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产,标志着公司从传统制造成功转型升级为现代“智”造,已成为国内幕墙行业智能建造的领军者。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-21

中国农业发展银行亮相2023年中国国际服务贸易交易会

家粮食安全、巩固拓展脱贫攻坚成果、农业现代化、农业农村建设、区域协调发展和生态文明建设“六大领域”奋发作为，截至6月末，贷款净增8299亿元，贷款余额8.57万亿元。持续深化改革创新，努力提升金融服务质效水平，重点打造“粮食银行”“绿色银行”“农地银行”“水利银行”四大特色品牌，为乡村振兴和农业强国建设作出积极贡献，以更高质量、更高标准服务国家战略和“三农”发展，奋力开创农发行高质量发展新局面。

金融界2023-08-21

华西证券：给予万辰生物增持评级

庆等地区建立了12个与门店布局相匹配的现代化仓储中心，供应链效率和管理模式持续提升。　　量贩成长初期利润端承压，菌菇业务盈利能力较优　　成本端来看，量贩零食行业高周转、低毛利率，因此上半年公司量贩零食业务毛利率7.87%，但随着公司采购成本控制力提升以及不断降低商品损耗率，量贩业务毛利率有望稳步提升。利润端来看，公司量贩业务仍处于发展初期，经营效率的提升仍需一定的时间周期，上半年仍处于亏损阶段，我们认为这与公司发展阶段和所处行业相匹配。　　公司菌菇业务上半年稳步推进，其中漳州生产基地新的金针菇生产车间投产，增加金针菇产量，同时食用菌行情较好，金针菇销售价格增长较多，使得公司食用菌收入和利润同比增长。　　量贩业务深度布局，持续享受行业成长红利　　展望下半年，公司旗下品牌仍在持续进行跑马圈地，门店数量有望进一步提升，同时得益于于规模效应和供应链效率的提升，公司量贩业务盈利能力亦有望持续优化，中长期我们看好万辰借助上市公司平台优势，享受零食市场规模增长和渠道占比提升双重红利，实现规模扩张，逐步位列行业第一梯队。　　投资建议　　参考最新中报，我们维持公司23-25年收入46.93/84.95/95.99亿元的预测，维持23-25年EPS0.63/2.36/4.06元的预测，对应2023年8月18日40.93元的收盘价估值分别为65/17/10倍，维持增持评级。　　风险提示　　定增推进不及预期、行业竞争加剧该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-21

南方基金总经理杨小松：一揽子政策将推动资本市场高质量发展全面提振市场信心

挥更大功能效用，让更多投资者分享中国式现代化的成果，提升权益类基金占比，优化公募基金产品结构，降低中长期资金的投资成本，吸引更多中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置，助力公募基金通过优秀的价值发掘能力实现资本市场资源优化配置，促进资本市场平稳健康稳定发展。未来，公募基金将加快核心投研能力建设，优化投研管理组织架构与人才培养机制，持之以恒坚定发展权益类产品。公募基金发展权益类基金的重点措施包括：提升指数基金开发效率，加大产品创新力度；推进公募基金费率改革全面落地，降低管理费率水平；增加权益类基金发行比例，促进公募基金总量提升和结构优化；建立“逆周期布局”激励约束机制，减少顺周期共振；有效运用股票股指期权、股指期货、国债期货等工具，降低波动性，力争为投资人提供长期稳健收益。二是综合加强价值发现、资源配置和居民财富管理等能力。公募基金一方面需要不断增强大局观和宏观研判能力，强化逆周期思维，加强左侧布局意识；另一方面需要加强调研力度，充分挖掘优质标的，坚持投资者利益至上，有效满足多元化投资需求，关注关键技术科技型企业的成长空间，辅助推动中国特色估值体系建设，更好地回报投资者。三是加快推进养老基金产品的发展，有效引入中长期资金，活跃资本市场。个人养老基金的资金是典型的中长期资金，有助于提升市场稳定性，是活跃资本市场的关键。当前个人养老基金中目标风险型基金规模大于目标日期基金规模（截止到今年一季度，分别为645亿元和220亿元），但借鉴发达国家养老第三支柱建设经验，公募基金后续更应大力发展目标日期型养老基金，其一是目标日期型养老基金与投资者生命周期投资需求匹配，其二是能够更好地发挥权益资产的收益优势。四是加强风险防范，稳中求进。在积极活跃资本市场的同时，公募基金应加强风险防控工作，做到稳字当头、稳中求进，密切关注城投债券、房地产等重点领域风险，强化城投债券风险监测预警，避免资质下沉，巩固客户的长期投资信心。五是加强专业发声，引导市场理性预期。公募基金应充分发挥专业优势，引导投资者全方面客观理性看待经济金融形势和资本市场发展潜力，在市场底和经济底的时期理性进行战略性资产配置，收获长期稳健收益。

金融界2023-08-21

中石化炼化工程发布2023年中期业绩

译资信息技术（深圳）有限公司2023-08-21

拉卡拉：公司在数字人民币领域具备先发优势，推进数字人民币对公司是利好

会议指出，要推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合。请问贵公司下半年对经营业务有何举措? 谢谢！拉卡拉董秘：您好，感谢您对公司的关注，公司战略定位于“商户的数字化经营服务商”，在数字经济时代，致力于推广数字支付，共享数字科技，兑现数据价值。投资者：您好，请介绍下公司接下来的核心增长点是在哪几块？拉卡拉董秘：您好，感谢您对公司的关注，公司战略定位于“商户的数字化经营服务商”，在数字经济时代，致力于推广数字支付，共享数字科技，兑现数据价值。投资者：请介绍一下为确保实现发展规划拟采取的措施？拉卡拉董秘：您好，感谢您对公司的关注，公司战略定位于“商户的数字化经营服务商”，在数字经济时代，致力于推广数字支付，共享数字科技，兑现数据价值。投资者：您好董秘，请问王总上任后对数字人民币这方面的赛道有何规划? 拉卡拉董秘：公司主要是匹配国家金融大战略，试点推广数字人民币。公司在完成数字人民币基础产品的开发上，进一步完善产品，改进数字人民币支付体验，推进数字人民币在更丰富的场景下应用推广。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-21

证监会出台系列一揽子政策措施公募基金公司代表解读

展、持续提升投资者获得感、促进中国特色现代资本市场建设而不懈努力。工银瑞信强调，坚定发展信心至关重要。今年以来，经济持续恢复、回升向好，产业升级厚积薄发，我国经济展现出巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。而此次一揽子政策，内容全面丰富、举措精准到位，也向市场传递了监管部门落实中央“活跃资本市场，提振投资者信心”决策部署决心。公募基金与广大投资人一道，对中国经济、资本市场与基金行业高质量发展的抱有坚定的信心，并将在此基础上做好主业、守正创新，主动融入并努力服务中国式现代资本市场建设，更好地服务广大人民财富保值增值需求。

证券之星2023-08-20

探讨Web3社交的未来：生物识别和社会担保破解身份问题

的解决之道。社交媒体的用户身份问题现代社交媒体面临着机器人问题。尽管社交媒体平台有义务维护言论自由，但当涉及到的「用户」实际上并非真实用户而是机器人时，这个问题就变得棘手了。事实证明，机器人对公众讨论产生了重大影响，从被指控干预美国总统选举到影响公众对 COVID 的看法。特别是在强调匿名性、安全性和隐私性的情况下，任何去中心化社交媒体平台都会继承「机器人问题」——也就是说，在人工智能先进时代，你如何说服人们你平台上的账户是真实的而不是机器人？一种天真的方法就是采用传统的 KYC 协议，但这种方法立即遇到了隐私问题——问题的另一面。你为什么要相信任何社交媒体平台来保存我们敏感的数据（从政府身份证到私人消息和金融交易），这些数据能够重建一个人的整个个人、社交和职业生活？因此，「用户身份」问题，本质上是在确认用户「确实是人」与对个人数据进行隐私保证之间的紧张关系。在本文中，我们将探讨解决这个问题的两种不同方法，一种是生物识别方法（使用零知识证明），另一种是社会担保方法。 Worldcoin 和生物识别认证在「人格证明」问题领域，Worldcoin 是最著名和最具争议的项目之一。除了拥有 OpenAI CEO Sam Altman 作为支持者之一外，Worldcoin 对「人身证明」问题的解决方案非常直接：使用视网膜扫描来创建生物识别证明，证明你是一个人类（因为机器人还没有视网膜），并从中获得一个认证 token。至于数据隐私，Worldcoin 声称使用零知识证明来确保所获得的生物识别数据被安全存储。 Worldcoin 的论点是，随着人工智能在社会中的作用越来越大，有必要以一种保护隐私和去中心化的方式区分人类和机器人。通过使用 Worldcoin 球体的视网膜扫描，人们可以获得一个类似「数字护照」的 World ID，使得持有者有可能符合基于加密货币的全球基本收入机制，并参与全球民主治理的新机制。实质上，这个 World ID 旨在成为未来数字社交网络的社会原始机制。在其文档中，Worldcoin 强调了其以隐私为先的解决方案。例如，它表示删除了球体收集的图像，仅存储用户虹膜的哈希，并运行零知识证明（zk-SNARKs）以在不披露任何个人数据的情况下共享人身证明信息。尽管在当前的推出阶段，这些哈希值存储在一个集中式数据库中，但团队致力于在哈希算法完全成熟后将这些虹膜哈希数据存储在区块链上。但尽管有这些保护隐私的声明，仍然存在许多关于真实隐私、安全和公平保证的争议。例如，有人声称 Worldcoin 运营商的凭据被盗，World ID 在数字黑市上被出售，以便用户可以获得 Worldcoin 代币而无需进行虹膜扫描。以及还存在整体公平性问题，麻省理工科技评论杂志在 2022 年 4 月发表了一篇尖锐的文章，指责在测试阶段期间欺骗、操纵和剥削近 50 万用户（主要是发展中国家的用户），甚至称之为一种「加密殖民主义」。事实上，截至 2023 年 8 月 2 日，肯尼亚，曾经是 Worldcoin 最大的数据收集地之一，因安全、隐私和财务问题禁止了 Worldcoin 的扫描。除了这些项目特定的争议之外，还存在关于 Worldcoin 整体采用专用硬件进行生物识别认证的更广泛担忧。因为球体基本上是一个硬件设备，即使 Worldcoin 的软件完美无缺，也无法保证没有硬件后门，允许 Worldcoin（或其他第三方制造商）秘密收集用户的实际生物识别数据，或者在系统中插入虚假个人资料。对怀疑论者来说，Worldcoin 的所有隐私保证（零知识证明、虹膜哈希、链上去中心化）似乎只是一种讽刺的说法。人类证明和社会担保解决人身证明问题的另一种方法是采用社会担保方法。基本上，如果经过验证的人类 Alice、Bob、Charlie、David 都「担保」Emily 是一个经过验证的人类，那么 Emily 很可能也是一个人类。这里的核心问题因此是博弈论设计的问题——我们如何设计激励机制，以最大程度地「验证人类」。人类身份的证明是这个领域中最古老、最重要的项目之一。为了「证明你的人类身份」，你需要（1）提交个人信息、照片和视频，以及 0.125 ETH 的押金，（2）已经存在于注册表中的人为你作证，（3）在「 3 个挑战期」之前通过。如果在此期间有人对你提出质疑，此案件将提交给 Kleros 去中心化法庭，押金将面临风险。在证明过程中，用户首先通过凭证表格与一个凭证人配对。用户与凭证人配对后，他们会进行视频通话，以验证个人资料与真实人物的匹配性。与 Worldcoin 的论文一样，人类身份的证明社区长期以来一直有一种普遍基本收入（UBI）的想法，该收入将提供给在人类身份注册表中得到验证的人员。其他一些项目也在类似的路径上，利用社交图谱来验证人的身份，包括 BrightID 的视频通话验证，每个人都互相验证，Idena 的持续验证码创建和解决游戏，以及 Circles 的基于信任的圈子。这些基于社交验证的平台最大的吸引力可能在于它们似乎没有 Worldcoin 那样具有侵入性，后者要求你在一个金属球上扫描你的虹膜。其中一些方法，比如 Idena 的验证码「检查点仪式」，甚至似乎保留了一定程度的匿名性，不需要大量的个人数据共享或第三方身份认证中心。人类身份的未来随着人工智能的不断进步和展示出越来越接近人类行为的特征，设计新颖的人类身份证明机制变得越来越重要，不仅是为了普遍基本收入和其他许多人类身份证明项目所讨论的激励措施，更重要的是作为一种更好地净化和监管未来社交网络的方式。然而，从数据隐私到流程的侵入性，再到确定人类身份的有效性，这个过程涉及许多权衡，是著名的「加密货币中的难题」之一。正如 Vitalik 所指出的，似乎没有一种最理想的人类身份证明形式，并提出了一个可能的混合路径作为建议：一种以生物识别为基础的启动方法，但在长期内过渡到更多基于社交图谱的方法。展望未来，这个领域需要更多的流程、代码和数据透明度。简而言之，不能存在讽刺性的悖论，即用户需要「相信这是一个无需信任的解决方案」。只有通过这种方式，我们才能真正创建一个符合加密货币最初的去中心化和隐私愿景的社交网络基础。来源：金色财经

金色财经2023-08-20

中国“日本化”，陷入失落的30年？一文看清：中日“令人毛骨悚然的相似之处”，中国在哪些方面表现更糟

，这在今天看来似乎有些古怪，但也非常像现代美国对中国的焦虑。不幸的是，摩根大通在其报告中没有探讨电影历史，但指出中国当前困境与上世纪90年代初日本的情况存在一些可怕的其他相似之处。首先是房地产市场发展的相似之处。《金融时报》指出，中国自2021年以来的房地产市场调整不仅是周期性的（或政策引发的），也是结构性的，反映了住房市场中供求发生了重大变化。这与上世纪90年代日本的房地产市场调整相似。第二个相似之处是金融不平衡，即债务问题的增速和水平。根据国际清算银行（BIS）的数据，截至2022年底，中国的非金融信贷/GDP比率接近297%，与上世纪90年代的日本相似。同样，债务主要是国内的，两国的国内储蓄率也都很高。人口老龄化问题也相似。1991年，日本的老龄人口（65岁及以上）占总人口的12.7%，与2019年中国的情况相似（12.6%）。在外部方面，日本对美国的大额贸易顺差导致了贸易冲突，如1985年的广场协议（日本失落的十年开始前的5-6年），以及2018年开始的中美关税战。从更广泛的角度来看，日本（30年前）和中国（现在）挑战美国作为世界最大经济体地位的崛起相当相似，导致美国作出反击，最初的焦点是减少双边贸易不平衡。积极的方面但也存在一些重要的区别。其中一些区别中，中国的情况更糟糕，而另一些则更好。让我们先看看摩根大通认为的“好”的区别，然后再谈谈丑陋的地方。它们中的第一个（摩根大通认为可能是最重要的区别）是中国的城市化率要低得多。 2022年中国的城市化率为65%，如果不包括居住在城市地区但没有与城市居民享有相同特权的农民工，城市户口率仅为47%。而在1988年，日本的城市化率超过了77%。较低的城市化率意味着劳动力从农业到非农业部门的迁移可能带来更大的生产率提升潜力。在房地产市场方面，这意味着中国在所谓的新城市化过程中可能有巨大的置换性住房需求，即在非户口城市居民被授予户口特权并需要用城市公寓替换他们的农村住房时。目前，城市居民与拥有城市户口人口之间的18%的总人口差距意味着最多可以有2.5亿人或1亿个家庭的潜在住房需求。第二，中国拥有更大的国内市场，更多的STEM毕业生和全面的制造业部门。尽管中国可能面临比上世纪90年代的日本更具挑战性的外部环境，但也有希望在某些领域实现技术升级和商业化。例如，近年来中国在新能源和新能源汽车方面成为了领先的参与者。第三，或许有争议，摩根大通认为中国的房价过高现象不如上世纪90年代的日本严重。这在一定程度上归因于对新房价格的持续管理控制，也归因于稳定的收入增长。该行的估计显示，在一线城市，住房可负担性问题仍然是一个大问题：2010年，需要21.1年的家庭收入才能购买90平方米的公寓，而2022年，需要16.6年的家庭收入。相比之下，二三线城市的住房可负担性要好得多，这些城市占据了中国住房市场的大多数。使用相同的房价/收入指标，二线城市的比率从2010年的13.4降至2022年的8.3，三线城市的比率从2010年的10.2降至2022年的6.1。第四，中国的资本账户并未完全自由化。这将降低国内资产（主要是房产）的火卖风险，以便进行海外投资。实际上，由于政府的控制和缺乏替代投资选择，许多家庭在房地产市场调整期间仍选择持有多套住房。最后，中国政府对债务问题的资产和负债双方具有更强的控制权。这可能是一把双刃剑：这意味着中国发生突然停止的债务危机的概率较小，但经济中的僵尸部门将继续存在并可能进一步扩大，加剧道德风险问题，削弱结构性改革的动力。这可能会在经济中挤出更具生产力的活动，导致经济增长放缓得比预期更快。因此，较低的城市化、一个不那么极端的房地产泡沫、资本管制和政府可以继续推动和拉动的许多政策杠杆，这些都是相当重要的区别。不幸的是，对于中国来说，它在一些方面与上世纪90年代的日本存在一些不太理想的方式。丑陋的地方摩根大通的主要担忧是，中国的老龄化速度实际上比日本更快，这导致了“未富先老”的预测 - 一种类似于人口结构造成的中等收入陷阱。在日本的情况下，65岁及以上人口占总人口的比例在1983年超过了10%，并在1994年超过了14%。在那个时期，出生率从每千人12.7下降到10.0。在中国的情况下，仅用了7年的时间（从2014年到2021年）65岁及以上人口就从10%增加到了总人口的14%，而出生率在同一时期从每千人13.8下降到了7.5（并在2022年进一步下降到6.77，与2020年的日本类似，为6.80）。此外，中国的总人口在2022年开始下降，而日本的总人口在2008年开始下降。第二，2022年中国的人均GDP约为12800美元，远低于1991年日本的29470美元。虽然较低的人均GDP可能意味着更高的增长潜力，但这也意味着在变得富裕之前，中国正在变老且负债累累。随文附上的图表非常明显：（图源：CEIC、NBS、摩根大通）此外，摩根大通的经济学家还指出，当前的全球经济背景对中国的不利影响要比上世纪90年代的日本更大，认为中国政府在刺激性财政措施方面的余地不如普遍认为的那样大： “中国的外部环境如今更具挑战性。我们认为，中国与美国之间的战略竞争比上世纪90年代日本与美国之间的贸易争端更加复杂多样。近年来，与美国的技术脱钩已取代关税战成为中国的主要挑战。除了与美国的双边关系外，全球化进程自2008年（全球贸易占全球GDP的比例达到顶峰）以来明显减缓，与上世纪90年代全球化的黄金时代形成了鲜明对比。2022年的俄罗斯 - 乌克兰战争进一步加速了全球供应链的重组，这对中国的潜在增长构成了压力。此外，与上世纪90年代日本相比，中国目前的宏观政策刺激空间更有限。在财政方面，1991年时日本政府债务占GDP的比例为61.9%，当时恰逢住房泡沫伊始。到2000年，日本政府债务占GDP的比例上升至131%。在中国的情况下，尽管中央政府债务只占GDP的20%，但如果加上地方政府债务和地方政府融资平台债务，截至2022年底，公共债务总额已达到GDP的95%。” （图源：CEIC、NBS、摩根大通）因此，摩根大通警告说：“未来10年中国的财政刺激空间要比上世纪90年代的日本小得多”。该行的经济学家也不认为中国还有更多的空间来通过货币政策来对抗经济困境。 “类似地，在货币政策方面，日本央行的政策利率在1991年1月为8.1%。日本央行在房地产泡沫破裂后迅速采取行动：到1993年底，政策利率降至2.4%；1999年，日本央行成为第一个采用零利率政策的中央银行。相比之下，中国的政策利率（7天逆回购利率）已经降至1.9%。如果必要，中国人民银行降低政策利率的空间要比上世纪90年代初的日本央行小得多。” 那么，结论是什么呢？那么，为什么摩根大通认为中国不会像日本那样经历长期的资产负债表衰退？它的观点归结为“普通”经济衰退和辜朝明对日本独特困境的诊断之间的差异。 “当资产价格下跌时，公司面临借款限制，资产负债表恶化，被迫出售资产可能会进一步推动资产价格下跌，并在资产价格和经济活动之间形成自我强化的恶性循环。换句话说，理解资产价格下降对于理解资产负债表衰退现象至关重要。根据这一观点，资产负债表衰退在中国尚未成为现实。中国政府采取了保护房价但允许交易量大幅调整的策略。这与日本的情况形成了鲜明对比，当时价格和销量同时下降。因此，尽管在中国，宏观成本（销售额急剧下降和房地产投资减缓）更大，但与资产价格下降相关的金融风险得以得到控制。” 此外，日本的资产负债表衰退表现为家庭和公司大规模的去杠杆化，但政府债务负担却大幅增加。企业债务从1993年的日本国内生产总值（GDP）高峰144.9%下降到2004年的99.4%，而家庭债务则从1999年的71%下降到2007年的60%，尽管政府债务激增，将整体经济负担推高。相比之下，自2008年以来，中国的债务在各个领域都在持续增加，这种趋势可能会继续下去，摩根大通认为是这样。 “首先，中国的经济结构以高投资和高储蓄为特征。与其他经济体相比，较高的投资份额（相对于消费）和制造业份额（相对于服务业）意味着中国经济更受信贷驱动，即自然而然地受到债务的驱动。其次，中国的金融市场主要以间接融资（通过银行贷款）为主，债券融资在近年来的资本市场发展中增速快于股权融资。这也导致持续的债务增加。为了减缓债务增长的速度，政府需要推动资本市场发展（特别是股权市场、私募股权/风险投资等）以及从高信贷强度部门向低信贷强度部门的经济结构转型。这意味着从投资向消费的政策转变，并对服务和制造业的升级进行激励。在过去的十年里，中国的经济结构发生了令人鼓舞的变化，但近年来这一趋势在某种程度上已经出现逆转。” 这里有一些图表展示了这种变化：（图源：NBS、摩根大通）然而，中国的债务继续增加，并有可能在未来几年继续增加，而且房地产市场尚未崩溃，这并不真正成为反对中国“日本化”的论据。事实上，这可能只是表明一个全面版本尚未开始。此外，没有经济危机会是完全相同的。当然，中国不会完美地甚至模糊地追随日本的经济轨迹。它们是非常不同的国家，而且这是非常不同的时代。但有足够的广泛相似之处可以让人认为，总体问题——持续几十年的人口下降、经济萧条、去杠杆化和通缩压力，其挫败了政府消除阴霾的零碎努力——可能最终会变得相当类似。

忆芳 5评论2023-08-20

二十国集团数字经济部长会议在印度举行

进网络强国、数字中国建设，努力以中国式现代化新成就为世界发展提供新机遇。鼓励二十国集团成员进一步加强交流沟通，加快推动数字化转型，为构建普惠平衡、协调包容、合作共赢、共同繁荣的全球数字经济格局作出积极贡献。

金融界2023-08-19

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