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股权激励“过万亿”，人均薪酬80万，腾讯为什么这么能赚钱？

上千亿元。另外基于优质巨量用户带来的游戏业务彻底让腾讯腾飞。 2008年，腾讯重启了网络游戏代理业务，当时基于QQ庞大高粘性用户的优势，当年就占据了游戏市场33%以上的市场份额，此后腾讯就开启了游戏市场开挂的状态，从穿越火线、英雄联盟到手游时代的王者荣耀、和平精英，腾讯的游戏业务无人能撼动。 2020年腾讯仅游戏业务收入就达到了1561亿元，占据了年度收入的三分之一。而以上的一切除了因对产品的精细打磨之外，腾讯的微信、QQ社交产品带来的用户粘性、社交概念更是作为枢纽，牢牢的拴住了用户的神经。生态圈市值达10万亿腾讯“收买人心”铸造高墙壁垒腾讯曾一度被认为是一家投资公司。任何一个行业都是有自己的生命周期，腾讯的核心主业“即时通讯”也不例外，当即时通讯市场发展到平稳阶段，腾讯也会迎来自己的天花板。虽然腾讯以即时通讯业务积攒的用户生态操盘出了游戏、内容、影视、互金等延展业务，但俗话说“船大难掉头”，对于巨无霸般的腾讯来说，其最为重要的任务是保持以微信为核心的用户生态的领先。而资本的力量给腾讯开拓了另一条新的扩张道路，那就是投资与并购。事实上腾讯也确实是这么做的。除了核心的内生业务发展之外，腾讯一直在通过投资并购来获取外延的资源以用于业务增长，其并购的标准也十分契合自身的发展需求。根据招商证券的研报观点，腾讯投资构建产业互联网生态圈最主要的判断标准是业务相关性：高业务相关的行业企业，腾讯一般采取控股的方式，大多是有能力弥补腾讯必备基础能力缺口的企业等；中等业务相关行业企业，腾讯一般选择参股不控股的方式，给与企业更多自主权；拥有发展潜力的企业，为了前瞻性布局，腾讯也会选择少量参股的方式进行投资。 2020年，腾讯实现兼并控股并进行财务合并的企业主要有三家，分别是虎牙、易车以及乐游，共支付股权购买费用185.25亿元。此外腾讯还投资了相当多的非控制性股份，截至目前腾讯对联营公司、合营公司的投资总额达到了3052.58亿元。而且腾讯也确实因对外投资行为收益丰厚，根据2020年年报数据显示，腾讯仅因对外投资估值变动产生的年度收益规模就高达571亿元。另据新财富统计，腾讯目前坐拥的生态圈总市值已经高达10万亿，包括我们耳熟能详的拼多多、美团、滴滴等互联网大厂。 10万亿市值是什么概念，截止到2021年3月29日收盘，整个A股的总市值也不过只有85.58万亿人民币，以至于网络上还有网友戏称“能否被腾讯阿里收购是判断一家创业公司是否成功的标准”。腾讯就是在不断的并购、投资过程中，构建出了不仅局限于其主营业务的全领域护城河，而且这条护城河坚不可摧、深不见底。累计股权激励总市值超万亿在建立了高耸的壁垒以及稳固的护城河之后，腾讯当然迎来了利润的爆发，自2011年腾讯标准化报表下的净利润首次破百亿后就一发不可收拾，到2020年腾讯实现标准报表下的净利润1598亿元，同比增长71.28%，对比10年前的2011年更是暴涨了15倍。数钱数到手软的腾讯对自己的员工们也大方至极，据Tiger ESOP统计，腾讯过往的股权激励总市值已经达到了超万亿港元。根据腾讯历年年报数据显示，腾讯对于员工的股权激励主要有期权与股份奖励（限制性股票）两种方式。在期权方面，自2001年到今天的20年间，腾讯共推出过5期针对员工的股份购买权计划，已行使和待授出的股份购买权共计约14.43亿股。以上股份购买权由腾讯按时间分批次对员工授出，有效期为7年或10年不等，每份购股权需在股份被授出后支付1港元才能接纳。另外股份购买权的价格也有限制，购股权的每股行权价格不能低于授出日当日的股票收盘价，也不可低于授出日之前5天的平均收盘价。根据腾讯3月29日612港元/股的收盘价计算，腾讯近20年的共5期购股权计划已行使和代授出的股份总市值高达8831亿港元。 /腾讯共计5期购股权计划部分明细（数据来源于腾讯公告）/ 另外腾讯还自2008年开始每年定量向员工进行股份奖励，股份无偿赠送给员工个人。根据Tiger ESOP统计，自2008年以来腾讯至少发布过14次股份奖励公示公告，累计奖励股份共计2.27亿股，累计奖励人次13.76万，根据腾讯3月26日612港元/股的收盘价计算，腾讯自2008年以来股份奖励的总市值达到了1389.24亿港元。 /腾讯历年股份奖励数量趋势图（数据来源于腾讯历年公告）/

老虎证券04-16 18:18

谁说大象不能跳舞？腾讯单季度营收首破千亿

8.7%，占总收入19.1%。 02 游戏业务收益明显早几年，在“鹅厂”工作的员工就说过，腾讯越来越游戏公司了。 Q4腾讯网络游戏收入同比增长25%，达到人民币302.86亿元，前三季度同比收入变动分别为-0.9%、8%、11%。主要受益于《PUBG Mobile》、《Call of Duty Mobile》及《英雄联盟》新模式《云顶之弈》等手游在中国及海外市场的增长。财报提及，腾讯海外游戏收入同比增长超一倍，占整体网络游戏收入的23%。 △图源:网络这也和行业大环境有关。据中国音数协游戏工委发布的《2019年中国游戏产业报告》：2019年中国游戏市场实际销售收入2308.8亿元，同比增长7.7%。移动游戏收入1581.1亿元，同比增长18%，占整体营销收入近7成，居主导地位。对游戏业务的依赖，背后是变现渠道的通畅。聚合了足够大的流量，腾讯多年来将手游打造成社交网络变现的最佳途径。 03 社交及广告变现 QQ智能终端月活用户大幅下降7%，至6.47亿。另外微信及WeChat用户仍保持了稳健增长，其合并月活账户达11.65亿，同比增6.1%，与上一季度同比增速基本持平。 Q4腾讯网络广告业务收入为202.25亿元，同比增幅为19%，其中，媒体广告收入同比下降24%达39.51亿，社交及其他广告收入则大增37%达162.74亿，这得益于微信朋友圈及移动广告联盟的收入增加。 2019年，腾讯提升了微信应用内“搜一搜”及小程序直播功能，以方便用户发现商户的小程序，进而促进商户的销售转化。目前，小程序的日均交易笔数同比增长超一倍，总交易额超8000亿元。近期，小程序直播能力公测进行中。3月8日“女神节”，2000个主播累计直播时长近900小时，部分品牌的订单量增长近12倍，交易额增长5倍，甚至有品牌单日销售额突破2000万元。微信支付也在加强对商家的覆盖。Q4微信商业支付日均交易笔数超过10亿，月活总数超8亿，月活商户就超5000万。 04 金融科技有望成新增长点腾讯金融科技及企业服务的收入同比增39%达299.20亿，腾讯云服务收入超170亿，增速领先市场，付费数超100万。 2019年12月底，腾讯会议日活数在2个月内超1000万，疫情期间有数百万企业使用企业微信恢复办公，腾讯健康码被超过300个县市的9亿用户使用。 05 短视频持续发力主打短视频的微视，Q4日活跃用户数环比增80%，日均视频上传量环比增70%。长视频方面的腾讯视频，付费会员数增至1.06亿，视频业务全年营运亏损减少至30亿元以下。 06 腾讯音乐多维布局 2019年全年，腾讯音乐娱乐集团总营收同比增长34.0%至人民币254.3亿元，营业利润同比增长126.7%至人民币46.2亿元，归属于公司股东净利润同比增长117.2%至人民币39.8亿元，非国际财务报告准则下(Non-IFRS)归属于公司股东净利润同比增长17.6%至人民币49.1亿元。 2019年第四季度，在线音乐付费用户达到3990万，同比增长47.8%，环比上一季度净增加450万，达到上市以来最高增速，在线音乐ARPPU同比增长8.1%。 07 IP成爆款制造机阅文公布2019全年业绩，实现收入为83.48亿元，同比增长65.7%，毛利润为36.9亿元，同比增长44.3%，股东净利润为10.96亿元，同比增长20.4%，高于市场预期，毛利率及净利率分别为44.2%和13.13%。 08 文物保护首入腾讯财报财报显示，在文化保护方面，腾讯与世界各大博物馆合作，推动文化传承。2019年，腾讯与故宫博物院深化合作，在未来三年推动100,000件文物的数字化。此外，腾讯与法国国家博物馆联合会合作打造数字博物馆项目，让更多用户感受海内外中国国宝之美。 09 券商点评公开信息显示，来自高盛、德意志银行、美银美林等34家券商均对腾讯给出了 “买入”、“增持”等积极评级。中信建投：公司手游及广告业务仍能保持稳定增长，而金融科技业务两年内很有可能成为新的业绩增长点，当前公司仍处于被低估状态，维持公司“买入”评级。光大证券：考虑到游戏及广告行业的行业增速整体下行，且云与企业服务的货币化和盈利能力尚待释放，下调公司20-21年收入预测至4615/5404亿，Non-IFRS净利润预测至1175/1399亿元；新增22年收入/净利润预测6291/1670亿；维持“买入”评级及目标价416港元。安信证券：维持买入-A评级，目标价460港币（不变），基于1.2x PEG、2019-22年EPS CAGR 27%和2020年EPS，对应2020/2021年调整后P/E为32x/25x。我们长期看好公司游戏的研发和运营能力、社交广告变现潜力、to B业务带来的收入和利润空间。我们预计2020/2021年的调整后净利润为1,204亿/1,505亿元，同比增速28%/25%，调整后EPS为12.4元/15.5元（14.1港币/18.3港币）。

老虎证券04-16 17:48

美银下调微软目标股价至480美元引发市场热议

包括Office 365、Azure和游戏业务）为其提供了缓冲。纳德拉强调：“我们的财务稳健性让我们能够应对市场波动，同时持续投资于增长领域。” 从历史数据看，微软股价对分析师目标价调整的反应通常较为温和。此次下调幅度（约5.9%）相对有限，且低于其他投行的高位预测（如600美元），表明市场对微软的信心依然稳固。长期投资者可能将短期波动视为买入机会。科技行业竞争格局微软面临的竞争环境日趋激烈，尤其是在云计算和AI领域。亚马逊AWS和谷歌云不断扩大市场份额，而AI领域的新兴玩家（如OpenAI的合作伙伴）也对微软形成了挑战。美银的报告指出，微软需在AI创新速度与成本控制间找到平衡，以维持其在企业市场的领导地位。纳德拉表示：“我们的AI战略以客户需求为中心，这将确保我们在竞争中保持领先。” 与此同时，微软通过收购动视暴雪和投资AI初创公司，持续扩大生态系统影响力。相较于其他科技巨头，微软的多元化布局使其更能抵御单一市场的风险，但高额投资可能对短期财务表现构成压力。编辑总结美国银行全球研究部门下调微软目标股价至480美元，反映了对宏观经济和行业竞争的谨慎判断。微软在云计算和AI领域的持续投入奠定了长期增长基础，但短期内可能面临成本压力和市场波动的挑战。美银维持“买入”评级，显示出对微软核心竞争力的认可。科技行业的快速变化要求微软在创新与财务纪律间保持平衡，其表现将为整个行业提供风向标。未来，微软能否通过差异化战略巩固市场地位，值得持续关注。名词解释目标股价：分析师根据公司基本面和市场环境预测的股票未来价格，通常反映预期涨幅或下跌空间。云计算：通过互联网提供按需计算资源的服务，如微软Azure，用于数据存储和处理。人工智能：模拟人类智能的计算机系统，广泛应用于数据分析、自动化等领域。市盈率：股票价格与每股收益的比率，用以评估公司估值水平。 2025年相关大事件 2025年4月10日：微软宣布与一家领先AI初创公司达成合作，计划将更多生成式AI功能集成到Azure平台。 2025年3月25日：美国商务部发布科技行业投资指引，鼓励企业加大云计算和AI基础设施建设，微软受益。 2025年2月15日：微软发布2024财年Q2财报，云计算收入同比增长20%，但AI研发成本引发市场关注。 2025年1月20日：特朗普政府宣布放宽科技企业监管政策，微软等公司股价短暂上涨。专家点评 James Carter, 摩根士丹利分析师，2025年4月14日：美银下调微软目标股价反映了对短期经济压力的担忧，但微软的云计算和AI业务仍具强劲增长潜力。Azure的市场份额持续扩大，预计未来两年将贡献更多收入。投资者应关注微软如何平衡高研发成本与利润率，480美元的目标价仍具吸引力。 Lisa Wong, 高盛集团策略师，2025年4月13日：微软面临的竞争和成本压力是美银调整目标价的背景，但其多元化业务提供了稳定性。Office 365和游戏业务的稳健表现为微软抵御了云计算市场的波动。长期看，微软在AI领域的领先地位将推动估值回升，短期回调或是买入机会。 Robert Klein, 瑞银科技研究主管，2025年4月12日：美银的谨慎调整符合当前市场情绪，关税政策可能影响企业IT支出，从而波及微软的云收入。但微软的全球客户基础和混合云战略使其更具韧性。480美元目标价合理，建议投资者关注下一季度财报的AI业务进展。 Emma Davis, 巴克莱银行分析师，2025年4月11日：微软的股价可能因美银下调目标价承压，但其基本面依然稳健。云计算和AI的长期趋势未变，微软在企业市场的渗透率持续提升。美银的调整更多是对短期风险的反应，长期投资者无需过度担忧，估值仍具吸引力。 Thomas Lee, 花旗集团经济学家，2025年4月10日：美银下调微软目标股价反映了科技行业的普遍挑战，包括成本上升和经济不确定性。微软的现金流和市场领导地位使其能够应对波动。AI投资的回报可能在未来几年显现，当前股价调整为长期投资者提供了布局机会。来源：今日美股网

今日美股网04-16 00:10

智谱AI概念股走高！智谱正式启动IPO流程，大厂围剿下的突围战

并多轮加注，主营业务为文旅、投资、传媒游戏业务等。华信永道：与智谱合作开发了政务服务人工智能大模型“智道奇点SagesrvGLM”。汉得信息：与智谱共建企业级数字化应用AI升级，合作覆盖渠道、研发及售后，聚焦垂类大模型与私有化部署。首都在线：与智谱签订战略合作协议，涵盖算力集群建设、AI大模型商业化等多个领域。创业黑马：与智谱有业务合作或技术关联，股价在智谱技术推出后大幅上涨。豆神教育：与智谱合作成立AI教育公司，专注于AI教育产品的技术研发及销售。传智教育：联合科大讯飞、阿里云、智谱华章等国内头部大模型公司共建大模型应用开发课程。盛通股份：通过智谱AI调用ChatGLM API，开发出内部测试版本模型“盛通教育学习助手”。华策影视：投资智谱并签署战略合作，将联合开发影视内容生成智能体以及影视内容审查垂直模型。视觉中国：参与智谱股权融资并战略合作，推动“视觉大模型”在内容领域的创新应用。天源迪科：在大模型研发方面与智谱建立合作伙伴关系。中科金财：已接入智谱ChatGLM等国内中文对话人模型和语言模型。优刻得：为智谱AI提供底层算力支持。平治信息：公司子公司与智谱签订战略合作协议。常山北明：在软件开发领域与智谱合作探索企业级AI应用落地。东华软件：结合智谱AI技术优化医疗信息化、金融信息化解决方案。彩讯股份：作为清华智谱战略伙伴，多款应用对接智谱大模型提升智能化水平。

金融界04-15 10:15

一周IPO观察：肖战代言if椰子树递表，宁德时代过讯；霸王茶姬51亿市值美股招股

讯字节跳动计划将旗下沐瞳、朝夕光年的游戏业务分拆独立上市明基医院通过聆讯 4月11日，内地民营营利性综合医院集团的先行者和领导者明基医院在港交所递交的招股书通过聆讯，拟香港主板IPO上市。中金、花旗联合保荐。公司于2025年1月21日获中国证监会境外发行上市备案通知书公司借鉴中国台湾先进的医院运营管理经验，已成为中国内地领先的民营营利性综合医院集团之一，目前拥有和运营两家综合医院，即南京明基医院、苏州明基医院。以2023年每张登记床位的平均收入计，明基医院在中国内地所有民营营利性综合医院集团中排名第一。至2024年12月31日，明基医院两家医院总运营面积合计约40万平方米，总注册床位数1,850张，拥有超过1000名全职医生。2024年，明基医院的门诊就诊次数超200万人次，年住院手术量超22,000例。业绩方面，在2021年、2022年、2023年和2024年，公司营收分别为23.36亿、26.88亿和26.59亿元，同期净利润分别为0.90亿、1.67亿和1.09亿元。映恩生物开启招股 4月7日-4月10日，映恩生物开启招股，计划于2025年4月15日在港交所主板挂牌上市。公司招股价格为94.6-103.2港元，预计在本次IPO发行中总计引入十余家基石投资者，累计认购规模6500万美元（5.05亿港元）。摩根士丹利、富瑞金融、中信证券为其联席保荐人。公司成立于2019年，作为抗体偶联药物(ADC)领域的全球领跑者，致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发新一代ADC创新药物。映恩生物打造了四大领先的ADC技术平台，即DITAC(映恩免疫毒素抗体偶联平台)、DIBAC(映恩创新双特异性抗体偶联平台)、DIMAC(映恩免疫调节抗体偶联平台)、DUPAC(映恩独特有效载荷抗体偶联平台)，公司已建立由12款自主研发的ADC候选药物组成的极具创新及差异化的管线。映恩生物的两款核心产品：DB-1303/BNT323，一款靶向HER2癌症，包括子宫内膜癌(EC)及乳腺癌(BC)的HER2 ADC候选药物；DB-1311/BNT324，一款靶向B7-H3癌症，包括小细胞肺癌(SCLC)、去势抵抗性前列腺癌(CRPC)及食管鳞状细胞癌(ESCC)的B7-H3 ADC候选药物。映恩生物设计的ADC候选药物可与全球领先ADC公司的产品匹敌或进行差异化竞争。公司有五项处于临床阶段的资产已获得美国食品药品管理局(FDA)及中国药监局的研究用新药(IND)批准。业绩方面，在过去的2023年和2024年，公司营业收入分别为17.87亿和19.41亿元，同期研发开支分别为5.59亿和8.37亿元，同期净亏损分别为3.58亿和10.50亿元。瀚天天成港股递表 4月3日，厦门瀚天天成电子科技Epiworld International在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。中金联席保荐人。公司成立于2011年，由碳化硅行业内顶级科学家赵建辉博士创立，主要从事碳化硅外延晶片的研发、量产及销售。根据灼识咨询的报告，于2023年、2024年按年销售片数计，瀚天天成是全球最大的碳化硅外延供货商，于2024年的市场份额达31.4% 公司是全球率先实现8英吋碳化硅外延芯片大批量外供的生产商，于2024年产量达14.51万片，也是中国首家实现商业化3英吋、4英吋、6英吋和8英吋碳化硅外延芯片全套批量供应的生产商。瀚天天成牵头撰写并制定了全球首个及目前唯一的碳化硅外延国际SEMI标准，其有两种业务模式，即外延片销售、外延片代工。根据灼识咨询报告，按产量计，全球前五大碳化硅功率器件巨头中，有4家是公司的客户，前十大功率器件巨头中有7家是公司的客户。在外延片销售服务下，公司自行采购包括衬底在内的原材料，并于生产流程完成后向客户交付最终产品碳化硅外延芯片，可为客户提供一站式解决方案，令其可依赖公司已建立的质量控制流程。在外延片代工服务下，客户会向公司提供衬底，而公司则采购其他辅助原材料、生长碳化硅外延层并向客户交付最终的外延片。公司向客户收取辅助原材料的费用以及在衬底上生长碳化硅外延层的代工服务费。于2024年，境内收入占90.7%，境外收入占9.3%。业绩方面，在过去的2022年、2023年和2024年，公司营业收入分别为4.41亿、11.43亿和9.74亿元，相应的净利润分别为1.43亿、1.22亿和1.66亿元，同期经调整净利润分别为1.72、3.78亿和3.21亿元。肖战代言的椰子水饮料品牌if递交招股书 4月9日，总部位于新加坡的泰国即饮饮料和即食食品公司IFBH Limited（"if”）在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。公司由泰国知名饮料制造商General Beverage分拆国际业务而来，作为一家植根泰国、快速增长的即饮饮料和即食食品公司，在全球市场以if品牌销售果汁产品，并以椰子基饮料为基础，此后又推出Innococo品牌。中国内地市场为if的最大市场。产品组合以旗舰品牌if及Innococo为核心。其中if专注于提供天然健康的泰式饮料及食品，并针对各式各样的消费者口味设计创新产品概念；而Innococo 则致力提供传统运动功能饮品的健康替代选择。于2024年公司提供32 款产品。根据灼识咨询报告，if按零售额计是中国内地椰子水饮料市场第一。公司自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续五年蝉联榜首，2024年市场占有率约34%，超越第二大竞争对手七倍以上。香港椰子水饮料市场第一。公司自2016年起在香港椰子水相关市场连续九年蝉联榜首，2024年市场占有率约60%，超越第二大竞争对手七倍以上。全球第二大椰子水饮料公司。公司是2024年全球椰子水饮料市场第二大公司。业绩方面，在过去的2023年、2024年，公司营收分别0.87亿、1.58亿美元，同期净利润分别为1675.4万、3331.6万美元。美股IPO观察当周新股上市牛大人( $牛大人(MB)$ )（首日+2.5%） Cuprina Holdings（ $Cuprina Holdings (Cayman) Limited(CUPR)$ ）（首日+3.75%） iOThree Limited( $iOThree Limited(IOTR)$ )（首日-11.25%） Aether Holdings( $Aether Holding, Inc.(ATHR)$ )（首日+33.72%）天赐国际( $Tianci International(CIIT)$ )（首日-35%）软云科技( $软云科技(RYET)$ )（首日+4.75%）下周上市昊鑫控股(HXHX) Phoenix Asia(PHOE) $霸王茶姬(CHA)$ AIRO Group(AIRO) OMS Energy(OMSE) Everbright Digital(EDHL) Kandal M Venture(FMFC) 一品鸡煲火锅(HPOT) OFA Group(OFAL) Pinnacle Food(PFAI) 一品鸡煲火锅(HPOT) Robot Consulting(LAWR) J-Star(YMAT) 健永生技(MENS) ALE Group(ALEH) 其他递表香港活动管理公司卓狄国际 Dreamland(TDIC) 人工智能的医疗技术公司Navina Technologies Ltd. 中老年健康解决方案提供商Aimei Health Technology Ltd(AMJK) 国际和双语K-12学校运营商之一瑞光红枫 Ruiguanghongfeng International(HRGH) 霸王茶姬预计4月17日上市 4月10日，霸王茶姬提交更新后IPO招股书，定价26-28美元，拟发行1468万份ADS，募资至多4.11亿美元，包括非流通股的整体市值最高将超过51亿美元。公司预计将于4月17日正式登陆纳斯达克，代码为CHA。本次发行的主承销商包括花旗、摩根士丹利、中金和德银，老虎证券、富途、华盛证券亦参与承销。其中，四位独立投资者鼎晖投资、RWC资产管理、安联环球、欧力士有意按IPO价格认购总计价值不超过2.05亿美元的ADS，约占本次发行ADS总数的51.7% 公司创立于2017年，现已成为中国最大、增长最快和最受欢迎的优质现制茶饮料品牌。公司自创立以来的愿景就是将东方茶饮带到100个国家，像星巴克一样，做东方茶饮文化代表。 2024年公司全球门店数达到6440家，同比增长83%，其中6284家位于中国。截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖马来西亚、新加坡、泰国等地，并计划2025年在中国和全球范围内新开1000~1500家门店。公司2024年GMV达人民币295亿元，同比增长173%；单店月均GMV达51.2万元，单店月均出杯量达2.5万杯。截至2024年底，霸王茶姬的手机小程序注册会员数已达1.773亿。业绩方面，2022、2023及2024年，公司营收分别为4.1亿、43.96亿及116.32亿元，同比分别增长971.5%及164.6%，2024年加盟店收入占93.8%；净利润分别为-0.91亿、8.03亿及25.15亿元，2024年同比增长213.3%，净利率达20.3%。估值方面，若按51亿美元的IPO市值，其市盈率在16倍左右，低于蜜雪的33倍和茶百道的23倍。 SPAC方面 VCI Biofuels Group 与 International Media Acquisition Corp. 签署最终合并协议，将在纳斯达克公开上市

老虎证券04-14 11:07

冰川网络：销售费用下降推升一季度业绩

超能世界》的收入为3.88亿元，收入占游戏业务收入的比例为32.21%。对比来看，2023年上半年，公司来自《超能世界》的收入为6.74亿元，收入占游戏业务收入的比例为48.37%。根据全球移动应用、游戏数据监测服务商点点数据的监测，《超能世界》在中国内地iOS平台的收入自2024年以来呈较为明显的下滑趋势。《Hero Clash》系公司游戏《超能世界》海外版的放置卡牌手游，2022 年 11 月，《Hero Clash》在亚太和欧美地区上线。2023 年 3 月，《Hero Clash》在港台日韩等地区上线。点点数据的监测显示，《Hero Clash》来自海外双平台的收入在2024年上半年出现大幅上升，此后逐步回落企稳。根据点点数据监测，《Hero Clash》海外收入中，来自美国、加拿大的占比较高。控股股东拟减持、去年曾收监管函 2025年2月25日，冰川网络曾公告公司控股股东拟通过大宗交易方式转让公司股份。公告显示，持有公司股份 91,943,307 股（占本公司总股本比例39.24%）的控股股东、实际控制人刘和国先生计划在公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内（即 2025 年 3 月 19 日至 2025 年 6 月 18 日，根据中国证监会及深圳证券交易所相关规定禁止减持的期间除外）以大宗交易方式减持公司股份 4,686,000 股（占公司总股本比例2%）。转让股份原因为自身资金需求。另外值得注意的是，冰川网络曾在2024年12月公告收到交易所监管函。监管函显示，冰川网络存在公司治理不规范、财务会计核算不规范等问题。上述情况影响了相关财务信息披露的准确性。（文章序列号：1910169783429632000/CJT）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经04-10 17:17

富春股份收盘上涨5.06%，最新市净率6.64，总市值35.83亿元

富春科技股份有限公司的主营业务是移动游戏业务以及通信信息业务。公司的主要服务是通信网络建设前期的规划咨询、可行性研究、勘察设计等,内容涉及无线通信、有线通信、交换通信、数据通信、通信电源、通信建筑等多个技术专业。发行人自成立以来,始终专注于通信网络建设技术服务主业,紧紧抓住我国通信行业快速发展和通信运营商网络建设技术服务需求不断扩大的良好发展机遇,密切跟踪通信技术的最新发展方向,不断加大技术研发投入,致力于为通信运营商提供全流程、跨平台、定制式的通信网络建设技术解决方案,经过近十年的不懈努力,发行人已发展成为国内民营通信网络建设技术服务提供商中的领跑者之一. 经过多年的技术积累与探索,发行人的技术水平和研发实力已经进入行业领先水平,先后主编了四项国家通信行业技术标准,成为主编国家通信行业技术标准数量最多的民营通信网络建设技术服务提供商。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入1.91亿元，同比-22.00%；净利润-41969649.82元，同比-780.21%，销售毛利率26.83%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 3 富春股份 -90.61 416.52 6.64 35.83亿行业平均 37.58 48.85 3.19 120.08亿行业中值 33.59 55.11 3.10 79.17亿 1 盛天网络 -724.67 30.67 3.05 51.95亿 2 天舟文化 -136.04 -54.87 3.46 32.83亿 4 ST惠程 -52.61 863.79 -23.64 16.39亿 5 完美世界 -43.12 44.92 2.89 220.77亿 6 大晟文化 -35.33 -82.15 12.65 15.83亿 7 ST中青宝 -25.19 -41.43 5.13 22.81亿 8 冰川网络 -22.06 -22.06 5.15 54.92亿 9 汤姆猫 -17.30 -19.64 5.10 169.81亿 10 星辉娱乐 -15.20 142.79 2.33 39.57亿 11 *ST文投 -4.15 -4.81 -5.53 79.17亿

金融界04-09 17:40

南下资金净流入236.34亿港元：腾讯控股与阿里巴巴领跑港股热潮

，三者合计吸金近70亿港元。腾讯近期因游戏业务增长及AI技术应用受到市场青睐，其CEO马化腾曾表示：“AI将成为未来增长的核心引擎。”阿里巴巴则受益于云业务复苏及股东回报预期，美团则因本地生活服务需求回暖表现强劲。以下为净买入前三对比：股票净买入额（亿港元）主要驱动因素腾讯控股 29.85 游戏与AI增长阿里巴巴-W 27.05 云业务复苏美团-W 11.58 本地服务回暖卖出动态：恒生科技与药明生物承压与此同时，部分股票遭遇资金流出。南方恒生科技ETF净卖出4.71亿港元，或反映投资者对其短期涨幅过快后的获利了结情绪。药明生物净卖出3280万港元，可能与其近期监管压力及生物医药板块波动有关。药明生物CEO陈智胜近期表示：“我们正积极应对外部挑战，长期价值未变。”尽管如此，资金流出表明市场对其短期表现信心不足。市场影响：科技股热潮背后的逻辑此次南下资金大规模流入凸显了港股市场的吸引力，尤其是科技股板块。腾讯、阿里和美团的资金集中流入，反映了投资者对互联网巨头基本面改善及估值修复的乐观预期。相比之下，ETF和生物医药股的卖压显示市场资金流向分化明显。分析认为，宏观经济企稳预期、人民币汇率稳定及港股低估值优势共同驱动了资金南下热潮。然而，若外部风险如贸易摩擦加剧，资金流向可能出现波动。编辑总结南下资金净流入236.34亿港元为港股市场注入强心剂，科技巨头成为主要受益者，显示出资金对增长型资产的偏好。卖出压力集中在部分ETF和生物医药股，反映市场选择性配置特征。当前资金流向趋势积极，但需警惕外部不确定性对短期热度的影响，长期走势仍取决于企业盈利兑现及政策支持力度。名词解释南下资金：通过港股通机制从内地流入香港股市的资金。恒生科技指数：追踪香港上市科技公司表现的指数，涵盖互联网和半导体等领域。 ETF：交易型开放式指数基金，追踪特定指数表现的投资工具。 2025年相关大事件 4月8日：南下资金净买入港股236.34亿港元，创年内单日最高，腾讯控股获29.85亿港元净流入。（来源：香港交易所） 3月20日：港股通调整交易限额，南向资金日均流入同比增长30%。（来源：港交所公告） 2月10日：恒生科技指数年内涨幅超15%，科技股估值修复提速。（来源：Wind金融终端） 1月15日：香港交易所优化科技公司上市规则，吸引资金关注。（来源：港交所官网）国际知名投行与专家点评 “南下资金集中流入腾讯和阿里，表明投资者看好科技股的长期增长潜力，尤其是在AI和云服务领域。” —— James Sullivan, J.P. Morgan亚太策略师（2025年4月7日） “236.34亿港元的净流入反映了港股低估值的吸引力，但需关注资金持续性及外部风险。” —— Emily Chen, Goldman Sachs首席分析师（2025年4月8日） “美团的资金流入显示本地消费复苏势头强劲，建议关注其Q1业绩表现。” —— Robert Lea, UBS消费行业分析师（2025年4月6日） “药明生物的净卖出可能是短期调整，长期仍具成长空间，但监管压力需密切跟踪。” —— Laura Zhang, Barclays医药行业专家（2025年4月5日） “南方恒生科技ETF的资金流出或为获利了结，科技股整体趋势仍向上。” —— Michael Werner, Morgan Stanley研究主管（2025年4月8日）来源：今日美股网

今日美股网04-09 00:10

港股4月1日冲高回落：恒生指数涨0.38%，康方生物飙升12.86%

因素科网股网易-S +4.11% 游戏业务增长及海外市场扩张科网股小米集团-W -5.49% SU7事故影响市场信心药品股石药集团 +10.93% 新药研发进展及销售强劲半导体股中芯国际 -3.90% 纯利下滑与股东减持压力生物技术股康方生物 +12.86% 业绩改善及机构看好科网股中，网易-S和快手-W分别上涨4.11%和3.31%，受益于内容生态优化和短视频流量增长，而小米集团-W因SU7事故传闻下跌5.49%。药品股普涨，石药集团领涨10.93%，和黄医药、三生制药涨幅均超9%，反映市场对医药创新的乐观预期。半导体股承压，中芯国际跌3.90%，受全年纯利下滑45%及股东减持影响。生物技术股表现亮眼，康方生物飙升12.86%，荣昌生物涨10.34%，凸显投资者对研发突破的青睐。个股亮点与机构评级个股方面，老铺黄金大涨19.22%，股价创历史新高，受益于2024年业绩高增及线上线下销售双轮驱动。中芯国际跌近4%，股东鑫芯香港近期减持1130万股，叠加业绩压力，市场情绪低迷。美的置业涨超12%，公司预计2025年归母净利润复合增长率超20%，提振投资者信心。高盛分析师David Yang近期表示：“比亚迪股份的技术创新和市场份额扩张将推动其估值重估。”中银国际则指出：“康方生物有望在今年实现盈亏平衡，AK112审批进展值得期待。” 港股通资金与市场趋势今日港股通净流入198.64亿港元，显示内地资金对港股的持续看好。结合板块表现，资金主要流向药品、生物技术和煤炭板块，而半导体和部分科网股则出现资金流出迹象。市场人士分析，南向资金的强劲流入或与政策支持及估值修复预期有关，但冲高回落走势表明短期获利回吐压力犹存。编辑总结 4月1日港股市场呈现分化格局，三大指数小幅收涨，科网股和医药相关板块表现抢眼，半导体股则承压下行。南向资金净流入近200亿港元，显示市场信心未受短期波动影响。药品和生物技术板块的强势或与创新驱动及政策支持有关，而中芯国际等个股的疲软反映盈利能力和股东行为对股价的直接冲击。整体来看，港股短期内可能维持震荡格局，但资金面和政策面的支撑为其提供了中长期向上的动能。名词解释恒生指数：反映香港股市整体表现的基准指数，由83只蓝筹股组成。港股通：内地投资者通过沪深交易所买卖香港上市股票的机制。科网股：科技与互联网相关企业的股票，如腾讯、阿里巴巴等。 2025年相关大事件 3月28日：香港交易所发布2025年一季度市场报告，恒生指数年内累计上涨5.2%，受内地资金流入推动。 3月15日：中国证监会宣布优化港股通机制，新增20只科技股至标的池，提振市场情绪。 2月10日：国务院发布支持新能源车产业政策，比亚迪等港股车企股价应声上涨。 1月20日：恒生指数公司调整科技指数成分，纳入药明合联，剔除部分低市值个股。上述事件显示2025年初以来，政策利好和市场调整共同塑造了港股的运行趋势，尤其是科技和新能源领域的结构性机会逐步显现。国际投行与专家点评 “港股当前估值仍具吸引力，尤其是医药和科技板块。康方生物的研发进展可能成为今年亮点，但半导体行业需警惕全球供需波动。” ——Jessica Wong, Goldman Sachs分析师, 2025年3月30日 “南向资金的持续流入为港股提供了强支撑，但短期冲高回落表明市场情绪仍不稳定，投资者应关注个股基本面。” ——Michael Lee, JPMorgan Chase策略师, 2025年3月31日 “比亚迪的销量增长和成本优化超出预期，目标价上调至437港元是合理的，建议增持。” ——David Smith, Morgan Stanley研究主管, 2025年3月28日 “中芯国际的盈利压力可能延续至下半年，股东减持进一步加剧股价波动，短期内建议观望。” ——Emma Chen, Barclays投资总监, 2025年3月29日 “港股医药板块的强势反映了全球对创新药物的需求增长，石药集团和康方生物的表现尤为突出。” ——Robert Taylor, UBS首席经济学家, 2025年3月31日来源：今日美股网

今日美股网04-02 00:10

神州泰岳收盘下跌1.06%，滚动市盈率17.82倍，总市值256.70亿元

主营业务是软件和信息技术服务业务和手机游戏业务。公司主要产品为AI/ICT运营管理、物联网通信、创新业务。公司在物联网通讯领域斩获多项知名奖项：智慧墙文保周界安防系统荣获2019年度中关村首台（套）重大技术装备试验、示范项目；核岛内微功率无线通信系统荣获2019年中国国际服务贸易交易会组委会颁发的“发展潜力服务示范案例”奖项；“智慧墙入侵探测系统”荣获中国国际软件博览会组委会评选的“优秀案例”十强奖项；Nu-WiFi无线通信系统荣获中关村民营科技企业家协会、中关村环都绿色发展产业联盟颁发的“2019年双创周中关村新技术新产品”等。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入45.14亿元，同比11.42%；净利润10.94亿元，同比94.33%，销售毛利率61.95%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 15 神州泰岳 17.82 17.82 3.76 256.70亿行业平均 43.23 54.82 3.53 133.00亿行业中值 39.73 53.64 3.41 86.47亿 1 盛天网络 -810.21 34.29 3.41 58.08亿 2 天舟文化 -150.92 -60.88 3.84 36.42亿 3 富春股份 -101.79 467.89 7.46 40.24亿 4 ST惠程 -59.16 971.25 -26.58 18.43亿 5 完美世界 -44.25 46.10 2.97 226.59亿 6 大晟文化 -38.33 -89.12 13.72 17.18亿 7 ST中青宝 -32.25 -53.04 6.57 29.20亿 8 汤姆猫 -20.70 -23.50 6.10 203.21亿 9 星辉娱乐 -17.64 165.69 2.71 45.91亿 10 冰川网络 -14.29 21.48 5.50 58.69亿 11 *ST文投 -4.53 -5.25 -6.04 86.47亿

金融界04-01 17:20

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