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收评：七月收官日三大股指跌幅均超1%，沪指再失3600点，全市场近4300只个股下跌

点评：消息面上，石药集团昨日宣布与美国生物制药公司Madrigal Pharmaceuticals达成重磅授权协议，将其口服GLP-1受体激动剂SYH2086的全球开发、生产及商业化权益授予后者，交易总价值最高可达20.75亿美元。兴业证券指出，2025年成为中国创新药海外爆品爆发的元年，对外授权交易不断刷新纪录。预计今年产业趋势带来的投资机会大于2020—2021年。机构观点广发证券：从轮动的角度目前最值得关注的是科创板广发证券认为，从行业轮动经验来看，周期与金融往往是启动的引擎，而“低位策略+催化”是行业轮动的重要因素。从7月以来，在指数向上突破的过程中，确实也遵循了这一规律。比如，最近三个月涨幅靠后的周期风格率先启动，钢铁、建材、建筑、地产、煤炭等前期表现较差的方向在近期反内卷、水电站建设、城市更新等主题提振下，表现出较强的超额收益。国金证券：仍有“低位资产”值得挖掘国金证券认为，市场整体接近前高，但当前估值扩张相对于基本面修复的“超跑”程度不高，且个股和行业间存在相当的分化，仍有“低位资产”值得挖掘。国内政策仍在延续年初时的政策思路兑现：即促进出清的同时托底需求，经济下行的风险不高，同时，海外的关税缓和预期与投资周期开启将带来ROE向上修复的驱动力。东方证券：量能配合较为充沛，市场暂时没有转向风险东方证券认为，创新药和AI产业链依然是主流投资品种，尤其是前者持续出现暴涨。国家政策鼓励医药企业拓展创新宽度和深度，实现差异化创新，为创新药行业发展提供政策保障，从而推动医药板块尤其是创新药板块上涨。总体来看，当前A股市场呈现持续震荡攀升态势，量能配合较为充沛，市场赚钱效应吸引增量资金入场，谨慎乐观情绪持续积聚，市场暂时没有转向风险，沪综指3600点附近震荡整固后仍有潜力拓展上升空间。

金融界07-31 15:17

国产创新药BD盛宴未休：石药集团20亿+美元授权落地，创新药ETF沪港深（159622）场内价格涨近1.8%

宴仍在延续。7月30日，石药集团与美国生物制药公司Madrigal Pharmaceuticals达成重磅授权，将小分子GLP-1受体激动剂SYH2086的全球开发、生产及商业化权益授予后者，交易总价值最高可达20.75亿美元（1.2亿美元预付款），以及获得双位数百分比的销售分成。考虑到这款药物尚处于临床前研发阶段，1.2亿美元预付款的这个价格属相当可观。作为老牌医药龙头，石药集团近年对外授权BD颇为活跃，例如6月13日，石药集团宣布，与阿斯利康订立战略研发合作协议，聚焦AI驱动的药物研发，涉及金额超53亿美元（约为380亿元人民币），远超石药集团2024年290亿元的营收规模。从行业基本面来看，今年以来，国产创新药BD爆发，2025上半年的BD总额超过了去年全年。截至6月底，已达成52项出海交易，其中18项总额超10亿美元，披露总金额超647亿美元。由此可以发现，目前创新药出海模式呈现出一些新气象，包括：1）高额首付款屡见不鲜：如三生制药对外授权辉瑞的12.5亿美元首付款创下此前最高纪录；2）交易结构创新：从传统许可授权到NewCo模式等多样化探索；3）跨国药企（MNC）的加速扫货：默沙东、阿斯利康、礼来等超90%头部跨国药企已BD中国管线。往后看，在海外MNC面临“专利悬崖”的背景下，中国创新药的BD热潮仍将延续。创新药行情还能走多久？往后看，一方面，国内创新药潜在重点临床数据催化密集，伴随学术会议召开，有望陆续被披露和发布。另一方面，预计BD资金和二级热度上涨将反哺国内新药研发需求起量以及一级创新药项目融资活跃度提升，内需CXO有望受益。宏观层面，美元加息周期对新药投融资造成的压力逐步缓解，与之强相关的海外新药前端研发需求开始回暖，相关公司订单改善趋势延续，业绩确定性较强。创新药主线和左侧板块困境反转，依然是2025年医药板块的最大投资机会。近期，创新药板块仍有其它事件催化：日前，2025年国家医保局新增商保创新药目录。2025年医保目录及商保创新药品目录调整已于7月11日正式启动，预计新版目录将于10月至11月公布。此前的2018-2024年，我国1类创新药获批上市数量呈现明显上升趋势，2024年获批数量达48种，是2018年的5倍以上，今年上半年已近40种，井喷效应明显。机构研究显示，进入医保的创新药平均销量增长达300%，峰值渗透率提升至非医保品种的5倍。因此，今年医保目录和商保创新药目录的题材仍有望迎来持续的炒作机会。看好创新药板块的投资者可借道创新药ETF沪港深（159622），一键布局50只头部沪港深创新药企业，4成港股，6成A股，截至2025/7/30，前十大成份股为：药明康德、恒瑞医药、百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、科伦药业、华东医药。注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。融资融券业务具有财务杠杆作用，属于中高风险业务，投资者可能承担由于投资规模放大、对市场及个股走势判断错误等可能导致的投资损失扩大风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年-16.3%；2025年1-6月24.8%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-31 12:58

港股午评：恒指跌1.07%，科指涨0.34%，科技股及芯片股走高，黄金股及内房股下挫

万-8500万港元，同比盈转亏。中国生物制药(01177.HK)：LM-299对外授权合作顺利，3亿美元里程碑将于近期收款。春泉产业信托(01426.HK)：华贸物业第二季度平均租用率约为86%。中石化油服(01033.HK)：子公司中标天然气管道工程项目，中标金额为人民币35.97亿元，约占2024年营业收入的4.44%。机构观点中信证券研报认为，目前市场对部分细分行业呈现信心增强趋势，财报披露前的盈利预期仍在上修；科技股近期盈利预期有小幅下调，主要缘于外卖补贴扰动的几家互联网平台；其余子行业盈利预期普遍呈上修态势，尤以新能源汽车、半导体及消费电子最为突出。其中，新能源车与半导体的业绩预期分歧较大，隐含更高的弹性空间；消费电子业绩预期虽分化较小，但景气确定性强。综合来看，港股大市调整延续轮动结构，指数没有明确方向前，业绩也或成为短线行情的主要看点。中泰国际指出，港股当前整体升势仍较健康，核心驱动逻辑正从前期避险情绪与仓位回补，逐渐有转向基本面改善与政策预期向好的迹象，市场或在逐渐重新定价内部基本面修复的速度和力度。但从技术指标来看，短期市场超买情绪有所堆积。平安证券(香港)研究也指出，当前港股市场仍具有较低估值以及“赚钱效应”下的交易渐趋活跃等优势，中长期走势仍可保持乐观展望。建议继续关注人工智能、机器人、半导体、工业软件等新质生产力等科技板块，及政策加力支持的创新医药板块以及具有消费属性的中医药和医疗板块。华泰证券研报表示，往后看依然看好港股市场机会，恒生科技修复空间或更大。往后看，全球广义流动性可能依然充裕，在这个情况下，各类资产预期回报决定资金流向方向，资金流向方向影响市场涨跌水平。即便经历了年初至今的大幅反弹，PB ROE视角下中国资产估值水平依然相对折价，具有估值性价比。尤其是考虑到汇率变化，人民币仍被低估，或有进一步升值的空间，港股市场在全球的吸引力有望提高。

金融界07-31 12:17

四场座谈会定调“真创新”路径，AI医疗+器械国产化重构千亿赛道！恒生医疗ETF(513060)盘中涨近1%

-B、微创医疗涨超4%；石药集团、中国生物制药、时代天使涨超3%；三生制药、平安好医生、康方生物等个股跟涨，涨幅均超1%。政策风向标：四场座谈会的核心信号 2025年7月，国家医保局连续召开四场“医保支持创新药械系列座谈会”，系统阐述了创新药械从研发到临床应用的全链条政策支持体系，彰显了医保部门“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”的鲜明政策导向。第一场：建立科学价值评价体系（7月21日）：20余家医药企业、高校科研院所和医疗机构代表围绕“医保综合价值评价体系”展开讨论，旨在建立科学评估创新产品价值的统一框架。与会专家一致认为，该体系对于高效配置医保资源、精准支持真正创新具有重要意义，有望解决创新药械评价标准不统一的问题。第二场：多元主体协同创新（7月25日）：本次会议汇聚了医疗机构、医药企业、投资机构和新闻媒体等多元主体。国家医保局价格招采司宣布了三项突破性举措：统一新设医疗服务价格项目通道，推动高水平科技成果加快临床应用；研究新上市药品首发价格机制，分类优化挂网服务；助力中国创新药械全球化发展。值得关注的是，广州医科大学第一附属医院和上海华山医院分享了无管技术、脑机接口等前沿技术的临床应用案例，展现了我国医学创新的突破性进展。第三场：医保数据赋能研发（7月28日）：24家国家实验室、高校科研机构、医药企业和金融机构代表聚焦“医保数据服务创新药研发和上市后真实世界研究”。会议达成共识，将建立规范的医保数据共享机制，释放医保数据在赛道选择、效果评估、融资支持等环节的赋能价值。此举有望推动创新药研发从“经验判断”向“数据驱动”转型，大幅提升研发效率。第四场：破解研发痛点（7月29日）：中国工程院院士王广基、李松、徐兵河等专家与企业家代表深入探讨了创新药研发现状与难点。医保局明确提出支持临床真疗效、患者真获益的“真创新”，鼓励企业拓展创新宽度和深度，避免靶点过度集中的同质化竞争。医保数据将支持研发立项决策，提供流行病学、疾病负担、未满足临床需求等关键数据。这一系列座谈会的召开恰逢《支持创新药高质量发展的若干措施》落地满月，体现了医保部门从被动支付向主动引导产业创新转型的系统性布局，为创新药械企业提供了清晰的政策预期。创新药械支持政策的具体化路径国家医保局近期推出一系列招采政策优化措施，显著改善了创新药械的市场准入环境：集采规则优化：在第11批药品集采中，医保局遵循“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则，创新性地允许医疗机构按品牌报量，优先选择其认可的产品。同时优化价差计算规则，不再简单以最低价为锚点，要求报价最低企业说明价格合理性并承诺不低于成本，为高质量创新产品创造公平竞争环境。首发价格机制：针对新上市药品建立分类挂网服务和首发价格形成机制，允许真正具有突破性疗效的创新药获得合理溢价空间，保障企业研发回报。创新豁免政策：高端医疗器械领域明确实施 “创新豁免”导向，对医用机器人、AI医疗器械等高端产品暂不纳入集采范围，鼓励企业加大技术创新投入。创新方向与竞争格局转变 1、政策组合拳正在重塑医药行业的创新逻辑和竞争格局：差异化创新导向：医保部门明确鼓励企业拓展创新宽度和深度，避免同质化导致的资源浪费。政策将引导资本投向未满足临床需求领域，如罕见病、老年性疾病、精准医疗等方向。国际化发展提速：中国—东盟医药集采平台等机制助力国产创新药械走向全球。2025年1-5月，中国创新药企对外授权（license-out）交易额达455亿美元，已超2024年全年总额，百济神州、信达生物等企业海外收入同比增长120%，国际化能力已成为核心竞争力。真实世界证据能力成为分水岭：能够有效利用医保数据进行上市后研究、适应症拓展和用药方案优化的企业，将在产品全生命周期管理中建立显著优势。 2、前沿技术交叉融合催生新的产业增长点： AI+医疗应用深化：DeepSeek等大模型推动AI在新药研发、医学影像、辅助诊断等领域的应用，可降低研发成本50%，缩短研发周期30%。AI医疗龙头企业的盈利增速预期达35%+，成为资本关注焦点。高端器械国产替代加速：政策明确支持医用机器人、AI医疗器械、高端影像设备等新质生产力领域发展，设定2025年县级医院国产设备占比70%的目标。医疗新基建拉动超2000亿元设备采购需求，呼吸机、CT等纳入财政贴息贷款支持范围。恒生医疗ETF（513060）作为布局港股创新药械的核心工具（持仓占比约10%），深度受益于国内政策红利和产业升级趋势：创新药械政策共振：ETF成分企业直接受益于医保局系列座谈会释放的政策红利，特别是在医保数据支持研发、商保目录设立、创新豁免等政策方面。国家将“创新药械”列为新兴产业核心环节的战略定位，为行业提供了长期增长基础。高端器械发展机遇：成分股中包括微创机器人、爱康医疗等高端器械企业，精准对接国家药监局重点支持的医用机器人、AI医疗器械、高端影像设备等领域。随着县级医院国产设备占比70%目标的推进，国产器械龙头有望迎来爆发式增长。产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-31 10:58

深耕科技金融沃土渤海银行高效运用科创债助力科技企业跑出加速度

州康宁杰瑞生物科技有限公司是一家创新型生物制药公司，致力于开发、生产和商业化世界一流的抗肿瘤药物，已创建具有自主知识产权的生物大分子药物研发和生产技术平台，打造了具有显著差异化优势和国际竞争力的产品线。渤海银行拓宽科技创新债券募集资金用途，投向生物医药产业"硬科技"，契合企业融资需求，有助于缓解资金压力，加速技术转化，有效服务生物医药产业发展。在科技创新与金融资本交汇的热土上，金融的力量如同源源不断的活水，滋养着科技创新的种子生根发芽、茁壮成长。未来，渤海银行将继续运用科技创新债券资金支持优质科技企业发展，依靠国家战略新兴产业布局指引，锚定兼具农业、普惠、养老多重社会价值的科技创新领域，深化科技金融创新，不断完善科技金融服务体制机制，做好科技金融大文章。

格隆汇07-31 10:08

港药开盘飙涨！完全剔除CXO的港股通创新药ETF(159570)大涨超2%，标的指数“大提纯”！近2日“吸金”超7.7亿元！

普生物涨超5%，石药集团涨超3%，中国生物制药、三生制药涨超2%，康方生物、云顶新耀涨超1%，信达生物微涨。【100%创新药的含金量！】指数方面，港股通创新药ETF（159570）标的指数又有“大新闻”。7月30日，据国证官网披露，国证港股通创新药指数将修订编制方案，明确剔除医药外包服务（CXO），成为一只创新药纯度100%的医药类指数。 CXO（Contract X Organization）是对医药外包服务组织的统称，CXO提供研发、生产等外包服务，收入依赖订单合同，本质是“服务商”。而创新药通过自主研发获取药品知识产权（IP），核心收入来自专利授权（如License-out）或药品销售分成。对比来看，创新药直接受益于药品商业化的成功，能够分享药品上市后的高额专利收益；而CXO虽然不承担新药研发失败的风险，但也不分享药品的专利收益，无法直接反映创新药的技术突破或国际竞争力。 “100%创新药”的含金量，在于剔除了CXO的影响。追根溯源，CXO的商业模式与创新药存在本质差异，因此剔除CXO能减小其对创新药的扰动，从而更好地攫取收益。【BD大单不断！石药集团、中国生物制药大涨】消息面上，7月30日，石药集团与Madrigal订立最高20.75亿美元的独家授权协议。继上个月达成重磅BD之后，石药集团再度出手，就口服GLP-1药物敲定一笔重量级License-out交易，交易总额超20亿美元。今年以来联邦制药、翰森制药等企业先后就GLP-1类药物达成海外BD交易。 7月30日，Madrigal Pharmaceuticals 宣布与石药集团有限公司达成一项独家全球许可协议，正式获得口服GLP-1受体激动剂SYH2086的全球开发、生产和商业化权利。据公告，石药集团将旗下自主研发的口服GLP-1R激动剂SYH2086的全球权益授权予美股上市公司Madrigal Pharmaceuticals，协议总对价最高可达20.75亿美元，包含1.2亿美元首付款及高达19.55亿美元的潜在里程碑款项，并基于产品净销售额支付最高双位数的分成比例。此外，中国生物制药附属公司将获3亿美元技术转移里程碑付款。7月30日，中国生物制药发布公告，公司的全资附属公司礼新医药科技（上海）有限公司与海外药企的LM-299/MK-2010“PD-1/VEGF双抗”对外授权合作进展顺利，预计近期将收到3亿美元的技术转移里程碑付款。根据海外药企业绩会披露，LM-299的技术转移已于7月完成，并预计将在第三季度确认这笔款项。【创新药：国际化加速+政策支持+技术突破三轮驱动】中信建投证券指出，创新药受国际化加速、政策支持、技术突破三轮驱动。 1. 国际化加速：（1）国内创新药数据闪耀国际大会。近年来国内创新药数据登上ASCO的比例和口头汇报比例持续提高，2025年ASCO共有73项研究中选口头报告，其中11个LBA，建议持续关注后续EHA、ADA、ESMO等会议国内创新药数据读出。（2）2024年以来，中国创新药BD出海交易量质齐升，诸如ADC、双抗、GLP-1类资产不断涌现大额出海BD交易，出海BD的首付款和总包金额均明显提升，表明中国创新药不断收获国际MNC认可。 2. 政策支持：2024年以来创新药全产业链支持政策逐步落地，如鼓励保险增量资金投资、集采优化、商业健康保险目录等一系列组合拳，医药行业尤其创新药已经步入新一轮的政策支持发展新周期。医保谈判、商业保险目录落地等政策为创新药支付端提供增量空间，2018年至2024年间医保谈判新增药品协议期内销售额超过5400亿元，占2018年至2024年医保基金总支出的比例仅为2%，未来提升空间显著。 3. 技术突破：ADC、GLP-1、IO多抗及TCE技术引领行业革新。全球ADC药物2023年销售额突破104亿美元，国内创新药企加速布局，新靶点潜力显现。GLP-1减重赛道向多效性升级，口服制剂研发及新靶点探索打开出海空间。免疫治疗领域，AK112在耐药性肿瘤中展现突破，IBI363在多瘤种中展现BIC潜力，TCE技术逐步拓展至实体瘤及自免疾病治疗。持续看好创新药产业技术驱动周期，关注双抗及多抗、ADC及小分子疗法等领域相关企业。（来源：中信建投证券20250727《创新药行业最新观点及标的更新》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链！港股通创新药ETF（159570）标的指数是弹性更高的创新药，2025年初至今涨超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，涨幅统计区间2024/06/27-2025/06/27，国证港股通创新药指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-31 10:08

港股创新药ETF(513120)早盘高开高走涨超2%，连续4日“吸金”累计超8亿元，规模续创新高！

926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比67.94%。国家药监局统计显示，今年上半年一共批准了43款创新药上市，同比增长59%，已经接近24年全年48个创新药上市的水平。其中有很多都是肿瘤、代谢和免疫等重大疾病治疗的药物。政策支持层面，据国家医保局7月29日消息，为落实《支持创新药高质量发展的若干措施》，推动创新药高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求，近日，国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第四场。中银证券认为，过去集采对医药行业药品价格的影响较大，后续随着价格预期的逐步稳定，医药行业的盈利有望逐步改善，建议关注医药板块重估的机会。25年，CXO板块和医疗设备板块，随着国内投融资以及财政政策的向好，后续有望逐步迎来反转；创新领域伴随24年国家医保谈判的逐步落地，建议关注进入兑现或者放量阶段相关标的，以及未来具备出海能力的企业。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-31 10:08

恒生医疗ETF(513060)上涨1.75%，近1周新增规同类居首，AI医疗领域有望持续扩容

926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、京东健康(06618)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)，前十大权重股合计占比61.93%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-31 10:08

香港医药ETF(513700)上涨近2%，石药集团与Madrigal达成20.75亿美元重磅合作

集团(01093)上涨3.37%，中国生物制药(01177)上涨2.79%。香港医药ETF(513700)上涨1.93%，最新价报0.74元。消息面上，石药集团(01093.HK)发布公告，集团已与Madrigal Pharmaceuticals, Inc.(“Madrigal”)就集团的口服小分子激活胰高血糖素样肽-1(“GLP-1”)受体激动剂SYH2086在全球的开发、生产及商业化订立独家授权协议。根据该协议的条款，集团同意授予Madrigal在全球范围内开发、生产及商业化SYH2086的独家授权，同时保留集团在中国开发和销售其他口服小分子GLP-1受体激动剂产品的权益。集团有权收取最高可达20.75亿美元的总代价，包括1.2亿美元的预付款、最高可达19.55亿美元的潜在开发、监管及商业里程碑付款，以及基于SYH2086年度净销售额的高达双位数销售提成。光大证券指出，集采“反内卷”重塑行业生态，优质企业迎来价值重估。国家第11批药品集采规则优化，提出“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则：报量环节允许医疗机构按具体品牌报量，中选规则不再简单以最低价为锚点，同时要求报价最低企业公开说明报价合理性并承诺不低于成本，同时强化药监部门对集采中选企业检查和产品抽检的“两个全覆盖”。此外，医保局探索医保基金对集采和国谈药品耗材企业的直接结算，推动药企的回款周期从6个月努力缩短到30天以内。香港医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为信达生物(01801)、药明生物(02269)、百济神州(06160)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比59.44%。香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-31 09:58

ETF盘中资讯|光模块三巨头领涨！中际旭创涨超6%，覆盖创业板+科创板高成长龙头的双创龙头ETF（588330）盘中涨逾1%

报BD（商务拓展）大单。恒瑞医药公告与生物制药公司GSK达成协议；③政策端的利好。国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第四场，聚焦创新药研发现状、难点、发展方向等深入交流。 3、电力设备（光伏）方面，中信建投指出，光伏已成为反内卷代表性行业，近期在整治低于成本价销售的背景下，产业链价格端已取得初步成效，硅料、硅片、电池已成功顺价，后续重点关注组件端顺价情况。展望后市，华宝证券指出，注重“轮动补涨”，成长有望接力周期。短期来看，周期板块、商品市场存在过热超涨风险，科技（AI、芯片等）、新能源领域轮动性价比有所回升，后续成长风格有望接力周期。【掘金新质生产力，投资中国版“纳斯达克”】关注硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）及其场外联接基金（A类：013317 / C类：013318）的三大特征： 1、跨市场多元配置，百分百战略新兴：标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为指数样本，汇集高成长龙头，囊括新能源、半导体、医疗设备等热门主题； 2、成长风格“战斗基”，一键配置中国顶尖科技：全球科技博弈背景下，科技自立自强和产业链自主可控的重要性提升至新高度，“中国版纳斯达克”呼之欲出； 3、高弹性工具捕捉科技行情，低门槛布局突围力量：标的指数20%涨跌幅限制，效率更高，有能力担当“反弹先锋”。相较直接投资科创板和创业板个股，ETF投资门槛相对较低，按当前价格计算，只需不足百元即可开始投资。风险提示：双创龙头ETF被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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