FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

【一周科技动态】NVDA到ORCL/AVGO—从“单核”到“多核”；TSLA上冲400的重要缘由

3000）不佳，市场情绪开始出现分歧，滞胀（stagnation + inflation）忧虑升温 Oracle急涨引发AI概念炒作争议。AI叙事在 $甲骨文(ORCL)$ 财报及云服务合同利好推动下一日大涨约36%，此举再次强调了市场对AI基础设施需求的强烈预期，但也引起 “AI泡沫“ 的担忧，尤其是当估值不断被推高且盈利增长未必全面持续时。市场普遍预期在9月FOMC会议上将出现第一次降息，预计幅度为25个基点。不过，由于通胀（尤其是服务类与住房）仍显坚韧，Fed 仍面临“放松政策”与“不破坏抗通胀信誉”的两难。数据呈现出就业松动 + 通胀回升的混合模式，这令 Fed 必须小心处理：如果降息太快或幅度太大，可能让通胀难以被遏制；如果不降则可能让经济增长和就业进一步承压。大科技本周继续保持稳定上行，至9月11日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ -4.07%， $微软(MSFT)$ -1.37%， $英伟达(NVDA)$ +3.21%， $亚马逊(AMZN)$ -2.43%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +3.47%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ +0.3%， $特斯拉(TSLA)$ +8.94%。今年以来回报，仅AAPL和TSLA还在水下，但仍有可能回正。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点甲骨文的AI订单，到底有没有Bluffing？ $甲骨文(ORCL)$ 这次财报后，最大的看点是它和OpenAI签下了一份为期5年、价值3000亿美元的AI云计算协议。换句话说，从现在起，ORCL可能会成为和OpenAI新闻关联度最高的大型科技股，取代之前市场惯性里对应的MSFT和AMZN。目前的核心问题是ORCL是否能从“云公司”转型为“超大规模者”（Hyperscaler），这将决定其估值和增长路径。投资者目前给出的估值逻辑是：看好2029财年EPS在14~17美元之间（市场一致预期大约13.5美元），部分更乐观的投资人甚至看到了19~20美元。如果按30倍市盈率去推算，股价区间大概落在420~510美元。至于2030年的预测，普遍落在17~20+美元之间。不过，真正决定ORCL估值天花板的，其实是OCI（Oracle Cloud Infrastructure）的利润率。Safra在投资者日已经给过2030年的收入指引，但市场更关心的是，未来增长如何落到经营利润率上。如果OCI利润率能和并购整合后的整体业务利润率持平（约35%），那就能得出一组“炸裂”的每股收益数字。但不少投资人，包括机构自己，也承认没人真正看清楚OCI利润率到底能走到哪一步。换句话说，预测2029/2030财年的EPS，基本等于是在赌OCI毛利率到底能跑到20%还是35%。这两种假设之间差距极大。不同投行的观点中，除了对巨额订单的惊讶（已知）之外，更关注其落地的可能性以及方式。乐观方（ $花旗(C)$ 、 $高盛(GS)$ ）更关注增长故事的潜力和市场的低估。谨慎方（如 $摩根大通(JPM)$ 、 $摩根士丹利(MS)$ ）深入地剖析了潜在的巨大风险，包括客户高度集中（依赖OpenAI等少数巨头）、客户自身长期支付能力存疑、巨额资本开支和融资需求对财务状况的压力（自由现金流为负、净债务高企）。而ORCL财报后意外大涨，其实可以看作资金“新欢”的一次换挡。过去几年，市场的AI共识是“英伟达为王”，因其GPU是算力核心。但当Oracle披露与OpenAI的3000亿美金大单、并释放出OCI利润率潜在的重估空间后，市场开始意识到：AI产业链的价值捕捉不会只停留在芯片环节。资金从NVDA这位“旧爱”，开始部分流向ORCL、AVGO（博通）等“新欢”。 $博通(AVGO)$ 靠网络与定制芯片切入AI基建，ORCL则靠数据库+云服务承接增量需求。投资者的偏好从“押注硬件龙头一家独大”，逐渐转向“寻找多点开花的基础设施提供商”。 AI的故事正在从GPU单核驱动走向云、数据、网络的多核驱动。资金也开始偏爱能与AI需求直接挂钩、具备确定性订单的“第二梯队巨头”，而不是继续all in NVDA。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：当Tesla的叙事变成“Optimus为市值增长的引擎” 9月初，TSLA董事会给Elon Musk提出了企业史上最激进的激励计划方案，可能会在11月6日的股东大会上通过，若马斯克达成所有目标，其潜在价值将高达1万亿美元，远超当前全球任何高管薪酬。而这一方案的核心目标是将Tesla市值在十年内从1.3万亿美元提升至8.5万亿美元，相当于再造六个英伟达，其实现路径高度依赖人工智能与机器人技术的颠覆性突破。那要如何实现？ Optimus 的战略中枢地位。公司计划2026年量产 Optimus，当年产量达100万台时，边际成本可降至2-2.5万美元，仅为波士顿动力Atlas机器人的1/6，将为市值增长的核心引擎，可能贡献特斯拉80%的长期价值。第三代Optimus已完成设计 Robotaxi与FSD的协同效应，100 万辆自动驾驶出租车投入运营，其调度系统复用 FSD 的占用网络模型（Occupancy Network），通过多摄像头融合实现三维环境重建，年收入可达9510亿美元，远超Uber当前规模，且特斯拉可通过分成模式获得40-60%的收益 xAI 的 “暗牌” 价值。Grok 模型已集成至特斯拉车辆，其多模态交互能力可提升 FSD 的复杂场景决策效率。若特斯拉收购 xAI（估值 1750-2000 亿美元），双方可共享算力资源 ——xAI 的 Colossus 超算拥有 10 万块英伟达 H100 芯片。此外，还有可能SpaceX. TSLA在过去5个交易日中表现较其他Mag7公司更强，单日+6%，这一波有望再冲400。从期权方面看，9月19日（月期权）押注Call的比例并不低。给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2867.47%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报283.65%，超额收益2583.81%，再次创下新高。今年以来大科技收益再创新高，回报为15.66%，超过SPY的12.88%。

老虎证券09-12 13:31

特朗普关税政策正慢慢影响到消费者价格

加上劳动力市场疲软，给美联储带来了一个滞胀难题。政策的影响央行官员将于下周开会，投票决定是否下调主要的隔夜基金利率，目前利率约为4.3%。根据芝商所（CME Group）的美联储观察（Fed watch），市场周四反弹，因为人们越来越希望美联储不仅会在周三会议结束时降息，还会在今年随后的两次会议上降息，并在2026年之前继续降息。总的来说，市场对这一时期降息幅度的预期相当于6次，远高于美联储官员在6月份发布的最新展望中预计的4次。这种观点基于这样一种观点，即政策制定者将透过价格上涨的表象，关注就业疲软。 Tilley称，“我们预计未来几个月美联储应该降息的情况将相当明朗。”“我们从商品关税方面得到的一些轻微压力，实际上被经济放缓、劳动力市场放缓和消费者支出放缓所抵消。” 在美联储考虑通胀的同时，它也必须权衡劳动力市场的疲软。上周首次申请失业保险的人数达到了自2021年10月以来的最高水平，尽管主要原因可能是德克萨斯州的反常飙升以及劳动节假期的扭曲。然而，最近的数据显示，美国经济今年几乎没有增加就业岗位，这一因素可能会促使美联储降低利率。

金融界09-12 07:50

黄金深度分析：美国经济拉扯下的金价走向与美联储赌注

通胀与就业共存偏弱增长的情况，容易引发滞胀。二、美联储的抉择与利率决议：黄金能否借势起飞？利率走势与政策预期美联储目前利率水平维持在约4.25%–4.50%区间。尽管通胀回暖，市场普遍预期下一次 FOMC 会议将会降息约25个基点。但由于核心通胀仍高，再加上关税带来的成本压力，若美联储决策者感到物价上涨趋势可能持续，可能会暂缓更大幅度的降息。降息与黄金的关键互动黄金作为一种非收益资产，其价值与实际利率（名义利率减通胀）有强烈逆向关系。若美联储开始降息或至少传递更鸽派的信息，实际利率很可能进一步下行，从而降低持有黄金的机会成本。同时，美元或因市场预期降息而走弱，这也有助于黄金上行。市场已将降息预期几乎定价为下周四的会议行动。三、黄金当前位置：风险与机会回撤空间与支撑位虽然黄金近期已经逼近历史高位，但在CPI或通胀报告若偏热的情况下，有短期回撤的可能。观察关键支撑位，如$3,600–$3,500 / 盎司区间。如果失守这些支撑，投资情绪可能受到冲击。若干上行催化剂劳动市场进一步恶化，例如失业率持续上升或就业新增再次疲弱。通胀数据若出现奇怪上涨，如住房成本或与关税直接相关商品价格的跳升。美联储的言论或政策倾向过于鸽派，特别是公开承认利率过高或将长期维持宽松路径。潜在风险场景若通胀继续偏高，美联储可能选择暂停或放缓降息步伐，从而令黄金回报受抑。关税带来的成本被企业或消费者更广泛地承担，导致通胀预期上扬。美元因某些政策或国际资本流动强势回归，对黄金构成压制。四、展望：未来3个月黄金价格的三条路径未来三个月，黄金仿佛站在一条岔路口，前方有三条不同的道路等待它选择。第一条道路，是通向高处的攀升之路。如果美联储顺应市场预期小幅降息25个基点，就业市场继续显露疲态，而通胀保持可控或温和回落，那么黄金可能像攀上新的山峰一样，再度试探新高，向3800美元/盎司甚至4000美元/盎司迈进。第二条道路，是徘徊在谷间的震荡之路。若通胀略高于预期，但没有形成失控趋势，美联储在口径上保持谨慎，既不大幅宽松，也不轻言紧缩，市场将处于观望与犹疑之中。在这种环境下，黄金或将反复拉锯，在3500美元/盎司至3700美元/盎司之间徘徊，像是在寻找新的平衡点。第三条道路，则是下行回撤的陡坡。如果未来的通胀数据明显大幅超预期，美联储被迫强调“风险在上方”，甚至暗示放缓降息步伐，那么美元与美债收益率可能重新走强。黄金在强势美元与利率反弹的压制下，或被迫退守3300美元/盎司至3500美元/盎司区间，像从山腰滑落一般，等待新的支撑。五、编辑点评黄金在当前经济环境中正处于一个“十字路口”。通胀与就业的拉扯让美联储既不能忽视物价上涨，也不能对就业崩盘视而不见。黄金正因其避险属性与通胀对冲特性而被重新评估，但它能否真正展开一波持续的上涨，还取决于未来几周数据能否确认两个方面：通胀是否开始真正回归可控区间，以及就业市场是否继续走弱。

Heidi09-12 07:42

重磅！CPI数据小幅上行，但未改变美联储降息预期黄金急拉近30美元，一度重回3640

场出现悲观消息后，CPI报告可能引发对滞胀的担忧。美国总统特朗普全面征收关税的影响是渐进的，但未来几个月价格可能会加速上涨，因为企业现在已经耗尽了关税前的库存。一段时间以来，商业调查一直在暗示价格即将上涨。桑坦德银行美国资本市场首席经济学家Stephen Stanley表示：“大量证据表明，更多与关税相关的通胀即将到来，尽管这可能还需要几个月的时间才能完全传导。” 市场反应现货黄金持续拉升，短线涨幅扩大至近30美元，重回3640上方，现报3638.92美元/盎司。（图源：FX168）美元指数DXY短线下挫30余点，最低至97.75。（图源：FX168）最新数据显示，核心通胀（剔除食品与能源）同比上涨3.1%，与7月持平，符合市场预期；环比上涨0.3%，与7月相同，并创下六个月以来的最强月度增幅。这一报告公布之际，美联储正在就下一步利率决策展开激烈讨论。尽管8月物价表现略显“黏性”，但根据芝商所（CME）FedWatch工具，市场依然预计美联储将在下周政策会议上降息25个基点。随着最新的就业数据被大幅下修——美国在截至2025年3月的12个月内新增就业人数被下调91.1万——市场对于更大幅度（50个基点）降息的预期有所升温。在CPI数据发布后，交易员押注：降息25个基点的概率约为92%，降息50个基点的概率为8%。市场普遍预计到年底，美联储将累计降息75个基点。与此同时，周三公布的批发通胀数据显示，8月生产者价格指数（PPI）下降0.1%，为四个月来首次下滑。受较弱的贸易服务价格拖累，PPI跌幅部分抵消了商品价格的温和上涨。分析指出，这意味着企业正在吸收部分关税成本，而在进口关税持续存在的情况下，价格压力未能明显上升，也可能反映出国内需求在疲软劳动力市场背景下出现放缓迹象。

Dan197709-11 20:47

决战美国8月CPI：决定美联储降息25还是50基点的关键？

nt Management指出，人们对滞胀危机的焦虑有所减少。道富银行策略师称，鉴于我们正在为美联储在经济保持相当稳固基础的情况下重启降息周期建立更有力的理由，这种环境对风险投资人来说是一剂“补药”。也有观点认为，因为关税才从8月开始生效，预计未来几个月将明显感到美国关税的影响，这会令市场情绪有所缓和。 TradingKey则预计，在降息和减税双重政策发力的背景下，股市的正面支撑将力压经济放缓带来的负面冲击，对美股未来12个月内仍维持看多立场。原文链接

TradingKey09-11 19:00

华尔街集体上调标普500目标：AI狂热成牛市核心驱动力

弱性，并且劳动力市场裂痕、通胀与潜在的滞胀风险依旧不可忽视，但整体氛围仍偏向“谨慎乐观”。巴克莱策略师Venu Krishna表示，公司“对整个科技行业持积极看法”。他认为，数据中心供需失衡正有利于短周期科技资产供应商，而外界对AI颠覆软件行业的担忧则被夸大了。 “宏观环境确实承压，但我们更倾向于选择‘半满杯’的视角。”Krishna补充道。 “当AI资本开支停止时，派对才会结束” 近期看涨声音不断。Evercore ISI的Julian Emanuel不久前也将2025年目标从5,600点上调至6,250点，并预测到2026年底指数或冲高至7,750点。他称这一轮由人工智能驱动的变革是“跨时代”的。数据显示，今年以来标普500已上涨约11%，纳斯达克综合指数涨幅超过13%，自4月低点以来两者涨幅更是分别接近30%和40%。小盘股指数罗素2000也录得接近两位数的涨幅。市场普遍认为，美联储即将降息，美国企业有望在政策不确定性和关税压力下维持盈利增长。 “当AI资本开支停止时，音乐也会戛然而止。”富国银行股票策略师Ohsung Kwon直言，“在此之前，好好享受这场派对。” Oracle 股价大涨再添火力 AI投资热潮的威力本周再次显现：甲骨文（Oracle, ORCL）股价周三飙升逾30%，此前公司预计其AI驱动的云业务营收将在2030财年达到1440亿美元。这一消息进一步强化了市场对人工智能产业链的信心。

Heidi09-11 01:41

传俄无人机侵入波兰领空！法官阻止特朗普罢免库克，美联储大幅降息概率不低

果通胀读数过热，无疑会重新引发市场对“滞胀”的担忧，使美联储的下一步行动更加艰难。目前市场已消化了到年底66个基点的降息，并且认为下周三有7%的概率降息50个基点。美联储仍然是全球市场的核心话题，但欧洲投资者也需关注地缘政治局势：北约成员国波兰首次击落据悉侵入其领空、在攻击乌克兰西部时出现的俄罗斯无人机。波兰武装部队作战司令部在一份声明中说，在当天俄罗斯对乌克兰境内目标实施打击期间，波兰领空多次遭到“无人机类物体”侵犯。“目前正在开展识别并摧毁这些目标的行动。根据武装部队作战指挥官的命令，已经动用了武器，现正在开展行动，搜寻被击落的目标”。法国政局同样是焦点。备受质疑的总统埃马纽埃尔·马克龙任命39岁的亲信塞巴斯蒂安·勒科尔努为两年内的第五任总理，这让外界质疑两人还能维持多久的政治掌控。另一方面，欧洲央行为期两天的会议今天召开，结果几乎毫无悬念——经济学家几乎一致预计利率将维持不变。一个月前，经济学家对再次降息的可能性仍有分歧，但如今随着失业率创下历史新低、通胀接近目标，那些鸽派的观点已发生转变。周三可能影响市场的重要动态：美国8月PPI 瑞典7月GDP（月度）挪威、丹麦8月CPI 意大利、西班牙、希腊7月工业产出

风起09-10 15:24

非银赛道再受资金“追捧”！单日相关ETF合计“吸金”超30亿元！港股通非银ETF(513750)连续4日上涨，昨日资金净流入超9亿元

强的非银板块不会缺席，也不应缺席，当前滞胀仍是配置良机，非银板块仍有望迎来补涨行情。此外，港股市场流动性充裕，关注港股非银板块向上弹性。在政策红利与市场回暖的双重驱动下，非银金融行业具备较强的业绩支撑和估值修复空间。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-10 14:32

从债务危机到美元贬值：黄金为何成为终极避险工具

续疲软，服务业价格通胀抬头，已出现“类滞胀”迹象。美联储在就业与通胀的“双重使命”之间陷入矛盾，被迫优先支持就业和经济增长。财政主导与货币贬值 Wong 表示，特朗普政府推行的强刺激政策，将导致财政政策压倒货币政策的局面。 “政府想让经济保持高温，这意味着更低的短端利率和非常积极的财政政策。2026年开始的减税政策将带来刺激效应，目前的降息同样如此。”他说。在高通胀与高债务环境下，唯一的出路是货币贬值：“最终不只是美元，所有货币资产，包括国债，都在被贬值。这就是黄金走高的根本原因。” 信任缺失让黄金成为“终极资产” Wong 强调，黄金上涨的另一核心因素是信任缺失： * 对央行的信任减弱 *对政府与机构的信任减弱 *对货币资产价值的信任丧失 “当你对货币资产失去信任，你会转向黄金。黄金不是金融资产，不依赖政府，是安全资产。”他说。他总结道：“如果你是一位多策略资产管理人，想要一个真正的避险资产，那就是黄金。放低标准，问一句：什么是安全的？答案依旧是黄金。”

佳华16809-10 07:26

发生了什么？金价创新高后，10分钟内急跌近30美元

布的CPI显示通胀恶化，市场将开始担忧滞胀。” 扎卡雷利补充道：“今年牛市表现出了极强的韧性，但我们可能正接近一个新的拐点。”

Linlin09-10 00:02

24小时热点