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美联储决议果然引爆大行情！美元遭抛售金价飙升30美元耶伦“抢戏”道指暴跌530点

%和2.6%。此外，概要里的加息路径点阵图显示，联邦基金利率到2023年年末预将达到5.1%，与美联储官员12月的预测中值一致，暗示今年再加息一次后本轮加息将结束。 (截图来源：美联储) 有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos评论称，美联储再次加息25个基点，但暗示银行系统的动荡可能比两周前预期的更早地结束其加息行动。 Timiraos补充道，美联储官员们在会后的政策声明中暗示，他们可能很快就会停止加息。委员会预计，一些额外的政策收紧可能是合适的。他们放弃了在前八份声明中使用的措辞，即委员会预计“持续加息”将是合适的。鲍威尔称对抗通胀的斗争还没有结束尽管美联储主席鲍威尔在新闻发布会上发表的言论被认为意味着美联储可能即将结束加息周期，但他也表示，对抗通胀的斗争还没有结束。鲍威尔说：“将通货膨胀率降至2%的过程还有很长的路要走，而且很可能是坎坷的。” 此外，鲍威尔承认，银行系统最近发生的事件可能会导致信贷条件收紧，这可能是美联储的语气有所软化的原因。不过，鲍威尔表示，在2023年剩余时间里，“降息不在我们的基本假设范围内”。鲍威尔在新闻发布会上表示，他们曾经考虑过暂停加息，但加息的决定得到了委员会很强的共识支持。在评估是否需要进一步加息时，将特别关注信贷紧缩的影响，如果需要将利率上调至高于预期，他们会那样做。鲍威尔称，自去年年中以来通胀情况有所缓和，但近期数据表明通胀压力继续居高不下，美联储距离将通胀率压低至2%这一目标“还有很长的路要走”。他还表示，政策制定者普遍预计经济增长将继续迟滞，几乎所有FOMC委员都认为经济增长存在下行风险。美联储决定后，美国股市最初上涨，但在鲍威尔发表讲话后下跌。投资策略师指出，鲍威尔的讲话比以往温和，但仍略显“鹰派”，他再次强调将通胀率降至2%是有代价的，但让通胀率保持在较高水平的代价更为严重。投资者在明确了美联储仍将维持高利率直至通胀降温后，股市出现抛售。美元遭到抛售因美联储暗示今年只会再加息一次，美元指数周三下跌，为连续第五个交易日走低。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数重挫0.7%，至102.53，为2月3日以来最低收市水平。美联储最新利率点阵图显示，官员们预测利率将在今年达到5.1%的峰值，与去年12月的预期相同，暗示今年底前很可能只会再加息一次，加息周期有望接近尾声。面对硅谷银行(SVB)和Signature Bank突然倒闭的消息，美联储在最新声明中删除了“持续加息”的字眼。自2022年3月16日启动加息周期以来，每份政策声明都有出现这样的措辞。 Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示：“美联储确实选择阻力较小的路径，在加息同时，也提供相对鸽派的利率前景，基本上给了市场他们想要的东西。” 富国银行(Wells Fargo)分析师于报告指出，只要银行流动性问题依然存在，美联储的鸽派加息意味着美元可能在未来几天或是几内走低。欧元/美元周三上扬逾0.8%至1.0868。英镑/美元攀升近0.4%至1.2266，英国央行将在周四公布利率决议。美元/日元重挫0.8%，至131.34，回吐前一交易日升幅。金价单日飙升30美元高盛料金价升至2050美元受美元重挫提振，金价周三大幅攀升。现货黄金收报1969.64美元/盎司，上升30.00美元或1.55%，盘中最高触及1978.87美元/盎司。 Money Crashers首席执行官Andrew Schrage表示，从金价在决策公布后的立即反应看来，美联储加息25个基点大致在市场意料中。他认为，最新经济预测显示，美联储主席鲍威尔现在认为经济前景比年初更黯淡，并在周三会后记者会中，暗示“加息周期已近尾声”。世界黄金协会(WGC)北美首席市场策略师Joe Cavatoni指出，黄金最近的表现显示加息周期的步伐可能放慢、规模可能缩小，美联储加息25个基点的决定也发出了同样的信号。 Cavatoni说：“我们正在观察经济衰退发生的可能性，和可能的时间点，有鉴于此，战略配置黄金可能是许多投资者的一个方向。问题在于，我们要多快才能看到经济更清晰的前景。” 美联储决议公布后，美元和美债收益率双双下滑，10年期美债收益率从周二尾盘的3.603%，下滑至3.536%。黄金本身不生息，因此当美债收益率下降，持有黄金的机会成本降低，有利于提振需求。高盛预计，未来12个月金价目标在2050美元/盎司。耶伦“抢戏”美股重挫道指暴跌530点美联储主席鲍威尔在新闻发布会上安抚市场称，美国银行系统仍然是健康的，如果金融压力蔓延，将对储户提供更广泛的保护。鲍威尔表示，美国银行体系稳健，且拥有雄厚资本及流动性，将密切监控银行系统的状况，准备在必要时使用所有工具，确保一切无恙。他还承认，最近的银行业动荡“可能导致对家庭和企业的放贷收紧，进而影响经济结果。不过现在还无法判断货币政策应该如何对此作出反应。” 鲍威尔表示，考虑到对经济可能产生的影响，银行动荡的影响可被视为“等同于”加息。但他强调说，银行的存款流出已经“稳定下来”。但在鲍威尔讲话的同时，美国财长耶伦正好在美国参议院一个小组委员会发表讲话，耶伦周三强调银行所有者和债券持有人不受政府保护。耶伦在参议院听证会上表示，由联邦存款保险公司(FDIC)覆盖所有银行存款的做法“不是我们考虑的内容”。耶伦说道：“我没有考虑或讨论过任何与全覆盖保险或存款担保相关的内容。”她当时在回答一个关于为全部银行存款提供保护是否需要国会批准的问题。她并未说明这是否指暂时还是永久调整保险金额上限。耶伦表示，“重要的是要明确：倒闭银行的股东和债务持有人不受政府的保护。这些银行的处置程序所造成的损失不由纳税人承担。对存款的保护由存款保险基金提供，而该基金的资金来源是受保银行的保费。” 耶伦在听证会上还表示，当股东和投资者还在蒙受损失时，对银行倒闭负有责任的高管不应获利。耶伦说：“这是一种重要的问责形式，我们很乐意在立法方面与诸位合作。重要的是要说清楚：倒闭银行的股东和债权人不受政府的保护。” 在一些中型银行倒闭后，耶伦一直是白宫恢复美国银行业稳定并安抚金融市场的核心人物。耶伦作出上述表态后，美国银行股、尤其第一共和银行等地区银行盘中大跌，跌势蔓延到整个大盘，三大美股指集体回吐所有日内涨幅转跌，且跌幅持续扩大。追踪美国24家大中型银行股票的KBW银行指数下跌近 5%，回吐周二所有涨幅。美国第一共和银行收跌超15%，西太平洋合众银行跌超17%。其它银行股也全线走低，摩根大通下跌2.59%，高盛下跌1.13%，花旗下跌3.06%，摩根士丹利下跌1.33%，美国银行下跌3.32%，富国银行下跌3.31%。美股三大指数纷纷重挫。道指收市暴跌530.49点，跌幅为1.63%，报32030.11点；纳指跌190.15点，跌幅为1.60%，报11669.96点；标普500指数跌65.90点，跌幅为1.65%，报3936.97点。 (截图来源：CNBC) Federated Hermes高级投资组合经理兼多资产解决方案主管Steve Chiavarone表示：“耶伦和鲍威尔在银行存款问题上同时发出相互矛盾的信息，这令人震惊。鲍威尔基本上说，所有的存款都是安全的，耶伦说，‘拿着我的啤酒（瞧好了，我要开始表演了）。’你本以为他们会相互配合。” 周二美股收高，道指上升近1%，标普500指数上升1.3%，纳指上升1.58%。景顺全球市场策略师Brian Levitt表示：“美股周二收高，原因是对银行业危机的担忧有所缓和，而且美联储接近结束紧缩政策的可能性越来越大，这令投资者感到鼓舞。”

tqttier2023-03-23

鲍威尔和耶伦上演大内斗！一张图看“不降息”恐慌：1.1万亿撤离美国中小银行

布最新经济预测摘要(SEP)，包含利率点阵图。最新点阵图显示，官员们预测利率将在今年达到5.1%的高峰，与2022年12月的预期相同，暗示今年底前很可能只会再加息一次，紧缩周期有望逼近尾声。鲍威尔在他的FOMC会后声明中，都不断在提高人们对银行稳定性和银行存款信心，即使银行股出现适度抛售拖累风险情绪。美联储官员暗示，鉴于最近金融业动荡，美联储即将暂停后市的加息。然而，鲍威尔誓言将致力于控制通胀。但很显然，耶伦的讲话把金融市场从泡泡中，一瞬间拉回现实。也正因为如此，美国股市隔夜先升后跌，道琼斯指数下跌530.49点或-1.63%，收32030.11点；标普500指数下跌65.90点或-1.65%，收3936.97点；纳斯达克综合指数下跌190.15点或-1.60%，收11669.96点；费城半导体指数下跌25.18点或-0.81%，收3091.71点。小型金融股是行情中最受创的，而大型科技股是行情中较为稳定的，另外写字楼REITS再遭重创。美国国债收益率隔夜跳升，并在美联储声明中走低。鸽派偏见引发利率进一步暴跌，短端表现明显优于大盘。比特币像一只小海豹一样被打成棍子，从近29000美元跌至27500美元以下。正如摩根大通早些时候计算的那样，针对正在进行的银行挤兑的真相，远比美联储或财政部的任何人愿意承认的要可怕得多。根据摩根大通策略师Nick Panigirtzoglou最新的流动性和流动性报告，他从上周晚些时候开始观察银行挤兑，到目前为止，“大约1.1万亿美元已经退出美国中小银行。” 他提到，美国银行主要是中小型银行，在截至3月15日的一周内需要借入约5500亿美元。2500亿美元来自美国联邦住房贷款银行(FHLB)，3000亿美元来自美联储的融资工具，以抵消存款外流。在硅谷银行危机之前，美国银行可能在今年1月和2月从FHLB借款500亿美元，并在2022年再借款4670亿美元。换句话说，自美联储在2022年初开始紧缩周期以来，最脆弱的美国银行可能损失大约1万亿美元的存款，其中一半发生在硅谷危机之后，另一半发生在之前。在这1万亿美元中，一半用于政府货币市场基金，另一半用于更大/更安全的美国银行，像是摩根大通。虽然耶伦可能已经结束关于存款保险的任何辩论，并在交易结束前让股市陷入混乱，但Panigirtzoglou询问美国FDIC对所有美国银行存款的担保，是否会阻止这种存款转移？在回答这个问题之前，需要评估过去一年美国银行存款转移的驱动因素。美国银行存款的第一个驱动因素是美联储加息和银行存款利率未能对上升作出反应。美联储加息一直在增加政府货币市场基金的收益率优势，因为它们的大部分投资都在美联储的逆回购和短期国库券中，这两者都密切关注美联储的政策利率。事实上在2022年期间，虽然美国特许存款机构的支票存款总体流入3400亿美元，但美国家庭提取8130亿美元的定期存款和储蓄存款，以寻求货币市场基金的更高收益率，以应对他们在短时间内不需要的现金。此外，美联储加息一直在通过另一个渠道引发存款转移：通过在银行的HTM债券投资组合中造成损失，这反过来又使存款人不太愿意将未投保的存款存放在银行，因为他们持有的债券有大量未实现的损失。事实上，某些债券投资组合未实现巨额亏损的美国地区性银行在2022年期间增加了从FHLB的借款，这意味着它们已经在损失去年的存款。美国存款转移的第二个驱动因素是美联储紧缩政策。正如Panigirtzoglou所解释的，通过耗尽银行系统的准备金，“美联储的量化紧缩加剧了中型银行的流动性问题，到2022年底，这些银行的准备金份额过低。” 这是外媒几个月来一直在讨论的问题，他们用3月9日发布的以下图表对其进行总结： (来源:TS Lombard) 虽然硅谷银行危机前3万亿美元的储备水平表面上看起来很高，但这些储备并不是均匀分布的。在2022年底的3万亿美元储备中，有1.2万亿美元存放在美国的外国相关机构。在美国国内银行剩余的1.8万亿美元储备中，75%是总资产最大的4家美国银行，10%是资产接下来的300家美国上市中型银行，15%是其余的小型银行和未上市的美国银行。上述储备股份分别为75%、10%和15%，总资产份额分别为55%、25%和20%。换句话说，从流动性的角度来看，中型银行一直是储备金最匮乏的银行。美国存款转移的第三个驱动因素是缺乏保险，美国FDIC的25万美元保险上限意味着在硅谷银行危机之前，大约7万亿美元的银行存款没有保险。虽然货币市场基金没有担保，但它们投资于最安全和最具流动性的工具，即美联储的逆回购、Tbills和机构，包括带有隐性政府担保的FHLB贴现票据。换句话说，货币市场基金不仅收益率高，而且看起来比银行无保险存款更安全。因此，虽然美国FDIC为所有美国银行存款提供担保会削弱第三个驱动因素，但要减少第一个和第二个驱动因素，摩根大通得出结论，“将要求银行提供更具竞争力的存款利率，如果美联储继续加息，这将变得更加困难”。总结而言，目前储备消耗的速度是不可持续的，美联储试图通过临时便利和贷款恢复储备只会适得其反，导致更大的压力，直到美联储被迫恢复到宽松政策，包括降息和量化宽松的形式。这也就意味着，耶伦的说法很难被市场所漠视，也让鲍威尔的所有努力功亏一篑。

小萧2023-03-23

中信证券：美联储本轮加息周期或已接近尾声

，但表示信贷条件收紧或可等同加息。本次点阵图显示加息终点利率预测未变，但支持降息人数有所减少，经济预测显示美国“滞胀”压力增加。我们预计美联储本轮加息周期或已接近尾声，当风险情绪逐步释放后，未来全球资产定价逻辑仍会重新回归基本面。

金融界2023-03-23

决策分析：华尔街面临“双重压力” 年底降息预期破灭七名官员预计加息将超过5.25%

年再加息一次。与此同时，美联储最新的点阵图描绘了政策制定者对近期利率走势的预期，利率将在2023年继续走高，但幅度不大，今年基准利率预计将达到5.1%的峰值，与美联储去年12月的预测持平。七名官员预计今年加息将超过5.25%，其中一名成员预计利率将高达6%。官员们一致预计今年不会降息，但他们确实预计2024年利率将降至4.3%，略高于12月份对明年利率为4.1%的预期。然而，与12月相比，美联储官员们本月对明年利率的预期分布更为广泛。在美联储加息25个基点之后，黄金和白银价格在周三美国午后交易中稳步走高，这与市场预期基本一致。4月黄金最后上涨19.30美元至1,959.30美元，5月白银上涨0.455美元至22.86美元。 Oanda高级市场分析师Edward Moya表示：“美联储主席鲍威尔在新闻发布会一开始就指出银行体系稳健，但美国财政部长耶伦打消了这一想法。耶伦关于存款保险的评论让投资者感到不安，因为银行业的动荡不会很快消失。” 在广泛的抛售中，标准普尔500指数抹去了接近1%的涨幅，并以1.7%的跌幅收盘。KBW银行指数中的22只股票全部回落。两年期美国国债收益率暴跌23个基点至3.94%。美元指数连续第五天下跌，这是自2021年4月以来最长的连跌。掉期市场显示，官员们将在5月份的基准利率上调25个基点的可能性略高于50%。不过，降息预期加深，市场暗示有效联邦基金利率将在12月降至4.18%左右。这低于美联储做出决定前早些时候交易的预期。摩根士丹利全球宏观策略主管Matthew Hornbach表示：“我预计市场不会在短期内取消这些降息，而且如果数据从现在开始恶化，市场很可能会进一步加息。” 不过，鲍威尔本人在回应质疑时表示，官员们“只是没有”看到今年会降息，如果需要的话，他们将加息至高于预期的水平。“降息不在我们的基本情况下。” 下一个交易日焦点、风向标： 01:30瑞士政策利率 05:00英国官方银行利率 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0318) 07:00美国2月新屋销售(年化月率) 16:30日本2月全国消费者物价指数(年率) 瑞士央行行长乔丹召开货币政策新闻发布会 05:00英国央行公布利率决议和会议纪要主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收高，收报1.0854，涨幅0.83%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0925，进一步阻力位于1.0995，关键阻力位于1.1079；汇价下行的初步支撑位于1.0771，进一步支撑位于1.0688，更关键支撑位于1.0617。英镑：英镑/美元收高，收报1.2262，涨幅0.38%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2327，进一步阻力位于1.2394，关键阻力位于1.2454；汇价下行的初步支撑位于1.2200，进一步支撑位于1.2141，更关键支撑位于1.2074。日元：美元/日元收低，收报131.368，跌幅0.84%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于132.594，进一步阻力位133.794，关键阻力位于134.59；汇价下行的初步支撑位于130.598，进一步支撑位于129.802，更关键支撑位于128.602。

一禾2023-03-23

交易员加大押注美联储2023年降息鲍威尔却指这根本不是决策层的看法

幅升息后连续第二次加息25基点。　　点阵图显示，美联储决策者预计2023年末利率为5.1％左右，与去年12月点阵图中的预测一致。2024年的利率预测中值则从4.1％升至4.3％。

金融界2023-03-23

鲍威尔：考虑过暂停，但还是加了

　　点阵图显示，美联储还会继续加息。　　美联储决定加息25基点，将联邦基金利率区间上调至4.75％-5％，达2007年9月以来最高水平。这也是美联储连续第九次加息，这或许表明美联储有信心在实现通胀目标的同时，不会加剧银行业危机。鲍威尔在会后发布会上表示：“我们致力于恢复价格稳定，所有证据都表明公众有信心我们会这样做，重要的是，我们要用我们的行动和言语来维持这种信心。” 　　他还表示，如果需要，美联储准备继续加息。　　准备继续加息　　鲍威尔还强调美国银行体系稳健且有弹性，重申了政策声明中的相关描述，并表示准备使用其所有工具来维持稳定。　　他还承认最近的银行业动荡“可能导致家庭和企业的信贷条件收紧，这反过来会影响经济结果，”但补充说：“现在判断货币政策应该如何应对还为时过早。” 　　美联储预计2023年底利率将在5.1％左右，与去年12月预期持平。2024年的预测中值从4.1％上升至4.3％。　　决议公布后，美元指数跌破103关口，并在鲍威尔讲话后下逼102关口，随后有所回升；现货黄金持续走高，鲍威尔讲话后最高接近1980美元/盎司；美股三大股指短线拉升，但尾盘急挫。　　加息和经济预期表明政策制定者仍然坚定地专注于将通胀降至2％的目标，这表明他们认为价格上涨——尤其是根据最近的数据——比银行动荡对经济的威胁更大。它还表明人们有信心经济和金融体系保持健康，足以承受一连串的银行倒闭。　　与此同时，不断上升的借贷成本有可能使银行危机恶化，尤其是因为持有美债的利率上升导致硅谷银行倒闭并威胁到其他银行。如果美联储低估了金融裂缝的程度，那么最新举措可能会增加可能使经济陷入衰退的压力。　　鲍威尔表示，美联储欢迎对硅谷银行的明显监管失误进行外部调查，如果美联储负责监管的副主席巴尔提出建议，他计划支持加强银行监管。他说：“在事情发生后第一个周末，我们都在问自己：这是怎么发生的？” 　　艰难的加息　　虽然周三的加息符合大多数经济学家和交易员的预期，但一些美联储观察人士和投资者大声呼吁暂停加息，以减轻多家银行倒闭后金融危机蔓延的风险。　　鲍威尔承认，鉴于银行业的动荡，政策制定者有考虑暂停加息行动，但对加息的共识是强烈的，理由是最近的数据显示通胀压力继续居高不下。　　值得注意的是，声明措辞出现了的变化——“利率持续上升是合适的”调整为“额外的政策强化是合适的”，这表明美联储希望在必要时增加暂停加息的灵活性。　　官员们还在声明中删除了通胀已经缓解的提法，称价格压力仍然很高。他们指出，最近几个月就业增长有所回升，并且“以强劲的速度运行”。　　两周之前，在SVB倒闭之前，鲍威尔在国会听证会上表示，美联储可能会在本次会议上加息50个基点，以应对持续的通胀和过于紧张的劳动力市场。　　在SVB和美国另外两家银行倒闭之后，欧洲紧随其后，瑞士银行业巨头瑞信陷入危机，最终瑞银收购了瑞信。　　传染恐惧　　这场动荡引发了对其他银行蔓延的担忧。美联储和其他监管机构推出了支持措施，包括向银行提供紧急贷款便利以及增加与外国央行进行美元互换额度操作的频率。　　对流动性充足的担忧也有所增加。上周公布的数据显示，美国银行在截至3月15日的一周内从美联储的支持性设施借入了创纪录的数额，超过了2008年金融危机期间达到的高位，并表明普遍存在资金紧张。　　这增加了市场对美联储今年降息的押注，这是大多数投资者在硅谷银行倒闭之前没有预料到的。不过，鲍威尔对此表示：年内降息不是美联储的基线预期。

金融界2023-03-23

【黄金收市】美联储考虑过暂停加息！鲍威尔讲话释放重要信号黄金狂飙30美元、贵金属集体高歌

。与声明同时发布的数据显示，在提交“点阵图”预测的18名美联储官员中，有7人认为利率将高于5.1%的“终端利率”。” 未来两年的预测也显示出成员之间存在相当大的分歧，这反映在“点”之间的广泛分散上。不过，预估中值仍显示，2024年降息0.8个百分点，2025年降息1.2个百分点。美联储FOMC 3月点阵图显示，大多数官员预计2023年底利率介于5%至5.5%之间。美联储公布利率决议之后，现货黄金短线大幅拉升逾30美元，至1978.87美元/盎司高点。美联储主席鲍威尔随后表示，鉴于银行业危机，利率制定委员会考虑暂停加息。鲍威尔在记者会上被问及暂停会谈的问题时表示:“在会议前几天，我们确实考虑过这个问题。” 鲍威尔表示，加息的共识之所以非常强烈，是因为通胀和劳动力市场的中期数据强于近期事件之前的预期。 “我们致力于恢复价格稳定，所有的证据都表明，公众相信我们会这样做，随着时间的推移，将通货膨胀率降至2%。重要的是，我们要用行动和言语来维持这种信心。” 鲍威尔警告称，在试图将通胀降至其长期目标的过程中，美联储仍有一段距离要走。他在会后的新闻发布会上表示:“将通胀降至2%的过程还有很长的路要走，可能会很坎坷。” 他指出了一些进展，并表示美联储将评估数据和加息的影响，以决定如何推进政策。鲍威尔说:“自去年年中以来，通胀有所放缓，但最近这些数据的强度表明，通胀压力继续居高不下。” 鲍威尔还指出，与会者认为今年不会降息，今年降息不是我们的基本预期。在鲍威尔表示今年降息不是他们的基本预期后，现货黄金一度下跌至1954.13美元/盎司，随后自低位反弹至1970美元/盎司关口略下方。利率公告是在美国东部时间周三下午2点发布的，也就是在黄金期货收盘半小时后。世界黄金协会北美首席市场策略师Joe Cavatoni告诉MarketWatch，黄金最近的表现“表明利率周期的速度和规模可能正在放缓，(美联储)加息25个基点的决定也发出了同样的信号。” 他说:“我们正在观察经济衰退的可能性和时机，有鉴于此，战略配置黄金可能是许多投资者的一个方向。问题是我们要多快才能看到经济更清晰的前景。” 美联储决定后，美元兑大多数主要货币进一步走软，洲际交易所美元指数下跌0.6%，提振了以美元计价的黄金价格。10年期美国国债收益率也从周二尾盘的3.603%降至3.536%。下一交易日重点关注 16:30 瑞士央行公布利率决议 17:00 瑞士央行行长乔丹召开新闻发布会 20:00 英国央行公布利率决议和会议纪要 20:30 美国至3月18日当周初请失业金人数 20:30 美国第四季度经常帐 22:00 美国2月新屋销售总数年化

夏洛特2023-03-23

美联储“点阵图”在未来利率路径上被认为与市场背离

•莱因哈特表示:“风险在于……相关的‘点阵图’将会有点偏鹰派。” 这是因为美联储的预测可能会显示出与市场观点截然不同的结果。　　美联储所谓的点阵图可能会坚持其利率终点为5.1％的预测，这意味着5月份还会加息一次，但它可能会将终点提高到5.375％。无论哪种情况，美联储预计今年都不会降息。　　市场刚刚消化了5月加息的预期，但随后出现了差异。市场定价表明，利率最早将在6月份下调，到年底利率将降至4.25％-4.5％。经济学家认为市场不会被说服。　　杰富瑞（Jefferies）经济学家阿内塔·马科夫斯卡在给客户的一份报告中说:“这些点能否扭转目前价格处于市场前端的降息预期，这是非常值得怀疑的，但政策制定者将利用这些点来确认通胀率回落至2％。” 　　莱因哈特说，美联储主席对此没有意见。鲍威尔将试图通过不试图让市场相信加息是正确的，来缓和更多加息的痛苦信息。　　莱因哈特说，在鲍威尔2月份的最后一次新闻发布会上，这种被动策略也很明显。莱因哈特说，在那次会议上，鲍威尔被问及美联储对更长时间加息的看法，他的回答基本上是“这是我们的预测，我不太明白为什么你认为我们会这么快放松”。　　莱因哈特说，在接下来的六周内，他收到了相关数据，"长期走高"的利率策略已被消化，直到本月早些时候硅谷银行倒闭。　　莱因哈特说，如果市场迅速采取鲍威尔的观点，将损害经济。他表示:“如果市场紧缩到美联储现在的水平，那将是一个重大的紧缩举措。　　因此，鲍威尔将告诉市场他打算做什么，并让时间来裁决谁是正确的。　　CIBC Capital Markets首席分析师Avery Shenfeld表示，投资者可能并未消化今年秋季温和降息的可能性很大。　　他说:“相反，人们可以想象这样一个世界:所有人的基本假设是，美联储加息一两次，然后维持几个季度，但经济陷入混乱，需要大幅下调利率的可能性不可忽视。”“考虑到我们目前所处的迷雾，这并非不合理，但如果迷雾如我们预期的那样消散，随着降息的故事被推迟到2024年，债券收益率将会走高。”

金融界2023-03-23

鲍威尔“鹰”声吓坏市场！美元美股罕见齐跌华尔街如何解读此次美联储决议？

们之前认为的更高，以应对有弹性的通胀。点阵图（5.1%）没有向上移动，这表明还会有加息，但这可能暗示他们正在考虑银行危机对贷款和经济的影响。值得注意的是，政策声明不再表示预计利率将持续上升，现在他们预计“一些额外的政策收紧”。这似乎表明，委员会多数成员认为联邦基金利率正接近足够限制的区间。这与最新点阵图显示的5.1%的峰值利率不变一致(对应于联邦基金利率的5.25%上限)。联邦公开市场委员会的意见仍然一致。此前有人猜测，芝加哥联储主席古尔斯比可能反对加息。但是没有。对于那些在丽莎·库克被提名为美联储理事时动员起来反对她的共和党人来说，她作为理事支持继续加息的投票表明，她和她的同事们在遏制通货膨胀的必要性上持有相同的观点。毕马威会计师事务所的分析师Diane Swonk：美联储表示，他们不知道信贷紧缩的程度有多大，愿意采取任何必要的措施给经济降温，这表明他们只是不想让经济陷入“深度冻结”。我认为美联储还将实施相当多的紧缩政策，这将给美联储带来沉重的负担。美国众议院预算委员会高级成员、宾夕法尼亚州民主党议员博伊尔：考虑到我们的金融体系在过去几天和几周内的不稳定状态和市场波动，我对美联储今天加息25个基点的决定感到担忧。加息过高过快，尤其是在此时此刻，可能会危及美国人在拜登总统领导下享受到的创纪录复苏。美联储不能忘记自己的双重使命。芝加哥Murphy & Sylvest财富管理公司的高级财富顾问和市场策略师Paul Nolte：他们仍在谈论加息，并没有说要在这里结束（加息周期），但市场认为这是一个相当鸽派的声明。“他们承认银行业存在问题，但是他们说，好吧，银行业相当健康，不用担心，这正是我所预料的。”“他们还没有放弃加息，但股市和债市都认为这是一个巨大的利好。” Ingalls & Snyder高级投资组合策略师Tim Ghriskey：美联储被硅谷银行和其他银行业动荡吓坏了。他们毫无疑问指出这是抑制通胀的潜在因素，或许有助于他们在不大举加息的情况下完成自己的工作。市场的反应正是人们所预期的，美联储的语气有所软化，并允许银行系统遭遇的挫折为他们发挥降低通胀的作用。凯投宏观分析师Andrew Hunter：银行业危机对经济的影响可能比美联储官员预期的更糟。根据会后声明，他表示，“官员们似乎已经判断，最近的动荡至少会对经济活动造成一定影响。”但考虑到FOMC对2023年GDP增长的预测从0.5%略微下调至0.4%，“我们怀疑官员们低估了潜在的拖累。”Hunter称，最近的事件增加了今年经济衰退的可能性，“美联储将在今年年底前再次降息。” 穆迪：目前的通胀和劳动力市场趋势支持美联储至少再进行两次25个基点的加息的基线情景；FOMC决定将联邦基金利率上调25个基点，表明美联储仍致力于通过降低通胀来冷却经济。 Glenmede私人财富投资总监Jason Pride：美联储经济预测摘要的最新点阵图仍表明在2023年累计加息3次。他表示：“假设在即将召开的会议上再加息一次，这一预测似乎与今年晚些时候降息的预期不符（年底较峰值下降约70BP）。”Pride表示，总体而言，今天25个基点的加息“严厉地提醒人们，美联储是多么致力于实现其价格稳定目标。”

市场焦点2023-03-23

美联储宣布加息并暗示今年至少再加息一次

国家今年只加息一次。因此，美联储最新的点阵图预测显示，美联储今年还会再加息一次，将利率上调至5％至5.25％的区间。　　美联储预计今年不会降息。　　市场对此表示怀疑。市场人士仍预计中国央行今年将降息。经济学家说，这是一个明显的迹象，表明投资者担心经济急剧下滑。　　美联储最新的经济预测也显示，今年的经济增长略有放缓。联邦公开市场委员会一致决定提高政策利率。美联储政策制定者将在5月初再次开会。

金融界2023-03-23

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