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什么是防御型股票？现在适合买吗？国防股是防御股吗？

、医疗器械等该公司。不过也需注意，由于生物医药技术竞争加剧和监管环境的不确定性，医药股的防御能力有下降趋势。代表公司：默沙东（MRK）、辉瑞（PFE）、强生（JNJ）、美敦力（MDT）等。 4、不动产（REITs）。经济疲软时，房地产的价格可能会承压，但能够提供获得稳定现金流的物业公司和公寓公司则具备防御型特征。代表公司：Equity Residential（EQR）、UDR不动产信托（UDR）等。另外，具有稳定现金流和抗市场下行能力的公司也被视为防御型股票，包括电信巨头AT&T（T）、Verizon（VZ）、联合包裹（UPS）等。近几年，人工智慧交易成为长期热门交易逻辑，AI科技股股票占据着美股大盘多数涨幅。在科技股下降之际，投资人看向了防御型股票，但传统上科技股被不少投资人视为一种防御型股票。科技股是不是防御股？这一问题似乎并没有答案。支持理由：大型科技股往往是蓝筹股，拥有品牌效应和稳定现金流；数据中心、云计算等技术的发展使得数字化转型成为趋势，未来需求增长难以阻挡。反对理由：受经济周期影响大，经济衰退时企业和消费者减少科技支出；技术迭代快，产品需求和市场份额波动大；股价受到投资者情绪影响大。 2024年底，瑞银表示他们看好对经济抗压能力强、具备增长潜力、拥有稳健财务状况的「业绩增长型防御类股票」，除了医药公司、必需消费品等公司，这份推荐股名单中还包含了云计算巨头微软、SaaS巨头SAP。在2024年下半年的科技股轮动期间，防御型股便占据了市场上风。摩根士丹利分析师曾表示，他不同意科技业被视为传统的防御型产业的观点，科技股实际上是顺循环（pro-cyclical），在熊市与大盘同时触底。在特朗普重返白宫头两三个月，特朗普在俄乌和谈的越级措施和高额关税等因素催化了欧洲财政剧变和国防战略转向，国防股或军工股成为热门交易。在英文表达中，国防股（Defence Stocks）和防御型股（Defensive Stocks）非常相像。那么，国防股是防御股吗？国防股具有防御性需求刚性：国防开支由政府预算主导，国防安全在经济衰退时期往往具有优先性，军工产品需求和军工企业现金流相对稳定。技术壁垒：国防行业涉及国家核心技术，技术门槛高，几家巨头具有独特优势。政策支持：军工企业往往与政府签订多年期合同，订单可见性强国防股不具备防御性地缘政治事件驱动：突发性冲突短期推高国防股股价，局势缓和和和平时期会回调。政策敏感性：政党轮换可能会扰动国防开支的优先级，军事装备采购的需求会调整业绩与估值波动：安全概念可能会被过度炒作，估值脱离基本面；国防企业自身受到军事装备采购周期、项目进展等因素影响【来源：TradingKey】总的来看，国防股常被视为防御型股票，其稳定性强于周期型股票，但弱于公用事业和医疗保健等传统防御股票，具体要视政治经济环境。更准确来讲，国防股应被定位为「事件驱动型防御资产。」美国第47任总统特朗普刚上台，就逆转了「美国例外论」的叙事，标普500指数仅用了16天就跌超10%，步入技术性回调区间。从市场、估值、经济、政策等角度看，截至2025年3月，现在到了配置防御型股票的时候：市场：大盘陷入调整，熊市预期升温；VIX指数飙升。估值：科技股的高估值令人担忧，AI货币化能力前景不够清晰，防御股估值相对较低。经济：特朗普关税战引发美国经济衰退和再通胀担忧；美联储暂缓降息，并上调2025年、2026年PCE通胀预期、下调2025、2026、2027年经济增速预期、上调2025年失业率预期。政策：特朗普关税政策反复不定。 Stifel分析师表示，较高的通胀环境不利于持续的股市狂热，他们更倾向防御型行业。经济增长放缓有利于防御股，重点包括医疗保健、公用事业等。瑞银表示，经济预期的走弱使得全球股市收益向下修正，未来超6成的时间可能会对周期性行业不利。摩根士丹利报告称，尽管投资人对特朗普2.0政府下刺激增长的放松管制和减税计划表示欢迎，但经济效应可能会被关税和移民等破坏性政策所抵消。新财政政策可能会削弱「七巨头」主导地位，因为收益将从非制造业、轻资产公司转移到国内制造业、医疗保健等受到严格监管的行业和小企业主。 1、可口可乐可口可乐（KO.US）是全球领先的饮料品牌，拥有强大的品牌优势、消费者忠诚度、配方技术壁垒和多元化业务，也是巴菲特的重仓股。饮料是具有长期稳定性的行业，可口可乐占全球碳酸饮料市场的一半左右。可口可乐公司的盈利能力突出，连续三十年毛利率超60%；具有长期稳定的分红政策，连续六十多年增加股息，被称为「股息王」。截至2025年3月20日，可口可乐股价年内上涨11%，同期标普500指数下跌3.5%。 2、尔玛沃尔玛（WMT.US）是日常消费品和食品零售巨头，具有刚性需求护城河，其因庞大的采购规模和高效供应链系统比同行更具成本优势。稳定的经营活动带给沃尔玛持续的现金流，该公司也积极推动线上线下一体化。截至2025年Q4，沃尔玛已连续52年加发股利，并预计未来五年以8%的复合年增长率增长。尽管美国经济面临逆风因素，但沃尔玛的每股获利（EPS）已连续11个季度超出市场预期。沃尔玛在过去经济衰退期间表现出强大的股价和业绩韧性：2008年金融危机时，标普下跌37%，沃尔玛上涨15%；2020年疫情期间，沃尔玛当年营收增长6.7%，净利润涨45%。截至2025年3月20日，沃尔玛股价过去一年上涨40%。 3、强生拥有百年历史的强生（Johnson & Johnson，JNJ.US）集团是全球最具综合性的医疗健康企业，囊括制药、医疗器械、消费者健康等业务。强生集团的毛利率常年超68%，超过制药行业的均值60%。截至2025年Q4，强生集团已经连续62年实现股息增长。强生股票被视为金融波动中的避风港：2008年标指下跌37%，强生跌8%；2020年标指下跌34%，强生跌15%；2022年升息周期中，标指跌19%，强生跌3%。 2025年初迄今，强生股价涨近13%，同期美国七巨头全部下跌。 4、苹果苹果（AAPL.US）是美国科技股的代表，但由于其具有强大的品牌溢价、独特封闭系统、丰裕的现金流、连续的股息增长、对冲周期的创新能力等优势，苹果也被视为防御蓝筹股。苹果是巴菲特唯一的科技类爱股，在2024年四个财季派息153亿美元，公司累计派息总额达到1650亿美元。 5、洛克希德·马丁洛克希德.马丁（Lockheed Martin， LMT.US）是全球最大的国防工业承包商，凭借其政府合同主导的商业模式、技术垄断地位和地缘政治驱动需求，成为防御型股票的标杆。作为美国五角大楼第一大军工供应商，在2024财年的美国国防预算中，洛克希德.马丁占据国防部采购支出规模的28%。截至2025年初，洛克希德.马丁已经连续41年派发股息。需要关注的是，特朗普第二任期计划未来五年削减8%的国防预算，这或对洛克希德.马丁的股价带来挑战。不过，在拥有大量积压订单、国际化业务拓展、欧洲加大军费投入的情况下，洛克希德.马丁应该能找到维持增长的动力。原文链接

TradingKey03-21 14:30

港药大幅回调，康方生物跌超9%，恒生生物科技ETF(513280)跌超4%！全球医药投融资企稳回升，后市怎么看？

冬。太平洋证券指出，2024年，全球生物医药类项目占据投融资交易规模与活跃度的首位，器械与耗材类项目紧随其后。值得注意的是，生物医药领域过亿美元融资事件远超其他细分领域，呈现显著领先的态势。在全球生物医药融资TOP榜单中，AI+制药、减重药物及自身免疫药物表现突出。同时，基因疗法、免疫疗法、靶向治疗等项目亦深受资本追捧。【全市场费率最低港股创新药产品：恒生生物科技ETF（513280）】公开资料显示，恒生生物科技ETF（513280）是全市场费率最低的港股创新药产品，管理费仅0.15%/年，托管费0.05%/年，相比其他同类产品（管理费0.5%+托管费0.15%）便宜了三分之二以上，长期看省到就是赚到！从行业板块上看，截至2024年12月，恒生生物科技ETF（513280）标的指数中的创新药占比66.4%，CXO占比15.4%，医药流通占比超9%，医疗器械等其他相关板块占比超9%。创新药占比较高，分布相对均衡，不押注单一赛道，胜率、锐度更强！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 14:29

深海科技题材热度持续上升，油气板块领涨，油气资源ETF、油气ETF博时和油气ETF涨超1%

)》，聚焦海上新能源、深海新材料、海洋生物医药等新兴领域，支持新质生产力发展；加强中国海洋经济股票价格指数后续产品化实施路径研究，探索金融支持海洋经济发展政策实践。所谓的深海科技题材，核心内涵可概括为 “三深”——深潜、深钻、深网，涵盖装备制造、资源开发、海洋新基建三大赛道：深潜装备：以 “奋斗者” 号载人潜水器、“蓝鲸” 系列超深水钻井平台为代表，我国在 10000 米级深潜技术、超深水钻井装备领域已达全球领先水平，核心设备国产化率显著提升。资源开发：聚焦深海油气、可燃冰、多金属结核等战略资源。我国可燃冰试采技术、深海矿产开采装备已进入试点阶段，海底油气储量远超陆地，深海将成全球能源开发新焦点。海洋新基建：包括海底观测网、海上风电、漂浮式光伏等。例如 2024 年投运的全球首个竹基复合材料海上漂浮式光伏平台 “集林一号”，标志着深海新能源开发迈出关键一步。资金之所以青睐深海科技，是因为其产业空间是个万亿级蓝海市场。据《2024 年中国海洋经济统计公报》，我国海洋经济总量已突破 10 万亿元，深海科技作为新质生产力，预计将拉动万亿级投资。以油气为例，2024 年全球海上勘探开发投资同比增 8.6%，2025 年全球上游资本开支或达 5824 亿美元，其中深海项目占比持续提升。油气ETF走强的核心驱动力来自深海油气开发与能源转型的双重共振，例如油气ETF跟踪的中证油气资源指数覆盖开采 - 服务 - 设备 - 运输全链条，深海开发直接利好海工装备（如中集海工）、油服技术（如钻头、水下机器人）等环节。目前A股的油气行业ETF共有9只，跟踪的指数分别有：标普石油天然气上游股票全收益指数、油气产业、国证油气和油气资源指数。从规模角度来看，嘉实基金标普油气ETF和富国基金标普油气ETF规模最大，最新规模分别为11.29亿元和6.95亿元。国泰基金石油ETF是跟踪油气产业指数的ETF中规模最大的，最新规模为1.02亿元。鹏华基金油气ETF是跟踪国证油气指数的ETF中规模最大的，最新规模为7700万元。

格隆汇03-21 13:10

全球医药投融资市场有望转暖，创新药企ETF(560900)昨日获资金逆市布局，跑赢同类产品

F。太平洋证券指出，2024年，全球生物医药类项目占据投融资交易规模与活跃度的首位，器械与耗材类项目紧随其后。值得注意的是，生物医药领域过亿美元融资事件远超其他细分领域，呈现显著领先的态势。在全球生物医药融资TOP榜单中，AI+制药、减重药物及自身免疫药物表现突出。同时，基因疗法、免疫疗法、靶向治疗等项目亦深受资本追捧。创新药企ETF紧密跟踪中证创新药产业指数，中证创新药产业指数从主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映创新药产业上市公司证券的整体表现。此外，摩根旗下相关ETF还有布局港股科技龙头的摩根恒生科技ETF(QDII)(513890)，捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，以及布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)。伴随AI驱动新一轮科技浪潮的兴起，摩根资产管理整合旗下“全球视野投科技”产品线，从主动管理到被动投资产品，助力投资者从全球视野布局优质科技企业，把握时代浪潮下的投资机遇。主动管理方面，摩根新兴动力基金（A类：377240 C类：014642）从长期视角争取把握新兴产业趋势；摩根智慧互联基金（A类：001313 C类：016919）聚焦人工智能相关领域机会；摩根动力精选基金（A类：006250 C类：013137）关注新能源车产业链、人形机器人等领域；摩根慧选成长基金（A类：008314 C类：008315），布局A+H优质成长企业；摩根太平养科技基金（PRC人民币对冲（累计）968061，PRC人民币（累计）968962，PRC美元份额（累计）968063）精选太平洋地区优质科技企业。被动投资方面，摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类：018578），一键布局港股科技资产；摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企；摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（人民币A：019172人民币C：019173美元A：019174美元C：019175）一键布局全球科技龙头。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 11:50

机构：机器人板块投资价值显著，科创综指ETF华夏(589000)布局战略性新兴产业

域，重点布局新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源、新材料及节能环保等战略性新兴产业。数据显示，截至2025年2月28日，上证科创板综合指数(000680)前十大权重股分别为海光信息(688041)、寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、金山办公(688111)、中微公司(688012)、联影医疗(688271)、传音控股(688036)、百利天恒(688506)、澜起科技(688008)、晶科能源(688223)，前十大权重股合计占比23.9%。科创综指ETF华夏(589000)，场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 11:00

海洋经济发展迎重磅利好，深远海养殖再被提及，养殖ETF(516760)近2周涨幅居可比基金首位

能级。聚焦海上新能源、深海新材料、海洋生物医药、深远海养殖等新兴领域，支持新质生产力发展，组织做好蓝色债券、海洋中小企业及科技成果投融资路演，培育海洋经济新增长点。从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.96倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，中证畜牧养殖指数(930707)前十大权重股分别为海大集团(002311)、温氏股份(300498)、牧原股份(002714)、新希望(000876)、梅花生物(600873)、大北农(002385)、圣农发展(002299)、生物股份(600201)、唐人神(002567)、天康生物(002100)，前十大权重股合计占比69.16%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 10:30

逆袭！600家小市值公司藏金，机构调研曝光三大爆发赛道

，占比超过20%，其中不乏在高端制造、生物医药、数字经济等领域深耕十余年的"技术流"企业。小市值公司的爆发力往往源于技术、需求、政策及资本的四重裂变效应。技术裂变方面，江苏江阴的郑煤机通过液压支架智能控制系统，将采煤效率提升40%，拿下全国60%的智能化煤矿订单，其市盈率仅8.1倍，却掌握着煤炭装备领域的"卡脖子"技术。需求裂变则体现在新能源汽车浪潮中，爱柯迪抓住轻量化机遇，为比亚迪、蔚来配套铝合金结构件，这家市值160亿的零部件企业，一季度净利润激增230%，社保基金持续加仓。政策裂变方面，环保板块在"碳中和"政策催化下，伟明环保从固废处理向新能源转型，印尼4万吨高冰镍项目即将投产，这家380亿市值的公司，市盈率仅16.8倍，却坐拥三元产业链一体化优势。资本裂变则体现在2025年初，炬光科技被126家机构扎堆调研，这家市值不足百亿的激光器件龙头，其激光雷达技术已获华为、大疆认证，可能成为智能驾驶时代的"卖铲人"。估值洼地的三重修复逻辑正在小市值公司中上演。流动性修复方面，全面注册制下，A股"二八效应"加剧，但小市值公司的估值重构已在发生，2025年以来，江苏10-50亿市值的360家上市公司，平均涨幅达18.6%，跑赢大盘指数。业绩修复则体现在150家小市值公司业绩翻倍，其中ST公司15家，*ST博信在退市前夜，通过资产重组实现扭亏为盈，股价上演"末日轮"行情，这虽属极端案例，却折射出困境反转的爆发力。产业修复方面，国产替代的浪潮中，赛轮轮胎的"液体黄金"技术打破海外垄断，其非公路轮胎产品毛利率高达35%；安徽合力通过电动化、全球化战略，海外收入同比增长32%，北向资金持续增持。投资小市值公司需掌握"达芬奇密码"。在策略上，可精准狙击"专精特新"企业，如武汉凡谷在5G射频领域的滤波器市占率全球第二，市值仅40亿元；医疗耗材领域的三鑫医疗，其血透产品已进入费森尤斯供应链，市盈率仅22倍。这类企业具备"小巨人"认证、高研发投入、明确国产替代路径三大特征。同时，可骑乘"政策+技术"双周期，如数字经济领域依托华为、英伟达生态链的中小市值公司，专注AI芯片散热的瑞可达，其液冷技术已应用于英伟达A100芯片，市值仅35亿元；网络安全领域的安恒信息，在信创工程中拿下多个省级政务云订单，市盈率38倍仍具成长空间。此外，构建"反脆弱"组合也是明智之选，建议构建10-15家小市值公司的投资组合，分散至高端制造、医药科技、数字经济、消费复苏四大方向，设置动态止损线，同时捕捉困境反转机会。然而，投资小市值公司也需警惕风险。退市风暴下，2025年退市新规将强制退市财务造假、营收低于1亿、市值低于5亿的公司，投资者需警惕*ST公司"保壳"失败风险，建议回避连续两年亏损且经营现金流为负的企业。流动性陷阱同样不容忽视，部分小市值公司日均成交额不足千万元，存在"买不进、卖不出"风险，可通过观察换手率、股东人数变化等指标筛选。技术迭代风险也需关注，如羚锐制药在贴膏剂领域市占率超20%，但面对凝胶贴剂的技术替代，需关注其新品研发进度。在这个充满不确定性的市场，小市值公司犹如未被充分定价的期权，有限的下跌空间却可能带来指数级的上涨回报。对于投资者而言，这既是一场考验耐心的"价值发现"之旅，也是一次关于产业趋势的"认知变现"游戏。正如彼得·林奇所说："没有人靠预测宏观经济赚钱，但总有人靠发现伟大企业致富。"在A股的星辰大海中，那些低调的"隐形冠军"，或许正在酝酿下一轮资本传奇。

金融界03-21 07:49

工银中证消费龙头ETF连续4个交易日下跌，区间累计跌幅1.89%

年8月8日至今,担任工银瑞信上证科创板生物医药交易型开放式指数证券投资基金基金经理;2025年2月24日至今,担任工银瑞信上证科创板综合价格交易型开放式指数证券投资基金基金经理。截止2024年12月31日，工银中证消费龙头ETF前十持仓占比合计72.07%，分别为：贵州茅台（14.82%）、五粮液（13.79%）、格力电器（10.33%）、伊利股份（9.75%）、海尔智家（5.42%）、福耀玻璃（5.07%）、海天味业（3.89%）、分众传媒（3.61%）、中国中免（3.32%）、海大集团（2.07%）。

金融界03-21 00:30

汇添富中证主要消费ETF联接C连续3个交易日下跌，区间累计跌幅2.39%

金融界03-21 00:30

汇添富中证主要消费ETF联接A连续3个交易日下跌，区间累计跌幅2.39%

金融界03-21 00:30

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