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太平洋：给予巨星农牧买入评级

发布了研究报告《2025年三季报点评：生猪出栏保持高增长，猪价低迷致利润承压》，给予巨星农牧买入评级。　　巨星农牧(603477)　　事件：公司近日发布2025年三季报。2025年前三季度公司实现营收56.39亿元，同比增加42.57%；实现归母净利润1.07亿元，同比减少58.69%。2025年单三季度公司实现营收19.22亿元，同比增加11.57%；单三季度实现归母净利润-0.74亿元，2024年单三季度实现盈利3.04亿元。　　生猪出栏保持高增长：2025年前三季度商品猪出栏同比增加63.6%，有望完成全年生猪400万头出栏目标。前三季度，公司生猪出栏量293.42万头，其中，商品猪、仔猪、种猪出栏量分别为288.02万头、5.05万头、0.45万头。2025年三季度末，公司生产性生物资产6.82亿元，较6月末+12.5%。2025年1-9月，公司生猪养殖业务PSY升至29头左右，料肉比微降至2.57，单三季度生猪养殖效率有所改善。　　低猪价致利润承压：2025年H1，受益于原料成本低位运行和养殖成本下降，生猪养殖行业整体处于盈利区域。进入3季度，猪价在9月中下旬开始回落并进入行业平均亏损区域。受生猪市场价格影响，公司三季度单季度出现亏损。　　盈利预测及估值：我们预计公司2025-2027年实现营收分别为75/90/106.5亿元，实现归母净利润分别为1.75/3.11/2.42亿元，对应EPS为0.34/0.61/0.47元，目前股价对应PE为53.9/30.29/38.88倍。　　风险提示：重大动物疫病、猪价持续低迷等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为24.42。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星昨天21:45

11月5日上市公司晚间重要公告一览

比增长242.54% 温氏股份：10月生猪销售收入50.48亿元环比增长1.47% 金地集团：10月实现签约金额19.2亿元同比下降65.78% 金龙汽车：10月客车销量4121辆同比下降14.71% 宁波港：10月预计完成货物吞吐量9960万吨同比增长5.3% 【增减持】华兰股份：控股股东拟3000万元—6000万元增持公司股份开立医疗：部分董事、高管合计增持46万股公司股份

金融界昨天20:55

ETF盘中资讯｜农业农村部推行农业电子证照！农牧渔ETF（159275）微涨0.2%！

黄鸡价格或已筑底，下半年均价有望改善。生猪板块在低价和政策引导下产能有望去化，奶牛存栏下降8%接近去化尾声，肉牛价格或迎超预期涨幅。种植板块转基因玉米商业化加速，头部种企竞争力将提升。水产饲料历经低谷后景气反转，龙头企业市占率持续提升。动保板块需突破同质化竞争，宠物动保市场扩容国产替代加速。太平洋证券指出，养殖业面临多重压力：生猪行业持续亏损，产能去化动力增强，能繁母猪存栏仍处高位，叠加非瘟疫情风险上升及政策引导减产能；白鸡行业产能升至历史高位，毛鸡价格低位震荡，中期有望反弹；黄鸡价格受消费旺季推动持续上涨，产能处于历史低位。动保行业景气回升，抗生素价格维持高位。种植产业链方面，粮价企稳，中期有望上涨，种子产业战略地位突出，转基因技术推进带动行业升级。农牧渔ETF（159275）及其联接基金（联接A：013471，联接C：013472）被动跟踪农牧渔指数，该指数前十大权重股分别为牧原股份、温氏股份、海大集团、梅花生物、新希望、大北农、生物股份、圣农发展、北大荒、隆平高科。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：以上产品由基金管理人发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界昨天13:55

畜牧ETF(159867)早盘低开翻红，产能去化与成本控制同步推进

预测平台预测11月猪价有企稳反弹趋势。生猪养殖业市场供需关系或将逐步进行调整，行业继续聚焦成本控制与智能化发展，具体来看： 1. 国内市场产能去化稳步推进，集团猪企的出栏计划逐步减少，前期产能集中释放导致的供应过剩压力得到缓解。 2. 猪肉进出口方面，反倾销政策（如欧盟进口猪肉减少30%~50%）或将减少国内生猪供应，进一步减轻市场供应压力。 3. 成本控制持续推进，部分企业生猪养殖或已降至12元/公斤以下，低于当前市场生猪价格，更具竞争力。 4. 企业不断推动智能化发展，设备智能化、平台信息化和猪场标准化同步推进，是生猪企业降本增效的重要途径。中邮证券指出，生猪行业“反内卷”持续加码，随着政策执行力度的进一步加大，叠加近期猪价低位、加剧亏损，预计近期产能去化将有所加速，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势。各企业间成本差异仍大，建议首选成本优势突出的标的，再结合估值情况。1）龙头成本优势相对明显且确定性高。2）中小企业成本下降空间大、弹性大。截至2025年11月5日 09:43，中证畜牧养殖指数(930707)上涨0.17%，成分股罗牛山(000735)上涨2.44%，晓鸣股份(300967)上涨1.81%，益客食品(301116)上涨0.81%，溢多利(300381)上涨0.71%，温氏股份(300498)上涨0.67%。畜牧ETF(159867)上涨0.30%，最新价报0.66元。畜牧ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。数据显示，截至2025年10月31日，中证畜牧养殖指数(930707)前十大权重股分别为牧原股份(002714)、温氏股份(300498)、海大集团(002311)、梅花生物(600873)、新希望(000876)、大北农(002385)、生物股份(600201)、圣农发展(002299)、天康生物(002100)、立华股份(300761)，前十大权重股合计占比65.58%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天10:06

温氏股份：11月1日接受机构调研，包括知名机构盈峰资本的多家机构参与

具体内容如下：问：请公司如何看待当前生猪产能调控政策？答：公司积极响应国家生猪产能调控政策，主动配合淘汰低效产能，合理调降能繁母猪数量。同时，公司将聚焦生产经营核心，通过强化管理、提升技术水平，推动生产成绩持续改善，以“高质量发展”实现长期稳健运营。问：请公司如何考虑肉猪品牌塑造？答：白猪方面，当前公司凭借体型优、出肉率高等优势，在市场中已形成良好口碑，产品存在一定溢价。未来，公司将通过超级公猪技术的广泛应用，进一步提升白猪体型表现与出肉率，巩固价格优势。黑猪方面，公司将依托差异化品质与品牌运营，打造“中国第一黑猪品牌”，完善肉猪品牌矩阵。问：请公司黑猪育种情况？黑猪养殖的盈利水平、市场规模及未来空间如何？答：公司自 2017年启动温氏大黑猪培育项目，历经 8年选育完成 6个世代，培育的黑猪品系具备“高生产效率、大骨架、肉质好”等三大核心优势。与白猪相比，黑猪肉质风味更优，产品溢价能力更强。从市场环境看，国家支持地方黑猪品种育种研究，当前黑猪市场供给较为紧缺。随着居民生活品质与经济水平提升，经济发达城市对高品质黑猪的需求将持续增长。公司将坚定推进黑猪业务发展，挖掘高端猪肉市场潜力。问：请公司如何在终端与已建设很多年渠道和品牌的企业去竞争？答：鸡业方面，当前公司“天露系列”“佳味”“佳润”等品牌产品市场表现良好，未来将继续推进向食材食品转型升级，加大品牌与渠道投入。同时，通过与老乡鸡、紫燕百味鸡等终端客户开展品牌联名合作，提升温氏品牌曝光度与市场认知度。猪业方面，现阶段更倾向于通过“合作共赢”模式拓展终端。例如，2023 年公司与双汇集团达成战略合作，直接供应生猪，2024年直供规模实现快速增长。通过与行业龙头合作，高效切入终端市场，降低竞争成本。问：请公司优先选择将肉鸡业务出海的原因是什么？公司可能的模式是什么？答：优先选择肉鸡业务出海，主要基于两大核心因素一是公司中华土鸡品系具备较强竞争力，肉质、口感符合东南亚市场消费偏好；二是越南等东南亚国家与我国饮食文化相近，市场接受度高，便于快速复制公司现有养殖与运营模式。公司不会局限于单一模式，将结合目标市场的政策环境、产业基础、消费需求等因素动态调整，可能采取“合作养殖”“自建基地”“技术输出+品牌授权”等多种模式，确保业务落地效率与长期盈利。问：请公司鸡业产业链从出厂到终端价值链如何分配？未来在哪些环节可多抓盈利？答：过去公司鸡业业务主要集中于养殖端，对出厂后的流通、销售环节掌控力较弱，价值链分配相对被动。未来公司将重点提升“营销渠道掌控力”，通过推进“短链项目”，减少中间流通环节的损耗与成本，实现“降本增收”。同时，通过品牌升级、产品创新（如推出高附加值深加工产品），在销售端挖掘更多盈利空间，推动鸡业价值链向高附加值环节延伸。问：公司高度重视中华土鸡品牌的塑造，请未来商业模式是如何考虑的？答：公司在近期北京中华土鸡长城夜宴活动中提出“让中国人爱上中华土鸡”，这不仅仅是口号，更是商业模式的核心方向——未来将从多维度构建中华土鸡业务商业模式渠道端加强终端渠道建设，深化与餐饮企业、商超、电商平台的合作，拓宽销售路径；产业端推进研销一体化，联合产业链伙伴开发火锅鸡、盐焗鸡等爆款大单品，切入年轻消费者消费场景；行业端联合其他土鸡养殖龙头企业成立“中华土鸡美食文化推广中心”，共同投入经费推进品牌推广与文化培育，提升中华土鸡品类的整体市场认知度，形成“行业共荣”格局；产品端深耕分层消费市场，丰富高、中、低端产品层次与形态（如鲜品、熟食、预制菜），精准匹配不同消费群体需求，推动销售量与盈利水平双重提升。问：关于公司传承的规划与进展？答：作为社会公众公司，温氏股份将坚持规划式传承路径，年轻一代人才正通过内部“梯队培养、逐步历练”的方式稳步成长。目前传承进展顺利，公司对企业稳健发展充满信心。温氏股份（300498）主营业务：肉鸡和肉猪的养殖及其销售;兼营肉鸭、蛋鸡、鸽子等的养殖及其产品的销售。同时,公司围绕畜禽养殖产业链上下游,配套经营畜禽屠宰、食品加工、现代农牧设备制造、兽药生产以及金融投资等业务。温氏股份2025年三季报显示，前三季度公司主营收入758.17亿元，同比下降0.04%；归母净利润52.56亿元，同比下降18.29%；扣非净利润48.89亿元，同比下降24.6%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入259.42亿元，同比下降9.8%；单季度归母净利润17.81亿元，同比下降65.02%；单季度扣非净利润16.33亿元，同比下降68.07%；负债率49.41%，投资收益2.47亿元，财务费用5.47亿元，毛利率12.82%。该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级22家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为22.38。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.22亿，融资余额减少；融券净流入200.67万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星11-04 11:06

牧原温氏业绩亮眼！农牧渔ETF（159275）跌0.9%！机构：养殖业承压但种业动保景气回升

17.90亿元，同比增长15.52%，生猪养殖业务表现稳健。此外，2025年11月2日温氏股份迎来上市十周年，公司十年来累计为市场供应4300万吨畜禽产品，持续巩固行业龙头地位。太平洋证券指出，养殖业面临多重压力：生猪行业持续亏损，产能去化动力增强，能繁母猪存栏仍处高位，叠加非瘟疫情风险上升及政策引导减产能；白鸡行业产能升至历史高位，毛鸡价格低位震荡，中期有望反弹；黄鸡价格受消费旺季推动持续上涨，产能处于历史较低水平。动保行业景气回升，抗生素价格维持高位。种植产业链方面，粮价企稳中期有望上涨，种子产业战略地位突出，转基因推进带动行业升级。财通证券指出，生猪养殖方面，猪价延续上行，供应月底缩量，仔猪交易增加，二育入场放缓，供需博弈推动猪价上涨。9月能繁母猪存栏环比下降0.20%，产能去化或加速。禽类养殖方面，海外禽流感频发，祖代鸡引种存不确定性，利好白羽鸡产业链价格。种业方面，关注生物育种扩面进度及转基因玉米推广。动保行业需求有望触底回升，新品上市提供增长动力。宠物行业出口受关税扰动影响有限，内销延续较快增长。农牧渔ETF（159275）及其联接基金（联接A：013471，联接C：013472）被动跟踪农牧渔指数，该指数前十大权重股分别为牧原股份、温氏股份、海大集团、梅花生物、新希望、大北农、生物股份、圣农发展、北大荒、隆平高科。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：以上产品由基金管理人发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界11-04 11:05

ETF日报|A股绝地反击！创新药爆发，港股通创新药ETF放量上探3.37%强势领跑！生猪价格显著回升，农牧渔ETF收涨超1%

续上攻，最终场内价格上探1.3%；或受生猪价格回升影响，农牧渔板块全天强势，全市场唯一农牧渔ETF（159275）场内价格收涨1.21%。消息面上，外资巨头再度唱多中国股市。高盛中国股票策略分析师付思认为，整体而言，中国股市正迈进增长期，AI、反内卷及出海三大潜在强劲的获利驱动因素，可提振中资企业盈利前景。该行预测，A、H股指数至2027年底期间，或仍可实现较为可观的潜在回报。今年中资科技股大升，尤以AI主题表现更强，付思表示，主因对于预期的判断，靠情绪改善拉动估值上升，目前科技相关板块的估值仍具吸引力，明年重点可能更多放在基本面的改善，需要更好的盈利兑现来支持估值上涨。展望后市，国信证券表示，当前A股市场面临多重利好因素的共振，“十五五”规划《建议》为市场提供了清晰的投资路径；海外扰动呈现缓和迹象，显著提振了市场风险偏好。总体而言，美联储降息周期开启等多重因素的影响下，A股慢涨行情有望延续。中信证券指出，同样是4000点，当前的指数成色明显优于2015年同期，且估值水平显著低于当时，并无必要过度关注指数点位本身。随着三季报披露完毕，往后看结构性机会仍存。【ETF全知道热点收评】重点聊聊创新药、银行和农牧渔等三个行业主题板块的交易和基本面情况。一、创新药，卷土重来？高弹性港股通创新药ETF（520880）放量上探3.37%强势领跑！基金经理重申“高胜率区间” 创新药行情，继续爆发！高弹性港股通创新药ETF（520880）早盘V型逆转，直线冲高3%，午后摸高3.37%后有所回落，场内最终收涨2.13%，领跑全市场医药类ETF！人气伴随反弹行情快速攀升，港股通创新药ETF（520880）成交8.66亿元，创9月12日以来新高，连续两日放量。与此同时，场内全天溢价交易，显示买盘尤为充沛。 “520880”覆盖37家创新药研发类公司，33股收红，先声药业领涨7.36%，康诺亚-B、远大医药涨超6%，权重股康方生物涨4.32%，信达生物、三生制药均涨超3%。催化方面，近期创新药产业利好频传。政策面，暖风劲吹。2025年国家医保谈判首次正式引入“商保创新药目录”机制；且迎来ADC等多款市场关注的创新药，“天价抗癌疗法”CAR-T也有望在今年商保价格协商中实现突破。产业面，国产创新药企在ESMO 2025会议上共有35项研究入选口头报告，刷新纪录。标杆性BD合作也陆续落地，如信达生物与武田达成总规模高达114亿美元的重磅合作。海外方面，随着中美首脑见面，之前压制板块表现的潜在风险因素短期内得到有效控制，此前避险退出的资金有望回补仓位。美联储降息周期重启也利好港股创新药资产。港股通创新药ETF（520880）基金经理丰晨成重申，创新药行情可能随时再次启动，当下或是中长期维度配置创新药的高胜率区间。后续创新药行情或将逐步过渡到关注“质量因子”的第二阶段，从资金驱动转向基本面驱动，优质标的的价值将深化，龙头白马有望占优。【创新药“新势力”——港股通创新药ETF（520880）：纯正创新药，聚焦真龙头，港股高弹性】港股通创新药ETF（520880）及其场外联接基金（025221）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数完全不含CXO，100%布局创新药研发类公司，且超7成仓位押注大市值创新药龙头，是精准表征创新药硬核力量的纯正创新药指数。图：截至10月底，恒生港股通创新药精选指数前十大成份股权重合计71.51% 港股通创新药ETF（520880）是全市场首只跟踪该指数的ETF，截至10月底，基金规模19.67亿元，上市以来日均成交4.69亿元，在同指数ETF中规模最大、流动性最优。二、掘金银行三季报，息差企稳+险资增持，顶流银行ETF（512800）放量涨逾1%，建行、招行领涨2% 今日沪指探底回升，银行出力不少，中证银行指数收涨1.31%居各行业涨幅前列。个股方面，A股42只银行股40涨2跌，渝农商行、江阴银行涨超3%，建设银行、招商银行等4股涨逾2%，无锡银行、工商银行、中国银行等15股涨超1%。顶流银行ETF（512800）场内价格收涨1.23%，一举收复5日、10日两根均线，全天成交额17.15亿元，环比放量超46%，显示板块情绪显著升温。沪指突破4000点+10月末众多利好集中兑现，市场短期面临情绪回落压力，以银行为代表的价值方向有望接棒引领行情。信达证券表示，风格切换可能会越来越强，关注低位价值板块，银行可能受益于风格切换有所反弹。与此同时，伴随上市银行三季报披露完毕，基本面、资金面均有利好消息传来。业绩表现上，前三季度，上市银行营收增速较中期下降0.1 pct至0.9%，归母净利润增速均较中期提升0.7 pct至1.5%，表现为营收相对稳健，净利润增速有所回升。其中，备受关注的净息差降幅进一步收窄。机构指出银行业绩已呈现筑底企稳态势。资金面上，险资继续“扫货”。三季度共有6家险企新进6家A股上市银行前十大股东序列。如平安人寿增持农业银行和邮储银行，均进入前十大股东；中国人寿增持工商银行、南京银行、中信银行和苏州银行，前两者均进入前十大股东；此外还有国民养老增持苏州银行，利安人寿增持无锡银行、常熟银行等。展望后续，东方证券指出，预计保险进入开门红阶段，红利配置需求增加。市场风险偏好阶段性回落，以及银行基本面出现的息差企稳等积极的基本面变化趋势，看好四季度银行板块的相对收益。中泰证券表示，银行的经营模式和投资逻辑从“顺周期”到“弱周期”：市场强时，银行股短期偏弱；但经济偏平淡期间，银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好银行股稳健性和持续性。顺势而起，攻守兼备！银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。银行ETF（512800）最新规模超185亿元，年内日均成交额超8亿元，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳！三、农牧渔爆发！众兴菌业、罗牛山双双涨停，全市场唯一农牧渔ETF（159275）收涨1.21%！生猪价格显著回升农牧渔板块几乎全天强势，全市场唯一农牧渔ETF（159275）开盘短暂震荡后直线拉升，而后持续高位震荡，截至收盘，场内价格涨1.21%。成份股方面，食用菌、生猪养殖、种子等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，众兴菌业、罗牛山双双涨停，海南橡胶飙涨5.67%，神农种业、华资实业双双大涨超4%，立华股份、獐子岛、天康生物等跟涨超2%。消息面上，上周猪价显著反弹。根据农业农村部监测，上周国内生猪价格呈涨后回落趋势，周均价环比上涨。据中国养猪网的数据，10月31日，生猪（外三元）价格为12.52元/公斤，与10月24日的11.8元/公斤相比，上涨6.1%。从一周均价来看，上周生猪均价为12.34元/公斤，与此前一周11.5元/公斤的均价相比，上涨7.3%。银河期货认为，短期生猪出栏压力有所好转，规模企业出栏量整体有所下降，普通养殖户出栏较此前有所缓解，二次育肥近期入场数量增加对猪价有一定支撑作用。东兴证券指出，政策引导下的产能调控仍是未来一段时间的核心旋律，落后产能去化预期提升，优质产能成本优势进一步凸显，并在调控完成后迎来更好的盈利弹性。此外，行业指数PB仍处历史中位数以下。标的方面建议关注成本行业领先，业绩兑现度高的头部养殖标的。从估值方面来看，当前农牧渔板块或迎来较好配置时机。数据显示，截至上个交易日（10月31日）收盘，农牧渔ETF（159275）标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.56倍，位于近10年来28.63%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，华西证券表示，在国家政策引导下，未来生猪行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能或将逐步出清，成本低财务状况好的优质产能市占率或将进一步提升。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。一键网罗农牧渔全产业链机遇，重点关注全市场唯一农牧渔ETF（159275）。根据中证指数公司统计，农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物等细分行业龙头个股，“含猪量”约40%。标的指数持仓行业集中度高，前十大行业权重超过90%，聚焦于农业养殖、饲料、种植行业等。场外投资者亦可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）布局农牧渔板块。注：“全市场唯一”指唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF。来源：沪深交易所等，截至2025.11.3 风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9；农牧渔ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2016.12.12。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF、价值ETF、农牧渔ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、港股通创新药ETF、双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界11-03 21:05

沪农商行以金融活水润泽三农沃土共庆丰收硕果

角色。20年来，SL集团作为上海重要的生猪自繁自养企业，其发展道路上每一次关键的产能跃升，背后都有上海农商银行坚实的金融支撑。早在2003年企业转型初期遇到资金困境，该行的前身农信社提供了1100万元流动资金贷款，奠定了企业全产业链发展的基石，也成为了SL集团的第一位金融伙伴。近年来，企业新建三大智能化猪场，又逢生猪市场价格波动较大，面对资金压力，上海农商银行又给予2亿元集团授信支持，保障了猪场顺利建成投产，推动企业产能翻番，有效保障了本地生猪市场的稳定供应。从支持“星农人”逐梦田园的破局之举，到赋能合作社稳健前行的创新探索，再到陪伴农业龙头企业穿越周期的长久坚守，上海农商银行扎根上海76载，姓“农”不忘“农”，用普惠金融的活水浇灌上海都市现代农业的每一片田野。未来，该行将继续紧扣普惠金融主题，进一步聚焦新农人、合作社、龙头企业等新型农业经营主体的差异化金融需求，通过持续深化“金融+科技”双轮驱动，携手各方合作伙伴共同构建更加完善的农村金融服务生态。该行将始终坚守服务“三农”的初心使命，以更精准、更高效的金融服务，为全面绘就农业强、农村美、农民富的上海乡村振兴壮美图景贡献更多金融力量。

金融界11-03 14:55

猪价显著反弹，养殖ETF(516760) 逆市走强，现涨0.87%

显著反弹。根据农业农村部监测，上周国内生猪价格呈涨后回落趋势，周均价环比上涨。据中国养猪网的数据，10月31日，生猪（外三元）价格为12.52元/公斤，与10月24日的11.8元/公斤相比，上涨6.1%。从一周均价来看，上周生猪均价为12.34元/公斤，与此前一周11.5元/公斤的均价相比，上涨7.3% 资金流入方面，资金持续借道养殖ETF布局“猪周期”。养殖ETF近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”1096.85万元。东方证券指出，能去化确定性强化。当前猪价现实与预期双弱，叠加政策驱动，生猪养殖行业去产能有望启动。产能压力传导下，当前肥猪价格逼近11元/公斤，7kg断奶仔猪价格下跌至150元/头左右，行业快速陷入全面亏损阶段。考虑到当前肥猪和仔猪价格近期已降至年内低点，后续价格有望进一步回落（目前看，2026年初以前肥猪出栏量将持续处于高位）。参考历史经验，肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能。此外，政策端也在持续强化对头部集团场产能的限制，两者叠加下，行业整体去产能有望重启，助力猪价长期上涨。养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市净率PB为2.59倍，低于指数近5年80.93%以上的时间，估值性价比突出。当前行业景气度已在底部，有足够的安全边际，反内卷政策预期下，供给端预计会有收缩，企业盈利中枢与盈利稳定性均有望明显抬升，优质猪企将迎来估值重估，建议积极关注养殖ETF(516760.SH)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-03 11:07

ETF盘中资讯｜生猪价格显著回升！全市场首只农牧渔ETF（159275）逆市大涨逾1%！机构：看好大周期反转

，涨1.01%。成份股方面，食用菌、生猪养殖、种子等板块部分个股涨幅居前。截至发稿，众兴菌业、罗牛山双双涨停，神农种业大涨超6%，华资实业涨超4%，利华股份涨超3%。消息面上，根据猪易通数据，上周全国生猪价格显著回升，截至上周五，周内猪价总体呈现上升的趋势。总体而言，当前市场仍处于供需博弈的阶段。供给端，规模猪企出栏进度超前，出栏压力相对缓和，普遍采取控量提价的策略；需求端，天气逐步转暖，叠加腌腊季到来，需求有望逐步好转。行业亏损下的主动去产能或已开启。且近几个月一直在推进生猪行业反内卷相关举措，中长期来看国内生猪价格中枢有望抬升。从估值方面来看，当前农牧渔板块估值水平仍处相对低位，当前或为板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（10月28日）收盘，全市场“含猪量”最高农牧渔ETF（159275）标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.57倍，位于近10年来30.08%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。国信证券表示，看好牧业大周期反转，养殖链低估值龙头标的以及宠物消费成长。（1）肉牛及原奶：看好2025年国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行；（2）生猪：反内卷支撑长期价格中枢，看好龙头低估值修复；（3）饲料：行业白马超额收益明显，有望受益水产景气复苏；（4）禽：白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡或率先受益内需提振，看好龙头低估值修复。华西证券认为，生猪养殖行业亏损下的主动去产能已开启。且近几个月一直在推进生猪行业反内卷相关举措，中长期来看国内生猪价格中枢有望抬升。未来生猪行业发展“提质增效”或是主要趋势，落后产能或将逐步出清，成本低财务状况好的优质产能市占率或将进一步提升。一键布局猪周期反转，重点关注全市场“含猪量”最高农牧渔ETF（159275）。根据中证指数公司统计，农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头个股，亦覆盖饲料、粮食种植、动保等农牧渔产业链主要细分行业。场外投资者亦可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）布局农牧渔板块。数据来源：Wind，截至2025年9月末，行业分类依据为申万三级行业分类。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.11.3。注：全市场“含猪量最高”农牧渔ETF（159275）指截至2025年9月末，根据申万三级行业分类，农牧渔ETF（159275）标的指数中证全指农牧渔指数生猪养殖行业占比为40.25%，高于同类ETF所跟踪的中证畜牧等指数生猪养殖行业占比。“全市场首只”指首只跟踪中证全指农牧渔指数的ETF。风险提示：农牧渔ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2016.12.12。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，农牧渔ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界11-03 11:06

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