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【一周科技动态】AI算力大崩，究竟是不是供应过剩？NVDA固有问题但抄底单埋伏110？

c.(META)$ +2.83%， $特斯拉(TSLA)$ +15.61%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点微软撤回数据中心项目，就代表算力需求到顶了吗？微软已经放弃了在美国和欧洲新建的（约2千兆瓦的电力）数据中心的项目，原因是AI算力供过于求。先说几个结论微软此次CapEx收缩是短期供需错配、财务优化和战略调整的结果，不改变AI云计算长期（至少是中期）高投入的趋势；头部厂商扩张节奏出现错位：微软、亚马逊最早投入，然后调整，Meta、谷歌接力补涨，但行业整体CapEx仍将攀升未来竞争焦点在效率：高效能数据中心、硬件升级（如GPU/TPU迭代）、以及AI应用的商业化变现能力（直接影响ROIC）与OpenAI关系变化的影响微软与OpenAI在过去一年的关系出现变化：OpenAI从与微软独家合作到允许使用竞争对手的算力，微软则在探索OpenAI模型的替代方案，考虑Copilot嵌入其他公司的模型。 OpenAI除了与三方数据中心获取容量，甚至可能会在中长期开始自建数据中心。目前已获得130亿美元的支持。他们还修改了协议，允许OpenAI使用其他公司的云计算服务。 TD Cowen的“看空算力”报告并非首次 3月26日的AI板块大跌几乎出自TD Cowen的报告。他们认为：微软放弃在美欧合计耗电2GW的新数据中心项目，是对当前对自身需求的预测后，数据中心的供应超过了需求。其中，延期租赁的部分，是因为微软在为中期的云计算和推理工作负载做储备。而对于超出更新后中期容量需求的部分，微软则直接取消了租赁。 TD Cowen从1月开始就发布了连续对微软数据中心需求下降的报告，并非首次。 1月报告：微软数据中心需求骤降与OpenAI业务转移相关，退出多个早期谈判（总容量超1GW），并放弃已签约土地；超大规模租赁团队罕见缺席行业大会（PTC）；原计划为OpenAI工作负载采购的容量33%进度滞后；OpenAI因微软建设速度不足转向甲骨文合作“星门”项目。 2月报告：以“建设延迟”或“电力问题”为由终止部分租赁协议，并放缓将已签署的资格声明（SOQ）转换为正式租赁的进程（此前SOQ转换成功率近100%）；厄尔国际支出向美国倾斜（有部分地缘政治影响）美AI大厂的商业模式会改变吗？微软正在大力发展其所谓的 "Copilot Devices”，表明其战略有所转变：从新建设转向为现有数据中心配备服务器和其他设备。 1月份数据中心设备的订单放缓的一个重要原因是超大规模数据中心运营商重新设计，因为一些数据中心需要支持更高的机架密度（以适应更高算力的GPU）等。同时，微软的部分需求退出，使得Google和Meta介入填补（Google更多填补国际市场，Meta更多美国国内）但这并不能改变AI大厂的商业逻辑。美国厂商通常通过差异化来创造价值，投入大量资源研发专有模型和创新算法，以提供独特的服务或产品。特点就是：高成本、差异化，重点在于打造高端、专业的解决方案，从而在市场中争取较高的定价权。相反的，类似DeepSeek这样的中国的科技巨头更倾向于采取降低成本的策略，包括API市场价格战，供应商们通过大幅降价来抢占市场份额。中国企业更愿意利用开源模型，这不仅降低了研发成本，也减少了运营费用。是不是其他行业也很相似？期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：NVDA有自己的问题，但抄底单不断？ GB200有供应链与技术瓶颈短期内或削弱NVIDIA市场竞争力。主要包括：高部署复杂度：GB200单次部署耗时5-7天，运行期间频发系统不稳定及崩溃问题，影响客户使用效率。铜缆工程瓶颈：NVL72系统需铺设超5,000条定制化铜缆，规格适配与安装难度显著推高部署成本。技术依赖性强：设备机架配置高度依赖NVIDIA工程师，客户自主可控性不足，制约运维灵活性。云服务商（CSP）因GB200复杂度转向HGX等成熟产品，加剧GB系列市场接受度压力。此外，GB300有可能提前布局，2025Q2发布GB300样品（量产推迟至2026年），或加速GB200需求分流。B200 AI GPU增量销售或部分对冲风险。 NVDA本周跟着算力板块一起大跌，但从目前到4月21日的四周未平仓期权看，最多的为平仓PUT在110的位置，接近最大痛点，说明这个位置愿意接盘抄底的投资者并不少。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2157.49%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报229.67%，超额收益1927.82%。今年以来大科技股出现回调，回报为-11.81%，不及SPY的-2.95% 过去一年组合的夏普比率回落至0.92，SPY为0.43，组合的信息比率1.04。 $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$

老虎证券03-28 12:39

测算特朗普汽车关税影响：哪些车企最遭殃、汽车价格涨多少

制造本土化率超过50%的主流汽车品牌有特斯拉（100%）、Rivian（100%）、福特（78%）、本田、Stellantis、斯巴鲁、日产和通用汽车。伯恩斯坦表示，通过几乎完全在美国采购零件，特斯拉不仅可以避免痛苦，而且可以在竞争对手提高价格时获得利润。瑞银认为特斯拉和Rivian的表现可能会更好，因为他们都是100%的生产在美国（尽管不是所有零件）。汽车制造美国国产化率较低的车企包括沃尔沃（13%）、马自达（19%）、大众（21%）、现代起亚、奔驰、丰田和宝马。 AutoForecast Solutions分析师指出，虽然欧洲豪华汽车制造商及其买家可以承受一些价格调整，但丰田、马自达和斯巴鲁等大量依赖进口的公司将受到冲击；预计未来几个季度，通用汽车、Stellantis个福特的利润将损失数十亿美元。摩根大通称，虽然法拉利的需求可能会对价格变化最不敏感，但买家可能会选择推迟交货，这将打击全球销量40%来自美国的法拉利盈利。彭博研究指出，特朗普关税可能会抹去保时捷和奔驰2026年营业利润的25%，他们将被迫涨价或将更多生产转移至美国。此外，制造美国本土化程度高的公司也未必免受关税折磨，因为它们可能会受到全球零部件价格上涨等方面的影响。特斯拉CEO马斯克也认同这一点。另外，伴随着进口零部件成本的上升，汽车制造商寻求国内替代品的过程也刺激了国内零部件需求和价格增加。汽车价格涨价潮美国官方指出，2024年美国消费者购买了1600万辆轿车、SUV和轻型卡车，其中有一半是进口的。在特朗普宣布将征收汽车关税的数小时后，法拉利表示将部分车型的价格提升10%，以弥补关税带来的损失。 TD Economics分析师预计，如果汽车制造商将全部成本转嫁给消费者，关税将使得美国轿车和轻型卡车的均价上涨——上个月为47000美元——最多上涨5000美元；若对墨西哥和加拿大生产的汽车征收全额税，汽车价格可能会上涨高达1000美元。不少华尔街机构测算了特朗普对汽车征收25%关税对汽车价格或其他方面的影响：高盛：生产成本增加8000美元；汽车价格上涨5000美元至15000美元古根海姆：汽车成本增加6000美元至7000美元；消费者实际支付价格更高伯恩斯坦：平均增加6700美元美国银行：至少增加4500美元此外，有专家表示，新车价格的上涨将吸引许多买家进入二手市场，二手车价格将上涨。现在距离特朗普4月2日关税生效日还不到一周的时间。有业内专家指出，特朗普汽车关税对汽车价格究竟影响几何，这完全取决于车辆来自哪里、进口了多少零件、以及政府需要多长时间才能确定要征收的零件数量。原文链接

TradingKey03-28 11:20

中美AI大厂间的投资逻辑区别？

力出奇迹。包括OpenAI、xAI $特斯拉(TSLA)$ 等，都是买B卡毫不手软的主。商业逻辑是：先发优势、强大的定价权中厂的核心逻辑：成本竞争力。包括DeepSeek、 $腾讯控股(00700)$ 、 $阿里巴巴(BABA)$ 。商业逻辑是：降本增效、基于开源、可扩展性。这种就是理念上的差别，但也体现了两边的生存哲学。从其他领域也可以看出来：电商（ $亚马逊(AMZN)$ vs $拼多多(PDD)$ ）、汽车（ $通用汽车(GM)$ vs $小米集团-W(01810)$ ）有意思的，前几天阿里的Joe Tsai去参加峰会，就直言了这点：美国科技巨头年投入超5000亿美元建设AI数据中心，存在重复建设隐患。

老虎证券03-28 10:10

【TradingKey财经早餐】报复性汽车关税迷雾下，欧美股齐跌，特斯拉盘中跳水，金价创新高

等盟友报复性反击，沃尔沃通用跌超7%，特斯拉抹平7%的盘中涨幅，晶片股跌势不休。避险情绪升温推动黄金价格刷新历史记录。今日关注（28日）美国2月PCE物价指数美国3月密歇根大学消费者信心指数终值日本三月货币政策摘要 2025年博鳌亚洲论坛（25至28日） 2025中关村论坛年会（27至31日）市场行情美股：标普500指数跌0.33%，道琼斯指跌0.37%，纳斯达克指数跌0.53%。小盘股罗素2000指数跌0.39%，费城半导体指数跌2.07%。七巨头股价涨跌不一，苹果涨1%，特斯拉盘中涨7%后仅收涨0.39%，谷歌跌近2%，辉达跌2%。报复性汽车关税威胁下，沃尔沃、通用汽车跌超7%，福特跌近4%，但租车行赫兹股价大涨22.61%、安飞士涨20.49%。被浑水做空的Applovin大跌20.12%，计划发债买比特币的游戏驿站跌22.11%。欧股：欧洲STOXX 600指数跌0.44%，德国DAX 30指数跌0.70%，法国CAC 40指数跌0.51%，英国富时100指数跌0.27%。商品：WTI原油涨0.34%，报69.89美元/桶；布兰特原油涨0.40%，报73.35美元/桶。特朗普掀起全球汽车关税继续提振避险情绪，黄金价格再创历史新高3059.75美元/盎司，日涨1.21%，收于3055.76美元/盎司。外汇：美元兑日圆涨0.18%，报150.85；欧元兑美元涨0.46%，报1.0801；英镑兑美元涨0.52%，报1.2952。加密货币：比特币24h涨0.27%，报87092美元；以太币24h跌0.48%，报1999美元；瑞波币24h跌1.12%，报2.32美元。市场要闻全球报复特朗普汽车关税：欧盟表示继续寻求谈判解决方案以维护经济利益；加拿大总理表示可能采取报复性关税，誓言化危机为机遇；日本、韩国、墨西哥正在制定应对措施。特朗普：若欧盟和加拿大联手，关税规模将远超目前所计划的。特朗普汽车关税影响：伯恩斯坦预计，关税平均提升每辆汽车价格6700美元；古根海姆预计，关税增加汽车成本6000美元至7000美元，消费者支付的实际价格可能更高；高盛预计，每辆汽车价格将增加5000美元至15000美元。美银测算，每辆车价格涨4500美元。关税与通胀：波士顿联储行长柯林斯表示，关税在短期内推高通胀似乎是不可避免的。美联储前副主席科恩认为，特朗普贸易战可能会逆转数十年来降低美国通胀的强大力量。美国经济数据：2024年第四季GDP年增速从2.3%上修至2.4%，美联储首选的通胀指标——核心PCE物价指数下修至2.6%。开放人工智能：传ChatGPT开发商OpenAI即将完成一轮由软银集团领投的400亿美元融资，这将是OpenAI有史以来规模最大的融资，使得公司估值达到3000亿美元，约为去年10月融资时的两倍。原文链接

TradingKey03-28 09:00

早报 (03.28）| 全球震动！多国酝酿报复，欧盟拟打击美科技巨头；3100美元！金价狂飙，高盛、美银继续看多

谷歌、Meta跌超1%；苹果涨超1%，特斯拉、微软、奈飞、亚马逊、英特尔小幅上涨。纳斯达克中国金龙指数收涨1.39%。热门中概股多数上涨，京东、阿里巴巴、腾讯涨超2%，拼多多涨1.54%，理想跌1.9%，小鹏跌2.51%，蔚来跌5.69%。全球资产表现上，高盛将年底金价目标上调至3300美元，美银预计未来18个月有望上看3500美元，COMEX黄金期货涨1.53%，报3068.60美元/盎司，一度刷新盘中历史高位至3102.2美元。 WTI 5月原油期货收涨0.39%，报69.92美元/桶。布伦特5月原油期货收涨0.32%，报74.03美元/桶。 1. IMF：今年美国经济料减速但暂无衰退之虞国际货币基金组织预计，在特朗普推进激进的关税政策之际，今年美国经济将减速，但可预见的未来不会出现经济衰退。IMF发言人Julie Kozack表示，“重大政策转变已经宣布，即将发布的数据表明经济活动将较2024年的强劲水平有所放缓，但经济衰退不是我们的基线预期。” 2. 美国将寻求控制对乌克兰重大矿产及基础设施的投资美国正在寻求控制乌克兰未来所有重大的基础设施和矿产投资，这可能会破坏乌克兰加入欧盟的努力。一份文件草案显示，特朗普政府正在要求获得对乌克兰所有基础设施和自然资源项目的“优先投资权”。如果乌克兰接受，该协议将赋予美国巨大权力，使其控制该国的投资项目，包括公路、铁路、港口、矿业、石油天然气以及关键矿产的开采。目前，美乌双方仍在继续讨论，最终协议可能会对条款进行修改。 3. 长江和记集团出售海外港口外交部回应法新社记者就长江和记集团出售海外港口一事提问。外交部发言人郭嘉昆表示，有关具体的情况，建议向中方的主管部门询问。“作为原则，我想强调，中方一贯坚决反对利用经济胁迫、霸道霸凌侵犯损害他国的正当权益的相关行为”。 4. 继芯片与人工智能后美国或考虑推出机器人国家战略据市场消息，包括特斯拉、波士顿动力和敏捷机器人在内的多家美国机器人公司代表前往国会山，会见了美国议员，并敦促他们开启一项国家机器人战略，建立一个专注于促进机器人行业发展的联邦办公室，从而推动美国公司在全球竞争中开发下一代机器人。 5. 美联储巴尔金：美联储等待不确定性尘埃落定然后再决定采取行动美国里士满联储主席巴尔金表示，FOMC的货币政策立场处于良好状态。美联储等待不确定性尘埃落定，然后再决定（是否）采取行动。美国企业处于暂停和冻结（投资）状态，直至（总统特朗普挑起关税并引发的）不确定性出现缓和、难以想象美国就业市场将涌现出招聘活动。不确定性引发（消费者+企业）信心下滑，这可能会造成需求端风平浪静。美联储政策（的一系列）变化使得短期内出现不稳定性。 6. 业内人士回应谷歌安卓开发或转向封闭一则“谷歌将终止开源安卓”的消息在网上传开，引发圈内诸多猜测与疑虑。OPPO和vivo等手机厂商的人士表示，短期影响有限。不过，长远看这对谷歌也是险招。有个人开发者认为，未来中小开发者和未合作厂商的生存空间或许会被压缩。不过，目前谷歌官方并未就传言对外进行回应，这一消息还有待证实。 7. 蔚来港股配售超40亿港元蔚来宣布，公司通过“闪电”配售方式，成功募集40.3亿港元资金。此次交易以每股29.46港币的价格完成。今日稍早时，蔚来公告拟配售最多118,793,300 股公司A类普通股。 8. 小鹏汽车副总裁：短期不会增发近期，比亚迪、小米、蔚来等多家公司进行增发，有市场消息猜测小鹏汽车或许也会跟进。对此，小鹏汽车副总裁表示，或许行业还有一种增发模式是认为自家股价已经到了高位，但小鹏汽车目前还未到达高位，短期内不会增发。 9. 未来的中国首富包括谁？胡润：有五位候选人胡润研究院发布《2025胡润全球富豪榜》。“十亿美元”企业家的数量比去年增加了5%，总财富增加了13%。董事长胡润表示，未来的首富有五位候选人。雷军如果能抓住机器人科技浪潮，有望问鼎中国首富。如果新能源汽车赛道保持良好发展，曾毓群也是有力竞争者。梁文锋持有DeepSeek超80%的股份，如果DeepSeek达到OpenAI如今的一万亿估值，他有望成为中国首富。如果虚拟货币市场持续活跃，赵长鹏同样有实力角逐。寒武纪的陈天石如果能持续抓住算力市场，也将是未来中国首富的有力候选人。 10. 一口气发布数十款装备新凯来火了 SEMICON China 2025展会上，新凯来首次公开亮相，同时发布多款产品，覆盖半导体制造全流程。发布的产品包括： 11. 英伟达计划收购阿里云前副总裁贾扬清的创企Lepton AI 英伟达计划以数亿美元收购阿里云前副总裁贾扬清的创企Lepton AI。Lepton主要业务是出租英伟达GPU服务器，开发软件帮助创企在云中构建和管理自己的应用。据猜测，英伟达收购Lepton意在进军云和企业软件市场，与AWS和谷歌等主要云服务商竞争。 1. 央行副行长宣昌能：将根据国内外经济金融形势择机降准降息宣昌能表示，在不确定性加大的背景下，中国明确适度宽松的货币政策。央行连续多次降准降息，通过货币政策调整来支持经济发展。政策的立场是明确的，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。 2. 美国Q4核心PCE物价指数年化季率终值为2.6% 第四季度，美国核心PCE物价指数年化季率终值录得2.6%，预期为2.7%，前值为2.7%。实际个人消费支出季率终值为4%，预期4.2%，前值4.2%。实际GDP年化季率终值为2.4%，预估为2.3%，修正值为2.3%。 3. 美财长：美国考虑在解决乌克兰危机情况下让俄罗斯重新接入SWIFT系统美国财政部长贝森特表示，在乌克兰问题得到解决的情况下，美国准备考虑让俄罗斯重返SWIFT国际银行系统。他表示：“一切皆可讨论。”他同时指出，根据解决进程的进展，美国可能放宽，也可能加强对俄罗斯的制裁。 4. 消息人士：美国已暂停向世贸组织缴纳会费三位消息人士表示，随着特朗普政府加大削减政府开支的力度，美国已暂停向世界贸易组织缴纳会费。消息人士称，一名美国代表在3月4日的预算会议上表示，美国对世贸组织2024年和2025年预算的支付将暂停，等待对国际组织会费的审查，并将在一个未确定的日期通知WTO结果。第三位贸易消息人士证实了他们的说法，并表示世贸组织正在制定B计划，以防资金长期暂停。 1. 深圳官宣房票制度四大一线城市均已开始探索深圳市住建局印发《关于规范城市更新实施工作的若干意见》，其中提到，建立房票制度，探索城市更新项目补偿安置多元化路径。此前，广州已经出台《广州市房票安置实施方案》，北京通州和上海金山、青浦也已发布房票政策。四个一线城市均已开始探索房票政策。 2. 美光发函确认内存与存储产品涨价涨幅或在10%-15% 美光全球销售高级副总裁Mike Cordano发函，确认了该企业将调涨DRAM内存与NAND闪存产品价格。另据消息，美光此次涨价幅度将在10%-15%。Mike Cordano表示，最近的市场动态显示内存和存储市场已开始走入复苏轨道，美光各个部门收到的计划外需求都在增加，这导致了供应紧张，因此涨价。 3. 三部门：到2027年重点轻工企业数字化研发设计工具普及率达到90%左右工信部、教育部、市场监管总局印发轻工业数字化转型实施方案的通知。到2027年，重点轻工企业数字化研发设计工具普及率达到90%左右，关键工序数控化率达到75%左右，打造100个左右典型场景，培育60家左右标杆企业，制修订50项左右国家标准、行业标准，形成一批数字化转型成果。到2030年，规模以上企业普遍实施数字化改造，形成“智改数转网联”数字生态，高端化、智能化、绿色化发展水平显著提升。昨日A股方面，沪指涨0.15%报3373点，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.24%。全天成交1.22万亿元，较前一交易日增量366亿元，全市场超3300股下跌。光刻机、创新药、化工等板块走强，超导、海工装备、风电、可控核聚变板块走低。港股方面，恒生指数、国企指数分别上涨0.41%、0.27%，恒生科技指数涨0.29%。大型科技股普遍上涨，百度、美团涨近2%，快手涨超1%，腾讯、阿里巴巴、网易、京东飘红，小米大跌超4%。生物医药类股、芯片股、石油股、餐饮股、燃气股、体育用品股、汽车股、教育股表现活跃。有色金属股、电力股、军工股、重型机械股部分走低。主力动向，南下资金净买入港股41.42亿港元，净买入泡泡玛特7.24亿、阿里巴巴-W 3.64亿、美团-W 3.17亿、快手-W 1.55亿，净卖出盈富基金14.42亿、恒生中国企业11.43亿、小米集团-W 4.47亿。龙虎榜中，昨日共有51只个股上榜龙虎榜，单日净买入额榜前三为深圳华强、西陇科学、红宝丽，净卖出额前三为南方精工、佛山照明、三维通信。两市融资余额：截至3月26日，上交所融资余额报9694.73亿元，深交所融资余额报9434.20亿元，两市合计19128.93亿元，较前一交易日增加6.57亿元。

格隆汇03-28 08:10

中国突传重磅消息！路透：中国国家主席习近平周五将会见这些企业巨头CEO

征收关税所引发的混乱。尽管市场份额被特斯拉以及比亚迪和小米等中国竞争对手蚕食，但中国仍然是宝马、奔驰和大众等德国汽车制造商最大的市场之一。在特朗普宣布将于4月3日对进口汽车征收25%的新关税后，中国市场可能变得更加重要。德国汽车制造商近期加大力度寻求与中国企业的技术合作，以增强其产品在中国的竞争力。

tqttier03-28 08:09

A股头条：光刻机重大突破！“新凯来”横空出世；国家出台方案，七箭齐发支持重点群体就业；小商品城抢跑季报行情

谷歌、Meta跌超1%；苹果涨超1%，特斯拉、微软、奈飞、亚马逊、英特尔小幅上涨。赫兹租车（HTZ）涨超22%，创2021年美国IPO以来最佳单日表现。纳斯达克金龙中国指数收涨1.39%。热门中概股多数上涨，小牛电动涨近12%，再鼎医药涨超6%，爱奇艺涨超5%，名创优品涨逾4%。联掌门户跌超18%，路特斯科技跌逾8%，小马智行跌超7%，蔚来跌逾5%。外汇：美元指数跌0.27%报104.26，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.46%报1.0801，英镑兑美元涨0.47%报1.2949，澳元兑美元涨0.11%报0.6305，美元兑日元涨0.3%报151.05，美元兑瑞郎跌0.24%报0.8817，离岸人民币对美元涨114个基点报7.2676。商品：现货黄金收盘上涨1.23%，报3056.54美元/盎司；COMEX黄金期货06合约收盘涨1.53%，报3099美元/盎司；盘中均创历史新高。COMEX白银期货收盘涨3.15%，报35.3美元/盎司。国际油价小幅上涨，美油5月合约涨0.37%，报69.91美元/桶。布油6月合约涨0.41%，报73.36美元/桶。市场策略创业板综指来看，目前在双头颈线位附近反复震荡，成交量明显萎缩。这里要么形成双头，要么是上涨中继的平台震荡，后市将面临突破。这波反弹已经持续两个多月，自去年10月起的大箱体震荡已经持续近6个月，上轨的压力非常大，接下来继续等待方向选择。题材掘金谷歌将停止维护安卓开源项目国产操作系统迎机遇据报道，谷歌已确认将停止维护Android开源项目（AOSP），未来所有Android开发将仅在谷歌内部进行。从下周开始，Android的开发工作将完全转移到谷歌内部分支，AOSP的持续集成/交付（CI/CD）工具和Android Gerrit可能也将关闭。这意味着未来，只有谷歌内部员工才能访问AOSP的内部分支或提交代码，Android的开发过程将不再对外透明。标的：常山北明(sz000158)、润和软件(sz300339) 供需结构趋紧需求回暖硫磺和硫酸价格暴涨据报道，生意社数据显示，近期国内硫磺价格连续上涨，最新报价2441元/吨，较2月3日价格1637.67元/吨，累计涨幅超49%，值得注意的是，硫磺价格较去年已实现翻倍增长。具体来看，2024年3月中旬，硫磺价格约为1027元/吨，至今涨幅近137%；百川数据显示，硫酸价格目前报价596.96元/吨，较今年2月7号价格359.01元/吨，上涨66%，较去年2月22号价格152.99元/吨，上涨290%。标的：粤桂股份(sz000833)、兴发集团(sh600141) 公告精选【重大事项】闻泰科技：收到上交所对公司重大资产出售预案的问询函统一股份：柯桥领途拟对全资子公司统一石化增资4亿元构成重大资产重组天成自控：收到某知名合资汽车企业乘用车座椅核心零部件项目的定点通知 14天8板中毅达：股价严重脱离基本面存在短期内股价回调风险华康股份：拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买豫鑫糖醇100%股权南京熊猫：爱立信拟购买公司和其他ENC中方股东持有的ENC49%的股权京能置业：终止2023年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件康力电梯：拟出售广东康力100%股权概伦电子：拟购买锐成芯微控股权，股票停牌芯源微：股东中科天盛拟公开征集转让公司股份，意向受让方为北方华创海尔智家：拟以10亿元-20亿元回购股份新元科技：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案强瑞技术：拟使用1.5亿元购买深圳市旭益达无刷电机51.00%股权雪龙集团：拟与宁波经济技术开发区投资促进局签订6.8亿元投资协议皖通高速：联合体中标亳州至郸城高速公路亳州段特许经营者项目中国通号：中标八个轨道交通市场重要项目，中标金额总计约34.18亿元北新路桥：中标6.59亿元公路建设项目 *ST仁东：申请撤销退市风险警示汉邦高科：拟购买驿路微行51%股权股票28日复牌【业绩】君实生物：2024年亏损12.81亿元中芯国际：2024年净利润36.99亿元，同比下降23.3% 兴业银行：2024年净利润772亿元，同比增长0.12% 邮储银行：2024年归属于银行股东的净利润864.79亿元，去年同期862.70亿元百济神州：2024年年度净亏损较去年同期减少约26.9%至约6.45亿美元中国海洋石油：2024年净利润1379亿元同比增长11.4% 泰格医药：2024年净利润4.05亿元，同比下降79.99% 新乡化纤：2024年净利润2.46亿元，同比增长682.52% 新华保险：2024年实现归母净利262.29亿元，同比增长201.1% 微光股份：2024年净利润2.21亿元，同比增长82.16% 太平鸟：2024年净利润2.58亿元，同比下降38.75% 杭州解百：2024年净利润2.47亿元，同比下降4.92% 光华股份：2024年净利润1.46亿元，同比增长39.1% 节能风电：2024年净利润13.3亿元，同比下降12.02% 益生股份：2024年净利润5.04亿元，同比下降6.84% 省广集团：2024年净利润为1.01亿元，同比下降34.07% 华安证券：2024年净利润为14.86亿元，同比增长16.56% 国药现代：2024年净利润10.84亿元，同比增长56.62% 海尔智家：2024年净利润187.4亿元，同比增长12.92% 淮河能源：2024年度净利润8.58亿元，同比增长2.17% 莱茵生物：2024年净利润1.63亿元，同比增长97.56% 辽港股份：2024年净利润11.44亿元，同比下降14.83% 金雷股份：预计2025年第一季度净利润同比增长70.96%至91.47% 莱茵生物：2024年净利润同比增长97.56% 中国国航：2024年净亏损2.37亿元中信建投：2024年净利润同比增长2.68% 拟10派1.65元【增减持】凌志软件：股东周颖、梁启华拟减持不超过0.272%、0.204%公司股份星湖科技：股东铁小荣拟减持不超3%公司股份芯海科技：计划减持不超过1071844股已回购股份恒锋信息：董事、副总裁陈朝学计划减持不超过0.1207%公司股份格尔软件：监事任伟拟减持不超过0.0678%公司股份【回购】海尔智家：拟10亿元-20亿元回购公司股份永吉股份：实控人提议回购5000万元-1亿元公司股份交易提示【新股申购】泰鸿万立（沪市主板）申购代码：732210 股票代码：603210 发行价格：8.60 发行市盈率：18.60 【可转债申购】太能转债【可转债交易提示】沿浦转债赎回，进入最后交易日亚药转债、威派转债、精测转债进入最后交易日【限售解禁】

金融界03-28 07:39

隔夜美股全复盘(3.28) | 汽车租赁概念大涨，关税政策或迫使消费者选择租车而非买新车

1.37%，伯克希尔涨 0.37%，特斯拉涨 0.39%，马斯克表示，关税对特斯拉的影响仍然显著。沃尔玛涨 0.49%。 03 每日焦点 1、汽车租赁概念大涨关税政策或迫使消费者选择租车而非买新车 3.27 汽车租赁概念大涨，赫兹(HTZ.US)涨超20%，安飞士(CAR.US)涨超18%。有分析指出，美国总统特朗普计划对进口汽车征收25%的关税，这提高了消费者选择租车而非购买昂贵新车的可能性。分析称美国汽车关税或利好特斯拉 3.27 美国总统特朗普宣布将对“所有非美国制造的汽车”征收25%的关税。有分析指出，特斯拉受到关税的影响会远小于多数竞争对手，因为特斯拉在美国销售的汽车全部由加州和得州的工厂组装。当被记者问及新关税对马斯克的特斯拉公司是否有利时，特朗普表示，其影响可能是“中性的，也可能是好的”。分析师：全球汽车业“飓风级”冲击将来袭车价或涨0.5-1万美元 3.27 韦德布什证券分析师在一份报告中表示，如果特朗普的汽车关税维持目前的形式，这将对外国以及许多美国汽车制造商构成类似飓风的强大阻力。特朗普宣布对非美国制造的汽车征收25%的关税。分析师估计，此举最终可能导致汽车平均价格上涨5000-10000美元，具体取决于品牌、车型和价格定位。这可能是某种形式的谈判策略，关税可能每周都会发生变化。25%的关税对美国消费者而言几乎是一个难以理解且让人挠头的数字。更多细节预计将在4月2日公布，但就目前而言，投资者将对一份缺乏细节且难以消化的关税声明感到失望。特朗普汽车关税将抹去通用与福特今年利润 3.27 关于特朗普汽车关税，据瑞银分析师约瑟夫·斯帕克(Joseph Spak)估计，对汽车和汽车零部件征收25%的关税，可能会完全抹去福特汽车和通用汽车2025年的利润。加拿大安大略省省长：美国将全部或部分给予加汽车关税豁免 3.28 加拿大安大略省省长道格·福特当地时间3月27日表示，美国商务部长霍华德·卢特尼克告诉他，使用大部分美国零部件生产的加拿大汽车将获得关税豁免。安大略省省长道格·福特表示，他于3月26日深夜与美国商务部长霍华德·卢特尼克进行了约25分钟的通话。卢特尼克告诉他，从加拿大进入美国的整车中，如果包含50%以上的美国制造零部件（包括加拿大大部分汽车出口），将获得美国关税豁免。加拿大组装的汽车中美国零部件不足50%的汽车将面临12.5%的关税。加拿大总理：将设立20亿加元战略基金以保护汽车行业 3.28 加拿大总理卡尼表示，昨天，我宣布设立20亿加元的战略应对基金，旨在保护受到特朗普关税影响的汽车行业就业。我们将在加拿大建立一个全面的汽车供应链网络，从钢铁和铝材到关键矿物，进行材料采购。我们致力于为其他受到特朗普关税威胁的行业制定类似的战略计划，以应对潜在的永久性关税成本。 2、英媒：欧盟拟打击美国服务出口目标包括大型科技公司 3.28 据英国金融时报报道，欧盟正考虑打击美国的服务出口，包括大型科技公司的业务，以报复特朗普对汽车行业征收25%的关税，并承诺下周将采取进一步措施。一名欧盟外交官表示：“美国人认为他们是（在贸易战中）具有升级优势的一方，但我们也有能力做到这一点。”他补充称，最终目标是通过一项全面的贸易协议来缓和紧张局势。反击可能包括限制大型科技公司的知识产权。另一个例子是禁止马斯克的星链卫星网络赢得政府合同。意大利已经在重新考虑是否购买该系统。 3、继芯片与人工智能后，美国或考虑推出机器人国家战略 3.27 继芯片、人工智能等产业之后，美国政府和国会接下来可能将考虑把智能机器人行业的发展纳入“国家战略”。美东时间周三，包括特斯拉、波士顿动力（Boston Dynamics）和敏捷机器人（Agility Robotics）在内的多家美国机器人公司代表前往国会山，会见了美国议员，并敦促他们开启一项国家机器人战略，建立一个专注于促进机器人行业发展的联邦办公室，从而推动美国公司在全球竞争中开发下一代机器人。 4、内存产品价格上涨订单积压存储生产企业加紧扩产 3.27 2024年起，多家存储芯片原厂宣布15%-25%的减产计划，以应对行业库存压力。进入2025年，随着供需结构有所优化，内存价格也开始一路上行。近期包括美光、三星等存储企业，相继宣布将提高旗下内存产品价格。业内人士表示，2024年第四季度以来，存储原厂积极调控产能去库存，再加上AI端侧产品的加速渗透，大力提升了存储的市场需求。受益于内存价格逐步攀升以及市场需求的持续旺盛，不少企业的订单已经排到了第三季度，为了满足市场的需求，企业纷纷加紧扩产。美光发函确认内存与存储产品涨价涨幅或在10%-15% 3.27 美光全球销售高级副总裁Mike Cordano向渠道和合作伙伴发函，确认了该企业将调涨DRAM内存与NAND闪存产品价格。另据CFM中国闪存市场的消息，美光此次涨价幅度将在10%-15%。 5、特朗普关税逼出天量资本回流美国制造业复兴谁来“买单”？ 1. 阿联酋投资基金ADQ：阿联酋承诺未来10年在美大举投资1.4万亿美元，投资领域包括人工智能基础设施、半导体、能源和美国制造业。根据该框架的条款，ADQ与美国合作伙伴Energy Capital Partners宣布投资250亿美元于能源基础设施和数据中心。 2. OpenAI、软银和甲骨文：通过“星际之门”计划成立合资企业，大力投资AI基础设施，预计启动资金为1000亿美元，4年内投资规模增至5000亿美元。 3. 苹果公司：计划在未来四年内在美投资超过5000亿美元，涵盖供应链采购、影视制作及研发，包括在得州新建一家服务器工厂。 4. 英伟达：CEO黄仁勋表示，未来四年可能会采购总计价值约5000亿美元的美国制造的芯片和电子产品。 5. 台积电：承诺追加投资高达1000亿美元。在美总投资将达1650亿美元，涵盖3座晶圆厂、2座先进封装厂及1座研发中心。 6. 微软：计划在2025财年投资800亿美元用于建设数据中心，其中超过一半的AI基础设施投资将在美国境内完成。 7. 强生公司：计划在未来四年内在美国投资超过550亿美元，用于建设新的制造设施和扩展现有研究基础设施。 8. Meta：阿波罗资管据悉与Meta进行谈判，拟牵头约350亿美元的融资方案，以帮助Meta在美国开发数据中心。 9. 韩国现代：计划投资200亿美元，将在路易斯安那州建一座全新的钢铁厂，为现代和起亚在美生产提供钢材。 10. 亚马逊：云计算部门AWS计划投资110亿美元，扩大在佐治亚州的基础设施，以提升云计算和AI技术。 11. 制药公司AstraZeneca：将在美国投资35亿美元，专注于在2026年底前扩展公司的研发和制造规模。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国2月核心PCE物价指数

格隆汇03-28 07:30

【美股收评】美国三大股指集体收跌汽车股连续第二个交易日崩盘投资者期待最新通胀数据

tis下跌了1.21%以上。与此同时，特斯拉被视为汽车制造商中关税风险最低的公司，但股价基本持平。而美国上市的外国汽车制造商丰田、本田和法拉利但股价也在下跌。运动休闲服公司Lululemon Athletica股价上升1.11%，该公司公布的第四季度净收入为36.1亿美元，高于预期。 Winnebago股价上涨了8.14%，此前这家房车制造商报告了高于预期的第二财季收入和亏损缩小。 Robinhood 公司在推出天气管理和私人银行服务后下跌了1.61%。在Jefferies以竞争担忧为由将其评级从买入下调至持有后，Advanced Micro Devices Inc下跌了3.21%。

慧宣鑫语03-28 05:03

马斯克踩中北美贸易红线！加拿大对特斯拉重锤出击：补贴清零+关税报复双杀

财经报社(北美)讯加拿大政府正在调查特斯拉要求的4310万加元（3000万美元）的电动汽车销售补贴。加拿大官员还禁止特斯拉获得iZEV激励措施，直到美国取消关税。特斯拉是美国电动汽车巨头；一股有助于推动全球电动汽车采用的国内力量——它通过突破界限（有时是按钮）做到了这一点。当然，这意味着特斯拉偶尔会发现自己陷入监管机构的困境。这是最新的不满吗？整个加拿大政府。加拿大纳税人资助的电动汽车激励计划耗资数百万美元，首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）的政治干预，以及最早在下周对加拿大商品征收更大的美国诱导关税的最后期限，加拿大对此表现出了不耐烦。不仅所有创造性支出都被搁置，而且特斯拉被明确排除在加拿大所有未来的联邦政府退税计划之外——至少目前是这样。最后一根稻草最后一根稻草是在加拿大交通部宣布该国零排放汽车激励计划（iZEV）的资金即将用完后，就提出了超过4310万加元（3000万美元）的电动汽车补贴的粗略索赔。当然，那可是一大笔钱。这些要求相当于特斯拉在一个周末仅在四家加拿大经销商处销售了8653辆电动汽车。这基本上是连续72小时每30秒一辆车。要么是特斯拉的销售团队成功举办了世界上最大的“全天候甩卖”，要么是发生了什么可疑的事情——无论如何，这就是加拿大汽车经销商协会的说法。这足以引起加拿大官员的注意，他们已经冻结了对这家美国汽车制造商的付款。前交通部长克里斯蒂娅·弗里兰在给《多伦多星报》的一份声明中表示：“如果我一担任交通部长，就要求该部门停止对特斯拉汽车的所有付款，以便单独全面审查每一项索赔，并确定所有索赔是否合格有效。”“在我们确信索赔有效之前，不会付款。” 持有1000万加元（700万美元）袋子的是200多家独立经销商，他们为客户提供了希望从iZEV计划中报销的资金。一旦该计划被冻结，经销商无法提交2295个补贴，导致一些人考虑因预期资金损失而解雇员工。弗里兰说，这些经销商最终将被整顿。特斯拉的传统当涉及到快速宽松的激励计划时，这并不是特斯拉的第一次竞技表演。还记得特斯拉在加拿大唯一的合规汽车。为了在2019年获得iZEV计划的资格，车辆必须满足大量的指导方针。其中一项要求是启动该型号的MSRP。特斯拉Model 3（座位不到六个）的起价需要低于45000加元；然而，在iZEV计划之前，特斯拉在加拿大为Model 3 SR+收取了52990加元。这就是乐趣所在。特斯拉随后推出了合规模式。只需支付44999加元，比限额低1美元，最便宜的Model 3的买家就可以自豪地拥有一辆可以在两次充电之间行驶94英里的汽车。马斯克此前曾表示，其车辆的250英里续航里程“低得令人无法接受”。有利的一面是，SR+买家也有资格获得iZEV积分。但加拿大纳税人无意中为特斯拉的购买提供了1.15亿加元的补贴，但这只是因为这款合规汽车的存在。多伦多星报对特斯拉在加拿大的补贴进行了更多报道。特斯拉一直是加拿大电动汽车补贴的最大接受者，自2019年以来声称获得7.13亿美元。这种对政府资金的贪婪欲望激怒了许多人，因为马斯克已经开始大幅削减美国政府项目和大规模裁员公务员。边境两侧都发生了针对特斯拉经销商的抗议活动，而有关特斯拉汽车遭到破坏的报道也激增。加拿大汽车零部件制造商协会主席Flavio Volpe对调查表示欢迎。 “特斯拉利用iZEV计划，偷偷溜进其在其他国家制造的产品，以吸收加拿大的激励措施，而其首席执行官在X上宣称‘加拿大不是一个真正的国家’。听起来他们已经做好了准备。” 政治成为重点问题加拿大关闭钱包的不仅仅是特斯拉的奇怪账目。现在，整个国家都厌倦了美国政治，马斯克也没有帮助这家汽车制造商的事业。他与特朗普的亲密关系以及宣布加拿大“不是一个真正的国家”的意愿（在X上一篇现已删除的帖子中）使加拿大政府不愿对这家美国汽车制造商放松警惕。事实上，Freeland表示，只要美国对加拿大征收关税，加拿大将确保特斯拉仍然完全没有资格参加加拿大未来的任何iZEV项目： “我还指示我的部门改变未来iZEV计划的资格标准，以确保只要美国对加拿大征收非法和违法的关税，特斯拉汽车就没有资格获得激励计划，”Freeland说。政客们很生气，一家汽车制造商的首席执行官在玩政治，经销商因一笔可疑的交易而损失了大量现金，曾经乐于驾驶带有最酷概念的电动汽车的消费者现在开始反对这家汽车制造商。加拿大利用这一机会，不仅取消了特斯拉的补贴特权，整个国家都在为该品牌做榜样。现在特斯拉发现，扭曲规则可能会产生后果，尤其是当国际关注的焦点集中在一家公司上时，他似乎正在以比恢复信任更快的速度失去信任。

佳华16803-28 02:49

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