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FX168日报:美股暴跌后特朗普重大表态！小心这颗美国“大雷”即将引爆俄乌停火传重要消息
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数据公布后，金融市场的避险情绪消退。澳新银行资深大宗商品策略师Daniel Hynes表示，尽管经济前景疲软，但石油仍保持积极地位，“这表明近期对原油的需求仍然强劲。” 投资者对提高进口关税和消费者情绪恶化普遍感到不安。特朗普的保护主义政策震撼了全球市场。他对主要石油供应国加拿大和墨西哥征收关税，然后又推迟，同时还提高了对中国的关税，引发了报复措施。
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tqttier03-13 10:35
中国重磅考验！政府计划发行创纪录的两年期国债，市场敢买吗？
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2024年4月以来最高的收益率出售。澳新银行高级策略师邢兆鹏表示，可能还为时过早地说拍卖结果会非常糟糕，但无论如何，拍卖结果将成为市场情绪的晴雨表。尽管如此，考虑到持续的通缩压力和北京在与美国贸易紧张加剧的一年中的5%增长雄心，仍然有人预计中国央行将为经济提供必要的流动性支持。然而，任何大胆的货币刺激措施的时机仍然不确定，存在对人民币的风险。自去年9月以来，中国央行一直没有降低利率或银行的存款准备金率，并且在今年前两个月暂停购买政府债券。一些本地基金公司认为，如果继续延迟降低存款准备金率，基准债券收益率可能会测试2%。今年，中国新发行的政府债券年度供应量将增加到11.86万亿元人民币，这是因为官员将一般预算赤字目标提高到GDP的约4%，这是三十多年来的最高水平。
风起03-11 14:21
人民币大涨、雄心勃勃的5%目标！中国流动性紧张最糟的日子过去了？
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赤字目标也增加了增加现金流的紧迫性。澳新银行高级策略师Zhaopeng Xing表示，“考虑到关税对增长的影响，央行在三月再次引发资金紧张的可能性现在大大降低了。”他预计，三月的隔夜回购利率平均值可能会降至1.8%以下，低于上个月的1.88%。本周，银行间隔夜借款成本下降，现金条件有所改善。银行发行的一年期可转让定期存单（一种流行的融资工具）的收益率也可能停止三周来的上涨趋势。一些分析师预计，央行将从本月开始增加流动性注入，即使央行尚未具体说明任何重大举措的时间。央行行长潘功胜本周在全国人大会议上重申，中国将在适当时机降低利率和商业银行的存款准备金率。德意志银行首席中国经济学家Yi Xiong表示，“下一次政策利率和/或准备金率削减的良好时间窗口可能在现在到四月底之间。”这考虑到了特朗普政府4月1日的关税审查结果以及四月下旬可能举行的下一次政治局会议。华西证券首席经济学家Liu Yu表示，PBOC本月削减银行的存款准备金率以释放长期流动性的可能性越来越大。央行上一次降息和削减准备金率是在九月份。随着人民币稳定，中国股市的上涨也可能降低增加流动性的门槛。直到上个月，交易员一直在购买国债，因为股市亏损使他们缺乏其他有利可图的投资，这使得收益率下降到历史低位。央行甚至在过去两个月停止了债券购买，以平息对经济过度悲观的押注。现在，随着对中国科技行业的乐观情绪，股市的积极情绪可能会降低对收益率的下行压力，从而消除政策放松的另一个障碍。中国10年期国债收益率周五上涨了四个基点，30年期收益率上涨了三个基点。华侨银行高级策略师Frances Cheung表示，“我们预计中国央行将在未来几个月提供更多流动性支持，特别是政府债券收益率已经从低位反弹。如果不是削减准备金率，公开逆回购可能是主要工具。” 面对巨大的债务供应，市场对额外现金的需求预计将很高。财政部长蓝佛安本周在新闻发布会上表示，今年中国的新政府债务配额总计11.86万亿元人民币（约合1.6万亿美元），比去年高出约2.9万亿元。野村证券分析师陆挺写道，债券供应在接下来的几个月内可能仍将保持在高位。“我们预计央行将通过公开市场操作、公开逆回购、降低RRR或重新开始净购买政府债券等方式更加积极地注入流动性。”
风起03-07 18:34
李强提“消费”31次！中国人大会议放出大招，应对“百年未有之大变局”
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为，增加债务和支出旨在缓解关税的影响。澳新银行分析师表示：“我们还预计，如果增长势头受到贸易争端的打击，中国当局将在年中之前调整预算。” 消费政策除了为电动汽车、家电等商品扩大消费补贴计划之外，李强的演讲中对家庭的具体支持并不明确。穆迪分析公司的中国和澳大利亚经济负责人Harry Murphy Cruise表示：“这些政策在促进相关商品的支出方面非常成功，但除此之外，消费仍然非常疲弱。” 福利调整是名义上的，每月最低养老金提高了20元，达到143元（20美元）。经济学家一直敦促北京超越补贴，改善其脆弱的福利体系，并通过更深层次的措施重新配置经济资源，包括税收、土地和金融体系。中国的家庭支出仅占年度经济产出的不到40%，低于全球平均水平20个百分点。相比之下，投资高出20个百分点。李强承诺解决供需缺口，并实施财政改革，以提高地方政府收入和刺激家庭支出。另一位政府官员表示，这些政策可能会在今年晚些时候宣布。出口压力面对国内需求疲软和美国市场更为严峻的形势，中国生产商正在同时涌向其他出口市场。他们每年在美国销售价值超过4000亿美元的商品。他们担心这将加剧价格战，挤压利润，并增加其他市场的政治家出于保护国内产业而对中国商品设立更高贸易壁垒的风险。华盛顿已对中国商品增加额外的20个百分点关税，最近一次10个百分点的关税增幅于周二生效，引发了北京的报复。 “我们担心他们会再增加10%，然后再增加10%，”在中国生产书包、会说话的泰迪熊、文具和消费电子产品的Dave Fong表示。“这是一个大问题。” 去年中国的5%经济增长率是世界上最快的之一，但在街头几乎没有感受到。虽然中国每年有超过一万亿美元的贸易盈余，但许多中国人抱怨工作和收入不稳定，因为他们的雇主为了保持在海外的竞争力而降低价格和成本。 “进一步扩大贸易盈余不再是一个好策略，所以我们需要依靠内部需求来实现增长，”Shangshan Capital Group首席经济学家Andrew Xia表示。
风起03-05 17:56
中国“两会”有什么新政——消费？专家：不应对大改革期望太高
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五到六年的周期来看，这可能是有害的，”澳新银行的高级中国策略师邢兆鹏说。这些缺陷正在给当局带来压力，要求他们在中国人大将于3月5日开始年度会议时，推出具有长期影响的以消费者为中心的政策。这些举措变得越来越重要，因为北京正在与华盛顿进行一场有害的贸易战，需要中国消费者站出来购买其他市场的同行现在购买较少的产品，尤其是在关税上涨的情况下。中国过去依靠出口来实现大约5%的经济增长目标，但即使在关税上涨之前，经济学家们也对这种战略表示担忧，认为它创造了过剩的工业产能，并助长了通缩压力。 “中国有严重的过剩产能问题，”标普全球的首席亚太经济学家Louis Kuijs说，“在国内，这正在对价格和利润施压。在国际上，这正在放大对中国出口的反弹。提高消费将真正有所帮助。” 在这一方面，Kuijs“渴望看到政府在提高医疗、教育和社会保障方面的角色和支出计划”，这些计划可能会在全国人民代表大会（NPC）会议上公布。大胆承诺尽管目前尚不清楚北京将推出什么新政策，但官员们迄今为止承诺今年将“大力”提振消费，包括提高收入、养老金和医疗补贴。但规模很重要。在去年的NPC会议上，中国将最低养老金从每月103元增加到123元（约合2.76美元），惠及大约1.7亿人，主要是农村地区的人们。但这相当于中国每年18.6万亿美元国内生产总值（GDP）的0.01%不到。中国的家庭支出占年度经济产出的比例不到40%，比全球平均水平低20个百分点。相比之下，投资则高出20个百分点。弥补这一差距是一项艰巨的任务。分析师们表示，这需要对税收制度进行改变，以逆转长期以来追求资本回报而忽视收入增长的激励，并将资源从企业和政府部门重新分配给消费者。这还需要一个更强大的社会安全网，包括更高的养老金、医疗和失业救济，以使家庭更有信心去消费。中国国内的户籍制度被认为是造成城乡严重不平等的原因，进一步废除这一制度可能会释放出离开农村到城市工作的工人的消费能力。但所有这些都引发对短期稳定和增长的担忧，因为它们将资源从出口和当局优先发展的“新生产力”转移出去，这些新生产力使中国在技术竞争中具有竞争力。 “尽管北京已经承认提振国内消费的紧迫性，但其政策回应迄今为止远远不足以在有意义的方式上改变中国的经济模式，”Rhodium Group的副主任Camille Boullenois说。 Rhodium估计，为了提振消费所需的结构性政策变革的资金成本可能占中国GDP的30%左右。 “北京有改革选择，但它们在财务和政治可行性方面各不相同，”Boullenois说。更多债务在下周三向NPC提交工作报告时，李强总理预计将宣布2025年的经济增长目标仍为大约5%。任何可能在短期内震动经济的政策变化都不太可能立即实施。 “我们不应对大改革抱有太高的期望，”国家政策科学研究会经济政策委员会副主任Xu Hongcai说。在持续的贸易摩擦和房地产危机下，维持高增长而不转向新的发展引擎，只能通过增加债务来实现，尤其是当外部冲击持续时。李强预计将宣布今年更广泛的预算赤字和创纪录的特别债务发行计划。 “我们必须确保外部冲击不会影响我们的经济增长，”一位不愿透露姓名的政策顾问说，“除了努力提振投资和贸易，提振消费是关键。”
风起02-28 12:17
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印度2月黄金进口恐暴跌至20年低点！金价一度失守2930，盯紧特朗普
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创下2,956.15美元的历史新高。澳新银行商品策略师Soni Kumari表示：“这是价格的小幅下跌，但由于关税不确定性，避险需求依然强劲。” 特朗普周一表示，尽管加拿大和墨西哥在加强边境安全和阻止芬太尼流入美国方面采取了行动，关税计划仍按时执行，预计将在3月4日截止日期前实施。许多人曾希望美国的前两大贸易伙伴能够说服特朗普政府进一步推迟适用于超过9180亿美元的美国进口商品的关税，这些商品从汽车到能源都有涵盖。 IG市场策略师Yeap Jun Rong表示：“随着墨西哥和加拿大关税的最后期限临近，市场参与者可能会重新考虑关税风险。” 同时，旧金山联储发布的研究显示，投资者和经济学家预计美国联邦储备系统将“强力且系统性地”应对通胀和劳动市场的变化。 Yeap Jun Rong表示：“本周联储政策制定者可能会发表一些鹰派言论，但由于市场预期未来两次会议将维持利率不变，这对黄金价格的影响可能会相对有限。” 黄金被视为在经济和政治不确定性中的避险投资，并且在低利率环境下表现良好。投资者在等待周五发布的美国个人消费支出报告，这是美联储首选的通胀指标，以便获取有关降息路径的线索。此外，印度的黄金进口预计将在2月同比下降85%，降至二十年来的最低水平，因创纪录的黄金价格削弱了需求。科尔卡塔的一名黄金交易商表示，2月进口量的大幅下降对于珠宝行业来说是异常的，因为印度的婚礼季节正在进行，通常这个时期需求会有所上升。婚礼是印度黄金消费的主要驱动力，黄金首饰是新娘服装的重要组成部分，也是家人和客人赠送的流行礼物。一名政府官员表示：“到目前为止，银行和珠宝商从海关清关的黄金数量非常少。除非在接下来的2-3天内价格崩溃，否则我们不太可能看到进口数据有所改善。”该官员要求匿名，因为他未被授权向媒体发言。该官员补充说，印度2月的黄金进口预计将降至大约15公吨，是至少二十年来该月的最低水平，而2024年2月的进口量为103公吨。在过去十年中，印度2月的平均黄金进口量为76.5公吨。位于孟买的一家黄金进口银行的金条部负责人表示：“价格暴涨打击了需求，我们只能处理1月进口的黄金。2月再进口黄金也没有意义。” 另一名孟买的黄金交易员表示，至少有两家银行将存储在印度免税区的进口黄金转移到美国，因为印度市场的黄金价格存在折扣。他说：“当美国市场提供近1%的溢价时，印度市场以每盎司35美元的折扣出售黄金就没有意义。
欧罗巴02-25 18:16
银行资金吃紧，债券基金亏损加剧都怪中国央行这一举动？
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在利用美国关税增幅小于预期的窗口期，”澳新银行资深策略师Zhaopeng Xing表示，“当前延迟的宽松措施或将转化为未来更有效的刺激。” 在岸人民币周二徘徊于7.2564元/美元。尽管年内对美元走强，但仍显著弱于去年9月央行宽松前约7.0的水平。
风起02-25 17:35
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昨夜大跌，今天会发生什么？
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竞赛，争夺谁在市场上有更大的话语权。澳新银行在报告中写道，中国采用人工智能的速度快于美国。中国将加快人工智能的采用，更快的应用速度可能有助于缩小与美国的差距，有可能使中国到2030年全要素生产率超过0.5，并赶上日本和韩国等其他东亚国家。 2、对美国市场而言，本周英伟达公布财报将是决定命运的时刻，这可能是史上最危险的一份财报，高估值和新兴竞争者使其容错空间极小。如果其财报数字能够令市场信服，那么将会引发一轮报复性反弹。反之，将会迎来一轮更大规模的抛售。气氛已经烘托到即将爆发的时刻，过去36个交易日标普500指数未出现连续1%以上跌幅，这种平静期已达历史极端水平。华尔街已经开始了唱多美国股市，摩根士丹利策略师Michael Wilson预计资金将重返美国股市，摩根大通策略师Mislav Matejka不主张低配美国，但市场并不为之所动。昨天高盛也发布了一份唱多中国的报告。 3、过去大部分超过10%的市场抛售，都是由美联储转向鹰派货币政策（或长时间保持紧缩政策）所引发的。但这一轮美股抛售的根源是由DeepSeek横空出世后的“算力怀疑论”引发的，也就是说抛开DeepSeek因素，美股仍旧具有潜在下行空间。不过，市场会自己编织“下跌-降息”的自我实现预言，跌的越多对美联储降息的押注就会增加。市场已将首次降息时间提前至6月-7月，并预计10月-12月会有第二次降息。历史往往在重复中变异，这次的答案注定不会写在过去的教科书里。
金融界02-25 07:49
决策分析：中国言辞发生实质性转变！美国PCE万众瞩目，英伟达意外恐波动8%
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3.5%，为1995年以来的最高水平。澳新银行分析师在报告中警告道：“长期通胀预期有脱锚的风险。这是周五发布的部分美国经济调查的明显信号，对于美联储而言，这些数据表明需要更加谨慎。” 本周至少有九位美联储官员发言，其中一些人将发表多次演讲，预计他们会重申对进一步降息的谨慎态度。市场未预期美联储在7月之前降息，全年的降息预期仅为两次。在服务业数据发布后，美国国债上涨，但通胀和供应不确定性仍然是障碍，10年期国债期货周一下跌5个基点。特别是实际收益率的下降，导致日元上升，因市场猜测日本央行可能再次加息。美元兑日元维持在149.46日元，较上周跌幅2%，威胁到148.65的技术支撑位。美元指数下跌0.2%，至106.31，欧元、英镑和瑞士法郎均出现下跌。大宗商品方面，黄金维持在2,937美元附近的高位，连续第八周上涨。油价则有所回落，部分原因是市场猜测如果乌克兰和平协议最终达成，可能会放松对俄罗斯的制裁，从而促进其石油出口。布伦特原油跌6美分，报74.37美元/桶；美国原油跌13美分，报70.27美元/桶，此前曾跌至两个月来的最低点。
云涌02-24 16:57
周评：习近平会见科技领袖引爆市场！特朗普再发关税威胁，一句“独裁者”吓坏欧洲
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确定的时刻，黄金才是唯一闪耀的资产。澳新银行研究部分析师在一份报告中称，随着市场焦点重新回到不确定的经济背景上，黄金价格上扬。澳新银行表示，贸易风险很高，这刺激了投资者对黄金等避险资产的需求。
风起02-23 12:36

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