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卖科技，买金融？资金用脚投票，投资者该如何应对

哪里呢？自然是当前较为低估的赛道，比如煤炭、化工、消费、医疗器械等，券商以及金融科技都是资金关注的焦点。尤其是金融赛道，可以说是脱颖而出。Wind数据显示，截至8月28日，金融相关ETF本月整体份额增长达346.42亿份，遥遥领先于其他行业。其中国泰中证全指证券公司ETF （512880）、华宝中证全指证券公司（ETF 512000）两支龙头ETF月内份额增长均超过50亿份。金融相关ETF近一个月流入居前数据来源：Wind 截至：2025.08.28 券商板块历来被视为A股牛市标杆。复盘2007年、2014年、2019年三轮牛市，券商指数均在主升浪启动阶段率先放量突破，随后半年内板块平均绝对收益超过80%。券商板块获青睐，不仅体现了投资者对资本市场改革、券商业绩弹性提升的积极预期，也暗示A股中长期向上趋势获大资金认可。这一现象表明，尽管市场整体做多情绪高涨，但资金内部存在显著的结构性调仓行为。部分投资者选择对短期涨幅较大的科技成长及小盘风格标的进行获利了结，或转而配置更具指数带动效应、政策确定性更强的券商等低估值板块。三种ETF，三种思路买金融，怎么买？现在的ETF早已不是那个闭眼入的年代，金融相关的指数不胜枚举。今天就来介绍一下当前布局金融的三种思路。 1、高弹性路线，金融+科技全都要如果既想拥有金融低估值带来的潜力，同时也想享受科技的高弹性。那金融科技这个主题一定是你的首选。该赛道代表性强的指数为：中证金融科技主题指数（930986.CSI），挂钩ETF总规模已经超100亿元，是很多投资者把握券商和金融IT等主题风口的趁手工具。指数较为集中在软件应用，尤其是证券类垂直软件。其中，同花顺、东方财富合计占比高达21%。这意味着，两大头部公司对金融科技指数的走势影响非常大。尤其是东方财富，握有证券、基金代销两大牌照，流通市值超3000亿，股性非常活。从某种意义上说可以看做券商PLUS版平替。挂钩产品中，从流动性和规模角度看，金融科技ETF华夏（516100.SH）属于“独一档”的存在，基金规模超100亿，“大厂”出品，必属精品。跟踪中证金融科技主题指数的ETF 数据来源：Wind 截至：2025.08.28 2、“牛市标杆”传统路线，有业绩支撑券商板块近期的资金强势流入，背后有着坚实的业绩支撑。数据显示，2025年一季度上市券商归母净利润同比增速普遍超50%，其中国泰海通以391.8% 的净利润增速领跑，华泰证券、中国银河等头部券商净利润同比增长均超50%。若是投资者看好业绩起底叠加慢牛行情的这波传统券商复苏，那么中证全指证券公司指数成立最早，又主打一个大而全，因此场内产品数量和规模也是最多的，流动性优势巨大。产品上看。除了我们开头提到的两个“巨无霸”外，诸如南方中证全指证券公司ETF （512900）、天弘中证全指证券公司ETF （159841）等ETF产品近期规模增长也较为迅猛，规模均超过40亿。跟踪中证全指证券公司指数的ETF产品数据来源：Wind 截至：2025.08.28 2、估值回归路线，瞄准价值洼地说完了A股再说说港股券商指数，相对于A股的琳琅满目，港股券商阵营就纯粹的多了。就一个指数那就是中证香港证券投资主题指数。当前该指数整体估值为16.96倍，对比A股市场相关指数的20倍+，当前港股金融性价比更高！跟踪该指数的产品也就一只，那就是易方达中证香港证券投资主题ETF（513090），该基金场内规模近300亿，流动性好，过去7月以来的日均成交额超过170亿元，净流入额超过150亿元，产品规模不断创历史新高，最新规模超过290亿元，稳居港股金融类ETF榜首。易方达中证香港证券投资主题ETF（513090）规模变化数据来源：Wind 截至：2025.08.28 券商作为“市场温度计”，指数年内涨幅落后于一致预期净利润同比增速，滞涨券商“暑期行情”仍有望持续。今年以来，券商整体涨幅在一级行业中排位居中下游，“机构低配+慢牛补涨”仍是券商行情的逻辑。有机构指出，券商板块作为市场风向标，在成交额突破3.14万亿的背景下，有望继续受益于流动性宽松和业绩增长的双重驱动，头部券商与中小券商均有望延续强势表现。也希望以上三种思路能够帮助投资者在投资金融领域资产中，找到合适的方式。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 16:41

民生证券：给予山煤国际买入评级

5年半年报点评：25Q2业绩环比提升，煤炭销量环比恢复明显》，给予山煤国际买入评级。　　山煤国际(600546)　　事件：2025年8月27日，公司发布2025年半年报。25H1，公司实现营业收入96.60亿元，同比下降31.3%；归母净利润6.55亿元，同比下降49.3%；扣非归母净利润6.82亿元，同比下降50.6%。　　25Q2营收、利润环比修复。25Q2，公司实现营业收入51.58亿元，同环比-33.0%/+14.6%；归母净利润4.00亿元，同环比-43.5%/+56.9%；扣非归母净利润4.13亿元，同环比-46.8%/+53.5%。25Q2公司四费环比+0.69亿元，费率环比-0.1pct，其中销售/管理/研发/财务费率分别环比+0.1/-1.5/+1.2/+0.1pct。　　25Q2自产煤销量环比恢复明显，毛利率同环比下滑。1）25H1：公司实现原煤产量1782.12万吨，同比+15.9%；商品煤销量1788.35万吨，同比-14.1%，其中自产煤销量1034.56万吨，同比-13.2%；吨煤售价519.9元/吨，同比-21.3%，其中自产煤售价556.3元/吨，同比-18.9%；自产煤吨煤成本353.7元/吨，同比-18.8%；煤炭业务毛利率32.0%，同比-2.1pct，其中自产煤业务毛利率50.6%，同比-4.7pct。2）25Q2：原煤产量873.48万吨，同环比+11.0%/-3.9%；商品煤销量1025.52万吨，同环比-11.1%/+34.4%，其中自产煤销量593.01万吨，同环比-8.1%/+34.3%；吨煤售价487.7元/吨，同环比-25.5%/-13.4%，其中自产煤售价528.0元/吨，同环比-25.2%/-11.2%；自产煤吨煤成本277.8元/吨，同环比-9.1%/+2.4%；煤炭业务毛利率30.1%，同环比-4.9/-4.0pct，其中自产煤业务毛利率47.4%，同环比-9.3/-7.0pct。　　25Q2贸易煤销量环比恢复，毛利率环比下滑。1）25H1：贸易煤销量753.79万吨，同比-15.4%；吨煤毛利8.4元/吨，同比-54.6%；贸易煤毛利率1.8%，同比-1.2pct。2）25Q2：贸易煤销量432.51万吨，同环比-14.9%/+34.6%；吨煤毛利5.4元/吨，同环比-55.6%/-56.0%；贸易煤毛利率1.3%，同环比-0.8/-1.1pct。　　投资建议：考虑煤价反转，我们预计2025-2027年公司归母净利润为13.32/15.21/16.33亿元，折合EPS分别为0.67/0.77/0.82元/股，对应2025年8月27日收盘价的PE分别为15/13/12倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：煤炭价格大幅下降；产量恢复不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，大同证券刘永芳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为62.24%，其预测2025年度归属净利润为盈利18.91亿，根据现价换算的预测PE为10.51。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.81。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-28 14:00

股市必读：嘉友国际中报 - 第二季度单季净利润同比下降33.88%

Corporation建立股权投资和煤炭长期合作，扩大供应链贸易业务。非洲跨境物流网络通过收购BHL车队，提升服务能力。中亚区域利用霍尔果斯口岸优势，实现业务稳步增长。公司践行“以投资者为本”，连续8年现金分红，2024年首次中期分红，分红比例达53.52%，累计现金分红超20亿元。公司推进数字化发展，完成ERP综合管理系统等信息化体系建设，新申请11项软件著作权。公司严格履行信息披露义务，通过多种方式与投资者沟通交流，保护中小投资者权益。公司完善治理结构，落实独立董事制度改革，修订《公司章程》及相关制度，提升公司治理水平。公司组织“关键少数”参加培训，提升履职能力和合规意识，继续实施2024年员工持股计划，覆盖核心管理和业务骨干。 2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告嘉友国际物流股份有限公司2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告显示，截至2025年6月30日，募集资金净额为577,089,896.12元，累计使用373,587,229.82元，尚未使用余额59,537,556.34元（含利息），其中待支付尾款54,999,425.86元，节余资金4,538,130.48元。2025年上半年使用募集资金557.14万元。公司已将节余募集资金14,721.93万元及453.81万元分别永久补充流动资金。募集资金专户存储正常，监管协议履行良好。不存在闲置募集资金暂时补充流动资金或现金管理情况，无超募资金，无变更募投项目情况。信息披露真实、准确、完整，无违规情形。 2025年半年度利润分配方案公告嘉友国际物流股份有限公司2025年半年度利润分配方案为：每股派发现金红利0.2元（含税）。本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，截至2025年6月30日，公司总股本1,368,008,658股，合计拟派发现金红利273,601,731.60元（含税），占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的48.79%。如在公告披露日至股权登记日期间因回购股份等导致总股本变动，公司将维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。该方案已由公司第三届董事会第三十八次会议和第三届监事会第二十六次会议审议通过，尚需提交股东会审议。董事会保证公告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-28 06:00

澳大利亚股市开盘小幅上涨标普/澳交所200指数报8952.90点

股市对矿产和能源板块敏感，近期铁矿石和煤炭价格保持高位，对相关股票形成利好。经济数据或政策预期：市场可能消化澳大利亚央行政策及国内经济数据预期，推动股市小幅上涨。行业板块表现及潜在机会虽然整体指数仅上涨0.2%，但不同板块可能存在分化表现：板块潜在表现原因分析矿业与能源上涨可能性较高受全球大宗商品价格支撑，出口企业利润提升金融板块小幅波动受利率和政策预期影响，银行股走势谨慎科技与创新企业表现分化依赖海外市场表现和投资者信心消费品与服务稳定受国内需求和通胀预期影响有限编辑总结澳大利亚标普/澳交所200指数早盘小幅上涨0.2%，显示市场情绪谨慎乐观。虽然涨幅有限，但矿业和能源板块可能继续支撑市场，而金融和科技板块波动性较大。投资者应关注全球市场趋势、大宗商品价格变化及国内政策动向，以把握潜在机会并控制风险。常见问题解答问1：为什么标普/澳交所200指数早盘只上涨0.2%？答：主要因为市场情绪谨慎，投资者对全球经济前景和国内政策保持观望，短期上涨幅度有限。问2：哪些因素推动澳大利亚股市上涨？答：全球市场表现稳定、大宗商品价格支撑以及国内经济数据或政策预期是主要推动因素。问3：矿业板块在早盘表现为何较强？答：澳大利亚矿业出口企业受益于铁矿石、煤炭等大宗商品价格高位，盈利能力提升，从而带动股价上涨。问4：金融板块短期为何波动有限？答：受利率政策和经济不确定性影响，银行股走势谨慎，短期难以出现大幅波动。问5：投资者应如何应对澳大利亚股市波动？答：关注全球市场动向、商品价格变化及政策消息，同时结合行业板块分析，采取分散投资策略，以控制风险并把握潜在机会。来源：今日美股网

今日美股网08-28 00:11

睿远基金傅鹏博、朱璘：寻找高景气和高成长公司，留足安全边际

，或带来顺周期行业的投资机会，如钢铁、煤炭和水泥等。下半年，货币和财政政策有望进一步发力，以夯实需求企稳回升的基础。七月，促进内需政策频频亮相，如雅鲁藏布江下游水电开发项目、生育补贴和学前教育免费等。决策层希望通过提振国内消费来拉升价格水平，后续加大中低端收入群体的保障，针对医保、养老金等方面的支持政策或陆续出台，包括已有消费补贴政策的延续。当下，流动性极度宽松，内需政策储备较多，高层对资本市场期许，故不缺利好后市的因素。报告表示，组合成立以来一直秉承的投资风格是“寻找高景气和高成长公司”，阶段性高波动或难以避免。我们知道，在给定贴现率情况下，估值水平是公司增长空间、持续时间的函数，投资这类波动大和估值高的公司，需要我们谨慎预测其未来增长和现金流创造的能力。若长期空间和增长持续时间不确定，则投资风险和成本加大，需要对贴现率做相应调整。目的都是为投资留出安全边际。随着上市公司中报陆续披露，我们将对转好的行业和公司做“查缺补漏”，组合投资PCB和AI经验显示，标的增长拐点在去年下半年或更早就有端倪，这需要我们尽早研究和储备。本组合中，对于主营业务中外需占比较大的标的公司，上半年经历较高出口增长后，我们要密切观察经营变化和对冲手段，做好调整预案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 18:00

港股收评：连跌两日！恒指收跌1.27%，科技、金融股继续下挫

、重型机械股、濠赌股、汽车股、手游股、煤炭股等纷纷下跌。另一方面，供改正式落地叠加多点催化，板块迎戴维斯双击，稀土概念股维持强势，苹果将于9月9日举行发布会，发布iPhone 17系列，苹果概念股逆势拉升，其中，蓝思科技绩后大涨近8%盘中创上市新高。具体来看：大型科技股午后下挫，快手、美团跌超3%，京东跌2.5%，百度、网易、腾讯跌近2%，小米跌0.56%，阿里巴巴勉强翻红。物管股大跌，卓越商企服务大跌16%，合景悠活、碧桂园服务跌超11%。华泰证券表示，8月以来，北京、上海相继出台地产新政，叠加资本市场逐步走强，有望加速房地产市场“止跌回稳”进程。华泰证券更看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏，继续推荐具备“好信用、好城市、好产品”逻辑的“三好”地产开发商，分红与业绩稳健的头部物管公司，以及受益于香港资产重估逻辑的香港本地地产股。中资券商股下挫，申万宏源跌超6%，东方证券、中金公司、华泰证券等跌超5%。不过开源证券表示，市场交易活跃度持续抬升，两融规模扩张、权益自营加仓和海外业务高景气，有望带来券商业绩超预期，投行、衍生品和公募业务等业务有望接续改善，板块估值仍在低位，机构欠配明显，继续看好券商板块机会。生物医药、医药外包、创新药概念股跌幅居前，康诺亚-B跌超8%，康方生物跌超7%，先声药业、石药集团、三生制药等跌超6%。招商证券认为，近期Hibor利率快速上行后逐步稳定、鲍威尔表态显著转鸽，内外流动性的变化均指向一个结论：港股流动性趋紧的叙事已经得到了边际改善。流动性叙事的改善已经足够支撑港股阶段性的补涨，缩小与近期快速上涨的A股之间的差距。从业绩来看，港股目前业绩预喜率为2022年以来新高。但在前几次牛市中港股指数高度略逊于A股，所以在本轮配置时，建议聚焦与A股存在差异化的方向，节奏上建议先创新药（流动性宽松+BD数据持续向好），再互联网（业绩压力被充分定价），最后新消费（等待宏观与盈利拐点出现）。新消费概念股走低，沪上阿姨、巨子生物、蜜雪集团、奈雪的茶跌超5%，泡泡玛特、老铺黄金跌超3%。消息面上，8月27日，商务部副部长盛秋平在国新办新闻发布会上指出，我国消费形态已经逐步转向以商品消费和服务消费并重的阶段，下一步，商务部将加强政策促进，形成工作合力。下个月，商务部还要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。加密货币概念股上扬，华检医疗涨超4%，国富量子涨超3%。消息面上，特朗普媒体与技术集团和Crypto.com宣布，双方将联合成立一家公司，该公司将采用 “财管式策略”（treasury-style strategy）囤积Crypto.com平台的原生代币克罗诺斯币（Cronos）。此举进一步巩固了这位美国总统与加密货币行业的关联。苹果概念上涨，蓝思科技涨超7%，高伟电子、荣阳实业涨超1%。消息面上，苹果秋季发布会定档9月9日， iPhone 17将迎重大升级。今日，南向资金净买入153.71亿港元，其中港股通（沪）净买入90.05亿港元，港股通（深）净买入63.66亿港元。展望后市，摩根士丹利最新报告显示，全球对冲基金加大了对中国股票的押注力度，8月有望创下自2月以来单月买入规模之最；按板块划分，上周消费必需品和工业板块吸引的资金流入最多。高盛上周发布的一份报告也显示，根据机构经纪数据，对冲基金正以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头买入也有空头回补。中国市场已成为8月以来机构经纪业务中获净买入最多的市场。

格隆汇08-27 16:51

easyMarkets易信：富时中国A50深度分析：政策利好与资金分化下的高位整固与中期上行

价格上涨预期推动有色股集体飙升。钢铁、煤炭等周期品种亦录得2-3%的日涨幅，并出现主力资金净流入，显示场内资金开始布局低估值蓝筹的补涨机会。房地产链条也出现企稳迹象：8月25日申万房地产指数上涨3.32%，行业主力净流入约18.93亿元，政策松绑的积极效应开始显现，地产及建材家居板块均有不错表现。北向资金与主力资金流向北向资金：大幅净流入后趋于谨慎 8月下旬海外资金高度活跃，扮演市场“增量发动机”角色。伴随A股持续上攻，北向资金加速涌入。8月25日单日北向资金净买入约217亿元，创阶段新高。当日外资集中加仓半导体、新能源设备等“中国制造”产业，占净流入规模的60%以上。这一趋势表明海外投资者正积极响应中国产业升级政策，看好科技制造领域的中长期前景。北向资金交易额也屡创新高——沪深港通8月25日合计成交额较前日放量增加约6000亿元人民币，达历史第二高水平（两市总成交额突破3万亿元大关）。外资交投热情空前高涨，甚至带动人民币汇率走强。然而，在连续大幅流入后，北向资金节奏有所放缓。8月26日虽仍净买入但规模较前一日明显缩减，显示高位下外资买盘趋于谨慎。随着指数临近前高，海外资金短线趋于观望，但整体仍保持净流入态势，为市场提供支撑。主力资金：机构高位兑现，散户热情涌现场内主力资金则呈现与指数背离的动向。尽管指数连创新高，但部分机构资金选择逢高兑现收益。8月25日沪深两市主力资金净流出约449.29亿元，其中沪深300成份股净流出130.49亿元，创业板净流出103.20亿元，科创板净流出97.32亿元。当日电子（半导体）、计算机等科技板块虽大涨，却出现上百亿级别的主力撤出：电子板块单日净流出174.12亿元，计算机板块净流出139.22亿元，位居净流出前列。这反映部分机构资金趁板块冲高时获利了结。与此相对，中小单资金则在加速入场：8月25日两市成交额骤增至约3.18万亿元，创历史次高，融资保证金单日净转入约800亿元，达三年新高。“散户牛”特征明显，当日小单资金净流入高达约685亿元，而超大单、大单合计净流出超776亿元，“机构卖、散户买”的局面浮现。到了8月26日，大盘高位震荡分化，主力出逃力度进一步加大：当日两市主力资金净流出扩大至约776.15亿元。超大单净流出401亿元、大单净流出375亿元，合计逾770亿元，而小单资金净流入约685亿元。这表明在快速拉升后场内资金分歧加大，机构高位调仓意愿增强而中小投资者趁调整继续入场。总体来看，外资作为持续增量资金提振了市场人气，而内资主力则一边加仓券商、有色等低估值蓝筹，一边逢高减持前期涨幅巨大的科技股，实现板块间腾挪。技术面分析 K线走势描述从K线形态看，富时中国A50指数重心明显上移，大盘呈震荡上行格局。期间大部分交易日以中长阳线报收，多头力量占据主导。指数连拉数根阳线，将点位从约14,200点附近推升至接近15,000点一线，创出阶段新高。其中8月25日受利好刺激高开高走，日K线收出一根放量长阳，显示多方动能强劲释放。相较之下，8月26日指数冲高后出现分化回调，沪指收跌0.39%，A50指数亦高位回吐部分涨幅，以小阴线报收，上影线略长。该K线带有一定上影，表明15,000点关口抛压开始显现，多空在此暂时平衡。总体而言，多头占优但出现获利回吐迹象，预示指数短线可能进入高位整固。关键支撑与阻力位经过连续上涨，指数技术形态偏强，当前点位已站上主要均线之上，多头趋势明确。向下看，第一支撑位在近期回调低点和前期盘整平台区域，约位于14,500点附近。这一带是本轮行情启动后的回踩低点，也是指数上攻过程中多次整理的平台，一旦回落至此预计将有承接买盘。若14,500支撑失守，则下方重要支撑关注14,000点关口附近：该处不仅是整数心理关，也接近20日均线所处位置，对应前期震荡区间上沿，技术上支撑力度较强。向上方面，当前指数逼近15,000点整数关口，多空在此拉锯明显。若后市有效放量突破15,000，则下一目标阻力有望上看16,500点一线附近。短期继续上行将面临较大阻力，需要基本面和量能配合方能突破。一旦突破上述阻力区，技术上将打开进一步向上的空间。 MACD与RSI指标解读日线级别MACD指标显示当前多头动能强劲。自7月底以来，A50指数MACD快线（DIF）持续位于慢线（DEA）上方，柱状图不断拉长为红色。8月下旬多次放量长阳使得MACD红柱显着增长，表明上涨动能不断累积。截止8月26日，MACD双线间距扩大，仍呈发散上行状态，尚未出现高位死叉迹象。然而需注意，若后续指数冲高回落，可能出现红柱缩短和DIF线拐头等信号，提示动能减弱。因此应密切关注MACD柱状图变化，以研判行情趋势延续性。相对强弱指标（RSI）方面，随着指数连续上扬，RSI数值快速攀升。一般而言，RSI高于70往往代表市场进入超买状态，存在回调压力。8月25日，A50指数14日RSI一度升破70，处于超买区间，反映短线涨幅较大、多头情绪亢奋。8月26日的调整使RSI略有回落，但仍处于高位区域。这提示指数短线可能需要通过横盘震荡或小幅回调来消化超买压力。总体看，MACD指标趋势向好但已运行至高位区域，RSI指标进入超买警戒区，技术面暗示指数短期存在整固需求，中期上升趋势则未遭破坏。行业板块分析富时中国A50指数由A股市值最大的50只蓝筹股构成，涵盖金融、消费、科技等主要领域。各板块成分股均表现不俗，但涨幅和驱动因素有所差异：金融板块银行、证券、保险等金融权重股本周稳步上扬，为指数攀升提供了“压舱石”作用。其中券商股最为亮眼：行情火爆带动两市成交额激增，市场对券商业绩弹性预期增强。证券板块指数周内累计涨幅居前，8月25日券商ETF盘中涨超2%，成交额激增至4.5亿元，显示资金踊跃流入盛况。场内多只券商股当日触及涨停，投资者对牛市直接受益板块充满热情。资金面上，8月下旬证券类ETF持续吸金，部分头部券商ETF单日净流入资金逾10亿元，反映增量资金对券商板块的青睐。龙头券商中信证券、东方财富股价均创年内新高。银行和保险板块相对涨幅温和但走势稳健。大型国有银行如工行、建行微涨，受益于宏观经济预期转暖及估值修复需求。保险龙头中国平安一度领涨保险股，市场憧憬资本市场回暖增厚险资投资收益。但由于利率下行导致利差收窄压力，银行保险股表现不及券商。整体而言，金融板块作为A50指数权重最高部分，本周起到了“压舱石”稳盘作用，同时券商的大涨又为指数提供上行动力。特别是券商作为行情风向标，其强势表现传递出牛市氛围愈发浓厚的积极信号。大消费板块消费板块中食品饮料、家电、医药等传统消费蓝筹本周走势稳健，涨幅居中。白酒板块延续反弹，贵州茅台一度上涨至1490元上方。尽管市场热点主要在科技，但消费白马凭借稳健基本面依然获得配置资金关注。周初食品饮料指数涨2.57%，主力净流入27.80亿元，居行业流入次席。其中茅台、五粮液录得中等涨幅，北向资金亦小幅净买入白酒板块。家电家居受地产松绑提振，龙头美的集团、海尔智家等温和上涨。汽车方面，比亚迪等新能源车龙头高位盘整，前期涨幅较大后稍事休整。本周消费板块亮点在于可选消费出现结构性行情：8月26日消费电子概念突然活跃，多只个股涨停。歌尔股份等受VR/AR及国产手机新品催化封板涨停。文化娱乐方面，暑期电影票房破110亿元，刷新影史纪录，影视传媒板块回暖；游戏板块在版号大增利好下走高，8月26日游族网络、三七互娱等涨停。农牧养殖同样爆发：生猪价格反弹叠加牧原股份半年报净利暴增11倍至105.3亿元，刺激猪肉板块大涨。牧原股价本周大幅上涨，带领养殖板块整体走高。总体看，消费板块内部涨跌分化：必选消费（如食品饮料）稳步上行，弹性消费（电子、娱乐、养殖）表现抢眼，扭转上半年低迷态势。在经济复苏预期和政策刺激下，消费领域有望持续修复，其稳定表现也为指数提供中流砥柱支撑。科技板块本周市场最强主线无疑是科技板块。A50成分股涵盖半导体芯片、计算机、通信、新能源等众多科技龙头，公司股价大多创出新高，成为指数上涨主动力。半导体方面，受国家大基金三期启动、AI算力需求爆发等利好驱动，相关个股掀涨停潮。成分股中中芯国际、韦尔股份等芯片股周内大幅攀升。AI芯片龙头寒武纪更是在连续涨停后股价直逼“股王”茅台，“寒王”股价一个半月翻逾2.6倍，动态市盈率高达4463倍，堪称科技股价值重估的典型案例。信息技术板块亦全面开花：通信领域，中兴通讯在5G消息催化下股价上扬；计算机软件方面，浪潮信息、中国软件等受算力产业政策提振连续上涨；人工智能相关公司则被资金疯狂追捧，科大讯飞、同花顺等出现加速拉升。值得注意的是，8月26日市场风格有所转换，高位科技股震荡走弱，科创板指数当日一度下跌超2%。这是前期涨幅巨大的科技股面临获利回吐的正常反应。然而中长期来看，机构普遍认为本轮融资资金投向与2015年大牛市有本质不同——2015年杠杆资金主要追逐金融和消费板块，而本轮有超过66%的融资增量流向信息技术、工业、新材料等硬科技赛道，半导体、算力、新能源等领域占比超过45%。科技板块上涨有更坚实的产业政策支撑和业绩预期支持。展望后市，随着国务院力推“AI+”行动落地、信创产业加速推进，A50科技成分股仍具备向上潜力。不过短期须警惕估值过高品种的波动风险，一些缺乏业绩支撑、纯题材炒作的个股可能面临回调。整体而言，本周科技板块风头最劲，贡献指数主要涨幅并吸引最大资金流入，但内部正从全面普涨转向分化，后续表现将取决于政策落实和业绩兑现情况。未来前景展望短期走势预测短期来看，经过快速上攻后市场或进入高位整固期。一方面，技术指标发出超买信号——主要指数短线涨幅较大，沪深指数连涨后累积了可观获利盘，8月26日的调整表明上方抛压开始增加。主力资金高位大额净流出也反映部分机构在锁定收益，短线多空力量趋于均衡。预计未来数周A50指数将在高位震荡，消化前期涨幅和获利盘。盘面上，板块轮动可能加快：此前领涨的高位科技股或暂歇整固，资金有望轮动至金融、消费等相对滞涨板块寻找补涨机会。在成交量保持相对高位的背景下，大盘深幅调整风险不高，14,000-14,500点区间作为主要支撑有望守住。但短线再度冲破前高15,000点需要新的催化剂配合，否则指数可能在该区域反复拉锯。综上判断，9月上旬A50指数大概率呈现“先抑后稳”走势：月初若有技术性回踩，将为后续上攻蓄势；随后随着经济数据改善及政策预期升温，指数有望重拾升势。操作上宜保持谨慎，不盲目追高，等待调整到位后的布局良机。中期走势预测中期展望，市场整体趋势依然乐观，上行行情有望延续但节奏可能趋缓。首先，政策层面对资本市场的支持态度明确。监管层近期多次强调活跃资本市场、提振投资者信心，预示下半年政策环境将持续友好，险资、银行理财等中长期资金有望陆续入市。其次，宏观流动性趋于改善：美联储紧缩周期接近尾声甚至可能转向降息，这将提升全球风险资产估值中枢。海外流动性边际转松和美元走弱背景下，国际资金对新兴市场配置有望增加，A股将间接受益。再次，A股内部“慢牛”基础正逐步形成。本轮市场资金结构更均衡稳健：杠杆资金与长期配置资金并存，场内博弈更趋理性。融资增量主要流向高研发、高成长的硬科技领域，而非盲目炒作题材，行情泡沫成分较低。因此，中期内即便经历短暂震荡，上行趋势预计不会轻易逆转。富时中国A50指数作为蓝筹代表，有望在震荡中重心进一步上移，逐步挑战更高技术位。如果企业盈利改善、资金供给充裕，沪指年末有望挑战4000点大关，A50指数届时也可能创出数年来新高。不过中期涨势料是波浪式前进、曲折上行的“慢牛”格局，指数涨速将较7-8月的急涨放缓，更强调结构性行情而非普涨。投资者应做好波段调整准备，保持对优质板块的信心。潜在催化因素未来可能推动市场续涨的催化剂包括：政策加码：如央行适时降准降息、扩大信贷投放，或财政出台刺激消费和基建的重大举措，将显着提振信心，提升权益资产估值。若监管层推出降低交易印花税、鼓励上市公司回购等资本市场利好政策，同样会成为直接催化剂。经济数据超预期：若后续公布的经济指标（PMI、社融、消费等）明显回暖，将证明复苏势头增强，带动企业盈利预期上调，基本面改善为股市提供有力支撑。企业盈利亮点：三季度财报季临近，若A50成分股中出现盈利大幅增长的龙头（如券商因成交激增业绩飙升，或科技公司新品放量业绩超预期），将带动对应板块上涨并提振整体市场情绪。科技创新进展：华为等国内科技巨头的新品发布（如高端芯片、AI存储、5G终端等）和技术突破，将强化市场对“中国科技崛起”的预期，激发相关概念股上涨。8月下旬市场对华为新品的炒作已体现这种效应。后续如有国产替代、人工智能领域重大突破消息，也将成为新的上涨催化剂。外围环境改善：如果美联储年内启动降息或地缘紧张局势缓和，将改善全球风险偏好，吸引更多外资流入中国市场。美元走弱、人民币企稳也将提升外资配置A股意愿。风险因素未来市场也面临一些不容忽视的风险：宏观经济不确定性：虽有政策支撑，但中国经济部分领域仍显脆弱。如果后续经济数据不及预期，内需和民间投资持续低迷，或房地产市场进一步恶化，都可能打击市场信心，导致股市阶段性调整。政策效果低于预期：当前市场对宽松政策抱有较高期待，一旦实际出台力度不及预期，可能引发失望情绪，令风险偏好回落。若监管层重启金融去杠杆等收紧措施，也会对市场流动性形成冲击。估值与技术压力：经过迅速上涨后，部分热门股估值处高位，存在泡沫隐忧。创业板指年内累涨近30%，不少个股涨幅巨大。一旦热点炒作退潮，高估值品种可能大幅波动。此外指数技术上在前高附近可能反复，若成交量显着萎缩或关键支撑失守，调整幅度可能加深。资金面变化: 当前行情很大程度由资金驱动。融资余额快速攀升至多年高位，两融加杠杆资金一旦出现集中撤出，将放大市场波动。近期主力资金已有流出迹象，若这一趋势延续或外资由买转卖，都可能导致指数短期震荡加剧。外部风险: 国际方面需警惕美联储政策转向不确定性及地缘政治冲击。如果通胀反复令美联储重新转鹰，全球金融条件收紧将波及A股。地缘政治如中美科技博弈升级，可能打击相关板块情绪。其它如全球疫情反复、大宗商品价格剧烈波动等“黑天鹅”事件也需关注其外溢影响。结语综上所述，富时中国A50指数在内外利好共振下持续走强。政策利好、外资流入与产业升级共同构筑了中期上涨的核心逻辑，而高位获利兑现、估值压力及资金分歧则提示短期整固的必要性。预计短期内指数将区间震荡整理，以消化过快的涨幅；中期则有望在政策呵护和宏观环境改善的支持下，逐步挑战16,500点的重要阻力。在“情绪驱动”逐渐向“基本面驱动”过渡的市场格局中，投资者既要把握结构性机会如金融、消费的补涨和硬科技的长期逻辑，也需保持风险意识，做好仓位和节奏管理。整体而言，A股正迈向波动中的慢牛格局，富时中国A50指数将在未来一段时期继续发挥“市场晴雨表”的作用。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 2025-08-27

易信easyMarkets08-27 16:39

现金流指数长期跑赢红利指数？全指现金流ETF基金(563830)盘中交投活跃，备受资金关注

构看，中证红利指数权重主要集中在银行、煤炭、交通运输等近期表现偏弱的板块，而中证现金流指数则更多覆盖有色金属、食品饮料等顺周期属性较强的行业，后者与当前市场风格更为匹配。【相关标的】全指现金流ETF基金（563830）：跟踪中证现金流指数，自由现金流充沛的企业不仅显示出强大的经营效率和议价能力，还具备更强的抗风险能力和股东回报潜力（如分红、回购）。配置自由现金流指数，可系统性地捕捉这类高质量公司，帮助投资者在低利率环境下聚焦真正具备持续创造现金能力的企业，优化组合稳健性和长期收益潜力。从收益能力看，截至2025年8月26日，全指现金流ETF基金自成立以来，最高单月回报为3.87%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为5.03%，涨跌月数比为2/0，上涨月份平均收益率为2.11%，月盈利百分比为100.00%，月盈利概率为88.46%，历史持有3个月盈利概率为100.00%。回撤方面，截至2025年8月26日，全指现金流ETF基金成立以来最大回撤3.31%，相对基准回撤0.32%。回撤后修复天数为12天，在可比基金中回撤后修复较快。费率方面，全指现金流ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年8月26日，全指现金流ETF基金今年以来跟踪误差为0.148%。全指现金流ETF基金紧密跟踪中证全指自由现金流指数，中证全指自由现金流指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证全指自由现金流指数(932365)前十大权重股分别为中国海油(600938)、中远海控(601919)、五粮液(000858)、格力电器(000651)、牧原股份(002714)、洛阳钼业(603993)、陕西煤业(601225)、中国铝业(601600)、泸州老窖(000568)、正泰电器(601877)，前十大权重股合计占比57.53%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 14:41

午评：沪指涨0.33%、创业板大涨2.41%，芯片股集体爆发，地产股调整

I眼镜、稀土永磁等板块涨幅居前，白酒、煤炭、保险、养鸡等板块跌幅居前。热门板块人工智能赛道强势 AI主线强势，AI应用、AI芯片、算力等方向领涨，剑桥科技斩获3连板，瑞芯微、旭光电子等多股涨停。点评：消息面上，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，文件提到，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合。中泰证券研报称，该文件定调产业化落地，DeepSeek-V3.1的UE8M0 FP8 Scale助力国产AI软硬协同，AI正加速迈进应用落地的关键窗口期，人工智能有望迎来真正意义上的政策+产业共振。消费电子板块活跃消费电子板块继续活跃，隆扬电子涨超10%，统联精密、光峰科技、立讯精密、蓝思科技、影石创新等跟涨。点评：消息面上，苹果将于9月9日举行发布会，发布iPhone 17系列。此外，华为将于9月4日发布新款三折叠手机。兴业证券认为，未来2-3年苹果有望打造丰富的端侧AI产品序列，在苹果AI驱动下，各品类将迎来一轮强劲的换机周期，以及新品类的推出，供应链公司有望实现量价双升。电力板块拉升电力板块震荡拉升，上海电力、华银电力等涨停，华光环能、豫能控股、乐山电力、华电新能、西昌电力等跟涨。点评：消息面上，国家能源局数据显示，7月份，全社会用电量10226亿千瓦时，同比增长8.6%，突破万亿千瓦时大关，这在全球也属首次。当月全社会用电量比十年前翻了一番，相当于东盟国家全年的用电量。财信证券指出，迎峰度夏电力负荷持续攀升，叠加半年报业绩兑现，建议重视电力板块投资机会。机构观点浙商证券：忽略短期波动浙商证券认为，展望后市，应该忽略短期波动，继续在中线上以多头思维对待市场。以技术视角看，目前正处于日线“主升3浪”当中，“缓慢但坚定”的短期攻势仍未有明确的停止迹象。行业配置方面，继续采取“大金融+泛科技”均衡配置（银行、非银等金融+军工/计算机/传媒/电子/电新等科技成长），同时继续增加对前期落后板块地产的关注度；此外，注意积极挖掘年线上方低位个股，做好板块内“高低切”操作。申万宏源：9月初之前有望维持强势申万宏源认为，展望后市，全面牛市还需要积极因素的进一步累积：2026年基本面改善预期，供给出清提供安全垫，但也要需求改善提供向上弹性。看中期做短期，市场持续演绎牛市氛围在情理之中，9月初之前有望维持强势，9月初之后市场休整幅度有限。9月初后，结构选择的视角可能从短期动量转向中期推演。创新药和海外算力链是中国深度融入海外产业链，带来的景气机会。东方证券：预计短期市场以稳步震荡上行为主东方证券认为，短期来看，日线出现“股价与5日线偏离度扩大”的技术形态，有“价线同步”的技术修复需求；通过股价适度回落或横盘震荡，等待5日线逐步上移以缩小与股价偏离空间，反而有助于后续趋势健康延续。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况；建议关注有色金属、食品饮料、房地产以及航天航空等行业的投资机会。

金融界08-27 11:40

中国石油“遇难题”？近5年首次营收、净利双降

速布局大宗能源运输物流干线。在新疆哈密煤炭运输走廊，中国石油加气站密度达2.3座/百公里，占当地市场份额约42%，单站日均加气量突破50吨。在此背景下，中国石油下属全资子公司太湖公司拟与相关合资方分别以现金出资，新设了三家由太湖公司控股的合资公司。合资公司拟出资99.95亿元、170.66亿元及129.55亿元，分别收购集团公司下属全资子公司新疆油田储气库公司、相国寺储气库公司及辽河油田储气库公司100%股权，以持有相关储气库资产。中国石油指出，此次交易有利于保障公司天然气产业链平稳运行和高质量发展。储气库是天然气产运储销中的重要环节和衔接纽带，是天然气销售削峰填谷、气田均衡生产的调节工具和手段。拟收购事项可新增109.7亿方储气库工作气量，有利于形成与公司天然气销量匹配的储气调峰能力，发挥调节作用，实现天然气产业链整体效益最大化。半年报显示，中国石油共销售天然气1514.95亿立方米，较去年同期增长2.9%。其中，国内销售天然气1197.67亿立方米，较去年同期增长4.2%。

格隆汇08-27 09:10

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