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中航证券：给予恩华药业买入评级

增长态势，驱动公司整体业绩快速增长　　现金储备充沛，研发投入维持快速增长　　截至202403，公司拥有在手货币资金15.46亿元，同比减少25.17%，主要系2024年公司购买理财产品增加影响所致，整体来看公司现金储备仍然较为充沛。研发费用方面，2024前三季度公司研发费用达到4.36亿元，同比增长13.25%。截至2024H，公司目前在研项目70余项，其中，创新药项目20余项，仿制药重点项目44项，开展致性评价项目9项。报告期内，公司持续加大新药研发投入，随着公司研发管线持续推进，有望持续丰富产品管线，增厚公司业绩　　激励计划授予登记完成，保障长期发展　　8月9日，公司发布公告表示2024年限制性股票激励计划授予登记完成。此次激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为858.87万股，约占本次激励计划草案公告时公司股本总额100,758.81万股的0.8524%，授予价格为11.51元/股，激励对象总人数为817人。公司此次激励对象人数较多，帮助公司进一步建立长效激励机制以吸引和留住优秀人才，调动核心员工的积极性，同时彰显公司长期发展信心　　投资建议：　　我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.24元、1.49元和1.72元，对应的动态市盈率分别为21.58倍、17.94倍和15.48倍。公司是国内专注于中框神经系统药物研发和生产的龙头企业、随着公司新产品未来放量，看好公司业绩长期增长，维持买入评级　　风险提示：药品研发不及预期风险、政策风险、产品销售不及预期风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券代雯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.06%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.02亿，根据现价换算的预测PE为22.73。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为33.97。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-31

META再扩资本开支，25年还能涨么？

及引流（Threads）当然，公司的现金储备以及巨额的回购一直是对股价最大的支持之一。Q3因为股价位置相对较高，回购89亿美元，分红13亿，比Q1的150亿美元相对较低。全年的500亿回购计划仍然绰绰有余，同时也证明如果股价回调，META会加大回购力度。

老虎证券2024-10-31

永辉超市前三季度营收545.49亿元，战略转型取得阶段性进展

28亿元，均明显高于今年年初水平，整体现金储备良好，可以为后续战略转型中的门店网络优化、供应链调整和标杆店调改继续提供长期稳健的资金支持。转型加速，打造品质与幸福的商业模式 2024年，永辉加速战略转型步伐，明确品质零售发展方向，打造品质与幸福的商业模式。在胖东来的帮扶下，永辉通过标杆门店调改，逐步提升商品品质和服务。截至报告披露日，已完成10家门店调改，其中自主调改7家，调改门店营收均有较大幅度的增长。首个开业的郑州信万广场店截至9月30日日均营收约153万元，并在9月实现盈利；新近恢复营业的北京喜隆多店，开业10日日均营收约160万元。供应链方面，公司学习胖东来，主动优化商品结构和采购模式，在淘汰旧品，引入新品的过程中推动裸价和控后台的策略，全面掌握商品选品和定价的主导权，依托真诚和专业，为消费者提供高质优价的甄选商品，培育品质零售的品牌心智。自有品牌方面，裁减冗余SKU，聚焦精品，打造爆品，着手建立端到端的自有品牌体系。截至三季度，自有品牌营收14.99亿元，第三季度上市23支SKU，品类涉及玉米油、西梅干、紫衣腰果、有机杂粮、洁面柔巾、酵素洗衣液等；并通过小红书官方种草、抖音内容宣发，提升产品的市场曝光度和销售潜力。其中，精粮啤酒系列商品9支，从5月上市月均销售额520万元，德式小麦啤酒月均210万元。门店网络优化方面，报告期内，永辉超市今年已关闭186家扭亏困难的尾部门店，短期来看，增加了一定的闭店成本，但中长期而言，“减脂瘦身”将促进公司盘面健康，将资源向优质门店集中，进一步提升经营效率。此外，结合新的战略部署，优中选优，公司今年又新开门店7家。造血能力稳健，可有力支持转型投入在门店网络优化、供应链调整和标杆店调改等战略转型动作持续深化的过程中，公司前三季度营收出现明显下滑，归母净利润小幅减少，属于预期内的短期影响。为了应对风险，支持转型开展，永辉不断通过自身经营造血，改善资金盘面。截至9月底，公司包含理财的总现金资产约80.5亿元，扣除银行贷款后的净现金约28亿元，均明显高于今年年初水平。同时，根据财报显示，今年前三季度，永辉经营活动产生的现金流量净额为37.76亿元，可以为下阶段的转型投入提供有力支撑。新股东加入，携手向品质零售发展 9月，永辉超市及名创优品均发布公告，名创优品通过控股公司广东骏才国际商贸有限公司以总价约 63 亿元人民币，从外资零售牛奶有限公司、北京京东世纪贸易有限公司、宿迁涵邦投资管理有限公司处收购永辉超市合计 29.4%的股权，交易预计2025年上半年完成，名创优品将成为永辉超市新的第一大股东。交易完成后，名创优品不控股，永辉超市依然处于无实控人状态。但新的战略股东加入，从业务协同等方面有利于公司在市场竞争中赢得更多主动权。同时，永辉超市的战略方向也变得更加清晰，双方将聚焦核心业务，携手向品质零售发展。持续扩大，春节前调改店预计将达40-50家未来，公司将继续坚定地开展系统性的转型工作。一方面，持续派遣员工前往河南胖东来学习，将胖东来的企业文化和管理模式与永辉经营实践相结合，优化组织心智和能力；另一方面，进一步扩大调改范围，预计到春节前，全国调改门店数量将达到约40-50家，新增上海、兰州、天津、重庆、沈阳、深圳等多个城市。自我变革下，短期的阵痛在所难免，但穿越周期，迎来实质性的扭亏拐点，是实现公司长期健康可持续发展的重要路径。围绕品质和幸福的商业模式，坚信真诚和善良，坚定品质和安全，永辉超市的一系列转型动作已经收到了阶段性的正向反馈，随着转型的不断深入，公司有望在后续实现经营指标的全面改善，为社会、顾客和投资者创造更多美好价值。

证券之星2024-10-30

上市公司投资理财风险偏好降低，现金储备和分红力度增加

，在复杂的经营环境下，上市公司适度增加现金储备，增强抗风险能力，同时在监管要求下调整分红机制，分红比例和金额创新高。2024年上半年，超过670家公司推出中期分红计划，涉及分红总额约为5300亿元，分红公司数量及金额均创历史同期新高。总体来看，上市公司购买理财产品的风格趋于保守，风险偏好降低，更多公司选择低风险理财产品，同时增加现金储备和分红力度，以应对市场变化和增强公司的抗风险能力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-30

国庆前后A股市场行情对比及投资策略分析

盲目追涨杀跌，合理控制仓位，保持足够的现金储备以应对市场不确定性。结论：国庆前后A股市场行情的剧烈波动，反映了市场内外部环境的复杂变化。投资者应冷静分析市场动态，结合自身风险承受能力和投资目标，灵活调整投资策略，以实现财富保值增值的目标。同时，密切关注宏观经济指标和政策导向，捕捉市场机遇，规避潜在风险。在不确定的市场环境中，保持谨慎乐观的态度，秉持价值投资理念，将是获得长期回报的关键所在。请注意，股市具有较高的风险和不确定性，任何投资决策均需基于充分的信息收集和独立判断。投资者应当根据自身的风险偏好、财务状况和投资目标，做出合理的投资决策。在实际操作中，还需结合最新的市场动态和个人情况进行综合考量，以制定适合自己的投资计划。最后，祝愿每一位投资者能够在变幻莫测的股市中找到属于自己的投资之道，实现财富梦想。友情提醒：全文提供的分析仅供参考，不构成具体的投资建议或推荐。本文根据AI创作编辑制作完成。（刘淇）

今天看点2024-10-23

IMF下调中国的增长预期！警告房地产市场恐进一步恶化

推出一系列支持措施，例如降低银行持有的现金储备比例。几天后，中国的最高领导人表示，必须遏制房地产行业的下滑，并鼓励复苏。包括广州和上海在内的主要城市也出台了旨在提振购房者信心的措施。此外，中国财政部长蓝佛安本月早些时候表示，中国有增加债务和赤字的空间，暗示可能会出台更多刺激政策，债务和赤字政策的调整可能即将到来。同时，中国住房和城乡建设部宣布扩大其房地产项目的“白名单”，并加快未完工项目的银行贷款审批。 IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示，中国当局的部分措施已被纳入IMF的最新预测中。他还表示，尽管这些措施朝着正确的方向前进，但不足以显著改变IMF对今年4.8%增长的预期。 Gourinchas表示：“（最近的支持措施）可能在产出方面提供一些上行动力，但中国第三季度的经济活动令人失望，这就是我们所面临的紧张局面。一方面，经济表现不佳，另一方面又需要支持。那么，支持是否足够？我们还不知道。” 中国上周报告第三季度国内生产总值（GDP）增长4.6%，略高于路透社调查的经济学家预期的4.5%。 IMF在其报告中还指出了经济措施的潜在风险。 “政府的刺激措施如果是为了应对国内需求疲软，可能会进一步加重公共财政的压力。如果某些行业的补贴被用来推动出口，可能会加剧与中国贸易伙伴之间的贸易紧张局势，”该机构表示。

风起2024-10-23

港股大涨，恒生科技强势走高，美团-W涨超5%，费率最低的恒生科技ETF基金(513260)大涨2%，成交已超1亿元，年内份额大增超66%

因素，中国家庭还有6.5万亿美元的庞大现金储备待释放，叠加近年的低估值，本轮反弹不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。德银预计恒指可能在本轮反弹中突破33000点，创历史新高。天风证券指出，24Q1以来，港股市场底部不断抬升。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，我们认为当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。【布局港股核心科技，认准全市场更低费率的恒生科技ETF基金（513260）】看好港股核心科技资产超跌反弹的投资者，不妨关注全市场费率最低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低。恒生科技指数代表港股核心资产，优选港股市值最大的30家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、先进工业等板块。指数前10大重仓股包括京东集团、美团、阿里巴巴、快手、腾讯控股、小米集团、理想汽车、网易、中芯国际、联想集团。（来源：恒生指数公司，截至2024.9）恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-23

海天味业再上市传闻引热议：流动资金273亿，为何还需融资15亿美元？

动负债仅为62.22亿元。在如此充裕的现金储备下，公司考虑二次上市融资的举动令人费解。行业分析师孙业文指出："海天味业的二次上市可能是为了增强境外融资能力，但也存在摊薄收益回报率的风险。"此外，公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额同比大降56.45%，仅为11.27亿元，这一数据也引发了投资者对公司经营状况的担忧。海天味业海天味业海天味业作为调味品行业的领军企业，其融资举动无疑将对整个行业产生深远影响。渠道改革与品牌创新，能否扭转颓势？面对业绩下滑和市值缩水的双重压力，海天味业正在积极推动渠道改革和品牌创新。新任董事长程雪在股东大会上表示："最难的问题是要与时间赛跑，把多年积累的优势进行迭代、放大、升级和转型。"公司在2024年上半年取得了恢复性增长，酱油、调味酱和蚝油等主要产品的营收均有所提升。然而，行业分析师王彦博认为："即便是'中华老字号'，也不能躺在功劳簿上吃老本。海天味业需要加大研发投入，利用社交媒体和短视频平台等深度互动，进一步年轻化品牌，提高产品质量和竞争力。"海天味业海天味业海天味业的未来发展，不仅需要在传统调味品领域保持优势，还需要在新兴渠道和产品创新上寻求突破。总的来说，海天味业面临的挑战不仅仅是财务问题，更是如何在瞬息万变的市场中保持竞争力的问题。二次上市虽然可能带来资金支持，但公司更需要的是深度的战略调整和创新。在调味品市场日益饱和的今天，海天味业能否通过渠道改革和品牌创新重塑增长动力，将是决定其未来发展的关键。作为行业标杆，海天味业海天味业海天味业的每一步举措都值得市场密切关注。

金融界2024-10-22

人生就是马拉松——泰嘉股份新任总裁谢映波任职感言

决公司周转到目前公司能常年保有几个亿的现金储备，我亲历了公司从生存挣扎到追求高质量、可持续发展的全过程。能够见证、参与并推动一个公司从零开始，成长为行业领先者，我感到无比幸运和由衷自豪！二十五年来，我没换公司但岗位和职责不断在变化，从一个小会计到老会计，从只负责财务工作到信息化、行政、宣传工作，再到资本市场，有成长、有成绩，但也有不足和失误......得到大量的历练机会，感恩各位董事、监事和高管的悉心指导、帮助和包容，我感到无比充实和满满激情！感激信任，共赴未来。近年来，外部环境错综复杂，带锯行业由快速增长到存量博弈，电源行业更是竞争激烈，经营面临压力和困难，泰嘉人身处时代浪潮，大部分都是“想事、干事、成事”之人。在董事会、管理层以及全体泰嘉人的共同努力下，公司基本面已发生根本性变化。虽然现在仍然面临诸多困难和挑战，但我们同样看到了机遇与希望。公司适时做出战略突破与升级、开展组织变革和管理优化等重大战略决策和关键举措，这充分体现了公司决策层的责任意识、危机意识和担当意识。身处百年未有之大变局的新时代，身处公司战略发展变革新阶段，在这样一个关键时期，董事会赋予我总裁的重任，让我有机会参与到新一轮的变革与发展中。我由衷地感谢股东、董事、监事、高管以及每一位泰嘉人的信任与支持。不负使命，共筑辉煌。泰嘉精神“静行致远，有道无疆”，我理解的泰嘉人的精神气质，正如“静水深流、光而不耀”。静水深流，象征着内在的力量与智慧，表面平静无波，其下却蕴藏着深邃的能量。光之所以不耀，是因为它温和而包容，不求显赫，却能照亮万物。我想这是泰嘉人呈现的精神气质。公司过往经历过很多沟沟坎坎、风风雨雨、甚至大风大浪，取得当前成绩，有天时、有地利、更有人和，我理解的人和在于泰嘉人的品质：责任、担当、勇气，奋斗、创造、开放，坚毅、自律、为善......这是泰嘉人所秉持的行为基准。在新的时期，有股东的鼎力支持，有董事会、监事会的正确领导，有管理层的奋发图强，更有泰嘉人独特的精神气质和行为基准。我相信，我们一定能够不负使命，带领泰嘉迈上新的征程，开创新辉煌。让我们一起奔跑！谢映波 2024年10月21日星期一

金融界2024-10-21

【跟着大佬学投资】无论股市如何变换巴菲特始终坚守这四只股票

元。截至 6 月 30 日，伯克希尔的现金储备（包括短期美国国库券）达到创纪录的 2769 亿美元。巴菲特没有直言不讳，但他的行动似乎向华尔街发出了明确的警告，即股市的价格已经达到了历史最高水平。然而，尽管有这样的警告，仍有少数几只股票引起了这位“奥马哈先知”的注意。历史上最昂贵的股市之一并没有阻止巴菲特大举买入以下四只势不可挡的股票。 Sirius XM Holdings 首先是卫星广播运营商 Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI)，该公司于 9 月与 Liberty Media 的 Sirius XM 跟踪股票 Liberty Sirius XM Group 合并，并进行了 1:10 的反向拆分。 10 月 9 日至 10 月 11 日期间，一份提交给美国证券交易委员会的 Form 4 文件显示，伯克希尔已收购了 Sirius XM 约 356 万股，使其现有持股量增至 1.087 亿股，约占该公司流通股的 32.1%。巴菲特是可持续护城河的忠实粉丝，而 Sirius XM 无疑具备这一点。作为唯一获得许可的卫星广播运营商，Sirius XM 是合法垄断企业。虽然它仍需与地面和在线广播争夺听众，但作为唯一的卫星广播运营商，它拥有优越的订阅定价能力。从这一点来看，其销售渠道与传统广播运营商截然不同。后者的大部分销售额来自广告，而截至 2024 年上半年，Sirius XM 77% 的净收入来自订阅。订阅收入的波动性低于企业广告支出，这为 Sirius XM 带来了更可预测的现金流。估值也很合理。不到两周前，包括巴菲特在内的伯克希尔最聪明的人购买了 Sirius XM 的股票，当时它的估值不到未来一年收益的 8 倍，收益率接近 5%。巴菲特是一位热心的价值投资者，他欣赏强劲的资本回报计划。石油股毫无疑问，第二只势不可挡的股票是综合性石油和天然气巨头西方石油 (NYSE: OXY)，它吸引了沃伦·巴菲特的全神贯注。自 2022 年初以来，伯克希尔哈撒韦公司在西方石油的持股量已从零增加到近 2.553 亿股。这位“奥马哈先知”不会一时兴起就将超过 130 亿美元投入西方石油普通股。他和他的团队很可能认为，原油现货价格将保持高位或进一步走高，这将对西方石油产生不成比例的好处。尽管该公司确实有下游化学业务，但其净销售额和经营现金流的大部分可以追溯到其利润率较高的钻井部门。对西方石油来说，好消息是，有明确的宏观因素可以支持原油价格持续上涨。具体而言，在新冠疫情期间，全球能源巨头多年来资本投资不足，再加上俄乌冲突，导致石油供应不确定性和/或紧张，这对原油现货价格有利。西方石油在 2019 年收购阿纳达科后，也大大改善了负债累累的资产负债表。截至 2024 年 6 月，该公司的净长期债务为 184 亿美元，自峰值以来净债务减少了近 50%。谜题的最后一部分是，伯克希尔哈撒韦公司持有西方石油超过 8380 万股普通股的认股权证，行使价为每股 59.624 美元。如果西方石油的股价保持远高于这一行使价，对巴菲特和伯克希尔来说都是最有利的。 Chubb 沃伦·巴菲特无法停止购买的第三只出色股票，即使在他警告华尔街很难获得价值的同时，财产和意外险 (P&C) 保险公司 Chubb (NYSE: CB) 也表现不俗。虽然这位“奥马哈先知”的交易活动通常都很透明，但他在提交伯克希尔哈撒韦公司季度 13F 表时，曾极少数情况下要求对一种或多种证券进行保密处理。能够在不透露他购买哪些股票的情况下建立一种或多种证券的头寸，可以让巴菲特获得更有利的成本基础。5 月中旬，伯克希尔的神秘股票被揭露为 Chubb。截至 10 月 17 日收盘，2023 年 7 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日期间，伯克希尔首席执行官购买了超过 2700 万股 Chubb 股票，价值约 82 亿美元。保险业的美妙之处在于它很无聊。虽然灾难损失对于财产和意外伤害保险公司来说是不可避免的，但它们通常能够在任何经济环境下提高保费。大自然可能无法预测，但拥有保费定价权让 Chubb 能够领先一步。 Chubb 还利用了美国国债收益率的显著增长，这是美联储以四十年来最快的速度加息的结果。保险公司将其浮动资金（即他们收取的未作为索赔支付的保费）投资于超级安全的短期国库券。更高的收益率提高了保险公司的利息收入。伯克希尔哈撒韦公司沃伦·巴菲特无法停止购买的第四只不可阻挡的股票，可以很容易地描述为他最喜欢购买的股票，是他自己公司的股票。 2018 年 7 月之前，奥马哈先知和得力助手查理·芒格（芒格于去年 11 月去世）被迫袖手旁观。只有当伯克希尔哈撒韦公司的股价跌至或低于账面价值的 120%（即不超过上市账面价值的 20%）时，才允许回购股票。然而，伯克希尔的股价从未跌至这一门槛，这意味着巴菲特和芒格无法花一分钱进行回购。 2018 年 7 月 17 日，伯克希尔董事会修改了回购规则，为巴菲特提供了另一种提升股东价值的工具。只要伯克希尔的资产负债表上至少有 300 亿美元的现金、现金等价物和美国国债，并且巴菲特认为其公司的股票本质上很便宜，回购就可以继续，没有上限或结束日期。沃伦·巴菲特连续 24 个季度购买 A 类 (BRK.A) 和/或 B 类 (BRK.B) 股票，总额近 780 亿美元。换句话说，巴菲特购买自己公司股票的花费是购买苹果公司股票的两倍多。除了逐步增加伯克希尔股东的持股比例和促进长期投资外，持续的回购应该会减少公司的流通股数量，并提高每股收益(EPS)。简而言之，这将使伯克希尔哈撒韦公司的股票对基本面投资者更具吸引力。

Heidi2024-10-21

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