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ETF日报｜A股沸腾，沪指收复4000点！港股芯片产业链爆发，159131标的指数大涨超3%！光模块向上修复，159363涨超2%

场存在风格再平衡的可能性。他们认为，在牛市环境且市场估值处于高位的背景下，年底通常容易发生风格切换，并建议11月采取均衡配置策略，重点关注科技、周期以及部分核心资产行业。兴业证券指出，历轮年末行情的演绎，本质上是市场积极寻找未来景气线索，从而基于来年景气预期，对各个行业进行重新定价的过程。回到当下，以科技和高端制造为代表的新动能景气优势仍在持续释放，产业趋势加持下仍将是明年景气挖掘的重点领域；同时“反内卷”等政策推动下，顺周期方向中亮点逐渐增多。明年随稳增长政策发力和内需修复，更多方向边际改善趋势有望确认，提供估值修复空间。因此，今年年末风格可能以科技成长为主的同时，相比三季度更加均衡。申万宏源认为，短期基本面方面，电子和通信在三季报高预期下，低于预期，而计算机和传媒在合理预期下，好于预期。短期性价比方面，成长相对价值和周期仍处于高性价比状态。其认为，后续反弹行情，更可能来自于科技成长累积催化。A股有效反弹行情，需以科技成长领涨的特征不变。【ETF全知道热点收评】重点聊聊电子、创业板人工智能和化工等三个行业主题板块的交易和基本面情况。一、超200亿主力资金抢筹！存储芯片涨价五成+ AMD获出口中国许可，电子ETF（515260）大涨3.3%！东山精密涨停电子板块全天获主力资金净流入203.81亿元，板块吸金额霸居31个申万一级行业首位！热门ETF方面，布局电子板块核心龙头的电子ETF（515260）全天震荡上扬，场内价格最高上探3.45%，收涨3.3%，一举收复5日、20日均线。细分方向来看，AI-PCB（印制电路板）领域订单强劲满产满销，东山精密涨停，胜宏科技涨近6%；半导体龙头寒武纪涨超9%，海光信息涨近8%。此外，消费电子龙头蓝思科技涨超9%，算力龙头中科曙光涨逾7%。图：电子ETF（515260）标的指数涨幅前十大成份股消息面上，国产芯片强势突围，或与两则利好有关： 1、存储芯片涨价五成存储芯片三巨头之一的SK海力士此前表示，已与英伟达就明年HBM4的供应完成了价格和数量谈判，价格较当前产品大幅提升五成。民生证券指出，受益于AI需求拉动，今年第四季度存储价格有望持续看涨。 2、AMD芯片获出口中国许可超微半导体( AMD) 执行长在电话会议上透露，其Instinct MI308 AI芯片（英伟达H20芯片的强力竞争者）已获得出口中国的许可证。而海光信息是重要的AMD概念股，两家公司的合作始于2016年。开源证券认为，在大国博弈背景下，科技安全仍是最重要的主线，AI和国产替代有长期确定性。从市场空间来看，根据业内人士预测，到2029年，中国的AI芯片市场规模将从2024年的1,425.37亿元激增至13,367.92亿元，2025年至2029年期间年均复合增长率为53.7%。国信证券指出，AI需求持续强劲，存储芯片、部分被动件、高阶CCL等环节已呈现出供不应求、价格上涨的趋势。AI需求的景气拉动范围、幅度，以及国产算力+存力的自主可控能力及需求持续性，仍然被市场低估，当前时点建议重点关注电子板块。布局工具上，电子ETF（515260）及其联接基金（A类：012550/C类：012551）被动跟踪电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，汇聚AI芯片、汽车电子、5G、云计算、印制电路板（PCB）等热门产业，前十大权重股囊括市场热议的“纪连海”（寒武纪、工业富联、海光信息）。外部环境倒逼中国尽快实现半导体产业链自主可控，AI重塑消费电子产品的功能边界，革新用户体验。国家顶层政策支持，产业政策配套落地，电子板块有望乘势崛起。二、中际旭创涨超4%收复所有均线，什么信号？多消息验证算力高景气，创业板人工智能ETF（159363）放量涨超2% 光模块等算力硬件向上修复，创业板人工智能反弹明显，成份股大面积收涨。其中，协创数据领涨9%，航宇微、光库科技涨超5%，光模块龙头中际旭创涨超4%收复所有均线，新易盛、太辰光涨超3%，天孚通信、联特科技等多股跟涨逾2%。热门ETF方面，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）全天强势，场内价格收涨2.45%收复10日线，放量成交5.87亿元，资金近5日累计加仓1.68亿元。综合市场信息来看，当前有多重消息验证光模块等算力板块的高景气，后续有望继续驱动创业板人工智能指数向上修复并突破：海外光通信头部供应商业绩炸裂。据媒体报道，Lumentum发布2026财年一季度财报后大涨超23%。展望下个季度，Lumentum预计销售额在6.3亿到6.7亿美元之间，非GAAP每股盈利在1.3到1.5美元之间，持续验证算力行业高景气。 AI芯片迎来涨价潮。据媒体报道，因AI服务器对高性能存储（如DDR5）需求激增，存储市场已率先进入卖方市场。兴业证券认为，AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值量将大幅提升。山西证券指出，近期英伟达GTC给出Blackwell-Rubin 5000亿美元指引，增强了1.6T光模块等领域的投资确定性。此外北美CSP 2025Q3资本开支高增趋势明确，资本开支预期的提前“锁定”有望将产业链投资逻辑由业绩博弈转向估值重构层面，寻求新技术突破、应用端超预期爆发等预期差。配置机会上，山西证券建议把握光模块短期业绩与预期错配的机会。该机构表示，光模块扩产还是主旋律，头部公司1.6T优势更明显。头部公司中际旭创、新易盛、天孚通信固定资产+在建工厂同环比增长仍在继续，同时新一代产品出货带来的综合毛利率趋势较为稳定。不同公司短期业绩释放受到客户下单节奏、确收条件、光芯片缺货等影响，总体来看对2026年光模块展望仍然乐观。把握光模块等算力核心机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超54%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.10.31）同类比较看，截至10月31日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超35亿元，近1个月日均成交额超7亿元，规模、交投在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中高居第一。三、化工板块狂飙，化工ETF（516020）大涨2.65%！磷化工板块龙头强势封板，主力资金近5日扫货270亿元！化工板块全天猛攻，反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）早盘持续拉升，午后维持高位震荡，截至收盘，场内价格大涨2.65%。成份股方面，磷化工、涤纶、石化、复合肥等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，新凤鸣、云天化双双涨停，兴发集团、桐昆股份、新洋丰等多股跟涨超6%。资金面上，基础化工板块近日大举吸金。数据显示，截至今日收盘，基础化工板块单日获主力资金净流入105.93亿元，净流入额在30个中信一级行业中位居第4；近5个交易日，基础化工板块累计获主力资金净流入额更是高达270.4亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第2。消息面上，生意社的数据显示，黄磷指数11月4日大涨超过4%，磷酸指数近期也成抬头之势，使得市场对于磷化工领域的涨价预期增强。百川盈孚的数据则显示，11月5日，国内黄磷现货2.22万元/吨，较前一交易日每吨上涨264元，较上月同期上涨2.36%。有分析指出，本轮磷化工相关产品的涨价源于湿法磷酸装置集中减停产及下游电解液原料需求恢复，产业链出现明显结构性修复。还有报道显示，磷化工产业链近两年呈现以磷酸铁锂为代表的下游新领域需求不断增长，国内磷矿石供需格局偏紧等行业趋势，国内30%品位磷矿石市场价格在900元/吨的高价区间运行时间已超过2年。受此影响，部分磷化工产业链一体化公司盈利能力持续增厚。从估值方面来看，数据显示，截至昨日（11月5日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.23倍，位于近10年来36.99%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，东海证券指出，基础化工行业供给侧有望结构性优化，国内"反内卷"政策频繁提及，海外企业因成本压力关停产能。我国化工产业链凭借成本和技术优势正填补国际供应链空白，长期竞争优势明显。2025年前三季度行业盈利同比略增，子板块中农药、氟化工等增长显著。短期需关注油价下行风险，长期看好供给改善及需求复苏拐点。东方证券表示，2025年化工品需求表现较差的主要原因就是美国突然征收的高关税与政策不稳定。会谈后中美经贸关系出现阶段性缓和，美国的关税政策也从前期剧烈震荡趋向稳定，这或将对需求端形成普遍修复，成为化工行业景气度修复的新力量。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。来源：沪深交易所等，截至2025.11.6。风险提示：港股信息技术ETF被动跟踪中证港股通信息技术综合指数，该指数基日为2014.11.14，发布于2017.6.23；电子ETF及其联接基金被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1；有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，电子ETF、化工ETF、有色龙头ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，双创龙头ETF、创业板人工智能ETF华宝、港股信息技术ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界11-07 09:05

2009年来“最冷”一年！又一数据传来“坏消息” 全球市场“跌”声再起、黄金一枝独秀

，更是市场结构的分界点：“守住，它就是牛市修正；失守，它将变成熊市起点。” 尽管短线动荡，但机构配置资金仍支撑中长期趋势。ETF流入、主权基金入场、以及AI算力与区块链融合的前景，仍是比特币的长期利多逻辑。结语：在动荡中重定价，全球市场进入“波动型复苏”阶段从AI裁员到美元波动，从美股估值泡沫到黄金与比特币的避险升温，全球金融市场正处于“去泡沫、再均衡”的转折期。美国政府停摆带来的数据真空、政策不确定性与通胀疲软共振，让市场重新定义风险与价值。这场再定价周期，也许意味着痛苦的调整，但也孕育着新一轮机会。在流动性回归、政策边际宽松、与科技革命并进的2026年，赢家将属于那些真正理解风险与周期的投资者。

夏洛特11-07 02:51

美联储降息，币圈却闪崩4000亿：高杠杆与流动性危局下的市场真相

预测市场等新叙事已悄然崛起，正为下一轮牛市埋下伏笔。本文将穿透价格波动的迷雾，揭示这场流动性危机背后的真相与未来机遇。一、美联储降息大背景：流动性盛宴与结构性质变 10月30日，美联储实施了年内的第二次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%。这一决定源自美国经济面临的独特困境——通胀压力上升与就业市场放缓的双重风险。美联储主席鲍威尔坦言：“不存在无风险的路径”。这种困境使美联储的决策变得异常艰难，也为后续政策带来了不确定性。市场对降息消息的反应出人意料。降息本应提振风险资产，但加密货币市场却在十月出现大规模抛售。这表明投资者已经提前消化了降息预期，当真正降息来临时，反而触发了获利了结。（1）联邦基金利率美联储10月降息25个基点的决定基本符合市场预期。这一决策的关键推动因素来自就业市场明显放缓。本次会议声明删除了"劳动力市场状况依然稳健"的表述，改为强调"就业增长放缓，失业率略有上升"。（2）美联储资产负债表 10月30日，美联储在举行完议息会议后，做出了两项关键决策：一是宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%；二是明确表示自12月1日起停止缩减资产负债表（即结束量化紧缩，QT）。这意味着，当前每月减持50亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券（MBS）的计划届时将终止。美联储主席鲍威尔指出，作出这一决定是因为“货币市场压力要求立即调整资产负债表操作”，并承认已出现“明显迹象”表明是时候停止量化紧缩了。此次政策转向，表面上是应对货币市场流动性趋紧的压力——隔夜逆回购工具使用规模已从年内高点的4600亿美元骤降至不足60亿美元，银行准备金率也徘徊在12.2%的关键水平附近。但其背后，则折射出美联储在高债务约束下的货币政策困境。目前美国联邦政府债务总额已突破38万亿美元，净利息支出逼近国防开支规模。若继续维持紧缩的资产负债表政策，虽有助于抑制通胀，但会显著推高政府融资成本，甚至可能触发债务风险。因此，停止缩表也是美联储在通胀控制与债务可持续性之间寻求的艰难平衡。展望未来，美联储资产负债表的走向已浮现出“先止缩，后扩表”的路径。鲍威尔已在10月会后明言：“最终美联储将再次扩大资产负债表”，因为经济与银行体系的正常运转需要准备金的相应增长。这意味着，在12月1日停止缩表并保持一段时间的稳定后，美联储可能在未来某个时候重启资产购买，不过届时购债结构将更侧重于短期国债，以降低整体资产久期。这一系列变化对市场而言意义深远。停止缩表本身就被视为一种“隐性宽松”，它不再从市场中抽离流动性，反而为金融体系提供了潜在的活水。有分析认为，这一举措可能产生相当于降息25个基点的宽松效果。历史经验表明，美联储资产负债表的边际变化对实际收益率、美元流向及风险偏好影响显著。若流动性环境因此得到切实改善，比特币等加密资产作为对流动性高度敏感的“边缘风险资产”，可能迎来新一轮的估值支撑。（3）美国9月核心PCE物价指数受美国政府停摆影响，10月核心pce数据并未公布。但是作为美联储最关注的通胀指标，9月PCE物价指数同比上涨2.7%，略高于7月的2.6%；环比增长0.3%，较7月加快0.1个百分点。更受关注的核心PCE价格指数（剔除食品和能源）环比增长0.2%，同比增长2.9%，与7月持平。分类别看，服务价格上涨0.3%，主要反映在机票、酒店住宿、金融服务与保险、住房及公用事业等领域。商品价格环比微涨0.1%，其中娱乐用品及交通工具价格下降1.7%，被其他耐用制成品和汽油价格小幅上涨所抵消。美联储认为关税对通胀的影响相对温和，对核心PCE的贡献约0.3%-0.4%，且传导速度较慢。鲍威尔表示，"短期内，通胀面临的风险偏向上行，而就业面临的风险偏向下行——这是一种具有挑战性的局面"。（4）美元指数美元指数在美联储降息后一度走弱，但因欧洲央行、日本央行维持宽松货币政策，美元并未持续下跌。这一走势反映了主要央行间的政策差异。美联储虽开启降息周期，但其他主要央行同样保持宽松立场，限制了美元大幅贬值的空间。长期美债收益率高企（10年期收益率升至4.145%），仍吸引避险资金回流美国，进一步削弱了美元大幅下跌的动力。小结可见，降息是美联储在三重困境下的决定。就业市场疲软成为触发降息的关键因素。美联储在10月的降息决定遭遇了罕见的内部阻力。政策声明显示，堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德反对降息，主张维持利率不变；而理事斯蒂芬·米兰则认为降息幅度不足，主张一次性下调50个基点。这种分歧凸显了美联储在平衡通胀与增长时的两难境地。鲍威尔将当前经济前景描述为 “在雾中驾驶” ，强调了政策路径的不确定性。尽管美联储持续释放宽松信号，数字货币市场却反应冷淡。比特币在10月份总体呈现近5%的跌幅，打破了连续六年的“Uptober”上涨纪录。这种背离揭示了市场对宽松政策的怀疑——当降息源于经济担忧而非健康增长时，风险资产难以获得持续动力。二、虚拟货币市场情绪观察（1）总市值总市值是市场情绪的最终结果和整体体现。它的波动是所有个体代币价格变化、资金流入流出以及市场信心的综合产物。在10月，总市值经历了“过山车”般的旅程：在10月5日，受益于比特币和以太坊的强势上涨，总市值一度创下4.35万亿美元的历史新高。然而，在“10·11”暴跌行情中，单日跌幅超过9%，市值大幅蒸发。截至10月底日，总市值回落至约3.4万亿美元，这一起一落，深刻揭示了在市场恐慌和去杠杆过程中，财富效应的剧烈收缩。（2）山寨季指数山寨季指数的核心逻辑在于衡量有多少主流山寨币在特定周期内表现优于比特币。当指数低于75，尤其是处于20-30的区间时（即“比特币季”），表明资金正从高风险的山寨币撤出，流向更稳健的比特币，这通常是市场避险时期或牛市初期的特征。这一点在10月底得到印证，当时该指数为32，确认了市场处于避险模式。回顾10月初，该指数曾一度达到78，明确指向“山寨季”。这种从“山寨季”到“比特币季”的快速切换，清晰地揭示了市场热点的转换。历史上，当指数从低位（如15或17）首次强劲反弹至30以上时，可能预示着资金轮动的开始，是值得密切观察并逐步布局山寨币的早期信号。然而，投资者也需警惕，山寨币周期通常比比特币周期更短，波动也更为剧烈。（3）恐慌与贪婪指数加密恐惧与贪婪指数在10月至11月初经历了从“贪婪”到“极度恐惧”的剧烈摆动。该指数在10月5日曾触及74的“贪婪”高点，彼时比特币价格也逼近历史峰值。然而，随着市场因宏观担忧（如特朗普的关税威胁）和内部结构性风险（如高杠杆清算）出现暴跌，该指数在11月4日骤降至21，进入“极度恐惧”区域。这种情绪的极端逆转，不仅反映了投资者信心的脆弱性，也常常成为判断市场短期超卖或潜在反弹时机的逆向指标——有分析师认为，这种极度的市场担忧情绪可能预示着阶段性的底部正在形成。另外，在10月的暴跌中，比特币主导率上升，而市场交易量和社交情绪全线下滑，这些共同将情绪推向了“恐惧”一端。三、热点板块与核心叙事追踪尽管市场整体表现低迷，资金与热度却并未离场，而是在关键赛道中重新聚集，展现出显著的结构性分化。机构资金流向与社区驱动热潮形成鲜明对比，勾勒出当前市场的多元图景。（1）机构布局：稳健资金锚定核心赛道在波动之中，机构资金展现出明确的偏好。比特币和以太坊现货ETF分别录得55.5亿和10.1亿美元的净流入，显示长期信心未改。更重要的是，稳定币总流通量增加93.8亿美元，表明大量场外资金正等待入场时机。这些稳健资金主要流向了几个核心叙事赛道： AI+加密融合正向纵深发展，核心围绕“算力、数据与智能体所有权”之争。ERC-8004标准实现了AI智能体代币化，Coinbase的x402协议则为智能体间支付构建了开放通道。 RWA（真实世界资产）迎来爆发式增长，代币化美国国债规模从8亿美元激增至73亿美元以上，由BlackRock的BUIDL、Franklin Templeton等传统金融巨头主导。预测市场热度持续，Polymarket和Kalshi交易量增长近5倍，纽约证券交易所母公司计划最高20亿美元的投资进一步推动该赛道主流化。（2）技术演进与监管红利并进在机构资金布局主流赛道的同时，技术演进与监管变革也在催生新机遇：隐私领域技术竞争白热化，可信执行环境、零知识证明和完全同态加密三大路径争夺未来标准主导权。收益型协议成为新宠，9月DeFi协议创收约6亿美元费用，Hyperliquid过去30天收入的95%用于回购代币并奖励持有者。加密新银行与稳定币在GENIUS法案通过后迎来转机，稳定币支付量增长约70%，显示监管明朗化对应用的直接推动作用。（3）社区热情：Meme币的逆势狂欢与机构理性布局形成鲜明对比的，是meme币市场的狂热。BALZ等项目在BNB链上迅速崛起，几天内筹集超200万美元，吸引超4万名社区成员。中文meme币在币安、Solana、Base生态快速走红，“币安人生”等现象级项目虽短期内市值暴涨，吸引大量新交易者，却也凸显了其可持续性的局限。这种分化格局清晰地描绘了当前市场的复杂性：机构资金正稳健布局具有长期价值的核心赛道，而社区热情则在meme币领域寻找短期爆发机会，两条主线并行，共同构成了十月市场的完整图景。四、监管格局：东西分化在全球监管前沿，东西方政策取向出现明显分化。英国对加密货币采取了更为宽松的立场，向数字资产开放伦敦证券交易所，并解除了对加密货币交易所交易票据长达四年的禁令。分析师预测此举可能使英国加密货币市场增长20%。与此相对，中国人民银行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上表示，“人民银行将持续打击数字货币炒作，维护金融秩序，同时动态跟踪境外稳定币发展动态”。美国监管也迎来重大突破。SEC批准Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF在新通用上市标准下运作，允许其持有除BTC和ETH外的XRP、SOL和XLM。这一决定为更多元化的加密ETF产品铺平了道路，可能显著改变机构资金配置格局。五、投资建议：在不确定性中寻找确定性展望未来，数字货币市场正处于新旧叙事转换的关键节点。美联储未来的政策路径将主要取决于两方面的平衡：一是就业市场放缓的程度；二是通胀回落的可持续性。渣打银行预测，美元将在未来1-3个月内轻微反弹至100。从市场结构看，10月的闪崩虽然痛苦，但也是一次必要的去杠杆过程。数据显示，事件后开仓兴趣从48.7亿美元减少至45.1亿美元，资金费率下降51%。一个由信念驱动、机构资本寻求新配置机会的市场正在形成。技术创新将继续驱动市场发展。AI智能体、预测市场、RWA等叙事不仅代表了技术前沿，更是资本流动的方向盘。在传统经济增长乏力的大背景下，这些赛道可能成为未来半年市场回暖的先行者。关于LUCIDA&FALCON Lucida （https://www.lucida.fund/ ）是行业领先的量化对冲基金，在2018年4月进入Crypto市场，主要交易CTA / 统计套利 / 期权波动率套利等策略，现管理规模3000万美元。更多内容可访问 https://linktr.ee/lucida_and_falcon 往期文章用多因子策略构建强大的加密资产投资组合 #大类因子分析：因子合成篇# 用多因子策略构建强大的加密资产投资组合 #因子有效性检验篇# 用多因子策略构建强大的加密资产投资组合 #数据预处理篇# 用多因子策略构建强大的加密资产投资组合 #理论基础篇# From Tech Breakthroughs to Market Boom: Understanding the Link in the Crypto Bull Market 到底是什么在驱动着Crytpo的牛市？是技术的升级吗？ Development as the Driving Force: Understanding the Impact on Token Price Performance? 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ChainCatcher链捕手11-07 02:50

许浩：11.7大非农即将来袭，黄金行情分析及操作建议

自1971年以来，黄金正处于第三轮重大牛市行情，前两轮上涨周期中均出现过深度回撤，但本轮周期内，政府债务、地缘政治、美元走势及通胀因素或将持续推动金价走高。　　国际黄金技术分析：黄金亚盘时段先居于3990-80之间窄幅震荡，午后行情发力回升，主要原因还是受市场对美政府停摆危机担忧，以及美指走跌调整带来的利多影响。目前黄金回到5、10日线上方，短线结构趋势也就因此发生改变，加之本次回弹又是基本面上的情绪化走势带来的，所以不排除短期内黄金会延续回升的可能，但是这种走势状态对操作上是增加许多难度的，主要原因还是基本面影响下的市场情绪不可控。　　结合小时图走势，对于晚间黄金走势也要有所改变，当前行情重新回到4000之上，且有站稳的迹象，所以短线行情可以适度看回升延续，如果跌破4000下方，也是顺势跟空即可。但是也不要过于抱有期待，毕竟当前行情是市场再度炒作美政府关门担忧情绪这个“冷饭”话题而引起的，短线上涨空间不太好根据情绪去预判，维持周期也不好预判，一概可能要等非农数据后再做相应的方向选择。　　随着黄金慢阳上涨，越来越多的投资者押注黄金看涨，市场当前的看涨情绪浓厚，但上方高点4030仍然是非农前的一个关键阻力，如果收盘价格站稳4030上方(不是影线)，那很可能突破横盘区间上沿后盘整就此结束，新一轮上行将开启，但是大家可以看到周四黄金在最高触及至4020附近承压，美盘后金价走出大幅回落，整体还是保持在区间内震荡，个人预期周五亚欧盘也难以打破这个区间，等待大非农数据的影响，当前区间仍旧是在4030-3930.所以我们操作上先在此区间内高空低多即可。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银(纸黄金 /白银、黄金/白银t d)投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)/(钉钉：xh718918)聊聊。　　许浩寄语：投资是长久之计，不是一朝一夕，所以不可操之过急。就算你现在亏损了，那也没什么可怕的，只要选择正确，失去的都会再回来。对于经常被套单的投资朋友许浩告诉你要切记以下5点禁忌：①、重仓操作。②、不带止损。③、逆势操作。④、频繁操作。⑤、心态不好操作。缘来不拒，缘走不留，茫茫人海相识成为朋友也是一种缘分。素不相识的投资朋友只因看了我的文章信任我，所以每位找到我的投资朋友我都会给予最大的帮助，让这份信任变的更有价值。希望许浩的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。

许浩论金11-07 00:43

外汇黄金晚间价格走势分析,黄金白银短中线全面操作建议

自1971年以来，黄金正处于第三轮重大牛市行情，前两轮上涨周期中均出现过深度回撤，但本轮周期内，政府债务、地缘政治、美元走势及通胀因素或将持续推动金价走高。国际黄金技术分析：黄金亚盘时段先居于3990-80之间窄幅震荡，午后行情发力回升，主要原因还是受市场对美政府停摆危机担忧，以及美指走跌调整带来的利多影响。目前黄金回到5、10日线上方，短线结构趋势也就因此发生改变，加之本次回弹又是基本面上的情绪化走势带来的，所以不排除短期内黄金会延续回升的可能，但是这种走势状态对操作上是增加许多难度的，主要原因还是基本面影响下的市场情绪不可控。结合小时图走势，对于晚间黄金走势也要有所改变，当前行情重新回到4000之上，且有站稳的迹象，所以短线行情可以适度看回升延续，如果跌破4000下方，也是顺势跟空即可。但是也不要过于抱有期待，毕竟当前行情是市场再度炒作美政府关门担忧情绪这个“冷饭”话题而引起的，短线上涨空间不太好根据情绪去预判，维持周期也不好预判，一概可能要等非农数据后再做相应的方向选择。今日黄金保守还是继续观望为宜，错过此波上涨不可惜，但是目前行情翻上4000之后也不宜再根据技术上的压力位去搏空，暂时观望一下，待市场消化后再做相应的策略调整。晚间技术点位可关注4000-3990关口争夺，站稳看多，跌破看空。关于今天的操作，王啟蒙在線wqm6453指導已經公布在朋友圈，每天會在指導微信上給出亞盤、歐盤、美盤行情分析和操作方向，準確率百分之九十以上，全是免費。目前對黃金白銀(紙黃金/白銀、TD黃金/白銀)外匯投資感興趣的、剛步入金市但資金遭到嚴重縮水，收益不理想的朋友，倉位上有套單的朋友，都可以找王啟蒙聊聊。行情每天都是千變萬化，我們有強大的分析團隊做的每一單都是經過深思的判斷，要保證每單都能獲利出局!每天兩到三單的操作不求一夜暴富，只求落袋為安!利潤十分，我獨取九分，一分靠運氣，八分靠實力!一天兩天是運氣，那一周呢?兩周呢?無論是圈內還是群發策略，亦或者各大財經網站，團隊老師都是現價喊單!每日分析團隊技術指導群內實時公布每日行情走勢推送，實時現價喊單每單進場都有理丶有據、公開公明、可免費進群體驗考察! 非本人實盤客戶，提供大致方向及預期，每天會在朋友圈更新趨勢分析和操作思路，需要考察實力的可以去看，需要看建議的可關注(王啟蒙)自行去看就可以了，又不收費，你考慮好了就跟實盤操作，覺得我幫不了你或者你有疑問你就再繼續考察，免得耽誤大家彼此的時間，畢竟時間是寶貴的，不是用來浪費的。王啟蒙老師這里沒有100%正確，只有穩健的操作思路。大倉做趨勢，小倉做波段，自己控制好比例。沒有不賺錢的投資，只有不成功的做單!是否賺錢在於買漲買跌時機的把握，賺錢靠機會，投資靠智慧，理財靠專業。文/王啟蒙(微信：wqm6453) 一個人能走多遠，要看他與誰同行;一個人多麼優秀，要看他身邊有什麼樣的朋友;一個人能有多大的成就，要看他有誰指點。誰說女子不如男!你若誠意信我，我必拿命相待!我就是我，低調而又有實力的王啟蒙!佛祖曰心中有法，萬法自然，佛門中人，萬物皆可渡，萬物皆不可渡，渡的不過是心中層層枷鎖，我只渡有緣人!

王启蒙现货黄金11-07 00:42

币圈老吕：比特币谨防来回横扫洗盘，以太坊3216上还有一涨

这波反弹以后继续破低刷新低，还是重回牛市，以目前单日收阳的形态来看，都没有足够的看多和看空的理由。老吕更加愿意把它当做日线级别的震荡调整。在价格破位大跌以后，昨天扎堆看跌的人应该不在少数，结果又被市场狠狠教育了一番。这就是市场。我们普通人，既不是老特亲戚，也没有一手消息的情况下，就是看看技术面。比特币和以太坊昨天我们已经分析了，小时线级别已经不属于极弱下跌行情。真正的下跌，小时线并不会突破0.382的极弱分水岭，也就是101151和3257美元，但明显昨晚的价格都过界了。在这样的反转之下，我们也并没有很好的高位做空策略，也就是昨晚老吕提出的宁多不空，等回撤做多的信号。到目前位置，价格其实也没有很好的波动，但是总体的方向不变，继续等回撤，然后做多看涨。目前技术上，我们可以抛弃掉小时线，这不像以前的单边行情。前几天单边下跌，我们几乎每天都是激进做空策略，但是，时也，变也。继续调整到日线和四小时大周期级别，双币种都在五日均线下方，所以，你硬要说看涨，倒过于牵强。又反观四小时，连续收阳线，价格不断刷新高点，你说短期要继续做空，风险又大了一些。那么这种对立的情况，一般都被定义为 “震荡” ，也就是日线级别的深度调整。对于当前，老吕保持两个思路，如下：第一，主旋律还是继续等回撤做多。震荡行情，最忌讳追单，位置不好，就很难获利，最后都会回来，但过程很痛苦，所以对于追单，基本没戏。第二，做空还是先等反弹。毕竟双币种从底部拉起来力度不算小，价格再下去的话肯定还是有支撑的。综上，中间的价格在这种震荡格局下尽量不去参与，只吃两头。早间，双币种刷新高点以后，小时线不断收小阴，中途虽往上冲刺了一下，但是高点始终还是没刷新出来，这也就意味着：价格虽然拉起来了，它还是不属于极强上涨，毕竟上线还有日线大阴线压着呢。那么今天极有可能上下洗盘，也就是先把散户清干净，后等大鱼选择方向。所以小散们尽量以保命为主，大鱼进场后，涨了跟着买点，跌了顺着出点，咱先把日子过好，再想着致富。如果有朋友问：老吕，价格一直涨一直不回撤，怎么办，那就继续以高点下移找支撑，就是等，而好的机会恰恰就是等来的。关注以太下方支撑区域3215-3230区间，比特币100100，十万刀关口，也是绝大数人的恐惧心理防线。比特币 100100 一线做多以太坊 3216 附近做多今日：2025年11月6日下午14点2分撰写老吕注意：所有策略生效一次，不可反复使用！

币圈老吕11-06 22:37

比特币市值蒸发3000亿美元！机构下调年末目标价，市场信心急剧降温

体情绪显著恶化。从狂热到崩塌：10月牛市转瞬即逝仅一个月前的10月初，比特币还因保证金交易的狂热买盘而冲上历史新高。然而，随后价值约190亿美元的加密杠杆仓位在数日内被强制平仓，触发信心崩塌。此后市场至今未能恢复元气。加密资产投资机构Galaxy Digital创始人迈克尔·诺沃格拉茨（Michael Novogratz）旗下公司本周三下调比特币年末目标价，从18.5万美元降至12万美元，理由是“过度杠杆清算的影响显著”。 SkyBridge Capital创始人安东尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）形象地比喻道：“杠杆就像一根从方向盘刺出来的长矛，你正开着跑车在摩纳哥山路的冰面上疾驰——当你必须踩刹车时，它会最致命。” 技术面预警：跌破365日均线或触发更深回调市场分析机构CryptoQuant的数据显示，比特币跌破365日移动平均线（约10.2万美元）可能预示一轮更陡峭的调整即将到来。该均线自2023年初以来一直充当多头关键支撑，如今也出现动摇迹象。报告指出：“在过去这一轮牛市中，365日均线一直是最终支撑位。而类似信号上次被触发，正是在2021年底至2022年初熊市开启之际。若短期内无法重新站上该线，比特币或面临更大幅度回调。” 风险资产“脱钩”：科技股回暖，比特币却无力反弹与科技股形成鲜明对比的是，投资者对比特币的兴趣明显冷却。尽管受AI估值过热担忧影响，本周科技板块波动加剧，但纳斯达克100指数（Nasdaq 100）距离10月29日创下的历史高点仅2%，标普500指数同样接近峰值。相比之下，比特币却未出现“逢低买入”行为，目前价格较高点下跌近20%。据Coinglass数据，比特币期货未平仓合约自10月峰值以来已减少超过250亿美元，反映投资者对做多仓位的犹豫态度。 IG Australia分析师托尼·赛卡莫尔（Tony Sycamore）指出：“比特币与风险资产（如股票）之间的正相关在上涨阶段已被打破，但更糟糕的是，当风险资产回调时——如本周所见——比特币依然跟跌。” 宏观环境与资金流出加剧下行压力美国政府的部分停摆也对数字资产造成不成比例的冲击。自10月1日以来，加密市场“只能依赖私营部门零散指标来判断动能”。此外，据QCP Capital周三的报告称，自2024年1月推出以来，一直是加密市场主要资金入口的美国比特币现货ETF（spot Bitcoin ETFs）近期出现持续净流出。数据显示，投资者在过去连续六个交易日内撤资逾20亿美元，创下上市以来最长资金外流纪录。分析机构BRN研究主管蒂莫西·米希尔（Timothy Misir）表示：“这反映出美国机构投资者的谨慎与避险心态增强——在融资压力与政策不确定性持续存在的背景下，他们更加重视资本保全而非风险敞口。”

Linlin11-06 21:41

多个技术指标预示不详信号！以史为鉴，华尔街接下来恐……

其警示意义显著增强。” 事实上，自本轮牛市开始以来，SentimenTrader的集群指标已经被触发两次。一次是在2023年5月，另一次是在2024年6月。尽管如此，股市仍在继续走高，显示强劲的盈利与流动性支撑在短期内掩盖了内部脆弱性。（来源：SentimenTrader） BTIG首席技术策略师Jonathan Krinsky指出，标普500指数周三已连续第131个交易日位于其50日均线上方，为自2007年以来最长纪录。 Krinsky警告称：“极端的上行指标、显著的市场广度背离以及投资者的自满情绪结合在一起，形成了一个高风险组合。” 近期，部分高风险投机性股票，包括量子计算概念股Rigetti Computing Inc.等，承受较大抛压。在周二动能交易板块回调后，卖压开始波及至更广泛的市场。标普500指数最近一次创下历史收盘新高是在10月28日。不过，截至本周三，市场情绪已有所回稳。根据道琼斯市场数据，标普500指数当日反弹，录得近一个月来最大单日涨幅。

风起11-06 20:28

营收翻倍、利润增三倍，为何Robinhood Q3财报仍遭市场冷眼？

vestement数据，受益于加密货币牛市和趋于宽松的监管环境，分析师原本预期三季度加密货币收入能达到超400%的增长率。加密货币业务的大幅增长体现了散户投资人对这类高投机性资产的追捧，而其新兴的预测市场同样如此，后者在Q3贡献了2500万美元的收入。 Piper Sandler发现，与未来事件相关的预测市场蓬勃发展正成为行业趋势——尤其在2024年美国总统大选之后，预计Kalshi和Polymarket的交易量在10月翻一倍。 Robinhood高层也透露，10月开局强劲，股票、期权、预测市场和期货的月交易量创下历史新高。 Accuvest Global Advisors首席投资官Eric Clark指出，市场变得更像赌场，而Robinhood是这种市场的直接受惠者。但也有不少业内人士质疑这种周期性的投机狂欢能否可持续性地为Robinhood贡献收入。华尔街唯一给予Robinhood“卖出”股票评级的Rothschild & Co Redburn分析师Charles Bendit表示，尽管Robinhood在产品执行层面表现出色，但仍担心其基本面反映的是周期性繁荣，而当前估值隐含的跨周期可持续性，该公司尚未通过实际业绩证明。【Robinhood股票分析师评级，来源：TradingKey】 Bendit仅给予Robinhood股票78美元的目标价，较最新价142.48美元隐含45%的下跌空间。罗宾汉估值超前了吗？ Hood股价今年以来上涨超280%，为标普500指数成分股中年内涨幅最高的股票。据SeekingAlpha数据，Robinhood过去12个月的非GAAP市盈率（PE）为64.44，远超同行盈透证券（IBKR）的33.42、查尔斯·施瓦布（西南）的19.60和LPL Financial（LPLA）的18.86。 Freedom Capital Markets分析师Jay Woods表示，当前的核心问题在于市场预期已经消化了多少利好空间，企业究竟需要超预期多少才能推动股价进一步上涨。 Woods给出的答案是：可能差很多（Probably by a lot）。 TradingKey分析师Petar Petrov通过对比Charles Schwab和Interactive Brokers传统券商，以及Coinbase和Binance之类的加密货币交易所发现，Robinhood凭借Z世代为主的用户构成、庞大的用户基数、多资产业务模式和激进的产品扩张策略依然在在线经纪行业具有显著优势。但竞争激烈格局下，最终胜者仍难预料。 Petrov指出，行业竞争环境复杂是Robinhood股票的主要风险。若获得融资的客户数量持续增长的势头停滞或下滑，Robinhood股票或遭重创。此外，潜在熊市对交易型收入构成风险，期权和加密货币等波动性强的产品仍可能面临监管约束。鉴于HOOD股票前瞻市盈率吸引力减弱，Petrov认可Robinhood的竞争优势的同时，建议投资人等待更具吸引力的买入时机。原文链接

TradingKey11-06 19:06

比特币跌至近 10 万美元昔日巨鲸转势加仓微策略再买入 397 枚惹争议

Best Wallet或许是下一个能在牛市前夕改写版图的关键入口。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community11-06 18:44

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