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大奇迹日！突然走强

是国家强盛之基、安全之要。半导体作为现代科技的核心基础，在国产替代中具有至关重要的地位，是实现中国科技自立自强、保障产业安全和推动经济高质量发展的关键一环。当前，半导体高端设备、高端材料的国产化率低，国产替代紧迫度高，其中光刻机被称为半导体设备的明珠，国产化率几乎为0%。不过，近年来半导体设备与材料行业已经呈现出高增长。 Wind数据显示，2022-2024年A股半导体设备板块营收年均增速达45%，材料板块为32%，显著高于电子行业平均水平。这种高成长性主要源自两方面：一是下游晶圆厂扩产带来的需求扩张，二是国产替代比例提升带来的市场份额增长。招银国际在2025年半导体展望报告中，将"半导体产业链自主可控"列为两大首选投资主题之一（另一主题为人工智能）。该机构特别看好国产份额提升带来的投资机会，认为地缘政治风险加剧将促使中国持续推动半导体供应链自主化，为相关企业创造长期增长空间。实际上，半导体板块的上涨已经持续了一段时间，主要原因是市场本身进行高低切换，显示半导体的中长线逻辑是得到市场认可的，只要估值回撤到一定位置，就会重新显现吸引力。从估值水平看，虽然半导体板块市盈率普遍在50-80倍之间，市销率8-15倍，并不算便宜，但考虑到行业长期的巨大的成长空间，这种高估值并非没有道理，它反映的只是市场的乐观预期。如果要规避高估风险，投资者可以更多去关注不同产品所处的发展阶段，特别是产品的商业化进程，以及由此产生的营收和利润增长。从各细分产品的发展阶段看，刻蚀、薄膜沉积等设备及电子特气、靶材等材料已进入业绩兑现期，而光刻机、EUV光刻胶等尖端领域仍处于高投入期，投资者需要认真区分清楚。如果觉得区分起来难度较大，投资者也可以看看一些将行内优质公司筛选出来，并重新组合而成的投资工具，像科创半导体ETF(588170)。这个ETF是全市场首只聚焦科创板半导体设备+半导体材料行业主题ETF，半导体设备(53.2%)和材料(20.6%)含量合计高达73.8%，高于科创芯片的21.9%、中证全指半导体的19.9%。前十大权重股包括华海清科（半导体清洗设备龙头）、中微公司（刻蚀设备全球领先）、沪硅产业（大硅片国产化主力）、拓荆科技（薄膜沉积设备龙头）等，它们都是在科创板上市的硬科技企业。 02 国产替代下的投资主线在全球科技竞争加剧、产业链重构的背景下，半导体这一关乎国家安全、产业安全，同时蕴含着巨大商业价值、投资价值的产业，受到的重视越来越大，发展机遇也越来越大。就以备受重视的半导体设备、半导体材料为例，它们是芯片制造的"工业母机"和"基础原料"，构成了整个半导体产业的根基，几乎成为所有半导体议题中最常被说起的两个。根据最新行业数据，2024年中国半导体设备市场规模预计达到2230亿元人民币，占全球市场份额约35%，今年，这一规模有望超过2300亿元；2024年中国半导体关键材料市场规模已达1437.8亿元，预计今年将突破1740亿元。过去5年，两个细分产业的年均复合增长率都在20%上下，远超全球平均水平，未来的预期增长率依然会大幅跑赢全球均值。为何有这样的信心？理由有两点：第一，全球半导体产业已经在2023年正式触底，而随着AI科技的快速增长，半导体作为最重要的基础设施，正进入新一轮，也是更为庞大的增长周期中，根据世界半导体贸易统计组织的数据，2024年半导体市场规模达到6270亿美元，同比增幅19.0%，预估2025年半导体市场将继续增长，规模将达6970亿美元，增长率为11.2%。第二，是中国国产替代的加速，2024年中国半导体设备自给率约为20%，但据最新预测，2025年这一比例有望大幅提升至33-35%。半导体材料整体国产化率略高，约为32%，预计2025年将提升至50%。瑞银研究显示，2024-2025年中国半导体制造设备需求将从2023年的207亿美元增长至230-260亿美元，创下历史新高。这一增长主要得益于国内晶圆厂的大规模扩产计划，特别是成熟制程产能的持续扩张。另外，从技术能力看，国产设备已实现多项关键突破。目前国产半导体设备可覆盖大多数14nm及以上工艺需求，28nm工艺几乎实现自主可控。虽然光刻机等核心设备仍有困难，但值得期待的是，在"国家大基金"等政策支持下，国内企业正集中攻关光刻机核心技术，未来有望缩小差距。半导体材料方面，已实现规模替代的领域有电子特气、靶材、湿电子化学品，正在突破的领域则有大硅片、光刻胶、抛光材料等。半导体设备与材料板块独特的产业地位和成长逻辑，使得该领域投资价值凸显，已成为国家未来科技发展的重要投资主线之一。当然，半导体的投资门槛不低，投资者想要分享产业发展的红利，就需要全面掌握行业动态，还需要对半导体所涉及的专业技术、企业基本面、财务、潜在的风险因素等等，有深入的了解，这并非一件简单容易的事，这大概也是越来越多的投资者采用ETF的方式入市的原因。像科创半导体ETF(588170)，最新基金份额达到了2.65亿份，居同类指数产品第一，且涨跌幅为20%，在行业景气周期中弹性更大。 03 结语投资，讲求确定性。而叠加了周期向上、AI产业和国产替代逻辑的半导体板块，已成为确定性最高的板块之一。未来几年，中国半导体设备与材料市场将呈现以下发展趋势。国产替代加速深化：从"可用"向"好用"升级，国产设备材料不仅进入产线，还将逐步提升份额占比。产业集中度提升：通过并购整合，行业将出现一批具有国际竞争力的龙头企业。在政策支持下，2024年半导体行业并购交易已明显活跃，预计2025年将有更多高质量整合（海光+中科）。这种集中化趋势将提升资源配置效率，增强企业创新能力和国际竞争力。应用场景多元化：除传统集成电路制造外，新能源汽车、人工智能、物联网等新兴应用将为设备材料企业创造增量空间。例如AI芯片对先进封装材料的需求、汽车电子对高可靠性材料的需求等，都将形成新的增长点。全球化新格局形成：在逆全球化背景下，半导体产业链将呈现"全球化2.0"特征——不是完全脱钩，而是在确保安全前提下的有限合作。中国企业将一方面加强自主创新，另一方面通过RCEP等框架深化与东南亚等地区的产业合作，构建更具韧性的供应链体系。长期成长确定性高：在国产替代和产能扩张双轮驱动下，行业未来3-5年将保持15-20%的复合增长率，部分细分领域增速更高。在国家战略支持、市场需求拉动、新兴技术革命以及企业创新驱动的共同作用下，国产半导体行业有望在未来几年实现更多突破，为中国科技产业的自主可控奠定坚实基础的同时，也有机会为投资者创造丰厚回报。当然，作为“三高”--高技术、高资本、高估值行业，投资者仍需警惕技术研发不及预期、国际贸易环境恶化、下游需求波动等风险因素，审慎做出投资决策。（全文完）

格隆汇06-23 17:38

福安药业收盘上涨1.22%，滚动市盈率21.81倍，总市值49.37亿元

0 1.74 190.42亿 5 国药现代 12.58 12.93 1.03 140.15亿 6 辰欣药业 13.00 12.51 1.04 63.66亿 7 华特达因 13.27 13.62 2.27 70.23亿 8 诚意药业 13.70 14.60 2.26 29.29亿 9 哈药股份 13.71 14.50 1.64 91.17亿 10 国邦医药 13.83 14.11 1.34 110.31亿 11 健康元 14.41 14.37 1.36 199.23亿 12 九典制药 15.00 15.01 2.96 76.88亿

金融界06-23 17:28

信立泰收盘上涨2.64%，滚动市盈率89.24倍，总市值536.90亿元

0 1.74 190.42亿 5 国药现代 12.58 12.93 1.03 140.15亿 6 辰欣药业 13.00 12.51 1.04 63.66亿 7 华特达因 13.27 13.62 2.27 70.23亿 8 诚意药业 13.70 14.60 2.26 29.29亿 9 哈药股份 13.71 14.50 1.64 91.17亿 10 国邦医药 13.83 14.11 1.34 110.31亿 11 健康元 14.41 14.37 1.36 199.23亿 12 九典制药 15.00 15.01 2.96 76.88亿

金融界06-23 16:48

华帝美肌浴快闪泉城绽放科技与古韵共谱养肤新篇

肤”主题快闪活动，以沉浸式体验重新定义现代沐浴文化。这场为期三天的活动不仅吸引民众，总人流量达15w+，更在社交媒体引发热议，抖音话题#华帝美肌浴快闪#阅读量高涨，成为今夏济南街头巷尾热议的话题之一。科技养肤邂逅千年泉韵打造沉浸式体验空间步入高新万达，一座融合现代科技与东方美学的体验空间格外引人注目。华帝以“水形无常”为设计灵感，通过流动的纱幔、镜面装置与数字化水纹投影，营造出“水与肌肤对话”的诗意场景。为了让用户更身临其境地感受“护肤辅助神器”所带来的中式美学空间和现代护肤理念，活动现场特别设置多个体验区，打造可感知“以水养肤”的文化体验场域。在“高透活肌体验”区域，参与者在经过华帝“美肌浴热水器”的水洗手后，工作人员会帮参与者利用专业皮肤检测仪，直观展示使用美肌浴热水器前后肌肤含水量、清洁度的变化差异。数据显示，使用华帝美肌浴热水器洗手后，肌肤湿度显著提升，油脂残留大幅减少，不少市民纷纷表示，这样的互动形式新颖有趣，还是第一次知道“水”居然能以这种形式来护肤。除了肌肤体验区，活动现场还设置了“以水养发秘钥”体验区，华帝携手专业养发品牌丝域养发，为消费者带来了一场关于头发护理的全新体验。丝域养发作为专业养发品牌，20多年来深耕头皮头发养护领域，专业人员利用仪器为消费者检测头皮状态，并结合华帝美肌浴热水器的水质优化功能，深入浅出地讲解如何通过优质的水实现头发的深层滋养。在“以水养肤”文化沙龙环节中，华帝热水器产品经理董文华为大众带来新中式健康沐浴的解读：“华帝美肌浴热水器通过运用健康沐浴用水系统与高透活肌科技，从源头优化水质。其生成的小分子团簇活性高，具有深度清洁、补水的效果，进而能够促进后续护肤品的有效吸收。这是它能够成为护肤辅助神器的原因。” 此外，活动现场还精心打造了一系列互动项目，如“皮肤清洁之战”，参与者在趣味挑战中进一步了解到华帝美肌浴热水器在清洁肌肤方面的卓越性能；“浴见贵妃秀场”则将盛唐美学与现代科技完美融合，再现“贵妃出浴”的唯美场景，让传统沐浴文化在现代舞台上焕发出新的生机与活力。现场观众纷纷驻足观赏，拍照留念，沉浸在这场视觉与文化的盛宴之中。从西安到济南持续进化的营销创新回顾华帝此前在十三朝古都西安、美食之都“山城”重庆的快闪活动，三场快闪，华帝都将中国文化基因融入营销肌理，生动诠释了其“新中式时尚健康生活方式”的品牌价值观，也使华帝美肌浴热水器通过文化共鸣与感官体验触达消费者这三次快闪活动，现场参与人流量累计超过45万人次，引发群众众多反响。华帝创新性地将沐浴与头发护理两大领域有机结合，强化美肌浴热水器的“护肤辅助神器”定位。这种跨领域合作不仅有效拓展了品牌的影响力，还让消费者在享受沐浴乐趣的同时，也能获得专业的肌肤与头发护理知识。同时，华帝在多渠道融合的传播策略上同样可圈可点。本次快闪活动分为预热期与引爆期，线上，华帝通过与当地公众号、本地知名KOL发布活动预告、现场精彩瞬间等内容，扩大预热范围并传播；线下则通过活动现场的互动体验、表演等形式，邀请城市本地抖音达人/小红书达人探店打卡，进行产品种草、通过线下活动引流来达到爆破式传播，让消费者亲身感受产品的魅力，形成口碑效应。此外，6月14日至18日，华帝携手京东电器、京东MALL，在西安、重庆、北京三地成功举办“天声干净当燃好听”美肌浴热水器发布主题音乐节。这一创新营销活动通过音乐艺术与科技产品的跨界融合，实现了品牌年轻化战略的又一次突破。从空间布局到互动环节，三站城市快闪活动全方位呈现“水与肌肤共生”的美肤文化，将产品卖点转化为了可感知、可传播的东方美肤叙事，重塑消费者对厨电产品的认知。作为中国实体制造业代表，华帝始终秉持“好用、好看、好清洁”的产品理念，以“新中式时尚健康生活方式”为价值锚点，持续创新，推动行业升级。此次济南站活动不仅展现了品牌对“新中式时尚健康生活方式”的深刻理解，更探索出一条文化赋能、科技背书、场景转化的新型营销路径。

证券之星06-23 14:37

厦门国际银行举办“四链融合”高质量发展对接会

金融界06-23 09:17

杰西·利弗摩尔操盘精髓：投机天才的九大交易智慧

波动的风险。交易策略利弗摩尔理念现代应用时机选择等待关键点突破算法监测趋势信号风险控制避免预测性介入止损机制自动化只做正确的事利弗摩尔坚信，交易中“正确就是正确，错误就是错误”。他曾分享一个生动的比喻：“当我看到危险信号，我不争辩，我躲开！”这意味着面对市场的不利信号，果断离场是明智之举。在2025年，摩根士丹利首席策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示：“纪律性止损是避免重大亏损的关键。”利弗摩尔的智慧在于，交易者需遵循市场逻辑，而非固执己见。错误发生时，迅速认错并调整策略，才能避免更大的损失。这种理念对现代量化交易尤为重要，程序化止损机制已成为行业标准。顺应市场趋势 “市场永远正确”，利弗摩尔认为，试图与市场对抗是徒劳的。他指出，重大趋势背后有不可抗拒的力量，交易者应顺势而为，而非纠结于原因。例如，2025年全球股市因美联储加息预期而波动，顺势交易的基金收益率普遍高于逆势操作者。利弗摩尔强调，股价的持续上涨或下跌无需过多解释，关键是识别趋势并跟随。他曾说：“大众应了解，少数知情者不会透露真相。”这提醒交易者专注于市场信号，而非外部噪音。亏损是交易的学费利弗摩尔坦言：“亏损是交易的成本。”他认为，经验丰富的交易者也会犯错，但关键是从错误中吸取教训。他曾说：“亏钱不会困扰我，错误不认亏才会伤害口袋和心灵。”2025年，桥水基金创始人雷·达利奥（Ray Dalio）在接受彭博社采访时表示：“每一次亏损都是学习的机会，关键是建立系统化的反思机制。”利弗摩尔的教训在现代风险管理中体现为数据驱动的回测和策略优化，确保交易者从失败中成长。理性对抗情感交易是理性和情感的博弈。利弗摩尔指出，贪婪和恐惧是投机者的最大敌人。他曾说：“股市是为愚弄大多数人而设计的。”2025年，贝莱德全球投资策略师指出，情绪化交易导致散户在市场波动中损失高达20%。利弗摩尔强调，交易者需制定理性计划，克服人性弱点。例如，系统化交易策略通过消除情绪干扰，帮助投资者在动荡市场中保持冷静。资金管理至关重要利弗摩尔提出了著名的“10%规则”：若亏损超过资本的10%，立即止损。他认为，资金管理是交易成功的基础。2025年，花旗银行交易部门报告显示，严格的资金管理策略使机构投资者的年化回报率提高了10%。利弗摩尔强调，交易者应分批建仓，避免一次性重仓，以降低风险。他曾说：“时间不是金钱，时间就是时间。”这提醒交易者，耐心等待和合理分配资金是长期盈利的关键。资金管理原则利弗摩尔方法现代实践止损规则亏损超10%即离场自动止损系统建仓策略分批买入动态仓位管理投资者最大的敌人是自己利弗摩尔深刻指出，投资者最大的敌人不是市场，而是自己。他曾说：“我的想法从未替我赚大钱，坚持不动才赚大钱。”2025年，J.P.摩根首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）表示：“投资者的情绪化决策是市场波动的放大器。”利弗摩尔强调，大波动是赚取大利润的机会，但需要耐心和纪律。交易者若因不耐烦或怀疑而提前离场，往往错失主要行情。投机是一场严肃的事业利弗摩尔将投机视为一场需要持续努力的严肃事业。他曾说：“炒股是解开人类最复杂谜团的游戏。”2025年，对冲基金行业数据显示，职业化交易团队通过系统化分析和纪律性操作，平均收益率达12%，远超散户。利弗摩尔强调，成功的投机者需像职业运动员一样，保持专注和自律，通过不断学习和总结提升交易水平。他鼓励交易者相信自己的判断，依靠独立思考而非外部建议。编辑总结杰西·利弗摩尔的交易智慧穿越70余年，依然是2025年金融市场的灯塔。其核心理念——顺应市场、耐心等待、严格纪律和资金管理——为现代交易者提供了清晰的指引。在人工智能和量化交易主导的今天，利弗摩尔的洞见提醒我们，人性仍是市场的核心驱动，情绪化决策是成功的大敌。无论是机构投资者还是散户，遵循其原则，结合现代技术工具，可在复杂市场中占据优势。投机不仅是技术，更是哲学，需以理性对抗人性，以纪律驾驭波动。 2025年相关大事件 2025年6月10日：高盛发布报告，人工智能驱动的交易算法在全球股市中的应用比例升至65%，推动市场效率提升，但也加剧了短期波动。——信息来自高盛官方网站 2025年5月20日：美联储宣布加息25个基点，全球股市剧烈震荡，标普500指数单日下跌3.2%，验证了利弗摩尔关于顺势交易的重要性。——信息来自彭博社 2025年4月15日：桥水基金发布年度报告，强调系统化风险管理在高波动市场中的作用，亏损控制在5%以内的基金收益率达15%。——信息来自桥水基金官网 2025年3月8日：摩根士丹利推出新型AI交易平台，声称可通过大数据分析精准识别市场关键点，收益率提升10%。——信息来自摩根士丹利新闻发布 2025年1月12日：全球对冲基金协会年会指出，纪律性交易策略在2024年帮助机构投资者规避了30%的潜在亏损。——信息来自彭博社国际投行与专家点评 2025年6月1日，雷·达利奥（Ray Dalio），桥水基金创始人： “利弗摩尔的理念在AI时代依然适用，市场波动源于人性，而系统化交易通过消除情绪干扰，让我们更接近他的‘耐心等待’哲学。”——信息来自彭博社专访 2025年5月15日，迈克尔·威尔逊（Michael Wilson），摩根士丹利首席策略师： “利弗摩尔的10%止损规则是量化交易的基石，2025年市场高波动环境下，严格纪律是盈利的关键。”——信息来自摩根士丹利研究报告 2025年4月20日，杰米·戴蒙（Jamie Dimon），J.P.摩根首席执行官： “投资者常因情绪化决策错失大波动机会，利弗摩尔的‘坚持不动’理念提醒我们，纪律比预测更重要。”——信息来自J.P.摩根年报 2025年3月10日，劳埃德·布兰克费恩（Lloyd Blankfein），前高盛首席执行官： “利弗摩尔的顺势交易原则在AI算法时代被放大，技术让关键点识别更精准，但人性仍是最大变量。”——信息来自CNBC专访 2025年2月5日，凯瑟琳·伍德（Cathie Wood），方舟投资管理公司创始人： “利弗摩尔的智慧启发我们专注于长期趋势，2025年的科技股行情证明，耐心等待大波动是盈利核心。”——信息来自方舟投资官网来源：今日美股网

今日美股网06-21 00:11

高盛预测：韩国14.9万亿韩元财政刺激将2025年GDP增长提振0.3%

于半导体投资。投资者可关注消费品企业如现代汽车，其2025年盈利预计增长8%。Irene Choi建议通过ETF（如iShares MSCI Korea ETF）分散风险，同时警惕贸易战导致的汇率波动。X平台用户@KRInvest2025指出，韩元可能升值至1250兑1美元，利好进口相关股票。编辑总结韩国14.9万亿韩元的财政刺激方案为2025年经济增长注入动力，高盛预测GDP增幅将达1.1%。半导体和消费领域的针对性投资有助于抵御出口放缓风险，但全球贸易战和需求疲软仍构成挑战。投资者应优先配置科技和内需相关资产，利用技术分析捕捉短期机会，同时关注韩元汇率和央行政策动态。韩国经济的韧性依赖于财政与货币政策的协调，长期增长需全球市场环境的配合。 2025年相关大事件 2025年6月15日：韩国政府通过14.9万亿韩元追加预算，重点支持半导体和消费，科斯皮指数上涨2.8%。——信息来自路透社 2025年5月20日：韩国央行维持基准利率1.75%，强调平衡通胀与增长，韩元兑美元升至1275。——信息来自彭博社 2025年4月25日：三星电子宣布追加2000亿韩元投资先进芯片，股价上涨4.2%。——信息来自三星电子官网 <>：SK海力士发布2025年盈利指引，预计收入增长12%，股价单日上涨5.1%。——信息来自路透社 <> 2025年3月10日：美中贸易战升级，韩国半导体出口预测下调至2.1%，科斯皮指数下跌1.2%。——信息来自彭博社国际投行与专家点评 2025年6月10日，Irene Choi，高盛经济学家：“韩国财政刺激将有效提振内需，但出口放缓和贸易战风险可能限制增长潜力。”——信息来自高盛官网 2025年5月25日，Goohoon Kwon，高盛经济学家：“14.9万亿韩元的预算将为2025年GDP贡献0.3个百分点，半导体投资是核心亮点。”——信息来自高盛官网 2025年5月15日，陈晓，摩根士丹利首席亚洲经济学家：“韩国经济的复苏依赖于全球需求回暖，财政刺激是短期支撑，但长期需多元化出口市场。”——信息来自彭博社 2025年4月20日，崔荣植（Youngsik Choi），韩国开发研究院经济学家：“财政刺激对内需的提振效果显著，但需警惕美中贸易战对出口的冲击。”——信息来自韩国开发研究院官网 2025年3月5日，杰米·戴蒙，J.P.摩根首席执行官：“韩国经济受全球周期影响较大，财政刺激有助于稳定市场信心，但需关注汇率波动。”——信息来自CNBC 来源：今日美股网

今日美股网06-21 00:11

NVIDIA核能布局：携手比尔·盖茨投资TerraPower，AI能源需求引爆核电热潮

的6.5亿美元融资，与比尔·盖茨和HD现代共同支持其Natrium反应堆项目。TerraPower成立于2006年，专注于小型模块化反应堆（SMR），旨在通过标准化和规模化降低核能成本，提供碳中和电力。NVentures负责人Mohamed Siddeek表示：“随着AI变革产业，核能将成为关键能源来源，TerraPower的创新技术为全球能源需求提供碳中和方案。” 此次投资反映了AI数据中心能源需求的激增对清洁能源的迫切需要。TerraPower的融资总额已超14亿美元，另获美国能源部20亿美元资助，总计超34亿美元用于首座Natrium反应堆的建设和未来扩张。 NVIDIA的参与标志着科技巨头与核能行业的深度融合，旨在为AI的能源瓶颈提供解决方案。X平台用户@ABMedia_Crypto6月19日发帖称：“NVIDIA投资TerraPower，AI与核能的跨界整合或将重塑能源格局。” TerraPower Natrium：小型模块化反应堆先锋 TerraPower的Natrium反应堆位于美国怀俄明州Kemmerer，设计功率345兆瓦，采用液态钠冷却，搭配1吉瓦时熔融盐储能系统，可在高峰时段增至500兆瓦，灵活应对电网需求。该设计比传统压水反应堆更安全、建造成本低，预计总成本40亿美元，能源部承担50%。非核建设已于2024年启动，核反应堆预计2026年获美国核管理委员会（NRC）批准，2030年投产。 TerraPower CEO Chris Levesque表示：“Natrium反应堆将重新定义核能，提供经济、高效的清洁能源。” 公司已与Sabey数据中心签署合作备忘录，探索将核能直接整合到数据中心，满足AI计算需求。此外，TerraPower计划在英国进入通用设计评估（GDA）流程，标志其国际化扩张的第一步。项目功率储能预计投产总投资 Natrium反应堆（怀俄明州） 345兆瓦（高峰500兆瓦） 1吉瓦时熔融盐 2030年 40亿美元 AI数据中心：能源需求的爆炸式增长 AI数据中心的能耗正呈指数级增长。AMD透露，一台百亿亿次超级计算机需500兆瓦电力，相当于37.5万户家庭用电。 Goldman Sachs预测，到2030年，数据中心电力需求将增长160%，占全球电力的8%。 NVIDIA的H100 GPU单卡功耗达700瓦，未来十年AI芯片功耗可能超15000瓦。传统电网难以满足如此庞大的基荷需求，核能因其稳定、碳中和的特性成为科技巨头的首选。 Electric Power Research Institute（EPRI）预计，到2030年美国数据中心电力需求将达400吉瓦，核能的24/7供电能力尤为关键。 X平台用户@AlexCKaufman6月18日发帖：“NVIDIA投资核能表明，AI的能源需求正推动清洁能源革命，核电是必然选择。” 科技巨头竞逐核能：微软、谷歌、亚马逊的布局 NVIDIA并非首家布局核能的科技公司：- 微软：与Constellation Energy签署20年协议，重启三哩岛核电站（2028年投产，825兆瓦）。- 谷歌：与Kairos Power合作，计划部署7座SMR，总计500兆瓦，2029年起陆续投产。- 亚马逊：投资三家核能公司，包括与Talen Energy合作建设1920兆瓦数据中心核电项目。 - 甲骨文：获批建设三座SMR，为AI数据中心提供1吉瓦电力。 - Meta：2024年底启动核能供电计划，探索SMR应用。这些举措反映了科技行业对核能的集体押注。Wood Mackenzie报告显示，2025年第一季度全球SMR计划增长42%，总容量达47吉瓦，核能相关企业融资从2024年的2.6亿美元增至7.37亿美元。核能复兴的挑战与前景尽管核能前景光明，挑战依然存在。Institute for Energy Economics and Financial Analysis指出，SMR成本高、建设周期长且经济可行性存疑，NuScale Power因成本超支已取消项目。监管审批严格，公众对核安全的担忧也可能延缓部署。TerraPower虽在NRC审批中领先，但仍需应对潜在的社区反对和供应链瓶颈。然而，AI驱动的能源需求和全球净零目标为核能复兴提供了契机。欧洲委员会预计，到2050年核能扩容需投资2400亿欧元，凸显其战略重要性。 TerraPower的Natrium设计因其灵活性和低废料特性，或将在全球市场占据优势。投资者可关注铀矿公司如Ur-Energy（URG）和Auric Minerals（AUMC），因核能热潮可能推高铀需求。编辑总结 NVIDIA通过投资TerraPower进入核能领域，响应AI数据中心能源需求的激增。TerraPower的Natrium反应堆以低成本、高灵活性定位美国首座商业先进核电站，计划2030年投产。微软、谷歌、亚马逊等科技巨头的核能布局进一步印证了这一趋势。然而，高成本、监管压力和公众信任仍是挑战。投资者应关注核能技术进步和铀市场机会，同时警惕项目延误和安全风险。核能与AI的结合，或将重塑未来能源格局。 2025年相关大事件 6月18日：TerraPower宣布获6.5亿美元融资，NVIDIA NVentures、比尔·盖茨、HD现代参与。 5月20日：微软与Constellation Energy达成协议，重启三哩岛核电站。 4月15日：TerraPower向英国核监管机构提交Natrium反应堆设计评估申请。 3月31日：TerraPower提交Natrium反应堆NRC许可申请，预计2026年获批。 1月10日：TerraPower与Sabey数据中心签署MOU，探索核能供电数据中心。国际投行与专家点评 “核能是AI数据中心能源需求的理想解决方案，TerraPower的Natrium反应堆具颠覆性潜力。”——摩根士丹利分析师，2025年6月19日，摘自Bloomberg报道。 “NVIDIA投资核能反映了科技与能源行业的深度融合，SMR是未来趋势。”——UBS分析师，2025年6月18日，摘自GuruFocus报道。 “SMR的经济性仍需验证，成本和公众接受度是关键障碍。”——Institute for Energy Economics，2024年报告，摘自The Register。 “AI的能源需求正推动核能复兴，NVIDIA和盖茨的合作或改变能源格局。”——Financial Times记者Alexander Kaufman，2025年6月18日，摘自X帖子。 “核能的灵活性和碳中和特性使其成为AI时代不可或缺的能源。”——Wood Mackenzie分析师，2025年6月16日，摘自Axios报道。来源：今日美股网

今日美股网06-21 00:10

外交杂志：以色列的空中战争是徒劳的，既无法摧毁伊朗的核项目，也无法推翻伊朗政府

情况下，实现这些高度雄心勃勃的目标，在现代史上没有先例。美国在第二次世界大战、朝鲜战争、越南战争、海湾战争、巴尔干战争或伊拉克战争期间的大规模战略轰炸中，从未仅靠空袭达成类似目标。苏联和俄罗斯在阿富汗、车臣或乌克兰也未曾做到。以色列自己在此前的伊拉克、黎巴嫩、叙利亚冲突中，甚至在最近的加沙行动中，也从未尝试过这种战役。自2023年10月7日哈马斯发动袭击以来，中东最强军事力量以色列，通过精确空中打击和出色情报取得了许多战术性胜利。以色列国防军暗杀了伊朗代理人组织中的高级领导人，包括真主党中高层领导。在四月的一次导弹交火中，以色列国防军摧毁了伊朗的多种防空系统和导弹能力。在最近对伊朗的袭击中，还击毙了伊斯兰革命卫队高级指挥官，摧毁了重要的政权通信系统，破坏了关键经济目标，并削弱了伊朗的部分核项目。但尽管持续取得个别胜利，以色列似乎正在陷入所谓的“智能炸弹陷阱”——对精确武器和情报的过度自信，让领导人相信可以阻止伊朗的核突破，甚至推翻伊斯兰共和国政权，这反而让以色列比之前更加不安全。无论打击多么精准和猛烈，空中力量都无法确保彻底摧毁伊朗的核项目，更无法为德黑兰政权更迭扫清道路。事实上，历史经验显示，以色列对技术先进武器能力的过度自信，很可能会激起伊朗更强的决心，产生与原计划相反的结果：一个更加危险、可能已拥有核武器的伊朗。如果没有地面入侵（几乎不可能）或美国的直接支持（特朗普政府可能不愿提供），以色列在伊朗及其他地区的军事胜利很可能只是短暂的。击倒伊朗？以色列打击伊朗核设施的动机，并非因为担心伊朗无法组装核武器——到了2025年，伊朗完全掌握了这种已有80年历史、足以制造出像美国当年在广岛和长崎投下的那种粗制核武器的技术——而是担心伊朗可能已经接近获得制造核武器所需的关键裂变材料。伊朗可以通过两种方式生产这种材料：一是将铀矿石浓缩至武器级同位素纯度，相关设施包括铀矿、伊斯法罕的铀气化工厂以及福尔多和纳坦兹的浓缩设施（其中纳坦兹已在以色列打击中受损）；二是提取任何核反应堆自然产生的副产品钚，比如伊朗位于布什尔的在运反应堆。以色列在彻底摧毁这些设施时面临三大障碍。首先，伊朗的大部分核项目，包括铀浓缩设施，都深埋地下。福尔多设施位于山体之下数百英尺处，而纳坦兹的一处新建地下设施，埋藏深度与福尔多相当，已建设多年。到目前为止，以色列从未对福尔多发动打击，在纳坦兹的攻击也仅限于其发电设施，而未试图摧毁埋藏在地下约23米深处的离心机和浓缩铀库存。没有证据显示以色列拥有能够携带美国研发的3万磅大型钻地炸弹的空中运载能力，这种炸弹才有可能彻底摧毁福尔多。以色列尚未尝试攻击纳坦兹相对较浅的地下设施，显示在火力上受限，可能是受美国限制，也可能因自身火力不足。以色列军事领导人似乎也承认，没有美国支持，彻底打击福尔多是不可能的。前国防部长约阿夫·加兰特强调，美国有“义务”加入以色列对伊朗核项目的军事打击。如果美国出动钻地炸弹参与攻击，以色列真的能摧毁伊朗的核武器项目吗？即使特朗普答应加兰特的请求轰炸福尔多，即使美国的大型钻地炸弹能深入福尔多最深层的掩体，美以依然面临消除伊朗获取核武器能力的更多挑战。两国都无法确信伊朗不会在暗中继续研发。实际上，美国一旦参与攻击，只会把自己直接置于伊朗的核打击目标之下，而无法彻底解决问题。第二，除了浓缩设施之外，布什尔反应堆也构成重大挑战。反应堆位于布什尔市东南约18公里处，可以改造用于生产可用于核武器的钚。只要反应堆存在，这个风险就无法消除。但若以色列摧毁布什尔反应堆，可能导致类似切尔诺贝利的放射性云，影响布什尔市20万人口以及波斯湾沿岸的人口中心。这还会招致伊朗用弹道导弹报复以色列在迪莫纳的核反应堆设施。最后也是最重要的，即便对核设施进行了大规模空袭，关于幸存部分的状况及其重建能力仍将存在重大不确定性。没有现场检查，以色列无法准确评估对伊朗铀浓缩能力和现有浓缩铀库存造成的破坏程度。伊朗不太可能允许国际检查员，更不可能允许美以小组评估受损情况、查明可用设备或材料是否在打击前后转移，或确认伊朗国内离心机生产部件的制造地点。突击小组虽可尝试现场侦察，但会面临伊朗军队的明显攻击风险。这种信息缺失意味着，即便有美国协助，以色列也无法确信伊朗已彻底失去研制核武器的途径。对伊朗秘密核武化的担忧将持续存在，正如2003年美国因担忧伊拉克藏有大规模杀伤性武器而发动地面战争一样。错误解读数据现有关于伊朗浓缩铀库存的数据清楚表明，以色列彻底且永久拆除伊朗核项目的目标几乎不可能实现。即便假设以色列的打击已经完全摧毁纳坦兹的所有浓缩材料，伊朗在福尔多仍保留着60%浓缩铀库存。根据国际原子能机构五月的报告，库存已从二月的275公斤增加到408公斤，若再经过几周浓缩，就够制造10枚核武器（制造一枚需40公斤）的量。除非空袭能确保摧毁福尔多90%以上的60%浓缩铀库存——即便美国参与，这仍是艰巨任务——否则伊朗仍将保留足够的裂变材料制造至少一枚、甚至更多核弹，更不用说还存在276公斤20%浓缩铀，可制造两枚核弹。由于伊朗大幅提升铀浓缩速度，要彻底阻止其重建核项目的可能性，以色列还需摧毁大量离心机及离心机制造设施，而这些设施的位置从未披露。随着伊朗急于隐匿剩余能力，以色列情报只能依赖日益模糊的估算，在伊朗全力修复仍在运转的设施、争分夺秒研发核武之际，这些估算将愈发不可靠。新政权不会从天而降以色列无法彻底消除伊朗核武能力的战术限制，很可能解释了以色列为何希望引发政权更迭。如果军事打击无法摧毁伊朗的核武能力，那么用新政府取代伊朗现政权，似乎成了以色列在战略困境中的理想出路。以色列总理内塔尼亚胡确实曾表示，以色列的轰炸行动已让伊朗政权变得危险地“脆弱”，可能引发民众起义。但政权更迭是一个过于激进的目标。要达成这一目标，不仅要彻底铲除伊朗全部高层领导人，清除行政政府体系内的强硬派，还要扶植一个愿意放弃伊朗现有核项目残余、并保证未来永不追求核武器的友好政府。换言之，以色列需要重演美国和英国在1953年策动军事政变、推翻伊朗民选领袖穆罕默德·摩萨台，并扶植亲西方的巴列维王朝的那一幕。但与当年美国和英国依靠伊朗本地军方或文官领导人发动政变不同，以色列试图依靠空中力量作为主要手段推翻现政权。这种战略极可能激起强烈的反对外国军事干预情绪，却难以真正撼动伊斯兰共和国政府的根基。自第一次世界大战战略轰炸理论诞生以来，空中力量配合情报网络从未推翻过任何政府。早期空军理论家曾设想，若组织得当，轰炸行动可以促使民众起来反抗本国政府。此后，西方军队尝试了多种模式，包括猛烈轰炸城市，试图逼迫平民走上街头要求政府妥协停战。但从一战至1991年海湾战争，40多次战略轰炸行动，无论集中密集或分散轻度，都未曾真正促使平民大规模反政府。 30多年前发明的精确制导武器也未能改变这一现实。即使使用“智能炸弹”，从空中刺杀领导人往往同样依赖运气。在1986年，美国首次尝试用精准打击刺杀利比亚领导人卡扎菲，虽命中他住的帐篷，但卡扎菲在轰炸前已离开。他宣称女儿在袭击中身亡，随后利比亚对泛美航空103号航班实施复仇式炸弹袭击，导致数百名平民死亡。美国在1991年、1998年和2003年三次试图用精确空袭刺杀伊拉克总统萨达姆，每次都寄望情报的准确性，但最终只有地面入侵才结束了萨达姆的统治。即便空中打击成功击毙领导人，结果也往往复杂难料。 1996年，俄罗斯利用反辐射导弹锁定车臣领导人杜达耶夫通话信号将其击杀，但随即出现更激进的新领导人，将俄军逐出车臣，最终导致三年后爆发更残酷的地面战争以恢复亲莫斯科统治。在精确打击时代，唯有当空中力量与本地地面部队配合，形成“锤与砧”模式时，才能促成政权更迭。美国2001年在阿富汗和2011年在利比亚就是如此。但与美国不同，以色列既不愿意、也没有能力在伊朗实施类似的大规模地面行动，来推翻伊朗政权。最终，扶植友好政权的最大障碍。在于被攻击国家的民意或民族主义。面对外国军事干预甚至外国直接统治，民族主义情绪往往迅速高涨。这正是美国在伊拉克和阿富汗扶植“民主政权”，却遭遇恐怖主义抵抗的根本原因，也是以色列在当前加沙军事占领中遇到类似困境的原因。空袭刺杀当地领导人只会加剧这种倾向。即便民众对现任领导人不满，并不意味着他们愿意接受一个靠空袭杀戮领导人的外国势力统治。以色列本应从自身经验中吸取教训：每当它暗杀一名恐怖组织领导人，接替者往往对以色列更加敌对。伊朗亦不会例外。陷阱以色列空中力量无法决定性摧毁伊朗核项目。伊朗可在残余基础上秘密重建项目，而西方对其核武研发的情报和监督能力只会更加薄弱。如果以色列真有策动军事政变的计划，早就付诸实施了。没有美国介入，以色列只能孤军奋战，面对比以往更危险的伊朗。当前局势正演变为特拉维夫与德黑兰之间的“城市战争”，两国相互攻击人口稠密的城市区域。随着平民伤亡不断增加，双方只会愈发强硬，后果日益严重。特朗普政府则在加沙战争中支持以色列，并在核谈判前威胁对伊朗实施军事打击，而谈判现已几乎完全破裂。距离美国为打击伊拉克而发动先发制人的战争已过去二十多年，如今美国可能再次跟随以色列对伊朗动武。不过，美国介入并非不可避免。如果伊朗保持克制，特朗普可能会被劝阻而避免卷入另一场无休止的战争。美国当年正是因“9·11”袭击而动员起来对伊拉克发动战争。在没有重大挑衅的情况下，尤其对于像特朗普这样极度注重形象的领导人，很少有兴趣再冒险犯下类似的错误冒险。真若如此，以色列仍将孤身面对伊朗秘密核武化的可能。最终，以色列可能无法逃脱对智能炸弹的迷信，也难以避免再次陷入中东泥潭。来源：加美财经

加美财经06-21 00:00

外交杂志深度分析：印度的大国幻想，其实阻碍了自己的宏伟抱负

国当前以及未来的GDP差距，印度在国防现代化方面将难以与北方邻国竞争。北京的军事实力已超过印度，且由于国防开支占GDP比例较低，中国可以在较少影响经济增长的情况下进一步扩大军费，从而拉大军事优势。印度在联合防御建设上不愿与美国更紧密合作，这种态度虽可理解，却使对中国的制衡更为艰难。更糟糕的是，印度推动多极化的抱负在国际秩序诸多议题上与美国发生冲突，而当前与华盛顿合作本应是更为紧迫的优先事项。印度不应自欺欺人地以为，自己既能在独立遏制中国的同时，又能呼吁建立一个美国角色被削弱的多极世界。美国之所以在过去容忍印度的这种做法，部分原因在于两国曾基本都是自由民主国家。但随着双方都走向不自由，这种价值观纽带不复存在。双边关系可能转向以交易为核心，华盛顿可能会在合作条件上对新德里提出更多要求。特朗普在其第二任期内对印度的态度已经显示出这种演变。实际上，印度未来无法赶上中国，同时其坚持的多极化主张与美国根本利益相冲突，这将让美国非常为难。印度似乎只会在部分涉华事务上与美国合作，而在很多关键领域，即使涉及中国，也未必会与华盛顿并肩作战。如果新德里无法在亚洲有效制衡北京，华盛顿必然会重新评估应在印度投入多少资源与信任。一个自由主义的美国或许仍会支持自由主义的印度，因为这本身具有意义（前提是成本不至于过高，且新德里的成功仍符合某些美国利益）。但若印度或美国任何一方持续不自由，那么美国就再无意识形态上的理由去援助印度。可以肯定的是，一个以利益为中心、而非以价值观为基础的美印关系，并不会对任何一方造成灾难性后果。但这将意味着双方抱负的收缩。冷战后美印双边关系的转型，原本被视为改善与维护自由国际秩序的一种方式。如今，这段关系可能主要被限定在共同遏制中国的范围内。若真如此，不论是印度、美国，还是整个世界，都不会因此而变得更好。来源：加美财经

加美财经06-21 00:00

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