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亚马逊2023年Q4业绩电话会分析师问答
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年期间暂停的迁移会持续恢复，并对我们的生成式 AI 和产品（如 Bedrock）感兴趣正如安德鲁所描述的那样。在资本支出方面，让我谈谈公司的总体情况。2023 年我们的收入为 480 亿美元，同比减少 100 亿美元。这一年里我们谈了很多。2023 年的大部分投资组合都与基础设施相关，主要支持 AWS，但也支持我们的亚马逊核心业务，约占我们支出的 60%。所以达到了非常高的比例。我们预计这些趋势将持续到 2024 年。资本支出将在 2024 年上升。我今天没有给出具体数字，但我们确实这样做了——我们仍在制定今年的计划，但我们确实预计资本支出会随着我们的增加而上升AWS 的区域扩展能力，但主要是我们在生成人工智能项目方面所做的工作。在履行中心和物流领域，我想说的是，基于额外的需求，目前的产能增量更大，尽管我们看到了对当日送货站点和自动化、机器人技术的一些额外投资。但大部分支出将用于基础设施的趋势将持续到 2024 年。安德鲁·贾西我将在布莱恩所说的基础上补充一些内容。我认为，正如它与问题的第一部分相关一样，思考积压订单转换的方法就是这些我们已经签署的交易，这些交易通常是与客户的长期交易。然后，我们需要花费一些时间与这些客户合作来迁移这些工作负载。这是我们在上个季度看到的一些趋势。首先，我认为成本优化的大部分已经发生。并不是说不会再有，或者我们再也看不到了，只是它的衰减非常显着。与此同时，我们看到的是，迁移，这说明了一些积压，正在进行的迁移，但可能没有达到我们之前看到的速度，已经开始再次回升。我们还看到，许多交易通常签署得更快，但在更加不确定的环境中签署得更慢。其中很多都是在上个季度完成的，您在我的开场白中听到了一些例子，但这只是其中的一些，我们将继续看到这种趋势。然后在 Gen AI 方面，如果你看看我们的 Gen AI 收入，从绝对数字来看，这是一个相当大的数字，但在年收入运行率业务 1000 亿美元的计划中，它仍然相对较小，比未来要小得多，我们坚信我们将在未来几年内带来数百亿美元的收入。但令人鼓舞的是，它的增长速度如此之快，而且我们的产品确实引起了客户的共鸣。布莱恩·诺瓦克我有两个问题，第一个是关于提供评论的成本自 2018 年以来首次下降。当您研究 '24 和 '25 时，您能否向我们介绍一些关键的操作障碍和问题？解决这个问题是否会继续将服务成本降低至 2018 年的水平？或者你是从这个角度来思考你的北极星的？第二个是关于资本回报的哲学。看来这里的现金余额可以开始很好地积累。您如何看待通过回购、股票回购或某种类型的资本回报计划来帮助股东摆脱困境的想法？安德鲁·贾西谢谢你，布莱恩，我很感激。我会回答第一个，我会让布莱恩回答第二个。关于服务成本的下降，正如我在开场白中提到的那样，我认为我们感觉不到我们最终会达到的目标。我认为我们觉得我们在那里有有意义的上升空间。我认为有一件事很容易做出像我们在美国区域化方面所做的那样大的改变，然后说，检查，我们已经完成了。但现实是，我们仍然有一些改进和很多方法可以磨练我们在 2023 年和 2024 年取得的区域化改进。因此，当团队谈到他们认为有机会的领域时，随着我们继续磨练，区域化仍然存在机会，但我也认为，在很多方面，对我们来说，经历一次非常有用的事情。疫情期间我们经历了相当重大的变化，我们在 18 个月内将履行中心网络的规模扩大了一倍，并在 18 个月内建成了最后一英里的运输网络，即 UPS 的规模，对其进行优化是具有破坏性的。但非常有用的一件事是，它确实让我们重新审视我们在履行网络上所做的一切。我们确实以初学者的眼光看待它，我们发现了很多我们相信可以发展的领域，我认为这既有助于我们的服务成本，更重要的是，为客户提供更快的交付速度。我提到了一个领域，您将看到我们在未来一两年内特别关注的一个领域是，我们认为我们的入境网络和入境流程中存在真正的机会。然后我们在哪里找到与之相关的库存，这将完成这两项任务。但对我们来说，我不认为 2018 年是服务成本的北极星。我认为我们相信我们可以不断发展它并变得更好。布莱恩·奥尔萨夫斯基是的，我只是在那里添加一些其他项目。随着规模的扩大，我们在固定成本控制方面取得了很大进步。我认为您已经看到，这是我们降低每次服务成本的能力的一部分，不仅在运营中，而且实际上在整个公司都是如此。我们看到一些影响我们的通胀因素有所减少，尤其是 2021 年和 2022 年，比如交通服务、燃料等。因此，虽然还没有完全摆脱困境，但正在下降，我们仍然看到更多的上行空间。关于你的股票回购问题，首先，我真的很高兴能真正提出这个问题。三年内没有人问过我这个问题，对此我很感激。但我们经历了一个动荡的时期，正如安德鲁刚才所说，我们将物流足迹的规模扩大了一倍，并进行了大量投资——我们看到自由现金流为负，至少在我们对 2021 年至 2022 年期间的所有两项计算中是这样。 .因此，我们很高兴看到自由现金流的反弹有所改善。我们每年或更频繁地辩论和讨论资本结构政策。今天我没有什么可宣布的，但我们首先认为我们面前有很多强大的投资。我们很好——我们很高兴在 2023 年底拥有流动性——更好的流动性，我们将努力继续建立这一点。道格·安姆斯感谢您提出问题。布莱恩，您已经看到过去几个季度国际盈利能力有了很大的改善。您能否谈谈您在寻求实现正营业收入时正在考虑的一些杠杆，以及随着时间的推移，国际公司如何可能接近北美水平？然后就是后续行动。您目前是否看到任何与红海相关的运输中断，这是否会影响您对第一季度的展望？谢谢。布赖恩·奥尔萨夫斯基是的。让我先从第二个开始。我们关注世界各地的地缘政治问题，特别是正如您所说的供应链问题，以及这可能如何影响对美国和欧洲的运输。我们只是非常努力地工作，不让客户得到支持，我们将继续努力。这不会对我们在第一季度的指导中估计的产生重大影响。但正如我所说，我们对此保持警惕，我们将努力采取必要的措施，以确保客户体验不受影响。在国际部门，营业收入，是的，我们对结果非常满意，特别是在过去几个季度。我们的营业收入同比增加了 18 亿美元。我将其归因于安德鲁所说的美国的稳步进步，服务成本下降，广告力度加大，对成本的关注，对投资的关注，我们将投资和其他固定成本控制。我们在欧洲和日本等发达国家看到了很多这样的情况。我会把这个部分分成几个部分。首先是国际部分，对不起，是欧洲成熟国家部分。那就是——它的行为很像你在北美看到的。如果你看看新兴国家，你会发现我们在过去 7 年里已经推出了 10 个国家。他们都在自己的轨道上实现盈利和对客户的重要性，我们对此感到满意。我认为他们都在一次又一次地良好增长，利用其成本结构，明智地投资和主要福利，但都在实现盈亏平衡的曲线上，然后成为收入和自由现金流的贡献者。我要指出的另一件事是，我想说的是，我们在国际市场上具有先进的价格优势。我们认为这是获取客户和保留客户的非常好的来源。这些领域的投资可能会出现季度波动。对不起，第四季度我们在数字内容方面的支出较高，因为我们有大量的营销和内容，特别是围绕体育直播、英超联赛以及德国和意大利的冠军联赛等。但正如我所说，我们喜欢这些投资中的这些好处，这是不同的经过验证的客户获取工具，它让人们在我们的网站上购物，并且享受好处对于与亚马逊的关系始终是积极的。马克·马哈尼好的。谢谢。请教两个问题。布莱恩，我想你提到北美的利润率连续 7 个季度有所改善，或者类似的数字，这是一个很大的数字。我认为，考虑到您对零售的资本支出评论、区域中心效率以及总体而言，运输和物流成本、劳动力成本的适度增长，大多数因素，例如产能利用率的上升，我的意思是，所有这些因素可能意味着我们将继续提高北美利润率，但如果你对此发表评论的话。其次，关于黄金时段视频——亚马逊黄金视频，我知道我们刚刚推出。但您能否提供有关对此的期望的任何颜色或背景？您拥有大量 Prime 用户，他们以合理的每千次展示费用和较低的广告负载进入，但看来您应该有很大的机会。因此，如果您想尝试为我们确定其规模或您如何看待其好处，我们将不胜感激。谢谢。布莱恩·奥尔萨夫斯基我认为安德鲁几分钟前就成本结构、区域化、发展成为我们在大流行期间添加的资产、高效率和在我们所有固定运营网络中的生产力进行了很好的阐述。关注固定成本并尽可能降低成本，尽可能维持成本，广告的增加，广告收入增长的成功超过了我们的流量增长率。因此，我们预计所有这些趋势都会持续下去，并且我们将努力确保它们持续下去。正如我们所说，我们的一个指导方针可能是大流行前的盈利能力，但我们正在努力——我们不会限制我们的改进。我们将继续寻找降低服务成本的方法。我可能会补充说，同时，增加客户体验，因为我们这样做了——当我们首先恢复到大流行前的运输速度，然后超过它们时，我们同时实现了成本改善。因此，我们对此感到满意，我们将继续努力改善客户体验，并降低成本并利用我们的成本结构。是的，你的第二个问题是关于广告的。我现在无法扩展它。我的意思是，对于视频中的广告，我想说的是，广告商很高兴能够接触到我们的 Prime 客户群。我们正在寻找方法来增加我们流媒体资产中的广告，包括 Fire TV、Prime Video、Freevee 和 Twitch 等。它是整个商业模式的重要组成部分，我们希望它能让我们拥有健康的业务，继续投资内容并继续发展。我们对此感觉良好，而且我们 - 按照我们预期广告进展的方式，相对于其他网络电视和其他内容，我们不会有繁重的广告负载。就像我们所有的广告一样，我们努力为客户提供有用的信息。斯科特·德维特谢谢。我有一本关于食品杂货的书籍，一本关于医疗保健的书籍。首先，关于杂货，我想知道您是否可以谈谈您在统一 Dotcom、Fresh 和 Whole Foods 之间的产品方面所取得的进展。而且，由于它与逆向物流和使用杂货设施有关，这如何降低物流成本以及在推动杂货业务的流量和收入方面是否存在重大机会？其次，在医疗保健方面，在这样一个糟糕的——众所周知的糟糕的客户体验行业中，你们现在在获取和提供初级保健方面做出了巨大的努力。只是好奇您是否可以多谈谈医疗保健的长期愿景。谢谢。安德鲁·贾西是的。在杂货方面，我们对所取得的进展感到满意。当我们现在考虑我们的杂货业务时，我将其称为三大宏观细分市场。第一个是不易腐烂的物品，例如消耗品、罐头食品、宠物食品、健康和美容产品以及药品。我们——这是一项大业务，并且正在以非常健康的速度持续增长，我们对这项业务非常满意。这确实是几十年前大多数大宗商品进入杂货行业的方式。因此，这一数字继续以非常健康的速度增长。我们有实体店和网上商店，但全食超市确实是有机食品杂货的先驱和领导者，并且正在继续以非常好的速度增长。去年，我们还在盈利能力方面对业务进行了一些改变，我们非常喜欢我们在那里看到的盈利轨迹。如此，您会看到它不断增长和扩展，并且对此感觉非常好。如果您想像我们一样满足尽可能多的杂货需求，您就必须拥有大量的实体存在。这就是我们多年来一直在Fresh 上尝试做的事情。我们已经在芝加哥附近的几个地点和南加州的几个地点测试了 Fresh 格式的 V2。时间还很早。虽然才几个月，但迄今为止的结果几乎在每个方面都非常有希望。因此，我们需要花更长的时间来观察它，但结果似乎我们有一些引起共鸣的东西。如果我们继续看到这种情况，那么问题就变成了扩张速度有多快以及什么是最好的扩张方式。我们还花费了越来越多的时间和精力，试图让顾客更容易地在不易腐烂的食品和我们精选的全食和新鲜食品之间进行购物，我想随着时间的推移，您可以期待看到这一点，无论是应用程序还是网站上的用户体验，以及我们如何能够更好地利用不同业务部门及其物流能力，能够获得更好的杠杆作用，更好的经济效益，然后允许人们订购1个能够在多个地点提货的保守地点——在一个地方提货多种类型的杂货产品。只是看到我们已经做了更多这样的事情，我想你可以期待将来会这样做。在医疗保健领域，如果你考虑一下我们在零售方面所做的事情，那么增加药房能力是一个非常自然的延伸。这是客户多年来一直向我们提出的要求，而且它比我们其他零售业务更加复杂。因此，我们必须仔细考虑是否要追求它，但客户非常想要它，而且我们认为体验可以更好，我们可以成为改变这一点的有意义的一部分，所以我们追求它。我真的很喜欢我们在亚马逊药房业务中看到的势头。它增长得非常快。但更重要的是，它的增长速度有多快，如果您在过去 12 到 15 个月内使用过它并且关注过客户体验，您会发现它在已经相当不错的基础上有了很大的改进。人们真的很喜欢这种体验。我认为，医疗保健体验，尤其是在美国，是相当令人沮丧的，而且不是很好。我认为，当我们告诉我们的孙子们，我们以前去获得初级保健的方式是提前 3 周预约，然后开车 20 分钟去看医生，停车，在接待处等待 15 分钟，然后就诊。放入考试室15分钟。医生进来，与您交谈 5 到 10 分钟，然后您必须开车 20 分钟去药房。人们只是不相信——我们的孙子们不会相信那是经历，而且也不会是这样，你已经看到了这种变化。这也是医学如此重要地吸引我们的部分原因。这只是他们的应用程序，他们的应用程序非常易于使用。您的所有医疗保健数据都集中在一处。您可以与医生聊天。你可以进行视频通话，如果你需要见某人，有物理位置和许多大都市，你可以在同一天到达，如果你需要看专家，他们可能会进入专家和所有城市我们运营，您可以在一两天后进入，就像这是一种非常不同的体验。现在，如果您确实需要药物，您可以在一两天内通过亚马逊药房或我们合作的其他药房将药物发送给您。这种体验比我们习惯看到的要好得多。所以我认为现在还为时尚早。我们很兴奋，我们为 Prime 会员推出了每月 9 美元或每年 99 美元的医疗订阅服务，这是典型价格 50% 的折扣，并且得到了很好的采用。所以现在还处于早期阶段，但我们认为我们有机会成为改变这种体验的有意义的一部分。如果我们有助于改变初级保健体验以及获取药品的情况，那么随着时间的推移，我们可能能够帮助客户解决很多其他问题，无论是健康还是饮食，我认为随着时间的推移我们可以在很多领域提供帮助。科林·塞巴斯蒂安非常感谢。我只是想跟进一下 AWS 的情况。你概述了生成式人工智能堆栈，我认为这是非常清楚的。因此，我只是好奇，鉴于竞争动态，您将如何在应用程序层内进行营销。然后，如果可以的话，安德鲁，也许可以扩展一下 Gene AI 在面向消费者的业务方面的战略。我知道你今天推出了 Rufus。您认为这个领域可以显着提高零售应用的转化率和消费者的整体参与度，或者您对此有何愿景？谢谢。安德鲁·贾西是的。科林，我想谈谈一些事情——首先是关于生成人工智能。当我们与客户交谈时，特别是在企业中，当他们考虑生成人工智能时，许多人仍在思考堆栈的这 3 层中的哪一层，我列出了他们希望在其中进行操作。我们预测大多数公司至少会在其中两个开展业务。但我也认为，尽管早期情况可能并非如此，但我认为许多有技术能力的公司将继续运营3。他们将建立自己的模型。他们将利用我们现有的模型，然后构建应用程序。我知道我们现在在生成人工智能领域早期看到的其他有趣的事情之一是——从向聊天机器人提出问题并获得答案到将其转变为一个非常迭代的过程和真正的工作。以客户体验和声誉所需的质量生产质量应用程序，然后让该应用程序以您需要的延迟和成本特征运行。所以我们看到的是客户想要选择。他们不希望只有一种模式来统治世界。他们需要针对不同应用的不同模型。他们希望尝试所有不同规模的模型，因为它们会产生不同的成本结构和不同的延迟特征。因此，Bedrock 确实引起了客户的共鸣。他们只是——他们知道他们想要改变所有这些变量并尝试和实验，他们有一些东西可以管理所有这些不同的转变和变化，这样他们就可以找出最适合他们的方法，特别是在他们的前几年。重新学习如何构建成功的生成应用程序对他们来说非常重要。这就是为什么我们看到基岩如此引起共鸣的部分原因。同样地，当企业考虑像 Q 这样的编码伴侣时，对企业有吸引力的只是如果你能为你的开发人员提高 30%、40% 的生产力，在很多情况下，对于公司来说这是他们最稀缺的资源，它是一种游戏规则的改变者。他们不会推出来自编码伙伴的所有代码。但如果它能帮助他们快速达到 80% 以上，那就很了不起了。Q 的独特之处之一是它不仅仅是一个编码伴侣，是的，它是 AWS 的专家。它将帮助您——它可以帮助您编写代码，但它也可以帮助您调试代码，帮助您测试代码，帮助您进行转换，并帮助您弄清楚多步骤如何实现功能。有很多 - 可以帮助您排除故障。如果您的应用程序中有您编写的内容，您可以找到它并帮助您修复它。因此，它还可以让您查看所有数据存储库，无论是 Internet、Wickes 还是 Salesforce、Alassian、Zendesk 和 Slack 等 40 多个数据连接器。让您进行智能对话以获得答案并采取行动。所以这是一个非常差异化的能力。当企业考虑如何最好地提高开发人员的工作效率时，他们会考虑他们拥有的这些不同的编码配套选项中的一系列功能。所以我们花了很多时间——我们的企业对此感到非常兴奋。它在重塑方面引起了有意义的轰动。你通常会看到这些公司尝试不同的选择，并为员工群体做出决策，我们看到了非常好的势头。关于我们如何在消费业务中考虑 Gen AI 的问题。我们正在整个公司构建数十个生成式人工智能应用程序。我们拥有的每项业务都有我们正在构建的多个生成式人工智能应用程序。它们都处于不同的阶段，其中许多已经推出，另一些正在开发中。因此，如果你看看我们的一些消费者业务，在零售方面，我们构建了一个生成式人工智能应用程序，允许客户查看客户评论摘要，这样他们就不必阅读数百甚至数千条评论通过评论来了解人们喜欢或不喜欢产品的哪些方面。我们推出了一款生成式人工智能应用程序，让客户能够快速预测他们对不同服装的搭配。我们在我们的履行中心构建了一个生成式人工智能应用程序，它可以预测每个特定履行中心需要多少库存。因此，今天开始推出 Rufus 实际上只是又一步，但我们认为这对于成为生成式人工智能驱动的购物助手非常有意义，并且它接受了我们非常广泛的产品目录以及我们的社区问答和客户评论的培训，更广泛的网络。但它让客户以一种与在电子商务网站上截然不同的方式发现商品。因此，如果您需要购买建议，例如我应该在一副耳机中寻找什么，或者如果您正在进行有目的的购买，例如我应该为寒冷天气的高尔夫购买什么或进行比较，唇彩或唇油有什么区别，或者您想要什么最好的情人节礼物推荐，或者你在一个包含桥梁产品信息的详细页面，你不想浏览整个页面，你想问这个泡菜球架是否适合初学者。所有这些问题你都可以提出并得到很好的答案。然后它会无缝集成到亚马逊体验中，客户已经习惯并喜欢能够采取行动。所以我认为这只是下一次迭代。我认为这将有意义地改变我们的购物体验和客户的发现方式。我可以逐步浏览每一项消费业务。我们的广告业务正在构建人们可以提交图片并撰写广告文案的功能，反之亦然。你可以想想 Alexa，我们正在构建一个非常大的、可扩展的大型语言模型，这将使 Alexa 更加高效，对客户更有帮助。我们的每一项消费业务都拥有大量的生成式人工智能应用程序，这些应用程序要么已经构建并交付，要么正在构建过程中。我认为这种情况多年来都没有改变。我们有很多想法。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2024-02-02
亚马逊2023年Q4业绩电话会高管解读财报
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不断增长。2023 年也是 AWS 中生成式 AI 或 Gen AI 交付和客户试用的非常重要的一年。您可能还记得，我们已经解释了我们对 Gen AI 堆栈中三个不同层的愿景，每个层都很庞大，并且每个层都进行了深度投资。在底层，构建自己模型的客户使用芯片进行计算训练和推理，芯片是该计算的关键组件，我们提供使用 NVIDIA 芯片的最广泛的计算实例集合。我们也有客户希望我们推动 AI 芯片的性价比极限，就像我们对通用 CPU 芯片的 Graviton 所做的那样，该芯片的性价比比其他 X86 替代品高出 40%。因此，我们构建了名为 Trainium 的定制 AI 训练芯片和名为 Inferentia 的推理芯片，并将我们现在重新命名为 Trainium2，与第一代 Trainium 相比，它的训练性能提高了四倍，内存容量增加了三倍，从而使与替代品相比具有优势的性价比。我们已经有多家客户在使用我们的人工智能芯片，包括 Anthropic、Airbnb、Hugging Face、Qualtrics、Ricoh 和 Snap。在中间层，公司寻求利用现有的大型语言模型，使用自己的数据对其进行自定义，并利用 AWS 的安全性其他功能作为托管服务，我们推出了 Bedrock，它在许多方面都有一个非常强劲的开端。短短几个月后，就有数千名客户使用该服务。该团队继续在 Bedrock 上快速迭代，最近提供的功能包括保护应用程序将回答哪些问题的护栏、通过检索增强生成或 RAG 和实时查询来扩展模型知识库的知识库、完成多步骤任务的代理以及对不断教学和完善模型。所有这些都将帮助客户提高应用程序质量并获得更好的客户体验。我们还添加了来自 Anthropic、Cohere、Meta with Llama2、Stability AI 和我们自己的 Amazon Titan 系列 FM 的新模型 [ph]。客户在 Gen AI 的早期阶段了解到，在构建具有必要的企业质量和所需成本和延迟的生产 Gen AI 应用程序时，需要进行有意义的迭代。客户不仅仅需要一种型号，他们需要针对不同类型应用的不同型号，以及针对不同应用的不同尺寸的型号。客户想要一种使实验和迭代变得简单的服务，这就是 Bedrock 所做的，这就是为什么这么多客户对此感到兴奋。堆栈的顶层是应用程序层，最好的早期人工智能应用程序之一是编码伴侣。在 Reinvent，我们推出了 Amazon Q，它是 AWS 的专家，可以编写代码、调试代码、测试代码、进行翻译（例如从旧版本的 Java 迁移到新版本），还可以查询客户的各种数据存储库，例如互联网、 Wickes 或来自 Salesforce、Amazon S3、ServiceNow、Slack、Elastin 或 Zendesk 等中数据的 40 多种不同流行连接器。回答问题，总结这些数据，进行连贯的对话并采取行动。它的设计从一开始就考虑到了安全性和隐私性，使组织能够更轻松地安全地使用生成式人工智能。Q是最得力的工作助手，也是客户非常兴奋的另一项服务。顺便说一句，不要低估 Bedrock 和 Q 继承与客户使用 AWS 相同的安全性和访问控制的意义。安全性是一件大事，是云提供商之间的重要区别。这些模型中的数据是公司最敏感和最关键的资产。凭借 AWS 相对于其他提供商的优势安全功能和跟踪记录，我们继续看到希望使用 AWS 进行长期 Gen AI 工作的客户的势头。我们正在亚马逊的各个业务中构建数十个 Gen AI 应用程序，其中一些应用程序已经推出，其他应用程序正在开发中。今天早上，我们推出了 Rufus，一位接受过我们产品和客户数据培训的专业购物助理，这代表了 Discovery 客户体验的重大改进。 Rufus 允许顾客询问购物过程中的问题，例如哪种高尔夫球可以更好地控制旋转，或者哪种是最好的寒冷天气雨衣，并获得有关重要事项的深思熟虑的解释和产品建议。您可以与 Rufus 就其他相关或不相关的问题进行对话，并连贯地保留上下文。您可以通过向 Rufus 询问有关任何产品功能的问题来筛选我们丰富的产品页面，并将快速返回答案。我们正处于 Rufus 将进一步个性化和扩展的阶段，但我们对它将如何让亚马逊上的发现变得更加容易感到兴奋。 Gen AI 现在并将继续成为亚马逊普遍关注和投资的领域，主要是因为有一些举措（如果有的话）让我们有机会重塑如此多的客户体验和流程，我们相信它将最终在未来几年为亚马逊带来数百亿美元的收入。除了我们的商店和 AWS 业务之外，我们还在新业务投资方面继续取得进展，这些投资可能对客户和亚马逊的长期发展具有重要意义。触及其中两个。10 月份，我们在柯伊伯项目商业化进程中实现了一个重要里程碑，这是我们的近地轨道卫星计划，旨在为目前还没有宽带连接的 4 亿至 5 亿家庭提供宽带连接。我们向太空发射了两颗端到端原型卫星，并成功验证了所有关键系统和子系统，进行了双向视频通话，以超高清 4K 流式传输了 Prime Video 电影，并通过我们的端到端进行了亚马逊购买通讯网络。在像这样的首次发布中能够运用所有这些元素是很少见的。我们有望在 2024 年上半年发射第一颗生产卫星，并在下半年开始 beta 测试。我们还有很长的路要走，但我们的进步令人鼓舞。在本季度，我们还完成了《周四橄榄球之夜》的第二季，从各方面来看，这都取得了令人振奋的成功。随着我们的人才、制作、流媒体质量、分析、Prime Vision 和防御警报等独特的人工智能功能在去年良好开局的基础上取得了巨大飞跃，客户体验持续改善。我们通过首届黑色星期五橄榄球赛开创了新的 NFL 传统，我们的持续创新引起了观众的共鸣，因为观看人数同比增加了 24%，也引起了广告商的共鸣，因为我们的广告销售额同比大幅增长。我们越来越相信 Prime Video 本身就可以成为一项庞大且盈利的业务，我们将继续投资为 Prime 会员提供引人入胜的独家内容，例如《星期四橄榄球之夜》、《指环王》、《雷奇》、《史密斯夫妇》、城堡等等。借助 Prime Video 中的广告，我们将能够随着时间的推移继续对内容进行有意义的投资。最后，我要重申 2023 年确实是美好的一年。我感谢所有代表客户交付的团队。但我认为亚马逊的每个人都相信这只是一切可能的开始。在我们竭尽全力如何让客户的生活变得更好、更轻松之前，我们的每一项业务还有很长的路要走，而且我们投资的每一项业务都有相当大的上升空间。有了这个，我会把它交给布莱恩。布莱恩·奥尔萨夫斯基谢谢，安德鲁。总体而言，我们在第四季度看到了强劲的表现。全球收入为 1,700 亿美元，同比增长 13%（排除外汇影响），比我们指导范围的上限高出约 30 亿美元。我们实现了有史以来最高的季度全球营业收入，该季度为 132 亿美元，同比增长 105 亿美元，比我们指导范围的上限高出 22 亿美元。2023 年全年，我们的财务业绩取得了显着改善。营收为5748亿美元，同比增长12%，剔除外汇影响。营业收入同比增长两倍，达到 369 亿美元。设备融资租赁调整后的过去 12 个月自由现金流为 355 亿美元，比去年增加 483 亿美元。这些财务产出是我们关键输入指标大量改进的结果，例如商店的服务成本自 2018 年以来首次同比下降，以及我们以有史以来最快的速度向客户提供服务的能力。我要感谢我们世界各地的客户、合作伙伴和队友在 2023 年取得了非常强劲的业绩。重点关注第四季度，北美地区营收为1055亿美元，同比增长13%，较第三季度加速200个基点。国际收入为 402 亿美元，同比增长 13%，剔除外汇影响，也较第三季度增长 200 个基点。在本季度，我们仍然专注于对客户最重要的投入、价格、选择和便利性。我们整个季度的购物活动包括 10 月份的 Prime Big Deal Days 以及延长的黑色星期五和网络星期一购物活动，帮助吸引了新的 Prime 会员，并为客户节省了数十亿美元。我们在美国和全球范围内的送货速度方面取得了有意义的进步，这有助于整个季度的强劲销售，包括在最后一刻送礼方面的显着优势，我们提供快速送货的能力帮助我们的 Prime 会员确保他们在假期。交付速度的这些改进导致我们所有主要地区的 Prime 会员的购买频率增加。它还增加了对我们日常必需品的需求。美容、健康和个人护理等类别对于客户来说速度更为重要。第三方卖家是我们在假期取得成功的重要组成部分，排除外汇的影响，全球第三方卖家服务收入同比增长 19%。全球第三方卖家单位组合为 61%，为历史最高水平。我们还看到全球广告表现强劲，剔除外汇影响，同比增长 26%。广告的优势主要是由赞助产品推动的，因为我们的团队努力利用机器学习来提高向客户展示的广告的相关性。只有当广告对客户有帮助并且定制赞助产品具有很大价值，因此广告与客户实际搜索的内容相关时，广告才有效。我们还不断致力于提高我们的衡量能力，使品牌能够看到其广告支出的回报。转向盈利。北美分部营业收入为65亿美元，同比增长67亿美元，营业利润率为6.1%，环比增长120个基点。由于北美运营利润率在 2022 年第一季度处于近期最低水平，我们现在已经看到连续七个季度的改善，导致过去七个季度累计改善了 800 个基点。除了收入的强劲增长有助于提高我们整个业务的杠杆率外，我们还在降低服务成本方面继续取得进展。第四季度是我们一年中最繁忙的时期，这得益于日益庞大和一体化的运营网络。总体而言，我们的团队执行得非常好，以最小的干扰实现了显着的效率提升。我们对假期期间区域化网络的表现感到满意，我们看到了改善库存布局的好处，有助于提高速度并降低成本。我们还继续看到较低的运输费（包括长途运输、海运和铁路）以及更加稳定的劳动力市场带来的好处，从而改善了人员配备水平。在我们的国际部门，我们的运营亏损为 4.19 亿美元，同比减少 18 亿美元。这一改进主要是由于我们继续关注客户投入并提高运营效率，从而通过增加每箱数量、降低运输费率以及利用固定成本来降低服务成本。国际部门代表了20多个不同程度增长的国家，其中英国、德国和日本等最大的成熟国家，相对强劲的收入增长推动了盈利能力的同比改善。此外，我们看到新兴国家取得了良好的进展，他们继续扩大客户服务范围，同时寻求明智的投资。迁移到 AWS。收入为242亿美元，同比增长13%。随着客户继续将注意力转向推动创新和将新工作负载引入云中，我们在 AWS 上的收入环比增加了超过 11 亿美元。与我们上季度分享的情况类似，我们继续看到成本优化的影响正在减弱。随着这些优化速度放缓，我们看到越来越多的公司将注意力转向更新的计划并重新加速现有迁移。客户也对我们的生成人工智能方法感到兴奋。虽然还处于相对早期阶段，但所有 3 个层面的收入都在快速增长，而且我们实现人工智能民主化的方法与我们的客户产生了良好的共鸣。我们发现客户对运行生成式 AI 应用程序以及构建大型语言模型和基础模型表现出浓厚的兴趣，所有这些都具有他们已经习惯于 AWS 的隐私性、可靠性和安全性。 AWS的营业收入为72亿美元，同比增加20亿美元。本季度我们的营业利润率为 29.6%，同比增长超过 500 个基点，环比基本持平。这一利润率的提高反映了我们与今年早些时候相比的员工人数减少以及招聘速度的放缓。转向自由现金流。在过去 12 个月的基础上，融资租赁调整后的自由现金流为 355 亿美元，同比增加 483 亿美元。自由现金流改善的最大推动力是我们的营业收入增加，我们在所有三个部门都看到了这一点。我们还看到营运资本有所改善，特别是在区域化努力的推动下库存效率得到改善。接下来，让我们转向资本投资。我们将资本投资定义为资本支出加上设备融资租赁的组合。2023 年，全年资本支出为 484 亿美元，同比下降 102 亿美元，主要是由于履约和运输支出减少。展望 2024 年，我们预计资本支出将同比增加，这主要是由基础设施资本支出增加推动的，支持我们的 AWS 业务的增长，包括对生成人工智能和大型语言模型的额外投资。我想在第一季度指导中强调的一件事是，我们最近完成了服务器的使用寿命研究，我们将从 2024 年 1 月开始将使用寿命从 5 年增加到 6 年。我们将获得这一预期效益我们第一季度的营业收入约为 9 亿美元，已包含在我们的营业收入指导中。当我们将日历翻到 2024 年时，我们很高兴能够继续团队在 2023 年交付的出色工作。我们仍然专注于以有效的方式简化和确定项目的优先级，从而降低成本，同时使我们能够继续创新和为客户发明。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2024-02-02
META2023年Q4业绩电话会高管解读财报
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更多有价值的功能并进一步扩展社区。借助生成式 AI，我们于今年年底在美国全面推出了 Meta AI 助手和其他 AI 聊天体验，并开始在我们的应用程序系列中测试 20 多项 GenAI 功能。我们在 2024 年的主要关注领域将是努力推出 Llama 3，扩大我们的 Meta AI 助手的实用性，并在我们的 AI Studio 路线图上取得进展，让任何人都可以更轻松地创建 AI。对于我们应用程序中的体验，我们将遵循我们的典型方法，即在实现增长并最终实现货币化之前，让它们变得更好。但这仍然是一个令人兴奋的领域，有可能在未来几年改变人们参与我们服务的方式。现在我们收入表现的第二个驱动因素，即提高货币化效率。这项工作分为两部分。第一部分是提高自然参与中的广告库存水平。多年来，随着我们对展示广告的最佳地点、时间和人员有了更深入的了解，我们在应用中优化广告层级的方法变得越来越复杂，这使我们能够采用更动态的方法来投放应用。我们预计未来将继续这项工作，而视频和消息传递等货币化水平相对较低的服务将成为额外的增长机会。提高变现效率的另一部分是提高营销绩效。为此，我们专注于 3 个领域。首先是人工智能。我们将继续在广告系统和产品套件中利用 AI。随着我们采用更大、更先进的模型，我们将通过排名提升来持续提升性能，这仍将是 2024 年的持续投资领域。我们还在构建我们的 Advantage+ 解决方案组合，以帮助广告商利用 AI 来自动化他们的广告活动。广告主可以选择自动执行部分广告活动创建设置流程，例如向谁展示广告，向 Advantage+ 受众展示广告，也可以使用 Advantage+ 购物完全自动化广告活动，Advantage+ 购物将继续保持强劲增长。我们现在也在探索将这种端到端自动化应用于新目标的方法。在广告创意方面，我们在第四季度完成了 2 项生成式 AI 功能的全球部署，即文本变体和图像扩展，并计划在第一季度晚些时候扩大背景生成功能的可用性。这些功能的最初采用率很高，测试显示早期性能提升很有希望。到 2024 年，这仍将是我们关注的一大领域。我们工作的第二个领域是帮助企业连接他们的营销数据并衡量结果。在这方面，我们将继续投资转化 API，让广告主不仅更容易采用，而且可以最大限度地发挥其影响力。最后一个领域是投资于新的、引人入胜的平台广告体验。业务消息传递仍然是这里的重中之重。点击消息广告持续增长，我们看到广告主越来越多地使用这些广告来降低漏斗转化率。付费消息传递正在迅速增长，我们专注于在 2024 年扩大采用范围，让企业更容易购买营销信息，并更轻松地采用我们的 Flows 产品，为消费者开发更丰富的线程内体验。我们还在 WhatsApp 和 Messenger of AI 上进行早期测试，以面向可以在聊天中提供对话支持的企业。我们会花时间把这些体验做好，但我们认为这将是一个令人信服的机会，我们有能力实现。在业务信息传递之外，我们在商店的广告产品方面取得了长足的进步，第四季度的年销售额超过了 20 亿美元。接下来，我想谈谈我们的资本配置方法。我们很幸运，能够投资于许多有机机会，以在短期内改善我们核心业务的业绩，同时还在人工智能和现实实验室方面进行了两项重要的长期投资。人工智能是我们在 2024 年不断增长的投资领域，因为我们招聘来支持我们的路线图。今年，我们还在人工智能基础设施容量方面投入了更多资金。鉴于我们许多雄心勃勃的前瞻性计划将依赖于拥有足够的计算能力，我们预计这将是我们在未来几年更积极投资的领域。Reality Labs 是我们继续大力投资的另一项长期计划，因为我们正在努力开发下一个计算平台。除了有机投资外，向股东返还资本对我们来说仍然很重要。我们相信，我们强劲的财务状况和业绩将使我们能够投资于业务，同时随着时间的推移继续向投资者返还资本。我们历来通过股票回购来做到这一点。虽然我们预计将保持积极的股票回购计划，但我们正在适度地发展我们的方法，通过定期股息返还部分资本，但须经董事会季度批准。此外，我们将继续关注活跃的监管环境，包括欧盟和美国日益严重的法律和监管逆风，这些不利因素可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。值得注意的是，联邦贸易委员会正在寻求大幅修改我们现有的同意令，并对我们的运营能力施加额外的限制。我们正在对此事提出异议，但如果我们不成功，它将对我们的业务产生不利影响。现在转向收入前景。我们预计 2024 年第一季度总收入将在 345 亿美元至 370 亿美元之间。我们的指引假设，根据当前汇率，外汇对总收入同比增长持中性态度。现在谈谈费用前景。我们预计2024年全年总支出将在940亿美元至990亿美元之间，与之前的预测持平。我们继续预计，2024年有几个因素将成为总费用增长的驱动因素。首先，我们预计今年基础设施相关成本将上升。鉴于我们近年来增加的资本投资，我们预计 2024 年的折旧费用将比 2023 年增加更多。我们还预计，由于运行更大的基础设施足迹，将产生更高的运营成本。其次，我们预计随着我们减少目前的招聘不足，并在 2024 年增加人才以支持优先领域，我们预计这将进一步将我们的劳动力构成转向成本更高的技术职位。最后，对于Reality Labs来说，我们预计运营亏损将同比大幅增加，这要归功于我们在AR/VR领域的持续产品开发工作，以及我们为进一步扩展生态系统而进行的投资。现在谈谈资本支出前景。我们预计 2024 年全年的资本支出将在 300 亿美元至 370 亿美元之间，比之前的上限增加 20 亿美元。我们预计增长将受到对服务器（包括人工智能和非人工智能硬件）和数据中心的投资的推动，因为我们通过之前宣布的新数据中心架构加大了现场建设。我们更新的展望反映了我们对人工智能能力需求的不断发展的理解，因为我们预测了下一代基础研究和产品开发可能需要什么。虽然我们不会在 2024 年之后的几年内提供指导，但我们预计我们雄心勃勃的长期人工智能研究和产品开发工作将需要在今年之后增加基础设施投资。关于税收。在美国税法没有任何变化的情况下，我们预计2024年全年的税率将达到十几岁。总而言之，这对我们公司来说是关键的一年。我们加强了运营纪律，在产品优先事项中提供了强有力的执行力，并为依赖我们服务的企业改善了广告效果。我们将在 2024 年在每个领域的优先事项的基础上再接再厉，同时推进我们在人工智能和现实实验室方面雄心勃勃的长期努力。
老虎证券2024-02-02
华金证券：给予洲明科技买入评级
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展机遇，以新质生产力全面增效客户价值。生成式AI席卷全球，同时也带给LED光显行业显著商业增量。LED技术广泛应用于商业文旅、教育会议、文娱体育等领域，丰富的应用场景更利于AI技术的落地与推广。（1）数字虚拟人UniAvatar：洲明科技数字虚拟人解决方案，现已拥有祁小蓦、Mark猫、神兽甪端等明星IP。这些IP形象涵盖了人像、萌宠等多种形态，它们依托洲明自研动捕系统、多模态交互等技术，能言、善听、会想、会看，无论是作为数字员工，还是个人分身，充分满足各领域表演、互动、直播等企业级/消费级/工业级需求。（2）垂直多模态大模型LuminGPT：在相继成为微软、戴尔全球ISV合作伙伴，并获得GPT-4官方接入许可后，洲明打通关键技术通路，成功构建垂直行业的多模态大语言模型LuminGPT，完成从闲聊模式ChatGPT到专家模式LuminGPT的华丽转型。涵盖图文、动作、空间感知的多模实时互动，将为数字人应用等多场景使用提供“最强大脑“。（3）跨模态生产内容UniCMGC：以“跨模态生产内容”作为特性的洲明UniCMGC，将高质量实现“一句话能生成一个图像”等跨模态生产，尤其在结合LED屏显技术上，UniCMGC将以“多模态多场景”为特点，适用于教培、文娱、广电、企业、展陈等领域。（4）空间感知UniSP：洲明UniSP已经打造了包含2D传感器、3D传感器、穿戴式动捕在内的空间感知传感器硬件矩阵，借助UniSP，用户在进行多模态信息的输入后，将获得更智慧、更拟人化的情感交互体验。（5）虚拟拍摄系统UniStudio：LED虚拟棚已经开始尝试利用变革性的AIGC技术助力影视制作工作流，包含AI脚本、AI原画等前期创作，3D模型、数字人等中期拍摄，以及作品修复、AI渲染等后期制作。全球140多个虚拟棚，其中110多个选择洲明集团及旗下ROE，洲明科技将以丰富的数据和领先技术，将生产端与消费端创意互联。　　四大成果从产品到平台，打造LED+AI生态。（1）全尺寸全息透明柜：全尺寸全息透明柜AvatarAIO以超高清3D透明屏幕为交互媒介，以跨模态生成为核心，实现触摸、拾音、空间感知等不同的互动反馈，21-85寸可选屏幕更能满足前台迎宾、展陈教育等全域应用。（2）元宇宙生态鱼缸屏：元宇宙生态鱼缸屏UniMiniMeta利用LED大屏打造富有空间感的“中式山水风”鱼缸，产品内部微景观可透过手机APP一键切换，电子养宠、数字景观，无需打理、通电即用，海量素材来源自“光堡云平台”。（3）光堡云平台：光堡云平台是洲明为所有数字内容创作者提供的数字资产分享&交易平台，平台拥有丰富高精度的数字资产库、由众多艺术家组成的创作者社区等板块，致力打造标准化、高效率、高质量、低成本的3D资产供给。（4）光显内容堡盒UniMetaBox：光显内容堡盒UniMetaBox可互通鱼缸屏、会议一体机、全息设备、透明展示柜等本地多显示终端，并互联海量云端数字资产，透过简单易明的交互界面，普通用户也可以更便利的实现多模态交互服务与数字资产播控。　　投资建议：2023年，全球半导体市场陷入低迷，终端市场需求疲软，下游需求低于预期。我们调整对公司2023年业绩预测，2023年至2025年营业收入为73.94/85.12/94.30亿元，增速分别为4.5%/15.1%/10.8%；归母净利润由原来2.93/3.95/5.03亿元调整为1.47/3.95/5.03亿元，增速分别为130.9%/168.5%/27.5%；对应PE分别为41.3/15.4/12.1倍。考虑到洲明科技深耕LED光显领域，并成功构建多场景光显解决方案，叠加公司在XR虚拟拍摄、LED影院屏、AI虚拟数字人等新应用领域布局领先，把握行业发展趋势，具备广阔前景。维持买入-A建议。　　风险提示：下游需求不及预期；新技术/产品/项目进展不及预期；LED显示技术发展引发的风险；AI相关发展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券徐涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为6.36%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.96亿，根据现价换算的预测PE为10.17。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为13.71。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-02-01
微软为什么可以挑战苹果的市值？
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原因，或许是华尔街的整体“意志”正在向生成式AI转移。重注豪赌投资OpenAI、对Office办公软件进行彻头彻尾AI能力变革、强化AIGC业务水平的微软，时隔多年，因新时代的全面到来再次成为华尔街的“香饽饽”。华尔街看好什么，一定程度上注定什么是未来和趋势，生成式AI或许正是当下华尔街一众主流机构和分析师、策略师们共同的意志所在。他们看好AIGC、看好OpenAI、看好GPT-4以及之后更新升级的一系列产品所引发的对人类生产力和人类文明带来的巨大影响和周边，也看好诸如GPT应用商店这样的创新玩法对未来人类工作生活的改变。但是，他们必须要有一个出口，一个“Right Man”，来承接这波“泼天的富贵”，而OpenAI还未上市，Google的大模型姗姗来迟，能承接这波”富贵“的或许只有慧眼识金、连续巨额投资OpenAI的微软了。在PC时代，微软就是那个幸运儿：win-intel联盟是所有应用的爷爷辈，收了无数的专利费。但这位老爷子，进入新时代仍不肯撒手。现在正值AI时代的前奏，算力和大模型是未来的基础设施，微软居然又走在所有人前面。目前的普遍认知：英伟达和微软，将是AI时代的两大王者。前者简单，金矿边卖铲子的逻辑：如同70年代OPEC一限产，全球工业都得熄火。现在，只要英伟达一断供芯片，全球至少一半科技公司都要地震。而微软最有可能在应用端凭借先发优势掌握AI时代的定义权。 2023年3月16日，微软发布全面接入GPT-4的Microsoft 365，新产品的名字叫做Microsoft 365 Copilot，微软寄期开启AI+办公软件的革命。具体来看，Microsoft 365 Copilot将GPT-4的生成式AI能力全面集成到Office办公套件中，不仅可以实现在每个办公软件中自动生成内容，同时还打通了Microsoft 365中不用应用的数据壁垒，极大地提高产品集成度，使办公软件产品的协作性大幅提升。当前微软Office在全球拥有超过10亿用户，叠加ChatGPT功能后，Microsoft 365对用户效率的边际改善大幅度提升，将增加C端与B端的付费意愿。并且，Microsoft365 Copilot带来的功能增加有望拉动微软办公产品线提价。浓缩成一个词就是量价齐升。在此背景下，微软的股价大幅上涨。自ChatGPT于2022年11月30日发布以来，微软的股价飙升了66%，相比之下，标普500指数同期涨幅为22%。对于一只市值如此之大的股票来说，这样的涨幅非常惊人。而从微软最新的财报看，AI确实为微软的业绩带来了实际的增长。微软2024年第二财季(2023自然年第四季度)的总营收620亿美元，较上年同期的527亿美元增长18%，也超过了分析师预期的611亿美元。净利润瞩目，219亿美元，较上年同期增长33%。分业务来说，微软智能云业务的季度营收达到258亿美元，比分析师此前预期的253亿美元足足高出了20%。其中来自Azure和其他云服务的收入更是增长了30%。微软强调了人工智能对此的贡献。在电话会议上，微软CEO萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)表示，微软目前拥有5.3万名Azure人工智能客户，有三分之一是去年新加入的。而公司CFO埃米·胡德(Amy Hood)则表示，Azure和其他云服务的增长中，有6%与人工智能有关。微软与苹果的不同与相同在过去很长一段时间，微软和苹果过去轮流把持了全球市值第一的宝座。虽然两者有所不同，例如微软过去十年像是步步为营的猎人，一次次顺应市场变化调整方向，精准捕捉猎物。苹果更像是精于园艺的大师，在瞬息万变中并不急于追逐风向。而是坚守园地，精心让产品创新、用户体验、生态系统无缝融合。但两者的相同点是赚的都是技术领先的钱。所谓商业竞争，本质上都只在两个维度分高下：要么我造的东西你造不出来；要么大家都能造一样的东西，但是我比你性价比更高。前者一劳永逸，后者总要面临无休止的内卷。在平静的年代，只要有得赚，虽然后者赚的是辛苦钱，但其实差异也不大。然而在在技术变革的时代浪潮中，我们将无比强烈感受到其中的巨大差距。微软和苹果各领风骚的经验，对于中国科技公司来说，此时或更显弥足珍贵。
证券之星2024-02-01
去中心化云服务OORT牵手希捷科技传统巨头助力加密基础设施
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美元的美股上市公司。 OORT旗下包括生成式AI助理构建平台OORT AI、去中心化存储服务OORT Storage和去中心化计算服务OORT Compute三款旗舰产品。OORT AI是一个生成式AI助理构建平台，可帮助企业在短短几分钟内将信息准确、多模态且保障数据安全的智能助理无缝整合在企业运营中。全程无需编码或人工智能专家的参与。OORT Storage是去中心化的对象存储服务，随时随地为用户提供安全的数据存储和检索。OORT Storage是目前唯一在性能上可以对标AWS S3存储服务的去中心化解决方案。OORT Compute是低成本、易于访问的去中心化计算服务，旨在实现去中心化数据分析和处理（例如大模型的训练和微调），将于2024年推出。目前，OORT已上线主网Olympus Protocol，这是个基于DAG的自主研发Layer1公链，拥有超28,000个节点、2秒快速出块时间及低廉的费用，并采用了专利算法Proof of Honesty来障透明度和信任。 “优化的海量数据存储是任何组织扩展能力的关键。希捷带来了数十年的大容量数据存储管理专业知识，使OORT等组织能够为其客户提供优化的人工智能解决方案。”希捷存储解决方案和Lyve服务副总裁Melyssa Banda如是说。 OORT首席技术官Sean Yang表示:“与希捷的合作标志着我们在增强去中心化云服务方面迈出了重要一步。希捷先进的存储解决方案有助于加强我们的人工智能服务产品，巩固我们对隐私和运营效率的承诺。” 而在与希捷合作之前，OORT就已和腾讯云、戴尔科技和联想图像等企业巨头达成了业务合作。例如戴尔与OORT于去年合作推出了一项全新的全球忠诚度计划“Dell Rewards”，该计划已于去年7月在加拿大、美国, 和日本先后推出。该全球忠诚度计划整合了OORT Storage（原 OORT DSS），为戴尔客户提供去中心化存储服务，包括数据存储和迁移，填补了Web2和Web3在数据服务方面的鸿沟，允许用户随时随地安全地存储、迁移和检索数据。这一次的联手合作，为OORT在提供实用、高质量的解决方案以彻底改变分散的云计算行业的过程中提供了坚实的基础，也为引领去中心化云基础设施的主流采用铺平了道路。与行业巨头的合作之外，OORT也得到广泛的产业资本的支持，不久前OORT就宣布完成新一轮融资，累计融资额近1000万美元，投资者包括Taisu Ventures（Cardano风投分支，前身为Emurgo）、Red Beard Ventures、Hike Ventures和Optic Capital，以及科技巨头微软和谷歌的支持。更早之前，OORT还获得了Aves Lair、Trinity Venture Capital、LinkVC、Sanctor Capital、Waterdrip Capital和Redline Labs等机构投资。值得一提的是，OORT正在通过合作构建丰富的生态，如正在准备启动OORT Earn计划。用户不仅可以用OORT代币进行质押和赚取，还预计将收到合作伙伴的空投。同时，OORT官方还预告，将宣布更多的合作伙伴，涉及IDO、Launchpad、无缝跨链桥、DEX等，随着合作的构建和生态的繁荣，加密与AI的技术交汇将惠及更多用户和商业。来源：金色财经
金色财经2024-02-01
生成式AI电力需求飙升：2027年或超西班牙全年用电，但摩根士丹利看好其减排潜力
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不相上下。据摩根士丹利的新模型预测，生成式AI行业的用电量预计将从2023年的不足15太瓦时（TWh）以每年70%的速度激增，至2027年有望达到惊人的224太瓦时。这一数字已逼近西班牙在2022年的总用电量——230太瓦时，凸显出AI行业的电力需求之巨大。然而，令人意想不到的是，摩根士丹利在报告中表达了乐观的态度，认为AI行业最终将对全球气候产生积极的净影响。报告指出，尽管AI行业的电力需求激增，但由于该行业对清洁能源的广泛采用，其有望助力全球减少的碳排放量将超过其自身产生的碳排放。报告进一步阐述，AI在提升电网效率、研发新的减排技术等方面具有巨大潜力，这些技术的范围涵盖碳捕获、利用和封存等多个领域。尽管一些能源专家对依赖这些尚未在现实世界中得到充分验证的技术表示担忧，但摩根士丹利坚信，AI的广泛应用将有望超越其电力消耗带来的碳排放增长。随着AI行业对电力需求的激增，报告指出，这将推动大规模清洁能源发电能力的建设。可再生能源公司和数据中心基础设施公司将因此受到提振，包括奥斯特（Orsted）、莱茵集团（RWE）等在内的能源公司，以及三菱电机、Pure Storage等数据中心公司都将有望从这一趋势中获益。此前，专家和投资者普遍担心AI行业的增长将推动化石燃料的使用量上升，从而加剧全球变暖。然而，摩根士丹利的报告提供了一种新的视角，即AI行业的发展可能实际上推动清洁能源的更快采用和发展，从而对全球气候产生积极影响。然而，报告也警告说，数据中心集群可能会加剧对清洁能源供应的竞争，并可能超过当前可再生资源的建设速度。这意味着，为了满足AI行业的电力需求，可能需要在核聚变技术等方面取得突破。
金融界2024-02-01
华金证券：给予通富微电买入评级
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收有望超过35亿。随着ChatGPT等生成式AI应用出现，人工智能产业化进入新阶段，AMD预测AI加速器在2023年的市场规模将达到450亿美元，2027年将达到4,000亿美元。随着高性能运算及AI需求释放，拉动新一轮先进封装需求提升。目前，通富微电在高性能计算领域，建成了国内顶级2.5D/3D封装平台（VISionS）及超大尺寸FCBGA研发平台，并且完成高层数再布线技术开发，同时可以为客户提供晶圆级和基板级Chiplet封测解决方案。　　拟共建华虹虹芯二期产业基金，拓展上下游各类资源，提升综合竞争力。该产业基金形式为有限合伙，基金总规模拟为10-12亿元人民币，其中华虹投资拟认缴基金2亿元人民币的出资，公司拟认缴基金1亿元人民币的出资，长三角协同引领拟认缴基金3亿元人民币的出资，基金普通合伙人为上海虹方，拟按不低于基金最终封闭募集规模的1%认缴出资，基金管理人为国方资本，其余LP出资由国方资本进行募集。该产业基金主要专注于半导体产业链上下游企业的投资机会，有利于公司借助基金平台，进一步加强与华虹等产业链上下游的合作及协同，有利于前瞻性布局公司先进封装等未来发展方向，拓展公司上下游各类资源，提升公司综合竞争力，符合公司的发展战略。　　投资建议：2023年，全球半导体市场陷入低迷，终端市场需求疲软，下游需求低于预期，导致封测环节业务承压，且公司会计估计变更（从2024年开始计算）。我们调整对公司2023年原有业绩预测，2023年至2025年营业收入为228.75/266.49/304.60亿元，增速分别为6.8%/16.5%/14.3%；归母净利润由原来2.46/10.09/12.21亿元调整为1.61/10.09/12.21亿元，增速分别为-68.0%/527.4%/21.0%；对应PE分别为174.3/27.8/23.0倍。考虑到通富微电在xPU领域产品技术积累，且公司持续推进5nm、4nm、3nm新品研发，凭借FCBGA、Chiplet等先进封装技术优势，不断强化与AMD等客户深度合作，叠加AI/大模型在手机/PC/汽车等多领域渗透有望带动先进封装需求提升，维持买入-A建议。　　风险提示：行业与市场波动风险；国际贸易摩擦风险；人工智能发展不及预期；新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险；主要原材料供应及价格变动风险；资产折旧预期偏差风险；依赖大客户风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安王聪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.12%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.43亿，根据现价换算的预测PE为115.36。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为26.72。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-02-01
报告：2023年全球科技产业投融资回暖，气候科技和AI值得关注
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实现大爆发的元年。在所有的融资领域中，生成式AI领域以207亿美元位居首位。紧随其后的是电动车以及动力电池。
金融界2024-01-31
微软2024Q2的出色表现增强了 3 万亿美元俱乐部的耐用性
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位数增长与最近管理层对持续采用大众市场生成式 AI 的乐观态度一致。具体来说，管理层最近将 Copilot 的势头等同于“近三十年前在商店外购买 Windows 95 软件的队伍”。随着优化趋势的正常化，它还加强了Microsoft在稳定的IT支出环境之前的前景。人工智能集成也被业界视为提高效率的关键因素，这增强了Copilot的吸引力。预计 ARPU 的扩张将因 Microsoft 最近将 Copilot 可用性扩展到消费者终端市场和中小型企业而得到加强。具体来说，该公司已经取消了 Copilot 的最低 300 个订阅，目前企业用户的价格为 +30 美元/月，这有效地提高了中小型企业或 SMB 的可访问性。中小企业对Microsoft来说是一个巨大的机会。该公司最近透露，“现在有1100万中小企业依赖Microsoft 365解决方案。除了Microsoft 365的基准订阅费之外，这一群体的Copilot完全货币化可能会为PBP的年度收入再增加40亿美元。 Microsoft还推出了“Copilot Pro”，这是为消费者终端市场量身定制的Office 365的等效AI助手。Copilot Pro 目前的价格为 +20 美元用户/月，类似于 OpenAI 的 ChatGPT Plus 功能，后者首次亮相就轰动一时。具体来说，ChatGPT Plus 是为消费者终端市场量身定制的，价格也是每位用户每月 20 美元，由于“需求旺盛”，它不得不在 11 月短暂暂停注册。如果从最初对 ChatGPT Plus 订阅的兴趣中得出一个结论，那就是消费者对付费高级生成式 AI 解决方案的大量被压抑的需求。这代表了 Copilot Pro 采用的强劲前景。除了 Office 365 应用程序中内置的生成式 AI 功能（例如数据摘要、内容创建和对话查询）之外，Copilot Pro 还扩展了 DALL-E 3 对图像创建的访问。由于 Office 365 代表了消费者群体日常环境中的关键生产力工具，Copilot Pro 集成显示出作为 ChatGPT Plus 等应用外扩展的绝佳替代品的潜力。通过为消费者终端市场提供更大的便利性和可访问性，增强生成式AI解决方案，Copilot Pro代表了Microsoft ARPU扩展的增值因素。付费席位扩展鉴于该行业的职位发布趋于稳定，预计今年座位数的持续增长将加强随之而来的ARPU顺风。具体而言，在科技行业观察到的裁员，Microsoft固有的高风险敞口，近几个月来已大幅放缓。最近的行业调查显示，2023 年软件职位发布下降了 -11%，比 2022 年观察到的 -63% 有所改善，当时董事会正在应对大流行时期的过度扩张。2H23 的改善尤为明显，因为公司开始将人员预算转向高生产率角色（例如工程师），以支持在 2024 年恢复增长。因此，这加强了Microsoft在PBP部门保持持续两位数增长的前景。具体而言，由于持续的宏观经济不确定性，近年来PBP的增长有所放缓。在金融环境收紧的情况下，整个企业支出部门都在大幅裁员，这基本上导致了客户流失和ARPU扩张之间的持续斗争。但随着未来职位发布趋势趋于稳定，这一发展基本上解除了未来PBP增长的巨大压力点。预计这将补充因引入附加组件和升级（如 E5 和 Copilot）而带来的 ARPU 顺风，从而推动 PBP 细分市场的持续两位数增长。从训练到推理的过渡管理层的评论表明，生成式人工智能的贡献仍然是Azure最近几个季度重新加速的关键驱动力。这也与智能云部门的F2Q收入表现相一致，与管理层之前的最高指引相比，增长了2%。我们已经从谈论人工智能转向大规模应用人工智能......通过将 AI 融入我们技术堆栈的每一层，我们正在赢得新客户，并帮助推动每个行业带来新的收益和生产力提升。资料来源：Microsoft F2Q24财报。我们认为，到目前为止，Azure 所经历的大部分 AI 服务需求仍然源于培训需求。人工智能的出现以及随之而来的兴趣激增，从根本上提高了所有行业将新兴技术整合到其运营中的紧迫性。虽然有些公司正在从头开始开发自己的专有大型语言模型（LLM），但大多数公司一直在利用现有的API和SDK来访问预先训练的模型，以便进一步定制。这一直是 Azure OpenAI 服务等 LLM 即服务平台的关键驱动力，它为开发人员提供了对流行的 LLM 的访问，例如 OpenAI 的 GPT-4。Azure AI Studio 目前为公共预览版，是另一个常用工具，用于使用现有基础模型生成生成式 AI 应用程序。在过去的一年里，这种“构建”过程加速了用于培训目的的计算能力需求。展望未来，我们预计上述生成式人工智能解决方案和应用程序的部署和规模化使用将增加推理驱动的计算能力需求。具体来说，推理是指运行已部署的生成式 AI 解决方案/软件的过程，例如在日常 ChatGPT 查询中生成输出。从长远来看，随着 2023 年启动的新项目进入终端市场的部署和规模化使用，推理预计将成为 AI 工作负载量的关键驱动力。业界目前预测，到 2025 年年中，推理活动将代表“2 倍的周期数和培训支出”。 2024 年将开始将其中一些 [AI 工作负载] 投入生产，然后逐步扩大规模。据估计，训练活动对整体云增长的贡献[不到]500个基点，而推理（大部分支出最终应该在）将放缓，但在未来几年内会迅速复合，到2025年中期，可能会达到2倍的周期数和支出。资料来源：德意志银行研究部。随着生成式 AI 解决方案的使用越来越普遍，预计推理将加速对计算能力的需求。诚然，Microsoft Azure一直是对生成式AI兴趣激增的主要受益者。除了加速对基础 LLM 的需求以支持企业客户的需求外，Azure 还一直是上述 AI 工作负载训练需求的关键促进者。然而，在我们看来，该公司在向推理过渡的过程中更有能力持续增加市场份额。我们相信，这将保持Azure在竞争日益激烈的超大规模市场中的持续份额增长，并进一步缩小其与行业领导者Amazon Web Services（AWS，Amazon.com，Inc.）的差距。具体来说，Azure仍然是基于“H100虚拟机”的云计算服务的领先提供商 - 或在NVIDIA公司（NVDA）最高性能的H100加速器上运行的超级计算机。具体来说，Microsoft的下一代“NCads H100 v5系列”虚拟机针对AI训练和推理进行了优化。这基本上为Microsoft铺平了道路，随着AI应用程序部署开始扩展，可以利用下一阶段的机会。H100 虚拟机还补充了我们在之前的报道中讨论过的上一代，后者“将数以万计的 Nvidia A100 显卡串在一起”以实现可扩展性。然而，英伟达 H100 加速器的可用性仍然受到极大的限制。预计该芯片制造商即将推出的下一代H200芯片也将出现类似的趋势。这使得Microsoft最近内部开发的专有芯片（Cobalt 100 CPU 和 Maia 100 加速器）成为其在云计算和 AI 服务方面长期护城河的关键加强。具体而言，基于 Arm Holdings plc （ARM）的 Cobalt 100 CPU 针对通用计算工作负载进行了优化。专有替代方案的性能比 Azure 目前使用的基于 Arm 的计算机快 40%。同时，Maia 100 加速器针对 AI 工作负载进行了优化。基于5nm工艺节点的下一代内部开发的AI芯片将成为在Nvidia加速器上运行的虚拟机的竞争替代品。Cobalt 100 CPU 和 Maia 100 加速器的结合将是实现 Azure GPU 容量多样化和扩展的关键。它还借鉴了竞争对手AWS以及Alphabet Inc.（GOOG，GOOGL）的Google Cloud，后者多年来一直提供内部基于硅的实例。回想一下，Azure 的大部分 GPU 容量目前用于设施内部推理工作负载（例如 Copilot、Bing Chat、ChatGPT 等）。通过使用基于内部开发的替代方案的实例来补充容量扩展，Microsoft 提高了 GPU 可用性，以满足推理工作负载陡峭增加带来的长期需求。除了提高 GPU 容量以促进推理主导的计算需求的预期加速外，该公司还继续扩展“Azure Arc”等补充服务。我们认为这是加强Microsoft在长期人工智能服务需求中的市场份额增长以及扩大GPU容量的关键产品。具体来说，Azure Arc 是最近推出的解决方案，它通过简化客户“跨不同云环境运行应用”的能力来实现可访问性和便利性。随着云支出优化趋势的持续，它还有助于企业客户增加多云采用率。基本考虑因素调整我们对Microsoft第二财季实际业绩的基本预测，以及其核心业务未来人工智能相关货币化机会的预期增长，我们预计2024财年总收入将同比增长15%，达到2433亿美元。作者智能云和PBP细分市场预计将继续成为核心组合的贡献者和增长动力，这得益于人工智能机会的持续货币化。从长远来看，智能云有望成为增长的主要驱动力。具体而言，持续的 GPU 容量扩展和扩展相邻的 AI 服务将是 Azure 捕捉支持 AI 的增量云机会的关键组成部分，尤其是考虑到复杂的推理工作负载。Microsoft生产力软件中集成生成式人工智能解决方案的持续增长也将促进其庞大的用户群的扩大货币化。这将是PBP细分市场长期持续两位数增长的关键支撑，尽管其市场份额很大。在 MPC 方面，预计该细分市场将受益于未来稳定的 PC 市场，这将增加上一年 Windows OEM 销售额的下降基线。动视暴雪最近的整合也将继续为游戏业务带来巨大的收益。预计此次合并还将补充具有弹性的Xbox内容和服务销售（第一季度：+13%同比;F2Q：同比+61%，包括55个百分点的并购贡献），同时部分抵消了基础Xbox硬件销售的持续放缓。在成本方面，我们预计基础业务的利润率将继续扩大，即除动视整合成本外。尽管管理层继续预计，到 2024 财年，动视相关整合活动将推动季度成本增加，但持续扩大 AI 相关部署将是实现有机利润率扩张的关键。尽管与动视相关的集成成本增加，以及与生成式人工智能投资相关的支出增加，但上一季度的营业利润率与上一季度相比相对持平，管理层已经指导了这一点。 A screenshot of a computer Description automatically generated 作者 Microsoft_-_Forecast_Financial_Information.pdf。估值考虑因素我们将 Microsoft 的基本价格设定为每台 402 美元。这反映了对Microsoft在短期内超过令人垂涎的3万亿美元市值门槛的持久力的信心。诚然，该股在过去一年中已经受益于利润率的大幅扩张，这主要是由于市场对其人工智能前景的乐观情绪。然而，最近几个季度在将人工智能机会货币化方面的持续积极进展继续加强了这种人工智能溢价的持久性。我们预计，由于Microsoft和整个行业更广泛地部署生成式AI解决方案，推理机会的长期资本化可能会支撑进一步的上升潜力。因此，这强化了Microsoft的“逢低买入”或“疲软累积”的说法，因为结构性影响对其持续两位数增长轨迹的影响风险有限。 A screenshot of a computer screen Description automatically generated 作者 A screenshot of a computer Description automatically generated 作者我们的目标价格是使用贴现现金流（DCF）方法得出的。该分析考虑了与上一节中讨论的基本预测相结合的现金流量预测。9%的WACC用于反映Microsoft的风险状况和资本结构。我们的分析还假设Microsoft的估计永久增长率为4.5%。这代表了同行的估值溢价，并超过了Microsoft核心运营区域长期经济增长的预期速度。然而，我们认为该股值得增加溢价，因为尽管其市场份额规模庞大，但Microsoft仍保持着持续的两位数增长和大规模利润率扩张的记录。该公司也是首批在利用仍处于早期阶段的新兴人工智能机会方面形成护城河的公司之一。在我们看来，Microsoft的人工智能护城河得到了多元化产品板的加强。这将能够优化利用基础设施（例如GPU容量），LLM即服务（例如Azure OpenAI服务）和其他最终用户应用程序（例如Copilot）的AI机会，从长远来看，这有效地维持了Microsoft两位数增长的历史速度。所采用的溢价估值假设也与Microsoft持续优于同行的表现一致。近几个月来，由于经济数据喜忧参半以及美联储政策的不确定性，市场波动一直是关键主题。然而，自去年 12 月以来，相对于更广泛的软件同行的平均表现，Microsoft 一直保持着平均溢价。 Microsoft m/m performance software m/m performance 来自 Seeking Alpha 的数据最后的思考诚然，Microsoft目前相对于同行的估值溢价使其成为相对昂贵的股票。然而，从本质上讲，其基础业务继续表现出对更广泛科技行业不温不火的需求环境的抵制。具体而言，持续的宏观经济不确定性仍然是软件和云计算需求环境全面复苏前景的制约因素。尽管优化后的趋势和渐进式的 AI 顺风，但管理层对稳定 Azure 增长的持续评论强调了对即将到来的反弹的保守主义。然而，我们认为这是一个审慎的去风险前景，为未来的上行意外留下了空间，因为Microsoft继续在所有运营部门增加其人工智能部署。在智能云中，鉴于增量推理工作负载，预计整个行业中 AI 部署的预期加速将增强对 Azure 计算能力的需求。与此同时，Copilot部署的持续规模将使Microsoft 365用户群进一步货币化。进一步渗透到中小企业和消费终端市场也将加强PBP细分市场的ARPU扩张，这对于抵消优化后座位数的逐步增长至关重要。随着大流行时期的购买，特别是在商业环境中，即将到来的 PC 升级周期以及 AI PC 的出现预计将推动 Windows OEM 的重新加速。综上所述，2024 年是 Microsoft 执行的一年。基础业务最近的出色表现增强了人们对其持续实现积极进展的能力的信心，这将支撑该股 3+ 万亿美元的估值和持久性。转自：Livy 投资研究
老虎证券2024-01-31

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