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大行评级｜摩根大通：上调瑞声科技目标价至29港元认为今年的前景正面

学业务转型和新结构性推动因素支持，认为瑞声科技今年的前景正面，将其股份目标价由22港元上调至29港元，维持“增持”评级。该行指，瑞声在公布去年业绩后举行了分析员会议，集团对今年的前景持乐观态度，指引收入可按年增长25%至30%，同时毛利率可高于20%。摩通认为这好于市场预期，主要是由于集团的光学业务有大幅改善，预计今年将扭亏为盈。此外，摩通相信瑞声收购PSS(目前持股80%)创造协同效应，助其将声学业务扩展至非智能手机市场，认为此或会在未来数年为瑞声带来更多收入和盈利增长。

格隆汇2024-03-25

瑞声科技(2018.HK)业绩访谈：预计2024年营收提升10-15%，PSS车载业务收入超30亿元

3月21日，瑞声科技(2018.HK)在香港举行2023年度业绩媒体发布会。 2023年全年，瑞声科技营收为人民币204.2亿元，毛利率为16.9%，净利润为人民币7.4亿元。其中，下半年收入为人民币112.0亿元，毛利率为19.2%，净利润为人民币5.9亿元，同比增长25.2%。瑞声科技CFO郭丹在会上表示，去年下半年中高端智能手机市场需求率先复苏，瑞声科技业绩迎来了拐点，并预计2024年在声学、光学、结构件等方面业务表现，还将持续改善。预计2024年整体营收将有10~15%的提升，综合毛利水平也会恢复到20%以上。此外，瑞声科技车载业务也将迎来重大进展。据郭丹透露，收购的PSS公司今年自从2月第一笔交割完成后会开始实行财务并表，在车载业务方面将带来30至35亿元的营收贡献，实现2亿元左右的净利润。PSS覆盖多数欧美高端品牌车企，无论是客户关系还是产品创新力都是业界领先，整合后PSS会主导整个车载业务的发展，AAC自身会更专注于算法，功放等本身资源的投入和发展并与之协同，同时收购PSS也有助于未来其他产品更快速导入车载领域以及公司整体业务的全球化布局。预计2024年营收提升10~15%，综合毛利率20%以上郭丹表示，2024年全球智能手机市场出货量，展望仍然比较谨慎，但在中高端手机市场看到升规升配的趋势。"这对我们来说，会看到更好的Top line的增长，尤其是对于我们的ASP，还有我们的利润率也会有比较好的支撑。" 据郭丹介绍，随着中高端手机升规升配，以及公司布局的新的创新型的产品在声学领域的拓展，以及在转轴散热等新领域的迅速发展，声学和电磁传动业务都有望受益。声学分部，预计2024年是25~30%的毛利率水平；电磁传动和精密结构件分部，在20~25%的毛利率区间。此外，瑞声科技光学业务在2024年将稳定改善。塑料镜头方面，光学行业恢复到了比较健康的竞争态势，瑞声科技5P、6P及以上高阶产品的出货占比逐步提高。WLG玻塑混合镜头方面，生产良率正在稳步提升，"我们WLG的累计出货量已经接近800万支，其中300万都是1G6P，无论是光学性能还是技术难度，也媲美7P塑胶镜头，这也是我们技术水平的展现。" "在不同分部比较积极展望的情况下，2024年集团整体营收的Top line将有10~15%的提升，综合毛利也会恢复到20%以上比较健康的水平。"郭丹进一步表示，这个综合毛利跟几年前相比，是由不同产品线更加多元化的布局，更稳健的产品组合所带来，能更好支撑公司业绩长远稳健发展。精密结构件板块有望继续高速增长财报显示，2023年瑞声科技金属中框收入实现同比增长34.3%，其出货量和ASP均实现双位数提升，并在主要客户的高端机及旗舰机型中继续保持领先的市场份额。2023年下半年，转轴产品开始量产出货，全年出货量接近70万个。此外，散热产品收入同比增长超过100%。郭丹表示，公司精密结构件业务近两年发展态势良好，逐年有10亿元以上的增长，其中不少是来自金属中框业务的高速增长。而收购东阳昆山精密后，公司进入了北美客户笔电业务，这两年也有比较稳健的业务量贡献。另外，应用于折叠机的转轴，也成为瑞声科技新的增长引擎。据郭丹介绍，2023年瑞声科技的转轴营收有超过3亿元的营收增量。而散热方面营收，2023年同比实现了翻倍提升，这得益于手机芯片功能的提升，对散热性能的要求越来越高。郭丹透露，瑞声科技今年在转轴和散热业务方面，有望继续高速增长，而且未来精密制造版块整个分部都会看到更广阔的业绩提升。 PSS公司将贡献30-35亿车载业务营收记者了解到，瑞声科技近年一直积极发展第二增长曲线，并于2021年开始进军车载领域。记者在发布会现场获悉，今年2月，瑞声科技已完成Premium Sound Solutions(PSS)公司的80%股权的收购，PSS公司是全球知名的汽车声学产品供应商。郭丹表示，通过与PSS公司丰富的产品、全球生产布局及与全球OEM厂商所建立的稳固供应关系相结合，瑞声科技将提供创新的高品质音频系统解决方案，加速渗透全球汽车行业。 "我们预计PSS公司今年将带来30至35亿元的营收贡献，实现2亿元左右的净利润。"郭丹表示。对于车载领域进一步的布局，瑞声科技管理层表示，车载业务与手机业务实际上有很多共通性，公司未来不会仅停留在声学，在光学或其他方面也会切入，会有更长足的发展布局。此外，AR/VR业务方面，瑞声科技XR声学解决方案已出货多家全球XR头部企业，电机相关业务也正配合客户有序推进。自由现金流38.1亿元，为上市以来最高水平值得一提的是，截至2023年12月31日，瑞声科技经营性现金流入为人民币46.3亿元，同比增长6.0%，创下近5年新高。资本开支为人民币13.8亿元，同比下降25.4%；自由现金流为人民币38.1亿元，为上市以来最高水平。账面现金为人民币68.2亿元，净资产负债率为5.1%。存货周转天数由109天下降至80天。 "我们认为，稳健的现金状况可以更好支持公司长线的新业务领域的战略布局，对于支撑PSS公司并购也非常有帮助。"据郭丹透露，瑞声科技在做了并购之后，公司杠杆比例并没有大幅提升，公司收购有一半都是用自有的现金流来支撑，整体财务状况非常稳健。郭丹强调，瑞声科技将继续坚持审慎的财务管理政策，严格管理资本开支和运营费用。稳健的财务状况对瑞声科技的可持续发展至关重要，为未来的创新发展奠定了坚实的基础。

格隆汇2024-03-23

瑞声科技(02018)上涨10.57%，报25.1元/股

3月22日，瑞声科技(02018)盘中上涨10.57%，截至13:28，报25.1元/股，成交3.94亿元。瑞声科技控股有限公司主要业务是为移动终端、机器人、无人驾驶汽车等智能设备提供硬件、软件高度结合的技术解决方案。公司以客户为中心，利用先进的技术、精密的制造和优秀的资源整合能力，为客户提供最具竞争力的智能设备技术解决方案，以引领科技前沿，共赢全球市场。截至2023年年报，瑞声科技营业总收入204.19亿元、净利润7.4亿元。 3月21日，2023年度末期每股派港币0.1元，除权除息日2024-05-27，派息日2024-06-20(董事会预案)。

金融界2024-03-22

海天瑞声上涨5.08%，报94.47元/股

值56.99亿元。资料显示，北京海天瑞声科技股份有限公司位于北京市海淀区知春路68号院1号楼4层401，公司是我国最早从事AI训练数据解决方案提供商之一，主要为AI企业和研发机构提供多语言、跨领域、跨模态的人工智能数据及相关数据服务。公司已与全球810家科技互联网、社交、IoT、智能驾驶等领域的主流企业和教育科研机构建立了深度合作关系，成功交付数千个定制项目，覆盖全球近200个主要语种及方言。截至9月30日，海天瑞声股东户数1.15万，人均流通股3596股。 2023年1月-9月，海天瑞声实现营业收入1.03亿元，同比减少38.25%；归属净利润-3211.99万元，同比减少272.40%。

金融界2024-03-22

格隆汇公告精选(港股)︱中国平安2023年实现归母营运利润1,179.89亿元现金分红连续12年保持增长寿险业务重回升势新业务价值同比大增36.2%

11.7亿港元末期息0.075港元瑞声科技(2018.HK)业绩拐点初现，2023下半年毛利率净利润同比"双增长" 绿城管理(09979.HK)2023年归母净利9.7亿元同比增长30.8% 兴发铝业(00098.HK)年度溢利增加75.7%至约8.04亿元末期息0.64港元禅游科技(02660.HK)：2023年经调整净利润7.42亿元拟派末期息每股0.23港元赤子城科技(09911.HK)2023年净利5.13亿元同比大幅增加294.2% 久泰邦达能源(02798.HK)年度溢利约5.04亿元同比减少约32.2% 建发物业(02156.HK)年度权益持有人应占溢利约4.67亿元同比增长约89.0% 京东方精电(00710.HK)2023年股东应占溢利4.75亿港元同比下降18% 上美股份(02145.HK)年度溢利4.62亿元同比增长236.8% 北京北辰实业股份(00588.HK)2023年扭亏为盈至1.4亿元归创通桥2023年业绩亮眼：营业收入增长58%达到5.3亿元，实现经调整净利润口径下盈利新特能源(01799.HK)预期2023年净利42亿元至44亿元中国儒意(00136.HK)盈喜：预计年度根据香港财务报告准则除税后净利润约6.5至8亿元德康农牧(02419.HK)预期年度净亏损不超20亿元【运营数据】中国再保险(01508.HK)：大地财险1至2月原保费收入总额约99.74亿元【医药创新】上海医药(02607.HK)：盐酸胺碘酮注射液获得批准生产白云山(00874.HK)：分公司收到化学原料药上市申请批准通知书【收购出售】蓝河控股(00498.HK)拟出售液化石油气及液化天然气业务【股权激励】腾讯控股(00700.HK)授出2306.5万股奖励股份腾讯控股(00700.HK)授出1068万份购股权先声药业(02096.HK)授出合共382.8万份受限制股份单位泡泡玛特(09992.HK)授出40.8万份奖励【增发供股】德林控股(01709.HK)拟折让约14.43%配售最多合共1亿股净筹3.48亿港元【回购注销】三生制药(01530.HK)拟行使权力以购回股份汇丰控股(00005.HK)3月20日耗资1.1亿港元回购183.96万股贝壳-W(02423.HK)3月20日耗资1500万美元回购318万股渣打集团(02888.HK)3月20日耗资743.2万英镑回购113.93万股快手-W(01024.HK)3月21日耗资2000万港元回购39.1万股凯莱英(06821.HK)3月21日耗资1999万元回购20.7万股A股太古股份公司A(00019.HK)3月21日耗资1417.35万港元回购22.1万股友邦保险(01299.HK)3月21日耗资447.09万港元回购7.84万股中石化炼化工程(02386.HK)3月21日耗资212.44万港元回购46.55万股瑞尔集团(06639.HK)3月21日耗资111万港元回购19.7万股

格隆汇2024-03-21

瑞声科技(2018.HK)业绩拐点初现，2023下半年毛利率净利润同比"双增长"

3月21日，瑞声科技(2018.HK)发布2023年全年业绩报告。集团全年营收为人民币204.2亿元，毛利率为16.9%，净利润为人民币7.4亿元。下半年收入为人民币112.0亿元，毛利率为19.2%，同比提升1.4个百分点，环比提升5.1个百分点。净利润为人民币5.9亿元，同比增长25.2%。业绩拐点初现。截至2023年12月31日，瑞声科技经营性现金流入为人民币46.3亿元，同比增长6.0%，创下近5年新高。资本开支为人民币13.8亿元，同比下降25.4%；自由现金流为人民币38.1亿元，为上市以来最高水平。账面现金为人民币68.2亿元，净资产负债率为5.1%。存货周转天数由109天下降至80天。瑞声科技CFO郭丹表示，将继续坚持审慎的财务管理政策，严格管理资本开支和运营费用。稳健的财务状况对瑞声科技的可持续发展至关重要，为未来的创新发展奠定了坚实的基础。声学下半年营收41.8亿元环比上升25.7%，毛利30.7% 2023年，瑞声科技声学业务实现收入人民币75.0亿元，毛利率为28.4%；下半年声学业务收入为人民币41.8亿元，环比上升25.7%。毛利率为30.7%，同比提升1.8个百分点，环比提升5.2个百分点。受益于市场升规升配趋势，下半年声学产品单价环比回升约10%。 2023年，瑞声科技不断探索智能手机声学前沿, 高端产品持续交付：SLS大师级扬声器凭借"小腔体+超薄"设计结合NLC和指向性算法的解决方案广受客户好评，相关产品出货突破千万。车载扬声器持续出货：瑞声科技携手近期发布的多款广受关注的新能源车型，推出创新型扬声器产品，因其小型化、轻量化、高性能及高适应性的特点备受好评并快速实现上车。此外，瑞声科技多款功放产品开发完成，已陆续进入量产交付阶段。下半年光学毛利率同比提升20.5% WLG玻塑镜头累计出货近800万支 2023年，瑞声科技光学业务实现收入人民币36.3亿元，同比增长12.7%。下半年光学业务收入人民币18.6亿元，同比增长36.0%，环比增长4.8%。毛利率为-9.2%，同比提升20.5个百分点，环比改善7.8个百分点，这主要得益于塑料镜头和光学模块业务产品升级进展顺利以及在中高端机型份额的提升。 2023年，瑞声科技塑胶镜头产品结构持续优化，其中全年5P及以上高规格镜头出货超3.5亿支，同比增长48%，占比接近70%；6P镜头占比同比提升约5个点至14%。此外，WLG玻璃镜片良率提升带来产能稳步提升：WLG玻塑混合镜头2023年出货超过300万支，同比增长约22%，截至2023年底集团玻塑混合镜头累计出货近800万支。结构件营收同比增长34.3% 马达出货量同比增长13.3% 2023年，瑞声科技电磁传动及精密结构件业务合并分部收入同比增长13.3%至人民币82.5亿元，毛利率为20.1%。下半年，该合并分部收入同比增长6.5%至人民币46.3亿元，环比上升27.8%，毛利率为20.7%。瑞声科技横向线性马达凭借在启停速度、振动频率和转化效率方面的优势，全年出货量同比增长13.3%，市场占有率进一步提升。2023年，金属中框收入实现同比增长34.3%，其出货量和ASP均实现双位数提升，并在主要客户的高端机及旗舰机型中继续保持领先的市场份额。2023年下半年，转轴产品开始量产出货，全年出货量接近70万个。此外，散热产品收入同比增长超过100%。安卓端中高价值产品出货量占比超50% 麦克风近三年累计出货近30亿支 2023年，瑞声科技传感器及半导体业务实现收入为人民币10.3亿元，毛利率同比提升2.0个百分点至13.6%。下半年，该业务收入为5.31亿人民币，环比增长7.5%，毛利率为15.7%，同比和环比分别提升5.3个百分点和4.4个百分点。 2023年，瑞声科技持续推广自研高性能MEMS麦克风，安卓端中高价值量产品出货量占比同比提升约17个百分点至50%以上，引领行业向中高端化升级。AI技术发展赋能高性能麦克风，2023年全年，集团MEMS产品出货量9.9亿支，近三年累计出货量近30亿支。持续加码车载、XR领域布局已完成PSS的80%股权收购车载业务方面，瑞声科技已完成Premium Sound Solutions(PSS)公司的80%股权的收购。通过与PSS公司丰富的产品、全球生产布局及与全球OEM厂商所建立的稳固供应关系相结合，瑞声科技将提供创新的高品质音频系统解决方案，加速渗透全球汽车行业。AR/VR业务方面，瑞声科技XR声学解决方案已出货多家全球XR头部企业，凭借超薄的体积、防漏音声学设计和近场声学算法获客户高度认可。此外，电机相关业务正配合客户有序推进。瑞声科技管理层表示，2024年，瑞声科技将坚持内外兼修，一方面与合作伙伴深化合作，帮助客户创造更大价值，另一方面推进精益管理，持续降本增效。通过深耕声学、光学、电磁传动和精密结构件等多领域技术创新，为全球合作伙伴提供软硬件结合的特定场景解决方案，持续在消费电子、车载、AR/VR和其他AI赋能领域为用户带来卓越感知体验。

格隆汇2024-03-21

瑞声科技(02018.HK)：2023年净利润7.4亿元，同比下降9.9%

2023年3月21日，瑞声科技(02018.HK)公告称，2023年收入204.2亿元，同比下降1%；净利润7.4亿元，同比下降9.9%；每股基本盈利0.63元。董事会建议派发2023年度末期股息每股0.10港元。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-21

瑞声科技(02018)上涨5.59%，报23.6元/股

3月21日，瑞声科技(02018)盘中上涨5.59%，截至13:37，报23.6元/股，成交8279.06万元。瑞声科技控股有限公司主要业务是为移动终端、机器人、无人驾驶汽车等智能设备提供硬件、软件高度结合的技术解决方案。公司以客户为中心，利用先进的技术、精密的制造和优秀的资源整合能力，为客户提供最具竞争力的智能设备技术解决方案，以引领科技前沿，共赢全球市场。截至2023年中报，瑞声科技营业总收入92.19亿元、净利润1.5亿元。 3月21日，瑞声科技披露2023财年年报。

金融界2024-03-21

瑞声科技：2023年净利润同比下降9.9%

瑞声科技在港交所公告，2023年收入204.2亿元，同比下降1%；净利润7.4亿元，同比下降9.9%；每股基本盈利0.63元。董事会建议派发2023年度末期股息每股0.10港元。

金融界2024-03-21

瑞声科技(02018.HK)公布2023年全年业绩：收入达204.2亿元拟派末期息每股0.1港元

格隆汇3月21日丨瑞声科技(02018.HK)公布2023年全年业绩，2023年，集团实现收入达人民币204.2亿元，毛利为人民币34.5亿元，公司拥有人应占溢利为人民币7.40亿元，董事会建议派发2023年度末期股息每股0.10港元。集团将保持审慎的财务政策和强劲的现金流以推进业务发展，为集团股东创造长远价值。公告表示，集团的前瞻布局初见成效，智能手机领域多业务齐头并进：声学电磁类产品通过性能提升及成本优化进一步扩大了在中高端市场中的份额，其中新平台与新技术推动了声学产品平均销售单价(“ASP”)回升；光学板块，6P镜头出货量占比快速提升，且WLG玻璃镜片良率提升带来产能稳步提升，截至2023年底玻塑混合镜头累计出货近800万支；精密结构件收入同比增长超过30%，其中转轴及散热业务的拓展提供了新的增长动能；AI技术发展赋能高性能麦克风，其增长引擎动能初显。集团重点布局轻薄化、高性能及创新的产品并垂直整合，从而获得更大的市场空间及增长潜力。智能汽车端，集团以收购Premium Sound Solutions(“PSS”)为契机，将整合已有产品、服务、方案及加强生态合作。通过与PSS丰富的产品、全球生产布局及与全球OEM厂商所建立的稳固供应关系相结合，集团提供创新的高品质音频系统解决方案，以增强汽车资讯娱乐及用户感知体验。集团将加速渗透全球汽车行业，同时在全球范围内有效扩展所有关键业务领域的经营能力，以更好支持客户未来发展布局。 “感知世界，感知未来”。2024年，站在新的发展起点，集团将继续凝心聚力，砥砺前行。集团将坚持内外兼修，一方面与合作伙伴深化合作，帮助客户创造更大价值，另一方面推进精益管理，持续降本增效。通过深耕声学、光学、电磁传动和精密结构件等多领域技术创新，为全球合作伙伴提供软硬件结合的特定场景解决方案，持续在消费电子、车载、AR/VR和其他AI赋能领域为用户带来卓越感知体验。

格隆汇2024-03-21

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