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1月24日证券之星早间消息汇总：沪深交易所将于2月4日组织开展春节假期后系统连通性测试

，好未来涨超21%，富途控股涨超3%，爱奇艺涨超2%；名创优品跌超4%，蔚来跌超3%，小鹏汽车跌2%。 2.波音公司四季度营收初步估算为152亿美元，分析师预期167.6亿美元；第四季度GAAP每股亏损5.46美元，预期亏损1.32美元。波音表示，业绩受到IAM停工和裁减防务岗位的影响。 3.负责制定货币政策的日本央行理事会目前已经在召开为期两天的货币政策会议，会议将于周五结束。日本央行理事会将在审议结束时宣布其利率决定，预计最终结果将在北京时间周五午间出炉。目前，根据隔夜指数掉期交易显示，交易员已普遍认为日本央行加息25个基点至0.5%的概率约为100%，这一概率数字比去年底时增加了一倍多。这将成为该行自2007年2月以来幅度最大的加息，隔夜拆借利率也将就此回到2008年以来的最高位。

证券之星01-24 08:57

“星际之门” 面世，5000 亿能砸开 AI 新格局？新东方绩后一度暴跌 30% ｜今日重要消息回顾

2、核心关注财报解读及电话会奈飞：《爱奇艺追不到的梦？奈飞玩到 “狂飞”》、《奈飞：高效投资，娱乐前景还很广阔（4Q24 电话会纪要）》新东方：《又叒暴雷！新东方还能被家长们 “鸡” 上来吗？》、《新东方：非学科增速强劲但继续放缓，留学压力将拖累盈利（2Q25FY 电话会）》 🐬 领涨板块沪深：云与数据中心、燃气公用事业、摩托车制造商；港股：工业气体、分销商、白银；美股：海运港口 - 运营商、重型电气设备、独立电力和可再生能源电力生产商。 🐬 明日关注 1、暂无。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研01-22 16:38

奈飞：审慎投资，娱乐前景还很广阔（4Q24 电话会纪要）

四季度财报电话会纪要，财报解读请移步《爱奇艺追不到的梦？奈飞玩到 “狂飞”》一、财报核心信息回顾：二、财报电话会详细内容 2.1、高管层陈述核心信息：（1）业务进展 1）内容创作与版权：内容表现强劲，多类型内容共同驱动增长，如《鱿鱼游戏 2》等热门剧集及体育赛事。对体育赛事版权态度谨慎，虽部分赛事收视好，但大联盟体育赛事版权经济成本高。拿下 2027 年和 2031 年 FIFA 女足世界杯版权，看好其发展潜力。电影发行策略稳定，以 Netflix 首播为主，部分影片选择院线上映以满足特定需求。 2）广告业务：广告用户增长迅速，2024 年第四季度广告套餐注册占比超 55% ，环比增长约 30%。广告技术不断升级，自主广告堆栈已在加拿大成功推出，计划 2025 年在美国等国家推广，旨在提升广告业务质量和收入。 3）游戏业务：游戏业务取得初步进展，推出多款游戏，部分成绩亮眼，如《OXENFREE II》《侠盗猎车手》等。未来将聚焦基于 Netflix IP 的叙事游戏、云游戏等，已看到游戏对用户获取和留存的积极影响。三、财务表现 3.1、财务指标： 2024 年第四季度和全年业绩均超预期，2024 年第四季度每股收益（EPS）实际为 4.27 美元，营收达 102 亿美元；全年 EPS 为 19.83 美元，营收为 390 亿美元。全年营收指引为 390 亿美元。 2025 年第一季度 EPS 指引为 5.58 美元，营收指引为 104.16 亿美元； 3.2、成本与利润： 2024 - 2025 年内容现金支出增加，2024 年约 170 亿美元，2025 年预计约 180 亿美元，尚未达到支出平衡状态。通过合理控制成本和精准投资，2025 年运营利润率预期提升，预计营收增长 12% - 14%，费用呈高个位数增长。 3.3、外汇对冲：约 60% 收入来自非美元货币，对其中约 50% 进行 12 个月滚动对冲，对冲旨在平滑外汇影响、降低波动，公司更注重通过自然对冲、定价和成本结构管理运营结果。 2.2、Q&A 分析师问答 Q：考虑到保障演员和剧组人员的安全，洛杉矶的制作是否因山火受到影响？如果是，能否量化其对今年现金内容支出的影响？A：山火对南加州许多人来说是艰难时期，公司员工及行业内众多人员受影响严重。但就项目交付而言，没有明显延迟，对 2025 年现金也无重大影响。公司目标是在保障安全的前提下按计划推进工作，同时照顾受火灾影响的人员。 Q：1900 万新增订阅用户中，大部分是否来自 Jake Paul 赛事和圣诞节足球比赛？圣诞节比赛后用户流失或留存情况与正常节后水平相比如何？A：并非如此，内容类别和各地区都表现强劲，单个节目或赛事并非新增订阅和用户参与的主要驱动力。当季净新增用户大多源于全球丰富的内容组合。公司注重内容多样性和质量，因特定赛事或节目加入的用户，留存表现与因其他热门内容加入的用户相似，且当季各方面执行有力。 Q：自上次财报发布后美元走强，公司曾表示美元走强时利润率可能不及预期。2025 年公司能成功对冲多少外汇波动？扣除对冲后，如何最好地估算货币变动的影响？A：公司约 60% 的收入来自非美元货币，会对其中约 50% 进行 12 个月滚动对冲。对冲只是短期到中期的解决方案，公司更注重通过自然对冲、定价和成本结构管理运营结果。对冲计划旨在平滑外汇影响、降低波动、避免业务短期波动，以便进行长期投资。 Q：广告用户群增长迅速，广告技术也已推进近一年，2025 年广告货币化的最大收获和障碍是什么？A：广告计划因低价吸引更多用户，受欢迎程度高且用户参与度良好。2025 年已达成广告规模目标，后续重点是优化广告服务以提高货币化水平。公司在广告收入增长方面进展顺利，虽有大量工作，但未发现明显障碍，对广告收入持续增长有信心。 Q：公司是否具备大幅扩大广告业务规模所需的技术和工具，能否从起步阶段迈向发展阶段？A：2025 年公司将从起步迈向发展阶段，自主广告堆栈在加拿大推出后效果良好，计划 2025 年 4 月起在美国等 12 个广告业务国家推广。使用自主广告服务器可提供更多灵活性、降低广告投放门槛、改善买家体验，还能为广告商提供更多关键功能，提升用户体验和广告相关性，公司对广告业务发展充满信心。 Q：NFL 比赛的高观看量是否让 Netflix 对购买整个赛季体育赛事版权更感兴趣？还是仍认为购买整个赛季体育赛事版权缺乏吸引力？A：NFL 比赛观看量惊人，但购买整个赛季大联盟体育赛事版权的经济成本依旧很高。如果有能让双方经济利益均合理的方案，公司会考虑探索，但目前公司更专注于直播赛事业务，体育只是其中一部分。 Q：拳击比赛和 WWE Raw 的结果是否影响公司对购买 UFC 等赛事版权的决策？A：WWE 开局良好，首周吸引约 500 万观众，非直播时段观看量也有增长。公司会考虑经济效益，希望为体育赛事带来价值，吸引更年轻、更全球化的观众，且这些在版权交易中需得到体现。 Q：能否详细说明购买 2027 年和 2031 年 FIFA 女足世界杯版权的决策？该赛事的哪些特点具有吸引力？这如何融入公司的直播体育战略？A：女足世界杯符合公司战略，2023 年比赛创下多项收视纪录，女子体育越来越受欢迎。该赛事为期一个月，充满戏剧性，公司很高兴成为赛事播出平台，并有机会讲述相关故事。 Q：《Carry - On》是否证明电影无需院线发行也能成功？这部电影营销投入是否异常高，还是靠 Netflix 平台自然产生热度？A：《Carry - On》是 Netflix 原创电影成功的范例，营销投入适中，平台自身的推广能力以及社交渠道的传播作用显著，证明 Netflix 平台能让电影获得大量观众并成为文化热点。 Q：2026 年《纳尼亚传奇》在影院上映的协议，是否意味着公司整体影院发行策略发生转变？A：公司核心策略是为会员提供 Netflix 独家首播电影，《纳尼亚传奇》IMAX 影院发行只是一种策略，用于满足奖项评选、电影节要求和宣传需要。这是一个为期两周的特别活动，与其他发行方式不同，且与 IMAX 合作简化了发行流程。 Q：公司未来如何规划提价的节奏和幅度，特别是在最大的市场？不同地区和套餐的提价决策依据是什么？A：公司定价理念未变，在为会员提供更多价值、提高娱乐内容多样性和质量后，根据会员参与度、留存率、获取率等信号决定是否提价。过去几个季度在多个地区的提价进展顺利，公司认为入门价格具有吸引力，对长期货币化机会充满信心。提价需有优质内容和高用户参与度作为支撑，2025 年公司内容丰富，有众多热门剧集和电影。 Q：根据第三方数据，用户参与度稳定。用户参与度增长是 Netflix 的战略重点吗？A:公司以娱乐全球观众为目标，通过用户播放和留存情况衡量。团队致力于提供多样化高质量内容，目前用户年流媒体播放时长约 2000 亿小时，人均每天观看约 2 小时，仍有增长空间。参与度提升与其他关键业务指标相关。公司将从 2025 年第二季度起，每年两次在财报发布时同步发布用户参与度报告，下一次报告将于 2 月发布。 Q：与短视频平台竞争用户参与度的关键步骤是什么？A：公司目标是吸引所有观众，包括年轻观众。公司核心是专业长视频内容，但也关注短视频领域新创作者。通过推出受欢迎的项目吸引观众，增强用户参与度。公司在生态系统中具有独特作用，为创作者提供发展空间，满足消费者观看需求，支持优质内容创作。 Q：如何评估公司在视频游戏领域的进展？用户参与趋势如何？预计视频游戏何时会对订阅用户增长或留存产生影响？A：公司在游戏领域取得早期进展，推出多款游戏，部分表现出色。公司将专注于基于 Netflix IP 的叙事游戏、云游戏、儿童游戏等，已看到游戏对用户获取和留存的积极影响，虽目前影响较小，但随着投资增加，有望扩大影响。公司将稳步拓展游戏业务。 Q：2024 年公司现金内容支出约 170 亿美元，2025 年约 180 亿美元。投资者应如何看待长期支出水平？是否会达到平衡，无需在通胀之外增加支出？A：公司离支出平衡还有很长距离。公司在全球市场份额和渗透率较低，仅约 6%，还有很大增长空间。未来将在大型剧本电视剧、直播、原创节目等领域持续投入，通过合理规划支出实现业务增长，预计未来支出将随业务发展而增长。 Q：能否谈谈提高 2025 年运营利润率预期的驱动因素？今年提高利润率的最大杠杆点是什么？A：公司注重平衡收入增长和战略投资。2025 年预计营收增长 12% - 14%，费用增长约 9% 左右，其中内容摊销增长略低于营收增长，还有部分费用用于产品和工程团队、营销和销售等方面，各方面支出合理，有助于在投资增长的同时提高利润率。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研01-22 10:52

爱奇艺追不到的梦？奈飞玩到 “狂飞”

旺上加旺。

海豚投研01-22 10:02

1月22日证券之星早间消息汇总：工信部发声！消费、数字产业将迎利好

，理想汽车涨超5%，富途控股涨超4%，爱奇艺涨超2%；新东方跌超23%，好未来跌超6%，蔚来跌超4%，京东、拼多多跌超1%。 2.美国证券交易委员会(SEC)代理主席Mark Uyeda成立加密货币特别工作组，“致力于为加密货币资产制定全面而明确的监管框架”。委员Hester Peirce将领导该工作组。工作组的重点将是帮助委员会划定明确的监管界限，提供切实可行的注册路径，制定合理的披露框架，明智地部署执法资源。 3.奈飞第四季度营收102.5亿美元，上年同期88.3亿美元，市场预期101.3亿美元；第四季度每股收益4.27美元，预估4.18美元；第四季度流媒体付费用户净增1,891万，预估增920万。奈飞预计2025年营收435亿美元至445亿美元，此前预估435.9亿美元；预计2025年营收增长12%-14%，此前预估增长12.2%。

证券之星01-22 09:00

A股头条：工信部发声！消费、数字产业将迎利好；华润置地拟接手万物云及普洛斯？回应来了

金融界01-22 07:40

百度集团-SW（09888.HK）1月21日收盘上涨1.18%，成交4.62亿港元

开放式人工智能平台。公司通过百度核心和爱奇艺两个板块运营。百度核心主要提供在线营销服务和非营销增值服务,以及来自新人工智能举措的产品和服务;爱奇艺专注会员和在线广告服务。公司自2005年8月起在纳斯达克全国市场(后来更名为纳斯达克全球市场)上市,自2021年3月起在香港联合交易所有限公司(联交所)双重上市。大事提醒 2025年2月17日，披露2024财年年报（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界01-21 16:44

1月20日证券之星早间消息汇总：央行、证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会

易涨0.45%，腾讯音乐涨3.65%，爱奇艺涨3.74%。 2.嘉士伯(Carlsberg)近日宣布，其全资子公司嘉士伯英国公司已完成对英国软饮料制造商碧域(Britvic)的收购，合并后的公司将命名为“嘉士伯英国”。嘉士伯去年7月宣布，同意斥资近33亿英镑(约合42.3亿美元)收购碧域。碧域旗下产品包括Britvic 55、Robinsons和Tango等。 3.大众首席执行官奥利弗·布鲁姆(Oliver Blume)接受媒体采访时表示，大众汽车正在考虑将与Rivian的合作扩展到软件之外，并可能考虑开展采购合作。大众汽车考虑与Rivian共享模块并捆绑采购。

证券之星01-20 08:52

1月17日证券之星早间消息汇总：商务部传来政策利好

易跌4.44%，腾讯音乐跌0.95%，爱奇艺涨0.54%。 2.根据特斯拉网站上的信息，特斯拉本周将开始对库存中的Cybertruck电动皮卡提供折扣。信息显示，新款Cybertruck的折扣最高可达1600美元，具体价格取决于配置，而库存卡车的演示版本折扣最高可达2630美元。马斯克曾表示，该公司每年可以销售50万辆Cybertruck，然而，特斯拉去年仅交付了约4万辆Cybertruck。 3.1月16日，摩根士丹利宣布，截至2024年12月31日第四季度净营收为162亿美元，上年同期为129亿美元；净利润为37亿美元，上年同期为15亿美元。2024年全年，摩根士丹利净营收为618亿美元，上年同期为541亿美元；净利润为134亿美元，上年同期为91亿美元。

证券之星01-17 09:03

1月14日证券之星早间消息汇总：证监会召开2025年系统工作会议

易涨3.45%，腾讯音乐跌4.28%，爱奇艺跌3.68%。 2.据媒体援引消息人士报道，由于出现过热问题，英伟达的一些主要客户推迟了对其最新人工智能(AI)芯片Blackwell机架的订单。报道称，首批搭载Blackwell芯片的机架出现过热问题，并且芯片之间的连接方式也存在故障。据悉，微软、亚马逊云部门、谷歌母公司Alphabet和Meta等公司已经减少了一些英伟达Blackwell GB200机架的订单。 3.Lululemon Athletica周一宣布，目前预计2024年第四季度营收将在35.60亿美元至35.80亿美元之间(即同比增长11%至12%)，高于此前预测的34.75亿美元至35.10亿美元，也高于分析师普遍预期的34.70亿美元。与此同时，Lululemon预计，第四季度摊薄后每股收益将在5.81美元至5.85美元之间，高于此前预测的5.56美元至5.64美元，同样高于分析师普遍预期的5.66美元。

证券之星01-14 08:57

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