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大洗牌，大出清，大变局！稳楼市“第三支箭”迅速落地，哪些企业上岸？

，大变局，类似之前的供给侧改革后的钢铁煤炭。　　任泽平团队判断，未来有两大拐点，政策拐点，市场拐点。近期重磅稳楼市政策主要修复优质房企融资端，部分房企三好生迎来了困境反转的阶段性改善，暂时拿到了救命钱和上岸的船票，意味着房地产的政策拐点或已出现。但是，市场拐点未现，短期居民购房信心和能力还未明显恢复，房企还将面对房地产市场低迷的时间考验，以及正心正念保交楼的良心考验。

金融界2022-11-30

财信研究评11月PMI数据：疫情和需求不足拖累制造业PMI收缩加剧

1月PPI增长-1.5％左右。受原油、煤炭、螺纹钢价格回落影响，11月原材料购进价格指数和出厂价格指数均回落，前者回落幅度更大，一定程度上有利于减缓中下游企业的成本压力。预计11月份PPI同比降幅或小幅扩大至-1.5％。　　四、疫情拖累服务业PMI进一步回落，房地产是建筑业PMI扩张放缓主因。预计疫情仍是服务业修复的决定性因素，面对冬季疫情反复和疫情防控政策优化调整，服务业PMI短期面临的波动风险较大；预计基建项目施工加快将带动建筑业PMI继续运行在扩张区间，但地产需求筑底的拖累效应短期难消。　　事件：2022年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为48.0％，低于上月1.2个百分点；中国非制造业商务活动指数为46.7％，低于上月2.0个百分点；综合PMI产出指数为47.1％，较上月回落1.9个百分点。　　正文　　一、疫情和需求不足致制造业PMI收缩加剧，小型企业经营压力更大　　受国内疫情点多面广频发、国外需求放缓超预期、国内需求恢复偏慢等因素影响，11月份制造业PMI回落1.2个百分点至48.0％（见图1），经济景气度持续走弱，稳增长政策仍需加力稳固。　　大中小型企业PMI全面回落，小型企业经营困难更大。11月份大型、中型、小型企业PMI分别录得49.1％、48.1％、45.6％，低于上月1.0、0.8和2.6个百分点，疫情冲击和需求不足背景下，大中小型企业PMI均落入收缩区间。从绝对值和边际变化看，小型企业PMI最低，环比降幅最高，且小型企业PMI连续19个月低于临界值，显示小型企业生产经营压力进一步加大，亟待政策加大扶持力度。　　预计12月制造业PMI在50％荣枯线下方的概率偏大。一是国内疫情多发频发不可避免地会对制造业供需两端恢复形成扰动，且天气转冷后疫情面临一定反复风险，疫情对制造业生产和需求的冲击不容忽视；二是受全球货币政策同步紧缩和地缘冲突风险加剧等因素影响，出口需求面临一定的回落风险，对制造业生产的支撑将趋于减弱；三是国内房地产市场仍处于筑底阶段，短期仍将对工业生产形成拖累；四是随着稳增长政策进一步落地见效，未来市场需求尤其是基建投资需求有望加快释放，对工业生产和制造业需求形成一定的利好；五是受益于国家战略规划，绿色改造和技术升级等需求释放将对制造业PMI形成一定支撑。　　　　　　二、供需两端收缩加剧，需求不足成主要制约　　从供给指标看，受疫情多发和需求不足拖累，制造业生产进一步收缩。11月生产指数为47.8％，低于上月1.8个百分点，连续两个月位于收缩区间（见图3），主要原因有三：一是疫情点多频发导致物流、人流、资金流运输不畅，对工业生产形成一定冲击；二是受地产需求低迷、出口放缓压力加大影响，需求不足对工业生产意愿形成一定压制；三是受益于稳增长政策见效，基建投资需求释放对工业生产仍有一定支撑。预计疫情防控优化和内需渐进修复将成为国内经济运行的主逻辑，进而带动生产指数缓慢修复，但地产和出口需求对生产的支撑或不足，国内工业生产上行高度有限。　　从需求指标看，内外需收缩均加剧，但内需放缓更多。11月新订单指数为46.4％，低于上月1.7个百分点。其中，内外需均放缓，内需回落幅度更大。具体看，新出口订单回落0.9个百分点至46.7％，出口对国内总需求的拖累增强，预计随着全球需求步入加速放缓期，未来国内出口放缓压力或进一步加大。出口订单回落幅度低于整体，意味着内需放缓是本月制造业总需求继续回落主因。从具体行业看，预计地产需求筑底对上游高耗能行业的拖累进一步加深，加之大宗商品价格下降，上游高耗能行业PMI或继续回落；受国内疫情反复影响，消费需求回升偏慢也对制造业需求形成一定制约；此外，虽然有绿色转型需求支撑，但出口回落背景下，装备制造业需求也面临一定的回落压力。　　　　　　从供需指标看，供需缺口有所收敛，未来或低位运行。11月份生产指数回落幅度略高于新订单指数，制造业“生产和新订单指数差”由上月的1.5％降至1.4％，供需正缺口小幅收敛（见图5）。当前需求不足是国内经济恢复的主要制约，预计随着疫情防控优化和稳增长政策进一步显效，国内需求修复对供给的牵引带动作用将逐渐发挥效用，未来供需缺口有望低位运行。　　　　　　三、预计11月PPI约增长-1.5％，工业企业呈短期被动补库特征　　从价格指标看，预计11月PPI增长-1.5％左右。受原油等原油、煤炭、螺纹钢等大宗商品价格回落影响，11月份PMI原材料购进价格和出厂价格指数分别为50.7％和47.4％，分别较上月降低2.6和1.3个百分点。原材料购进和出厂价格分别高于和低于临界值，显示出中下游企业面临的成本压力依然较高，但前者下降幅度高于后者，预示着成本压力正趋于缓解。原材料购进价格指数回落较多，预示着11月工业生产者价格指数PPI环比增速或有所回落（见图6），预计11月PPI同比增长-1.5％左右。　　从库存指标看，工业企业呈短期被动补库特征。11月份原材料库存和产成品库存指数分别为46.7 ％和48.1％，分别较上月回落1.0和提高0.1个百分点（见图7）。本月原材料库存下降，产成品库存小幅回升，企业呈现出短期被动补库特征，但从较长时间看，工业企业仍处于去库存阶段：一是产成品库存回升主要原因在于国内需求不足，下游企业库存被动积累；二是原材料库存回落，显示出企业市场信心不足，备料生产意愿回落。展望未来几个月，国内需求有望渐次恢复，但疫情扰动和外需放缓背景下，国内总需求整体依然疲弱，未来工业企业大概率仍处于去库存周期。　　　　　　四、疫情拖累服务业PMI进一步回落，房地产是建筑业PMI扩张放缓主因　　11月非制造业商务活动指数为46.7％，低于上月2.0个百分点（见图8）。分行业看：　　疫情拖累服务业PMI进一步回落。11月服务业PMI指数为45.1％，较上月回落1.9个百分点，疫情拖累作用明显（见图8）。从行业看，道路运输、航空运输、住宿、餐饮、文化体育娱乐等接触性聚集性行业商务活动指数均低于38％，是服务业PMI回落的主要原因。从市场需求和预期看，服务业新订单指数继续回落0.3个百分点至41.4％，显示出服务业需求萎缩进一步加重，大幅修复或面临一定困难，同时业务活动预期指数也较上月回落3.6个百分点，市场预期也有所走弱。预计国内疫情防控优化是服务业修复的决定性因素，面对冬季疫情反复和疫情防控政策优化调整，服务业PMI短期面临的波动风险较大。　　房地产是建筑业PMI扩张放缓主因。11月建筑业PMI指数较上月回落2.8个百分点至55.4％（见图8），代表基建的土木工程建筑业PMI指数录得62.3％，较上月提高1.5个百分点，是建筑业PMI高位运行的主要支撑。土木工程建筑业PMI回升，而整体建筑业PMI回落，显示出房地产需求对建筑业的拖累作用增强。往后看，预计在稳增长政策持续加码背景下，基建项目施工加快将带动建筑业PMI继续运行在扩张区间，但房地产需求筑底的拖累效应短期难消。

金融界2022-11-30

寒潮侵袭，煤炭股走高，华阳股份涨超3%，资源ETF（510410）成交活跃

气象台发布寒潮黄色预警。受此消息影响，煤炭、燃气板块多数走强，晋控煤业、华阳股份、陕西煤业、山煤国际、中国神华纷纷上涨，资源ETF（510410）涨近1%，成交额破2000万元。历史数据显示，迎峰度冬期间日耗高位相较11月底水平提升约15%左右，冬季取暖的煤炭刚需会推动需求季节性的进一步上行。华泰证券认为，煤价由于冬季取暖的刚需且在生产扰动仍存的背景下，会有一定幅度的反弹。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-30

东方金诚解读11月PMI数据为何不佳：主要受疫情波动影响，需要宏观政策加力稳增长

原油价格稳中略降，11月上中旬，钢铁、煤炭等主要工业品价格环比走低。不过，我们预计，受上年同期价格基数剧烈下沉影响，11月PPI同比降幅会有所收窄。　　第三，11月建筑业PMI指数为55.4％，虽比上月下降2.8个百分点，但仍处于高速扩张区间。建筑业PMI持续处于很高景气水平，表明当前基建投资稳增长力度较大，有效对冲了房地产投资下滑带来的影响。我们判断，四季度基建投资有望继续保持较高的两位数增长水平，全年基建投资增速（全口径）将达到13.0％左右，远高于去年全年0.2％的增长水平，将拉动今年GDP增速加快大约1个百分点，从而在今年稳住宏观经济大盘中发挥支柱作用。　　第四，11月服务业PMI指数为45.1％，较上月大幅下滑1.9个百分点，这是11月疫情波动影响加大的集中体现。东方金诚认为，在当前疫情散发、多发背景下，一些地区防控措施收紧对生活性服务业影响明显。从行业情况看，11月零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、租赁及商务服务等接触性聚集性服务行业商务活动指数低位下行，降至38.0％以下，业务总量下降；而非接触型聚集性的电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动保持较高景气水平。　　整体上看，11月PMI数据显示，主要受疫情波动影响，当前经济下行压力加大，需要宏观政策加力稳增长。可以看到，近期金融支持房地产16条、央行宣布全面降准、发改委督促政策性开发性金融工具支持的基建项目尽快形成更多实物工作量等举措都在陆续出台。我们判断，接下来稳增长政策还有发力空间。如果短期内疫情得到有效控制，12月制造业PMI有望转入低位反弹过程，服务业PMI也将有所改善。总体上看，本轮疫情对四季度经济运行的冲击程度将明显低于二季度。

金融界2022-11-30

11月30日早盘主力巨资抢筹四大板块(附股)

1 南山控股 10.02% 7:12 煤炭股 2.11% 74505.52 金瑞矿业 6.58% 33:34 生态农业 2.07% 49957.78 敦煌种业 9.98% 19:22 一体化压铸 2.02% -2541.65 广东鸿图 6.97% 10:10 福建自贸区 1.97% 7979.16 中国武夷 10.12% 15:19 天然气 1.93% 44979.46 南京公用 10.07% 84:100 丁辛醇 1.9% 9404.94 蓝帆医疗 9.95% 5:7 中伊概念 1.85% -14184.51 中油资本 9.97% 8:9 华为汽车 1.84% 1179.31 赛力斯 6.3% 12:15 猪肉 1.78% 54970.21 益生股份 4.11% 23:24 油气改革 1.56% 22465.89 胜利股份 7.09% 38:45 共享汽车 1.52% 9219.83 一汽解放 10.07% 10:14 北交所概念 1.48% 22983.75 城建发展 10.02% 7:11

金融界2022-11-30

11月30日早盘两市板块龙虎榜排名(名单)

1 南山控股 10.02% 7:12 煤炭股 2.11% 74505.52 金瑞矿业 6.58% 33:34 生态农业 2.07% 49957.78 敦煌种业 9.98% 19:22 一体化压铸 2.02% -2541.65 广东鸿图 6.97% 10:10 福建自贸区 1.97% 7979.16 中国武夷 10.12% 15:19 天然气 1.93% 44979.46 南京公用 10.07% 84:100 丁辛醇 1.9% 9404.94 蓝帆医疗 9.95% 5:7 中伊概念 1.85% -14184.51 中油资本 9.97% 8:9 华为汽车 1.84% 1179.31 赛力斯 6.3% 12:15 猪肉 1.78% 54970.21 益生股份 4.11% 23:24 油气改革 1.56% 22465.89 胜利股份 7.09% 38:45 共享汽车 1.52% 9219.83 一汽解放 10.07% 10:14 北交所概念 1.48% 22983.75 城建发展 10.02% 7:11

金融界2022-11-30

燃气股走强冲高，南京公用、佛燃能源涨停

寒流来袭，全国急剧降温，供热面临挑战，煤炭、天然气等能源消耗增加。　　另外，有机构表示，展望后市，在采暖季内欧洲天然气价格有望环比提升，且由于全球液化项目投资较少，2023-2025年新增液化能力有限，2026年之前开始的LNG长协已售罄，由欧洲天然气市场供应紧张引发的全球LNG市场区域结构性供需失衡将在较长时间内持续。

金融界2022-11-30

稳楼市“第三支箭”落地！剩者为王？任泽平：上岸房企将整合行业、收获未来城镇化15个百分点红利

，类似之前给大家说的供给侧改革后的钢铁煤炭。　　任泽平团队判断，未来有两大拐点，政策拐点，市场拐点。近期重磅稳楼市政策主要修复优质房企融资端，部分房企三好生迎来了困境反转的阶段性改善，暂时拿到了救命钱和上岸的船票，意味着房地产的政策拐点或已出现。但是，市场拐点未现，短期居民购房信心和能力还未明显恢复，房企还将面对房地产市场低迷的时间考验，以及正心正念保交楼的良心考验。　　保障性租赁住房板块将受益　　华通证券国际指出，发挥REITs和私募股权投资基金作用，盘活存量资产。推动保障性租赁住房REITs常态化发行，鼓励优质地产企业发行基础设施REITs，有可能为已发行的REITs扩募。　　中信证券指出，基础设施REITs作为国际通行的配置资产，具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点，能有效盘活存量资产。受惠于“REITs盘活房企存量资产作用”相关政策的主要是存量规模较大、当前收益较好或增长潜力较好的基础设施项目资产，特别是保障性租赁住房板块。　　本次公布的政策特别指出，要推动保障性租赁住房REITs常态化发行，努力打造REITs市场的“保租房板块”。　　预计除保障房外，产业园区、仓储物流等板块也将从政策中受益。本次公布的政策同样指出，要鼓励优质房地产企业依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行基础设施REITs，或作为已上市基础设施REITs的扩募资产。此外，我们认为“REITs盘活房企存量资产作用”在长期闲置但具有较大开发利用价值的房地产资产上也可能会形成一定突破，例如老旧厂房、文化体育场馆和闲置土地等，以及国企开办的酒店、餐饮、疗养院等非主业资产。

金融界2022-11-30

气温骤降取暖用煤需求提升，煤炭ETF（515220）涨超1.7%

华阳股份、山煤国际等多股上涨，煤炭ETF（515220）涨超1.7%，成交额超6300万元。华泰证券表示，据相关媒体预测，本周我国大部分地区将迎来寒潮降温天气，同时本次寒潮过后，绝大部分地区平均气温将较11月份有显著的下降，气温的下降有望直接带动供热用煤和电力取暖的需求上升。CCTD25省日耗历史数据显示，迎峰度冬期间日耗高位相较11月底水平提升约15%左右，冬季取暖的煤炭刚需会推动需求季节性的进一步上行。但非取暖需求或将保持疲弱，工业用煤逐步进入传统淡季且由于下游需求疲弱或加大停产力度，整体经济活动复苏缓慢导致全社会用电需求增速维持低位水平。我们预计煤炭需求环比有提升，但天气将是主动力而非全面的需求提升。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-30

国家统计局：11月份制造业PMI降至48.0%，连续两个月低于临界点

金融界2022-11-30

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