受俄乌冲突影响，欧洲天然气供应持续紧张导致电价飙升，市场对欧洲经济陷入衰退的担忧不断强化。近期美国经济陷入“滞胀”的担忧虽有弱化，但连续两个季度GDP负增长所折射的经济增速放缓和高通胀风险不容忽视。全球经济恢复增长的前景同样不明朗。7月26日，国际货币基金组织将2022年全球经济增速预期下调至3.2%，较今年4月预测值下降0.4个百分点，并将2023年经济增速预期从3.6%下调至2.9%。此外IMF预计全球高通胀水平将持续更久，经济增长放缓叠加高通胀持续预期，黄金作为抵御经济衰退和抗通胀资产的配置价值提升。

自7月中下旬以来，已经震荡回调了4个多月的黄金终于开始强势反弹。

在美联储加息周期下，金价自3月以来持续震荡下跌。但近期，金价和黄金股却双双开启反弹，COMEX黄金一度从低点上涨超8%，部分黄金股在不到一个月的时间反弹了近40%。

对此，多位业内人士表示，美联储货币政策边际放松的信号是本轮黄金反弹的主因，叠加地缘避险等因素，黄金获得了短期资金的加持，但短期仍偏震荡，一旦宏观周期从“滞胀”期向“衰退”期转变的信号明确，黄金或再现2018年下半年的配置机遇。