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投行预警：美元熊市远未结束，或再跌7%

外投资者对美元资产进行对冲的动力。” 特朗普政府不会“挺美元” 投资者认为，美元多头难以指望特朗普政府的支持。“美国优先”的政策议程和推动制造业回流的计划，均不利于强势美元。纽伯格伯曼（Neuberger Berman）董事总经理、全球投资级固定收益联席主管萨诺斯·巴尔达斯（Thanos Bardas）表示：“他们依然相信强势美元，但不会希望美元维持在年初那样的高位。美元指数在110时，美国不可能实现制造业回流。”他预计，美元指数短期将在95至100之间徘徊。加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）则认为，美国并不会明确表示希望美元走弱，但也不会阻止其贬值。他预计未来一年美元兑主要货币还将再跌5%至7%。美元仍被高估不过，也有部分分析人士提醒，考虑到美元今年以来的跌幅，以及市场已计入大幅宽松预期，美元在某些情况下仍可能获得支撑。纽伯格伯曼的巴尔达斯指出，如果美国经济意外加速增长，可能会对弱美元预期构成挑战。尽管二季度美国经济增速上修，受益于人工智能等知识产权领域的投资，但关税冲击使前景仍显阴霾。 Amundi的乌帕迪亚亚表示：“美元目前仅仅回到我认为的中性水平，远未到低估的地步。美元熊市远未结束。”

Peng09-11 23:37

ETF日报|AI算力爆发，资金重返硬科技！高“光”159363涨近9%，电子ETF共振新高，创新药突遭暴击，影响有多大？

板块缘何巨振？消息面上，据外媒报道，特朗普政府可能草拟法案，对中国药品实施严厉的限制和审查措施。市场担心中国创新药BD被打断，行情波动加大。传言会否成真，事件影响多大？对此，港股通创新药ETF（520880）基金经理丰晨成明确表示，美国禁止中国创新药BD基本不可实现。结合公开信息，该法案仅仅是外媒的“拟定草案”，且官方明确表示“不在优先事项”。此外，从产业发展来看，今年1-8月跨国药企MNC采购中国创新药专利金额已经超过900亿美元，产业趋势明确势不可挡，不以小部分美国保守派人士的意见为转移。就二级市场影响来看，丰晨成认为，该事件短期或带来创新药行情的重大分歧，需要市场充分换手后达成新的一致预期。多个中国龙头创新药品种已经在临床会议上充分证明了潜在最优药物BIC，也表示和MNC的商业谈判进入中后期。所以短期的市场剧烈调整，反而可能给真正质优的创新药品种提供了一次难得的买点，对于100%聚焦港股创新药龙头的港股通创新药ETF（520880），或可考虑在波动承受范围内低吸“便宜筹码“。从资金动向来看，充分印证港股通创新药板块低吸机遇。行情数据显示，港股通创新药ETF（520880）全天宽幅溢价，溢价率最高飙逾2%，反映买盘资金尤为强势，或有巨量资金逢跌进场。而此前7日，520880已连续吸金合计2.8亿元，近60日维度资金净流入率超过187%。值得关注的是，9月8日，港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数“提纯”修订生效，完全剔除CXO，正式成为一只不含CXO、纯度100%的创新药指数，将更为精准地反映创新药产业发展趋势。今年以来，港股通创新药ETF（520880）标的指数在同类指数中进攻力MAX，截至“提纯”修订生效前（9月5日），其年内累计涨幅已达119.75%，领涨一众创新药指数，本次“提纯”修订生效后，将彻底避免CXO对指数走势的干扰，有望在创新药行情启动时展现出更强进攻性。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据、图片来源：沪深交易所等。风险提示：创业板人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；科创人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.2；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17；电子ETF及其联接基金被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，电子ETF（515260）的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；创业板人工智能ETF华宝（159363）、科创人工智能ETF华宝（589520）、港股通创新药ETF（520880）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界09-11 22:10

资金动向 | 北水净买入港股189.89亿港元，加仓阿里巴巴、信达生物

、百济神州、药明生物等：有媒体报道称，特朗普政府正在起草一项行政命令草案，计划对中国药品(尤其是实验性药物)实施严格限制。分析人士指出，传闻短期扰动市场情绪，传闻中的事项能否真正落地尚不可知，即使落地后也可能会面临美国药企的诉讼挑战。中芯国际：国投证券指出，今年上半年全球半导体行业保持高景气，中国板块表现突出。增长主要来自两大动力：AI算力需求持续增长带动代工需求增加，以及设备、材料、零部件等环节国产替代加速。外部环境加速国产替代进程，内部方面，半导体IPO与并购活跃，资本助力产业升级，龙头企业通过整合稀缺技术增强竞争力。展望下半年，行业将延续"AI驱动+自主可控"双主线发展。泡泡玛特：瑞银发表报告指，泡泡玛特当前股价回调正为预期中的短期催化剂创造买入机会，包括万圣节新品与15周年纪念系列上市，以及关键的圣诞销售旺季。该行重申对其“买入”评级，目标价为432港元。腾讯控股：据港交所文件，腾讯9月11日以5.5亿港元回购874,000股。此前有消息称，腾讯控股正在考虑最早本月发行离岸人民币债券。如果定价成功，这将是腾讯首次发行“点心债”，也是该公司自2021年4月以来，首次以任何货币发行债券。

格隆汇09-11 20:32

特朗普施压对中俄实施100%关税，欧盟会说不吗？

tech 2025 上告诉 CNBC，特朗普政府正寻求提高美国在欧洲能源市场的份额。 Burgum说：“[出口] LNG 是最简单的事之一，可以直接装船运到这里，取代俄罗斯天然气，把他们在欧洲的市场份额压到零，同时提升美国的市场份额。这对美国有利，对我们的盟友有利，同时还能阻止为俄罗斯战争提供资金。”

风起09-11 19:31

会员

黄金历史高位下方蠢蠢欲动：今日CPI是福还是祸？技术面释放关键信号

.9%，而7月为2.7%。市场预计，特朗普政府的关税影响将反映在8月的物价数据中。因此，高于预期的CPI可能打击市场对美联储激进宽松的押注，为美元提供亟需支撑，但对无收益资产黄金不利。相反，如果通胀数据意外低于预期，将强化市场对美联储今年至少两次以上降息的预期，从而推动黄金再度刷新历史高点。上周疲软的非农就业数据，以及修正后显示截至3月的一年内减少91.1万个就业岗位，也进一步强化了市场对货币宽松的预期。同样将在周四晚间20:30公布的周度初请失业金数据，将为劳动力市场提供更多信号。 Spivak 称：“总体趋势依然向上，但如果CPI数据偏热，可能推升美元并短期打压金价，迫使其回调。不过跌幅可能有限，因为即使市场推迟降息时间，也不太可能放弃降息预期。” 市场普遍预计美联储将在下周三的会议上降息25个基点，而根据CME FedWatch工具，投资者也计入小概率的50个基点降息可能性。较低的利率通常会支撑无收益资产黄金。与此同时，高盛、巴克莱和澳新银行（NAB）均预计美联储今年将降息三次，从下周开始。此外，美国总统特朗普政府周三对一名联邦法官的裁决提出上诉，该裁决暂时阻止了撤销美联储理事丽莎·库克职务的决定。黄金技术面分析日线图显示，在美国CPI公布前，黄金面临双向风险。14日相对强弱指数（RSI）正逐步从极度超买区域回落，但截至发稿仍在78附近的高位。若空头力量增强，首个支撑位在3600美元整数关口，若跌破，则可能测试本周低点3578美元。若该水平被有效跌破，则将进一步下探3550美元心理关口。但若CPI数据降温激发买盘，黄金将再次冲击3675美元历史高点，并有望挑战3700美元关口。下一道上行阻力位在3750美元附近。

欧罗巴09-11 18:12

米兰过关参院银行委员会特朗普将掌控美联储吗？

美联储降息的当下，这种情况尤为不妥。“特朗普政府一直在不断向美联储施压，鉴于我们已知他们正试图对这个独立机构施加影响，这种双重身份本质上就存在问题。” 弗吉尼亚州参议员马克·沃纳表示：“特朗普试图在美联储安插政治支持者，这将为消费者带来更大的不稳定因素。我强烈反对提名斯蒂芬·米兰，并敦促我的同事们拒绝这项将美联储政治化的最新举措。” 参议院银行委员会资深成员、马萨诸塞州民主党议员伊丽莎白·沃伦在投票前表示：“这项提名显然是对米兰博士在特朗普忠诚度方面的考验，每一票都决定着他能否重返白宫。那不是独立，而是奴役。如果他在这种情况下被确认进入董事会，他在市场、企业和公众心目中的信誉都将为零。” 3.特朗普的掌控欲特朗普毫不掩饰自己希望拥有一个更顺从、能满足其降息要求的央行的想法。数月来，美联储为控制通胀一直维持利率稳定。总统甚至吹嘘，自己即将在权力重大的美联储理事会中获得多数支持，而米兰可能会成为下一位加入其中的支持者。若特朗普成功以抵押贷款欺诈指控罢免另一位理事库克，他将获得又一次任命美联储理事会成员的机会。此外，明年 5 月杰罗姆・H・鲍威尔的美联储主席任期结束后，总统还将任命新的主席人选。自第二任期开始以来，特朗普通过实施历史性关税并对美联储施加巨大压力，对美国经济政策的现状造成了巨大冲击。特朗普对美联储乃至美国经济的影响将在未来几个月甚至几周内更加清晰。 8月29日，下级法院裁定，总统紧急权力授权征收的大部分关税均属非法。如今，特朗普希望保守派占多数的美国最高法院推翻该裁决。根据美国劳工部的数据，建筑业和制造业全年就业岗位减少，与三个月前相比分别减少了1万个和3.1万个。美国供应管理协会（ISM）的商业调查显示，制造商和服务提供商仍然对特朗普拉锯式的贸易战感到沮丧，难以提前规划。三、米兰的加密货币言论 2024年12月，米兰在参加《Forward Guidance》博客节目时曾表示，美国应该专注于支持创新的政策：“我认为金融放松管制将成为其中强有力的组成部分。我认为加密货币在创新和引领特朗普政府新一轮经济繁荣方面可能发挥重要作用。” 2023年11月，米兰曾回应赵长鹏卸任“我一直惊叹于近几十年来有多少‘创新’是通过规避监管实现的。Uber、加密货币、Airbnb……” 加密货币领域的许多人都对米兰表示欢迎，认为这对加密货币行业来说是一个积极的进展。在米兰的领导下，美联储可能会采取促进加密货币创新及其与传统金融融合的政策，加速加密货币融入主流金融。米兰的观点，加上加密货币传统上在低利率和高流动性环境中表现良好的事实，二者结合，可能成为比特币和以太坊等资产的重要催化剂。

金色财经09-11 17:46

ETF盘中资讯|创新药突发大跌，基金经理火线解读！高人气港股通创新药ETF（520880）全天高溢价，买点来了？

%。什么原因？消息面上，据外媒报道，特朗普政府可能草拟法案，对中国药品实施严厉的限制和审查措施。市场担心中国创新药BD被打断，行情波动加大。如何看待？港股通创新药ETF（520880）基金经理丰晨成火线解读： 1、矛头为何对准中国创新药BD？结合公开信息，该法案当前尚在起草阶段，白宫明确表示“不在优先事项”。事件本质是美国生物医药产业在早期研发和效率上开始落后中国，美国生物医药指数今年以来大幅跑输中国生物医药指数，引发美国早期投资人的不满和保守派人士的担忧。 2、传言会否成真？美国禁止中国创新药BD基本不可实现。首先，这直接挑战特朗普阵营的基本盘和支持者，以及美国大药企MNC的根本利益。美国制药业龙头辉瑞就明确表示，限制中国创新药将使得MNC错失获得最好的研发分子并进一步落后研发进度；其次，如果失去中国的快速研发效率和成本优势，将进一步提高美国药价，特朗普政府控制药价的政治目的将更加难以实现；最后，如果对中国创新药BD直接干预，属于直接干预正常商业行为的“IP问题”，直接动摇美国尊重世界科学研究专利的立国之本。类比来看，参考去年的《生物安全法案》立法风波，从美国政府角度，该法案是形成更高共识的涉及供应链安全的中国生物医药监管问题，然而至今仍未形成可行一致的立法建议。本次针对中国创新药BD的传言，仅仅是外媒的“拟定草案”，实际影响效果更加大打折扣。此外，从产业发展来看，今年1-8月跨国药企MNC采购中国创新药专利金额已经超过900亿美元，产业趋势明确势不可挡，不以小部分美国保守派人士的意见为转移。 3、如何看待创新药盘中大跌？该事件短期或带来创新药行情的重大分歧，需要市场充分换手后达成新的一致预期。多个中国龙头创新药品种已经在临床会议上充分证明了潜在最优药物BIC，也表示和MNC的商业谈判进入中后期。所以短期的市场剧烈调整，反而可能给真正质优的创新药品种提供了一次难得的买点，对于100%聚焦港股创新药龙头的港股通创新药ETF（520880），或可考虑在波动承受范围内低吸“便宜筹码“。从资金动向来看，充分印证港股通创新药板块低吸机遇。行情数据显示，港股通创新药ETF（520880）全天宽幅溢价，溢价率一度飙逾1%，反映买盘资金尤为强势，或有巨量资金逢跌进场。而此前7日，520880已连续吸金合计2.8亿元，近60日维度资金净流入率超过187%。值得关注的是，9月8日，港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数“提纯”修订生效，完全剔除CXO，正式成为一只不含CXO、纯度100%的创新药指数，将更为精准地反映创新药产业发展趋势。今年以来，港股通创新药ETF（520880）标的指数在同类指数中进攻力MAX，截至“提纯”修订生效前（9月5日），其年内累计涨幅已达119.75%，领涨一众创新药指数，本次“提纯”修订生效后，将彻底避免CXO对指数走势的干扰，有望在创新药行情启动时展现出更强进攻性。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界09-11 16:40

A股收评：创业板指、科创50指数涨超5%，CPO概念爆发

消息面上，9月10日《纽约时报》报道，特朗普政府正在考虑通过一项行政命令草案，计划对来自中国的创新药（尤其是实验性药物）实施更严格的限制。不过，美国白宫方面在消息传出后迅速做出回应，称没有“积极考虑”该草案。贵金属股跌幅居前，西部黄金跌超3%，招金黄金、恒邦股份、四川黄金、晓程科技跌超2%，赤峰黄金、山东黄金等跟跌。个股异动：胜宏科技午后拉升涨超16%，报338元，再创历史新高，市值升破2800亿元；该股年内累涨703%。展望后市，华宝证券表示，综合当前市场情绪、市场风险偏好以及内外部环境等多重因素，市场有望保持向上的趋势，即使短期有所阻力，回调空间也较为有限，市场高位震荡整固后有望重新开启上行趋势。

格隆汇09-11 15:41

收评：深成指涨3.36%、创业板大涨超5%同创年内新高，CPO概念、PCB板块爆发，全市场超4200只股上涨

《纽约时报》周三援引一份行政令草案称，特朗普政府正在考虑对来自中国的药品实施严格限制。不过，目前机构依然看好创新药板块。财信证券表示，在政策支持、资本助力以及药企加大创新等综合影响下，国内创新药产业迎来“收获期”，创新产品陆续获批上市，对外授权大幅增加，创新药企经营业绩呈现快速增长。建议关注创新能力强、执行能力强、国际化能力强、商业化能力强的创新药企。机构观点：申万宏源：驱动市场向上的因素未发生任何质变对于近期A股的宽幅震荡，申万宏源王胜表示，从指数层面看，从今年4月份到8月份，上证指数、科创50和创业板指都积累了不小的涨幅。市场持续上行以后出现一定程度的回撤，是比较正常的，也是非常合情合理的。从长期大方向上看，市场的内在看多逻辑，并没有发生太大变化。配置方面，王胜指出一方面要重视港股，另一方面则是人工智能+，这是牛市的主线。中信建投：市场整体缺增量催化，关键位有承接但加仓尚需明确企稳信号昨日A股延续结构性分化，呈缩量震荡、风格轮动特征。市场风险偏好偏弱，指数围绕关键点位拉锯，但反弹略显乏力。板块上，卫星通信、消费电子、贵金属、地产链逆势活跃，分别受益于卫星互联网牌照消息、地缘降息预期和政策宽松信号；但因权重补跌、获利了结及高位兑现压力，部分科技与新能源链条出现震荡。目前主力资金仍以防御为主，量缩显示投资者谨慎情绪加大。市场整体缺增量催化，关键位有承接但加仓尚需明确企稳信号。中信证券：看好2025-27年苹果硬件创新周期和后续AI进展中信证券研报指出，北京时间9月10日凌晨1点，苹果在2025年秋季新品发布会上发布iPhone17系列、AirPodsPro3及AppleWatchSeries11产品。我们认为iPhoneAir机型、手表血压检测、耳机AI实时翻译功能为本次新品的核心亮点。此外我们还看到，苹果在iPhone新机上仍采取了相对稳健的定价策略，全线256GB起步，在产品规格有所升级的同时起售价与前代产品保持一致。我们看好2025-27年苹果硬件创新周期和后续AI进展，建议重点关注有苹果业务贡献基础业绩，同时卡位折叠屏、AI服务器、机器人等新领域的公司。

金融界09-11 15:20

瑞银：关税对通胀、美联储的影响仍是未知数！全球经济分化成……

银的意见，以争取改善与美国的贸易协议。特朗普政府对瑞士出口至美国的商品征收39%的关税，这是发达国家中最高的关税税率，对企业和经济构成重大威胁。瑞银在协助政府应对关税问题上可能发挥的作用，有助于提升其在与瑞士当局关系中的地位。此前，由于瑞银反对拟议中的资本规则，双方关系一度紧张。 Ermotti称这些资本计划“过于苛刻”，并称瑞士的银行监管辩论是一个“巨大的干扰”。瑞士在2023年瑞信倒闭并被并入瑞银之后，提出了加强银行资本规则的方案。政府估计，这一举措可能会使瑞银的资本需求增加至多260亿美元。 Ermotti说：“目前的要求非常惩罚性和过度，因此我们必须考虑如何保护股东和利益相关者的利益。” 这一争论引发了外界对瑞银是否会限制增长甚至迁移总部的疑问。Ermotti重申，该行无意缩减业务，并希望继续在瑞士运营。他说：“我很难想象一家成功的全球机构，如果非常接近客户，在资本方面强大且有韧性，却采取缩小规模的战略，还能在未来取得成功。所以我们非常专注于保持全球布局。” 他还补充道，瑞银正专注于完成与瑞信的整合工作，包括在瑞士迁移客户账户，这一过程将在明年完成。

风起09-11 14:41

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