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东方金诚：这次美联储“放水”为何引发了高通胀——2023年国内面临高通胀风险吗？

助，但同样不涉及现金补助，主要是通过“生命线工程” （Project Lifeline）等项目，允许抵押贷款逾期90天以上的业主申请30天缓冲期。　　以上分析表明：　　“通货膨胀是引起物价长期普遍上涨的一种货币现象”的判断依然成立，M2高增往往预示着接下来将出现一段时期的物价快速上涨。　　央行“放水”并非必然引发高通胀。出现高通胀的前提是经济体系运行基本正常，超发的基础货币能够通过正常的存贷循环，大幅推高M2；否则将会出现“流动性陷阱”，即金融体系中流动性极度宽松，市场利率很低，但市场主体信心低迷，借贷意愿不足，超发货币难以进入实体经济以提振经济增长，继而也难以触发实体经济高通胀。此时，超发的货币更可能流入资本市场，引发资产价格泡沫。　　在宏观政策逆周期调节过程中，若财政政策和货币政策同时采取大规模宽松取向，会引发共振效应，更有可能大幅推高M2增速，导致高通胀。　　最后，考虑到从2022年底开始，美国M2增速已由正转负，接下来一段时间若美联储不再重拾货币宽松，美国高通胀将趋于降温，预计2023年末CPI同比涨幅有望降至4.0％左右。　　二、疫情期间国内货币政策多次实施降息降准，2023年我国面临高通胀风险吗？　　2020-22年，国内疫情多次反复，宏观经济面临较大下行压力。作为逆周期调节的重要手段，国内货币政策在此期间先后实施了4次降息和6次降准。　　不过，与美联储采取的“零利率+量化宽松”组合相比，国内货币政策始终保持灵活适度原则。其中，政策利率始终为正，降准释放的资金规模相对有限，M2增速虽略有加快，但截至2021年末，仍处于9.0％的温和水平。财政政策方面，疫情以来出台的大规模退税及减税降费政策主要针对企业部门发力，各地面向居民发放的消费券、消费补贴规模较为有限，对居民消费能力和消费意愿影响不大。这导致2022年国内CPI同比始终处于温和区间，全年累计同比仅上涨2.1％，与美国高达6.2％的高通胀现象形成鲜明对比。　　总体上看，2022年国内物价走势之所以能够延续温和状态，除了疫情前两年，国内货币、财政政策始终未搞大水漫灌外，还有两个直接原因：一是疫情冲击下国内产能恢复较快，消费需求不振，市场供需平衡不支持物价大幅上涨；二是国内成品油调价机制有效缓和了国际原油大幅上涨对国内CPI的传导，而且国内粮食市场独立性很强，国际粮价快速上涨同样对国内影响有限。可以看到，2022年国内CPI涨幅变化主要由猪肉和蔬菜价格波动主导，代表整体物价水平的核心CPI则持续处于1.0％以下的低位。　　当前市场普遍关心的是，2022年国内M2增速较快上扬，并在2023年2月末升至12.9％，较2021年末加快3.9个百分点，达到近7年以来最高，其中居民储蓄存款高增，出现一定“超额储蓄”现象。这是否意味着一段时间后，国内CPI同比将出现快速上升？特别是在2023年疫情影响趋于全面消散，居民消费有望迎来大幅反弹的背景下。　　我们认为这种风险不大，2023年居民消费修复有可能带动CPI涨幅阶段性扩大，特别是与服务消费相关的文娱旅游、酒店机票等价格可能出现较快上涨；全年CPI涨幅中枢会有所抬高，累计涨幅有望达到2.5％左右，较2022年加快0.4个百分点，但仍将处于3.0％以下的温和状态。主要原因包括：　　首先，2022年M2增速加快，很大程度上是非货币发行因素所致，主要受两个一次性因素推动：一是2022年4月起财政实施大规模留抵退税，企业存款大幅增加；二是2022年最后两个月市场利率较快上行，导致居民理财大量赎回，短期内居民储蓄存款大幅增长。可以看到，以上因素均非源于央行大幅增加基础货币投放。我们判断，2023年这些一次性因素消退后，年末M2同比增速有可能较快回落至9.0％左右。况且，尽管2022年以来M2增速加快，但从绝对水平来看，无论是与美国前期M2高增速相比，还是与我国历史上通胀水平较高时期的M2增速相比，均属于温和水平。　　其次，2022年居民储蓄存款增速偏高，年末余额同比增长约17.4％，远高于常态下约10％左右的增幅；2022年新增居民储蓄存款规模达到17.2万亿，较正常增长水平多增约9万亿。这往往被称为“超额储蓄”。当前市场关心的是，2023年是否会发生“超额储蓄”引发的“报复性消费”，进而大幅推高通胀？　　我们分析，除了基于疫情不确定性带来的预防性储蓄增加外——估计约在2万亿左右，2022年居民储蓄高增还有两个重要原因：一是居民购房支出下降。2022年居民用于新房购置的支出估计为13.5万亿，比上年减少4.7万亿；如果加入二手房统计，购房支出降幅会更大。二是2022年股市下跌、四季度理财破净等导致居民投向各类金融资产的资金大量回流至银行存款，这部分资金规模大约在2-3万亿。上述因素是2022年居民收入增速下滑较快，居民储蓄存款增速却大幅上扬的主要原因。　　我们认为，2022年新增居民储蓄存款中，因购房支出下降和理财回流而多增的部分均有专门用途，不会轻易转化为消费支出。预防性储蓄方面，考虑到疫情三年居民收入受损明显，此前积累的预防性储蓄不太可能在2023年全部释放，而会分期转化为消费支出，其中不排除部分预防性储蓄会转为永久性储蓄的可能。我们判断，2022年约2万亿的预防性储蓄中，最多有1万亿左右会在2023年转化为消费支出，约占2022年社会消费品零售总额的2.5％左右，对消费增速的整体提振作用有限。我们预计，2023年社会消费品零售总额同比会从上年的-0.2％反弹至8.0％左右，增速会向疫情前常态水平靠拢，同时考虑到低基数效应，8％左右的增速明显不属于“报复性消费”现象。这意味着2023年消费反弹对物价上涨的推升作用也将较为有限。　　最新数据显示，2023年2月国内CPI同比为1.0％，前两个月累计涨幅为1.5％。

金融界2023-04-03

要不要限制AI？我们把与GPT-4有关的观点收集全了

人签署的公开信火遍了全网，一家名为未来生命研究所（Future of Life Institute）的机构呼吁全球应该至少暂停六个月开发比 GPT-4 更强大的模型，以让有关的监管手段能够跟上。人们在该信上看到了许多知名人士的签名，包括图灵奖得主 Yoshua Bengio、马斯克、史蒂夫 · 沃兹尼亚克、Skype 联合创始人、Pinterest 联合创始人、Stability AI CEO 等人。该信爆火后，人们发现部分知名人士的签名实际上是网友冒签的，所谓千人签名的真实性存疑。不管怎么说，这封公开信还是激起了人们关于是否要封禁 AI 研究的讨论。著名计算机科学家、Google Brain 的联合创始人吴恩达在社交媒体上发表了他对这封信的看法。他认为，让有关部门暂停他们尚未了解的新兴技术，往好了说是反竞争，往坏了说是开了一个糟糕的先例。以下是他的观点原文：要求在 6 个月禁止开展比 GPT-4 更进一步的研究是一个可怕的想法。我看到许多新的应用在教育，医疗保健，食品……这将帮助许多人。继续改进 GPT-4 会对这些领域有所帮助。我们要权衡 AI 创造的巨大价值和现实的风险。除非有关部门介入，否则没有切实可行的方法来实施暂停并阻止所有团队扩大 LLM（大语言模型）。让有关部门暂停他们不了解的新兴技术是反竞争的，树立了一个可怕的先例，是糟糕的创新政策。负责任的人工智能很重要，而且人工智能有风险。目前主流的媒体报道称，人工智能公司正在疯狂地发送不安全的代码，这种说法是不正确的。绝大多数人工智能团队（遗憾的是，并非所有人工智能团队）都认真对待人工智能和安全问题。暂停 6 个月不是一个切实可行的建议。为了提高人工智能的安全性，有关透明度和审计的规定应该变得更加切实可行，产生更大的影响。让我们在推进技术进步的同时，在安全方面作更多的投资，而不是扼杀进步。 Jim Fan：我们应该欣赏 GPT-4 针对大语言模型的安全性，英伟达 AI 科学家 Jim Fan 提出了一个有意思的观点。他认为按照 AI 的行为规范，那么大部份人类也是「不安全」的，许多大语言模型在安全性和公正性上已经表现地很好，我们不应该一味地批评它们。以下是他的观点原文：按照 GPT 的「伦理与安全」指导方针，我们大多数人也表现得不理性、有偏见、不科学、不可靠，总的来说——「不安全」。事实上，我们对人工智能的要求更高。这是件好事，我完全支持做更多。但有些事不吐不快。我指出这一点的原因是为了让大家了解安全校准工作对于整个研究团体来说是多么困难。大多数的训练数据本身就是有偏见的、有毒的、不安全的等等。实际上，创造一个安全的人工智能助手是违反人类数据分布的。从某种意义上说，许多生产型 LLM（Claude，Cohere，GPT）在安全性和公正性方面都是「超人」，尽管它们并不完美。对我们来说，下意识地批评失败案例比欣赏挑战（和成就）更加容易。拯救派 Sam Altman：确保 AGI 惠及全人类生命研究所的公开信将 OpenAI 拉入了舆论的风暴之中，OpenAI 的 CEO Sam Altman 在 Twitter 上却表示他依然很平静，并提出了建立 AGI（通用人工智能）的三个要点。以下是他的观点原文：我们需要为了 AGI 美好的未来而付出的努力 1、调整超级智能的技术能力 2、充分协调大多数主要 AGI 的工作 3、有效的全球监管框架，包括民主治理此前，Sam Altman 在 Lex Fridman 的采访播客曾表示自己会对 OpenAI 的技术感到害怕，他表示：当人们认为这是一个巨大的飞跃时，我会说，我有点害怕，我觉得这很奇怪。我认为一点都不害怕的话才是疯狂的，我同情那些非常害怕的人。 Sam Altman 更关心的是「虚假信息问题或经济冲击」，而不是如何用算法制造「超级智能」。他认为有些公司并不会像 OpenAI 一样设置如此严格的安全栅栏，并担心因此导致 AI 失控造成不良的社会影响。马云：ChatGPT 只是 AI 时代的开始马云回国后来到云谷学校，聊到了 ChatGPT 对教育领域的影响。马云表示，ChatGPT 这一类技术已经对教育带来挑战，但是 ChatGPT 这一类技术只是 AI 时代的开始。以下是他的观点原文：我们要用人工智能去解决问题，而不是被人工智能所控制，虽然人的体力、脑力比不过机器，但机器只有「芯」，而人有「心」。工业时代是知识驱动，知识的竞争；数字时代，是智慧驱动，是创造力和想象力的竞争，是领导力、担当力、责任的竞争，是独立思考的竞争。幸存派 Gary Marcus：什么都不做是不对的纽约大学心理学和神经科学的荣誉退休教授 Gary Marcus（他同时还是 AI 畅销书《Rebooting.AI》的作者）一直对 LLM 保持批评的态度。当生命研究所的公开信发布后，Gary Marcus 可以说是该观点最坚定的支持者。面对该公开信受到的质疑，Gary Marcus 做出了一段很长的回应，以下是他的观点原文：很多针对 6 个月禁止培训超大型 #LLM 的攻击都没有抓住要点。这么多的利害关系，这里有一个 Twitter # long gread 整理出什么才是真正重要的: 很多对这封信的攻击都集中在赞助人身上，而不是署名人。大多数签名的人（如我，约书亚 · 本吉奥等）与 FLI 没有任何关系。评判这封信应该看它写了什么，而不是谁写的。这里真正的新闻不是埃隆 · 马斯克签署了协议，而是这么多不是天生盟友的人（比如本吉奥和我，因 2019 年的激烈辩论而闻名）出于共同关心而走到了一起。提出一个不同的选择并没有错，而大多数批评这封信的人也没给出一个恰当的解决办法。什么都不做是不好的。几乎所有人，甚至包括 OpenAI 在内，都承认其存在严重的风险，但迄今为止，有关部门或行业都没有采取什么切实措施来减轻这些风险。并不是所有签署了这封信的人都主要关心长期风险; 我们中的许多签署了这封信的人至少同样担心短期风险。这封信并没有呼吁禁止人工智能。没有要求永久禁止。它没有呼吁禁止 GPT-4。它没有呼吁禁止绝大多数人工智能研究，只是在一个非常具体的项目上短暂停顿了一下，该项目的技术已经「知道」存在风险，却没有已知的解决方案。实际上需要更多的研究。有人看过那封信吗？我个人没有改变；我仍然认为 LLM 是不可靠的，仍然认为它们表达事实的能力非常糟糕。我不认为它们接近 AGI。但这并不意味着他们没有撕裂我们社会结构的潜力ーー特别是考虑到当前的混合情况：难以置信的广泛和快速部署、企业不负责任、缺乏监管以及一直存在的不可靠性。 Eliezer Yudkowsky：暂停还不够，我们应该把 AI 永远关闭！ Eliezer Yudkowsky 是著名的人工智能科学家和作家，同时也是机器智能研究所（MIRI）的联合创始人，MIRI 致力于确保超人工智能对人类具有友善的价值观。未来生命研究所的公开信爆火之后，Eliezer Yudkowsky 在《时代（Time）》上发表了一篇名为《Pausing AI Developments Isn't Enough. We Need to Shut it All Down》文章。在开头提到他并没有在上面签名，因为这封信低估了形势的严重性，提出的要求太少，无法解决问题。文中提到了当人工智能变得比人类更聪明之后可能造成的危害，Eliezer Yudkowsky 提出了一个相当消极的观点：我们还没准备好。我们没有在任何合理的时间内做好准备。没有计划。人工智能能力的进步是巨大的，远远领先于人工智能排列的进步，甚至领先于理解这些系统内部到底发生了什么的进步。如果我们真的这么做（放任其发展），我们都会死的。 Eliezer Yudkowsky 在前不久接受 Lex Fridman 的采访时再次警告，人类没有第二次校准人工智能的机会，如果人类失败，人类就将灭亡。来源：金色财经

金色财经2023-04-03

汤姆猫：与合作方推进脑机接口、脑功能数据分析、数字游戏疗法等领域的产学研工作

，公司与第三方合作设立了上海金科汤姆猫生命科技有限公司，该公司已与浙江大学生物医学工程研究所、上海广慈新医创生命健康科技有限公司（上海交通大学医学院附属瑞金医院下属控股公司）等科研机构签署合作协议，共同推进脑机接口、脑功能数据分析、数字游戏疗法等领域的产学研工作。此外，公司与杭州妞诺霄云大数据科技有限公司签署了《战略合作协议》，双方利用各自资源和优势开发新的移动应用产品或升级既有的移动应用产品。公司及子公司、合作方持续在推进脑机接口领域的产学研工作及拟落地项目的可行性研究、商业模式探讨等前期工作。公司现阶段在以上领域的探索，主要着眼于公司技术积累、业务探索和品牌联动，对公司短期经营业绩不构成重大影响。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-03

“供应链助力新国货论坛”暨2022金物奖颁奖典礼 2023金物奖启动仪式盛大开幕

加速企业成长，让企业因它而焕发更鲜活的生命力；它不应该仅仅是“流量爆品”，而是通过技术创新、供应链研发等方式，精耕细作、匠心打造的“时代精品”；它海纳百川而个性鲜明，给予那些正在国货赛道拼搏的创业者们更多的力量，去坚持对的事情。这样的国货，才是真正具备核心竞争力的、才是有资格被市场认可的。那么，新国货的未来发展趋势是什么？它们核心竞争力从何而来？论坛中，不同行业的嘉宾们从不同角度对新国货的未来发展趋势及核心竞争力作出了解读。阿里1688总裁余涌说道“数字化就是新国货发展的先进性。无论是需求侧还是供给侧，我们说它的数字化程度高，不是说他在线上发展的程度高，也不是互联网化程度高，它完全可以是线下的业务，但是它的数字化程度也很高，这就代表着我心目当中的先进性。” 谁代表了我们基于人货场的新选择？谁代表了我们基于 solution 的一种新表达？场景方法论提出者、场景实验室创始人吴声先生在《供应链企划：场景驱动的国货新叙事》主题演讲中给出答案“供应链企划本身就代表的是一种新的生活方式”。浙江美通香薰科技股份有限公司创始人、董事长徐力女士从香薰产业的角度对供应链的作用做出了解读：“美通不光是要打造产品链，同时我们要把供应链给智能化、智慧化，用我们安全的、有品质的产品让更多用户和企业感受香味。浙江美通香薰科技股份有限公司创始人/董事长徐力灵魂有香气的女子创始人&作家李筱懿女士在主题演讲《变流量为资产，变产品为品牌》中说道“如果我们能够从用户的角度，从读者的角度，从观众的角度，把自我的表达变成更加平等的交流。那么，未来的深度用户也好，未来的多样化的内容也好，未来的细分化的场景也好，本质上它都是一种陪伴，在陪伴的过程当中，慢慢的把我们这个赛道越做越好，越做越长。” 钛动科技创始人&CEO李述昊先生也从科技赋能的角度阐述了供应链如何助力国货出海。李述昊先生说道：“什么叫互联网加？依托于我们的理解，依托于中国强大的供应链组合，我们流程供应链快速响应市场，我们的适应性供应链极强，快速反弹，快速去修改这个产品，整合供应链能力，加上中国目前极强的电商能力、互联网营销能力，这就是互联网加”。由此，我们能够窥见打透供应链对于新锐国货品牌发展的巨大意义，明了新国货品牌如何把生产能力强、成本控制好等优势整合利用，通过搭建灵活的供应链，为新国货进一步崛起提供坚实有力的保障。在国际博览中心现场设置的“生活切片体验馆”中，金物奖组委会以场景化的方式，呈现了囊括衣食住行的、完善的全产业链上下游成果，让人们能够用更直观的方式，感知新国货为生活带来的美好。而在“生活切片体验馆”，每个体验区都有自己专属的味道。这正是获得金物奖的美通香薰通过不断升级完善供应链优势，夯实核心能力模块而得到的“结果”，是供应链和品牌合力交付的独特价值。诚如吴晓波先生在2021年金物奖颁奖盛典中所言“投身新国货，是未来十年少有的正确事情之一”，新国货的下一个十年，我们拭目以待。了解更多金物奖详情，请点击：http://verify.ggacpic.com 来源：金色财经

金色财经2023-04-03

医药医疗走弱，医疗ETF（512170）跌逾1%，近日连续吸金份额再登新高！27只成份股年报落地，净利最高增400%！

侧仍可以继续关注创新药产业链（CXO+生命科学上游）。德邦证券最新研报表示，延续23年年度策略判断：2023年医药有望戴维斯双击，将迎结构化牛市，有业绩和政策两大支持：业绩上-国内就诊和消费复苏明确，2023年医药业绩向好；估值上-医保政策释放积极信号，政策关注点正从医保控费逐步转向国家对医疗的投入力度加大；我们认为医药行情持续性强，医药消费、科技和制造将依次崛起。值得注意的是，医疗板块目前估值处于历史低位，配置性价比尤为突出。Wind数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数最新PE估值24.43倍，分位点1.85%，低于指数发布以来98%的时间区间。资料显示，医疗ETF（512170）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于后续医疗新基建，权重近4成；同时覆盖8只CXO龙头概念股。医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势，具备长期国民级需求增长和高成长双重特性。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-03

恐怖！加拿大公交车上有人被陌生男子割喉！受害人生命垂危

。” 她说，受害人被送往医院，伤势危及生命，袭击的动机尚未确定。皇家骑警也对此事做出了回应，警官Vanessa Munn 在接受采访时表示，调查仍处于初期阶段。她说，一名乘客在事发后拨打了 911，但她表示并不清楚当时公交车上究竟有多少人。警方赶到现场后，事发地点交叉路口封路调查。 “嫌疑人和受害者彼此并不认识，”她周六早上说。“但目前来说，我们认为公众不会受到任何持续威胁。” Fraser高速和 148 Street 的交叉口距离 Surrey Central SkyTrain 车站约 5 公里，有 TransLink 502 和 503 路公交车服务。任何目击事件或有更多信息的人都被要求联系警方。不只在温哥华公交上有人一言不合就拔刀割喉，在多伦多近日也发生了随机捅人案。就在上周，一名16岁的男孩在多伦多地铁站被陌生人随机捅死。去年12月8日下午，High Park地铁站2名女子被人随机刀捅。其中一名31岁的女子Vanessa Kurpiewska，在医院宣告不治身亡。今年1月24日，多伦多大学一名23岁女留学生在市中心学校附近的街车上，被一名陌生女子无缘无故按在地上捅了6-7刀被人捅了很多刀，重伤送院抢救。 2月12日，一名女子在地铁站和3名陌生人发生争执，结果被一名男子拔出刀就割脸。加拿大的公交和治安到底是怎么了？作者：晓晨

超级生活2023-04-03

股权激励时不知道公司值多少钱？参考这3大估值方法

的估值模型。基本的原理为，把企业整个生命周期内的利润进行估算，再根据时间因素确定一个贴现率，将未来的收益全部折合成当前的价值，由此来确定公司整个生命周期的利润总额。类似的估值方式还包括现金流贴现模型，股利贴现模型等等。可以理解为把公司未来可能的收益进行汇总，再考虑到风险与通货膨胀等因素，把这些收益折合成现在的价值。但是该种估值方式的使用，有很高的门槛与限定条件。首先要合理的预测企业生命周期内的年度现金流和年度利润。第二，要寻找到一个合适的折现率，考虑到风险因素，公司未来业务的风险越大，折现率也会越低。所以，该种估值方法应用的前提是，未来的收益可预测。这就要求公司有稳定的盈利，未来的发展稳定，公司的画像也就基本限定在非常传统的行业。这也导致了该种估值方式并不一定适用于互联网高风险性的企业，更多是作为其他估值方式的补充。以销售额为参照进行估值以销售额为参考的估值方法，一般是按照公司过往数年的商品销售额为依据，对公司价值进行评估。主要适用于公司资产信息不太清晰的情况。该种估值方式也主要适用于早期的电商、零售等行业的企业。例如京东、拼多多等电商平台，衡量其规模及市场占有率的核心指标为商品交易总额（GMV），GMV越大，相应的公司规模也就越大，价值也相对越高。不过销售额估值法也更多的运用于电商企业的发展早期，而且更偏向于投前估值的工具。电商企业发展到中后期时，决定公司价值的因素很多，不能再单独依靠GMV来确定估值。股权激励定价的实操选择在股权激励定价时，参考的估值水平会着重遵守“真实”“公允”的原则。因为股权激励的价值需要通过“变现”来实现，也就是说股票要能卖出去，员工才能获得收益。所以股权激励定价要参考公允的“市场价格”。因此，市场估值法也就是股权激励定价最为常用的参考标准，以近期公司股权交易的价格为依据，去确定最市场化的价格。不过非上市公司的股份交易频次很低，动辄半年、一年甚至数年才交易一次，部分传统公司甚至都不需要外部融资，那么股权激励时就没有可参考的市场化估值。这种情况下，就需要根据公司的发展阶段与行业情况，去大致确定一个市场相对接受的估值方法。一般重资产类行业更偏向于资产估值法，而轻资产类型的企业更偏向于收益估值或者销售额估值等方式。现实情况中，估值方法并不是单一使用的，很多公司会按照公司的情况，给不同的估值方式设定一个合理的权重，用多种估值方式确定公司价值。

老虎证券2023-04-03

Themis Pro版本将正式推出,3次迭代到底在酝酿什么？

FI生态，迭代与社区是crypto产品生命力的来源，Themis Pro不是终极版本。同时期待有更多敢于创新的协议来为整个DeFi领域注入更多活力。来源：金色财经

金色财经2023-04-03

发掘先进制造长期投资机遇，东方红先进制造混合基金4月3日起发行

郭乃幸认为，行业的商业模式、发展空间、生命周期阶段、竞争结构和竞争秩序是决定行业未来前景的基础。制造业中，行业的固定资产强度、人员的密集和质量、技术进步的速度、行业是否具有显著的规模效应、行业是否具有显著的先发和后发优势等，都是判断行业发展趋势的关键。选择“优秀的公司”时，郭乃幸重点观察上市公司是否对行业理解足够深刻，是否形成了打造自身竞争优势的战略目标，是否具有执行力强的组织架构。在研究上市公司时，郭乃幸从管理层、中层、上下游合作伙伴、销售渠道、竞争对手等路径进行了解，关注公司的品牌、渠道、成本优势和用户粘性等壁垒。此外，不断进取和创造价值的企业家是企业最持久的“护城河”，也是他对公司管理层考量的重点。关于“合理的估值”，郭乃幸认为，估值是对投资的纪律性要求，即使很好的公司和行业，也需要合适的价格，才有利于取得合适的投资回报。 “制造业中优秀企业不断涌现，这得益于我国强大的基础建设提供的要素支撑和生态体系，内需市场足够大，产业的深度和广度都达到较高水平。”郭乃幸非常看好中国先进制造业的长期发展。他认为，从人才角度，我国的国民教育水平大幅度提升，拥有大批优秀的企业家、工程师和劳动者；从基础设施角度，我国公路、铁路、电网、电信高度发达；从产业集群角度，已经形成聚集效应；从社会环境角度，社会稳定繁荣，政府效率也不断提升；从技术角度，领先的5G、新能源等高新技术持续赋能制造业升级；从资本角度，我国已有较为丰厚的资本积累，多层次资本市场逐步完善。东方红资产管理实力卓越的投研团队也将为东方红先进制造混合基金的运作管理提供强大支持。东方红资产管理于2022年荣获《上海证券报》第19届金基金奖“金基金·TOP公司奖”；2021年获得《上海证券报》第18届金基金奖“金基金·TOP公司奖”和《证券时报》第16届明星基金奖“五年持续回报明星基金公司”；2020年获得《中国证券报》第17届金牛奖“权益投资金牛基金公司”、《上海证券报》第17届金基金奖“股票投资回报基金管理公司”、《证券时报》第15届明星基金奖“十大明星基金公司”、“五年持续回报明星基金公司”、“主动权益投资明星基金公司”。东方红的权益研究部在制造业领域有长期深入研究和跟进，具有领先的研究优势，制造业研究小组人员配备全面，实现了对制造业主要细分板块的全覆盖，能够为制造业投资提供更完善的研究支持。先进制造已成为中国经济发展的新引擎，如何更好地把握先进制造领域的长期投资机遇？不妨关注由郭乃幸担任基金经理的东方红先进制造混合型证券投资基金（A类017848、C类017849）。东方红资产管理投研团队、拟任基金经理郭乃幸将运用多年积累的专业能力，为您精挑细选先进制造领域中优质投资标的，提供更专业的资产管理。 4月3日—4月24日，东方红先进制造混合型证券投资基金（A类017848、C类017849）发行，助力投资者抢占先进制造领域投资机遇！风险提示：本基金是一只混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金投资可能面临的风险有：市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、技术风险、操作风险、参与债券回购的风险、参与股指期货的风险、参与国债期货的风险、参与股票期权的风险、参与资产支持证券的投资风险、投资科创板股票的风险、投资北交所股票的风险、参与融资业务的风险、本基金特有的风险（包括但不限于港股通标的股票的投资风险）、参与存托凭证的风险、法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险以及其他风险。基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。请认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件及相关公告。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-03

科创龙头ETF(588150)放量张超2%冲击四连阳中微公司涨超9%，传音控股、芯原股份紧随其后

“前沿材料”“绿色低碳”“智造中国”“生命健康”等系列主题周也将紧随其后，期间还将陆续推出医疗器械、动力电池、半导体、智能检测等多个细分行业集体说明会，为投资者逐一展现硬科技企业的风采。“硬科技”底色凸显体现在相关公司新增产能持续释放，体现在关键设备进展顺利，还体现在有关公司业务线全面增长。

金融界2023-04-03

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