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中国不是风险是机会！宝马大众CEO随朔尔茨访华，要靠中国度过衰退难关

er Falck说：“需求下滑、材料和生产成本上升都让盈利状况恶化，即使销量增加或价格提高都无济于事。” 该报告指出，到9月底的这3个月里，汽车业盈利状况还不错，达到了分析师的预期，许多汽车制造商调高售价，抵消销量下降和成本上升的影响。报导说，在汽车制造业的第3季度报告中，许多好消息并不是来自欧洲。宝马公司第3度净利润增长8.5%，达到28亿欧元（合27.5亿美元），盈利的主要动力来自于中国市场的出色表现和涨价。因此，在欧盟和美国讨论如何减少对中国经济的依赖之际，德国汽车制造商却决意要捍卫自己在中国的业务。报导指出，宝马首席执行官Oliver Zipse、大众新任CEO都未出席重要会议，而是陪同德国总理萧兹访问中国。宝马首席财务官Nicolas Peter对媒体强调：“中国不是风险，而是一个机会。” 据该公司公布的数据，今年以来新车销量总计达587,744辆，较上年同期下降0.9%，其中受欧洲市场下降11%，美国市场销量增长4%，中国增长5.7%。他说：“展望2023年，对德国和欧洲将陷入衰退的预期正在强化，但是美国和中国的状况可能会好一些。”

Dan19772022-11-04

莱尔科技：与神火集团签订战略合作框架协议

少项目公司中间费用，提高生产效率，降低生产成本。本协议的签署，确定合作双方产业链上下游的战略同盟关系，有利于实现合作双方的优势互补，对公司未来经营产生积极影响。协议签署后，合作双方将在涂碳箔等新能源产业链方面开展密切合作，有利于保障公司上游原材料的稳定供应，以及公司涂碳箔的产品质量稳定并快速扩产，抢占市场份额，增强品牌影响力和核心竞争力，有利于公司的长远发展，符合公司整体战略规划。（来源:界面AI）

有连云2022-11-04

铝消费专题报告：欧洲碳权交易市场对其电解铝行业的影响

　　●欧洲内部的碳权交易并未使电解铝的生产成本有明显提高：铝厂大部分配额的盈余较多，对碳排征税对电解铝厂的生产成本影响不大；欧洲2025年之前给予电解铝厂直接碳排配额是1.464tCO2/t，大部分的铝厂虽碳排高于该限值，但幅度并不大，在碳权价格100USD/吨下，电解铝厂的成本增加在2USD/t内，影响较小；但随着2026年后免费的配额可能取消，会继续增加生产成本。　　正文　　“碳达峰、碳中和”很多国家未来20-30年内的国家战略，通过对生产企业发放碳排放配额是各国控制碳排放总量的主要措施。欧洲作为碳交易启蒙较早的地区，我们试图通过对欧洲碳权交易市场的研究和梳理，确定降碳对电解铝成本的影响，在此，简单介绍一下欧洲碳权交易的由来和规则。　　一、欧洲碳权交易市场构成　　欧洲的碳权对内和对外分别已构建相应的市场和规则，其中对内的碳权交易是欧洲碳交易机制（EU-ETS），对外的碳权市场主要是指欧盟碳边境调节机制（CBAM）。　　EU-ETS成立于2005年1月1日，目前已经进入第四阶段：　　1、第一阶段（2005-2007年）：主要是建立总量控制制度，由各成员国提交碳排放总量国家分配方案，经欧盟委员会批准后确定配额总量，成员国再将本国的碳排放额度分配给本国的企业。该阶段排放许可上限为22.98亿吨/年，其中95％的排放额度采用免费发放形式。受欧盟碳排放权交易体系管制的行业范围主要包括电力、供热、水泥、炼油、炼钢以及造纸，分配基于历史法确定，存在的问题主要是缺乏数据采集标准和核验标准带来的分配过度和分权过度。　　2、第二阶段（2008.1-2012.12）：分配方式仍跟第一阶段一致，排放目标定为2012年达到议定书所制定的减排8％，排放许可上限为20.86亿吨/年，排放权交易仍以二氧化碳为主。各成员国的二氧化碳排放配额根据第一阶段运行情况进行调整，以成员国免费发放碳排放权为主并尝试引入拍卖等市场机制（90％免费、10％拍卖）。与第一阶段相比覆盖了更多的国家、行业和更多的温室气体种类。　　3、第三阶段（2013-2020）：取消国家分配计划的分配方法，实行统一的碳排放指标分配制度，规定各行业的碳排放指标，分配的额度也采取逐年递减的方式，以期2020年的碳排总量较2005年下降21％，并促使EU-ETS由配额制向拍卖制过渡。　　4、第四阶段（2021-2030）：实施更有针对性的碳泄露规则；对于风险较小的行业将逐步取消免费分配，同时将为密集型工业部门和电力部门建立低碳融资基金。　　　　（长按上图，放大查看原图）　　经过十多年的运行，欧盟在总量控制、分配方法等方面都取得了较多经验，相对前期在制度设计上已经具备约束国内碳排放总量和刺激行业减碳的能力。但仅仅欧盟做碳排管理，变相降低了欧盟相关管控行业的竞争优势，故在2022年欧盟正式推出碳边境调节机制CBAM。　　CBAM是指严格实施碳减排政策的国家或地区，要求进口/出口高碳产品时缴纳/返还相应的税费或碳配额。2022年6月，欧洲议会表决通过了CBAM法案的修正案文本，将在2023年开始对部分进口产品以实施CBAM名义征收碳排放费用，2023年至2026年是过渡期，过渡期内无须缴纳相应费用，但进口商需提交产品进口量、所含碳排放量及间接排放量、产品在原产国支付的碳排放相关费用证明，2027年起将正式对外征收碳税。新版CBAM扩大了征收范围并纳入了间接排放，主要征收行业包括水泥、电力、钢铁、铝、化肥、有机化工、塑料、氢、氨，同时将在2032年之前扩展到欧盟碳市场覆盖的所有行业。　　鉴于CBAM尚无进一步的执行明细，本文仅讨论对EU-ETS市场下铝行业的影响。　　二、EU-ETS市场对铝行业的影响　　1、EU-ETS执行效果　　欧洲主要国家2007年以来二氧化碳的排放量下降明显，2020年较2007年以来同口径的碳排下降约35％，其中能源部门降幅最大约为45％；工业端的化工、金属生产的减量相对较大。总体而言EU-ETS市场对欧盟的碳排放总量的约束作用明显、对纳入ETS的行业碳排量也具有明显的约束。　　　　2、EU-ETS市场对铝行业碳排量影响有限　　欧洲的铝产能主要在挪威、德国、法国等地，从EEA的统计可见2007年-2020年欧洲的铝厂的实际碳排量基本稳定，尤其2013年开始铝行业被纳入EU-ETS管控对象内后，并未看到铝厂有明显的减碳，也侧面说明ETS规则下欧洲铝厂的减碳压力并不大。　　此外，将欧洲铝厂的二氧化碳排放量与产量对比后，折算到单吨电解铝产量后的实际碳排也基本稳定在1.5吨二氧化碳/吨附近，单耗基本在1.4-2的区间。　　　　3、EU-ETS市场下电解铝成本增加有限　　自2013年以来，EU-ETS因铝行业的高贸易依赖度和高碳排成本占比直接将铝生产中的电解槽生产线纳入“存在碳泄露风险”中管理。对电解铝行业的碳排大部分是给予了较高的免费额度，以保护该行业免受大幅成本增加的影响，并避免将生产转移到没有碳定价的地区。涉及到的电解铝相关产品主要是预焙阳极和电解槽生产线两个产品，相应的产品涵括的范围如下：　　（1）预焙阳极厂：以石油焦、沥青焦为骨料，煤沥青为黏结剂制造而成，用作预焙铝电解槽作阳极材料，一般是按照铝厂的要求制成特定的形状，并在焙烧炉加热至1150-1250°C。计算相应产品的碳排放涵括与预焙阳极生产相关的所有直接和间接工艺。　　（2）电解槽生产线：指的是生产未锻造非合金液态电解铝，相应的碳排测量一般是在添加合金和废铝之前，在电解环节后、铸造保温炉之前的工序，主要是指通过电解将氧化铝还原为铝这一过程，包括该阶段内与生产电解铝直接相关的所有过程，但不包括保温炉和铸造过程产生的排放以及与阳极生产相关的排放。　　配额的分配采用基准法进行分配，相应产品的配额基准如下：　　　　按照最高效的装置看碳排都在基准配额以上，也就是欧洲的铝厂都需要为碳排付费，相应的电解段至少需要为碳排付费0.02tCO2当量/吨，按照现在60-100美元/tCO2测算，单吨电解铝产量至少需额外支付1-2美元。　　此外，EEA对2021-2025欧洲电解铝生产企业的碳配额有分企业的明细，基本都维持持平的状态，故2025年前持续下降的碳排对电解铝的成本构成压力并不大。　　　　根据电解铝厂的产量和EEA给的免费配额测算，铝冶炼厂大部分无需对碳排付费，但是德国和荷兰的部分冶炼厂因免费的碳配额不够单吨生产需要付费0.8-1.3吨碳权，也就是单吨电解铝产量需额外支付50-100USD。　　综上，2025年之前因大部分的铝厂都有免费的配额，且限制电解铝生产并未对间接碳排再次收费，所以对电解铝的生产成本增加有限，但随着2026年后免费的配额可能取消，会继续增加生产成本。

金融界2022-11-03

铝：供应不减产如何谈支撑？

成本依然较为坚挺，导致电解铝企业的整体生产成本回落幅度较为有限。以目前价格而言，铝价已经打到了铝厂的成本线。考验铝厂成本支撑是否有效，需要考虑两个问题：1、若出现亏损，铝厂的生产亏损与关槽停产相比而言，何者损失更大？2、即便出现减产，国内是否会像欧洲一样，需求的衰退对价格影响超过了供应，导致价格持续回落。以目前的需求端而言，疫情多地静默，终端开工难以回归正常，需求情况持续恶化。同时，原铝生产的亏损还远无法与停槽的损失相提并论。综上所述，若需求端见不到明显改善，完全成本只能起到暂时支撑，现金成本将成为下一个底部。　　　　北方氧化铝减产规模扩大　　铝价承压回落沪铝连续下跌　　上周铝价承压回落，周内沪铝主力合约开于18490元/吨，周内高点18810元/吨，低点18020元/吨，收于18075元/吨，周跌幅2.95％。上周伦铝开于2227.5美元/吨，收于2229.5美元/吨，周涨幅0.41％。　　上周LME铝0-3贴水收窄至-10.76美元/吨。　　　　　　　　数据来源：紫金天风期货风云　　北方氧化铝减产规模扩大　　上周国内氧化铝价格连续四周下跌，全国平均价格相较前一周下跌7元/吨。主要下跌地区为山东，广西以及贵州。　　上周氧化铝平均利润稳定在500元/吨，目前北方地区部分成本偏高的氧化铝企业已悉数停产，目前山西以及河南地区停产产能达到175万吨，氧化铝价格暂时止跌。但西南地区由于电解铝复产缓慢，氧化铝仍然呈现过剩格局。未来山东仍有200万吨产能投放，预计出量后会继续压制北方价格。　　　　　　　　数据来源：紫金天风期货风云　　氧化铝进口成交低迷　　上周西澳FOB氧化铝价格小幅上涨4美元/吨至310美元/吨，海运费维持40美元/吨。折合人民币到岸价格为2915元/吨，较国内氧化铝现货均价高123.96元/吨。海外氧化铝企稳回升，国内氧化铝价格继续下挫。　　国内氧化铝进口亏损环比小幅走阔，短期而言，海外氧化铝价格企稳概率较大，国内氧化铝价格预计仍有下降空间，预计短期内进口亏损会进一步扩大。　　　　　　　　数据来源：紫金天风期货风云　　铝价回落至盈亏线附近　　铝价回落至盈亏线附近　　本周一国内电解铝企业平均利润回落至39元/吨。电解铝成本端而言，电价依然较为稳定，部分地区电价小幅回升，主因枯水期来临，水电地区受影响较大，电价较为坚挺。四川地区复产缓慢，至今已复产产能50万吨左右，云南地区目前仍维持20％的减产幅度。氧化铝成本小幅下降，但降幅相较前一周有所收敛。近期国内疫情多点散发，多地静默管理，终端开工明显下降，有色共振，沪铝领跌，带动铝厂利润回归盈亏线附近。　　　　　　　　数据来源：紫金天风期货风云　　进出口同时低迷　　上周沪伦比值高位回落，进口亏损进一步扩大。海外大量交仓暂告一段落，交仓导致伦铝下跌后，国内进口压力偏大，但国内需求表现十分疲弱，终端及加工端库存偏高，对于进口并没有太大需求。因此沪铝下跌，带动比值回落。　　海外需求进一步恶化，从铝锭现货溢价可以看出，欧洲和美国中西部的升水依然在环比大幅下降，同时铝材的需求也已经出现环比走弱，预计出口窗口短期也难以开启。　　　　　　　　数据来源：紫金天风期货风云　　部分加工企业仍受疫情影响　　工业型材订单好转　　上周，铝下游龙头加工企业开工率环比下跌0.2个百分点至66.0％。　　铝板带、铝箔企业开工率环比下跌；铝型材企业开工率环比提升；其他铝加工企业开工环比持平。　　分版块而言：十月结束，国内铝加工行业开工率并未见到明显起色，反而在多地疫情散发以及防控影响下，各地终端开工以及物流运输均有较大影响。分板块而言，铝板带企业多数在疫情防控区，目前开工受到影响，铝箔企业也受疫情影响部分员工无法进厂工作；铝型材板块，光伏相关的工业型材订单有所好转，年末赶工意愿强烈，开工小幅回升。　　　　数据来源：SMM；紫金天风期货风　　海外交仓放缓　　本周一电解铝社会库存相较上周四下降0.8万吨至61.3万吨。　　保税区库存下降0.02吨至1.97万吨。　　上周LME铝库存增加1.74万吨至58.74万吨　　　　　　　　　　数据来源：紫金天风期货风云　　铝棒加工费持续震荡　　本周一铝棒库存相较上周四增加0.33万吨至5.91万吨。　　铝棒市场部分地区发运困难，加工费表现坚挺。出库量环比有所小幅下降。　　　　　　　　数据来源：紫金天风期货风

金融界2022-11-03

中国生物制药：2022年第三季度收入同比增长约21.3%至74.73亿元

长约10.5%。集团已经从营销体系、生产成本控制等多方面进行了系统布局应对国家集采的常态化，并已对稳定收入和利润增长发挥积极作用。未来，集团称，将在继续做好传统公立医院销售的基础上，加大对新营销管道、新营销手段的资源投入，逐步扩大新营销管道收益占比，构建更加健康、多元化和可持续的收入构成体系。公告显示，创新已经成为集团业绩增长的重要驱动力，创新药收入占比预计于二零二二年达到24%。展望未来，集团计划创新药收入将在二零二三年突破100亿人民币大关，创新药收入占比进一步提升。集团表示，力争于二零三零年成为世界级创新医药集团，达到1,000亿港币的收入目标，其中创新药占到收入6成以上。集团将聚焦肿瘤、外科╱镇痛、肝病、呼吸系统等四大治疗领域，通过自主研发和业务发展双轮并行，以创新带动发展，向着二零三零年目标努力奋进。

有连云2022-11-02

终于来了？特斯拉计划2023年底大规模生产Cybertruck，已有数十万买家下单

一直在使用千级压机降低Model Y的生产成本和复杂程度，包括丰田在内的其他汽车制造商也在研究这一创新技术。

Sue2022-11-01

建材ETF（159745）涨超2.5%，东方雨虹涨超7%

性住房需求；水泥方面，在错峰生产加持及生产成本上涨支撑下，价格保持平稳为主，预计未来随着下游地产市场的恢复，水泥供需关系有望进一步改善。本周玻璃均价85.74元/重量箱，库存天数21.00天，价格较上周上涨0.31元/重量箱，库存较上周累积0.19天。周内市场观望较浓，中下游按需提货，部分区域浮法厂出货有所放缓，部分区域价格成交趋于灵活。后期市场看，需求预期仍将表现一般，部分浮法厂存去库存需求，市场预期趋弱运行。

有连云2022-11-01

建投点评：巴西新官上任对糖业影响几何

低降至10美分/磅，此期间，工厂以低于生产成本的 60％的时间出售乙醇，数十家工厂破产。　　　　来源：CEPEA，中信建投期货整理　　　　来源：WIND，中信建投期货整理　　如果说博尔索纳罗连任对原糖、乙醇的利空是较为注定的，卢拉上任后政策则相对变得不确定，一方面他主张新能源和碳减排计划的推进，意味着乙醇行业将获得更多的投资；但是另外一方面抑制通胀依然较为棘手，因此卢拉或履行在选举中提到的“内外油价脱钩”的计划，那么对于乙醇行业、糖业的利空或是2011-2016年的重蹈覆辙。

金融界2022-11-01

充分估计外部形势严峻性，做好新一轮稳增长政策储备

　　　　三、价格指数持续回升，企业生产成本承压　　10月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.3％和48.7％，分别比上月大幅上升7.0和2.6个百分点。主因石油煤炭等大宗商品价格震荡上行。从行业情况看，农副食品加工、石油煤炭及其他燃料加工等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别高于60.0％和53.0％，原材料采购价格和产品销售价格同步上涨。　　出厂价格和原材料价格指数差值扩大至4.6％，原材料价格震荡，企业利润承压。出厂价格收缩，一定程度反映需求恢复不稳定。截至10月28日，布伦特原油、LME铜、螺纹钢、动力煤、焦煤均价环比3.8％、-1.4％、-1.9％、-16.0％％和3.5％。　　主动去库存，10月PMI产成品库存指数48.0％，较9月回升0.7个百分点，但连续六个月位于收缩区间。8月产成品存货同比13.2％，较上月下行0.3个百分点，连续五个月下行。　　　　　　四、小型企业经营承压，仍需呵护　　10月大、中、小型企业PMI分别为50.1％、48.9％和48.2％，较上月下滑1.0、0.8和0.1个百分点。中、小型企业主要经营指标景气收缩加快，仍需政策支持。　　具体来看，　　1）大型企业生产指数51.3％，较上月下滑2.4个百分点，新订单指数49.6％，下滑1.4个百分点，生产优于需求。新出口订单49.3％，与上月持平。　　2）中型企业生产指数48.8％，较上月下滑1.6个百分点，新订单指数变动-2.4个百分点至47.4％。新出口订单指数回升0.7个百分点至44.9％。　　3）小型企业生产、新订单指数为47.8％、46.7％，均较上月变动-0.5个百分点，继续位于收缩期间。新出口订单指数回升3.0个百分点至45.3％，恢复基础不稳固，仍需政策支持。　　　　五、基建保持较快势头　　10月非制造业商务活动指数为48.7％，低于上月1.9个百分点。其中，业务活动预期指数为57.9％，仍位于高景气区间；新订单指数为42.8％，从业人员为46.1％，分别较上月变动-0.3和-0.5个百分点。　　建筑业商务活动指数为58.2％，较上月下落2个百分点。分行业看，土木工程建筑业商务活动指数为60.8％。从市场需求和劳动力需求看，建筑业新订单指数和从业人员指数分别为48.9％和47.8％，较上月变动-2.9和-0.5个百分点。从价格看，建筑业投入品价格指数、销售价格指数分别为52.3％和49.8％。从市场预期看，企业信心恢复，业务活动预期指数为64.2％，继续高景气。　　资金、项目双重松绑推动落实下，9月基建投资继续表现亮眼。　　资金端，盘活专项债与政策性金融工具双重加持。在地方新增专项债券3.47万亿元限额7月末基本发行完毕、1.4万亿元政策性金融工具和盘活5000多亿专项债地方结存限额等政策措施下，撬动银行和资本市场的信贷资金参与基建项目的投资效应可观。　　项目端，中央推动地方多批专项债项目和重大项目申报扩容、开工提前。去年9月财政部部署地方报送2022年的专项债券项目，1月财政部会同发改委布置地方补报一批专项债储备项目，两批合计储备7.1万个项目；6月发改委要求地方申报2022年第三批地方政府专项债券项目。2022年2月以来多省春季、二季度重大工程集中开工均较往年提前。9月以来，一批新能源基建项目集中开工。　　　　六、服务业放缓，线上、线下分化　　服务业商务活动指数为47.0％，较上月下滑1.9个百分点。　　生产性、生活性服务业商务活动指数出现分化，分行业看，零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、租赁及商务服务等接触性聚集性服务行业商务活动指数低位回落；电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数继续高于55.0％。　　从市场需求看，服务业新订单指数略回升0.1个百分点至为41.7％；业务活动预期为56.7％，较上月回升0.7个百分点，其中，邮政、互联网软件及信息技术服务等行业均位于60.0％以上高位景气区间。

金融界2022-11-01

隆基未动，中环先行！率先降价背后有何深意？

公平竞争原则前提下，结合市场供需形势、生产成本及合理利润水平等因素，引导多晶硅等产品价格维持在合理区间。　　并表示从严查处散布虚假涨价信息、囤积居奇等哄抬价格行为，以及达成垄断协议、滥用市场支配地位等垄断行为，有力遏制资本过度炒作，维护行业公平竞争秩序。　　行业分析机构PVInfoLink数据显示，硅料新产能在四季度将迎来环比25%甚至以上的产能增幅，该增幅亦将成为2020年至今、三年来的季度环比最大增幅，同时硅料有效产量方面也即将迎来比较明显的上升。　　硅业分会专家委副主任吕锦标也分析称，“总体平衡来看，硅料供应已经不紧张。” 　　针对上述监管部门约谈的影响，集邦咨询判断，月末洽谈11月硅料订单时，硅料价格或将有所调整。　　就此来看，硅料价格却有走弱可能，硅片价格跟着下降也算合情合理。　　硅片也有库存积压风险　　其次，硅片产能相对过剩，公司产品积压，中环硅片降价更多是为了去库存。　　一方面，目前，围绕硅片的扩产潮还在持续，随着上机数控、高景太阳能的疯狂扩张，硅片格局也正发生深刻变化，硅片产量也迈入了快速增长期。　　据硅业分会消息，截至3季度末，硅片产能达到482GW，环比二季度增长8%。统筹开工率提升的增加量和受疫情影响的减少量后，10月硅片产量较9月增加约5%。　　调研机构PV Infolink表示，相较前期毫无硅片库存压力、甚至持续面临负库存被动局面的单晶硅片环节而言，预计将在即将到来的11月开始有所变化，恐将面临逐渐增加的、非正常周转的库存压力，硅片销售压力将随之增加，不排除二三线硅片厂家会针对商务合作条款或相关细则方面做出灵活调整，变相促进硅片流通速率。　　早在隆基绿能披露10月硅片报价之时，就有业内人士表示，四季度大基地等项目加快推进，为了保证国内装机量，上游价格可能还会进一步主动下调，刺激终端需求，“目前从库存情况看，开始出现局部累积库存，存在降价的预期。” 　　现在看来，中环下调硅片价格是为了去库存的可能性也并不小。　　硅片价格战“又”将打响？　　值得一提的是，此前在硅料价格上涨周期中，隆基曾一度逆势降价。彼时，这也被业内认为是隆基开启价格战的信号。不过没多久，隆基硅片便重新回到了正常的提价节奏中来，此后市场争议也随之降温。　　如今，在隆基尚在“提价”的背景下，中环却选择降价，两大巨头的反向操作使得市场对于“价格战”的猜测再起。　　实际上，旺盛的需求带动光伏各个环节扩产。从硅片、电池片到组件厂商，均规划上马大量新项目。在硅片环节，大量资本、各路新玩家进入这一赛道，加大这一领域的竞争与变数。　　虽然隆基与中环被称为“硅片双雄”，但作为业内巨头它们也面临着不小的挑战，这也是“价格战”的说法在投资者颇具市场的重要原因之一。　　对于光伏产业链来说，新玩家的争相入场和老玩家的大幅扩产将极大可能导致产能过剩的情况发生。在此背景下，行业出清实现市场份额向头部集中无疑是隆基和中环喜闻乐见的。　　当然，相比硅料价格下降和去库存这两种可能，中环开启价格战更多是基于行业结构的一种猜测，并没有太多可实证的地方。而仅凭一次降价也不至于使得其他玩家受到较大冲击，所以是否为“价格战”更多还需要看中环后续的进一步动作来判断。　　以上就是对中环硅片降价几种可能原因的分析，至于中环降价是否真如回应其所想到的那样，就仁者见仁智者见智了，最后也欢迎各位投资者在评论发表观点。

证券之星2022-10-31

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