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2023QS最新世界大学排名出炉！多伦多大学成加拿大第二，第一竟是……

见的研究领域：艺术和人文，工程和技术，生命科学和医学，自然科学，以及社会科学和管理。该榜单中还可以找到特定学科的排名，如艺术和人文领域的文学和历史，工程和技术领域的计算机科学，生命科学和医学领域的护理和心理学，自然科学领域的化学和数学，以及社会科学和管理领域的市场营销等。所有的排名都是基于学术声誉、雇主声誉、研究引文、H-指数（衡量生产力和影响力的一种方式）和国际研究网络。根据QS的数据，在2023年的加拿大最佳大学中，多伦多大学排名第二，与复旦大学并列世界第34名；而麦吉尔大学排名第31，成为了加拿大第一学府。而不列颠哥伦比亚大学（UBC）则成为了加拿大排名第三的大学，世界排名为47。不过，今年多伦多大学成为了拥有世界上最多学科排名在前50位的大学，有48个学科。让我们一起恭喜这座历史悠久的名校！这所加拿大大学在广泛的研究领域也代表了这个国家，在艺术和人文，以及生命科学和医学方面都进入了前15名。麦吉尔大学（Mcgill University）在艺术和人文方面排在第36位，生命科学和医学方面分别排在第22位和第23位。在工程和技术科目方面，多伦多大学排名第27位，不列颠哥伦比亚大学（UBC）排名第33位，滑铁卢大学（University of Waterloo）排名第37位。在自然科学方面，不列颠哥伦比亚大学排名第17位，多伦多大学排名第23位，麦吉尔大学排名第41位。然后，在社会科学和管理科目方面，多伦多大学排名第15位，不列颠哥伦比亚大学排名第17位，麦吉尔大学排名第42位。感兴趣的朋友们可以去QS官网查看其他学校的排名：https://www.topuniversities.com/university-rankings/world-university-rankings/2023 作者：珩宝

超级爆料君2023-03-24

李彦宏创立的百图生科发布AIGP平台提供多种蛋白质生成能力

微消息，3月23日，百图生科在北京发布生命科学大模型驱动的AIGP——AI Generated Protein平台。目前，AIGP平台设置了3类功能模块，根据不同模块的输入和要求，其可在较短时间内设计和生成具有特定性质的蛋白质。该公司计划于2023年6月起将部分功能模块进一步开放，让专业用户可以直接自主使用。据了解，该公司由百度创始人李彦宏于2020年创立。

金融界2023-03-23

打破科研困境的 DeSci 是什么？

是一个开放的社区运营服务网络，为推动生命科学事业的进步提供相关工具和服务，促进技术和产品的自由交换。同时，LabDAO 有着明确的社区运行规则，$LAB 的所有者都是 LabDAO 成员，需要为开源工具、LabDAO 社区的维护做出贡献和服务。 Research Hub Research Hub 是一个为加快科学研究步伐而组建起来的项目，为了将新生社区聚集在一起并加大对平台的激励贡献，ResearchHub 创建了加密虚拟资产 ResearchCoin (RSC)。用户收到 RSC 后将新内容上传到平台，并开展总结与讨论研究。 Genomes.io Genomes.io 是私人且安全的 DNA 数据库，由用户自主掌控自身的基因组。通过解决 DNA 测试和共享隐私、安全、所有权问题，Genomes.io 的目标是建立世界上最大的用户基因组数据库，以此来推动构建个性化医疗的未来。Genomes.io 还建立了 Genomes DAO、GENETICATS NFT，并为旗下 DAO 组织发行加密资产——$GENE。 DeSci 的未来：挑战与机遇并存虽然 DeSci 的发展浪潮已然兴起，但仍有许多问题和挑战亟需面对和解决。比如科研项目质量的参差不齐、搭建 DeSci 协议的最终认定标准、预先拨款的 DeSci 社区建设……这些都需要科研工作者和社区开发者共同思考优化解决方案。以及致力于 DAO 组织建设的开发者如何改善治理体系，实现更多科研同行云端处理合作事宜。同时，DeSci 正在运用各种新工具来改善科学研究，如若真的想要取得成功，就应使这些技术工具与科学家日常工作无缝相接，专注于为科学家赋能，摆脱固有的工具化思维。目前，从各项目的 Twitter、Discord 社区用户规模来看，DeSci 的整体生态关注量仍然较小，我们期待 DeSci 与 Web3 能实现进一步的相生相融，拥抱去中心化科研共创的未来。来源：金色财经

金色财经2023-03-22

浙商证券：给予醋化股份买入评级

告《公司签订对外投资框架协议点评：深耕生命科学，植物生科锦上添花》，本报告对醋化股份给出买入评级，当前股价为19.88元。　　醋化股份(603968) 　　事件：　　公司公告拟现金收购江苏宝灵化工73.53%股份。　　点评：　　公司当前现金流充裕，现金收购提升资金运营效率　　根据武汉光谷联合产权交易所数据，宝灵化工21年营业收入2.16亿元，净利润1847万元，根据江苏万隆资产评估有限公司21年对宝灵化工权益市场价值评估值为2.75亿元，以此测算收购对价约2亿。公司在手现金约10亿，收购将有助于提高公司资金利用效率，增厚公司业绩。　　协同效应明显，农药业务有望成为新增长点　　宝灵化工和公司同处南通经济技术开发区，主要产品为甲霜灵、丙溴磷、毒死蜱等杀菌剂和杀虫剂。其中甲霜灵和毒死蜱获中国石油和化学工业协会科技进步二等奖，丙溴磷获科技进步三等奖。本次收购完成后，将延伸和完善公司农药中间体产业链，打造公司新增长点。　　安赛蜜业务稳定投产，23年预计贡献业绩增量　　根据公司投资者问答，公司安赛蜜项目目前已经投产且正常运行。当前安赛蜜市场最新均价为5.7万元/吨，较年初已回调15%，处于历史中枢附近，我们预计未来产品价格将逐步企稳。考虑到公司具备双乙烯酮-三氧化硫连续化生产技术的自主知识产权，且下游客户与山梨酸钾存在高度重叠，叠加安赛蜜市场前景良好，我们预计公司顺利切入安赛蜜市场助力公司再成长。　　发展加速，股价底部安全边际高，继续强烈推荐　　公司是食品防腐剂行业龙头，新项目安赛蜜和固雅木等投产，驱动收入和利润快速增长。公司22年底股权激励落地，此次收购宝灵化工，资本运作明显加速。考虑到山梨酸钾价格下滑，下调2022-2024年归母净利润至4.03、4.64、5.66亿元，同比增速分别为131.32%、15.36%、21.82%，对应当前股价PE分别为10、9、7倍。公司当前估值较低，维持“买入”评级。　　风险提示　　安赛蜜产品投产不及预期、安全生产风险、交易存在不确定性、第三方市场价值评估存在不确定性证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券吴鑫然研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为37.96%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.31亿，根据现价换算的预测PE为9.42。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为25.29。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，醋化股份（603968）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-03-20

兴业银行董事长吕家进：大型银行要积极担当欠发达地区政府的财务顾问守住不发生区域性风险的底线

、物联网、人工智能、5G通讯、脑科学、生命科学等新兴科学技术快速发展，正在推动新一轮科技革命和产业革命，在很多领域可以替代和辅助人类的体力和脑力。中国在这些新兴科学技术领域不断赶超，一些细分领域甚至后来居上，有望为破解人口老龄化问题提供崭新的中国方案。商业银行要落实创新驱动发展战略，优化业务结构，积极融入“科技-产业-金融”良性循环，大力支持科技创新和产业升级，逐步用人工智能替代低技术含量的劳动力，助力中国建立新的人力资源优势和产业竞争优势。特别地，商业银行是当前一个重要的数据供给和需求主体，要进一步加快数字化转型，利用特殊的市场地位促进数据市场完善规则、增加交易，促进数字产业化和产业数字化，推动数字经济更快发展，让中国在“人口红利”之后及时形成“数字红利”。　　第三，努力维持高储蓄率比较优势。长期而言，一国的储蓄率主要取决于人口结构：劳动人口占比高，总收入中用于储蓄的部分占比就高；反之亦然。过去几十年，中国劳动人口占比较高，叠加中国人偏爱储蓄的传统文化，形成了“中国高储蓄率之谜”，高储蓄推动高投资，驱动高增长，塑造了中国增长奇迹。不过，近十几年中国的总储蓄率已经呈现下降趋势，近三年由于疫情原因，下降势头才有所缓解。随着人口老龄化深化，储蓄率仍然面临下降压力，可能会推高利率中枢，降低资本积累能力，对中国及全球经济增长形成挑战。商业银行作为提供储蓄基本服务的金融机构，要帮助居民做好全生命周期的财富规划，提供更加丰富的储蓄产品，畅通储蓄向投资的转化渠道，提升财富管理专业能力，努力使广义的储蓄率仍然保持相对较高水平。这里还有一项重要工作是，着眼代际之间的收入和财富不平衡问题，大力发展住房租赁市场，一方面让更多老年人的房产入市，增加老年人的财产性收入，使老年人变为有储蓄能力的人，另一方面减轻年轻人的住房负担，让年轻人的更多收入转化为储蓄，一并实现促进房地产健康发展、构建“以房养老”模式、提高储蓄率等多重目标。　　第四，严密防范高风险因素积累爆发。中国区域发展很不均衡，区域之间的人口迁移尤其是劳动人口迁移越发明显。对于欠发达地区来说，随着劳动人口外流，老龄化问题更加突出，民生支出增多，地方债务风险变大；同时，随着储蓄率下行，区域内的存款竞争更加激烈，一些中小银行存款成本变得更高，利差缩窄压力加大，对平稳发展形成挑战。大型银行要积极担当欠发达地区政府的财务顾问，发挥专业优势，盘活存量资产，重整债务结构，提升综合财力，帮助中小银行提升资产负债管理、风险管理及数字化经营能力，守住不发生区域性风险的底线。　　第五，积极融入高水平对外开放。发达国家步入老龄社会时间早，经验教训多。中国仍是人口老龄化的后来者，很多应对措施还在探索阶段，需要通过开放，引进专业力量，学习先进经验。商业银行更要融入开放潮流，围绕如何完善从养老保障第一支柱、第二支柱到第三支柱的服务功能，从养老储蓄、养老服务到财富管理的业务链，从养老金金融、养老服务金融到养老产业金融的生态圈等，积极向外取经，与外资合作，结合中国国情，提供创新方案，为积极应对人口老龄化战略实施做出应有贡献。　　总的来说，中国的人口老龄化影响深远，牵动人心，需要商业银行积极作为，积极有效应对人口老龄化也将为商业银行提供更多的业务机会和更好的宏观环境。

金融界2023-03-19

上银基金一周早知道|医药进入新周期，投资主线如何把握？干货早知道，投资有方向

，需要有技术壁垒。　　上银基金表示，生命科学上游也是值得重视的板块，投资热潮从CXO逐渐转移到生命科学上游。CXO在国内已经有龙头，代表企业在国际上也占据一席之地。但生命科学板块还没出现严格意义上的龙头，大部分企业聚集在天花板相对较低的细分赛道当隐形冠军，没有哪一家在产业链上能成为一体化综合性平台。参考海外经验，国外第一梯队企业主要靠不断并购扩张成为全球巨头，而国产企业要做大，很难无视这一路线。上银基金表示，考虑到未来药品会持续进行技术更迭，上游生产设备和耗材的壁垒和复用价值在持续增加，成本在销售占比由个位数逐渐增加到10%-20%，因此未来上游的长期投资机会在于迭代。　　对于医疗器械板块，上银基金表示，小部分发达国家药械市场规模比是1:1，我国器械市场规模只有药品的一半，还有很大的提升空间。上银基金表示，目前国产器械上游产业链已经很成熟，能够给国外品牌进行配套代工。而器械的技术升级来源于医工结合，在使用中优化产品，国内患者多，所以在使用人群上医疗器械具有天然的发展优势。上银基金表示，叠加医疗新基建等激励政策以及国产化、国际化的驱动，器械板块也值得长期关注。　　【热点关注2：2月物价数据点评】　　3月9日，统计局公布2月物价数据：CPI同比上涨1%，预期涨1.8%，前值涨2.1%；PPI同比下降1.4%，预期降1.3%，前值降0.8%。　　总体看，上银基金表示，上半年CPI通胀无虞，下半年不排除超预期的可能，潜在扰动因素或来自于服务业供需紧平衡下的涨价风险。剔除春节因素后，CPI的低预期与猪价拖累食品项超季节性回落，服务业价格走弱。2月，CPI同比涨幅回落1.1个百分点至1%、低于市场预期的1.8%，往年春节在1月的年份，次月CPI食品、CPI非食品环比分别回落幅度的均值为2.1和0.5个百分点；2023年2月CPI食品环比回落4.8个百分点，非食品环比回落幅度与往年相差无几。细拆食品端，猪肉和鲜菜价格分别下降11.4%和4.4%，占CPI总降幅的一半以上；非食品中，旅游等服务分项拖累明显，或缘于年初基数较高，也可能和部分服务业价格并未纳入统计有关。　　年初两个月服务价格的波动，更多是由于场景约束减弱，未来还需关注需求修复推升供需矛盾下的涨价风险。上银基金表示，往后看，居民收入边际改善带动消费回升，线下商务活动修复，或将进一步支撑服务业的修复。与此同时，随着需求加快释放，需留意部分供给收缩严重的领域涨价风险。例如，疫情期间服务业供给出现普遍收缩，尤其以住宿餐饮为典型代表，产能较疫前缩减4成以上，修复较难一蹴而就；此外，疫情期间累积的成本端压力向中下游传导，也可能推升服务价格。　　另外，猪肉等前期拖累的变量，或随着需求回升而转向，需关注下半年通胀超预期的潜在可能。上银基金表示，当前猪价震荡偏弱，与生猪均重较高有关，也受到疫病等因素影响。伴随猪价下行，生猪养殖利润依然处于亏损状态；目前价格下，屠宰场加大库存，养殖户二次育肥的动力减弱，叠加部分省市疫病影响，或对下半年生猪供给造成扰动。上银基金表示，节奏上看，预计一季度猪价将维持在成本线以下；二季度为传统的消费淡季，随着出栏量环比增长，二季度生猪价格或提升有限，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而利好长期猪价表现。综合来看，中性情景下，CPI高点或在年底。　　【每周一图】ADC药物的研发情况　　ADC(Antibody-drug conjugates)药物简要模型图片来源：海通证券　　抗体偶联药物，也叫ADC药物，是一种将细胞毒药物连接到靶向肿瘤的单克隆抗体而构成的复合体，将靶向药物和化疗药物两者的特点结合起来，从而实现高精度治疗。　　上银基金表示，目前，全球共计不到20款ADC药物已获批上市，全球市场上ADC药物最早获批时间为2017年，适应症为急性髓系白血病。我国市场目前仅有4款ADC药物获批上市，其中在国内最早于2020年获批的产品，其适应症为霍奇金淋巴瘤和PTCL。　　在研发上，上银基金表示，我国ADC药物行业研发热情颇高，靶点和适应症布局比较密集，竞争性显著。在适应症方面主要聚集在肿瘤治疗领域，约93%的管线布局适应症为肿瘤，其次是自身免疫性疾病。在靶点上，主要集中在HER2靶点，占比约40%，EGFR靶点占比约为12%，其余靶点均不超过10%。　　上银基金表示，从应用范围看，ADC药物应用范围广，平台延展性强。作为ADC药物既可单药使用，也可以探索与PD-1等其他药物联用，期待未来ADC药物在肿瘤治疗和自体免疫领域展现出更好的治疗效果，惠及更多患者。　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等因素选择与自身风险承受能力相匹配的产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资管理人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。行业、指数过往业绩不代表基金业绩表现，也不作为基金未来表现的承诺。

证券之星2023-03-17

拱东医疗：截至目前，公司经营正常，不存在应披露而未披露的消息

高分子耗材业务的同时，挖掘高分子耗材在生命科学领域、动物用领域的应用。感谢您的关注，谢谢！拱东医疗2022三季报显示，公司主营收入11.8亿元，同比上升39.32%；归母净利润3.08亿元，同比上升22.42%；扣非净利润3.06亿元，同比上升28.84%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.81亿元，同比上升40.63%；单季度归母净利润9789.96万元，同比上升30.72%；单季度扣非净利润1.01亿元，同比上升36.26%；负债率13.04%，投资收益222.72万元，财务费用-4608.76万元，毛利率41.1%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，拱东医疗（605369）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）拱东医疗（605369）主营业务：一次性医用耗材的研发、生产和销售。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-03-16

如何看待瑞士信贷盘前暴跌20%？能不能抄底？

银行爆雷有其特殊性，其客户集中在科技、生命科学和医疗保健以及风投领域，美国科技行业“风光不再”之后，加速了硅谷银行的风险暴露。硅谷银行的困境属于典型的资产负债错配，伴随美联储40年来最激进的加息进程，美国银行普遍面临这方面的压力。2020年新冠疫情之后，美联储和财政部采取的大规模宽松政策导致美国M1和M2快速增长，商业银行负债大幅扩张，2021年底美国商业银行存款较2019年底增加了36%，相比之下，商业银行贷款总额的年增长率仅8.7%。在此情况下，没有更多选择的商业银行只能将大量现金存款投资于当时低息环境下的低收益证券。另外从结构上，低利率“资产荒”时期，商业银行向长久期策略倾斜。尽管更高比例的长久期资产有助于在低利率期间帮助银行保持净息差，但在现在利率水平不断攀升的情况下却导致商业银行账面上出现了大额亏损。更重要的是伴随美联储收紧货币政策，美债期限利差进入深度倒挂，这对商业银行借短贷长的盈利模式构成挑战。而瑞士信贷更像是一堆老鼠屎，在硅谷银行破产引发动荡前，瑞士信贷就已深陷“旋涡”之中。2021年，2021年，瑞士信贷遭受了Archegos Capital爆仓和Greensill Capital倒闭的“双重暴击”，令该公司蒙受了几十亿美元的损失，迫使其投行主管和首席风险官离职。此外瑞信在涉嫌帮毒贩洗钱的诉讼风波中被判处有罪，成为瑞士历史上第一家在刑事案件中被判定有罪的大型银行。如果看看他的财务报表就会知道他连年亏损近期瑞士信贷承认其过去两年的报告和控制程序中存在“实质性缺陷”。与此同时，当地时间13日，瑞士信贷集团的债券违约保险费用已攀升至历史最高水平。最大股东沙特国家银行董事长表示，由于监管问题，不能在瑞信持有超过10%的股权，因此无法向瑞信提供更多资金。感觉现在抄底就是火中取粟，你怎么看？

老虎证券2023-03-15

“最好的创业者定义最好的FA” 入行三年他为什么能斩获十余家生物医疗独角兽？

这笔融资背后的操盘者——明德资本医疗与生命科学合伙人胡茗译，是一位入行仅三年多的新人。 “相见恨晚”，蓝晶微生物CEO张浩千这样形容与胡茗译的相识，“Jason（胡茗译）对技术、商业和资本的理解不仅深入，且动态跨越不同阶段的认知，是可以长期陪伴蓝晶并和我们共同构建产业生态的伙伴”。如果用当下流行的词汇形容胡茗译的成长路线，那就是“狂飙”。尽管之前没有任何创投行业的背景和经验，从2019年加入华兴开始，他便以惊人的效率飞快拿下生物医疗领域的头部大单，其中包括晶泰科技、剂泰、数坤科技、吉因加、未知君等如今已长成独角兽的行业领军企业。曾在华兴资本任职的相关负责人告诉我们，“有一段时间，几乎每两周就有Jason的项目要披露融资”。一般认为，FA入行的头三年都是成长期，这样的成绩在业内极为罕见，在胡茗译的项目中，很多企业之前已经有深度合作的FA，作为一个圈内的“Nobody”，想要 “虎口夺食”，要越过不止一座高山。另一方面，业内不断有人发出疑问，FA仍被需要吗？随着资本市场进入新周期，与水大鱼大的互联网热潮所一同崛起的新经济FA行业，也开始向着“静水流深”的医疗、制造业、新能源等产业属性更深的领域转型。如果从数据来看，答案是肯定的。2014 到2021年，一级市场 FA 渗透率由 1.5% 逐渐增长至 18.61%，最新独角兽名录显示，超过37%的独角兽企业融资有FA的助力。但与此同时，行业内也在悄然发生变化。除了科班出身一毕业就去大机构实习的FA，越来越多复合背景转型的FA在新的环境中脱颖而出。从胡茗译的成长路线中，也许可以一窥当下资本市场对于FA需求的变化。突破认知：入行十个月，没拿到一张TS “你和别人有什么不同？”数坤科技CEO马春娥曾问胡茗译，在接触他之前，数坤作为AI医疗赛道的“当红炸子鸡”，前来沟通的FA不计其数。彼时，胡茗译的职位还只是最基层的投资经理，这个“小透明”却最终赢下了这个项目。 “Jason是深入研究行业并有自己的洞察力的融资顾问，尤其是技术与医疗的交叉创新领域，他总是可以提供宝贵的建议。我们合作得非常愉快。”马春娥回忆说。 “数坤当时看来已经是一个95分的项目，我们有100个理由去赞美他们做的有多好，但只有赞美的对话是无意义的。我更希望和Anne总（马春娥）探讨的是，当我们站在中国甚至是世界创新的最前沿，面临的是怎样的挑战，该怎样去解决。当双方的对话进行到如此深度之后，彼此之间的认可和信任度是无法通过其他的方式去取代和建立的。” 胡茗译说。 “FA一定不能把自己的所有能力都只放到金融或者交易上，而是要从产业本质思考，对于技术的代际革新有前瞻性”。一个业内的共识是，FA这份工作本质上赚的是“认知”的钱。胡茗译的“认知”，来自于过去十年间自己身体力行交的“学费”。 2011年，他从新加坡国立大学生物医学专业毕业，先后任职新加坡科研局、德国美天旎，积累了科研和产业经验，也逐步发现自己是一个天生的“卖方”。 2016年，他和朋友联合创业，聚焦基因测序领域，彼时最火热的赛道之一。在经历了最初的快速发展之后，产业变革带来竞争压力，上下游巨头呈现明显的规模效应，公司利润被挤压殆尽，运转艰难，“就像是汪洋大海的一叶扁舟，我看不到我们业务未来爆发式的增长潜力”。为了找到失败的原因，胡茗译去中欧商学院深造，把金融、财务、经济、市场策略、战略、组织管理等所有课程的内容融会贯通，最终构建了一个完整的商业认知框架，对整个创业经历进行了自我深度复盘，并把自己的案例写进了毕业论文中。站在当下回望过去的时间节点，完成这次复盘之后，他一定程度上具备了一个优秀FA必不可少的核心能力之一——理解一个项目是怎么失败的。作为主办人的胡茗译在中欧商学院年度最大的活动tedx上致辞 2019年，从商学院毕业后，胡茗译在众多offer中选择加入华兴资本成为一名FA，但起步的艰难还是超出了预估。从2019年1月到10月，转型成FA的头10个月，他一张TS都没拿到。 “我得到的全是负反馈，没有正反馈”，胡茗译说，对于项目的判断缺了至关重要的一块，这让他的认知模型无法构建完整的网络和迭代，根须不断生长，但无法破土而出。直到10个月后，他遇到了第一个成功的项目——剂泰医药。AI医疗是胡茗译从入行之前便开始关注的方向，基于大量案例研究，他迎来了FA事业的“指数增长转折点”。 “和创始人聊完之后，我内心就很确定，这项目能成——就好像忽然有一道光照进来”。彼时，创始人对于胡茗译的表现很惊讶，“这个行业在国内才刚开始发展，没想到你能有这么深入的理解。” 和剂泰医药的合作从种子轮开始，FA协议甚至是和自然人签署的。这在追求交易规模的FA行业极其罕见。而后胡茗译又持续服务了三轮，直到他离开华兴的时候，剂泰已经从初见面时仅CEO一个人，成长为行业领军的独角兽企业。从剂泰医药开始，开挂之路拉开帷幕。从一个TS都没有，到一周拿下5个TS，再到一个项目拿了几十张TS；从2019年入行近一年几乎颗粒无收，到2020-2021年连续十五个项目全部融资成功，成功率100%。 “复盘此前的失败，90%在筛选和判断项目。如果我的认知无法与创始人对等，从外向里看，看到的所有都是闪光的，但是随着项目的不断成功，认知的模型收获了非常多元的正反馈，迭代和进化速度越来越快，创始人及投资人的信任和认知能力相辅相成快速提升”。 “复合型的经历大大加深了Jason对于商业和资本之间关系本质的认知，这是他和CEO们沟通的深度能够远超同行的重要原因之一。创投市场人才济济，想要成为最优秀的人，必须在认知深度上超越你的竞争对手。”周翔说。深度定制：世界上没有两片相同的叶子对于FA而言，筛选到具备潜质的项目只是万里长征的第一步，如何让认可的项目在投资人面前脱颖而出是重中之重。医疗行业最常见的是专家型的创始人，对自己所在领域的技术极其了解。这带来了另一个麻烦，当专家对自己所做的事情非常了解，在跟别人去讲述的时候是无法想象对方是不懂这个东西的。这就是所谓的“知识的诅咒”。 “认知的Gap需要FA拉齐，我要时不时把脑子里的东西倒出去，站在一个双方都容易理解的状态上，重新理解并讲述”。胡茗译曾帮助晶泰科技完成3亿美金融资，是当时该领域全球最高融资纪录。这个项目涉及到的知识不仅有人工智能、生物医药，甚至包括量子力学。他曾经的同事告诉记者，“很长一段时间，Jason小组里每个人都捧着厚厚的一本英文专著冥思苦读”，经过消化和再输出，路演时呈现在投资人面前的，是形象且生动的“一颗药是怎么诞生的”故事。必要的时候，胡茗译会成为项目第一场路演的主讲人，曾有投资人在听完路演后，回过神说，“我一直以为是CEO在给我路演”。而这远远不是FA服务的全部。 “世上没有两片完全相同的叶子”，胡茗译很喜欢哲学家莱布尼茨的这句话。创业本就没有必然成功的万能方法论。FA作为创业者的亲密伙伴，也必须要能发现与提炼每个项目独有的核心优势，为什么是现在，为什么是这个赛道，为什么是这家公司？前几年泰合资本以其“咨询式服务”的打法在行业里面大放异彩，很多同行都试图收集泰合在提供资本市场建议时给客户呈现的“pitchbook”，并研究是否有值得学习借鉴之处。刚加入华兴的时候，胡茗译也经常加班写pitchbook写到半夜，但却时常为已经模板化且动辄五六十页的PPT如何有效表达自己天马行空的想法大皱眉头。 2020年开始，他决定反其道而行之，接触项目时往往不会再带pitchbook了，也正是这一年，他拿下并完成了自己的第一个独角兽项目晶泰科技，并以闪电战的方式，帮助数坤科技在短短三个月内便交割了5.9亿人民币的D轮融资。“我做的每一个项目都没有模板，每个项目都有区别于其他家独有的优势，宏观上也许是有一些普遍适用的东西，但微观上一定要足够细致”。以蓝晶微生物为例，在推进的过程中，每周一晚上9点，胡茗译的团队都会和创始人与高管团队一起开会，从聊融资逐步到探讨组织人才发展策略、产品策略、媒体策略。 “我们之前和不同的FA合作过，他们都是成立较久的知名品牌，也在公司不同的发展阶段给我们提供过帮助。但合成生物学作为一个新兴又快速发展的赛道，行业变化日新月异，我们希望合作伙伴对行业和蓝晶的理解能够跟随公司的快速发展”，张浩千说，“Jason不仅个人能力突出，也带了一只非常优秀的团队，从产品、市场、财务、战略等多个角度全方位深入到公司业务中，同时也能在蓝晶对新兴产业生态项目的布局和孵化中深度参与和保驾护航。” “我们做的是创新前沿的东西，行业不断引入新的变量与挑战，作为FA，如何能够帮助创始人提炼出行业发展下一个阶段的竞争力，如何把这个事呈现得深度定制化，非常重要。”胡茗译说。 FA江湖在过去十余年间经历了沧桑变幻，也曾经涌现了不同的组织形态尝试变革这个行业的业务模式。既有借助互联网和技术产品的手段进行标准化管理，以减低对FA个人依赖的；也有把FA工作切分成不同的模块，进行专业化分工，以提高标准化工作效率的。这些模式中的佼佼者迅速在行业中建立了自己的领地和品牌，但却始终无法对最头部的机构地位形成真正挑战。无论是胡茗译还是周翔都认为，FA的工作是很难标准化也很难被技术取代的，伴随创投领域的进化，大家的判断颗粒度更加精细，“红利期已过，在未来能走到头部的机构一定是定制化的深度服务”，周翔说。坚持长期主义，做未来的行业第一 2019年，曾经有一位前同事约周翔吃饭，问了一个犀利的问题，你曾经带过那么多FA，你觉得谁是最优秀的？周翔给出的三个名字中，就有彼时还在没有成功案例的苦恼中挣扎的胡茗译。可能是多年来筛选项目的眼光用在了看人上，周翔的判断在后续的三年中得到了证实。而让两人合伙创业的根源，在于价值观的趋同：“做难而正确的事”、坚持“长期主义”。FA作为站在创业者身后的伙伴，价值观会决定他们选择与什么样的创业者同行，也就决定了这个机构有机会达到什么样的高度。胡茗译认为：轰轰烈烈的创投行业，本质是由我们这个时代的英雄企业家们驱动的，他们通过创新与企业家精神创造巨大的社会价值增量。而优秀的投资人和FA的使命是发现他们、追随他们、帮助他们，有钱出钱，有力出力。 “我们所有人都在找那几个能成为时代英雄的人，如果能在他们从优秀创业者变成伟大企业家的过程中服务他们，就必然会成功。” “我们投的明星项目基本都是交给Jason团队服务才会放心”，一位一线机构合伙人这样说，“合作与信任是随着时间越来越深的，最开始是投了他的项目，公司很快又融了两轮。后来我们的其他被投在他的帮助下融资顺利，这些被投基本都是交叉创新的顶级科学家，Jason既能高效完成各种复杂的交易，也能真正深入理解与挖掘项目的价值”。周翔表示，“与投资和创业相比，FA行业具有‘离钱较近’的天然属性，很多人看到了财富积累的机会而进入，却鲜有能够坚持长期主义的耐心。明德资本的愿景是成为行业的变革者和领先者，成为未来的行业第一，这个过程毫无疑问会是漫长而艰辛的。所以我希望找到的和合伙人不仅仅要是业内最顶尖的人才，更要能秉持坚持长期主义的初心。Jason就是如此，也是我认为最合适带领明德生物医疗团队的合伙人。” 在谈到如何定义行业第一的问题时，胡茗译给记者展示了蓝晶发布融资新闻时他的朋友圈：“自创业以来，我一直在想一个问题的答案：最好的FA应该是什么样的？现在我的答案是：最好的创业者才能定义最好的FA”。相比起“数量和规模“，胡茗译和明德团队更重视的，是“优秀和可信赖”，因为只有做到最优秀和最值得信赖，才能够成为“最好的创业者”在资本市场的长期伙伴。相反如果只是一味地追求规模而忽视了口碑，即使有机会跟头部项目合作，在项目结束之后往往也会渐行渐远。 “顶级创业者在选择合作的FA机构时，相较于机构的品牌知名度和规模，他们更重视的是这个团队是否能真正深刻地理解自己，以及是否有对症下药的能力去真正帮助到自己，也就是‘深度定制化’。这是我们团队最有优势的差异化能力，也是让我有信心能够向头部机构发起挑战最重要的武器。”胡茗译总结道。截至发稿前，明德资本透露，又一医疗领域创新企业在他们的帮助下完成了新一轮数亿人民币融资。月内连续有大案交割，对于刚成立一年的新锐品牌和胡茗译带领的医疗团队来说，成绩亮眼。明德资本作为一家致力于成为行业第一的FA机构，在其长期主义和深度定制化的道路上，也刚刚迈出了坚实的第一步。来源：金色财经

金色财经2023-03-14

格上每日收评—2023年03月14日

速增长的公司提供服务的能力，包括技术和生命科学领域的公司”。截至3月10日，硅谷银行英国子公司拥有约55亿欧元的贷款和约67亿英镑的存款。英国方面表示，硅谷银行英国子公司的客户可以支取存款，银行业务正常。目前来看，破产事件的影响范围集中于硅谷银行的客户，与金融市场的直接关联度不高，短期还不会蔓延成美国整体的系统性金融风险。次贷危机之后，监管开始限制银行的同业业务，对影子银行进行清理等，这都是沿着降低风险扩散性的思路来的。在过去的十年当中，这种同业风险扩散的关联度其实已经极大降低了。但如果硅谷银行破产清算，可能会对美国的科创企业、科创生态产生比较大的影响。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-03-14

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