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美股周初表现喜忧参半标准普尔500指数期货保持接近历史新高，道琼斯指数下跌，重点关注大银行收益

增持。同时，交易员们又开始回归所谓的“特朗普交易”，高盛的交易团队预计，如果唐纳德·特朗普赢得大选，该行挑选的与共和党政策关系密切的一篮子股票将出现大幅波动。“自今年夏天以来，我们的共和党政策跑赢股对选举事件的敏感度表明，如果特朗普赢得总统大选、其PredictIt获胜概率上升至100%，那么这些股票可能会上涨8%，”包括Faris Mourad在内的高盛交易团队在报告中写道。在能源方面，石油期货本周开盘走低，因对需求的担忧超过了围绕以色列对伊朗导弹袭击的预期反应的风险溢价。欧佩克将今年和明年的石油需求增长预期分别下调了10万桶/日，至193万桶/日和164万桶/日。斯巴达资本分析师彼得•卡迪罗在一份报告中表示，需求下降令人担忧，预示着未来油价将下跌。WTI原油跌2.42%，报73.73美元/桶。布伦特原油跌2.29%，报77.23美元/桶。同时，美国9月个人消费者支出(PCE)报告将于2024年10月31日发布，高盛预测9月PCE接近美联储2%目标。加密货币概念股MicroStrategy盘前续涨5.7%，月内累计涨幅达26%。美国银行9月份的信贷投资者调查显示，信贷投资者对地缘政治风险的担忧达到了过去10年来的最高水平。连续第三次调查结果显示，地缘政治仍是（最）令人担忧的问题。9月份，32%的信贷投资者将地缘政治列为他们最大的担忧，高于8月份的24%。全球经济衰退是第二大担忧，16%的投资者将其列为第二大担忧，高于8月份的11%。调查显示，另有16%的投资者将央行政策失误列为他们最大的担忧，低于8月份的20%。

佳华1682024-10-14

十大券商：调整之后，股市将重振旗鼓

短期关注主题：化债（环保、AMC等），特朗普交易（特斯拉产业链等）。 10. 信达策略：市场进入牛初震荡期 10月有三季报、财政政策预期、11月有美国大选。鉴于9月下旬市场涨速为2000年以来最快，10月股市开始进入震荡期，时间上来看可能是季度级别的震荡。波动期间重点关注：（1）各类政策落地力度和执行力度。（2）股市上涨形成的财富效应和过去三年熊市中被套资金解套后的行为。我们认为调整的空间不会很大，历史经验是把之前涨幅的一半跌回去，一般震荡期第一个月容易调整较多，随后进入横盘震荡期。震荡刚开始1个月需要降低仓位，之后仓位可以稳定或适度提高。建议配置顺序：上游周期（产能格局好+需求担心释放已经充分）> 出海（长期逻辑好）> 传媒互联网&消费电子（成长股中的价值股）> 金融地产（政策最受益）> 新能源(超跌) > 消费(超跌)。

金融界2024-10-14

和历史与众不同！华尔街现在不敢押注美国大选

本周在一份给客户的报告中写道，所谓的“特朗普交易”正在卷土重来，共和党政府通常被认为对金融和医疗保健等监管严格的行业有利。能源是另一个受欢迎的选举交易，特朗普获胜被认为对传统能源生产商有利，而哈里斯当选则被认为对清洁能源行业有利。当然，还有一个方法，那就是保持耐心。一些专业投资者建议，所有计划长期投资市场的人应该忽略闲言碎语，等待结果出来，然后根据所有可获得的信息进行相应的布局。Caplan Capital Management投资组合经理Joseph Caplan表示：“虽然在不同的政府执政期间，某些行业可能面临更大的逆风和顺风，但有充分的理由避免大规模的投资组合调整。”

金融界2024-10-11

【Kitco展望】美国大选结果无法阻挡比特币大涨！若特朗普胜选，价格或飙升至12.5万美元

在这里持有加密货币多头，你很可能会进行特朗普交易。” 渣打银行数字资产研究全球主管杰夫·肯德里克表示，无论谁赢得11月美国大选，比特币都有望在年底前创下新高。肯德里克指出，虽然选举结果对数字资产很重要，但其重要性不如拜登担任民主党候选人时那么大，也低于市场的想象。除了选举之外，他表示，美国国债收益率曲线的重新趋陡也为比特币“营造了积极势头”，预示着积极的未来。肯德里克表示，在哈里斯获胜后，比特币可能会经历最初的抛售，但预计任何下跌都将被买入，因为投资者认识到监管进展仍将发生，尽管速度较慢，但其他积极的催化剂将占据主导地位。他表示，无论谁赢得大选，他都认为比特币到 2024 年底都会创下历史新高，但如果特朗普获胜，比特币的涨幅会更大，因为如果特朗普获胜，比特币的价格可能达到 125,000 美元，而如果哈里斯获胜，比特币的价格只会攀升至 75,000 美元。

Peng2024-09-24

特朗普拒绝抛售股票市场动荡恐引发新一轮抛售

唐纳德·特朗普最近表示，他不会出售自己在特朗普媒体与科技集团（DJT）的股票。但从本周四开始，他拥有选择权——自社交媒体公司在3月份上市以来，这一选择一直不可用。

佳华1682024-09-20

华尔街避开特朗普交易中的能源部分认定他的抗通胀良方存在逻辑缺陷

但如今华尔街专业人士正很大程度上避开“特朗普交易”中的这一部分。原因很简单。基金经理警告称，任何寻求增加石油和天然气产量的政策都可能打破脆弱的供需平衡，并拉低化石燃料价格。虽然这应有助于减少消费者的能源支出，但它很难成为提高能源行业利润、从而推高股价的良方。 “这种交易全然说不通，”Landsberg Bennett Private Wealth Management首席投资官Michael Landsberg表示，“但华尔街寻找的是一种简单的叙事，基于特朗普的潜在获胜而买入能源股便是其中之一。” 得益于页岩油繁荣，美国已领先沙特成为全球最大石油生产国，产量创下纪录。虽然在供应过剩的市场中提高产量在理论上是可能的，但这样做会导致价格多年来持续低迷，特别是像特朗普在与哈里斯辩论时说的那样，将产量从当前水平提高四到五倍。投资者通常倾向于资本以派息或回购的形式返还，而不是重新用于扩大生产。 “我们看好能源板块的一个原因是资本节制，而且该行业已经缩减了钻探规模，”富国银行全球市场策略师Sameer Samana表示，“如果重回‘大力钻井’的心态，实际上可能对该行业不利，特别是从投资者的角度来看。” 能源政治然后是政治因素。根据SentimenTrader高级研究分析师Jay Kaeppel汇编的数据，从1933年起，在民主党执掌白宫的52年间，标普能源指数飙升280000%，而在共和党人担任总统的40年间，该指数仅上涨了1000%。能源股一直是本次选举周期中最持久的“特朗普交易”之一，原因是这位共和党总统候选人持续关注该行业。特朗普上个月在宾夕法尼亚州的一次集会上承诺，如果当选，他将在上任第一天便鼓励该州的水力压裂公司和能源从业者增加产量，开设更多发电厂，并撤回鼓励电动汽车的政策。标普500能源指数在7月中旬飙升，此前特朗普遇刺事件被视作提高了他的胜选几率。夏季之初拜登与特朗普的辩论开始前和结束后，SPDR Energy Select Sector Fund连续三周迎来资金流入，为2024年以来最长。接下来，随着卡玛拉·哈里斯接棒拜登，并在民调中领先于特朗普，投资者也开始在石油和天然气板块撤出“特朗普交易”，资金流向出现反转。8月第一周，民调开始显示哈里斯胜选的几率更高，自那以来SPDR能源基金每周都经历资金流出。在许多专家和选民认为哈里斯明显赢得了周二晚备受期待的辩论后，同样的趋势再次上演。投资者迅速削减几笔特朗普交易，周三标普500指数中能源板块跌幅最大。投资者可能操之过急然而，回顾近来历史便会发现，投资者可能有些操之过急。在特朗普执政的四年里，，标普500能源指数下跌了40%，而在拜登执政期间却上涨约96%。虽然特朗普确实提升了石油产量，但在拜登执政期间，石油日产量触及1330万桶的新高。 Roth Capital Partners的分析师Leo Mariani表示，“从政策和监管的角度来看，民主党执政的体制通常更具限制性，这限制了供应，通常可以导致价格改善。” 当然，该行业的表现还取决于美国大选和政府政策之外的许多因素。石油输出国组织（OPEC）的决定、全球经济状况、地缘政治环境以及向清洁和可再生能源转型这样的大规模长期因素都对这些股票构成压力。事实上，近来油价的下跌形成拖累，能源板块过去一个月下跌6%，成为今年迄今标普500指数中表现最差的板块。这解释了为何对于像Pickering Energy Partners首席执行官Dan Pickering这样的行业专家而言，特朗普交易在购买油气股票的理由中排名靠后。相反，他更关注估值倍数触底、自由现金流创纪录和股票回购增加等因素。 Pickering在接受电话采访时表示，特朗普在能源领域有点像“不定因素”。他指出，这位共和党总统候选人过去曾要求沙特增加石油产量，这将对美国生产商造成伤害。Pickering表示，如果投资者预计特朗普会胜选，那么更为明智的举动是卖出或做空风能领域的可再生能源股。 “比起利好油气行业，特朗普胜选更多会对清洁能源板块带来负面影响，”他说道。

金融界2024-09-14

又一投行抨击特朗普“全关税”计划：对美股不利

标准普尔500指数的调整。 “最明显的特朗普交易是金融、能源和部分医疗保健，而输家将是拥有真正广泛的全球供应链的任何人。消费必需品和基础设施领域也有机会。”他补充说。最后，Temple还补充说，哈里斯当选总统可能不会对经济产生不利影响，这主要是因为他预计共和党人将获得参议院的控制权，并削弱她的许多主要提议，尤其是在税收方面。

金融界2024-09-13

力邀“二辩”！哈里斯想乘胜追击，特朗普嘴硬但“畏战”？

看，股票市场“哈里斯交易”火速飙升，“特朗普交易”则明显降温。更重要的是，在多项民调上，特朗普更是被哈里斯反超，处在了不利地位。根据路透/Ipsos调查，在辩论后哈里斯支持率为47%，特朗普则为42%，两人的差距为5个百分点，高于上一次在8月21日至28日调查期间的4个百分点差距。 53%受访者认为哈里斯表现较优，24%认为特朗普表现较好。此外，52%受访者认为特朗普表现不及以往出色。另据CNN一项民意调查显示，在辩论之前，选民们对二人的看法基本持平，但辩后63%的人认为哈里斯的表现优于特朗普。除了民调上的倾斜，更为直观的还有总统大选的筹款额。在“哈特首辩”后，哈里斯在辩后的24小时内筹集了4700万美元，这也是她竞选以来最大的一次24小时筹款额。而特朗普在筹款活动中，则一直落后于哈里斯。据悉，哈里斯团队仅在8月份就筹集了3.61亿美元，是特朗普团队同月筹集的1.3亿美元的两倍多。当下距离美国大选仅剩两个月，两位候选人的竞争已经非常激烈。也就能理解，现不占优势的特朗普为什么不肯再与哈里斯面对面“唇枪舌战”了。因为打败了拜登的特朗普还没高兴俩月呢，又被哈里斯后来者居上。要再出点什么“差错”，那就真的要遗憾败北了。

格隆汇2024-09-13

特朗普交易向下，哈里斯交易向上，市场告知了首场辩论的赢家

到更多人的押注，哈里斯交易也倾向于压制特朗普交易。在本次辩论中，民主党候选人哈里斯和共和党候选人特朗普就经济、移民、俄乌冲突和巴以冲突等议题进行了观点陈述和辩驳。尽管特朗普自我称赞这是他最好的辩论之一，但许多分析指出特朗普本场表现不及哈里斯。共和党参议员、特朗普的重要盟友Lindsey Graham表示，特朗普并未能保持专注，失去了宣传自己的「一个机会」。《纽约时报》指出，从头到尾，哈里斯瞄准了特朗普的最原始的本性：自我。《政治报》直言，哈里斯赢得了辩论，而且比分并不接近；哈里斯多次引诱他的发言，让特朗普失去了平衡。法国《世界报》称，这场辩论是哈里斯的胜利，特朗普表现出「无法用现任政府的弱点来对抗哈里斯」的特点。另外，哈里斯最新得到了著名歌手泰勒.斯威夫特的支持，这位拥有超高人气和2.8亿INS粉丝的明星对竞争对手的站台将打击特朗普今年大选的胜选前景。 Pepperstone研究主管Chris Weston表示，随着特朗普和哈里斯总统辩论的结束，市场线然认为这场辩论将转向哈里斯。据线上博彩网站PredicIt数据，哈里斯胜选押注从辩论前的53%升至56%，特朗普赢面则降至48%。据CNN/SSRS对收看辩论的600名登记选民调查，有63%的人认为哈里斯表现更好。辩论结束后的首个交易日，周三（11日）特朗普媒体科技集团（DJT.US）暴跌10.47%，报16.68美元。截至撰稿，DJT股价周四盘前继续下跌约2%。 DJT股票曾在7月中旬特朗普遭遇刺杀后暴涨31%，因当时人们称赞其坚毅勇敢的表现并提升其大选支持率。「特朗普交易」中的加密货币板块也受挫，周三比特币价格从5.75万美元跌至5.56万美元附近，以太币价格跌超2%。在周三收盘英伟达股价大涨拯救美股前，周三盘前交易时间段比特币上市公司买家MicroStrategy跌超5%，加密货币交易所Coinbase跌近4%。而另一边，「哈里斯交易」逻辑下的光伏和新能源股拉涨。周三，Array Technologies（ARRY.US）涨近16%，第一太阳能（FSLR.US）股价大涨15%，Sunrun（RUN.US）涨超11%。原文链接

投资慧眼2024-09-12

特朗普要输？

“哈里斯交易”，新能源成为最大赢家，“特朗普交易”则明显降温。难道，特朗普要输？ 01 分歧先看看两者的政策分歧。一言以蔽之，一个是不想当“社团”话事人，因为“社团”里个个都想占便宜，他只想为自家的美国弟兄们谋福利，而另一个就是依然怀念做社团话事人的高光，并誓言只要大家选我，就带领社团杀入“尖沙咀”。这其实是一个很微妙的现象。在特朗普遇刺的那一天，几乎所有人都认定，他将赢得大选，而拜登将会输得五体投地。不过，拜登也是识时务，没多久就宣布退选，改由副手哈里斯出战。令人意外的是，目前两个候选人在辩论前的一次民意支持率，居然如此相近，只有一个点。现在借着一场辩论，哈里斯居然后来居上，说好的特朗普赢麻了呢？这可能反应出，美国国内不管上至白宫，下至黎民百姓，对特朗普过分激进的政策主张，是有分歧的。当中的重点，就落在“美国优先”这四个字上。如果特朗普上台，就意味着美国庞大的海外盟友，会受到负面影响。这么多年了，经过几代人的努力，才形成了现在这么多的盟友，你凭什么说一句不管就不管？这其实会触及美国核心的治国理念。说起美国人的核心理念，其实是来源于英国。英国是什么？它是第一个将全球贸易推向高峰的国家，而能够做到这一点，除了英国人的海洋思维，擅长做生意，讲法治，有现代经济学等等因素外，还在于它能够很好地构建出以自己为中心，然后普惠式的贸易体系，或强迫或吸引很多国家和地区参与其中。逻辑很好理解，商人嘛，脑袋里想的无非是把生意做大，赚更多钱，那就肯定需要销售更多的商品，进而需要更大的市场，更多的买家。从第一次工业革命到二战前，英国拥有全球最庞大的殖民地体系，这些殖民地都充当着英国商品倾销地，当然殖民地本身的商品也可以销往英国，双方互通有无，形成贸易闭环。可惜，二战把日不落帝国打残了，才有了美国成功接替英国，成为这个全球贸易体系的继任者的事。美国人的做法，也有别于英国的直接殖民地模式，它采用的是成立一个全球贸易组织，也就是WTO。为什么要这么做？一是美国人是吸取了英国直接殖民容易引发属地反抗的教训，当时已到20世纪中叶，世界各地都掀起殖民地独立的浪潮，就算强大如美国，也不能逆历史潮流而动；二是成立组织的方式，也能够很好地规避诸如被指责侵犯别国领土完整和主权的问题，入会有要求，会员有标准，白纸黑字，愿意入会就来，不愿意就走。可以说，WTO对战后美国经济以及整个西方世界的蓬勃发展贡献巨大，对比同一历史时期的苏联与东欧的“经互会”，根本不是一个档次。所以，如此大的利益，怎么能说割舍就割舍呢？ 02 误解不过，特朗普和哈里斯虽然吵翻天，但客观地讲，两者的分歧可能没有媒体炒作那么大。就产业政策而言，把实体产业往回搬，已经是美国国内政治圈的共识，原因很简单，在经历了2008年金融危机之后，美国人就已经意识到，实体产业空洞造成巨大的社会不稳定性。毕竟，制造业才能够最大限度地提供就业岗位。这点，相信我们自己比谁都清楚。 2001年加入世贸之后，我们经历了何等的就业繁荣，90年代末的下岗潮为何一下子就解决了，不都是因为大量的海外制造业转来的缘故吗？再举一个简单的例子，2000-2010年，广东省东莞市成为全国最大的外资制造业集散地，名副其实的“世界工厂”，全国各地的打工仔纷至沓来。最高峰的时候，即08金融危机前夕，东莞的常住人口有1300万。现在变成多少？官方数字，2023年常住人口1048.53万，但实际感受，根本没有这么多，不知700万有没有？制造业不断外迁，工作难找，而且东莞的本地户籍这么多年了，也就积累了300万。换句话说，大多数的东莞常住人口都是外地人，背井离乡来这里，就是冲着工作机会，现在没了，还有什么好留恋的？当然，有人会抬杠，服务业也可以吸纳就业人口，餐饮店、娱乐场现在满街都是。但别忘了，当年单单东莞高埗镇的一个裕元鞋厂，就有10多万工人。而且，东莞当年的万人大厂，何止高埗裕元一家，宝成、钜盛、爱高、绿洲、万士达...... 可以说遍地都是，现在厂子都搬到东南亚了，试问哪个餐饮娱乐企业，能够吸纳这么多的工人？无农不稳，无工不富。其实，美国本身就是一个反面教材。以前华尔街忽悠白宫，把制造业搬到中国，美国企业能够有效降低成本，赚更多的钱，然后利润回流美国，政府拿这些钱补贴失业工人也行，大力发展以富人为目标客户的中高端服务业，从而吸纳失业工人也行，而且美国人民还可以买到更便宜的中国造商品。另外，中高端服务业不仅简单易行，利润可观，也没有制造业那么长的链条，还不用担心诸如原材料价格波动、环境污染、工会压力、土地使用效率低等问题。总之一句话，稳赚不赔。结果，华尔街确实赚大钱了，但其他的呢？不但没有实现，反而让美国社会陷入极端撕裂，民粹施虐。 03 回流理解这一点，再回到经贸领域，特朗普和哈里斯的区别，只是一个稍微温和，另一个更加激进而已。在未来很长一段时间，将会有越来越多的美国公司把产线牵回美国，美国也将竭尽全力，吸引全球的实体产业投资。这里有一些统计数据，到2022年3月，美国制造投资总额，历史性地突破了1000亿美元大关，增速在2023年二季度达到峰值。根据美国半导体行业协会（SIA）公布数据，截至2024年4月，全美各地共宣布80多个半导体相关的新项目，投资总额高达4470亿美元，其中包括37个新芯片制造厂、21个现有制造厂的扩建、2个新先进封装设施、2个现有先进封装设施的扩建，以及提供芯片制造关键材料和设备的设施等。 2022年8月16日通过的《通胀削减法案》，则催生了316个清洁能源领域相关的新项目，其中和制造业相关的项目有259个，投资总额1143亿美元。那些举出种种理由，试图证明美国制造业无法回迁的人，此时又该作何解释？别拿那些低端制造业说事，人家什么时候说过要低端制造业回归？人家看上的，是中高端以及未来产业，半导体、电动车、工业装备等等。虽然2024年制造业的建筑投资增速有所放缓，后续的设备投资似乎也没有很快跟上，让市场质疑制造业回流的质量和可持续性，但可以预见的是，未来美国的制造业回流，依然在不断的争议声中获得进展。不仅美国，现在全球都流行这样回流，大家都纷纷把自己的制造业从别的国家迁回本国，既为了经济安全，更为了国家安全，这股保护主义洪流，或者说逆全球化洪流，无法阻挡。时至今日，不管你承认与否，经济全球化程度都已经越来越低，取而代之的经济的区域化，比如美加墨经济区、欧洲经济区、东盟经济区等等。大家顶多能够接受和毗邻的国家做自由贸易，共享经济发展成果，对于更远的国家，则持保留态度，又或者根本不想与之做生意，特别是和自己没有共同价值观、没有相似制度，也没有传统和文化关联的国家。这才是当下以及未来，最大的一个趋势。 04 结语世界走到现在，用咱们自己的话说，是百年未有之大变局。那到底变的是什么？有可能重塑二战、冷战结束以来的国际秩序。制造业有句话说得好，三流工厂做生产，二流公司做品牌，一流公司做标准。于国家而言，亦如此。每个国家都希望在这种大的转折期，在秩序重构、规则重置的时候，能够有所斩获，能够争取到最大利益。因为赢家可以躺赢未来数十年甚至更长时间，反之，输家则可能输掉未来，等到下一次转折期，就要好几代人了。但愿，我们是赢的一方。（全文完）

格隆汇2024-09-12

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