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比尔·盖茨：如今的问题已经不是“我们能不能”，而是“我们要不要”

金会与中国伙伴紧密合作，共同见证了挽救生命的创新所产生的巨大影响；在未来，还将继续携手，让创新与合作成为人类共享未来的希望。中国在过去15年来一直是盖茨基金会重要的合作伙伴。　　比尔·盖茨表示，只要通力协作，彼此包容、相互理解、坚定目标，并充分发挥我们的创造力，我们就能够解决当今世界面临的许多紧迫问题。　　他指出，中国已经在应对一些全球复杂挑战中发挥重要作用，比如大流行病和全球粮食安全问题。新冠疫情仍在持续冲击全球粮食供应链、地区冲突让全球粮食市场陷入混乱，而气候变化给农业生产造成压力，饥饿的威胁迅速加剧。中国在二十国集团外长会议上提出了《国际粮食安全合作倡议》，在推动全球应对危机的道路上迈出了重要一步。　　比尔·盖茨分享，目前盖茨基金会正与中国农业科学院合作，在中国农业创新经验的基础上，帮助非洲国家改善水稻种业体系。　　在尼日利亚和马里，合作项目培育出了新的水稻品种，并根据当地气候条件进行了改良，将实验室的重要成果转化为农田里的丰收硕果。项目关注整个价值链的改善，从种子培育、生产到推广，让合作有望产生重大的影响。　　比尔·盖茨表示，这些新水稻品种为小农户解决了许多问题。新品种需要的肥料和灌溉比既有品种少，但产量最高可以增加50％。新品种对虫害、疾病和干旱的抵抗力也更强，并且营养丰富。这样的项目不仅可以缓解当前的粮食危机，还可建立新的模式，帮助小农户应对气候变化带来的挑战。　　在他看来，世界范围内还有很多这样迫切的需求，但借助创新我们能够有效地满足这些需求。如今的问题已经不是“我们能不能”，而是“我们要不要”？　　“我们要不要尽最大可能调动人类的聪明才智、专业知识与经验来应对挑战，从而帮助数十亿人摆脱贫困、过上健康而富有成效的生活？”比尔·盖茨给出肯定的答案。

金融界2023-05-26

太湖雪：消费者对家居生活品质需求的不断提升将促使蚕丝被行业迎来新的发展机遇

集聚地之一。公司秉承产品质量为企业的生命线，打造“太湖雪”品牌，选用优等品质的桑蚕丝绵作原料，坚持工艺与技术创新，在众多蚕丝被企业中脱颖而出，成为市场上具备一定行业知名度的苏州丝绸代表品牌。在消费升级背景下，消费者对蚕丝被及丝绸制品的舒适、亲肤、柔软等各方面需求有所提升，高端产品市场前景将更为广阔。蚕丝被中的填充物蚕丝是唯一的天然动物蛋白长纤维，含有人体必须的 18 种氨基酸，具有透气性好，保暖性佳，且贴肤柔软、蓬松轻盈等特点。2018 至 2022 年，中国蚕丝被产量逐步从1,215 万条增长至 1,663 万条左右，年复合增长率约为 8.2%。2022 年，我国蚕丝被市场规模达到约 220.36 亿元。未来蚕丝被仍有广阔的市场空间，随着蚕丝被行业不断朝规范化方向发展，行业龙头企业基于自身的优质产品及品牌将进一步赢得消费者的认同。为满足消费者对蚕丝被及丝绸制品的各类需求，公司对相关产品的研发设计、生产工艺要求更为严格，不断进行产品的研发投入，专注于蚕丝被等丝绸制品工艺与技术的创新。公司在传承太湖流域五千年的非遗蚕丝技艺的同时，依托文化创意升级和产品技术创新战略，将中国典雅精致、温婉内敛的传统文化融入产品设计中。在新消费、新国货、新零售的背景下，公司进一步挖掘中国丝绸历史和中华文化价值，围绕蚕丝被及丝绸制品技术革新、产品创意、工艺改进。 3、请问公司长期发展规划是什么? 答：公司以“太湖雪”品牌为核心，在新消费、新国货、新零售的背景下，聚焦于最有价值的“微笑曲线”两端——产品设计、品牌运营。传承和创新中华丝绸文化为使命，致力于发展成为以蚕丝被为核心的新国货丝绸领导品牌。 4、公司作为 2023 年苏迪曼杯的赞助商之一，后续还计划与哪些资源强势合作? 答：苏迪曼杯作为羽毛球界巅峰赛事，是全民关注的热点话题，也是公司扩大品牌知名度的重要机会。太湖雪作为苏州市知名品牌，致力于将丝绸融入生活，以优质丝绸产品来美化家居空间、营造舒适体验、提升生活品质，与羽毛球运动所展现的热爱运动，健康生活相呼应，通过对本次苏迪曼杯的赞助与宣传，在助力赛事的同时也助力公司展现了优质的企业形象。后续公司也将积极挖掘优质合作机会，扩大太湖雪品牌曝光度与知名度。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-26

比尔·盖茨：危机不分国界，我们必须致力于跨国合作，携手应对

速度研发出了疫苗，挽救了超过2000万生命。　　展望人类的共同未来，比尔·盖茨认为，危机不分国界，我们需要基于创新、跨国合作做出全面而广泛的应对。　　他在演讲中提到，中国在过去15年来一直是盖茨基金会重要的合作伙伴。中国拥有令人瞩目的经验与专长，一直致力于对科技创新的投入。中国将能够通过分享其科技成果与成功经验为世界做出独特的贡献。　　最后，比尔·盖茨表示，“我有信心，我们将在多重挑战下重整旗鼓、在下一次全球大流行给世界造成悲剧之前防患于未然，并携手创造一个造福全人类的共享未来。”

金融界2023-05-26

Afflux倾力支持的MAPO Hackathon震撼来袭

致力于通过积极的资源流动和量身定制的全生命周期服务来支持早期项目。来源：金色财经

金色财经2023-05-26

皖通科技：5月18日召开业绩说明会，投资者参与

速公路信息化领域，围绕高速公路信息化全生命周期，根据交通管理的实际需求，提供“创新产品+解决方案+运维服务”的完整产业链服务，形成集软硬件开发、系统集成、运维服务等全套智慧高速信息化解决服务方案，业务能力位居全国前列。业务范围覆盖收费结算、营运管理、出行服务、集成运维等多个板块，致力实现高速出行的“人-车-路-网-云”全面协同。具体内容请参见公司2022年年度报告“第三节管理层讨论与分析的主营业务分析”。谢谢！皖通科技（002331）主营业务：计算机信息系统集成、应用软件开发及技术服务。皖通科技2023一季报显示，公司主营收入8930.61万元，同比下降52.42%；归母净利润-3198.06万元，同比下降159.03%；扣非净利润-3406.94万元，同比下降108.11%；负债率31.6%，投资收益46.97万元，财务费用-100.94万元，毛利率13.93%。该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，皖通科技（002331）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-26

美团2023Q1业绩电话会分析师问答

续增加交易用户规模和交易频率以及用户总生命周期价值的能力非常有信心。谢谢。分析师能否请您多分享一些最新的技术变化，比如AI，我们在这方面有什么进展，会给整个行业带来什么影响？美团有没有计划参与人工智能领域，这将如何影响我们的商业模式？例如，如果有可用的好模型，您是否考虑过整合任何人工智能生成的内容？谢谢。王兴谢谢。我认为，到现在为止，毫无疑问，人工智能是真实存在的，而且即将到来。而在过去的七十年里，从人工智能这个词问世以来，经历过几波高潮和低谷，但这一次，不一样。看起来更大的语言模型终于破解了人类语言掌握的问题，这可以说是人类智能的本质。现在，几乎每周，或者几乎每天，都会有一些关于 AI 的激动人心的消息传出。在美团，我们对 AI 感到非常兴奋。我们相信人工智能几乎会改变一切。它绝对比 iPhone 或互联网更大，这说明了很多。我们可以通过多种方式使用 AI。或者更具体地说，生成式 AI、GenAI 和 AI 功能，它只是其中之一。人工智能，这将改变人们生产和生成内容的方式，并将对我们的业务产生影响。但在我看来，更重要或更令人兴奋的是新的交互范式和对话式人工智能。这就是智能手机或 iPad 的价值，多点触控现在是与他人互动的最自然方式。因此，人们想要通过交谈来点餐或预订酒店或 [音频不清晰] 是很自然的，我认为这是最自然的方式。需求一直都在。过去的挑战在于提供正确的技术。现在，有了更大的语言模型，是的，终于到了那里。而且，人工智能将对机器人技术产生巨大影响。在过去的四年中，我们在机器人技术方面既有内部开发，也有外部投资。而现在，机器人似乎会变得更加聪明。事实上，他们甚至可能变得非常聪明，以至于变得可怕。因此，人工智能将对数字世界和物理世界产生如此巨大的影响。全球监管机构应该行动起来，做好与科学界和商业界合作的准备，转向人工智能是一件好事，对整个社会和人类都是如此。在美团，我们对外部合作和 [有影响力的] 机会持开放态度。我们有一个内部团队致力于获得我们自己的模型及其应用程序。目前我们没有任何东西可以展示。老实说，我们还在追赶。但我认为信息应该足够明确，我们非常致力于构建我们的人工智能能力，并将其应用到我们的用例中。这里有用例；我们积累了大量专有数据。我们有工程和人力资源，但我们没有。当然，越多越好，这就是为什么我们将非常积极地投资于此，建立我们的能力并使用 AI 造福所有人，并在履行我们的使命时让人们吃得更好，生活得更好。谢谢。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-05-26

日日顺供应链创业板过会拟募集资金27.71亿元

也是海尔集团继海尔智家、海尔生物、盈康生命及雷神科技之后的第五家上市公司。　　据了解，日日顺供应链脱胎于海尔，于2000年成立，经历企业物流→供应链企业→生态平台三个发展阶段，致力于成为中国领先的供应链管理解决方案及场景物流服务提供商，如今已从居家大件物流领导品牌成长为引领的物联网供应链场景生态品牌。　　作为供应链行业的引领者，历经二十多年的创新发展，日日顺供应链沉淀出“科技化”供应链平台能力、“数字化”SCM解决方案能力、“场景化”云服务体验平台能力等三大核心能力。依托这三大能力，日日顺供应链现已形成包括订单优化管理、仓储管理、运力调度、智能路由规划以及智能装备在内的超过20项核心技术以及超过40套自主研发信息系统，基本实现数字化和信息化贯穿于供应链服务的核心业务环节。　　凭借在科技化领域的不断探索，日日顺供应链已为家电、家居、汽车、冷链、新能源等众多行业客户提供个性化供应链管理解决方案，持续满足不断迭代的客户需求。　　目前，日日顺供应链是市场上少有的，具备覆盖生产制造、线上线下流通渠道，到末端用户场景服务的端到端供应链管理能力的企业。包含消费供应链服务、制造供应链服务、国际供应链、运力服务及生态创新服务，实现用户体验迭代，生态方增值分享的价值循环。　　根据招股说明书显示，日日顺本次拟发行股份不超过6561.83万股，占发行后总股本的比例不低于10％。本次拟募集资金27.71亿元，用于“智能物流中心项目”、“仓储设备智能化项目”、“物流信息系统数字化和智能化建设项目”、“最后一公里网络触点建设项目”及“自营运力提升项目”。　　日日顺在招股书中表示，此次募集资金智能物流中心项目、最后一公里网络触点建设项目和自营运力提升项目落实了公司加强基础设施网络建设战略。通过上述项目的实施，公司将进一步加大仓储建设、服务网点布局以及干线车辆的投入，进一步提高现有供应链服务网络的深度和广度，进一步构建覆盖全国、辐射全球的供应链服务网络。　　未来，日日顺将始终致力于为客户及用户提供最佳服务体验，不断加强企业数字化及科技化投入，全面深化基础设施网络的建设，持续迭代供应链管理解决方案及场景服务能力，加速国内及国际市场的开拓，以巩固公司在端到端供应链管理服务市场的领先地位。在此基础上公司也将积极挖掘新的消费增长点，以此强化与产业客户、终端用户以及合作资源方的多边连接，实现生态各方的互联互通，从而打造价值分享、合作共赢且具备自我强化能力的生态平台。

金融界2023-05-26

沈运策：5.26黄金周线收官涨跌怎么看？今日走势分析

佛说的一句话：“无论你遇见谁，他都是你生命该出现的人，绝非偶然，他一定会教会你一些什么”。所以我也相信：“无论我走到哪里，那都是我该去的地方，经历一些我该经历的事，遇见我该遇见的人”每一位在读这篇文章的人，感谢与你相遇！　　周五（5月26日）现货黄金小幅上涨，目前交投于1947美元附近。隔夜由于围绕美国债务上限谈判的乐观情绪降低了对黄金的避险需求，而强劲的经济数据推高了对美联储再次加息的押注，现货黄金跌至3月22日以来最低点，最终收跌0.83%，报1940.85美元/盎司。此前美国经济数据好转，符合美国货币政策鹰派立场预期。美元指数飙升和美国国债收益率上升，也令外部市场因素对贵金属不利。　　每日国际黄金、白银、伦敦金-沪金沪银走势全方位在线指导与行情走势分析。黄金、原油操作建议，实时咨询解读及中长线布局。你给我一份信任，我还你十分财富，【沈运策微信：bbwy118】期待与你成为朋友！　　黄金昨日中阴线破低下行，先反弹1965一线承压，欧美盘蓄势破低，跌破周初低点1952再创新低，横盘整理后的蓄势破位，且最终收在低位。日线进一步下探，目前触及到了周线中轨的位置，虽小有支撑，但小周期图并未有止跌形态出现。仍处于下行台阶通道中运行。短线依旧偏空。　　4小时图周初反弹在1984关键阻力处受阻回落，昨日空中加油，整理后再破低下行，目前顶底转换的阻力在1952，昨晚尾盘下探后实质有一次反抽确认，反弹后再次下跌收低，4小时图进一步看下行。小时图比较明显的台阶下行当中，起跌点1984做一个下跌浪形，昨日1965做次高点，尾盘反抽确认的阻力点以及顶底转换低点1952是今日阻力点。亚盘围绕1952之下择机做空。小时图布林道中轨在1949附近，昨晚反弹修正之后再收低，今日亚盘可能会直接惯性摔低，但持续性得结合盘中形态，到了周尾周线收官，也容易出现拉锯式洗盘的走法。　　黄金操作策略：反弹1950-1952附近继续做空，防守1957上，目标下看1940-1933；【沈运策微信：bbwy118】文章只能给你一时的方向和思路，需要实时进出场点位及每日策略分析指导可以添加获取实时帮助。　　新手的特点就是不懂技术，盲目进场。他们每次交易只考虑第一个问题：认为只要预判了市场涨跌就可以去做这笔交易。这种重方向、轻位置的做法使得交易者一败涂地。其实，顺势而为的“势”跟“方向”是有很大差别的，因为市场的运动方向呈现震荡的形态运行，而市场的趋势往往是全局性的。在我这里，我能做的是帮你合理的把控仓位，利用支撑和阻力位下单，让每一单有理可依，有迹可循。买卖点位不应该是随意进场，请对自己的资金负责。文章的结尾运策想说，如果你对行情真的无法把握，可以前来找到运策，多一个分析师对你来说没有任何损失，永远记住一句话，专业的人做专业的事，一切实战只为盈利，合作只为双赢。　　文/沈运策（官薇：bbwy118；QQ：464630639）　　本文由沈运策撰稿，本人主攻黄金、白银、原油、外汇等大宗商品，对市场深有研究。因网络发文有延迟性和时效性，建议仅供参考，具体操作以实盘指导为准！欢迎加入实时跟单，体验名额可找我预约。

沈运策2023-05-26

基金早班车|调整继续，聪明资金越跌越买！机构：当下市场已具备配置价值

性的来源之一赋予了REITs本身成长的生命力，使得REITs的资产投资运营管理不再是一个静态的资产持有过程，更是一个动态的成长过程。　　9.富达基金原投资总监阮劭龙因工作调整已于5月23日离任，现由该公司总经理黄小薏兼任投资总监。　　10.今年市场震荡、风格快速轮动的背景下，基金发行市场陷入了冰点。数据显示，目前5月份共有24只新基金成立、发行总份额191.66亿份，创下近8年来的新低。业内人士指出，近两年来公募基金赚钱效应不明显、今年以来股市风格轮动让基民“很受伤”等等，都是影响基金销售的重要因素。　　二、慧眼识基　　REITs代表——华夏越秀高速REIT（180202.SZ）动向一直备受市场关注。基金一季报显示，华夏越秀高速REIT底层资产运营稳健，业绩超预期，今年一季度累计实现收入6,531.60万元，基金可供分配金额4,433.37万元，环比增长52.60%。基金还于近日进行成立以来的第四次分红，累计向持有人派利1.89亿元。　　　　　　三、宏观产业　　两大汽车巨头开战！长城汽车发布声明，举报比亚迪两款畅销车型采用常压油箱，涉嫌整车蒸发污染物排放不达标，两款车型分别为比亚迪秦PLUS DM-i和宋PLUS DM-i。比亚迪对此紧急回应称，坚决反对任何形式的不正当竞争行为，并保留法务诉讼的权力，产品及相关检测符合国家标准，在国家权威机构通过认证。长城汽车盘后公告表示，公司经营状况稳健，并未发生重大改变。截至昨日收盘，比亚迪A股跌2.41％，H股跌5.4％；长城汽车A股跌6.17％，H股跌7.31％。　　百度搜索平台负责人肖阳回应近期“百度桌面搜索中国市场份额被必应超越”一事称，数据很离谱，过去一段时间百度搜索在PC端市场份额保持稳定领先。他透露，百度搜索基于大模型创新打造的极致满足、“AI伙伴”、“AI BOT”等功能目前正在内测中。　　四、基金预警　　又有财经大V被判了。5月25日，据上海浦东法院的官微发布，上海市浦东新区人民法院经审理后，以非法经营罪、帮助信息网络犯罪活动罪、虚假广告罪三罪并罚，判处徐某（财经大V徐晓峰，坐拥400多万粉丝）有期徒刑4年10个月，并处罚金258万元。目前判决已生效。据上海市公安局浦东分局查证，徐晓峰推荐的“上证50ETF”“上证ETF期权”等均系非法期货交易平台，这些期货平台实质上是陈某等人通过代理分仓软件擅自设立。即陈某等人利用徐晓峰等大V影响力，吸引粉丝在上述分仓软件开户、交易，他们接受客户的委托进行下单，并自行进行资金结算，由此形成了以分仓软件为核心的“期权交易场景”。　　五、新发基金

金融界2023-05-26

黄岳：ASCO会议在即，生物医药跌出机会了吗？

个也非常符合整个医药里面的情况，比如说生命最后需要抢救，包括重症病房、长期住院等等，这时候整个医疗开销肯定要大幅增长的。包括人到中年或者老年之后很多慢性病就会找上门，这个时候日常用药的开销也是大幅增长的。所以老龄化对于医药板块是非常重要而且非常中长期的投资逻辑。 2）消费升级。医药板块本身就是消费升级的板块，比如中药里面有很多是自费药，而且很多有一定的保健特性。这些本质上都是大家对于自己的健康条件或者长期生理状态有改善需求的时候可能会买的药品。否则，日常发烧了肯定是吃退烧药，吃西药，很少有人会通过中医疗法解决短期的病症。尤其你需要开刀动手术了，大多数人还是会通过手术这种医疗方式解决问题。我们再看医疗，医疗里面比如说医美，这个是很明显的一个消费升级的赛道。还有疫苗本质上也是消费升级的赛道。大家都知道疫苗主要是靠自费的二类苗来赚钱。公益类的一类苗，比如说小孩打的乙肝，还有相关的肺炎、流脑，包括疫苗，很多都是政府采购给大家免费打的，这些都是成本定价。疫苗企业赚钱更多还是靠自费苗，包括十三价肺炎疫苗、HPV疫苗、流感疫苗等，这些都是国际上比较赚钱的疫苗品类。而国内的疫苗整体来讲，我上述提到的几个赛道渗透率还比较低，基本上在10%到20%的区间。如果看发达国家基本上渗透率已经达到了70%到80%。哪怕是发展中国家，我们和他们相比自费二类疫苗的渗透率仍然是中等偏低的水平。未来，整体来讲疫苗这个板块是消费升级的一个主战场。而且防控又为大家进行了一次疫苗科普，包括疫苗的各种技术，比如灭活、减活、mRNA重组蛋白，现在很多投资者对这些疫苗细分的技术都已经耳熟能详了，这块又属于消费升级的战场。包括我们看医疗里面的医疗器械，比如说心脏里面的支架或者其他东西，这些很多时候患者自己的资金不够，有可能没有办法进行相关的手术或者说相关的诊断。但是未来随着患者的收入水平提升，他就愿意花钱解决这种问题，不论是非常急迫的还是长期病的问题。我们再看创新药这个领域，创新药领域很多赚钱的都是非医保用药的自费药。尤其是很多肿瘤药或者是非常见病的一些用药，很多都是自费药。在这种情况下本身就有一个消费升级的概念在里面。原来大家没有那么多的资金，被迫要采取保守治疗的手段，或者我没有那么多钱去用好一点的药。那么随着收入的提升，我们就有可能去用更好的治疗手段和药物。整体来讲，医药里面的几个细分赛道和消费升级也有关系，消费升级本质上是一个长逻辑，这一块也是符合医药这个板块长期的投资逻辑。 3）国产替代。现在一提到国产替代就是芯片被卡脖子了，其实医药尤其是制药这个领域，我们和国际上的一流公司相比，不论是医药公司的研发实力，还是整个医药公司的体量，都有非常大的差距。而且生物基因工程也是未来长期的产业升级或者尖端技术的主战场。所以本质上也是有国产替代的需求在里面。包括医疗器械，大家都知道群安10月份在金融机构主导的医疗器械贴息贷款的影响下，医疗器械炒了一波行情。其实就是补贴医院一些利息让医院去买医疗器械，在项目审批的过程中对于国产器械会有一定的倾斜。所以去年10月份，整个医药板块先于我们的大盘开始了一波反弹，那个时候主要就是国产的医疗器械走的比较强。目前我们的耗材，包括中低端器械国产化率还是比较高的，但是一些高端器械，包括显影的设备，以及用于手术的高端器械，国产化率相对来说还是比较低的。我们的创新药在偏高端领域，尤其是肿瘤这个领域，国产化率就要更低一些。而且整个研发难度相比器械来说也更高一些。所以整体来讲，目前整个医药板块也是有大量的国产替代需求。这块和芯片相比，比较好的地方就是目前医药领域还没有受到来自美国比较大规模的干扰，不像芯片完全被干扰住了。这个有可能和国内医药产业的股权结构有很多关系，国内很多医药产业投资里面，其实外资背景的投资机构非常多，甚至在早期都占据主要地位。包括港股很多上市公司，早期的很多投资人都有外资背景，包括像红杉、礼来，和其他一些国际创投，还有一些本身就是医疗背景的创投基金在国内也非常活跃。所以医药这个领域是属于中国内资和外资相对来说合作比较融洽的领域，而且目前还没有受到来自美国全方位的干扰。属于闷头进行国产替代的情况。也不是说以国产替代为目的，而是说最近几年国内医药产业确实发展的还不错，逐渐追赶海外先进的水平。而且国内有几个比较大的优势，一个就是国内医院的临床水平比较高，这主要来源于庞大的病人以及庞大的临床手术量。像国内一线城市三甲医院的医生，一两年的手术量就要超过国外一个医生一辈子的手术量，这个毫不夸张。所以，一方面，国内临床的水平在全球排比较高，另外国内患者的基数非常大。尤其是很多不是很常见病的时候，我们在开展临床实验的时候不会面临海外找不到临床病人入组这样的尴尬情况。整体来讲，国内的临床高水平以及庞大的患者基数为国内医药以及医疗器械的发展奠定了比较好的基础。后面就是医药公司发挥自己的优势进行技术积累去进行相应的研发。四、医药板块政策解读这里面大家比较担心的一点就是，医药板块是不是国家不鼓励的板块，经常会受到打压？其实我们看过去很长时间的政策，包括带量采购的政策，医保谈判的政策，核心还是解决目前整个医保资金匮乏，或者说让医保资金惠及更多人民群众的问题。而且它更多还是针对仿制药领域，而不是真正的创新药领域。反而是在真正的创新药领域，国家也采取了一系列政策进行保驾护航。包括在深圳、上海、苏州、无锡这些城市，本身医药就是支柱产业。我印象中，在长三角地区进行巡查的时候也重点点了几个产业，这里面就包括了人工智能、集成电路、生物医药。所以，这一块并不是说国家要打压，反而是国家非常鼓励创新，呵护创新产业。我们看，科创板上市公司中医药公司最少占三分之一、四分之一左右，科创板是最近几年我们国家在证券领域非常重要的举措，这个板块上市公司的数量以及质量就已经能够充分说明国家决不是打压医药这个板块，更多还是鼓励创新。对于一些仿制药或者一些无脑跟风式竞争的领域尽可能要压低价格，满足整个医保基金体量的需求，通过以量补价的方式实现更良性的长期发展，基本上是这样一个政策趋向。所以我们看医药板块里面偏高端的一块，包括高端医疗器械，创新药，有消费升级支撑的医美，这些板块整体来讲中长期的投资逻辑还是比较扎实的。可以重点关注生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）。五、互动问题问：生物医药ETF和生物科技ETF有什么不一样？答：目前，整个A股里面聚焦于医药板块，无论是主动管理的主题基金也好，还是被动的指数基金也好，客观来讲确实已经非常多了。所以很多投资者可能自己也搞不清楚，包括我们真正做ETF管理和ETF研发的人对于细分的产品也不一定了解得那么透彻。从我个人的角度来讲，因为医药属于一级行业，如果把医药这个一级行业再往下细分到二级行业，我们认为比较有投资前景的，或者说未来长期的增长空间以及增长速度比较快的主要是几个赛道。一个就是生物医药。医药大板块里面几个大的赛道，比如制药，从药品的种类来讲又可以分成生物药、化学药以及中药。正常的西药领域主要是生物药和化学药，化学药简单来说就是小分子药，小分子比较容易被人体吸收，而且它可以采取更好的方式注入到人体里面。大分子药相对来说被人体吸收的难度大一些，但是大分子药能够做出比较精密，比较复杂的结构，或者简单来说化学药更多是通过一些化学的方法人工合成一些相关的化合物来达到相应的药效。生物药更多是通过活体或者生物体培养，来让它们形成生物学上的结构，最终能够达到相应的药效。简单来说化学药就是小分子药，相对来说研发成本低一些，它复制起来的难度也要低一些。生物药研发的难度比较高，它的药品过了专利保护期之后，想要整体仿制的难度也比较高。可能会有投资者问，那创新药是什么？任何的药品包括我刚才讲到的三类药——中药、化学药和生物药都可以是创新药，也可以是仿制药。创新药更多是符合中国或者符合美国对于创新药特定的要求的药物，比如说你必须是首创，或者分子结构、药物特征必须能够达到相应的标准，这样既可以纳入创新药。创新药一般都是有专利保护的，过了专利保护期之后，按照相关的法律，所有的企业都可以对它进行仿制，仿制之后就没有办法维持比较高的利润了。所以，过了专利保护期之后，我们可以看到很多药品的利润都会出现断崖式的下跌。但是，整体来讲，化学药仿制的难度低一些，生物药仿制的难度高一些，所以我们重点布局了生物医药ETF（512290），这个是我们在创新药领域布局的比较大的产品。市场上可能还会有其他的产品，比如说生物创新药或者说生物科技，但是整体来讲如果带生物这两个字的基本上都属于医药里面算是二级或者三级的细分子行业，就是生物制品。它里面既包括生物的创新药，还包括生物医药相关的血制品，可能还包括疫苗。疫苗本身也属于生物制品，核酸检测也属于生物制品或者是生物制药相关的环节。其实不止是做核酸检测，还有很多其他的检测，包括基因检测，其他化学发光的检测，这些都属于生物这样一个大范畴里面。生物医药里面还有CXO，有大量创新药企业会使用医药外包的服务，所以我们的生物医药ETF里面主要包含这几个在细分的子行业，包括生物创新药、血制品、疫苗、检测、CXO等。市场上同类的很生物医药或者创新药相关产品，大多数都是布局在这些赛道里面。还有一个大的赛道就是医疗，医疗主要分成医疗器械和医疗服务，医疗器械可能又会分成偏高端的创新型的医疗器械和低端的耗材。比如我刚才提到的一些显影的器械，还有我们用于手术辅助的器械，这个都属于偏高端的器械。低端的耗材更多的是走量的一些逻辑，国产化率相对来说会高一些。还有其他的医疗服务，比如像医美、眼科、牙科、体检、线上诊断，包括上市的民营医院，这些都属于医疗服务的范畴。我们还有一个就是带港股的创新药品种。大家都知道国内创新药企业在港股和科创板上市的比较多。如果偏好创新药，而且又希望弹性比较大的一些投资者，可以选择带港股指数的基金，比如创新药沪深港ETF（517110）。这个ETF一键式布局了A股（包括主板和科创板、创业板），还有港股相关的投资标的。弹性就会更大一些。还有一些纯港股的医药基金，但是我个人会更推荐A股加港股，这种相对来说大多数还是配置在A股，我们比较熟悉一些。港股的投资逻辑不完全是基本面驱动的，它和整个外资配置的习惯，包括整个港股的流动性都有很大的关系，我们配置港股的话还要分析外资机构的一些投资偏好。比如最近很多外资机构，尤其是亚太区的投资者更多去买日本。包括看好中国经济复苏的外资，可能会去买欧洲的奢侈品，买中国的影子股。这个就很有意思，如果我们真正想做港股投资，客观来讲，我们要学习储备的知识比投资A股多得多。整体来讲，医药这个板块你想做短期的择时非常难。在板块内部，比如说我只买医药，什么时候买，什么时候卖，基本上看估值就可以了。而且这个投资决策更多以季度或者以半年为单位，你去看估值便宜不便宜。或者如果定投的话我就按月定投，但是我每隔一个季度或者每半年审视一下股价的走势怎么样，是不是底部已经起来了，是不是已经涨了很多，然后我再去看一眼它的估值还便宜不便宜，大概在历史上什么分位数。我觉得基本这样就可以，做中期的投资决策基本就差不多了。问：医药板块要有行情的话，需要什么驱动因素？答：短期来讲，医药这个板块如果要有极大行情的话，可能要具备两个特点，这两个特点是互为关系。第一个特点，因为医药这个板块是机构的赛道，所以要关注机构到底有没有增量资金。大家都知道今年公募基金的发行情况非常不理想，也就是说公募基金卖不动，反而有很多公募基金净值回血一点后投资者就开始赎回了。所以整体来讲，今年从机构配置医药资金的角度来说没什么增长资金。所以从这个角度来讲，目前医药板块还不具备开启一波大行情的基础。但是未来如果我们看到整个公募基金的发行情况越来越理想，又有一些爆款的基金出现，这个时候医药板块就具备大行情的基础，这是第一个条件。第二个条件，如果没有增长资金，那么存量的资金什么时候会大幅转入医药板块。我们看白酒，因为白酒也是机构非常喜欢配置的赛道，比如白酒当时在塑化剂风波之后，其实大概到2016年、2017年左右整个业绩就已经开始逐渐好转，但是它真正股价开始大幅上行是在基本面业绩开始好转大概两到三个季度左右。所以我们参照这个经验看医药板块，如果业绩改善大概两个季度之后，很多机构资金就会右侧开始配置这个板块。今年一季报业绩来看，医药细分行业中，中药和医疗里面的器械业绩都不错。后面再看二季报，二季报之后再看三季报，如果这几期业绩都不错的话，那我觉得医药板块具备走出大行情的基础。我们对于医药板块还是非常有信心的，就像我刚才提到过，便宜就是硬道理。毕竟医药行业整个长期的投资逻辑这么顺畅，而且又是机构非常偏爱的板块。目前估值已经跌到了这个水平，基本上低于历史10%的分位数，也就是历史上有90%的时间内它的估值水平都比现在要贵。其实这也是因为过去两年整个医药板块的经营业绩压力比较大，所以它是一个相辅相成的关系。从估值的角度来说，现在是历史上绝对的底部区间。如果看业绩的话，我们对于它未来的业绩也是比较有信心的，去年都是低基数的情况下，今年整个医药板块都是比较好的配置时点。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-26

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