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完美世界：2月13日接受机构调研，华泰柏瑞基金、博道基金等多家机构参与

续经典品类优势，夯实品类突破成果，实现游戏业务健康发展。问：公司影视业务的经营情况如何？答：影视业务方面，公司坚持走精品化内容路线，在新项目的立项及开机中延续谨慎投资、聚焦策略，产品结构由版权剧为主转变为以平台定制剧为主。公司出品的“蜜糖三部曲”收官之作《星落凝成糖》于2月16日在江苏卫视、浙江卫视与优酷视频同步播出，后续公司自研手游《梦幻新诛仙》也将开启与该剧集的影游联动版本，为用户带去精彩的游戏与观剧双重体验。此外，公司储备的《云襄传》《许你岁月静好》《特工任务》《灿烂！灿烂！》《心想事成》《温暖的甜蜜的》《只此江湖梦》《纵横芯海》《九个弹孔》等影视作品正在制作、发行、排播过程中。完美世界（002624）主营业务：网络游戏的研发、发行和运营;电视剧、电影的制作、发行及衍生业务;综艺娱乐业务;艺人经纪服务及相关服务业务。完美世界2022三季报显示，公司主营收入57.11亿元，同比下降15.25%；归母净利润14.42亿元，同比上升80.26%；扣非净利润9.21亿元，同比上升64.13%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入17.88亿元，同比下降29.4%；单季度归母净利润3.04亿元，同比下降43.85%；单季度扣非净利润2.51亿元，同比下降52.06%；负债率39.49%，投资收益3.72亿元，财务费用3089.05万元，毛利率69.71%。该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级19家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为16.34。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.51亿，融资余额减少；融券净流出2098.44万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，完美世界（002624）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-02-16

盘点历史上被SEC罚过的知名项目们

因是该公司未充分披露加密货币挖矿对公司游戏业务的影响。据了解，NVIDIA 已拒绝对 SEC 调查结果的回应，但同意支付 550 万美元的罚款。 Kik Interactive（Kin）—— 500 万美元起诉原因：向美国投资者出售了数字资产证券，但未按照美国证券法的规定登记要约和出售被罚金额： 500 万美元 2020 年 10 月 21 日，美国证券交易委员会（SEC）宣布，联邦地方法院已就加拿大通讯平台 Kik Interactive Inc. 一案形成最终判决，判定 Kik 在 2017 年 1 亿美元 IC0 违反了联邦证券法。 2019 年 6 月 4 日，SEC 在纽约南区美国地方法院提起诉讼，指控 Kik 向美国投资者出售了数字资产证券，但未按照美国证券法的规定登记要约和出售。法院于 2020 年 9 月 30 日批准了 SEC 的简易判决动议，裁定 Kik 的「Kin」Token 销售是投资合同的销售，属于证券销售性质，因此 Kik 进行交易时违反了联邦证券法。Kik 还需支付 500 万美元的罚款。 SEC 公告 Friedman LLP（Tether 前审计公司）—— 100 万美元起诉原因：「连续违反联邦证券法」并存在大量「不当职业行为」被罚金额： 100 万美元 2022 年 9 月 27 日，SEC 因 USDT 发行商 Tether 的前审计公司 Friedman LLP 公司「连续违反联邦证券法」并存在大量「不当职业行为」提起诉讼，并已与其达成和解。在与 SEC 达成的和解协议中，Friedman LLP 已同意对其员工进行适当的审计程序培训，并将支付 100 万美元的民事罚款和 564, 138 美元的非法所得及利息。 Friedman LLP 公司于 2017 年 5 月至 2018 年 1 月期间为 Tether 提供审计服务。 EtherDelta—— 38.8 万美元起诉原因：经营未注册的数字货币交易平台被罚金额： 38.8 万美元美国证券交易委员会（SEC）起诉数字货币交易平台 EtherDelta 的创始人 Zachary Coburn，指控其经营未注册的数字货币交易平台。SEC 执法部门联合主管 Stephanie Avakian 指出，数字货币交易平台 EtherDelta 按要求应该在 SEC 登记注册或者拥有豁免注册的资格。 2018 年 11 月 8 日，SEC 发布公告称，Zachary Coburn 已同意向美国证券交易委员会（SEC）支付 30 万美元的赔偿金、 1.3 万美元的预审利息和 7.5 万美元的罚款。 SEC 公告 Telegram（TON）—— 1850 万美元，归还 12.24 亿 2017 年 12 月 3 日，TON 发布了长达 132 页的白皮书。为了募集资金， 2018 年 1 月 12 日，TON 官方发布了 ICO 的消息。TON 原本计划将封闭式的融资分成三个阶段，没想到刚进行到第二阶段，就筹集到了 17 亿美元的资金，超出预计金额 2 倍，因此第三阶段被取消。 2019 年 10 月 12 日，就在距离 TON 主网即将上线之际，美国证券交易委员会（SEC）突然发来了一封诉讼函。SEC 在诉讼函中表示，他们将 GRAM 的融资过程定性为「在线非法数字资产证券销售」，并准备对参与其 Token GRAM 私募的两家离岸实体投资公司提起「紧急行动并获得临时限制令」，理由是违反了证券法。法庭之上，为了限制 GRAM 的销售，美国法院提出了让人无法理解的要求。法院要求 Telegram 不仅不能在美国销售 GRAM，甚至全球范围内也不行。无奈之下，Telegram 只能宣布放弃 TON。 2020 年 5 月 12 日，创始人帕维尔·杜罗夫（Pavel Durov）在 Telegram 公共频道中宣布，Telegram 开放网络项目（Telegram Open Network，简称 TON）终止。Telegram 将返回其募集的 17 亿美元中的 12.24 亿美元（即 70% ）给投资者，还必须向 SEC 支付 1850 万美元的民事罚款，如果该公司想再次尝试发售 Token，还必须提前 45 天通知 SEC。来源：星球日报来源：金色财经

金色财经2023-02-15

Binance会和SEC和解吗？看看历史上被 SEC 罚过的知名项目们

因是该公司未充分披露加密货币挖矿对公司游戏业务的影响。据了解，NVIDIA 已拒绝对 SEC 调查结果的回应，但同意支付 550 万美元的罚款。 Kik Interactive（Kin）——500 万美元起诉原因：向美国投资者出售了数字资产证券，但未按照美国证券法的规定登记要约和出售被罚金额：500 万美元 2020 年 10 月 21 日，美国证券交易委员会（SEC）宣布，联邦地方法院已就加拿大通讯平台 Kik Interactive Inc. 一案形成最终判决，判定 Kik 在 2017 年 1 亿美元 IC0 违反了联邦证券法。 2019 年 6 月 4 日，SEC 在纽约南区美国地方法院提起诉讼，指控 Kik 向美国投资者出售了数字资产证券，但未按照美国证券法的规定登记要约和出售。法院于 2020 年 9 月 30 日批准了 SEC 的简易判决动议，裁定 Kik 的「Kin」Token 销售是投资合同的销售，属于证券销售性质，因此 Kik 进行交易时违反了联邦证券法。Kik 还需支付 500 万美元的罚款。 SEC 公告 Friedman LLP（Tether 前审计公司）——100 万美元起诉原因：「连续违反联邦证券法」并存在大量「不当职业行为」被罚金额：100 万美元 2022 年 9 月 27 日，SEC 因 USDT 发行商 Tether 的前审计公司 Friedman LLP 公司「连续违反联邦证券法」并存在大量「不当职业行为」提起诉讼，并已与其达成和解。在与 SEC 达成的和解协议中，Friedman LLP 已同意对其员工进行适当的审计程序培训，并将支付 100 万美元的民事罚款和 564,138 美元的非法所得及利息。 Friedman LLP 公司于 2017 年 5 月至 2018 年 1 月期间为 Tether 提供审计服务。 EtherDelta——38.8 万美元起诉原因：经营未注册的数字货币交易平台被罚金额：38.8 万美元美国证券交易委员会（SEC）起诉数字货币交易平台 EtherDelta 的创始人 Zachary Coburn，指控其经营未注册的数字货币交易平台。SEC 执法部门联合主管 Stephanie Avakian 指出，数字货币交易平台 EtherDelta 按要求应该在 SEC 登记注册或者拥有豁免注册的资格。 2018 年 11 月 8 日，SEC 发布公告称，Zachary Coburn 已同意向美国证券交易委员会（SEC）支付 30 万美元的赔偿金、1.3 万美元的预审利息和 7.5 万美元的罚款。 SEC 公告 Telegram（TON）——1850 万美元，归还 12.24 亿 2017 年 12 月 3 日，TON 发布了长达 132 页的白皮书。为了募集资金，2018 年 1 月 12 日，TON 官方发布了 ICO 的消息。TON 原本计划将封闭式的融资分成三个阶段，没想到刚进行到第二阶段，就筹集到了 17 亿美元的资金，超出预计金额 2 倍，因此第三阶段被取消。 2019 年 10 月 12 日，就在距离 TON 主网即将上线之际，美国证券交易委员会（SEC）突然发来了一封诉讼函。SEC 在诉讼函中表示，他们将 GRAM 的融资过程定性为「在线非法数字资产证券销售」，并准备对参与其 Token GRAM 私募的两家离岸实体投资公司提起「紧急行动并获得临时限制令」，理由是违反了证券法。法庭之上，为了限制 GRAM 的销售，美国法院提出了让人无法理解的要求。法院要求 Telegram 不仅不能在美国销售 GRAM，甚至全球范围内也不行。无奈之下，Telegram 只能宣布放弃 TON。 2020 年 5 月 12 日，创始人帕维尔·杜罗夫（Pavel Durov）在 Telegram 公共频道中宣布，Telegram 开放网络项目（Telegram Open Network，简称 TON）终止。Telegram 将返回其募集的 17 亿美元中的 12.24 亿美元（即 70%）给投资者，还必须向 SEC 支付 1850 万美元的民事罚款，如果该公司想再次尝试发售 Token，还必须提前 45 天通知 SEC。来源：金色财经

金色财经2023-02-14

腾讯、微软、快手等“明星”企业缩减XR业务板块背后的秘密

2022 年 6 月，腾讯高级副总裁、游戏业务实际操盘手马晓轶为总负责人，腾讯游戏工作室 NExT Studios 负责人沈黎为 XR 具体业务负责人。XR 部门现有 300 余人，但是多名腾讯 XR 员工透露，XR 部门从成立至今，几乎是“零产出”。实际上，自从2016“VR元年”以来，“性价比”就成为了困扰整个虚拟现实产业的大问题：对于企业来说，投入和产出往往难成正比；而对于消费者来说，无论是在东亚还是欧美市场上，动辄上千美元的PC端VR头显套装，以及预算需求至少与此持平的高性能PC主机，无不让跃跃欲试的潜在VR爱好者望而却步；再加上即便不惜重金买来了设备，完整体验至少需要3平方米的空间来安装Outside-In定位装置的场地需求，又打消了相当一部分VR关注者的热情。任何新兴科技产品，只有跨过了商业化的鸿沟，才能真正得到大众的接受，引爆市场，成为影响未来十年、甚至二十年、五十年的颠覆式创新品类。这意味着，对于任何科技产品而言，其不仅要做到在产品硬件上使用便捷、体验舒适，还需要突破原有产品的场景边界，让其真正成为一款“破圈”产品。未来发展路径 XR行业在过去几年，既有高光时刻，也有沉寂之时，而如果未来实现像现在手机一样的大众普及，还需要在基础软硬件、内容丰富度、社会认知度三个维度进行提升。基础软硬件头显所包含的关键元器件主要有光学、显示、芯片及交互等模块。光学方案中，Pancake（超短焦）光学方案正逐步替代菲涅尔透镜，成为新一代VR头显首选；光波导技术因显示性能优越、不受视场角和体积的平衡限制，成为未来AR必然选择。近年来已有多款搭载光波导先进AR眼镜落地，例如2021年Rokid、亮风台等推出的8款AR眼镜。一旦光波导技术能够突破瓶颈，达到量产能力，将有望实现快速渗透。显示屏的清晰度和视觉暂留是影响沉浸感的重要指标。目前，Fast LCD和Micro OLED已进入量产阶段，而Micro LED 成为业界期待的下一代显示技术。Micro LED在具备高分辨率、高PPI、高刷新率和高对比度等优点的同时，进一步提升了功耗、色域、响应时间等性能。单一的交互方式无法满足深度沉浸的需求，近年推出的主流头显纷纷加入了手势追踪、眼动追踪功能，如触觉手套、肌电手环等VR手部配件方案，例如索尼PS5专用VR手柄搭载自适应扳机，模拟拉弓和射击等的按压张力，并可提供不同纹理触感，模拟环境变化。在实现技术不断迭代的路径上，也会逐步趋于统一，达到降本增效的目的。一方面有助于上游核心零部件统一规格，加速产业链成熟供应，并降低零部件及整机生产成本。另一方面，在需求侧，硬件升级带动产品体验升级，成本降低助力新头显价格下降，有望进一步提升消费级市场的渗透率。内容丰富度 VR内容日后将成为企业新商业模式中的关键一环。而当新商业模式正式形成后，VR行业也将进入内容为王的时代。新时代将更注重VR设备功能与内容的融合，更注重为消费者创造沉浸式的应用体验。目前，VR在内容生态建设上仍面临着许多问题。比如说，VR内容创作体系的建立。以游戏为例，目前VR厂商真正自主研发的游戏并不多，他们更多的精力还是集中在硬件探索上。对于那些有意涉足内容创作的投资者来说，这一取舍无形中也影响了后者的资源投放。未来内容丰富度的提升，主要在于培养内容创作者。根据数据显示，VR内容创作者目前也存在着严重短缺的问题，在公开的VR内容制作成本中，硬件设备和软件设备的成本占比分别为6%和4%，而剩余的90%全部是人工成本。当未来进入内容为王的时代后，人才的短缺必将掣肘VR内容创作发展。因此，培养VR内容人才的重要性也是迫在眉睫的事情。从条件关系看，只有培养足够多的人才，VR内容创作体系才能进一步发挥作用。社会认知度头显设备在B端和C端的渗透率差异明显。根据Perkins Coie数据，B端场景中2021年VR/AR在医疗健康、教育、劳动力培训、生产制造场景中的渗透率已超20%，其中医疗健康渗透率高达38%。而在C端AR、VR头显设备在中国网民间的渗透率从2021年的0.3%增长至2022年1%，说明面向C端的社会大众认知还是比较低，也是未来需要大力发展的方向。提升社会认知度需要企业、政府、媒体等多个角色共同参与。对于企业来说，一方面通过持续的发布新的产品，开产品发布会和宣传广告等形式提升大家对设备的直观感觉和体验；另一方面也可以组织相关的设备体验活动、产品讨论群等，活跃氛围。对于政府来说，需要在政策补贴、人才支持等方面侧面支持企业的发展，同时也可以举办相关的产品体验大赛或者技能大赛提升大家参与的热情等。对于媒体来说，通过积极报导相关的产业活动、新闻资讯，多渠道的影响到消费者。通过时间的沉淀，逐步增加社会认知度。总结现在的元宇宙技术还处于雏形阶段，XR技术也有很长的路要走，但是人们对于创造虚拟世界的欲望确实愈来愈强。元宇宙也好，相关技术也好，都是一条正确的但又是艰难的道路，随着各种巨头企业的纷纷入局，XR产业还将在曲折中前进，最终全面走入我们的生活，掀起另一场信息革命。来源：金色财经

金色财经2023-02-10

Take-Two首席执行官：ChatGPT令人兴奋但不会颠覆游戏行业

业。　　他指出，这甚至可能无助于改善游戏业务的“成本结构”，因为“任何时候你让事情变得更容易，我们就会想做更多，我们的团队也会想做更多。” 　　Take-Two曾推出《侠盗猎车手》、《荒野大镖师》和《NBA 2K》等人们游戏，泽尔尼克并不担心有人会在自家地下室用ChatGPT开发出能够与这些游戏竞争的产品。　　泽尔尼克说：“这不会允许有人说，请开发一款比<侠盗猎车手>更好的竞品。人们会尝试，但那不会发生。”

金融界2023-02-08

年轻人为何热衷NFT

微软在移动端、个人电脑、游戏机和云上的游戏业务加速增长，并提供搭建元宇宙的基石。据统计2021年游戏玩家有32.4亿，而2022年的互联网用户就达到49.5亿，由此可以看出在网路上有一半的游戏玩家。从交易的数目完成来看，微软将成为排在索尼和腾讯之后的全球第三大游戏公司，不仅拓展了4亿的游戏客户，也搭建了元宇宙重要支柱性赛道游戏领域的布局。元宇宙（Metaverse），也被称为形上宇宙、虚空间，现实世界映射或超越现实世界，基于未来互联网，具有链接感知和共享特征的 3D 虚拟的一个数字化空间。互联网上对元宇宙的说法不一，主要分为三个观点，首先大家都熟知元宇宙是科技发展的产物。 5G的普及，互联网的运算速率和数据存储能力的提高，发展出了元宇宙。其次也有不少人对目前科技巨头的垄断感到厌恶，希望有另一个科技时代的降临。其实这两个观点都是从科技和商业本身出发，还有较为重要的一点是当代年轻人，网络对于他们就像是本能，他们非常适应网络虚拟世界，并愿意在其创造价值。如今现实社会中会有越来越多的工作被AI和机器人取代，不需要那么多年轻人在已知的世界里创造价值了。 90后统称为Z时代的人，他们一出生就被各种各样的网络信息所围绕，伴随着网络环境的耳濡目染，智能手机、二次元文化、互联网对他们来说一点都不陌生。计算机发展的速度很快，AI和机器人慢慢融入到我们的生活中了，在艺术领域创造已有卓越，用AI创造的时间成本比人还要低。但这不意味着现实世界不会再产生更多的价值。元宇宙其实为想要快速造富的人提供了一个新平台，目前NFT应用最广泛的领域是游戏、艺术，未来还会应用到房地产、车辆、服装等其他领域上。NFT已然成为一种行业风向，也为人们表达创新、大胆等情绪提供了一种渠道。这里不会有性别歧视，更不会有年龄和种族歧视。以上的猜测是否会映照现实，现在元宇宙还只是个概念，当它真正成为一种被大部分人群普遍认同的未来想象时，各行各业或许会出现百花齐放的景象。来源：金色财经

金色财经2023-02-01

AMD2022Q4业绩电话会议记录（上）

一年。我们显着发展了数据中心、嵌入式和游戏业务，并在我们的产品组合中表现良好。进入 2023 年，我们预计整体需求环境仍将喜忧参半，下半年将强于上半年。在 PC 市场，我们计划 2023 年 PC TAM 下降约 10%。我们预计第一季度的出货量将继续低于消耗量，以减少下游库存，这反映在我们的指引中。在我们的嵌入式和数据中心领域，我们相信，基于我们的竞争定位和领先的高性能和自适应产品组合的优势，我们有能力在 2023 年增加收入和增加份额。我们确实看到一些云客户的库存水平升高，这将导致上半年表现疲软，下半年表现强劲。我们将继续与客户密切合作，应对瞬息万变的市场环境，同时进行正确的战略投资，以更强大、更具差异化的产品系列退出当前周期，推动未来增长。在接下来的几年里，我们最大的增长机会之一是人工智能，它正处于改变几乎所有行业服务和产品的早期阶段。我们预计 AI 的采用将在未来几年显着加速，并且非常高兴能够利用我们广泛的 CPU、GPU 和自适应加速器产品组合，结合我们的软件专业知识，提供差异化的解决方案，以满足训练和推理中的全方位 AI 需求跨云、边缘和客户端。现在我想把电话转给 Jean，为我们的第四季度和全年财务业绩提供一些额外的色彩。让？胡珍谢谢你，丽莎，大家下午好。 2022 年对 AMD 来说是非常强劲的一年。我们的收入、毛利率、盈利能力均创历史新高，并且产生了大量的自由现金流。我们对 Xilinx 和 Pensando 的战略收购也突出了这一年，扩大了我们的业务组合并使其多样化。 2022 年第四季度的收入为 56 亿美元，比去年同期增长 16%，这是受嵌入式和数据中心部门收入增加的推动，部分被客户端和游戏部门收入减少所抵消。毛利率为 51%，比一年前上升 70 个基点，这主要是由于嵌入式和数据中心部门的产品组合更丰富，收入更高，部分被客户部门收入下降所抵消。运营支出为 16 亿美元，而一年前为 11 亿美元，这主要是由于 Xilinx 运营支出以及额外的研发和上市投资，以支持我们下一阶段的收入增长。营业收入较上年同期下降 6600 万美元至 13 亿美元，营业利润率为 23%，低于一年前的 27%。净收入为 11 亿美元，同比持平。稀释后每股收益为 0.69 美元，而一年前为每股 0.92 美元，这主要是由于客户营业收入下降。现在转向我们第四季度的可报告部分。从数据中心部分开始。收入为 17 亿美元，同比增长 42%，主要受第三代 EPYC 服务器处理器收入的强劲增长和第四代 EPYC 处理器的早期增长推动。数据中心营业收入为 4.44 亿美元，占收入的 27%，而一年前为 3.6 亿美元，占收入的 32%。更高的营业收入主要是由收入增加推动的，部分被更高的研发投资所抵消，以支持收入增长。客户部门收入为 9.03 亿美元，同比下降 51%，原因是 PC 市场疲软导致处理器出货量减少以及整个 PC 供应链的库存大幅调整。客户运营亏损为 1.52 亿美元，而一年前的运营收入为 5.3 亿美元，占收入的 29%，这主要是由于收入下降。游戏部门收入为 16 亿美元，同比下降 7%，原因是游戏图形收入减少，部分被半客户产品销售额增加所抵消。博彩营业收入为 2.66 亿美元，占收入的 16%，而一年前为 4.07 亿美元，占收入的 23%。减少的主要原因是图形收入减少。嵌入式部门收入为 14 亿美元，比一年前增加 13 亿美元，这主要是由于包含了 Xilinx 嵌入式收入。嵌入式营业收入为 6.99 亿美元，占收入的 50%，而一年前为 1800 万美元，占收入的 25%，这主要是由于赛灵思的加入。转向资产负债表。我们拥有强劲的资产负债表，截至第四季度末，现金、现金等价物和短期投资为 59 亿美元。本季度，我们通过股票回购向股东返还了 2.5 亿美元。2022 年，我们向股东返还了 37 亿美元，占自由现金流的 119%。我们还有 65 亿美元的剩余股票回购授权。自由现金流为 4.43 亿美元，而去年同期为 7.36 亿美元。自由现金流量减少主要是由于存货增加。库存为 38 亿美元，比上一季度增加约 4.02 亿美元，这主要是由于先进工艺节点的库存增加以支持新产品的增加。现在让我谈谈我们的全年财务业绩。2022 年收入为 236 亿美元，同比增长 44%，这主要受嵌入式、数据中心和游戏部门收入增加的推动，部分被客户端部门收入的减少所抵消。以我们合并的 AMD 和 Xilinx 公司为基础，2022 年预估收入为 241 亿美元，比 2021 年的 201 亿美元增长 20%。毛利率为 52%，比上年增长 370 个基点，这主要是由于嵌入式和数据中心部门的产品组合更加丰富，收入增加，部分被客户部门收入减少所抵消。营业费用占收入的 26%，而 2021 年为 24%。2022 年营业收入为 63 亿美元，增加 23 亿美元，同比增长 56%，导致营业利润率为 27%，而 2021 年为 25%，这主要是由于通过更高的收入和毛利率扩张。净收入为 55 亿美元，而去年同期为 34 亿美元，增长 60%。每股收益为 3.50 美元，而去年同期为 2.79 美元，这主要是由于数据中心的增长和 Xilinx 的加入。全年自由现金流为 31 亿美元，全年自由现金流利润率为 13%。我们在 2022 年投资了约 10 亿美元用于长期供应链产能，以支持我们对未来收入增长和增加市场份额的预期。现在让我谈谈我们的财务前景。今天的展望基于当前的预期，并考虑了当前的宏观环境。对于 2023 年第一季度，我们预计收入约为 53 亿美元，上下浮动 3 亿美元，同比下降约 10%，环比下降 5%。数据中心和嵌入式部门收入预计同比增长，但被客户端和游戏部门收入下降所抵消。因此，嵌入式部门的收入预计将增加。客户和游戏部门的收入预计将下降，这与季节性基本一致。由于一些云客户的库存水平上升，数据中心部门的收入预计将下降。此外，对于 2023 年第一季度，我们预计非美国通用会计准则毛利率约为 50%；非 GAAP 运营费用约为 16 亿美元；根据 13% 的有效税率，非 GAAP 利息费用、税收和其他约为 1.46 亿美元。摊薄后的股份数量预计约为 16.2 亿股。对于 2023 年全年，由于宏观环境的不确定性，我们不提供具体指引。但是，让我提供一些颜色。从方向上讲，我们预计嵌入式和数据中心的年收入将从 2022 年开始增长，这取决于我们产品组合的实力和预期的份额收益。此外，根据当前的需求环境，我们预计客户和游戏部门的收入将下降。我们预计上半年非美国通用会计准则毛利率将基本持平，下半年将有所扩张。在我们看到需求环境改善之前，我们预计季度非 GAAP 运营费用将与第四季度持平。出于建模目的，我们预计本年度非 GAAP 有效税率为 13%，稀释后的股份数量约为 16.2 亿股。最后，在我们在产品组合和业务多元化方面的领导地位的推动下，我们度过了强劲的一年，收入和盈利能力创历史新高。展望 2023 年，正如 Lisa 之前提到的，我们将继续专注于执行我们的长期增长战略，同时推动财务纪律和卓越运营。我们相信，我们在产品方面的领先地位、不断增长的客户势头和强大的财务基础使我们能够实现长期盈利增长。有了这个，我会把它转回 Ruth 进行问答环节。问答环节马特拉姆齐是的谢谢你。下午好。首先，祝贺 Jean，也祝贺 Devinder，我的意思是公司过去五年的表现非常出色。但我记得六七年前你和你的财务团队所做的所有工作，以确保此后发生的事情的基础稳定。那么享受退休生活？丽莎，我的第一个问题是关于 2023 年的车手？你们在准备好的脚本中谈到了现在正在发生的所有不同的交叉流与你的投资组合的实力与数据中心领域的一些库存消化，显然，PC 市场正在发生什么。但今晚我收到了同一个问题的无数个版本，你认为公司在 2023 年总体上可以增长吗？在我们全年工作的过程中，您是否可以带我们了解业务的驱动因素？谢谢。苏姿丰是的，绝对，马特。谢谢你的问题。所以 2023 年有很多投入和投入，我们想给你一些驱动因素。我们最大的增长动力当然是数据中心。我们的产品组合定位非常好。我们刚刚推出了 Genoa 第四代 EPYC（霄龙）。我们今年也有贝加莫。当我们与我们的云客户交谈时，他们告诉我们的是他们欣赏我们路线图的执行。随着这一年的过去，我们有机会将更多的工作负载转移到 AMD。所以我们对我们的产品定位感觉非常好。正如我们在准备好的评论中提到的，在非常强劲的 2022 年之后，一些云客户有一些库存。因此，我们预计上半年会更疲软，然后下半年会更强劲，但我们对我们的市场份额地位和与数据中心一起增长的机会感到非常满意。同样在嵌入式方面，我想说我们在那里有非常强大的产品组合。Xilinx 业务在 2022 年表现非常出色。这是一个多元化的市场。我们看到许多终端市场的实力。因此，我们认为这也是 AMD 的成长者。另一方面，我们相信我们的客户和博彩业务将会下滑。我们取得了很好的进展。当我们审视 2022 年下半年的 PC 市场时，我们确实在努力重新平衡库存。我认为我们在第四季度取得了进展。我们仍然预计第一季度的出货量将低于消费量，然后从那里开始。我们的产品组合很强大。我们认为进入下半年会有增长的机会。但我们认为，就今年而言，总体而言，仅考虑到 TAM，客户就会下降。然后在游戏领域，我们再次迎来了非常强劲的 2022 年。因此，游戏机需求实际上非常强劲。鉴于我们在周期中所处的位置，我们预计游戏将同比下降。但总的来说，我认为有很多投入和投入，但鉴于我们的产品组合，我们对我们在数据中心和嵌入式领域可以做的事情持积极态度。我们将在客户端和游戏上观看宏，看看结果如何。马特拉姆齐非常感谢 Lisa 提供的所有详细信息。我想作为我的后续行动，我想问一个关于毛利率的问题。利润率，我猜，连续下降一点点到 3 月。但我有点想关注长期利润率下降的驱动因素，我猜，尽管来自嵌入式和数据中心的收入组合更多，但比几个季度前的水平下降了三到四个点？那么，如果有任何方法可以让你们尝试量化可能有多少利润逆风来自较低的客户收入？有多少可能来自您正在清理频道的任何程序？我们如何建模？就利润率恢复而言，我们应该考虑哪些驱动因素？谢谢你。苏姿丰是的，也许——所以在整体利润率上，考虑我们业务的方式，马特，是——我们的利润率主要是由产品组合驱动的。因此，随着嵌入式和数据中心业务的增长，利润率也会随之增长。就您从第 4 季度到第 1 季度的连续问题而言，这只是混合的产物。因此，随着数据中心的顺序降低，就是这样。我们还在处理客户库存清算。我们在 PC 业务中看到的是，当我们正在经历这种库存正常化时，尤其是在一些旧产品上，我们确实有更多的营销计划和定价激励措施。我们确实希望在今年上半年恢复正常。因此，正如 Jean 在准备好的发言中所说的那样，随着数据中心、嵌入式和客户业务的一些正常化，我们预计下半年利润率将会扩大。

老虎证券2023-02-01

方正证券2月金股：常熟银行、腾讯控股、五粮液、特步国际等

明显，主要是营销费用的下降。　　2、游戏业务：《英雄联盟电竞经理》表现较好，11月获批版号。　　3、广告业务：毛利率提升明显，关注视频号后续表现。4、向股东分派美团股份，投资价值或将被重估。　　风险提示：游戏出海不及预期，视频号广告收入不及预期，新游戏流水不及预期。　　报告分析师：杨晓峰 S12205040001 　　5 　　方正 | 食饮　　刘畅　　方正证券研究所　　食品饮料首席分析师　　五粮液　　白酒千元价格带赛道系“厚雪长坡”，且竞争格局清晰。五粮液深耕高端酒市场，深远的品牌影响力以及稳固的基本盘系公司成长性与确定性的关键抓手。公司换帅后继续深化产品、渠道及激励机制等改革，高端酒量价增长节奏有望迎来改善。随着深度改革相继落地，基本面向上态势逐步被验证。　　风险提示：疫情扰动超预期；宏观经济发展不及预期；批价大幅下滑风险；行业竞争加剧。　　报告分析师：刘畅 S1220522030003 　　张东雪S1220522030004 　　6 　　方正 | 医药生物　　唐爱金　　方正证券研究所　　医药生物首席分析师　　九州通　　公司助力防疫物资在院外充分流通，有望迎来“戴维斯双击”：2016年以来的两票制及2018年至今的带量集采倒逼药品流通批发行业集中度提升，且处方药中长期外流，院外市场规模增大；疫情新常态化下，抗原、四类药等销售以及互联网医疗服务兴起推动院外渠道流通，有望显著受益。　　风险提示：应收账款回收不及时，融资利率上行，市场竞争加剧，商业分销业务增长不及预期，新业务拓展不及预期。　　报告分析师：唐爱金 S1220521010002 　　章钟涛（联系人）　　7 　　方正 | 纺服化妆品　　陈佳妮　　方正证券研究所　　纺服化妆品首席分析师　　特步国际　　4Q22特步品牌全渠道流水同比高单位数下跌，其中电商流水实现双位数增长，儿童业务实现超30％增长。随着疫情逐步达峰，公司流水当下基本恢复正常，春节前15天流水同比增长超20％，其中线下客流同比单位数增长。　　风险提示：新冠疫情反复的风险；新品牌发展不及预期的风险；渠道扩张不及预期的风险。　　报告分析师：陈佳妮 S1220520080002 　　8 　　方正 | 汽车　　段迎晟　　方正证券研究所　　汽车首席分析师　　福达股份　　借混动东风，曲轴业务乘用化转型，2023年有望迎来爆发；布局新能源电驱动高精密齿轮业务，开辟第二增长曲线；商用车（货车）有望触底回升，贡献利润增量。　　风险提示：汽车销量不及预期；公司产能建设不及预期；上游原材料涨价；疫情反弹。　　报告分析师：段迎晟 S1220520120001 　　9 　　方正 | 电新　　张文臣　　方正证券研究所　　电新首席分析师　　明阳智能　　公司是风电整机龙头企业，受益于海上风电和陆风的大发展，公司同时具备部分零部件自供能力，业绩有保障。同时，公司风电场开发业务持续发力，增厚公司的利润。　　风险提示：行业发展不及预期，原材料价格大幅波动、财务风险。　　报告分析师：张文臣 S1220522010003 　　周涛 S1220522010002 　　刘晶敏 S1220522010004 　　方杰S1220522030001 　　10 　　方正 | 化工　　任宇超　　方正证券研究所　　化工首席分析师　　康普化学　　1、公司质地好，行业的壁垒高短期难有新进入者。　　2、湿法萃取替代火法，铜萃取剂需求加速释放，康普的市占率将进一步提升。公司金属萃取剂产能占比将从27％提升至36％。　　3、前瞻布局新能源电池贵金属回收领域，构筑新赛道先发优势。　　4、纵向拓展酸雾抑制剂、矿物浮选剂成长空间广阔。　　风险提示：产能建设不及预期风险、价格大幅回落风险、需求大幅下滑风险。　　报告分析师：任宇超S1220522100002

金融界2023-02-01

皖新传媒：打造重点游戏产品，提高方块游戏平台竞争力

块游戏平台竞争力。 2022年上半年，游戏业务实现营业收入7299.06万元，同比增长58.78%。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-31

中国元宇宙四大独角兽都是什么来头？

游”公司，其不仅自身在推进基于NFT的游戏业务，同时也投资了大量元宇宙的基础设施及应用公司。创业邦旗下睿兽分析数据显示：2021年5月，Animoca Brands就获得了8888万美元的pre-种子轮融资，估值即达到10亿美元。自此开始，公司在不到一年半时间里融资8轮，估值达到60亿美元。其中，投资方包括了红杉中国、淡马锡、索罗斯基金管理公司等著名机构。而在2022年1月3.59亿美元的融资中，仅公开身份的机构就多达19家。与此同时，该公司也在将融到的钱不断投出去。《2022年全球元宇宙投融资报告》显示，Animoca Brands在2022年在元宇宙领域投资出手57次，为在该领域出手最多的机构。该公司之所以“起步”如此迅猛，是因为其已经有近十年发展历程，并一度上市，再退市。 Animoca Brands创始人萧逸，香港人，出生、成长均在奥地利，18岁回香港，随后开始创业，2009年将网络服务公司Outblaze出售给了IBM。该公司创立于1998年，总部设在香港。此笔交易金额达到了数亿美元。萧逸于2011年创立了Animoca ，并在2014年拆分出Animoca Brands。新公司不仅是元宇宙头部项目The Sandbox、F1 Delta Time的开发商，还在早期投资了Dapper Labs、Decentraland等明星项目。 2015年，Animoca Brands在澳大利亚上市，却一直业绩不佳，并最终退市。2017年，通过同楼层办公的企业，他们接触到了区块链和NFT，萧逸“立即意识到了这中间的力量和好处”，并认为其可以“对现有游戏产业实现颠覆性革命”。自2018年开始，Animoca Brands就开始专注于基于NFT的游戏，并对行业相关公司展开了投资。其时，加密技术尚处于早期，投资风险非常大。同时，因为市场暴跌，这一年也被称为“加密冬天”。 “冬天”入局，考验的是创始人的远见和定力，但同时也为Animoca Brands赢得了更好的发展机遇。据行业网站报道，在该公司公布的2021年最后3个月至2022年前4个月的数据显示，其投资项目达340余项，总投资金额达15亿美金。投资项目主要涉及区块链游戏、电子竞技、公会、元宇宙、艺术、市集、去中心化金融、基础设施、加密钱包等类型。萧逸的愿景是助推“开放元宇宙”的诞生。他认为，中心化的游戏平台，玩家的权益无法得到保障，但建立在去中心化基础上的链上世界，平台意志就无法随意对其产生影响。在投资中，Animoca Brands更偏爱早期项目。在萧逸看来，公司投资使用的都是自有资金，是运营资本，而非金融资本，因此可以关注更为长期的利益。 “网红”小冰 2022年初，万科的一个举动引发了全网的职场骚动。该公司将上一年度的优秀员工，颁给了AI虚拟人“崔筱盼”，她负责的催办预付应收逾期单据核销率高达91.44%。谁的职位将被虚拟人取代，一时成为热点话题。而提供这一技术的，正是位列元宇宙四大独角兽第二位、出身微软的小冰公司。作为微软中国区孵化的产品，小冰2020年7月拆分独立运营。据创业邦旗下睿兽分析信息，目前该公司已经接受三轮融资，投资方包括网易资本、IDG、红杉中国、高瓴资本等著名机构。其中，2021年7月A轮融资时，公司估值即已经超过10亿美元，成为独角兽。最新一轮融资在2022年11月，由红杉中国投资10亿人民币，公司估值超过20亿美元。虽然出身名门，但小冰的发展之路并非一帆风顺。诞生之初，小冰极受重视，时任微软全球执行副总裁的陆奇甚至称其为“微软在AI领域的战略性产品”。其首次亮相也充满了话题：2014年发布会上，虚拟人小冰和“奶茶妹妹”章泽天一同登场，一时引爆网络。随后，小冰进入微信，作为群成员之一，各种抖机灵迅速赢得了大众喜爱，但三天之后即遭封杀；因为缺乏应用渠道，被微信封杀后，小冰不得不转战多个平台，但存在感依然不强。尤其在虚拟人的C端应用重要战场之一：智能音箱领域，百度、天猫、小米，凭借各自优势迅速占领了绝大多数市场。小冰只能选择继续深耕。与国内其它虚拟数字人不同，小冰早早开始强调数字人交互过程中“情感”的重要性。公司CEO李笛曾表示：EQ的加入，可以使（数字人和使用者之间）助理和老板的关系上升为一种更有深度的、有情感纽带的关系。而拆分之后，小冰迎来了更大的商业空间。而数字人的“优异”表现，也让小冰有了“网红”体质，每隔一段时间都会有破圈的新闻出现。万科年度最佳员工之外，冬奥会徐梦桃夺冠后，人工智能裁判与教练系统虚拟人“观君”被曝光出圈，其作为“助理教练”，已经为自由式滑雪空中技巧国家集训队工作了三年多。 AI画家夏语冰，2019年5月从中央美术学院研究生“毕业”。2021年，其作品在迪拜世博会中国馆展出，其后还参加了央视《对话》节目，并一展歌喉。此外，还有AI虚拟气象主播「冯小殊」、红杉中国新晋分析师「Hóng」……近两年，小冰旗下的虚拟人活跃于各行业，并通过新闻为大众所熟知。 2022年底，小冰将对其框架下的所有数字人进行升级，而需升级的“人数”，是30万。不过，在最近的一次访谈中，李笛认为，未来数字人的数量，可能会超过实体人。值得一提的是，小冰公司为自己的数字虚拟人产品设定了一个非常独特的付费方式。每一个“小冰”的费用，并非一个数字产品的价格，而是以该角色完成的工作量来计算。社交与基础设施四大独角兽第三、四名的公司均来自上海。其中Soul作为一款社交软件，估值20亿美元；魔珐科技定位为元宇宙基础设施开发商，估值10亿美元。 Soul成立于2015年，2021年赴美上市未果，公司随即完成了1.35亿美元的D轮融资，一年后向港交所提交了招股书，并提出要打造“社交元宇宙”。因此，Soul与元宇宙到底有多大关系，一直为外界猜测。不过在社交应用中，Soul确实有其独特性。这款主打陌生人社交的软件，用户交往是以虚拟身份展开——包括头像。Soul通过智能算法依据用户兴趣进行分类，各类用户分布在不同“星球”，自主互动外，Soul还打造了各类“房间”，用户可在其中K歌或玩“狼人杀”等游戏。虚拟身份、线上虚拟场景，再加上其用户以“Z”时代为主，因此Soul认为自身发展社交元宇宙是“自然而然”的事情。不过，在招股说明书中，社交元宇宙，是公司上市募资后重要发展的方向。在打出这一概念后，Soul的相关动作主要有两个：其一，发布了一款名为NAWA引擎，可以让用户更低成本进行3D虚拟头像创作；其二是发行了数字资产。显然，无论是哪一个，离元宇宙社交所需要的沉浸式体验都还很遥远。 Soul从2019年-2021年用户增长非常快，日活分别为330万名、590万名和930万名，后两年的同比增幅分别为81.0%和55.8%；与此同时，其营收也迅速增长，分别为7070.7万元、4.98亿元、12.81亿元；三年毛利率则分别为48.6％、79.9％、85.2％；不过，因为高昂的营销成本，亏损同样在连年增加，分别达到3.534亿、5.791亿、13.244亿元。目前来看，尽快上市，对Soul未来发展极为重要；在元宇宙的路上能走多远，可能与其上市是否成功，同样关系密切。不过，招股书显示，腾讯和米哈游同为Soul的股东。其中，腾讯持股比例已经达到了49.9%，米哈游则一直被某些观察人士认为，是离元宇宙最近的公司。二者的力量和元素未来是否会在这款社交软件的元宇宙方向上进行展现，还需继续观察。魔珐科技是四家独角兽中最年轻的公司，成立于2018年。创始人柴金祥拥有卡耐基梅隆大学机器人研究所博士学位，创立该公司前是美国工科名校TAMU终身教授，在图形学、三维虚拟人、AI领域拥有20年以上研究经验。作为技术男，柴金祥对元宇宙的理解非常直接：以三维原生虚拟内容和虚拟人为核心的信息载体和互动方式升级。而公司要做的，就是“聚焦于为虚拟内容和虚拟人的规模化、互动化、智能化提供基础设施，赋能各行各业进入元宇宙时代。” 目前，魔珐科技打造了全栈产品矩阵，包括全栈式端到端虚拟内容智能化制作、虚拟人打造和运营技术，并自研了专业级和消费级虚拟直播技术，以及三维AI虚拟人能力平台。该公司希望未来能将应用场景延伸为“虚拟+X”，实现三维虚拟内容规模化、互动化、智能化生产，成为未来元宇宙“水电煤”的提供者。公司2018年成立后，随即获得了红杉中国、东方富海等多家国内知名风投机构数千万人民币的天使轮投资。2022年4月，完成1.1亿美元C轮融资后，公司估值达到10亿美金。谁能看清未来？回看四个独角兽，虽然同处元宇宙领域，但彼此交集甚少——只有魔珐科技在AI虚拟人方向与小冰存在重叠。自2021年此轮元宇宙热潮兴起以来，仅一年多时间，已经略显颓势。Mate股价大跌，随后迎来了史诗级的裁员。而作为元宇宙的硬件入口，AR/VR的研发及使用均不尽如人意。作为一条已经近10年的硬件赛道，目前业界普遍认为AR/VR还处于移动通讯的“大哥大”时代，所有人都在等待一个iPhone时刻，但这一时刻似乎在短暂的一两年内还看不到希望。另一边，业界不少人在期待苹果AR/VR设备的问世——作为硬件界的天花板，其设备不论是否足够成熟，都会引发更多人尝试，至少能够起到教育市场的作用。对于未来元宇宙的发展，虽然大家对其最终形态的描述已经逐渐趋近，但底层技术，尤其是硬件能力何时突破，目前大家所能付出的，依旧只能是期盼。而在各个细分领域，元宇宙领域，风投虽然出手密集，但作为基础技术的“卖水者”，当下似乎更受青睐。这一切都说明，前端应用都还有很长的路要走。不过，4个独角兽的出现，也体现了整个领域资本与创业者的信心。尤其，无论是Animoca Brands的链游，还是小冰的AI虚拟人，都已经有不错的市场应用。虽然整个元宇宙生态未来的轮廓仍未清晰，但在部分应用领域，元宇宙的核心底层技术已经展现出其自身的优越性。 2025年日本大阪世博会期间，小冰公司更将会为当地60万老年家庭提供一批特殊的“虚拟人”陪伴服务。这些陪伴者可以是是老人的儿孙、幼时好友、甚至是逝去的亲人——而这一切都将通过虚拟人的训练实现。介入人口老龄化这一全球热点话题，元宇宙正在从最初的社交、娱乐想象，更深一步服务社会的生产、生活，展现出其对于我们世界真正的价值。但就整个元宇宙的发展，我们可能都还需要耐心。也许Animoca Brands创始人萧逸的一段话，是面对目前充满希望但依旧晦暗不明的未来最好的心态：“尽管目前存在市场担忧，但我们对未来保持冷静和乐观……当前的市场状况不会扼杀 Web3、元宇宙、NFT 或加密货币。道路上会有颠簸、周期性变化和偶尔的黑天鹅事件，但未来的地图对于任何有更广阔和更长远视野的人来说都是清晰的。” 来源：金色财经

金色财经2023-01-29

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