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美联储戴利称美联储可按兵不动指债券收益率大涨相当于加息一次

政策会议上维持利率不变，不过当时发布的点阵图显示19位官员中有12人预计将支持今年再次加息。旧金山联邦储备银行行长Mary Daly表示近期债券市场的收紧约相当于加息一次。她在纽约接受彭博的Lisa Abramowicz的采访。 “同样，如果过去90天里大幅收紧的金融环境维持紧缩，那么我们采取进一步行动的必要性就会降低，” 她还说。不过Daly也表示，如果改善趋势停滞，则“我们可以对这些数据做出反应并进一步加息，直到我们确信货币政策具备足够的限制性来完成这项工作。” 债券紧缩 Daly还表示，近期债券收益率的飙升为美联储按兵不动提供了另外一个理由。长债利率自美联储9月会议以来持续上升，因市场对美联储基准利率维持在高位的时间可能比预期更长的信息做出了调整。美国30年期国债收益率本周升破4.85%，触及2007年以来的最高水平。 Daly认为，近期债券市场的收紧约相当于又加了一次息，“因此没有必要进一步收紧”。她表示，投资者似乎正在朝着与决策层一致的方向消化数据中的不确定性。 “当债券收益率上升时，我们看到11月会议上的可能性在下降。在我看来，这表明市场正在理解我们如何看待形势，而且他们确实思维中具有反应功能，” 她说。 Daly今年在货币政策上没有表决权，她9月22日曾表示决策层致力于推动通胀率降至2%并将“尽可能温和地”争取这一目标。此外，里士满联储行长Thomas Barkin周四表示，导致美国国债收益率飙升的是强劲经济数据以及国债大量发行，现在收益率只是回到了过去几年更为正常的水平。 “财政部发行了很多债券，”Barkin周四在北卡罗来纳州威尔明顿分校主办的一个活动上说。“国债发行大量扩容，而且最近经济数据的表现也强了许多。”

金融界2023-10-06

旧金山联储行长：若劳动力市场和通胀降温美联储可按兵不动

政策会议上维持利率不变，不过当时发布的点阵图显示19位官员中有12人预计将支持今年再次加息。 Daly今年在货币政策上没有表决权，她9月22日曾表示决策层致力于推动通胀率降至2%并将“尽可能温和地”争取这一目标。

金融界2023-10-06

市场定价“脱钩点阵图”！美联储多名鹰派官员蓄势待发荷兰国际集团：美元将重返107阻止抛售

。该机构认为，市场定价目前脱钩FOMC点阵图预测，且美联储多名鹰派官员蓄势待发，美元上行空降仍大。美国债券周三稍作休息，10年期国债收益率在盘中触及4.88%的高点后，回落至4.75%以下。被视为“小非农”的ADP就业人数有助于阻止债券抛售，9月份招聘人数从18万人放缓至8.9万人，共识为15万人。 ING分析指出：“我们仍然非常惊讶地看到市场对ADP数据的反应，它们对实际就业人数的预测能力接近于零，而我们的经济学家实际上指出了不合逻辑的逆相关性。” ISM服务显示所有调查指标均略有放缓，但仍处于扩张区域。有趣的是，这与标准普尔PMI形成持续的对比，据称后者对同一组公司提出了相同的问题，但显示活动持平，而ISM的乐观数据为53.2。在外汇领域，任何尝试性的美元调整都没有找到太多追随者。最近债券抛售后利率优势的波动使得美元很难卖出，周五美国非农就业数据公布前的谨慎交易应该不会有帮助。市场定价仍远低于FOMC点阵图预期，2023年底为-15个基点，2023年底为-50个基点。周三，2年期美元掉期利率面临10个基点修正，回落至5.0%以下，但这一切似乎都过于依赖疲软的就业数据。ING称：“但正如所讨论的，ADP并不是一个好的预测指标。最终，美元曲线前端仍有鹰派重新定价的空间，美元上行风险依然巨大。” “周四，美元指数可能稳定在107.00左右，因为市场将评估失业救济申请是否会继续意外下行，同时多位美联储发言人计划发表讲话。大多数发言者都是鹰派，因此预计再次加息将获得更多支持，”ING继续展望预测。就美国政治而言，众议院议长凯文·麦卡锡(Kevin McCarthy)的下台对外汇的影响似乎可以忽略不计，但如果潜在的继任者无法获得足够的支持，且这一过程被证明是相当困难的，那么股票等风险资产可能会受到打击。 “如果美国政治压力成为一个因素，预计日元或瑞士法郎等防御性货币将获得支撑，因为美元的避险角色可能会因增长风险，以及美联储预期的鸽派重新定价而受到阻碍，”ING说道。欧元反弹缺乏买家瑞典央行加强外汇抗议欧元/美元已从1.0450低点反弹，但在1.0530-1.0550区域上方可能缺乏足够买家。美元仍然是昂贵的抛售，而欧元区根本没有令人信服的故事来反驳美国例外论的说法，周三的另一个例子是欧元区8月份零售销售大幅下降。欧元/美元能否维持在1.0500附近，几乎完全与美国债券市场连续两天的缓和有关。由于周四缺乏初请失业金人数之外的美国关键数据，这种情况可能会发生，但周五美国非农就业人数可能会进一步走低，该货币对可能会进一步走低。在欧洲市场，欧元区周四的日程平静，但市场将听到许多欧洲央行发言人的发言，包括约阿希姆·内格尔、路易斯·德·金多斯、弗朗索瓦·维勒鲁瓦和菲利普·莱恩，他们将与英国央行的本·布罗德本特，以及瑞典央行的安娜一起参加小组讨论。瑞典央行周三成为头条新闻，并促使瑞典克朗短暂上涨，因为它要求瑞典债务办公室考虑以较慢的速度逐步淘汰债务货币敞口，以免阻碍克朗重新升值。2022年，瑞典外币债务占总债务的比例已从21%降至略低于9%。外汇掉期已大幅削减，从2021年11月的240亿瑞典克朗减少到截至2023年3月的13亿瑞典克朗。债务办公室计划到2026年底将其债务外汇风险降至零，对于相对较小的剩余金额而言，这需要相当长的一段时间，这意味着对克朗的影响应该可以忽略不计。就连瑞典央行似乎也承认对汇率的直接影响有限，但对债务办公室在瑞典央行购买瑞典克朗的同时出售瑞典克朗表示遗憾。 ING称：“我们认为，这表明瑞典央行最近对瑞典克朗的关注程度，并且可能隐含地承认其外汇对冲操作的双重目的。关于央行对冲操作的第一组数据将于本周末或下周公布，并将告诉我们，正如我们倾向于认为的那样，瑞典央行是否正在以更高的美元/瑞典克朗，以及欧元/瑞典克朗买入更多瑞典克朗。” 瑞士法郎：G10最强劲的货币继9月份瑞士央行(SNB)将利率维持在1.75%不变后，欧元/瑞郎飙升至0.97，之后欧元兑瑞郎继续小幅走低。ING提到：“我们认为，帮助其走低的是瑞士央行正在进行的干预行动，因为它试图推高瑞士法郎的名义贸易权重，以抵消瑞士与其贸易伙伴的通胀差异。换句话说，它希望保持真正的瑞士法郎稳定。” 为此，瑞士央行在2023年第二季出售300亿瑞士法郎的外汇，并在9月份强烈暗示将出售更多外汇。瑞士央行“重拾瑞士法郎”的感觉，帮助瑞士法郎成为今年最强劲的十国集团(G10)货币。由于美元看起来希望在未来几个月保持强势，瑞士央行将不得不通过欧元/瑞郎走低来让瑞士法郎走强。“这就是为什么，我们可以看到它在未来几个月回升至0.95，”ING展望称。

会员

小萧2023-10-05

前美联储副主席：加息已经结束了

弹性的消费和经济面临的逆风，预计美联储点阵图中的进一步加息计划未来可能会受到挑战。

金融界2023-10-05

四个嫌犯谁更可疑？美债收益率大涨之谜难倒华尔街

好几个，两周前选择不加息但同时公布偏鹰点阵图的美联储就是其中之一，上涨的油价也是一个。此外，市场对美国债券发行扩容的担忧，投资者抛盘前进行的调仓也可能是国债收益率上涨推手。为了找到债市波动剧烈的理由，多数分析师在考虑上述几个因素的组合。例如，道明证券美国利率策略师Gennadiy Goldberg和Molly McGown列出长长一个清单，其中包括“重新定价时间较长、油价担忧、供应担忧和技术面疲软。” 荷兰银行则将此完全归咎于一连串央行会议后市场对“利率预期的重新定价”。不过其他策略师可没有那么笃定，摩根大通(143.35,0.64,0.45%)的Jay Barry和Jason Hunter认为美国国债收益率的上涨远远超过仅靠基本面因素能驱动的程度，所谓基本面包括货币政策未来路径、市场隐含的通胀率以及对美国经济的预测。基准10年期国债收益率目前比该行公允价值模型所显示的高出40个基点，差额为去年10月以来最大。摩根大通分析师认为，收益率可能涨得过高，或因此很快回落。“这种背离程度表明美国国债收益率需要在某个时候向下回调，或者基于市场的联邦基金利率和通胀预期需要大幅上升才能支持收益率大涨的合理性。” 当然坏消息是这种抛售的规模，无论直接原因如何，对于市场参与者来说往往都是痛苦的，一些分析师将当前的抛售与过去的“VaR冲击”相提并论。VaR冲击指极端价格波动开始影响大型投资者的交易能力。

金融界2023-10-05

激烈的抛售已将美股“推向深渊”？! 华尔街大佬对市场未来走势出现“罕见分歧”

这也使估值更具吸引力。” 美联储最新的点阵图表明，利率制度将在较长时间内保持较高水平，这加剧了8月和9月的悲观季节性趋势，而美联储官员最近的评论也强化了这些观点。 Freedom Capital Markets首席全球策略师Jay Woods表示，再次加息的可能性会让投资者保持观望，但他认为市场正处于正常的调整阶段。他表示，第三季度收益报告可能会在本月晚些时候让市场平静下来，但到年底能否创下52周高点仍值得怀疑。 Woods说：“我认为这个月将会出现低点。我们正处于崩溃之中，我们看到的是市场正在进入调整阶段，以适应更高的利率。” 10年期美国国债收益率突破2007年以来的最高水平4.80%，以及众议院罢免议长麦卡锡，加剧了投资者的不安。然而，Cetera Investment Management首席投资官Gene Goldman表示，收益率的飙升可能是短暂的，这让他“谨慎乐观”。 Goldman表示：“经济正在放缓。因此，你会看到长期收益率面临压力，这意味着股市有更多机会。” 他补充说，与去年相比，盈利预计将增长两位数，随着汽车、制造业和住房等指标的稳定，支撑市场的宏观格局应该会改善。 Fundstrat的Tom Lee是华尔街最著名的看多者之一，他也赞同Goldman的观点。 Lee说：“我认为投资者应该记住，真正赚钱的最佳机会是在恐惧时期，无论是2023年3月还是2022年10月，我非常有信心，我们将在年底前实现良好的反弹，比现在的水平要高得多。” 看空的原因摩根大通的Marko Kolanovic在周三的一份报告中支持了他的观点，即考虑到形势与2008年相似，抛售不会很快结束。他表示：“只要利率仍然受到严格限制、估值昂贵以及地缘政治风险持续存在，我们的谨慎前景就可能保持不变。今年以来，市场的逆风更强，顺风更弱。” 摩根大通补充说，美联储利率的影响尚未完全显现，这表明更多的企业破产和消费者贷款拖欠。双线资本（DoubleLine Capital）的亿万富翁创始人Jeff Gundlach周二表示，美国国债收益率表明现在是开始担心严重衰退的时候了。他在 X 上的一篇文章中写道：“美国国债收益率曲线正在非常迅速地反转。这应该让每个人都受到衰退警告，而不仅仅是衰退观察。”

Dan19772023-10-05

美股收盘：道指跌超430点勉强守住33000点关口中概股多下跌完美日记跌超6%

5.5%的22年高点不变。同时公布的“点阵图”显示19位决策者中有12人预计年内还会加息一次，且认为2024年降息次数少于此前预估。美联储官员Bostic认为应长期维持高利率不应急于加息或降息亚特兰大联储行长Raphael Bostic称美联储应将利率维持在高水平“很长一段时间”，以促使通胀率回落至2%的目标水平。 Bostic周二在亚特兰大的一个活动上谈到美联储基准利率时表示：“我不急于加息，但也不急于降息”。 “如果我们过早地降息，或者发出没有决心的信号，就不会实现2%的目标，而我们必须达到2%。这是没有商量余地的，”他说。“所以，我希望维持。我认为在很长一段时间内，这样做是合适的。” 目前美债收益率与2007年水平相当但股市却便宜许多美国国债收益率的变动幅度可能算不上极端，但它们达到的水平肯定是投资者很长时间以来所没有经历过的。随着有关利率将进一步上升的警告不断升温，股票交易员要接受这些水平还需要时间。摩根大通的杰米·戴蒙正在谈论7%的利率。美联储最鹰派人物、理事Michelle Bowman认为还会多次加息。鉴于最近通胀有所降温，许多人可能对她的预测不屑一顾，但值得记住的是，追随美联储鹰派，或者我的同事Ven Ram所说的“鹰派点”，一直以来是投资者更好的选择。不信利率更高更持久道富押注美联储明年将大幅降息更高更持久的口号席卷全球债券市场，道富环球投资管理却反其道而行。这家华尔街巨头押注随着经济增长和通货膨胀进一步放缓，美联储明年将降息至少整整一个百分点，是市场隐含的降息幅度的两倍。 “联邦基金利率明年需要大幅下降，” 该公司驻波士顿的首席投资官Lori Heinel在接受采访时表示。“我们认为至少降息四次，也就是降息100个基点，甚至可能200个基点。”她说，管理3.6万亿美元资产的道富环球投资管理据此预期购买了更多较长期美国国债。日元跌破150后迅即反弹市场怀疑日当局或已出手日元兑美元脱离一年来最低水平，市场猜测日本官员正在采取行动减缓日元跌势。日元周二在纽约市场一度触及1美元兑150.16日元，创下2022年10月以来最低水平。此前发布的一份报告显示美国劳动力需求依然坚挺。日元后来又在短短几秒钟内飙升近2%，最高达到1美元兑147.43日元。但是随着美债收益率上涨至2007年以来最高点，日元重拾跌势，最新报149左右。

金融界2023-10-04

美联储梅斯特：若美经济稳定将支持11月加息

5.5%的22年高点不变。同时公布的“点阵图”显示19位决策者中有12人预计年内还会加息一次，且认为2024年降息次数少于此前预估。美国经济分析局上周五公布的数据显示，8月份剔除食品和能源的核心个人消费支出价格指数上涨0.1%。美联储密切关注的一项关键服务业价格指标也录得2020年以来最低单月升幅。今年对货币政策没有表决权的Mester周一表示，美联储今年可能还需要再加息一次，然后将利率维持在较高水平一段时间以使通胀率回到2%的目标水平。不过Mester表示，最终决定将取决于经济如何发展，包括汽车工会可能延长罢工以及联邦政府的潜在停摆等因素。

金融界2023-10-04

不信利率更高更持久道富押注美联储明年将大幅降息

e都在认为收益率将持续高位的人士之列。点阵图显示美联储官员对年底政策利率的预测中值为5.6%，略高于现在的5.5%。道富环球投资管理继续持有近10%的现金，但倾向于购买更多债券。它一直在增持其超配的长久期美国国债，同时继续超配美国股票。尽管经济放缓，但Heinel认为相对坚挺的消费需求有助于提振华尔街股市。与此同时，鉴于能源脆弱性，她已转向低配欧洲股票。

金融界2023-10-04

美联储明年将“大幅”降息最多可达200个基点华尔街投行大举增持长期美债

ele都认为收益率将持续上升。美联储的点阵图显示，年终政策利率预测中值将略高于目前的5.5%水平，达到5.6%。道富银行继续持有近10%的现金基金，但倾向于购买更多债券。它一直在增加长期国债的持有，同时继续增持美国股市。即使经济放缓，Lori Heinel也认为相对坚韧的消费者需求有助于提振华尔街股市。与此同时，鉴于该地区的能源脆弱性，她转而减持欧洲股市，并维持对亚洲的负面展望，考虑到中国令人失望的疫情后复苏。她表示：“我们将会看到一个经济增长放缓的环境，而且中央银行官员们最终会觉得他们已经采取了足够的措施，这将为利率提供足够的空间，使其按照我们认为应该走向的方向发展。”

楼喆2023-10-04

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