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美股早讯丨全球经济软着陆的可能性不断提高，房地产未来或迎来反弹希望
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拟发布财报业绩。公司简讯精选 1) 特斯拉 (TSLA.US)：马斯克在财报电话会开场演讲中提到，预计在2025年上半年将交付一款更实惠的车型。不过他也强调，特斯拉不会在财报电话会议上过多地谈论产品路线图。在回答分析师提问时马斯克又强调说，他不想透露有关未来汽车的任何细节，因为这可能会影响近期的销量。此外，马斯克提到，特斯拉Robotaxi计划于10月10日发布。该车发布时间推迟的原因是他要求对车辆设计进行更改。马斯克还提到，FSD将在12.6版本发布后登陆中国、欧洲和其他国家。这些版本推出后，公司将提交相关监管部门批准，预计年底前可以获批。 2) 美联储降息预期：据CME“美联储观察”：美联储8月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。美联储到9月维持利率不变的概率为3.9%，累计降息25个基点的概率为93.6%，累计降息50个基点的概率为2.5%。 3) 苹果 (AAPL.US)：据The Information报道，知情人士透露，苹果 (AAPL.O) 正在研究生产可折叠iPhone，最早可能2026年推出。最近几个月苹果已经在联络亚洲供应商，讨论制作相关配件事宜。据悉这款手机外观将与三星2020年发布的Galaxy Z Flip相似。不过苹果取消研发阶段的项目也是常有之事，目前还无法确定是否一定会推出折叠式手机，但如果真的推出，将是iPhone历史上最大的硬件设计改革之一。 4) Meta (META.US)：公司发布了其最大的免费人工智能模型Llama 3的最新版本，主打多语言技能和通用性能指标，紧随OpenAI等竞争对手的付费模型之后。该公司公告显示，新的Llama 3模型可以进行八种语言的对话，编写更高质量的计算机代码，并可以解决更复杂的数学问题。该模型拥有4050亿个参数（即算法为生成对用户查询的响应而考虑的变量）远远超过了去年发布的先前版本，但仍然小于竞争对手的领先模型。据报道，OpenAI的GPT-4模型有1万亿个参数，亚马逊正在投资一个有2万亿个参数的模型。此外，Meta还将发布拥有80亿和700亿参数的轻量级Llama 3模型的新版本。 5) 波音 (BA.US)：公司一位供应链高管周二表示，供应商和航空公司有权对该公司的飞机产量预测持怀疑态度，该公司的产量最近有所下降。波音全球供应链和制造高级副总裁Ihssane Mounir在范堡罗航展与其他高管的讨论小组上表示：“从供应方面和航空公司的角度来看，我们没有履行对他们的时间表承诺，这是合理的。”波音计划增加其畅销的737MAX的产量，但在1月5日几乎全新的737 MAX 9发生门塞事故后，该公司今年受到法律和监管机构的审查，已经大幅减少了产量。重大事件及经济数据公布 1. 今晚21:45拟公布美国7月Markit制造业PMI数据。 2. 今晚21:45拟发布美国7月Markit服务业PMI数据。 3. 今晚22:00拟发布美国6月季调后新屋销售年化总（户）数。 4. 今晚22:00拟发布美国当周EIA原油库存变动（桶）数。来源：今日美股网
今日美股网2024-07-25
大型科技公司公布业绩后，亚洲股市窄幅波动：市场综述
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，美国股市下跌，投资者在收盘后评估包括特斯拉和Alphabet在内的大型企业的财报。台风迫使台北股市停盘，台积电暂停交易。华尔街盈利报告投资者原本期待科技行业的财报能够继续推动美国和全球股市的上涨，但这种预期未能实现。Alphabet由于对人工智能投资的耐心信号而下跌，而特斯拉因利润不及预期和推迟Robotaxi活动至10月而下跌7%。投资者预期与市场反应 Ameriprise的Anthony Saglimbene指出，“辉煌七大”公司需要证明其高利润预期，同时其前景将因高估值而受到严格审视。投资者对这些公司的盈利预期很高，但实际表现未能令人满意。美元和日元走势彭博美元指数在两周内达到最高点后回落。随着交易员期待下周的日本央行政策会议，日元连续第三天走强。尽管只有约30%的日本央行观察者预测7月31日会加息，但超过90%的人认为存在这种可能性。中国市场动态中国市场在经济问题和地缘政治风险中失去动力。7月22日，中国推出新的抑制卖空措施后，中国证券交易所的卖空交易余额降至四年多来的最低水平，为279亿元人民币（38亿美元）。台风影响台风“盖美”逼近台湾，带来强风和暴雨，导致台北暂停其2.4万亿美元的股市交易。台湾证券、货币和固定收益市场将于周三暂停交易。台风还影响了菲律宾，迫使其关闭金融市场、学校和办公室。华尔街盈利的期待乐观的财报将成为推动股市的急需动力，在上半年大涨后，市场面临季节性疲软的压力，加上美国总统大选可能加剧波动。除了科技巨头的困境外，联合包裹服务公司因利润未达预期而创下历史最大跌幅。科技公司盈利挑战美国五大科技公司面临与去年同期卓越盈利周期的艰难比较。据彭博情报数据显示，预计该集团的第二季度利润将同比增长29%。债券和大宗商品市场由于投资者等待债务拍卖和美国制造业PMI数据，10年期美国国债收益率保持不变。油价因算法交易和夏季流动性低而下跌，黄金在本周关键美国经济数据公布前持稳，这些数据预计支持降息的理由。本周市场重要事件加拿大利率决定，周三美国新屋销售和标普全球PMI，周三 IBM和德意志银行财报，周三德国IFO商业景气指数，周四美国GDP、初请失业金人数、耐用品订单，周四美国个人收入、PCE和消费者信心，周五市场主要变动股市方面，标准普尔500指数期货下跌0.3%，东京时间上午10:47，日经225指数期货下跌0.2%，日本东证指数下跌0.4%，澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌0.1%，香港恒生指数下跌0.3%，上海综合指数几乎没有变化，欧洲斯托克50期货下跌0.4%。货币方面，彭博美元现货指数几乎没有变化，欧元兑美元汇率保持在1.0848，日元兑美元汇率上涨0.2%，离岸人民币兑美元汇率几乎没有变化，保持在7.2874。加密货币方面，比特币下跌0.1%，至65,755.51美元，以太币下跌1%，至3,447.08美元。债券方面，10年期美国国债收益率几乎没有变化，保持在4.25%，日本10年期国债收益率上升一个基点至1.070%，澳大利亚10年期国债收益率上升两个基点至4.36%。商品方面，西德克萨斯中质原油上涨0.3%，至每桶77.19美元，现货黄金几乎没有变化。来源：今日美股网
今日美股网2024-07-25
黄金还是涨了！你被它玩懵了？仓位还好么？欢迎咨询交流！
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0指数跌0.16%，纳指跌0.06%。特斯拉(TSLA.O)跌2%，英伟达(NVDA.O)跌0.7%，通用汽车(GM.N)跌超6%。纳斯达克中国金龙指数收跌1.8%，腾讯音乐(TME.N)涨逾2%，小鹏汽车(XPEV.N)跌6.6%，爱奇艺(IQ.O)跌6.5%。　　【黄金行情解析】　　隔夜，美国地产数据及制造业数据意外回暖，市场情绪小幅升温。从数据上看，美国成屋销售总数延续自2月以来的弱势，6月年化数据较预期（400万户）走弱，从前值411万户下降至389万户。此外，美国7月里奇蒙德联储制造业指数更是超预期大幅下挫，从前值-10滑落至-17，为2022年7月至今最低水平。前期受超预期回升的零售销售月率、工业产出月率影响，市场降息情绪有所回落。而隔夜地产数据及制造业数据的意外降温，使得9月降息概率预测再度攀高。美联储利率观察器显示，当前市场对美国9月降息的概率押注超98%。在此情绪推动下，黄金短期或再获震荡走强动能。数据落地后，COMEX黄金、白银同步震荡走强。需要注意的是，相关报道显示，美国总统拜登周三将就退选决定发表讲话，关注美国大选对市场降息预期情绪的影响。　　昨日黄金市场早盘开盘在2396.8的位置后行情先拉升给出2404.1的位置后行情快速回落，日线最低给到了2387.8的位置后行情开始拉升过程，日线最高触及到了2412.3的位置后行情整理，日线最终收线在了2409.5的位置后行情以一根下影线很长的中阳线收线，而这样的形态收尾后，今日的行情有继续看多需求。　　黄金在前期大跌，再次刷新低点后，走了一波来回震荡的表现，暂时下跌未能延续，在2383止跌，经过周二的反弹可以看出，主力现在有反弹的需求，连续试探走高，可能会在周三，周四走出一波较有力度的反弹空间，上方可能见2425，2430，节奏上要注意调整，不要固执过分看现在的中期下跌。　　从技术面来看，日线在四连阴之后，首次出现小阳收高，并且站稳在布林中轨之上，所以，暂时这个周期的反弹需求也比较合理，等反弹走完再看中期的下跌空间。H4周期的止跌就比较明显了，经过周一的急跌至2383后反弹，周二在2388低点的再次反弹，现在形成了层次性的双底表现，并且布林收口，均线系统形成勾头向上，那么，低位震荡或者反弹的需求比较明显，所以，今天就不能过分看空，反倒有机会可以做低位看这波反体验的力度。上方或关注高点2430，下方再去也难以破位2380低点。对于日内行情而言，周二两次下跌都未能延续，周三做空就不要那么激进了，甚至可以调整一下思路做回落多，日内上方关注2412，2430两个*，下方则关注2400，2385两个支撑。　　操作策略：　　1.黄金交易建议：今日的2412附近依旧可以多，保守2410多，止损2402，目标看2423，破位看2425-28压力点争夺；　　2.行情瞬息万变，文章策略有延时，届时有待实盘实时策略调整；　　【往期盈利布局】　　周五（7.12）一对一实仓朋友王姐，根据仓位定制的中长线布局，2404附近多，持仓至今（7.17周三）共斩获68个点的利润，持仓10手即68000美金！　　周一（7.22）一对一实盘策略，2399附近空，最终顺利达到目标点位，完美在2384附近斩获近15个点的利润！　　【关于博诚】　　本人博诚；（市场又称：融诚天骄）韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有紮实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅於通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏。　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）　　【博诚温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表博诚个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担】
博诚论交易2024-07-24
大行情来了！美股暴挫、标普失守5500点金价直逼2430 美国大选、降息预期和疲软的企业财报“注定掀翻市场”？
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领域超越竞争对手，支出高于分析师预期。特斯拉公司再次报告利润不及预期，并推迟了自动驾驶出租车的发布——股价暴跌逾 10%。虽然全球最大的科技公司是今年股市上涨的主要推动力，但投资者正在寻找更多证据，证明在人工智能领域投入的数十亿美元的投资能否带来回报。《Boock 报告》的Peter Boockvar表示：“投资者终于意识到了人工智能方面的投入，并意识到它现在更多的是一笔开支，而不是一项收入来源。” Hargreaves Lansdown 股票基金主管史蒂夫·克莱顿 (Steve Clayton) 表示，今年市场可能会开始谈论“七大马绩优股”，并指出特斯拉和 Alphabet 的业绩不足以维持其发展势头。 XTB 研究主管凯瑟琳·布鲁克斯 (Kathleen Brooks) 表示：“市场对大型科技股财报季的开始并不满意。这些结果有很多依据，我们认为它们目前还没有明确回答有关人工智能的有效性和盈利潜力的问题。” 过去一周，由于投资者纷纷涌向小型股，押注它们最终将受益于美联储预期的降息，大型科技股遭受重创。黄金黄金价格周三上涨，一度飙升至日高2,428.38美元。截至发稿，现货金上涨 0.60%，至 2,423.28 美元/盎司。（现货黄金30分钟走势图图源：FX168） Kitco Metals 高级市场分析师 Jim Wyckoff 表示，“美元指数走弱、美国股指价格下跌以及原油价格上涨”支撑了黄金和白银的购买兴趣。美元走弱使得黄金对持有其他货币的买家更具吸引力。截至发稿美元指数下跌 0.26%。（美元指数30分钟走势图图源：FX168） EverBank 全球市场总裁 Chris Gaffney 表示：“目前对金价有利的主要因素是市场预期美联储可能实际上决定在 9 月之前降息。” Gaffney 补充道：“此外，印度削减黄金和白银的进口税也有帮助，因为这将增加需求。” 印度将黄金和白银的进口关税从15%削减至6%。投资者也在密切关注美国大选活动的进展，预计副总统卡马拉·哈里斯将成为民主党候选人，与共和党人唐纳德·特朗普对决。
Dan19772024-07-24
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ETF盘后资讯｜全球最强超算工厂诞生，算力是GPT-4的20倍！国内扶持政策迭出，或有资金借道双创龙头ETF（588330）进场布局！
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国际上AI相关的技术突破层出不穷： ①特斯拉CEO兼初创公司xAI创始人马斯克正式启动建设全球最强“超算工厂”，该“超算工厂”拥有10万块液冷H100 GPU，是全球最大的超算集群。按照成本估算，“超算工厂”价值将达30亿~40亿美元（约合人民币218亿~290亿元）。从算力上来看，OpenAl GPT-4的训练用了25000块A100 GPU，约为“超算工厂”的1/20。 ②美国科技巨头Meta发布了其最强开源AI模型Llama 3.1，拥有三个不同的版本。扎克伯格称其为“业内顶尖水准的”AI模型，并表示能够与OpenAI和谷歌等竞争对手的类似产品相抗衡。面对AI的飞速发展势头，国内扶持政策迭出，呵护人工智能产业发展： ①国资委重磅部署！持续推动产业高端化、智能化、绿色化发展全面实施“AI+”专项行动，进一步优化人才发展支持政策，加快建立完善精准、差异化、长周期的科技创新考核体系，布局新赛道、培育新动能。 ②算力方面，杭州市人民政府印发《支持人工智能全产业链高质量发展若干措施》，提出加快算力设施建设、推动全产业链发展、强化人才队伍支撑等五方面共十四项举措，扩容“算力券”发放，年度总额提升至2.5亿元，支持企业购买符合杭州市规划布局的智算中心以及纳入算力撮合的合作伙伴所供给的智能算力。华安证券表示，改革政策略超预期，二季度经济数据走弱提升宏观政策力度预期，积极的因素正在积累，后续重点关注月底重要会议定调。配置上，人工智能、设备更新、低空经济等新质生产力机会催化正当时。热门ETF方面，硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）跟踪科创创业50指数，覆盖科创板、创业板市值较大的50只股票，重仓电子、电力设备、医药生物行业，截至6月底，行业权重占比分别为32.2%、24.9%、19.3%，囊括新能源汽车、半导体、创新药等热门主题，权重股汇聚宁德时代、中芯国际、阳光电源、金山办公等细分赛道的龙头公司，是布局科技创新的利器。图：双创龙头ETF（588330）标的指数（科创创业50指数）前10大重仓股（截至6月底）数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等风险提示：双创龙头ETF（588330）被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
金融界2024-07-24
华尔街重新审视特斯拉，马斯克“画饼”也不顶用了？
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惨淡的财报，彻底崩了的特斯拉。 Q2净利润近乎腰斩的特斯拉，周三美股盘前暴跌逾8%报225.6美元。马斯克疯狂“画饼” 虽然业绩“崩”了，但马斯克仍在继续疯狂“画饼”。财报显示，特斯拉虽然Q2营收同比增长2%至255亿美元，但净利润同比下降了45%，为14.78亿美元。归属于普通股股东的每股摊薄收益为0.42美元，同比下降46%。另外，Robotaxi也“跳票”。此前定于8月8日推出特斯拉Robotaxi计划延迟到10月10日发布。不过在财报电话会上，马斯克释放了三个为特斯拉“翻盘”的消息：一、特斯拉 FSD 有望在今年底进入中国和欧洲二、Robotaxi 将于10月10日发布三、重申了特斯拉人形机器人Optimus有望在2026年量产交付但这些“大饼”似乎都无法在短期内产生效益，而且市场也都熟知马斯克的“画饼大法”，一拖好几年也不是没有可能的事。所以在财报发布后的首个交易日，特斯拉股价肯定“在劫难逃”。不过在电话会上，马斯克“坚定”地说，如果相信特斯拉会解决自动驾驶问题，就应该买特斯拉的股票。值得一提的是，在财报会议结束后不久，马斯克还发起了一项投票——特斯拉是否应该向xAI投资50亿美元？他还强调，董事会的批准和股东的投票是必要的，所以这只是一次试水。稍早前的财报电话会议上，在股东询问特斯拉是否会投资 xAI时，马斯克曾表态说，xAI将“有助于推进全自动驾驶和建立新的特斯拉数据中心”，他表示，有机会将xAI的聊天机器人Grok与特斯拉的软件整合在一起。不过，并没有详细说明Grok将如何“推进”特斯拉的自动驾驶技术。华尔街重新审视眼下，华尔街对特斯拉的看法分歧加大。 CFRA分析师Garrett Nelson在昨晚财报发布后将特斯拉目标价下调了10美元，至每股240美元。他表示，虽然特斯拉股价近几个月来强劲反弹，但机器人出租车日被推迟到10月，为这个故事的短期催化剂几乎没有什么影响。 “我们对估值持观望态度，等待中期增长驱动因素更加明确，但我们仍然相信长期情况。” 花旗集团将特斯拉股票目标价从274.00美元下调至258.00美元/股。高盛将特斯拉目标股价从248美元下调至230美元，维持中性评级。瑞银料投资者会对特斯拉本次业绩作负面反应，评级“沽售”，目标价为197美元。其报告指，特斯拉股价因AI热潮而上涨，有投资者冀望第二季业绩比预期要好，但现实为当前业务可能使人认清事实，认为其基本面艰难崎岖。在营业利润和每股盈利上与市场预期相比，或存在一些杂音，但该行并不相信市场已经反映特斯拉重组造成的影响。不过在看涨方面，杰富瑞分析师Philippe Houchois 维持了对特斯拉165美元的目标价和“持有”评级，他更关注特斯拉储能业务的影响，该业务的收入比去年翻了一番，达到30亿美元左右。 Baird分析师Ben Kallo也维持“跑赢大盘”评级和260美元的目标价，并暗示财报后的回调可能是秋季机器人出租车事件的买入机会。
格隆汇2024-07-24
美股盘前要点 | 特斯拉盘前大跌超8% 传三星HBM3获英伟达认证
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YouTube广告收入逊预期。 6. 特斯拉Q2营收255亿美元，市场预期247.7亿美元；经调整每股盈利0.52美元，市场预期0.62美元；电动车销售额同比下滑7%；RoboTaxi发布时间推后至10月。 7. Visa 2024财年Q3营收为89亿美元，市场预期90.3亿美元；净利润48.7亿美元，市场预期49.1亿美元。 8. 德州仪器Q2营收为38.22亿美元，市场预期36.8亿美元；每股盈利1.22美元，市场预期的1.16美元。 9. 消息称苹果供应商计划于今年10月开始大规模生产第四代iPhone SE。 10. 消息称三星HBM3获英伟达认证，将用于专供中国版AI芯片H20。 11. 亚马逊最快将于本月推出付费版Alexa语音服务，融入更多AIGC技术。 12. 消息称网飞联合创始人哈斯廷斯向支持哈里斯的行动委员会捐款700万美元。 13. 波音公司称，已恢复向中国航空公司交付737 Max客机。 14. 迪士尼大股东之一Isaac Perlmutter在维权战失败后，沽清2560万持股。 15. 因零部件短缺问题得到解决，丰田汽车将在两家日本工厂恢复4条生产线的生产。 16. Sage Therapeutics和Biogen将终止一种拟议的治疗神经系统疾病药物的开发。 17. 法官裁决Rivian Automotive将就有关窃取特斯拉商业机密的案件接受审判。 18. 消息称五角大楼IT服务提供商之一Leidos的内部文件遭黑客泄露。美股时段值得关注的事件： 21:45美国7月标普全球制造业/服务业PMI初值 22:00美国6月新屋销售总数年化
格隆汇2024-07-24
科技巨头加码AI，英伟达继续赢麻！
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周二，谷歌、特斯拉两大科技巨头公布财报，其中，谷歌业绩超预期，而特斯拉却推迟了Robotaxi，导致股价大跌！谷歌的业绩也有瑕疵，比如Youtube广告收入未达预期。财报公布后，两大巨头的股价出现明显下跌。关于财报，已经有很多分析内容，这里不再赘述，今天来聊聊通过谷歌和特斯拉的财报，我们能捕捉到怎样的AI趋势？先来看谷歌，今年二季度，谷歌的资本支出达到了132亿美元，创历史记录，同比暴增91%！巨额资本开支主要用于AI投资，有分析认为，当前的AI技术还处于早期阶段，尚未看到大规模的应用场景，有投资者担忧过高的投入是否会造成投资损失。谷歌CEO Sundar Pichai认为，当前AI确实处于早期阶段，但如果不积极投资，谷歌很难承担投资不足带来的风险。而且，他认为AI基础设施有很长的生命周期，潜台词是不用担心浪费！特斯拉对AI 的投入更直观且猛烈，在二季报中，公司计划在今年年底将AI训练能力较当前至少提升2倍！由此来看，科技巨头的AI竞赛尚未结束，英伟达或继续赢麻了！ $谷歌(GOOG)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$
老虎证券2024-07-24
机构疯狂抱团的大牛股
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目前还没有形成闭环，但META、谷歌、特斯拉等几大科技巨头在加大算力资本开支投入，生怕在科技浪潮中掉队，加上Open AI等新势力，这使得从英伟达算力卡，再到整个数据中心产业链都拉紧了产能供应。投入周期这才刚刚开始，从这个角度，三剑客的业绩至少2025年也不需要担心。根据Lightcounting 预测，光模块的全球市场规模在2022-2027年将以11%的复合增长率保持增长，2027年有望突破200亿美元。这其中，数通光模块又是增量关键，AI用的数通光模块驱动力主要来自800G、1.6T、3.2T 光模块需求。到2027年，整个数通市场 800G 及以上速率的光模块市场规模占比将超过50%。因为AI的发展缩短了光模块产品的迭代周期，所以利润只能流向技术进度快，先进产能供应得上的头部厂商。一方面，高速率在AI应用要求下需要迅速升级。2023 年之前，光模块速率翻倍需要约4年时间；而现在，从400G 到 800G 再到 1.6T 的代际升级有望缩短至两年。另一方面，光连接数量和AI芯片的比例也在持续提升。只要Scaling Law还有效，交换网络层数随着模型规模提升，需要配比的光模块同样要增加。英伟达在6月3号的Computex大会上发布了未来产品路线图，将AI芯片推至一年一代的迭代周期里，配套光模块也有望快速从800G向1.6T和3.2T升级，同时导入LPO、硅光、CPO等不同方案。随着产品选代周期变短，产品技术壁垒提高，利好技术能力出众的头部厂商，行业格局有望持续集中。根据Lightcounting，中际旭创市占率在过去10年内迅速攀升，2023年公司超越Coherent在全球光模块市场中占据第一的份额。行业需求确定性越来越高，市场对光模块厂商的关注，从技术、客户绑定关系转移到产能、出货节奏上来。最明显的，是去年下半年开始，光模块板块内个股走势的分化，只有拿得出业绩的三剑客今年还能继续大幅上涨。中际旭创的产能布局使其具备大批量高端光模块出货的能力。公司在苏州、铜陵、成都、泰国、中国台湾都设有生产基地。其中，为了提高面向海外客户的出货量，为800G和1.6T等产品上量进行准备，公司的泰国工厂从去年下半年开始加大资本开支，持续扩充产能。在大国科技博弈的背景之下，海外产能对于业务安全的重要性不言而喻。月初，关于特朗普当选后的贸易政策主张在A股发酵，连光模块不放过，投资者们纷纷开始担心假如特朗普当选后，加税的风是否会吹向光模块，给海外竞争对手带来机会，对光模块的定价又将带来挑战。这种担忧目前还未带来强有力的冲击，尽管关税可能已经是板上钉钉的事情，光模块毕竟依旧具备产能紧缺的特征，只有三剑客有足够的技术工艺和产能来跟进AI产业步伐。如果高速率光模块实在没什么壁垒，国内二线厂商就不会拿不到英伟达订单了，美国方面也不至于主动卡住自己的脖子。根据中际旭创的公告以及投资者问答，其泰国产能占比预计将达到或超过50%，并有望进一步提升。最后是价格对利润率的影响。结合过去前几代产品的价格趋势来看，每一代光模块在初始大规模量产阶段价格年降幅较大，后续趋于平稳。如果出现严重降价的现象，主营业务的毛利率将受到影响，利润可能无法达到市场预期。因此头部厂商一直致力于硅光技术的使用，硅光解决方案集成度高，在速度、能耗、成本等方面均具有良好表现，在超 400G 的短距场景、相干光场景中有低成本优势。再加上东南亚产能的低劳动成本，即使价格向下调降，由于物料成本和工艺环节有所节省，随着硅光产品在收入结构中不断上升，预计将会更好的留住利润。中际旭创对硅光业务就比较乐观，透露未来计划优先出货硅光产品，明年整体产能将有所改善，并期望硅光产品的占比能达到7成以上。 03 单看这只重仓股过去两年6倍的涨幅，的确很吓人。但如果计入2025年利润高增预期下的估值就会变成大概20倍，同理的，新易盛是32倍，天孚通信是24倍。一般情况来说，高端制造业的通用估值是20-25倍，所以中际旭创的目前估值水平虽然小贵，但也还不算被炒上天。不过最大的问题就在于，当前的市场环境并不算是“一般情况”，市场对任何个股的估值都不太友好，再好的公司估值也要打个折扣，中际旭创也并不会例外。同时不要忘了赛道股的关键前提，永远是景气度。如果后续下游客户算力建设没达到预期，或者核心客户供应链引入竞争，导致价格大幅降低，就可能会导致光模块厂商业绩放缓，进而出现“业绩与估值”双杀的局面。所以即使是最看好的投资者，也要时刻注意投资波动的风险。（全文完）
格隆汇2024-07-24
天风证券：给予贝斯特买入评级，目标价位20.4元
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工。丝杠在人形机器人价值量占比较高，以特斯拉为例，一台机器人预计有10个关节采用行星滚柱丝杠，4个采取梯形丝杠，价值量占比较高。公司引进先进设备，积极研发，具备一定先发优势，截至2024年，公司已经可以生产C0级滚柱丝杠副，UP级直线导轨副，同时，公司自主研发的可用于人形机器人的行星滚柱丝杠已经顺利出样，实现公司机器人方向产品从0到1的突破。　　投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收16.64/21.28/25.38亿元，实现归母净利润3.38/4.51/5.54亿元。采用相对估值法，选取爱柯迪、秦川机床以及恒立液压作为可比公司，24年可比公司PE均值29x，由于公司技术壁垒较高，下游人形机器人业务有望迎来快速发展，给予24年PE30倍估值，对应目标价20.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：宏观经济波动；新能源车销量不及预期；产能爬升不及预期；新业务拓展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券赵悦媛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.67%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.52亿，根据现价换算的预测PE为12.4。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为18.63。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-24

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