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摩根资产管理快评｜美联储维持政策利率不变，未来路径更多依赖经济数据

是美联储考虑降息的窗口，但具体仍取决于特朗普政府的政策发展和进一步的经济数据情况而定。展望未来，尽管特朗普的政策为市场带来挑战，但标普500指数近期已反弹至所谓“解放日”之前的水平，显示美股仍具有韧性，美国科技股的长期机会或受到认可。但鉴于政策不确定性可能导致经济增长放缓和利润率的下行，标普500指数的盈利预期可能出现下调，加上近期美元兑亚洲货币波动加大，跨区域的多元化布局或仍是保持谨慎下可关注的策略。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 13:37

中美突发大消息！美财长：特朗普政府考虑对这些中国商品豁免关税

Bessent)周三(5月7日)表示，特朗普政府正在考虑对从中国进口的儿童汽车座椅、婴儿车、婴儿床等儿童出行必需品免征高达145%的关税。 (截图来源：路透社) 在众议院金融服务委员会听证会上，贝森特在接受民主党众议员Ayanna Pressley的质询时表示，这些豁免正在考虑之中。来自马萨诸塞州的Pressley指出，美国每年有逾350万名婴儿出生，几乎所有婴儿车都是中国制造的。她说：“现在成本正在上涨。” 特朗普在2018年对中国货品征收25%关税，但豁免单车头盔及儿童安全家具，包括汽车座椅和游戏围栏。不过，汽车座椅组件、婴儿床、摇篮、尿布袋和木制安全门未获豁免关税。生产Graco婴儿车、汽车座椅和其他儿童用品的Newell Brands首席执行官Chris Peterson上周在财报电话会议上表示，美国约97%的婴儿车和87%的婴儿汽车座椅来自中国。受关税影响，该公司已将进口婴儿用品的价格上调约20%。 Peterson表示，该公司尚未将最新125%的关税上调计入价格，并且已暂时停止从中国发货，将在几个月内销售库存。他说道：“到某个时候，我们的库存会开始用完。零售商也会开始用完库存，我们就会重新从中国订购。当这种情况发生时，由于整个行业都从中国采购，预计我们和整个行业将通过提价来抵消关税成本。” 美国总统特朗普(Donald Trump)周三表示，他将考虑具体行业提出的关税豁免请求，但他表示，他更倾向于让贸易惩罚更广泛、更简单。特朗普是在回答他是否会对汽车座椅等婴儿产品免征关税的问题时发表上述言论。

tqttier 1评论05-08 12:41

港股午评：恒指涨1.1%，科指涨1.56%，科技及金融股活跃，沪上阿姨上市首日涨近53%

日上市午间飙涨超52%。另一方面，据悉特朗普政府拟取消拜登时代的AI芯片限制，但半导体股普遍表现低迷，龙头中芯国际跌近2%，教育股、啤酒股、钢铁股、海运股多数走低。企业新闻百济神州(06160)：发布2025年第一季度业绩，总收入11.17亿美元，同比增加49%；经调整净利润1.36亿美元，同比扭亏。增长主要得益于百悦泽在美国和欧洲的销售额增长。泡泡玛特(09992)：蜂巧资本称，由于蜂巧人民币一期基金即将到期，已于近一周内出清了所有在上市前买入的泡泡玛特股份，至此基金将不再持有任何泡泡玛特股票。据了解，此次出售总计约1191万股，涉资约22亿港元。宜明昂科(01541)：根据授权及合作协议已自Axion Bio收取500万美元的第二笔近期付款。根据授权及合作协议，公司预计未来将收取不超过3000万美元的余下潜在近期付款。信利国际(00732)：前4月累计综合营业净额约为52.52亿港元，同比减少约 9.6%。4月综合营业净额约为14.51亿港元。吉利汽车(00175)：向极氪提交了非约束性报价函，初步表明有意进行私有化建议。建议购买价较截至最后交易日止最后30个交易日期间美国存托股票加权平均价格溢价20.0%。香港宽频(01310)：中国移动香港完成收购公司15.46%股份。安踏体育(02020)：15亿欧元零息有担保可换股债券换股价调整为每股102.62港元。正荣地产(06158)：前4个月累计合约销售额约14.96亿元同比减少33.06。融信中国(03301)：4月合约销售额3.27亿元，1—4月累计合约销售额14.2亿元。青岛啤酒(00168)：拟从新华锦集团和鲁锦集团受让其合计持有即墨黄酒的全部股权。捷利交易宝(08017)：4月新增机构客户数量2个，同比增加1个；注册用户数量约84.9万，同比增长4.3%；打新记用户数量约10.68万，同比增长4.5%。机构观点中金公司：本轮南向资金大举流入的过程中，ETF资金的流入非常强劲，这背后可能存在不少个人投资者通过ETF配置港股的情况。据测算，今年后续相对确定的南向资金增量大概在2000亿港元至3000亿港元区间，预计全年累计净流入区间为8000亿港元至10000亿港元。交银国际：经历调整后，港股后续走势具备韧性，主要得益于多方面支持，包括：中国央行等部门积极表态给予资本市场支持，以中央汇金为代表的中国版“平准基金”入市，托底资本市场，叠加上百家国企积极增持和回购，迅速稳定市场走势，并增强市场信心。同时，南向资金逆流而上，持续净买入。交银国际判断，关税造成的最大情绪冲击已经过去，在海外不确定性缓和下，全球主要权益市场普遍实现修复。港股市场情绪亦迎来积极改善，此前受损板块有望实现结构性修复。但仍需警惕特朗普政策反复持续扰动资本市场，从而导致市场情绪摇摆，预计资本市场维持较高波动仍将持续一段时间。未来避险情绪或持续维持在相对高位。银河证券：随着美国所谓“对等关税”政策影响渐弱，投资者风险偏好逐步回升。积极的财政政策和适度宽松的货币政策，有望带动港股盈利稳中有升。当前港股估值处于历史中低水平，中长期投资价值较高。配置上，短期内关注受益于扩大内需政策的消费板块、自主可控程度提升的科技板块、贸易依赖度低及股息率高的板块。中金公司：行业配置遵循三大主线：具备自主可控叙事的互联网科技龙头，可与高股息资产形成攻守平衡；政策敏感型的内需复苏板块，关注特别国债等财政工具释放信号；出口敞口较大的家电、电子设备等板块，需密切跟踪6月关税复审窗口期动向。

金融界05-08 12:06

特朗普贸易“重磅炸弹”将袭：英美协议或打头阵，全球市场屏息以待

间点燃了全球市场的好奇心与猜测热情。特朗普政府此前就曾透露，美国正在与印度、英国、韩国和日本等国家展开积极且深入的贸易谈判。如今，在特朗普放出这一重磅消息之后，市场的目光迅速聚焦到了英国身上。这并非毫无根据的猜测，特朗普的首席贸易顾问彼得·纳瓦罗周二在接受媒体采访时，就明确表达了自己的看法。他大胆猜测，英国极有可能成为第一个与美国签署贸易协议的国家。纳瓦罗还进一步分析道：“我不知道是英国先一步（达成协议）还是印度，我们在与印度的谈判中有一点波折，所以进展可能会放缓，但我可以保证，会达成协议，而且对美国人来说将是非常好的协议。”纳瓦罗的这番言论，无疑为英美贸易协议的猜测增添了更多的可信度。与此同时，另一则媒体报道也为这一猜测提供了有力支撑。据媒体周二报道，英美双方极有可能在本周就签署一项具有重大意义的贸易协议。从目前透露的信息来看，该协议的内容或将涉及英国取消针对美国的一些非关税贸易壁垒，其中就包括颇受关注的2%的数字服务税。作为交换条件，美国可能会减轻英国的关税负担，降低或免除对英国钢铝和汽车征收的25%的高额关税。这一协议一旦达成，对于英美双方来说，都意义非凡。对于英国而言，取消非关税贸易壁垒能够为美国企业进入英国市场提供更加便利的条件，吸引更多的美国投资，从而带动英国相关产业的发展，为英国经济注入新的活力。而对于美国来说，减轻关税负担则有助于美国企业降低从英国进口商品的成本，提高美国企业在国际市场上的竞争力，同时也能够缓解国内部分行业因高关税而面临的成本压力。回顾特朗普政府在贸易政策上的动作，可谓是波澜起伏。上月初，特朗普宣布对全球大部分国家征收“对等关税”，这一举措犹如一颗“贸易核弹”，瞬间在全球贸易领域引发了轩然大波。众多国家纷纷表示担忧，因为高关税不仅会提高商品的成本，影响贸易的顺畅进行，更会对全球产业链和供应链造成严重的冲击，进而威胁到美国和全球经济的稳定发展。不过，特朗普政府随后也给予了许多国家90天的关税暂缓期，在此期间仅征收10%的基准关税，这一举措也算是给各国提供了一定的缓冲时间，以便各国有机会与特朗普政府进行谈判，寻求更加合理的贸易解决方案。自那以来，特朗普政府的高级官员们就马不停蹄地与美国的贸易伙伴展开了一系列会谈。特朗普近日也透露，几乎所有主要贸易伙伴都已就潜在协议与其政府进行了接洽。但他同时强调，任何最终达成的协议都必须首先符合美国的利益。这一表态再次凸显了特朗普政府在贸易谈判中的强硬立场，一切以美国利益为出发点和落脚点。特朗普周二还表示，他和他的政府高级官员将在未来两周内对潜在的贸易协议进行全面审查，以决定最终接受哪些协议。这一审查过程无疑充满了变数，也让市场对贸易协议的最终走向充满了不确定性。事实上，几周来，特朗普政府官员就一直在各种场合表示，他们正在与十几个国家进行紧张的谈判，并且已经接近达成协议。然而，到目前为止，却还没有宣布任何实质性的协议成果。这种“雷声大雨点小”的情况，让市场对特朗普政府的贸易谈判能力产生了一定的质疑。但此次特朗普突然宣布将举行重大新闻发布会，公布重大贸易协议，又让市场看到了一丝曙光，也让全球市场对贸易局势的走向充满了期待。在特朗普发表上述关税相关言论之后，市场的反应显得格外谨慎。美国股指期货出现了小幅下跌的情况。这一现象并不难理解，毕竟贸易局势的不确定性始终是悬在全球资本市场头上的一把“达摩克利斯之剑”。此前，美联储一如市场预期按兵不动，美联储主席鲍威尔声称不急于降息，并警告当前贸易谈判的结果可能会明显重塑美国经济前景。鲍威尔的这一表态，进一步加剧了市场对贸易局势的担忧。因为贸易谈判的结果将直接影响到美国的进出口贸易、企业盈利、就业等多个方面，进而对整个美国经济产生深远的影响。如果贸易谈判进展顺利，达成一系列有利于美国的贸易协议，那么美国经济可能会迎来新的增长动力，美联储也可能会更加从容地调整货币政策。但如果贸易谈判陷入僵局，甚至引发新的贸易摩擦，那么美国经济可能会面临更大的下行压力，美联储也将面临更加复杂的政策抉择。从全球范围来看，特朗普此次即将公布的贸易协议，无论最终涉及哪个国家，都将对全球经济格局产生深远的影响。如果英美贸易协议能够顺利达成，那么它将成为全球贸易局势的一个风向标，可能会引发其他国家之间的贸易协议谈判热潮，推动全球贸易朝着更加自由、公平、开放的方向发展。但如果贸易谈判再次陷入僵局，或者出现新的贸易摩擦，那么全球贸易局势将进一步恶化，全球经济增长也将面临更大的不确定性。对于美国企业来说，他们迫切希望能够通过贸易协议的达成，降低关税成本，拓展海外市场，提高企业的盈利能力。许多美国企业都依赖进口原材料和零部件，高关税无疑增加了他们的生产成本，削弱了他们在国际市场上的竞争力。同时，美国企业也希望能够更加顺畅地进入其他国家的市场，扩大产品的销售范围。因此，他们密切关注着特朗普政府的贸易谈判进展，期待着能够迎来一个更加有利的贸易环境。对于其他国家的贸易伙伴来说，与美国达成贸易协议也是他们的重要目标之一。他们希望通过与美国的贸易合作，促进本国经济的发展，提高本国企业的国际竞争力。但同时，他们也担心在贸易谈判中被迫做出过多的让步，损害本国的利益。因此，在与美国进行贸易谈判时，他们需要在维护本国利益和寻求贸易合作之间找到一个平衡点。特朗普即将公布的重大贸易声明，无疑成为了全球市场关注的焦点。无论是英美贸易协议的猜测，还是贸易局势的走向，都将对全球经济产生深远的影响。在这个充满不确定性的时刻，全球市场都在屏息以待，期待着特朗普能够在周四的新闻发布会上带来一个令人惊喜的消息，为全球贸易局势注入一剂“强心针”。然而，贸易谈判的复杂性和不确定性也意味着，最终的协议达成并非一帆风顺，全球市场仍需做好应对各种可能情况的准备。

金融界05-08 11:26

华尔街解读美联储决议：政策路径完全取决于“滞”与“胀”的角力

国经济前景更加不明朗，美联储正艰难应对特朗普政府对等关税政策带来的冲击。联邦公开市场委员会在政策声明中称，美国经济“继续以稳健步伐扩张”，但将一季度产出下滑归因于企业和家庭抢在新增进口税生效前囤货导致的创纪录进口量。声明强调劳动力市场保持“强劲”，通胀仍“略高于目标水平”。政策走向将取决于这两大风险的演变——更棘手的情况是，若通胀与失业率同步攀升，将迫使美联储抉择哪一方更需通过货币政策加以对冲。在会后新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示无需急于调整政策，明确应采取观望态度，重点关注关税对经济数据的影响。鲍威尔讲话后，美元指数先跌后涨0.35%，欧元下挫0.51%；标普500指数短暂下探后微升0.17%；10年期美债收益率降至4.2791%，2年期收益率先抑后扬收于3.793%。以下是多位分析师对美联储按兵不动的看法： Allspring Global Investments投资多元资产团队主管马蒂亚斯·沙伊贝尔（Matthias Scheiber）表示，“面对持续发酵的关税忧虑及其对美国增长与通胀的潜在影响，美联储采取了市场普遍预期的‘观望’策略。我们认为9月或更晚才是美联储可能降息的窗口期——官方预计年内仅降息两次，而市场押注三次。利率市场目前预测到2025年底联邦基金利率将降至3.6%左右。关键在于通胀与增长如何博弈：美国经济增长势头料持续减弱，美联储本欲降息托举经济，但短期物价压力可能令决策陷入两难。” Marshall Financial Group首席投资官亚当·雷纳特（Adam Reinert）：“尽管华盛顿权力人物在FOMC会议前频频发声，但放松政策的预期始终低迷。今日声明同时警示通胀与失业风险，令今夏美联储的沟通策略至关重要。若2018年关税谈判可资借鉴，美联储可能需要转向鸽派立场以化解关税引发的市场萎靡。当前宏观焦点在于：硬数据会否验证消费者信心疲软，还是重演2022年的消费韧性奇迹？” Natixis Investment Managers投资组合策略师加勒特·梅尔森（Garrett Melson）：“声明中关于贸易逆差的开场白略显意外，但实质内容未超预期。被动性政策紧缩仍在延续，若增长持续降温，7月前启动降息的可能性正在上升，并可能形成连续性操作。” Glenmede首席投资策略师杰森·普莱德（Jason Pride）：“本次声明正式确认滞胀压力是美联储的核心挑战。政策路径完全取决于‘滞’与‘胀’的角力结果——经济韧性强则通胀主导，需求疲软则可能触发激进降息。” 纽约人寿投资全球市场策略师朱莉娅·赫尔曼（Julia Hermann）：“美联储陷入典型滞胀困局：预防性降息受制于通胀上行风险，加息抗通胀又恐扼杀增长。我们与市场共识相左，认为唯有经济数据显著恶化才会触发实质性宽松。” 高盛资产管理公共投资首席投资官阿希什·沙阿（Ashish Shah）：“劳动力市场需持续疲软才能重启宽松周期，但相关信号可能数月后才显现，6月会议大概率继续按兵不动。” Annex财富管理首席经济学家布莱恩·雅各布森（Brian Jacobsen）“这份声明如同‘正确的废话’。美联储正与市场参与者一样保持高度警觉，6月会议前数据表现将决定其优先抗击通胀还是保增长。”

金融界05-08 10:56

特朗普突传重磅！周四将开记者会宣布“重大贸易协议” 纽约时报刚刚重大爆料

限制、或其他双边经贸安排。此举可能预示特朗普政府在全球贸易布局上将有新动作，值得各界关注。贸易协议声明的细节尚未立即公布，但特朗普暗示，这将是他众多声明中的第一个。他希望打破美国出口壁垒，平息由关税措施引发的市场动荡。《纽约时报》当地时间周三最新报道称，据三位知情人士透露，特朗普总统预计于周四宣布美国将与英国达成贸易协议。受此报道影响，英镑延续涨势。 (截图来源：《纽约时报》) 《纽约时报》称，该协议将是特朗普对数十个美国贸易伙伴征收高额关税以来宣布的第一项协议。后来，他暂时停止了这些措施，以便其他国家与美国达成协议。白宫没有立即回应对所涉国家或任何潜在交易范围发表评论的请求。此外，英国驻美国大使馆发言人也未回应置评请求。自特朗普于4月2日对大多数国家加征10%关税以来，其高层官员已陆续与多个贸易伙伴展开密集会谈。虽然部分伙伴的关税后来被暂缓执行90天，但多数国家仍面临更高的关税税率。特朗普于周二表示，他与政府高层将在未来两周内审视多项潜在的贸易协议，决定是否接受相关条件。

tqttier05-08 10:53

美联储连续第三次按兵不动，现货黄金重返3400美元/盎司上方

黄金随之走弱。不过临近美股尾盘，消息称特朗普政府拟撤销拜登任内AI芯片限制新规，提振美股拉升。黄金在特朗普与鲍威尔的轮番操作下，表现较为震荡。短期市场避险情绪与风险偏好同时存在，还需进一步追踪中美之间的关税谈判进展及下周美国CPI数据对美元及黄金的影响。黄金ETF基金（159937）基金经理王祥指出，经历4月的快速拉涨后，黄金价格需要时间来进行消化整理，而近期逆风因素开始显现，关税博弈中特朗普政府不断释放缓和信号，以及美国4月制造业PMI、非农就业数据小幅超预期，风险偏好的回升及降息预期的回落短期压制金价表现。同时，亚洲区的获利了结资金也同步出现，时段内引领涨势的情况不再，期货持仓一周内降幅近10%，国内各黄金ETF持仓也在呈现边际流出。美国经济数据显示关税影响部分体现。经济数据方面，美国经济数据显示关税影响部分体现，一季度美国GDP环比负增长0.3%，关税落地前美国对外进口激增，拖累了整体的经济表现，个人消费支出增长1.8%，核心PCE则上升至3.5%，关税增加了未来经济的滞胀压力。这也是美联储近期持续保持谨慎的重要原因。目前市场普遍预期美联储将继续按兵不动，潜在的行为调整或发生在6月。综合来看，黄金的中长期看涨逻辑仍风险较低，而短期波动将视美国关税冲突进程而定，震荡下加大关注或比追涨更为稳妥。黄金ETF基金(159937)通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合（年化跟踪误差仅0.3%）。相较实物黄金，投资者可免去储存、鉴定等成本，通过证券账户即可交易，T+0机制提升资金使用效率。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：西部黄金、老铺黄金、四川黄金、潮宏基、湖南黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 10:46

特朗普刚刚传出重大“关税”信号！中美贸易谈判前，美国总统罕见提起TA……

一部分。” 彭博社报道，中美两国正深陷特朗普政府发起的关税“针锋相对”的泥潭。双方谈判将于本周末在瑞士启动，美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)和贸易代表杰米森·格里尔(Jamieson Greer)将与由中国国务院副总理何立峰率领的中国代表团会面。特朗普此前曾呼吁释放黎智英，包括在早些时候接受休伊特采访时，这促使主持人询问这位共和党人，该问题是否取得了任何进展。香港法官将在未来几个月就黎智英涉嫌国家安全案作出判决。根据中国实施的国家安全法，这位70多岁的老人将面临终身监禁。特朗普周三表示，他不会通过考虑降低美国对中国征收的145%关税，以刺激与中国的贸易战谈判。当在白宫被问及是否愿意降低高额进口关税以让中国回到谈判桌前时，特朗普断然回答“不”。中国周三早些时候表示，美国要求举行此次会谈，并表示中国方面仍然“坚决”反对特朗普在会谈前提高关税。当被问及他对欧洲会晤结果有何期待时，特朗普回应称：“我们拭目以待……我们之前每年损失1万亿美元，现在却什么都不损失了，你知道吗？我就是这么看的。”

圈内人 1评论05-08 10:20

FX168日报:特朗普预告将宣布贸易大消息！金价暴跌的原因在这特朗普拟废除拜登关键政策

社周三发布独家报道称，据知情人士透露，特朗普政府计划取消拜登时代的人工智能芯片限制，作为修订半导体贸易限制的更广泛努力的一部分。这些限制已引起主要科技公司和外国政府的强烈反对。特朗普政府认为拜登时代的限制过于复杂，阻碍美国创新，拟以更简化的规则替代，而目标仍是“巩固美国在AI领域的主导”。特朗普突传大消息！彭博独家：特朗普政府拟取消拜登时代的AI芯片限制 4.本文对比了联邦公开市场委员会周三发布的声明与3月政策会议后发布的声明。3月声明中被删除的文本以红色字体加中横线标示。新声明中首次出现的文本以红色字体加下划线标示。黑色文本为两份声明共有内容。美联储新声明变动之处明显滞胀担忧暴露无疑 5.分析人士表示，随着亚洲国家开始抛售其储备的大量美元，美元可能面临高达2.5万亿美元的“雪崩式”抛售压力。Eurizon SLJ Capital的Stephen Jen和Joana Freire周三在一份报告中写道，亚洲出口商和投资者多年来可能积累“极其庞大”的美元储备，从而拉大了该地区与美国的贸易顺差。随着以美国为主导的贸易战加剧，一些亚洲投资者可能会把部分资金汇回本国，或加大对美元走弱的防范力度——这可能引发全球储备货币的资金出逃。 “美元微笑理论”创立者警告：美元恐面临2.5万亿“雪崩式”抛压 6.美国4月份就业报告显示美国劳动力市场并未快速降温。但部分华尔街人士仍认为经济放缓可能正在进行中，即便尚未表现为大规模裁员或失业率显著上升。摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly向雅虎财经表示："除非关税政策迅速逆转，否则我们当前目睹的贸易混乱局面，叠加作用于经济的所有其他压力，很可能会将我们拖入衰退。” 强劲数据难掩致命警报观察家察觉美国经济放缓迹象愈发明显汇市因美联储如市场预期在最新会议中维持利率不变，并暗示并不急于降息，美元指数周三走强。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)上涨0.6%，报 99.91。周三，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将基准利率维持在4.25%-4.5%区间不变，并表示通胀与失业风险升高，美国经济前景仍存在不确定性。 FOMC在会后声明中表示：“经济展望的不确定性进一步增加。委员会关注双重职责所面临的双边风险，并认为失业率上升和通胀上升的风险正在增加。” 瑞银驻纽约外汇策略师Vassili Serebriakov表示：“美联储声明内容仅有些微变动，主轴仍如预期，即‘美联储正面临双重使命之间的紧绷’。外汇市场对此早已知悉，也因此初步反应相对平淡。” 美联储主席鲍威尔保持中立的基调，表示目前的政策立场是适当的，美联储并不急于调整利率。他强调，如果情况发生变化，美联储准备“酌情迅速”采取行动，但他警告称，如果关税仍然存在，美联储的目标就无法完全实现。 State Street资深全球市场策略师Marvin Loh指出：“美联储这次的态度比市场预期的还要鹰派一些，对于通胀高于平均或就业市场仍紧俏等看法，没有改变或软化。” Loh补充称：“我认为美联储会长时间维持观望立场，直到经济数据显示他们必须采取行动，或贸易局势出现更明确变化为止。” 贸易局势方面，美国总统特朗普当地时间周三在社交媒体上宣布：：明天上午10点（北京时间今晚10点）将在椭圆形办公室举行重大新闻发布会，内容涉及与一个备受尊敬的大国的代表达成的一项重大贸易协议。这是第一个（达成的协议）！！据美国纽约时报周三报道，美国将宣布与英国达成贸易协议。欧元/美元周三收盘下跌0.64%，报1.1296，结束连续三个交易日的涨势。美元/日元周三收盘上涨0.92%，报143.75，结束连三日下跌走势。英镑/美元周三收盘下跌0.62%，报1.3287。市场预期英国央行周四将降息。股市美股周三收高。美联储连续第三次会议维持利率不变。鲍威尔称关税影响到目前为止比预期的要大得多，重申在利率问题上等得起。市场关注中美将启动高层经贸会谈的消息。道琼斯指数收盘上涨284.97点，涨幅0.70%，收报41113.97点；标普500指数收盘上涨24.36点，涨幅0.43%，收报5631.27点；纳斯达克综合指数收盘上涨48.50点，涨幅0.27%，收报17738.16点。美国科技股七巨头指数跌0.11%，报147.23点，全天呈现出U形走势。英伟达收涨3.1%，亚马逊涨2%，Meta Platforms涨1.62%，特斯拉和微软至多涨0.32%，苹果则收跌1.14%，谷歌A跌7.26%。此外，AMD涨1.76%，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股涨1.15%，礼来涨0.21%。周三，在连续数周强劲上涨后，欧洲股市出现回调，投资者在美联储利率决议公布前保持谨慎，同时消化多家企业财报。泛欧斯托克600指数收跌0.54%，其他欧洲主要股指亦悉数收跌。欧元区3月零售销售环比降幅超预期，打击市场情绪，零售板块下跌2%，领跌各大行业板块。医疗保健类股亦回落1.8%，因美国食品药品监督管理局任命疫苗政策批评者Vinay Prasad为新任疫苗负责人，导致阿斯利康、葛兰素史克、赛诺菲等制药巨头股价下跌1.8%至4.3%。商品市场金价周三暴跌近2%，主要受到美元走强加上美中将展开贸易会谈带来的乐观情绪打压，而美联储“按兵不动”也加重金价压力。现货黄金周三收盘暴跌66.21美元，跌幅1.93%，报3364.14美元/盎司。美元指数周三上涨0.6%。当美元走强，代表黄金对持有外币的买家来说相对昂贵。周三，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将利率维持在4.25%-4.50%不变，理由是经济前景的不确定性日益增加，就业最大化和物价稳定的风险都在上升。市场共识仍认为，美联储将不会在7月之前降息。在利率较高的环境下，不生息的黄金通常受到打压。周三，中国商务部新闻发言人就中美经贸高层会谈答记者问，发言人称，中方决定同意与美方进行接触，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。道明证券大宗商品策略主管Bark Melek说：“中国和美国都正式跨出试图开启关税对话，点燃风险市场的乐观气氛。” 黄金通常被视为规避地缘政治风险的工具，今年以来大涨29.1%。白银方面，现货白银周三收盘大跌2.3%，报32.444美元/盎司。原油方面，国际原油期货周三走低，美联储政策前景和贸易冲突打压了经济增长和能源需求前景。美国西德州中质原油(WTI)下跌1.02美元，跌幅1.73%，收于58.07美元/桶。布伦特原油期货下跌1.03美元，跌幅1.66%，收于61.12美元/桶。美联储周三维持利率不变，利率声明强调通胀和失业风险双双上升。美联储主席鲍威尔重申美联储无需急于降息。瑞穗证券美国的能源期货部门主管Robert Yawger表示指出，市场预期美联储短期内不会降息，这对油价构成压力。美国副总统万斯表示，华盛顿与伊朗的会谈“迄今一切顺利”，并表示双方将达成协议，让伊朗重新融入全球经济，同时防止其获得核武。价格期货集团高阶分析师Phil Flynn表示：“美国有望解除对伊朗石油的制裁，目前这是伊朗石油面临的最大压力。” 油价自1月末以来呈现下跌趋势，受制于贸易摩擦升级和OPEC+计划继续增加闲置产能供应。

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tqttier05-08 10:14

开盘：沪指跌0.34%、创业板指跌0.12%，PEEK材料、农业种植及分散染料概念股普跌

朗普施压对我们履行职责没有任何影响。特朗普政府拟修改拜登时代的 AI 芯片限制，隔夜美股英伟达涨超 3% 据知情人士透露，特朗普政府计划取消拜登时代的人工智能芯片限制。美国商务部发言人表示，拜登的人工智能规则过于复杂、官僚主义，我们将用一个简单得多的规则来取代它。受此消息提振，隔夜美股英伟达涨超 3%。公募基金重磅改革方案落地，强化基金公司与投资者的利益绑定证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，方案提出，对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，合理调降公募基金的认申购费和销售服务费，要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系。中国 4 月外汇储备规模环比上升 1.27%，央行连续六个月增持黄金国家外汇管理局统计数据显示，截至 2025 年 4 月末，我国外汇储备规模为 32817 亿美元，较 3 月末上升 410 亿美元，升幅为 1.27%。中国央行连续六个月增持黄金，4 月末黄金储备 7377 万盎司，环比增长 0.095%，增速较 3 月末的 0.15% 有所放缓。 1、中泰证券：A 股将继续体现独立性和韧性，关注科技、消费及部分周期等方向。 2、国金证券：市场波动率或趋于上行，中小盘成长风格将切换至大盘价值防御。 3、东方证券：市场悲观情绪逐渐消退，科技板块有望成为资金聚焦主要方向。利好利空前瞻 1、广东印发提振消费专项行动实施方案，鼓励放宽车辆购买限制类型：政策聚焦中国银河：提振消费成为 2025 年政府工作首要任务，汽车是重点领域，以旧换新助力 2025 年汽车消费向上，预计全年国内汽车销量同比增长 2.5% 至 2621 万辆。 2、科技与体育跨界融合，全球首届人形机器人运动会 8 月开赛类型：机构热评中信建投：2025 年人形机器人行业处于爆发式增长的量产元年，来自于主机厂的量产推进、新品发布、大模型更新等催化不断，基于降本提效等诉求，国产设备厂商有望显著受益。 3、苹果考虑在浏览器中添加 AI 搜索搜索，势将挑战谷歌主导地位类型：市场热议民生证券：AI 搜索有望成为首个商业化落地的 C 端超级应用，全球科技巨头纷纷入局，传统搜索变革有望带来海量商机，有望重塑搜索的整体行业。机构观点中金：美联储短期内不会降息中金公司指出，美联储5月会议按兵不动，符合市场预期。货币政策声明指出失业率上升与通胀走高的风险均已加剧，暗示政策环境面临“滞胀”风险，但由于当前经济数据仍然稳健，美联储也不急于行动。中金公司认为，美联储短期内不会降息，尤其不会先发制人降息，未来的降息路径将取决于关税谈判：若谈判未取得实质性进展、关税居高不下，美联储可能被迫开启“衰退式”降息，年底前或降息100个基点；但若谈判达成有效成果、关税降低，美联储或推迟至12月降息，降息幅度也将更加温和。中信建投：未来生育补贴或可在三个维度上做出改善我国生育支持政策顶层设计始于2021年5月政治局会议，此后各地纷纷跟进细节政策。政策要求2025年积极生育支持政策体系基本建立，未来生育相关政策将构成中国内需政策的重要版图。从已有实践经验看，地方生育补贴政策效果有限，主要症结在于三点：①针对一孩补贴过少（一胎生育率贡献最大、近年下滑最快，同时也最需补贴）；②地方补贴力度不足，缘起既有财政体系下地方政府激励兼容未得妥善解决；③地方补贴割裂（表现为强调父母户籍）和人口流动之间矛盾并未有效解决。未来生育补贴或可在三个维度上做出改善：①补贴重心从三孩转向一孩，改善初育体验与再生育意愿；②加大生育补贴力度；③中央统筹生育补贴，探索地方激励兼容的生育补贴模式。银河证券：暑期档电影票房有望实现同比改善看好全年票房表现银河证券认为，2025年“五一”档影片数量同比增长，票房同比下降，影片种类丰富，表现相对平淡。尽管“五一”档票房较为平淡，但考虑到优质影片呈现出聚集于大档期的趋势，且目前已逐渐临近暑期档，叠加去年暑期档基数较低，暑期档票房有望实现明显的同比改善，看好2025年全年票房大盘。从2025年开年以来的电影市场大盘表现来看，头部电影聚集于春节、暑期、国庆三大档的趋势更加明显，但行业供给侧修复的发展趋势不变，新片的制作、上映稳步推进。需求侧，《哪吒2》的成功表现已经验证影迷观众对优秀内容的观影意愿依旧较高，或将进一步激励优质内容的产出。整体来看，国内电影大盘仍有持续恢复和增长的空间，看好年内电影大盘表现。同时，高价值IP的电影续作不断推进将激励更多新的优秀IP涌现，有望赋能整个电影IP及周边的授权、衍生、开发系列产业链，国产电影的IP品牌效应已经初步显现。

金融界05-08 09:36

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