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中美突发信号！习近平释出重磅经济增长计划美媒：与特朗普关税谈判核心相悖
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国CNBC报道，这一立场可能与美国总统特朗普政府正在进行的贸易谈判核心要求相悖。文章称，中国向消费主导型经济模式的转变将会是一个缓慢的过程。#中美关系# 特朗普周末对记者表示，他希望推动国内高科技产品的生产，而不是服装或鞋类的生产。然而，中国正在加倍努力发展先进制造业，这可能会使两国走上冲突之路。就在上周，习近平在访问北方省份河南时重申了以制造业为主导的增长计划，继续推进这一长期以来受到美国和主要贸易伙伴批评的战略，称其加剧了全球贸易不平衡。据官方声明称，习近平在一家国有滚珠轴承厂对工人说，走自力更生发展先进制造业的道路是中国的“正确道路”，也是中国经济的“支柱”。 (来源:CNBC) 根据世界银行的数据，到2023年，制造业对中国国内生产总值(GDP)的贡献将超过25%。尽管中国努力扩大制造业能力是其实现自力更生目标的一部分，尤其是在高科技领域，但专家警告称，这可能与特朗普政府在正在进行的贸易谈判中提出的核心要求背道而驰。特朗普希望中国解决贸易不平衡问题，并抨击中国向国内企业提供国家补贴，从而扭曲竞争。然而，丹斯克银行中国经济学家艾伦·冯·梅伦(Allan von Mehren)表示，中国几乎没有机会改变和缩减其制造业主导战略，该战略与中国的自力更生动力密切相关。梅伦表示：“我对中美之间达成大协议并不太乐观。” 他预计，美国对中国商品的关税税率将维持在40%左右。 2015年，也就是习近平上台两年后，中国发布了“中国制造2025”十年规划，旨在将中国转变为领先的高端制造国，产品范围涵盖电动汽车、商用飞机、半导体和机器人等。战略与国际研究中心在2022年报告中估计，中国在2019年用于资助优先产业的支出至少占其GDP的1.73%，远高于美国(美国2019年用于产业支持的支出占其GDP的0.39%)。经济咨询公司Rhodium Group表示，这些措施包括向其重视的行业提供直接补助和税收优惠，几乎所有大型中国上市公司都获得某种形式的政府补贴。中国欧盟商会表示，尽管获得了支持，但中国未能实现十年规划中的几个关键目标，包括航空航天和高端机器人目标，并助长了不健康的产业竞争，加剧了全球贸易紧张局势。贸易再平衡不太可能发生美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)本月早些时候在接受美媒采访时，对与中国达成中间立场表示乐观：“我们需要更多的制造业，他们需要更多的消费，因此有机会共同实现重新平衡，我们将看看这是否可能。” 但目前尚不清楚贝森特是否会在与中国进行的为期90天贸易休战谈判中将此作为优先事项。野村证券中国经济学家Jing Wang及其团队在报告中表示，美国对华贸易逆差不太可能“大幅缩减”。他们预计中国方面将减少对美国进口的依赖，而美国制造商将需要数年时间才能将制造业转移到国内并找到合适的替代方案。他补充道：“由于美国是全球最活跃的消费市场，廉价中国商品突然涌入世界其他地区将不可避免地引发全球反弹。”
圈内人05-29 09:56
特朗普重大新闻引发金价暴跌！美法院叫停特朗普关税政策分析师警告金价面临更大抛售
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来说更加昂贵。 (截图来源：彭博社) 特朗普政府已提交通知，表示将对该裁决提起上诉。美国最高法院最终可能对这起可能影响数万亿美元全球贸易的重大案件拥有最终裁定权。分析人士表示，法院的这一裁决对共和党经济议程的支柱造成了重大打击，可能会削弱黄金作为避险资产的吸引力。墨尔本Capital.com的高级金融市场分析师Kyle Rodda置评特朗普关税被叫停：这是个重大新闻。长期以来一直有人认为，特朗普借以实施关税的紧急权力是违宪的，制定关税的权力属于国会。 Rodda指出，这次裁决引发了一场战斗，现在可能会在最高法院结束。这是一种充满危险的局面，因为政府可能会无视法院的裁决，这可能会在压力增加的时候给美国机构带来更大的压力。然而，法院可能会推迟然后否决这些关税，从而消除一个巨大的风险，市场能如愿以偿，毫无疑问会激起风险偏好。 AT Global Markets驻悉尼首席市场分析师Nick Twidale表示：“由于避险交易的撤离，美国传出的消息可能导致金价在未来几个交易时段大幅下跌。” 他补充道，金价在当前交易时段可能会进一步回落，之后才会获得一些支撑。其他方面，英伟达公司(Nvidia Corp.)周三公布的强劲科技财报，加速华尔街风险偏好的回升，也加剧黄金的利空因素。此前，本周早些时候公布的美国消费者信心数据显示，由于市场对美国与部分贸易伙伴关系改善持乐观态度，消费者信心指数大幅反弹。彭博社指出，美国贸易法庭的裁决是特朗普激进关税议程引发的市场不确定性的最新转折，此前这种不确定性促使投资者转向黄金这一传统避险资产寻求避险。尽管目前金价较上个月创下的历史高点低约240美元，但受央行购买黄金的推动，今年以来，黄金仍上涨25%以上。北京时间09:18，现货黄金报3247.67美元/盎司。
风枫05-29 09:55
【TradingKey财经早餐】特朗普下达晶片软件禁令，美股尾盘跳水，英伟达财报超预期盘后涨5%，对等关税遭法院叫停！
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特朗普晶片软件禁令：据金融时报报道，特朗普政府已告知美国晶片设计公司，停止向中国销售相关技术，受影响的公司可能有Cadence、新思科技和西门子等。 5年期美债拍卖亮眼：周三美国财政部进行了700亿美元5年期国债拍卖，得标利率4.071%高于4月的3.995%；投标倍数2.39，低于上次的2.41；不过，衡量海外需求的间接认购比例为78.4%，创5年期美债拍卖的历史最高。美联储会议纪要：最新公布的5月美联储会议纪要显示，决策者认为经济前景不确定性进一步增加，采取谨慎和观望的态度是合适的，需要等到特朗普政策的影响更加明朗再考虑行动。「美联储传声筒」Nick Timiraos：他们基本都认为经济不确定增加，失业和通胀上行风险也增加。 Q1英伟达财报：AI晶片巨头英伟达（NVDA.US）公布了截至2025年4月的2026财年Q1财报，一季度营收增长69%至441亿美元，高于预期的433亿美元；每股盈利0.81美元，剔除H20相关费用和关税影响后每股盈利0.96美元，预期0.93美元。当季计提了H20因过剩库存和采购义务产生的相关费用45亿美元，低于此前预估的55亿美元。特朗普继续拥抱加密行业：美国劳工部周三声明称，拜登政府的关于反对将加密货币纳入企业401（K）退休计划的指导意见违背中立原则，美国政府正在撤销这种过度干预。原文链接
TradingKey05-29 09:07
24小时环球政经要闻全览 | 5月29日
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比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更明朗，再考虑行动。官员们认为未来几个月可能面临通胀和失业率上升的“艰难权衡”。会议决定在6月17日至18日举行下一次会议，继续评估经济形势和政策调整的必要性。北约计划大幅扩军作战旅可能增至130个据央视，北约计划将其成员国需提供的作战旅总数目标从当前的约80个提高到120至130个。据了解，该目标将成为北约各成员国负责防务的官员们下周会议的议题之一。此举意味北约成员国将新增最多约35万名士兵。此外，北约还计划在即将于海牙举行的峰会上提出将成员国的国防开支目标从各国国内生产总值的2%提高至5%，其中3.5%用于国防，1.5%用于更广义的安全相关支出。英伟达Q1营收超预期增69% 英伟达发布了截至4月27日的2026财年第一财季报告。财报显示，英伟达第一财季整体营收同比增长69%，达到441亿美元，高于市场预期的431亿美元；净利润187.75亿美元，市场预期207.67亿美元；调整后每股收益为0.96美元，市场预期0.93美元。关键的数据中心业务营收同比增长73%，达到391亿美元，略低于市场预期的393亿美元。英伟达预计第二财季收入450亿美元上下浮动2%，分析师预期455亿美元。马斯克体面退出特朗普政府马斯克最新在X平台宣布，其担任政府特别雇员的时间即将结束。 “在我作为（特朗普）特殊政府雇员的时间即将结束之际，我想感谢特朗普总统给我这个削减浪费性开支机会。DOGE使命只会随着时间的推移而加强，因为它将成为整个政府的一种生活方式。” 财经网站Forexlive分析师表示，“马斯克体面退出。令他感到失望的是，他在DOGE取得的一点成就，都被一项让债务上升的巨额福利法案付之东流。特斯拉非常怀念马斯克。股东们将欢迎他的回归。” 苹果据悉计划全面重命名操作系统苹果公司计划对其操作系统的命名进行迄今为止最全面的调整，这是扩展到旗下所有设备的软件变革行动之一。据知情人士透露，苹果的下一代操作系统将以年份而非版本号来命名。这意味着当前的iOS 18将让位于“iOS 26”。其他的系统更新也将分别被称为iPadOS 26、macOS 26、watchOS 26、tvOS 26和visionOS 26。如今的操作系统——包括iOS 18、watchOS 12、macOS 15和visionOS 2——使用不同的版本号，因此它们的初始版本并非同时发布。 OpenAI高管：重组为IPO铺路 OpenAI首席财务官萨拉·弗里尔周三表示，公司的重组计划为未来可能的首次公开募股（IPO）奠定了基础，但是否推进IPO将取决于公开市场的状况以及公司自身的准备程度。她表示：“公益企业的结构使我们具备实现IPO的条件……如果我们想要并且准备好了。” DeepSeek开源新版R1 据AIGC开放社区，开源大模型平台DeepSeek开源了R1最新0528版本。DeepSeek目前没有对该版本进行任何说明，又只是“悄悄”地开放了模型。估计很快会放出模型卡介绍更多功能。但已经有网友迫不及待的对新版R1进行测试，在著名代码测试平台Live CodeBench中显示，其性能可以媲美OpenAI最新的o3模型高版本。也有网友对新版R1的风格进行了测试，几乎和OpenAI的o3差不多。
格隆汇05-29 08:47
中美突传重大芯片和关键技术“禁令”！特朗普、英伟达首席执行官语出惊人……
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York Times)报道，美国总统特朗普政府已暂停向中国出售一些关键美国技术，包括与喷气发动机、半导体和某些化学品相关技术。英伟达首席执行官黄仁勋周三(5月28日)表示，美国认为中国无法制造人工智能(AI)芯片是错误的，强调若DeepSeek采用美国AI芯片，美国将获胜。#中美关系# 据两位知情人士透露，特朗普此举是对中国近期限制向美国出口关键矿产的回应，对中国的这一决定有可能削弱美国公司的供应链。 (来源:New York Times) 日经亚洲(Nikkei Asia)报道，黄仁勋周三表示，美国认为中国无法制造AI芯片“显然是错误的”，并补充说，将美国芯片出口到中国市场并使用英伟达芯片运行DeepSeek和阿里巴巴的Qwen等开源模型至关重要。黄仁勋在第一季财报电话会议上表示：“美国的政策建立在中国无法制造AI芯片的假设之上。这个假设一直值得怀疑，现在显然是错误的。” (来源:Nikkei Asia) 在英国《金融时报》(Financial Times)报道特朗普政府已要求美国芯片设计工具制造商停止向中国销售产品后，黄仁勋发表了上述讲话。他表示，谁能在中国引领AI市场，谁就“有能力引领全球”，但由于出口管制，这个价值500亿美元的市场实际上已经对英伟达和其他美国芯片公司“关闭”。 “无论有没有美国芯片，中国的AI都会继续发展……问题不在于中国是否会拥有AI，它已经拥有了。问题在于，作为全球最大的市场之一，中国是否会在美国平台上运行，”黄仁勋补充道。 2024年年初，美国前总统拜登政府收紧了对华AI芯片出口限制后，英伟达向中国市场推出了H20芯片。然而，美国政府从4月9日起开始要求英伟达获得H20芯片的出口许可。该公司表示，华盛顿最新的芯片出口管制导致截至4月的三个月内额外增加了45亿美元的费用，并预计5月至7月当季中国数据中心收入将“大幅下降”。根据第一季的收益报告，在新的出口许可要求出台之前，英伟达在华销售了价值46亿美元的H20芯片。地缘不确定性日益加剧的情况下，字节跳动、阿里巴巴和腾讯等中国领先的互联网公司今年在4月份禁令颁布之前囤积了数十亿美元的英伟达H20芯片。英伟达首席财务官Colette Kress在财报电话会议上表示：“针对H20的新出口管制并没有提供宽限期让我们卖掉库存。”她还补充说，该公司本季度无法出货价值25亿美元的H20芯片。尽管该公司设法通过重复使用某些材料来减轻打击，但美国最新的H20遏制措施代价高昂。克雷斯表示：“我们仍在评估有限的选择，以根据美国政府修订的出口管制规则向中国供应数据中心计算产品。” 日媒此前报道称，这家美国AI芯片领导者正在为中国市场准备新的芯片，其中包括一款Blackwell芯片，该芯片将配备GDDR7内存，而不是HBM，以符合出口限制。黄仁勋说：“关键是要了解局限性，看看我们能想出什么，能够继续服务于中国市场的有趣的产品。” 与此同时，具有成本效益的中国制造的DeepSeek AI的出现引发了人们对投入数据中心和其他AI计算基础设施的数十亿美元以推动销售的质疑。黄仁勋表示，DeepSeek等推理AI模型的兴起带来了更多的计算需求，因为它们需要更长时间的思考和更多的令牌生成，这将推动对英伟达芯片的需求。他称DeepSeek和阿里巴巴的Qwen模型是“免费发布的最佳开源AI模型之一”，已在美国、欧洲和其他地区获得关注。黄仁勋提及：“DeepSeek也凸显了开源AI的战略价值。美国平台必须继续成为开源AI的首选平台，这意味着要支持与包括中国在内的全球顶尖开发者的合作。” 他补充道：“当DeepSeek和Qwen等模型在美国基础设施上运行时，美国就获胜了。” 截至4月27日的三个月，英伟达公布营收同比增长69%，至441亿美元。其主要收入来源——数据中心——同比增长73%，至391亿美元。本季，预计全公司收入为450亿美元，上下浮动2%，这反映了H20收入约80亿美元的损失。
圈内人05-29 08:35
美联储会议纪要：经济前景不确定性增加，美联储或面临“艰难权衡”
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比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更明朗，再考虑行动。如果通胀和失业率上升，美联储可能在未来几个月面临“艰难的权衡”。经济现状与挑战纪要显示，美联储同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%—4.5%之间，并重申了对2%长期通胀目标的承诺。与会者一致认为，在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间的幅度和时机时，委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险平衡。会议纪要回顾了包括劳动力市场、通胀压力和通胀预期，以及金融和国际形势发展情况。通胀压力 3月核心PCE物价指数同比上涨2.6%，虽低于峰值但仍高于目标。短期通胀预期上升，部分委员担忧关税政策可能推高物价，尤其是中间产品关税或导致通胀更具粘性。长期通胀预期总体稳定，但需警惕因高通胀持续时间较长而脱锚的风险。劳动力市场失业率稳定在4.2%，就业增长稳健，但企业因政策不确定性放缓招聘。薪资增长放缓（就业成本指数同比增3.4%），劳动力市场供需趋于平衡。经济增长一季度GDP小幅下滑，主因进口激增（企业提前应对关税）导致净出口拖累。消费者支出保持增长，但信心指数恶化；企业投资受贸易政策不确定性抑制，尤其是制造业和小型企业。金融市场与外部环境由于新关税的规模和持续时间不确定，可能进一步抑制经济增长并推高通胀。在会议期间，金融市场波动显著，长期国债收益率上升，广义股票价格指数基本持平，信贷利差扩大，美元贬值。全球央行（如欧洲央行、墨西哥央行）因贸易风险转向宽松，加剧政策分化。关注通胀和就业风险美联储5月选择了“观望”策略，凸显其对经济前景不确定性的警惕。委员会评估认为，经济前景的不确定性进一步加剧，失业率和通胀的风险上升，未来几个月他们可能面临“艰难的权衡”。美联储官员对经济衰退风险增加的预估支撑了这一前景。通胀和失业率同时上升将迫使委员们决定，是优先收紧货币政策来对抗通胀，还是通过降息来支持经济增长和就业。随着经济适应特朗普政府提出的更高进口税，“几乎所有与会者都表示，通胀可能比预期更持久”。美联储预计，由于关税的影响，今年的通胀率将“显著”上升，而就业市场“预计将大幅走弱”，到今年年底，失业率将升至充分就业的长期预期水平以上，并将在两年内保持这一水平。官员们对2025年和2026年实际GDP增长的预测低于3月份会议上的预测，因为已宣布的贸易政策意味着，相对于工作人员在之前预测中所假设的政策，实际经济活动将受到更大拖累。预计贸易政策还将导致生产率增长放缓，从而降低未来几年的潜在GDP增长。由于对需求的拖累预计会更早开始，并且比供应的反应更大，预计产出缺口将在预测期内显著扩大。预计劳动力市场将大幅走弱，失业率预测到今年年底将高于工作人员对自然失业率的估计，并在2027年之前保持在自然失业率之上。会议决定在6月17日至18日举行下一次会议，继续评估经济形势和政策调整的必要性。
格隆汇05-29 08:27
美国法院“阻止”特朗普解放日关税！比特币10.7万多头回落黄金3262避险骤跌
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状况下滑以及通胀和增长前景不明朗归咎于特朗普政府不断变化的关税政策。黄金技术分析 FXEmpire分析师Vladimir Zernov表示，由于交易员关注美元能否延续反弹势头，黄金依然承压。如果金价维持在3000美元以下，则将跌向最近的支撑位3235美元-3245美元。 (来源:FXEmpire) 比特币技术分析 CoinTelegraph指出，比特币未能维持在109588美元以上的水平，可能吸引了短期交易者的抛售。空头将试图将价格拉升至20日指数移动平均线105453美元，这是一个需要关注的关键水平。如果价格从20日均线强势反弹，则表明市场情绪依然乐观，交易员正在逢低买入。这增加了再次测试111980美元水平的可能性。如果买家突破111980美元的阻力位，比特币可能会飙升至13万美元。相反，如果跌破并收于20日均线下方，则可能增强空头的信心。随后，比特币可能跌至100000美元的关键心理支撑位，这可能会吸引多头的强劲买盘。#VIP会员尊享# (来源:CoinTelegraph)
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小萧05-29 08:16
哈佛之劫：当权力伸向象牙塔顶端
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得远远不够。在4月11日致哈佛的信中，特朗普政府点名批评该校中东研究中心、神学院等项目，称“助长反犹骚扰、被意识形态绑架”。国土安全部在5月22日的声明中指出，哈佛领导层“纵容反美、亲恐怖主义的煽动者骚扰甚至攻击他人，制造了不安全的校园环境”，并表示许多煽动者是国际学生。政府到底想让哈佛做什么？ 4月11日的政府信函就恢复联邦资助提出一系列要求，内容包括：各院系实现“观点多元” 招生与教职工聘任严格基于“择优标准” 取消多样性、公平与包容性（DEI）计划削弱“更关注政治激进主义而非学术研究”的教师影响力禁止录取“敌视美国价值观”的国际学生哈佛如何回应？校长Garber在4月14日公开声明中驳回了这些要求：“无论哪个政党执政，政府都不应干预私立大学教什么、录取谁、聘用谁，或研究哪些课题。” 哈佛已就政府的多项行动提起诉讼。哈佛在一份诉状中指出，暂停联邦科研资助威胁到学校的独立性，而且侵犯言论自由权。联邦机构试图以财政要挟来对学校的决策施加控制，但如何应对反犹行动应由哈佛自行决定。诉状还指出，当局在削减资助时违反了联邦法规。例如，政府援引《1964年民权法案》第六章（Title VI）作为对哈佛采取行动的法律依据，该法案禁止基于种族、肤色或民族出身的歧视。哈佛辩称，法案赋予学校与政府自愿合作、纠正合规问题的权利，而政府在冻结资金前未给予学校任何整改机会。哈佛另提诉称，政府禁止其招收国际学生的命令违反法律和正当程序。联邦法官已签发临时禁令，阻止特朗普政府的命令生效，理由是剥夺招收国际生资格将对哈佛造成“直接且不可挽回的伤害”。冻结资助的影响有多大？在致校内信中，Garber表示冻结联邦资助的影响将是“严重且长期的”，将直接影响包括儿童癌症、多发性硬化症、帕金森病和阿尔茨海默病在内的医学研究。诉讼文件称，资助冻结还将影响数千名从事科学、技术、医学和公共卫生研究的研究生与博士后。上一个学年，哈佛从美国多个联邦机构（包括卫生与公共服务部、国防部与能源部）获得约7亿美元的科研经费。为应对今后资金缺口，哈佛将动用额外2.5亿美元自有资金用于下一学年的研究支出，作为对每年已支出的约5亿美元科研经费的补充。Garber还宣布，自7月1日起自愿减薪25%。哈佛能用捐赠基金填补缺口吗？哈佛的捐赠基金总额超过530亿美元，但这笔资金并非普通银行账户那样可以随取随用。学校每年只能提取其中一部分用于运营预算，且大部分资金有专款用途限制或绑定在非流动性资产上。若禁止国际学生，将产生什么影响？根据哈佛数据，目前该校约有6,800名国际学生，占全校学生的27%，而2006年这一比例为19.6%。一旦禁令实施，将损失巨额学费收入，进一步加剧学校财政压力。哈佛已请求法院发出长期禁令，阻止该措施生效。特朗普政府用什么方法限制哈佛招收国际学生？美国的高校若要招收国际学生，必须保有“学生与交流访问学者项目”（SEVP）认证，该项目隶属于国土安全部。该认证旨在确保申请赴美留学的学生以及接收他们的学校都具备合法资格。学校必须证明其具备合规的校园设施、财政能力和合格的教职员工，并承诺向政府报告学生的在校记录，以及学生地址或就业状况。这一认证每两年需更新一次，若没有这项认证，学校将无法为国际学生提供申请美国签证所需的必要文件。总统可以撤销大学免税资格吗？ 5月2日，特朗普在Truth Social发文称：“我们将取消哈佛的免税资格。这是他们活该！”此前几周，他已频繁威胁要改变该校的免税地位。对此，四位民主党参议员呼吁对特朗普的言行展开调查，以确认其是否违反一项禁止总统指示国税局对个人或组织发起调查和审计的联邦刑法。他们在致财政部代理税务监察长Heather Hill的信中写道，特朗普“公然多次触犯这项法律”，因哈佛“未屈从于其意志”，就威胁剥夺该校免税地位。参议员们指出，根据《美国税法典》，任何组织在失去免税资格前，国税局必须对其行为进行“审慎且客观的审查”，并给予该组织申诉的机会。特朗普的公开威胁明显未遵循这一法定程序。
金融界05-29 08:07
特朗普发飙回应“TACO”交易：关税威胁“虚晃一枪”，实为谈判高招？
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者们摸不着头脑。以中美贸易摩擦为例，特朗普政府在2018年对中国发起了大规模的贸易战，对数千亿美元的中国商品加征关税。这一举措引发了全球市场的剧烈波动，股市下跌、贸易萎缩，全球经济面临着巨大的下行压力。然而，在贸易战持续的过程中，特朗普政府又多次与中国进行谈判，并在一些问题上做出了让步。例如，双方在2020年1月签署了第一阶段经贸协议，美国暂停了对部分中国商品加征关税的计划，并降低了部分商品的关税税率。这种“打一巴掌给个枣”的做法，正是特朗普关税政策反复无常的体现。特朗普的关税政策反复无常，也给美国经济带来了一定的负面影响。一方面，关税的增加导致美国进口商品价格上涨，推高了国内的通货膨胀率。根据美国劳工部的数据，自特朗普发动贸易战以来，美国的消费者价格指数（CPI）持续上升，给美国民众的生活带来了压力。另一方面，关税政策也引发了其他国家的报复性措施，导致美国出口企业面临困境。许多美国农民、制造商和出口商都表示，贸易战让他们的生意受到了严重影响，订单减少、利润下降，甚至不得不裁员。尽管特朗普的关税政策存在诸多问题，但他本人却始终坚持认为这是一种有效的谈判策略。他表示，通过关税威胁，他能够迫使其他国家在贸易问题上做出让步，从而为美国争取到更多的利益。例如，在与墨西哥和加拿大的北美自由贸易协定（NAFTA）重新谈判中，特朗普就以加征关税相威胁，最终促成了《美国 - 墨西哥 - 加拿大协定》（USMCA）的签署。特朗普认为，这一协定在汽车制造、知识产权保护等方面为美国争取到了更有利的条件，是关税政策取得的成功。然而，华尔街的投资者们并不完全认同特朗普的观点。他们认为，特朗普的关税政策充满了不确定性，给市场带来了巨大的风险。在特朗普发出关税威胁后，市场往往会陷入恐慌，股价下跌、汇率波动，投资者们不得不采取避险措施。而当特朗普又表示愿意进行谈判或做出让步时，市场又会迅速反弹。这种剧烈的波动让投资者们感到不安，他们担心特朗普的反复无常会继续影响市场的稳定。 “TACO”交易正是在这种背景下应运而生的。一些投资者认为，特朗普虽然会发出关税威胁，但最终不太可能真正实施极端的关税政策。因此，他们会在市场暴跌时买入股票或其他资产，等待市场回升后卖出，从而获取利润。这种交易方式虽然存在一定的风险，但在特朗普关税政策反复无常的情况下，却成为了一些投资者获取收益的手段。不过，特朗普对“TACO”交易的存在表示愤怒。他认为，这种交易方式是对他谈判策略的误解和歪曲。他强调，自己的关税政策是为了维护美国的利益，通过施加压力来促使其他国家做出改变。而投资者们却只看到了市场的短期波动，试图从中获利，而没有理解他的长远战略意图。特朗普的愤怒回应也引发了市场和政治界的广泛讨论。一些分析人士认为，特朗普的关税政策虽然在一定程度上为美国争取到了一些贸易让步，但也给美国经济和全球贸易秩序带来了负面影响。他的反复无常不仅让其他国家难以应对，也让美国的企业和消费者承受了不必要的损失。而“TACO”交易的存在，也反映了市场对特朗普政策不确定性的担忧。从政治角度来看，特朗普的关税政策也是其“美国优先”理念的具体体现。他希望通过关税手段来保护美国的制造业和就业岗位，减少美国的贸易逆差。然而，在全球化的今天，贸易是相互依存的，美国的关税政策不仅会影响其他国家，也会对美国自身的经济造成反噬。其他国家不会轻易接受美国的无理要求，他们可能会采取报复性措施，从而引发贸易战的升级。在金融市场方面，特朗普的言论和政策对市场的影响依然巨大。每当他发出新的关税威胁或贸易言论时，市场都会迅速做出反应。投资者们需要密切关注特朗普的动态，及时调整自己的投资策略。然而，由于特朗普的政策具有不确定性，投资者们很难准确预测市场的走势。这也使得“TACO”交易等基于市场波动获取利润的策略在一定程度上具有可行性，但同时也伴随着较高的风险。特朗普与华尔街之间因“TACO”交易引发的风波，不仅仅是一场简单的口水战，更反映了美国贸易政策和金融市场之间的复杂关系。特朗普坚持认为自己的关税威胁是谈判策略，而华尔街的投资者们则更关注市场的短期波动和利润。这种分歧在短期内可能难以消除，而特朗普的关税政策也将继续对全球经济和金融市场产生影响。未来，美国与其他国家的贸易谈判将如何发展，特朗普的关税政策是否会继续调整，以及“TACO”交易等投资策略是否还能继续获利，都将成为市场关注的焦点。在这场充满不确定性的贸易博弈中，各方都在寻找着自己的利益平衡点，而全球经济的未来走向也充满了变数。
金融界05-29 08:07
顶住出口限制压力！英伟达Q2料H20收入减少80亿，总收入仍符合预期
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，人工智能（AI）芯片巨头英伟达扛住了特朗普政府出口限制的压力，业绩总体稳健。受新的出口限制影响，英伟达上一季因H20芯片相关产品出口产生了45亿美元的费用，但低于公司此前预估水平。而且，尽管计入了H20收入将更大幅减少的影响，本季度的总收入指引仍大致符合华尔街预期。评论认为，营收指引显示，市场对英伟达最先进、售价最高的 Blackwell 芯片需求强劲。英伟达此次预计，最尖端Blackwell芯片Blackwell Ultra将于本季度开始出货。这可能有助于提升未来几个月的营收和毛利率指引。财报公布后，周三收跌约0.5%的英伟达股价盘后跳涨，盘后先曾涨超3%，涨幅收窄到3%以内之后又扩大，曾涨超5%。美东时间5月28日周三美股盘后，英伟达公布截至自然年2025年4月27日的公司2026财年第一财季（下称一季度）财务数据，以及2026财年第二财季（下称二季度）的业绩指引。 1）主要财务数据：营收：一季度营业收入441亿美元，同比增长69%，分析师预期432.9亿美元，英伟达自身指引421.4亿至438.6亿美元，前一季度同比增长78%。 EPS：一季度非GAAP口径下调整后的每股收益（EPS）为0.81美元，同比增长33%，剔除H20相关费用和关税影响后EPS为0.96美元，分析师预期0.93美元，前一季度同比增长71%。毛利率：一季度调整后毛利率为61%，同比下降17.9个百分点，剔除H20影响后毛利率为71.3%，分析师预期71%，英伟达指引为70.5%至71.5%，前一季度为73.5%、同比下降3.2个百分点。营业费用：一季度调整后营业费用35.8亿美元，同比增长43%，分析师预期36.3亿美元，前一季度增长53%。 2）细分业务数据：数据中心：一季度数据中心营收391亿美元，同比增长73%，分析师预期为392.2亿美元，前一季度同比增长93%。游戏和AI PC：一季度游戏和AI PC业务营收38亿美元，同比增长42%，分析师预期为28.5亿美元，前一季度同比下降11%。专业可视化：一季度专业可视化营收5.09亿美元，同比增长19%，分析师预期为5.05亿美元，前一季度同比增长10%。汽车和机器人：一季度汽车和机器人业务营收5.67亿美元，同比增长72%，分析师预期为5.794亿美元，前一季度同比增长27%。 3）业绩指引：营收：二季度营收预计为450亿美元，上下浮动2%，即441亿至459亿美元，分析师预期中值为455亿美元。毛利率：二季度非GAAP口径下调整后毛利率预计为72.0%，上下浮动50个基点，即71.5%至72.5%，分析师预期71.7%。营业费用，二季度调整后营业费用约为40亿美元，全财年预计增长35%左右，分析师预期38.6亿美元。 Q1营收增速两年最低仍高于预期 H20相关费用45亿美元低于此前预估财报显示，英伟达一季度营收增长进一步放缓，同比增速上一季的78%放缓至69%，为两年来最低单季增速，但还强于分析师预计的增速66%。盈利方面，一季度H20芯片的出口限制对英伟达产生明显影响。调整后EPS增长33%，不到前一季71%增速的一半，0.81美元的EPS较分析师预期低将近13%。但若剔除H20的影响，EPS就回升到0.96美元，还比分析师预期的0.93美元高逾3%。毛利率的变化同样如此。一季度调整后毛利率同比大幅下降将近18个百分点，降至61%，远低于分析师预期的71%，而若不计H20费用和关税影响，毛利率就回升到71.3%，大致符合分析师预期和英伟达自身的指引。英伟达在本周三公布的财报中披露，4月9日收到美国政府通知，H20产品出口需许可证。由于这些新要求，由于H20需求减少，一季度英伟达因H20过剩库存和采购义务而产生费用45亿美元。这一金额低于4月英伟达首次披露该出口限制时预估计提的55亿美元。据证券时报，英伟达4月披露，收到美国政府通知，H20芯片及达到H20内存带宽、互联带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证，预计一季度与H20产品相关的费用将高达55亿美元。英伟达本周三称，在新的出口许可要求出台之前，H20产品一季度的销售额为46亿美元。另有收入达25亿美元的H20产品未能在一季度交付。数据中心收入增长超预期放缓游戏业务收入创纪录、增超40% 分业务看，一季度英伟达核心业务数据中心收入增长较前一季的93%放缓至73%，放缓程度略超出华尔街预期。英伟达提到数据中心业务一季度已官宣的一些亮点。其中提到与沙特AI企业Humain合作，将在沙特建AI工厂；与战略伙伴G42、OpenAI、甲骨文(163.85,1.94,1.20%)、软银(27.19，-0.18，-0.65%)和思科(63.34，-0.41，-0.64%)共同打造星际之门全球版首站——“星际之门阿联酋”在阿布扎比的AI基础设施集群。 Wedbush的分析师最近报告认为，中东地区需求的增长将抵消英伟达在华销售受限的影响，并预计，沙特和阿联酋在AI领域的支出“可能有助于填补中国市场近期不确定性给英伟达未来业务带来的空白”，并可能在未来几年为全球AI市场带来1万亿美元的增长。其他业务中，一季度英伟达的游戏和AI PC业务收入达到创纪录的38亿美元，远超分析师预期，同比增速超过40%，扭转了前一季度下降11%的势头。汽车和机器人业务的增速超过70%，较前一季的27%明显加快，但还低于分析师预期。 Q2营收指引考虑到H20收入减少80亿美元影响毛利率回升至72% 指引方面，英伟达二季度预计的营收中值为450亿美元，相当于同比增长50%，略低于分析师共识预期中值455亿美元。不过英伟达指出，二季度的指引考虑到了H20出口限制的影响，预计当季H20的收入将减少80亿美元。二季度英伟达的毛利率中值为72.0%，较一季度受H20影响的61%大反弹，回归到了70%以上的近期正常水平，符合分析师预期。英伟达表示，公司将继续努力，力争在今年下半年将毛利率提高到 70%左右。有评论指出，虽然共识预期是455亿美元，但需要注意，一些分析师提供的预测已经将H20可能造成的收入缺失考虑在内，还有一些分析师则没有。因此，这个共识数字应该灵活来看。还有评论称，二季度的指引显示，英伟达在加大Blackwell架构芯片的产量。黄仁勋：Blackwell NVL72 AI超算全面投产中国是最大AI市场之一英伟达CEO黄仁勋在财报公告中宣布，Blackwell NVL72 AI超算已全面投产。他说： “我们突破性的 Blackwell NVL72 AI 超级计算机——一款专为推理而设计的‘思考机器’——现已在系统制造商和云服务提供商中全面投产。全球对英伟达AI 基础设施的需求异常强劲。AI 推理token的产生量在短短一年内激增了九倍，随着AI智能体成为主流，对 AI 计算的需求也将加速增长。世界各国都已将 AI 视为与电力和互联网同等重要的基础设施，英伟达正处于这一深刻变革的中心。” 财报业绩电话会上，黄仁勋表示，中国是全世界最大的AI市场之一，也是全球成功的一块跳板。赢在中国，将有助于公司在全球复制这样的业绩。无论有没有美国芯片，中国的AI行业都将继续前进。
金融界05-29 08:07

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