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激光雷达越卖越亏，速腾聚创IPO会否重演禾赛科技破发剧

腾聚创向港交所递交招股书，有望成为港股激光雷达“第一股”。此前，其竞争对手禾赛科技于今年2月率先登陆美国纳斯达克市场，上市以来股价最高跌超60%，目前股价仍较发行价低30%以上，处于深度破发状态。速腾聚创能取得更好的成绩吗？速腾聚创是全球最早实现车规级固态激光雷达量产的激光雷达公司。招股书显示，速腾聚创近三年激光雷达出货量由7200台激增至5.7万台，营收3年翻三倍。然而，由于对下游汽车主机厂缺乏议价能力，速腾聚创通过“烧钱”模式来抢占市场份额，三年经调整利润合计亏损7.3亿元，距离盈利可能还有很长的路要走。营收3年翻三倍，竞争对手股价深度破发近几年，各大新能源车企为了提升竞争力，纷纷拔高自动驾驶层级，激光雷达作为汽车智能驾驶的“眼睛”，成为了车企的重要配置方向。上游车企需求的提升，直接带来速腾聚创等激光雷达企业营收规模的增长。 2020年至2022年，速腾聚创的激光雷达出货量由7200台激增至57000台。招股书显示，截至今年3月底，速腾聚创已交付超过10万台激光雷达。公司营收规模从2020年的1.71亿元增长至2022年的5.3亿元，3年翻三倍。其中，来自产品销售的收入分别为1.3亿、2.29亿和3.99亿元，占总收入的76.2%、69.2%和75.3%。今年2月率先在纳斯达克上市的同业企业禾赛科技营收也实现了高速增长。2020年至2022年营收分别为4.16亿元、7.21亿元、12.03亿元，是速腾聚创同期营收的两倍多。从资本市场表现来看，禾赛科技发行价为19美元/股，上市首日收涨10.79%，随后一路震荡下跌，最低价跌至7.35美元/股，跌幅超6成。截至7月19日，禾赛科技收盘价为11.82美元/股，低于发行价35%以上，仍处于深度破发状态。 2023年上半年，美股纳指创40年最佳上半年表现，禾赛科技却深度破发，而速腾聚创与其处于同一赛道，若在当前较弱的港股上市，是否会重演禾赛科技破发剧情？毛利转亏，3年经调整净亏损合计7.3亿激光雷达行业规模虽然快速增长，但相关企业距离实现盈利仍然较远，速腾聚创3年亏损约39.6亿元。2020年至2022年，速腾聚创的年内亏损分别为2.2亿元、16.54亿元和20.86亿元。考虑金融工具的公允价值变动、以股份为基础的薪酬、上市开支等因素，速腾聚创近3年经调整净亏损分别为0.59亿元、1.07亿元、5.62亿元，3年合计亏损约7.3亿元。 2022年公司亏损骤增，主要原因是毛利大幅转跌。数据显示，2020年至2021年，速腾聚创的毛利率分别为44.1%及42.4%，到2022年末，这一指标大幅下滑至-7.4%。毛利转跌又主要因为去年原材料半导体价格上涨导致销售成本的上升。2020年至2021年销售成本分别为0.96亿元、1.91亿元。2022年销售成本增至5.7亿元，增幅达198.55%，远超同期营收增速。其次，速腾聚创招股书解释称，与应用机器人及其他相比，用于ADAS应用的激光雷达产品价格普遍较低。而且，ADAS产品正处于规模化扩产阶段，使得其在整体营收当中的占比快速提升，从而拉低了整体毛利率。招股书显示，2020年，ADAS产品贡献的营收占比由2020年3.6%，升至2022年的30.2%。这或许从侧面证明了激光雷达厂商面对新能源汽车主机厂并没有议价权，只能通过低价压缩利润来换取订单。相较而言，禾赛科技2020年至2022年，归母净利润分别为-1.07亿元、-2.44亿元、-3.00亿元。2022年毛利率下滑至39.24%，但仍优于速腾聚创。合计融资逾40亿，“烧钱”抢市场国内新能源汽车的弯道超车，新势力车企在自动驾驶上的内卷，激光雷达迅速从试验走向了量产。作为激光雷达的主要受益者，速腾聚创吸引众多投资者涌入。招股书显示，速腾聚创自创立以来，共有14轮融资，合计融资规模超40亿元。招股书显示，截至2023年3月31日，公司已成功取得21家汽车整车厂及一级供应商的52款车型的前装量产定点预期订单，位居全球第一。按照2022年汽车销量排名，国内前十家整车厂中，有九家选定速腾聚创的激光雷达产品。从聆讯资料的数据分析，速腾聚创现阶段在一定程度上采用了“以价换量”的策略：通过增加元器件的数量提高产品性能，降低售价、牺牲利润来提高性价比，由此快速提升市场份额。面对市场可能出现的更高级、更具个性化的辅助驾驶或自动驾驶需求，速腾聚创搭建了芯片驱动的激光雷达平台。前期采用分立器件，推出R平台产品满足市场的性能需求。为了进一步减少成本、提高质量，公司开发了自主研发芯片的M平台和E平台。速腾聚创在聆讯资料集中称，作为自动驾驶的上游企业，公司无法掌控的因素还有很多：包括客户的商业化进程、市场对自动驾驶的看法和激光雷达产品的采用以及监管环境等。不过更紧要的问题是，在当前港股大盘比较疲软的环境下，如何能够顺利上市融资，说服投资者慷慨解囊。毕竟，在行情更火热，流动性更充沛的美股市场，与速腾聚创旗鼓相当的禾赛科技股价已经深度破发。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品

面包财经2023-07-21

互动| 景旺电子：在无人驾驶应用领域高阶HDI产品可用于汽车域控制器

，还包括感知层面的摄像头及毫米波雷达、激光雷达等，目前下游客户为国内外tier1零部件商及整车厂。

金融界2023-07-19

华测导航：公司的激光雷达暂未直接应用于乘用车自动驾驶系统

300627)在互动平台回复称，公司的激光雷达主要应用于地理空间信息产业，其主要的应用场景包括智慧城市空间数字底座的建设、高精度地图数据采集，以及国土调查、勘测等应用领域所需空间数据的智能化获取等。截止目前，公司的激光雷达暂未直接应用于乘用车自动驾驶系统。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-19

互动| 华测导航：激光雷达暂未直接应用于乘用车自动驾驶系统

测导航在互动平台表示，截至目前，公司的激光雷达暂未直接应用于乘用车自动驾驶系统。

金融界2023-07-19

华测导航：公司的激光雷达暂未直接应用于乘用车自动驾驶系统

19日在互动平台表示，截至目前，公司的激光雷达暂未直接应用于乘用车自动驾驶系统。

金融界2023-07-19

赛微电子：7月18日接受机构调研，中金公司参与

3 正在尽快推进硅麦克风、BW滤波器、激光雷达微振镜、基因测序、惯性 IMU（包括消费级市场，工业级汽车市场）、硅光子、微流控、气体、压力、温湿度等 MEMS 传感器件的风险试产及量产进程，业务及产品结构将随之动态变化。与此同时，北京 FB3 将持续提升产能及工艺能力，持续拓展新的市场及产品领域。问：请贵公司瑞典产线 2022 年业绩下滑的主要原因？对于将来的业绩是如何预期的？答：在国际地缘政治冲突、通货膨胀高企、收购德国 FB5 意外失败等的背景下，瑞典产线 2022 年的订单、生产与销售状况仍保持良好，以瑞典克朗计价的销售收入与 2021 年保持了相同水平，但盈利水平的确因自身成本及费用、公司集团层面股权激励费用等因素而显著下降。且由于瑞典克朗与人民币之间的汇率波动，导致瑞典 MEMS 产线实现的收入及利润按人民币折算后降幅进一步扩大。进入 2023 年，瑞典 Silex 的业务情况正在恢复正常，且基于调整后的发展战略，挖掘现有产线的产能潜力，积极服务市场需求。包括瑞典团队近期到访中国，一方面是与集团、FB3 进行当面沟通交流；一方面也是当面拜访在中国的重要及潜力客户。问：请公司与境内其他 MEMS 厂商相比，业务上是否存在差异性，竞争优势和劣势有哪些？答：境内 MEMS 产线总数量较多，但其中大部分尚不具备规模化商业量产能力。在当前竞争格局下，公司在 MEMS 芯片制造方面已经深耕超过二十年，存在着显著的竞争优势，主要如下（1）突出的全球市场竞争地位；（2）先进的制造及工艺技术，掌握了多项在业内极具竞争力的工艺技术和工艺模块，技术广度及深度拉满；（3）标准化、结构化的工艺模块；（4）覆盖广泛、积累丰富的开发及代工经验；（5）产业长期沉淀、优秀且稳定的人才团队；（6）丰富的知识产权；（7）中立的纯晶圆厂模式；（8）前瞻布局、陆续实现的规模产能与供应能力。当然公司截至目前的劣势也较为明显，即整体产能及营收规模较小，规模效应尚待释放，工艺优势尚未得到完全发挥和体现，此前境内产线团队一直需要通过量产实践加以磨练，但进入 2023 年已经完全不一样，公司这方面的劣势也即将消除。问：请公司研发费用近年来一直处于较高水平，未来公司的研发费用水平是否会有所下降？答：公司一直重视技术和产品的研发投入，包括人才的培养引进及资源的优先保障。公司核心 MEMS 业务均属于国家鼓励发展的高技术产业和战略性新兴产业，需要公司进行重点、持续的研发投入。近年来，公司大力推进 MEMS 工艺开发技术、MEMS晶圆制造技术等的研发，一直保持着极高的研发投入水平和强度，2020-2022 年，公司研发费用分别高达 1.95 亿元、2.66亿元、3.46 亿元，占营业收入的比重分别高达 25.54%、28.69%、44.01%。公司努力实现在 MEMS 主业方面的技术及业务突破，助力解决半导体高科技领域部分“卡脖子”问题。在近两年关键时期，尤其在瑞典 ISP 事项发生后，公司半导体业务客观上需要保持较高的研发强度，但对于北京 MEMS 产线而言也属于相对短期的特殊状态，随着北京 MEMS 产线基础制造工艺的齐备、面向不同晶圆特殊工艺的持续积累，产线将逐步进入稳定生产阶段，参照瑞典产线的水平，若仅考虑工艺的正常积累及迭代，北京 MEMS 产线在未来的研发投入预计也将逐步归到正常水平。赛微电子（300456）主营业务：MEMS芯片的工艺开发及晶圆制造,GaN外延材料研发生产及芯片设计。赛微电子2023一季报显示，公司主营收入1.91亿元，同比上升10.07%；归母净利润1542.96万元，同比下降34.63%；扣非净利润-1311.91万元，同比上升68.79%；负债率20.69%，投资收益-186.66万元，财务费用-752.27万元，毛利率36.16%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4.62亿，融资余额增加；融券净流入3743.91万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，赛微电子（300456）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-18

炬光科技：纯视觉和激光雷达是智能辅助驾驶领域两种有代表性的声音

证券之星2023-07-17

开盘：A股三大指数低开沪指跌0.58％，网络安全概念涨幅居首

、EDA概念等板块涨幅靠前，轮毂电机、激光雷达、小金属、汽车服务、光通信模块、贵金属等板块跌幅靠前。网络安全和信息化工作会议召开，网络安全、数据安全概念纷纷高，国华网安涨停，榕基软件、安博通等涨幅居前。人民网（3连板）高开3.25%，东晶电子（4天3板）低开2.14%，工业富联（2连板）低开1.36%。金迪克股价大跌，低开19.27%，公司公告称，流感疫苗商金迪克车间被淹临时停产，产品预计较难赶上新流感季、三季度营收或为0。全球市场今日，富时中国A50指数期货开盘跌0.28%。韩国首尔综指低开0.4%。受台风“泰利”影响，港交所全日停市。日本股市今日因假期休市一日。人民币兑美元中间价报7.1326，调贬8个基点。上周五三大指数收盘涨跌不一，但全周均录得涨幅。截至当日收盘，道指涨113.89点，涨幅为0.33%，报34509.03点;纳指跌24.87点，跌幅为0.18%，报14113.70点;标普500指数跌4.62点，跌幅为0.10%，报4505.42点。机构观点中信证券研报表示，当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底，但预期趋稳和情绪修复的信号日渐清晰，预计在8月将出现转机，行情正处于由中报主线向产业主题过渡的转换期，建议强化对三季度有政策催化或业绩拐点的产业主题配置。兴业证券指出，当前，积极因素正进一步累积，修复的方向更加明确：首先，海外美国通胀回落带来阶段性的喘息窗口，来自美债利率上行、汇率贬值、外资流出等的外部压力将进一步缓和。其次，不管是国内还是海外，对于经济增长的悲观预期都有望逐步修正，往后看，随着对于经济的悲观预期逐步修正，市场整体的情绪也将继续修复。此外，随着中报业绩预告披露、预期相对明朗，中报业绩的扰动或将减弱。半导体有望成为“数字经济”新一轮行情的领军者，并且在三大周期共振下，有望成为下半年超额收益的重要来源，当下就是战略性布局时点。民生策略分析称，从经济状态来看，当前既是周期的底部、同时也是市场预期的右侧，直接考虑配置沪深300与创业板指跟上指数的步伐。行业配置上，第一、在经济逐步从短周期的低点逐步恢复的过程中，海外环境也在逐步转向顺风，大宗商品相关资产（油、铜、铝、油运、煤、贵金属）；第二，老赛道将迎来估值修复行情，推荐新能源产业链（光伏、储能、锂电、汽车）；第三，关注全球制造业的企稳反弹：工程机械、通用设备、半导体。

金融界2023-07-17

赛力斯：请您关注公司的官方社交媒体矩阵，了解公司最新动态和产品情况

交付。全车拥有27个感知硬件（包括1个激光雷达、3个毫米波雷达、12个超声波雷达以及11个摄像头），配合高性能计算平台和拟人化算法，真正做到看得到物、看得懂物、看得懂路、开得好车。具体而言，AITO问界M5系列智驾版可识别行人、车辆、落石、锥桶、水马等白名单或异形障碍物，并做制动处理，且能够应对对向来车炫光场景和夜间昏暗场景，主动安全辅助，让驾驶更安心。智驾领航辅助，城区通勤高效跟车、自主启停，主动避让占道车辆，无保护左转、礼让行人；高速跨城，匝道自主汇入汇出，自动绕行障碍物、避让大车并保持安全距离，让驾驶更惬意。智能泊车辅助支持支持160+泊车场景，低速自动找车位、遥控泊车、智能泊车辅助等泊车辅助功能和跨楼层代客泊车辅助，让停车更省心。新能源汽车产业的发展现已进入智能化竞争的下半场，公司将始终坚持以市场需求为导向，通过产品设计和研发创新，不断满足消费者多样化的需求。欢迎您到店体验、购车。感谢您的关注！投资者：建议公司与华为共同加大广告营销推广，增加AITO品牌知名度。赛力斯董秘：尊敬的投资者，您好！感谢您的建议！投资者：尊敬的董秘，非报告期的股东数不属于强制披露的信息范畴，但依据《公司法》第97条，股东有权进行个人查询——请问将交易软件持仓截图或持股证明等文件发去贵司邮箱能否得到股东数的回复？赛力斯董秘：尊敬的投资者，您好！为保证所有投资者平等获悉公司信息，公司根据上市公司信息披露相关准则在定期报告中披露报告期末股东人数等信息。2023年3月31日，公司股东总数为138,442户。如还需查询其他时点的股东人数，烦请股东携带本人身份证原件及持股证明至公司，经公司核实股东身份后现场查询。感谢您的关注！赛力斯2023一季报显示，公司主营收入50.91亿元，同比下降0.79%；归母净利润-6.25亿元，同比上升25.49%；扣非净利润-9.24亿元，同比下降22.0%；负债率79.93%，投资收益1663.64万元，财务费用996.84万元，毛利率8.88%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为35.5。近3个月融资净流入4.3亿，融资余额增加；融券净流入1486.56万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，赛力斯（601127）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）赛力斯（601127）主营业务：新能源汽车研发、生产、销售。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-14

海光信息领涨超7%，科创芯片ETF华安（588290）强势反弹，今日已涨2.05%

不仅是光通信应用场景，在手机人脸识别、激光雷达、工业激光、军工、LED等领域均有广泛应用。从竞争格局来看，以光通信领域为例，当前中低端产品国产替代持续深入。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-11

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