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12月，蔚来和理想，悬了！
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光环，但在成长失速后，估值端不断向传统燃油车企靠近：因此，盯紧销量，依然是投资新能源汽车最有效的方式。 $理想汽车(LI)$ $蔚来(NIO)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $零跑汽车(09863)$ $极氪(ZK)$
老虎证券2024-12-02
九号公司携自研越野电摩出征达喀尔，挑战技术巅峰
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型，尤其是依靠电驱系统的车型，将面临比燃油车更大的挑战。而九号此次参赛的两轮电摩车型，对车手的操控与耐力，以及车辆本身的电控、电机、车架等硬件要求，更是严苛至极。据九号公司项目负责人透露，此次参赛是公司首次涉足此类极限赛事。为备战拉力赛，团队自2023年起便开始筹备，赛车也历经数次迭代。“我们倾注了大量心血于产品设计与测试，尤其是针对严苛路段的三电系统开发。大功率持续输出时的热管理、耐久性等，都是我们设计赛车的重点技术攻关项目。此外，针对电驱化产品的电池布局、整车配重比，以及车架、悬挂等关键零部件的强化设计，我们也进行了深入研究。这些与内燃机赛车存在巨大差异，我们无先例可循，只能在实践中不断摸索。” 行业人士认为，达喀尔拉力赛是产品的试金石与试验场。九号公司决心参赛，不仅展现了其对自身技术与产品力的坚定信心，也彰显了其在电动两轮车领域深厚的技术积累与专业性。他们表示：“能够造出一流的达喀尔赛车，便是品牌实力的最佳证明。某种程度上，这也意味着九号公司已跻身全球电摩技术之巅。”同时，他们也指出，无论是汽车还是摩托车赛事，除了需要强大的技术实力外，还需充足的资金支持。九号公司能够出征达喀尔拉力赛，便是对其技术与市场等多方面综合实力的有力证明。九号公司作为全球创新短交通的领军企业，直至2019年底才推出首款智能电动两轮车，正式涉足电自与电摩领域。与传统企业深陷价格战不同，九号公司始终将产品视角聚焦于技术层面，通过机器人技术的下沉应用，为用户带来前所未有的整车智能化骑行体验。他们推出了如续航提升20%以上的Ridey Long长续航系统、自主研发的MoleDrive鼹鼠控制器、九号云电系统等创新技术，并率先在电动自行车领域引入ABS防抱死系统、TCS牵引力控制系统、RSC抑制翘尾功能等高端摩托车品类才有的领先技术，引领行业进入更加安全的TCS与ABS时代。据艾瑞咨询报告显示，九号电动已连续三年稳居行业智能化榜首，连续两年蝉联我国智能电动两轮车销量冠军。此次九号公司携其在电动两轮车领域的技术积累出征达喀尔拉力赛，无疑是对其技术底蕴的一次严峻考验，也是其引领行业技术创新的有力佐证。这款专为国际顶级赛事打造的越野电摩Segway Dakar Race Bike，将是九号核心技术集大成之作。而由此带来的技术创新成果，也将持续赋能九号全系电动两轮车产品，推动行业不断向前发展。
证券之星2024-12-02
加州对特斯拉和SpaceX说不，公报私仇触怒马斯克
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一方面，加州还通过碳排放交易体系，逼迫燃油车企销售新能源车，或者花钱向特斯拉这样的电动车企购买排放指标，给起步阶段的特斯拉带来了数以十亿计的纯利润。过去十多年时间，纽森作为加州副州长和州长，直接负责新能源行业政策，更多次为特斯拉和马斯克站台。据前特斯拉高管帕特尔（Rohan Patel）回忆，纽森政府团队对特斯拉一直帮助有加。纽森自己也曾是特斯拉的忠实用户，购买了Roadster和Model S，家里还装了特斯拉的太阳能面板和储能设施。纽森并不需要公款购置这些，他在从政之前是个成功商人，在加州葡萄酒之乡纳帕拥有酒庄生意，个人资产超过2000万美元。政商好友反目成仇然而，在马斯克政治立场完全倒向共和党之后，他与纽森曾经良好的政商关系也在过去几年逐渐恶化，乃至彻底破裂。在新冠疫情爆发之后，马斯克因为对加州政府的疫情政策（特斯拉工厂被迫停工）非常不满，与加州民主党人爆发了严重矛盾。从2021年开始，马斯克卖光了加州的七座豪宅，并且把特斯拉总部也搬到了德州。不过，特斯拉只是将行政总部搬到了德州超级工厂，研发工程团队依然留在硅谷总部，因为这里才是全球科技人才的聚集地。去年特斯拉更将其命名为“全球工程总部”。加州民主党议员因此嘲讽马斯克只是“假装搬迁”。马斯克与纽森关系彻底破裂，则是今年加州通过法律保护跨性别学生隐私，即禁止学校告诉家长他们孩子的性别认同与取向。本就因为孩子变性而痛恨“左派觉悟思想”（Woke Culture）的马斯克异常愤怒，再次公开炮轰加州政府，并公开宣布将X和SpaceX总部搬到德州。在马斯克这次挑衅之后，纽森终于开始回击。他在X平台上贴出了特朗普曾经对马斯克“差点下跪”的羞辱，嘲讽马斯克已经对特朗普卑躬屈膝，而马斯克则回击纽森“从来就没有站起来过”。在美国大选期间，纽森和马斯克又多次在X平台隔空叫阵，为自己支持的候选人抨击另一派。最近加州州长纽森耐人寻味地公开称赞了加州的另外一家电动车企Rivian。“我想为Rivian所做的卓越工作鼓掌和表示感谢。特斯拉已经不再是这个领域的唯一企业。你们正在看到电动车行业竞争格局的显著变化。这完全是之前预料的情况，也是我们一直在推动的市场竞争。” 虽然纽森没有把话说的太明显，但他的意思非常明确：加州消费者有很多的电动车可以选择，Rivian就是其中之一，并不是只买特斯拉。加州电动车市场的实际销量数据说明了一切。这番话或许可以解释为什么纽森政府计划在未来推出电动车购置补贴时，将特斯拉单独排除在外。不过，纽森政府的产业计划还需要得到加州议会的批准，最终版本或许还可能有变化。加州对抗特朗普政府可以肯定的是，在未来四年，特朗普政府和加州政府会在环保、移民等诸多问题上持续对抗。而马斯克可能会因为过于强烈的政治站队，越来越多地遭到加州政府的针对。加州在2022年通过立法规定，2030年新能源汽车销售比例达到三分之二，而在2035年全面禁售燃油新车。而特朗普则明确表示，上台计划就迫使加州放弃这一计划。双方势必将为此进行一场诉讼大战，最终交由最高法院定夺。加州民主党政府对于马斯克的抵触情绪已经越来越明显。上个月加州政府海岸委员会否决了SpaceX的增加火箭发射计划，拒绝SpaceX增加从加州空军基地发射火箭的数量。为了SpaceX，加州政府甚至还和五角大楼产生了争执。尽管美国军方表示在空军基地发射导弹是联邦政府行为，并不需要加州批准，但加州却官员认为SpaceX大部分火箭发射是用于他们公司的商业行为，因此必须得到加州批准。尽管美国军方表示会尽力帮助SpaceX化解环保问题（音爆问题会影响周边100英里范围），但海岸委员会在否决SpaceX火箭发射计划的时候，却提到了马斯克明显右倾的政治立场、散播大选阴谋论和他对劳工工会的抵制态度。或许，遭受加州政府的排挤，就是马斯克倾力帮助特朗普赢下美国大选，获得巨大政治影响力的代价。或许，马斯克未来还会将更多业务撤出加州，搬到监管有利于自己的德州。
金融界2024-12-02
两家中国车企上季度进入全球销量前十，比亚迪超越福特
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销量疲软。本田也计划减少其中国工厂的燃油车产量，从149万辆降至96万辆。 Stellantis宣布将在美国工厂裁员1100人。大众集团也透露了重组计划，包括关闭至少三家德国工厂，并裁员数万人，原因是销售低迷。汽车行业正面临百年一遇的变革，需要在电气化和自动驾驶等数字技术领域进行巨额投资。本田计划到2030财年投资10万亿日元（约合666亿美元）。但低迷的销售迫使车企重新审视这些投资计划。（日经）来源：加美财经
加美财经2024-12-02
解码中国人保新能源汽车运动季
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超过一半，达到53.6%，明显高于选择燃油类汽车消费者36.2%的比重。中国人保2021-2023年新能源车险保费年均复合增长率86.4%，累计服务超2200万客户，累计风险保障金额超39万亿。11月8日，中国人保集团和中国财险在北京联合举行了以“新能源车险高质量发展的探索与实践”为主题的投资者开放日，就是展示中国人保将在金融强国建设的大坐标中定位自身工作，在服务实体经济和国家战略中更好发挥经济减震器和社会稳定器功能，助力中国新能源汽车高质量发展。支持“大湾区新能源汽车运动季”既是中国人保服务国家战略的内在要求，也是探索用“新产品、新技术、新模式、新能力”，强化核心竞争力、贴近消费者和塑造品牌良好形象的务实新举措。罗浮山风景名胜区
金融界2024-12-01
一周复盘 | 招商南油本周累计上涨0.32%，航运港口板块上涨1.25%
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业收入构成为：运输业占比94.27%，燃油贸易占比3.55%，船员租赁占比2.1%，船舶管理费占比0.02%。招商南油：拟投资不超18.17亿元新建4艘6.5万吨级PANAMAX油轮招商南油董事会同意投资不超过18.17亿元（含税），在非关联方中国船舶集团广船国际有限公司新建4艘6.5万吨级PANAMAX油轮，以优化公司原油船队运力结构，改善船队运营能力，并预计于2027年至2028年陆续交付。该议案需提交公司2024年第三次临时股东大会审议。此外，董事会还通过关于召开2024年第三次临时股东大会的议案。招商南油：12月17日将召开2024年第三次临时股东大会 11月28日晚间，招商南油发布公告称，公司将于2024年12月17日召开2024年第三次临时股东大会。本次股东大会将审议《关于新建4艘6.5万吨级PANAMAX油轮的议案》《关于选举任登政先生为公司第十一届董事会非独立董事的议案》。【同行业公司股价表现——航运港口】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 601919 中远海控 13.59元 -3.75% -6.34% -6.79% 601872 招商轮船 6.31元 -2.62% -6.79% -6.10% 601975 招商南油 3.14元 0.32% -3.98% -7.37% 600026 中远海能 12.52元 1.29% -3.02% -4.35% 600428 中远海特 6.74元 -1.46% -4.53% -7.80%
金融界2024-12-01
新能源样本：挪威即将成为全球第一个纯电动的汽车市场，是怎么做到的，消费者怎么看
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中国市场两倍，使挪威接近在明年停止新增燃油发动机目标。挪威打破了其他地区的趋势。在欧洲，电动车销量今年有所下降；而在美国，特朗普连任甚至可能会阻碍向零排放车辆迈进的缓慢进展。挪威具备推动转型的优势——包括其石油和天然气财富，以及连续几届政府对减少交通排放的共识，但寒冷的气候和低人口密度却是障碍。此外，挪威市场已经非常成熟，这意味着需要改变消费者根深蒂固的习惯。这让挪威成为其他发达国家的重要试验案例。 “这个市场在销量上并不大，但在总结经验并应用于未来方面，意义重大，”丰田挪威总裁皮奥特·帕夫拉克说。燃油发动机时代的逐步结束带来了大小不一的变化。在汽车行业，特斯拉已取代丰田和大众，成为挪威最受欢迎的品牌，而像蔚来和比亚迪这样的中国厂商也在扩展市场。现在，挪威市场上有超过160款电动车型可供选择，而十年前不到10款。加油站不得不重新思考商业模式。修车店需要投资高压设备，但由于电动车的维修时间较短，他们也面临服务更多车辆的压力。此外，一些问题尚未解决，例如电动车报废后电池的处理方式。尽管挪威在电动车推广上取得了成功，燃油车仍占道路车辆的约四分之三。而在商用车辆领域，转型才刚刚开始。为了探讨这一转型的意义，彭博从电动车普及率全国最低的偏远地区伦达伦，到内燃机汽车正逐渐被淘汰的奥斯陆进行了调查。起点在挪威人烟稀少的内陆地区，公路蜿蜒穿过山脉和茂密的常绿森林，城镇之间相隔遥远。在伦达伦山谷中，有一个博物馆，专门展示地区艰苦的历史。这个博物馆仅在每年7月至9月初开放，因为这段时间游客被困在冰雪中的风险较低。然而，即使在这里，汽车行业的未来已经到来，停车场里安装了两个鲜绿色的充电桩。市政府还购买了7辆丰田电动紧凑型SUV，主要供当地护理院的医护人员上门服务使用。据伦达伦的商务经理托雷·霍恩塞斯说，这些车去年夏天到货，并在第一个冬天表现良好。 “可能会有更多的问题，”霍恩塞斯说。“这种情况总是会发生一点。” 但在附近的阿克雷斯特罗门村，“梅和弗雷德的渔具与休闲用品店”依然存在一些疑虑。店兼职员工、野生动物管理专业学生松德雷·比约恩斯塔德·诺伦表示，当他们去钓鱼时，他更愿意开自己的旧大众旅行车，而不是父亲的电动车，因为大众车能适应崎岖的道路，更加实用。当地人的担忧，包括充电桩之间的距离和电池耗尽的风险。据土地利用顾问弗兰克·恩根说，他经常开柴油动力的起亚车，带着挪威麋犬泰里尔进入森林。 “我的车工作得很好，所以我不觉得有换车的必要，”他说。这种想法在全国范围内都有。尽管人们不再购买新的燃油车，但仍在逐渐保留旧车。根据挪威国家道路联合会（OFV）的数据，汽油车的平均车龄已经从2020年的16年上升到如今的19年，柴油车的情况也类似。今年，二手燃油车的销量有所下降，这表明人们正在继续使用现有车辆。尽管如此，燃油车数量正在减少，与20年前相比，挪威路上的汽油车少了100万辆。而且使用频率大幅下降，只行驶了过去的四分之一里程，燃油消耗量减少了70%。柴油需求的下降速度较慢，主要是因为公交车和卡车仍依赖这种燃料。商用车领域的电动车普及率为29%，不到私人用车的三分之一，这主要是因为激励措施较少，车型选择也较少。尽管电动车仍有一些需要克服的问题，但挪威成功转型的关键之一，是这种转变并非强制性。 “这主要是经济问题，”彭博新能源财经驻奥斯陆的交通分析负责人科林·麦克凯彻尔说。“与最初的预期相比，行为障碍并不是大问题。当经济账划得来时，人们会大量购买电动车。” 路线图挪威推动电动车发展的历程始于上世纪90年代，当时是为了支持本土品牌Think City和Buddy。据挪威电动车协会主席克里斯蒂娜·布介绍，这些电动车型设计方正，续航表现糟糕，仅适合忠实拥趸。虽然这些创业公司最终失败了，但相关政策却保留了下来，并逐步增加了其他激励措施：取消增值税，电动车可以使用公交车道，停车费用更低，甚至在许多情况下完全免费，此外司机无需支付轮渡和过路费。这一系列措施，使得选择电动车成为越来越多挪威人的显而易见的选择。2017年，一个中右翼政府设定了到2025年实现100%电动车销售的目标。但这一目标并不是硬性规定，2025年及以后仍然可以销售汽油和柴油车，这与欧盟到2035年全面禁售燃油车的计划形成鲜明对比。据挪威电动车协会的数据，挪威家庭在最初购买电动车后通常会保留一辆燃油车作为备用，但如今，近三分之二的电动车车主已不再拥有燃油车。 2021年，挪威的新中左翼政府对燃油车实施了更高的注册费用，在基础设施完善后，为电动车普及增加了一项“强制性”因素，加速了转型。 “让消费者的声音参与决策很重要。在许多其他国家，你看不到这一点，”布说。“挪威人的心态没有特别推动这一进程。” 但资金确实发挥了作用。挪威虽然不是欧盟成员国，但已经放弃了数十亿税收收入。不过，挪威能够用化石燃料收入来弥补这些损失。里程碑在米约萨湖南端，一个只有不到500名居民的小村庄看起来并不像是挪威电动车转型的关键地点。但米内松村位于从奥斯陆到利勒哈默尔滑雪区之间的高速公路上。在这里，Circle K公司于2012年安装了全国第二个快速充电桩。 “当时有人质疑我们为什么要在这里设置充电桩，”Circle K高级电动出行经理安德斯·克莱韦·斯维拉说。他指着停车场另一侧的地点回忆道，当年他驾驶一辆日产聆风从奥斯陆出发，进行了冬季公路旅行，以证明70公里的行程不会耗尽电力。 “我们勉强做到了，”他说。安装一个快速充电桩的成本约为14万美元，Circle K的扩展计划标志着一次重大投资。这家便利店连锁企业甚至已经在至少10个地点拆除了燃油泵，为拥有1,020个充电桩的网络增添设施。根据彭博的数据，挪威共有29,473个公共电动车充电桩，快速充电桩的密度为每100辆电动车配一个，而英国的比例则是每175辆电动车才有一个。由于给电池充电可能需要半小时以上，这种停留时间增加了每次访问的销售潜力。但要充分利用这一点，就需要升级配套设施。 Circle K改善了休息区，增加了笔记本电脑和手机的充电插口，并提供免费WiFi。食品选择也超越了传统的快餐，新增了现做三明治以及挪威经典食品，如华夫饼和豆蔻面包。米内松村所在的艾兹沃尔市在电动车普及方面属于中等水平。基础设施的扩展很明显，但一些持续的问题仍然存在。例如，Circle K计划在此地为卡车安装充电设施，却无法获得足够的电力供应。由于挪威在电动车领域的先锋地位，刚开始司机们不得不应对一些麻烦，例如在雪地里站到膝盖深的地方，努力下载支付应用。不过，从明年起，这类问题应该会得到解决，因为政府已经要求充电服务商接受信用卡支付。这种转型还引发了行为习惯的改变，例如人们在出行前更注重规划，并带上工作或娱乐活动来消磨充电或等待充电时的时间，尤其是在繁忙时段。 “我不认为挪威人比美国人更喜欢排队，但我们被迫接受了这种现实，”挪威道路联合会主任奥伊温德·索尔贝格·托森说。“大家接受了这种现状。” 随着路上的电动车型增加，进维修车间的电动车也随之增多。虽然轮胎和刹车仍需更换，但由于不再需要换机油，维修通常更快，有时只需要进行软件更新。对于像莫勒集团这样的汽车连锁店，这种转型意味着需要采购新设备，例如防护服和能够承受700公斤电池组重量的举升平台。电池模块的拆卸在独立车间进行，由接受过最高级别培训的技术人员操作。据负责莫勒集团位于奥斯陆郊区Hvam车间50名技工的马里乌斯·霍尔特-马丁森介绍，与过去需要飞专家来修理不同，现在几乎所有的维修都可以在现场完成。 “随着这些车辆逐渐老化，电池单元、整块电池以及电机将需要更换，”他说。“这说明我们也必须处理这些车辆的问题。” 虽然技术故障比电池耗尽更常见——在路边援助公司Viking接到的电话中，电池耗尽占不到3%，但并非所有问题都已解决。在米约萨湖北端，格伦沃尔德汽车拆解公司场地内有近700辆废弃车辆，其中三分之一以上是电动车。据公司首席运营官卡尔·莫滕·达伦介绍，许多车辆的电池组仍然可用于储能，但在公司仓库中的282块电池组中，只有大约一半可以重新出售。 “客户应该提前为回收成本作出贡献，”他说。“驾驶电动车只是环保问题的一部分。” 抵达奥斯陆在奥斯陆市中心，电动车的主导地位显而易见。中国品牌如岚图、比亚迪、红旗和小鹏都争夺黄金地段。在蔚来汽车位于挪威议会对面的展厅内，顾客可以坐在壁炉旁，一边品尝印有图案的卡布奇诺。蔚来汽车挪威经理霍安（音）在三年多前为公司在欧洲的首个展厅选址。当时，挪威的中国汽车品牌还寥寥无几，但如今选择已经大幅增加。 “如果你去麦当劳，总会发现旁边有一家汉堡王，”霍说。“在奥斯陆，这里品牌集中，走一走就能比较，我认为这是一件好事。” 传统汽车制造商也迅速跟上这一趋势。现代汽车公司去年停止在挪威销售燃油车，标致、欧宝和菲亚特等隶属于Stellantis NV的品牌也是如此。大众的奥迪品牌仍为爱好者销售RS性能车，但其他几乎全是电动车。丰田虽然继续销售混合动力车，但正在加快电动车型的扩展。挪威最大的独立汽车经销商也参与其中。莫勒集团从今年1月起停止销售传统燃油大众汽车。贝特尔·斯特恩公司相对务实，但电动车的持久存在已无悬念。 “以前如果你想买电动车，需要为自己的选择辩护，”位于奥斯陆郊区洛伦斯科格的贝特尔·斯特恩经销商总经理西门·赫格斯塔德·尼尔森说。“现在情况正好相反。” 奥斯陆电网运营商Elvia需要加强和扩展电力网络以满足需求，通常为偏远地区设置单独的站点和变压器。但根据发言人莫滕·绍的说法，总体压力可控，因为汽车和公交车通常在非高峰时段充电。随着电动车占奥斯陆车辆总数的40%，空气质量有所改善，氮氧化物浓度降低。但道路和轮胎磨损产生的颗粒物仍是问题。城市空气质量首席工程师托比亚斯·沃尔夫表示，电动车并没有显著加剧这一问题，但也没有明显改善。 “电气化道路交通不是完美的解决方案，”他在俯瞰一个白色方形测试站的办公室中说道。“空气质量是个复杂的问题。” 尽管挪威为成为全球首个全面告别燃油车的国家感到自豪，但怀旧情感和偶尔的驾驶乐趣仍然存在，这在一定程度上缓解了转型过程中的阻力。挪威国家博物馆的艺术装置师、老爷车爱好者弗罗德·米尔，平时主要依靠自行车出行，但仍喜欢偶尔开他的法拉利兜风。对此，人们反应不一。 “有些人对它的声音和外形感到兴奋。也有些人认为我在破坏环境，或者讨厌它的噪音，”他说。“前几天，有人朝我的车扔鸡蛋，我觉得很难过。” 来源：加美财经
加美财经2024-12-01
低空经济，走出七倍牛股
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为通航飞机和无人机提供动力系统，在传统燃油产品基础上向混合动力、清洁燃料动力拓展，譬如适用于工业级无人机的增程式航空活塞发动机，适用于不同动力源的产品布局比较全面。目前，宗申航发已经形成了以200马力一以下航空发动机为主的产品线，涵盖无人机和轻型通航飞机领域，在国内开拓轻型航空动力、工业级以上无人机动力市场，并且在国外初步建立了以欧洲市场为主的销售网络。在轻型运动飞机领域里，最关键的事跨过适航认证的门槛。根据业绩交流问答，宗申航发正在与山河智能共同开展两款发动机的随机适航认证工作。近期公司还参加了第15届珠海航展，并顺利完成与山河星航、中航无人机的签约仪式。而无人机方面，公司产品已经在彩虹无人机和翼龙无人机等多宽机型上面使用。市政府在低空经济的政策加码有利于公司切入这条赛道。今年重庆市政府印发《重庆市推动低空空域管理改革促进低空经济高质量发展行动方案（2024-2027年）》。根据公司高管，前三季度子公司宗申航发的营收和净利润实现了双增长。最新财报显示，前三季度宗申动力实现营业收入73.05亿元，同比增长27.02%，净利润为3.91亿元，同比增长4.78%。虽然公司在发动机领域的积淀较深，但业务更多涉及通用发动机和摩托车发动机，对于更高技术门槛的航空发动机，不具备显著的技术领先优势。同时，通用航空产业未来动力系统应该会以电动化作为主要方向，兼顾混合动力、氢动力、可持续燃料等其他技术路线，目前宗申航发的产品还是以中小型航空活塞发动机为主，而eVTOL的电驱系统未来或将是一个更大的市场。在新业务发展初期，订单可见度不高的情况下，切勿盲目地将增速线性外推，给予过高的期待。 02 资本之路，仍然有一团迷雾除了航空动力，摩托车和通用机械发动机是宗申动力的主要业务领域。今年上半年，海外燃油摩托车需求比国内乐观，在出口拉动下，公司摩托车发动机销量同比增17%，增速高于行业。收入占比43%，但净利率不到5%。与摩托车发动机业务相比，通机收入占比（44%）不相上下，但增速（3%）不高，其中销量增长（25%）做出了比较大的贡献。摩托车发动机受到大排量摩托车需求增长驱动，通用机械则用于不同作业领域的发电设备和电动工具，譬如扫雪机、草坪车等。前者市场竞争相比后者更为集中而激烈，公司在国内的主要竞争对手包括隆鑫通用、力帆股份，三家企业曾经被称为“重庆摩帮”三巨头。 2022年，“重庆摩帮”三巨头之一的隆鑫系进入重整程序，宗申动力参与其中。今年7月，宗申动力参股公司宗申新智造与隆鑫系13家公司的破产重整管理人签订《重整投资协议》，将出资33.46亿元收购隆鑫控股所持隆鑫通用24.55%的股权。如果此次重整顺利完成，宗申动力将取得隆鑫通用控制权。直到11月26日，宗申新智造收到国家市场监督管理总局的反垄断审查不予禁止决定书，允许其收购隆鑫通用控股权。这个决定意味着宗申新智造可以继续推进相关收购工作，但离顺利交割仍然存在比较大的不确定性。首先是隆鑫系创始人、隆鑫通用实际控制人涂建华对重整方案表达了抗议，已向法院提起诉讼，欲令协议确认无效。其中最显眼的原因在于收购价格，因为破产重整管理人未经债权人会议决议对重整方案做实质变更，将重整计划原定的补偿价每股42.79元，按照每股6.64元人民币价格出售，算下来宗申新智造竟然以两折价格来进行收购。并且，隆鑫系和宗申系的并购，显然涉及到了同业合并，双方都有比较大的市场份额，虽然已履行反垄断审查程序并获得不予禁止的决定，但如何解决同业竞争问题，将是接下来具体方案的重点。而重整计划的执行期到明年2月21日就要结束，宗申动力能否吃下隆鑫系壮大实力，还存在未知数。与此同时，宗申航发的资本之路面前也有一团迷雾，背后存在着一份上市对赌协议。去年3月，宗申动力公告宗申航发引入七名战略投资者，增资总额2亿元，上市计划官宣，公司在去年6月30日获得重庆证监局上市辅导备案的受理，对赌协议规定要在2025年6月底前上市（不含新三板和北京证券交易所）成功。如果未成功，去年增资的战投有权要求宗申动力进行股权回购，相关资金年利率不低于8%单利。就算资方同意延期，也只多了半年期限，对赌压力已经逼近。 03 尾声因为公司收入扩张的前景积极，尽管公司业务版图还未达到一个相对稳定的状态，市场对其或许更多是柳暗花明的态度。但综合公司过去十年的估值来看，只有2015牛市的大部分时间，能匹配到公司如今的估值高度。也就是说，未来宗申系需要展示一副更清晰的业绩增长图景，否则同样的走势或许还会再次上演。
格隆汇2024-11-30
中国电动汽车销售已经越过关键节点，可能导致汽油需求迅速下滑，影响全球能源市场
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，中国交通运输车辆的电气化随处可见，而燃油车的下滑也日益明显。根据官方统计数据，中国的电动车和混合动力车销量已经达到关键转折点。根据中国乘用车市场信息联席会的数据，从7月起的四个月内，这些车辆在零售乘用车销量中的占比已经超过一半，预计将导致交通燃料需求的下降，对石油市场产生重大影响。电动车需求的快速增长超出了预期，近几个月来也改变了能源巨头、银行和学者对石油市场的预测观点。与美国和欧洲的情况不同，在这些地区，消费量达到峰值后会经历长期的平稳期，而在中国这个全球最大的原油进口国，需求下降预计会更加显著。中信期货预计，到2030年，中国汽油消费每年将下降4%到5%。 “未来在中国来得更快，”国际能源署巴黎办公室的石油分析师希亚兰·希利表示。“我们现在看到的是，中期预期提前实现，这将影响中国和全球需求增长的走势，贯穿整个十年。” 对于全球石油市场来说，中国一直是本世纪以来的主要增长驱动力，而这种局面的改变将削弱消费的重要支柱。中国占全球石油需求的近五分之一，其中汽油约占四分之一。交通领域需求的显著下降，再加上因经济增长放缓导致的工业消费疲软，进一步加剧了石油需求的挑战。电动卡车和液化天然气卡车的日益普及，也对柴油需求造成了压力。根据瑞银证券本月发布的报告，中国柴油消费在2019年已达到峰值，预计到2030年每年将下降3%至5%。不过，中国电动车普及的未来走势仍存在许多未知因素，比如是否能实现全面电气化，以及这将对燃料需求产生什么影响。插电式混合动力车的前景同样存在不确定性，这种车型既可使用电力驱动，也可依靠备用的汽油发动机。在过去几年中，这类车辆在销量增长中占比很高，但关于这些车主在多大程度上仍依赖汽油的相关数据却很少。国际能源署预计，“大规模的主流市场电气化”，可能会使中国的汽油需求从2025年开始进入下滑阶段。从2023年到2030年，中国汽油需求的年均降幅预计为2.1%。中信等机构则预测更快的下降速度。中信在10月底的一份报告中表示，燃油效率的提高和汽车保有量的见顶，将与电动车的普及一起推动需求下降。中国最大石油公司之一的中石油规划设计院高级工程师罗艳托本月在中石油官网的一篇分析文章中写道，今年可能是中国成品油市场的“转折点”，汽油消费将在达到峰值后迅速下降。她还说，汽油车保有量可能最早在明年见顶。北京在十多年前就为电动车转型埋下了伏笔，通过提供补贴让汽车制造商有时间扩大产量并降低成本。2021年开始见到成效，那一年新能源汽车出货量几乎是前一年的三倍。预计到2024年，新能源汽车销量将首次超过1000万辆。目前，新能源汽车占所有在用车辆的约10%。牛津能源研究所中国研究员安德斯·霍夫表示，到2027年，这一比例预计将超过20%，到2040年代可能接近100%。他还说，中国轻型车的石油需求，将从当前每天约350万桶降至2040年的100万桶。中国的电气化速度比其他经济体更快。在美国，电动车仅占总汽车销量的约10%。而在共和党大选获胜后，彭博大幅下调了对美国电动车增长的预测。根据国际能源署的数据，美国的汽油消费自2004年达到峰值以来，仅减少了12%。在欧洲，汽油和柴油驱动车辆普遍存在，交通运输领域的燃料消费量自2007年达到高峰以来仅下降了6%。国际能源署的希利表示，中国由于积极推进电动车的政策，汽油需求的下降趋势“在某些方面是完全独特的”。他说，“我认为没有其他国家有与之相似的情况或可以相比的特征。” 来源：加美财经
加美财经2024-11-30
极氪汽车豪掷超93亿控股领克汽车背后：品牌内耗加剧，利润端双双承压
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避品牌内耗。按照最初规划，领克汽车主打燃油和混动，极氪汽车则专注于纯电领域。在新能源浪潮的冲击下，领克汽车今年推出了首款纯电轿车Z10，其价格区间与极氪001、007高度重叠，直接在用户中形成了分流。同时，极氪汽车也出现新的战略转向，宣布将涉足混动汽车领域。在吉利汽车今年中期业绩发布会上，吉利控股总裁、极氪汽车CEO安聪慧透露，极氪汽车大型旗舰SUV车型将搭载两种动力形式，包括纯电和超级电混，预计将于2025年第四季度发布。至于两大品牌整合后的发展规划，安聪慧在极氪汽车三季报业绩会上回应称，二者的合并并非简单的合并相加，而是双方业务的深度重组。二者将保持双品牌战略，相对独立、相互区隔。上市公司、标的业绩双承压作为吉利汽车内部孵化的乘用车品牌，今年极氪汽车与领克汽车的销售均保持了较快的增长。数据显示，领克汽车10月销量31074辆，创历史新高，同环比分别增长约26%、20%，其中新能源车占比超64%。1-10月，领克汽车累计销量22.67辆，同比增长近38%。极氪汽车10月交付25049辆，同环比增长92%、17%。其1-10月交付新车约16.79万辆，同比增长82%。但由于国内新能源车价格战不断加剧，极氪汽车与领克汽车均处于亏损状态。其中，领克汽车在成立次年实现盈利，但随着燃油车市场份额下滑，其业绩开始萎靡。2023年由盈转亏，大幅亏损11.1亿元。今年上半年，领克汽车实现营收213亿元，亏损虽同比收窄，但也达到2.5亿元。极氪汽车的日子也不好过，2021-2023年累亏超200亿元，今年前三季度累计净亏损高达49.7亿元。其中，第三季度实现营收183.58亿元，同比增长30.7%，环比下滑8.4%；同期净亏损11.39亿元，同比减亏21.7%，环比减亏37%。减亏之际，极氪汽车的单车盈利能力并未改善。其第三季度车辆毛利率为15.7%，去年同期为18.1%，今年二季度为14.2%。可见三季度销量虽大增超50%，但赚钱能力不及去年同期。对于毛利率的变化，极氪汽车表示，同比下降主要是车辆的平均售价较低，两个季度的产品组合和定价策略变化不同；环比增长主要归因于产品组合的变化。亏损之下，整合后的新极氪汽车覆盖的市场空间更大，也意味着要面临更多的竞争对手。安聪慧表示，极氪汽车之前面向的是25万元至50万元市场，整合之后，市场空间将囊括15万元到30万元的区间，这意味着极氪汽车可以覆盖中国汽车60%左右的细分市场。目前，极氪汽车主要竞争对手是“蔚小理”、小米SU7等。与领克汽车合并后覆盖的竞争车型也会更多，如比亚迪汉、深蓝S07等传统大厂车型，以及零跑C11等新势力车型。而20-30万元的价格区间是竞争最为白热化的价格段，也是车企的主战场。值得一提的是，吉利控股计划在2026年底将极氪汽车、领克汽车打造成为年产销百万级的全球领先高端豪华新能源汽车集团。深陷亏损之中的极氪汽车耗资近百亿收购亏损的领克汽车，除了在财务层面加剧利润端的压力外，还要面临更广的市场竞争。二者的合并最终能否实现“1+1>2”的效果，有待时间验证。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)
证券之星2024-11-29

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