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Meta用户增长未达预期，2025年将加速人工智能基础设施投入

Meta在第三季度财报中未达用户增长预期，并警告2025年AI基础设施支出将大幅增加。尽管每股收益和收入超出预期，Meta的日活跃用户数仍低于分析师预估。同时，公司上调了2024年资本支出预算，以支持数据中心和AI技术扩展。本季度广告收入达399亿美元，占总收入的98%。

Sissi2024-10-31

Snap第三季度广告业务改革成效显著，用户增长与收入提升

Snap内容导读季度收入和用户增长广告业务转型及效果未来展望和市场挑战编辑观点名词解释今年相关大事件季度收入和用户增长在截至9月30日的第三季度中，Snap Inc.（Snap）报告收入达13.7亿美元，同比增长15%，略高于分析师预期的13.6亿美元。用户活跃度方面，Snapchat日活跃用户数达4.43亿，同比增长9%，超出分析师的预期。Snap的收入增长主要得益于其专注于视频内容的策略改革，通过提升视频内容曝光度吸引了更多广告投放。广告业务转型及效果近年来，Snap重组广告业务，转向直接响应广告，重点在于推动用户执行特定操作，如访问网站或下载应用程序。这一变化使得广告的收益能力得以提升，尽管此前的业绩表现不稳定。在过去的四个季度中，Snap有两次未能达到收入预期，但第三季度业绩反映出广告转型的初步成功。受此影响，股价在财报发布后上涨约9%。未来展望和市场挑战 Snap预计第四季度收入将达到15.1亿至15.6亿美元之间，略低于分析师预估的15.6亿美元。公司指出大型客户的广告需求放缓，特别是传统的品牌广告表现不佳。Snap正在通过视频内容算法改进及推出新的付费订阅产品Snapchat+来提高用户参与度。Snapchat+用户数已达1200万，带来近1.23亿美元的收入，成为公司营收的重要组成部分。编辑观点 Snap通过改革广告业务和增加视频内容投入，使其在激烈的社交媒体竞争中重新获得增长动力。然而，尽管第三季度收入和用户增长令人欣喜，Snap仍面临品牌广告需求不足和市场挑战的压力。长期来看，公司需要继续优化广告策略，同时加强技术创新以增强用户体验，从而实现稳定的业绩增长。名词解释直接响应广告：一种广告形式，鼓励用户立即采取具体操作，例如点击广告或下载应用。 Snapchat+：Snap推出的付费订阅产品，提供增强功能如AI聊天机器人，旨在增加用户粘性和营收。品牌广告：主要用于提升品牌知名度的广告形式，通常比直接响应广告成本更低，但效果相对缓慢。今年相关大事件 2024年10月 - Snap Inc.宣布第三季度收入达13.7亿美元，并进行广告业务改革，以应对品牌广告需求下降的市场压力。此举体现出公司在视频内容和订阅服务上的持续投入，使其在增长放缓的市场中找到新的增长动力。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-31

Snapchat再超预期，中小企业再度活跃？

告策略的转变似乎正在吸引更多广告客户用户增长方面，DAU达到4.43亿，同比增长9%（增加3700万用户）。用户在视频内容上的观看时间增加了25%，进一步提升了用户参与度。 Snapchat+订阅服务的用户数超过1200万，较去年翻了一番，带来了约1.23亿美元的收入。该服务包括一些额外功能，如AI驱动的聊天机器人等，吸引了更多用户使用。此外，该公司董事会批准了5亿美元回购，将在12个月内进行。业绩指引 Q4收入预计为15.10亿美元至15.60亿美元（中点为15.35亿美元），同比增长11%至15%。调整后的EBITDA预计在2.1亿美元至2.6亿美元之间（中点为2.35亿美元），高于2.33亿美元的上次航预期。日活跃用户预计约为4.51亿，而一致预期为4.4863亿。全年业绩将比其指引范围的低端低4%至5%，原因是第四季度“股票薪酬费用适度增长”。投资要点公司表示正处于两种新广告格式——赞助快照（Sponsored Snaps）和推广地点（Promoted Places）的早期试验阶段，这将进一步推动收入增长。 Snap将继续投资于增强现实（AR）技术和内容创作工具，以提升用户体验。此外，公司还计划通过个性化推荐和社交互动功能来吸引新用户并留住现有用户。 Snap在2024年第三季度展现出强劲的财务表现和用户增长，但仍需应对品牌广告需求疲软的问题。管理层对未来的发展持乐观态度，并计划通过技术投资和新产品推出来推动进一步增长。

老虎证券2024-10-30

谷歌2024年Q3业绩电话会分析师问答

中使用它。Gemini 应用程序本身在用户增长方面势头非常强劲。我们的 API 量，我评论说 Gemini API 在过去 6 个月中增长了 14 倍。所以我们看到全面增长。Gemini 与 Google Assistant 的集成在 Android 上进展非常顺利。用户反馈是积极的。所以我们将继续进一步推广它。所以我认为，你会看到我们正在投资下一代模型。作为其中的一部分，我们正在投资扩大消费者和开发者两方对模型的直接使用。所以我认为我对那里的发展势头感到满意。关于第二点，关于法律审判，显然我不想这么做，鉴于诉讼仍在进行中，我不适合进行猜测。但我想说的是，退一步来看，我们一直都取得了成功，甚至正如法院承认的那样，显然，我们已经取得了成功，因为我们进行了深度创新，而且我们将继续这样做。人们之所以选择我们，是因为他们认为我们是最好的产品，无论是消费者还是合作伙伴。我们长期以来一直努力确保我们的产品在所有平台上尽可能方便用户使用。所以我认为所有这些方法和多年来的所有经验都将为我们奠定坚实的基础。首先，我们计划大力辩护这些案件。司法部等机构的一些早期提议影响深远。我们计划——我认为它们可能会产生意想不到的后果，特别是对充满活力的科技行业和美国在该行业的领导地位。所以我们计划——我们计划在那里非常积极地参与。贾斯汀·波斯特我想再问一点关于 AI 概览的问题，可能分为两部分。您提到您看到查询或活动在增加。您能否帮助我们了解，对于使用该产品的十亿用户来说，您看到了什么？然后在货币化方面，AI 概览是否有机会帮助将一些信息查询货币化，而使用旧格式可能无法从中获得多少货币化？桑达尔·皮查伊随着我们推出这项服务，我们现在显然正在扩大规模。我们刚刚将其推广到 100 个新的国家和地区，这将使我们的用户达到 10 亿。但在我们已经推出的用户中，我们清楚地看到了强大的参与度。这是我们在搜索领域推出的最积极的用户满意度之一。它正在提高整体搜索使用率，比如人们会问更复杂的问题、不同类型的问题。他们正在探索更广泛的网站。特别令人兴奋的是，随着人们学会适应这种新行为，这种增长实际上会随着时间的推移而增加。所以我会坚持这些评论。我认为 - 关于你问题的第二部分关于货币化方面，我认为菲利普可以回答更多。菲利普·辛德勒这里的过渡进展顺利，包括广告。如你所知，我们最近在美国移动端的 AI Overviews 中推出了广告，这实际上是在我们之前在 AI Overviews 上方和下方推出广告的基础上建立的。因此，总体而言，对于 AI Overviews，我们看到的货币化速度大致相同，这为我们提供了真正强大的基础，我们可以在此基础上进行更多创新。具体到你关于货币化的问题，我们目前可以在哪里实现货币化，我看到这是有机会的。迈克尔·纳桑森人们有一种看法，甚至是错误的，认为 Alphabet 在人工智能方面的创新不够。这显然表明这是错误的。你们正在迅速推出新产品。你能谈谈你们可能如何改变结构吗？我知道你们整合了一些资产，但你能谈谈你们可能如何重新考虑如何将一些创新产品推向市场吗？随着人工智能的发展，你们在运营方面发生了哪些变化？桑达尔·皮查伊我绝对认为这是一个绝佳的机会。我认为，鉴于这一重要时刻，公司必须做好准备，从头开始构建模型，以便在我们的架构上大规模生产。这就是双子座时代的意义所在。因此，设置好一切并启动双子座时代需要固定成本。但现在我认为我们正处于一个良性循环中，底层模型发展速度非常快。我们已经有两代 Gemini 模型。我们正在开发第三代，进展顺利。内部团队现在已经更好地利用了底层模型创新，并将其转化为产品创新。现在，这七款产品（每款产品都有 20 亿用户）都完成了整合 Gemini 的第一个版本，并且为 2025 年制定了宏伟的路线图。我之前提到过，仅搜索一项就够了。我认为我们能做的还有很多。我们还让规模较小的团队能够提供更新的体验，Notebook LM 也是这类努力的第一个实例。在整个过程中，当公司从桌面向移动发展时，我们必须这样做。我们正在重组公司。实际上，如果你把谷歌看作一个神经网络，我们正在形成新的突触，这些突触可以更好地适应这一时刻。我认为这为我们未来的一年做好了准备。我们也将通过云将所有这些创新带给外界。所以我们会这样做。所以这是目前的一个额外机会。马克·马哈尼首先，云计算的利润率确实开始稳步上升。行业中有一些竞争对手的营业利润率仍然高得多。我想这是一个规模问题，他们试图从第三名的位置赶上来。但您如何看待您看到的利润率趋势？您对这些利润率能否与其他利润率接近 30% 的行业参与者相媲美的信心有多大？其次，从整体来看，考虑到上个季度的业务运营利润率为 32%，当你以全新的眼光看待这一情况时，你是否清楚，我们有很多新的成本效率或持续的成本效率？你认为提高这些利润率的最大机会是什么？也许随着时间的推移，利润率会大幅提高？阿纳特·阿什肯纳齐我先从云利润率开始。当然，我们非常高兴地看到，不仅是营收增长率，利润率也扩大到了 17%，我们的云团队确实做得非常出色，持续为客户带来利益。说到利润率的扩大，其实有几件事。您提到了其中之一。首先是规模。显然，随着业务规模的扩大，我们有更多的机会提高利润率。但第二个不容小觑的因素是团队为提高整个云业务的效率所做的努力，我们看到这些努力正在实现，无论是通过员工管理、设施管理还是其他流程效率。我们看到这些努力已经影响到利润，并推动了本季度的业绩。显然很难与我们的任何同行或竞争对手进行比较。这是一项不同的业务，但未来还有更多。现在要记住的一件事，我在准备好的发言中提到过，这是一个需要投资的领域。这些投资中的很多，比如服务器等等，都是基于我们从客户那里看到的需求。因此，这将在相当短的时间内转化为收入。但这意味着存在一些不利因素，总体而言，这些投资的年运行率或成本，无论是折旧还是未资本化的建设成本等等。因此，我们将继续提高业务效率，以尝试抵消其中的一些影响。但这就是我对云计算动态的看法。总体而言，对于公司而言，我的主要任务之一是审视整个组织，看看我们可以做些什么来进一步提高效率。Ruth、Sundar 和其他领导团队在重新设计成本基础方面做了非常出色的工作。但我认为任何组织都可以再进一步。我将从我在准备好的发言中提到的所有要素中寻找更多机会，不仅要考虑组织的规模，还要考虑我们如何运作以及如何经营业务。我认为，当你简化组织时，Sundar 刚才对此发表了一些评论。当我们在自己的流程和工作方式中使用人工智能时，就会有一些效率或提高效率的机会。现在，正如我提到的，所有这些都将与资本投资的大幅增加相悖，进入 2025 年。同样，我将在第四季度电话会议上提供更多细节。所以希望我们能够提高效率，努力抵消部分或全部增长。肯·高瑞尔斯基首先，仅就搜索而言，为什么拥有完全不同的两种搜索体验是有意义的——为什么没有意义呢？一个是类似代理的答案引擎，另一个是基于链接的更传统的搜索引擎。你可以在两者上进行创新，让消费者来决定。也许可以把它看作是终极的 A/B 测试。所以我很想知道你对此的看法。然后第二个问题，您能否谈谈第四季度的消费环境？也许没有人比我们更了解多个垂直领域的消费者健康状况。如果您能谈谈——您谈到了亚洲电子商务方面的竞争加剧，但您能否指出今年选举或假期减少的其他趋势，那将非常有帮助。桑达尔·皮查伊我先说第一部分，然后 Philipp 可以介绍一下消费者垂直趋势。关于第一部分，你看，现在人们使用了很多流行词，比如答案引擎之类的东西。我的意思是，大约 10 年前，谷歌就开始在我们的搜索产品中使用精选摘要来回答问题。所以，我认为最终你是在为用户服务。用户的期望在不断发展。我们努力保持领先一步，预测并保持领先一步。这就是为什么我们在搜索的输入端和输出端真正引入了多模态性。因此，我们将继续扩大创新。我确实认为拥有两个界面让我们可以进行更多实验。我认为现在有新的用例，我们可以做到，而以前做不到。因此，拥有灵活性，拥有可以非常快速移动的产品界面，我认为实际上很有帮助。所以我们正在拥抱它，并像过去一年一样利用这个机会，我认为这对用户来说会很好。菲利普·辛德勒关于垂直趋势，我指出，由于保险业经济好转，金融服务业的增长带动了搜索和其他收入的增长，其次是零售业。但我认为，总体而言，我们看到所有垂直行业都呈现广泛增长势头，特别是与选举相关的广告支出。第三季度，选举相关的广告支出给我们带来了轻微的推动力，YouTube 广告的推动力更为明显。 Stephen Ju 我认为在 Google Cloud 的两篇独立博客文章中，谈到 GenAI 的实际用例，我认为您强调了许多公司开始将他们的想法转化为产品的显著增长。我认为在 6 个月内增长了 80%。而且我认为你们还发布了一些调查数据，表明你们的客户在那里获得了切实的投资回报。那么，您能否向我们介绍一下您在销售周期方面看到的情况，也许正在加速？云团队可能需要做多少繁重的工作来帮助您的客户更快地将这些想法变成现实？ Philipp，我认为我们从广告商那里得到的反馈之一是，虽然 PMax 最初用于搜索，但他们也开始越来越多地将其用于中上层漏斗广告系列和预算。所以你能谈谈这是个轶事还是你已经看到的所有广告商都采用的惯例吗？桑达尔·皮查伊毫无疑问，客户此刻正在依靠，无论我们在哪里工作，我们都肯定看到了真正的具体证据点，它们产生了真正的影响，无论是在用户体验方面，还是在底线方面，等等。我在发言中举了几个例子。我认为客户越来越精明了。我们自己也在经历很多学习，既在谷歌企业内部部署，也将这些经验带给外部客户。当我们在我们所服务的广泛行业中看到共同的模式时，我认为我们正在将这些经验带给客户。所以我想说，如果有什么不同的话，我认为随着时间的推移，组织会开始了解更多。他们正在努力。我们的模型越来越好。我们正在在此基础上构建更全面的解决方案。所以我认为我们已经为 2025 年做好了准备，我认为这一领域将继续保持发展势头。菲利普·辛德勒在 PMax 方面，我们继续看到 PMax 的成功。我们看到这些成功案例确实来自大型广告商、代理商、中小型企业，他们拥有不同的营销目标，跨越不同的垂直行业。它非常具有成本效益，而且它确实可以在所有不同的 Google 渠道中找到客户。随着 Gemini 的推出，我们为 PMax 添加了许多新功能。例如，提供更强大的性能，帮助广告商扩大规模，构建高质量的创意资产等等。但直接回答你关于漏斗的问题，请记住，我们有一个很棒的产品 Demand Gen，它旨在激励消费者超越最初的认知并采取行动。我们认为 Demand Gen 实际上是一个非常强大的工具，可以帮助营销人员在当今的市场上取胜，我们迫不及待地想看看它实际上会带来什么价值。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-10-30

迪士尼大动作！前大摩CEO接棒董事长，下一任CEO悬念留至后年

收入同比下降6%。同时，迪士尼的流媒体用户增长缓慢，Disney+的核心订阅用户数为1.183亿，环比上财季仅微增1%；Hulu的总订阅用户为5110万，环比增长也较为有限。此外，迪士尼的电影业务、传统电视业务也面临着不确定的未来。资本市场方面，迪士尼股价今年经历了大幅波动。先是在3月底达到年内高点，随后持续下跌，又从8月开始震荡走高。年初至今，股价累计涨幅为7.51%。

格隆汇2024-10-22

Netflix发布强劲第三季度财报，股价大幅上涨推动广告收入增长，凸显平台转型成功的潜力

可观的收入和盈利增长，投资者们仍然关注用户增长的放缓问题。尽管美国市场的用户增长趋于饱和，国际市场仍有增长潜力，但广告收入的增长显得尤为关键。联席首席执行官Ted Sarandos指出，Netflix的前十部电影在全球范围内均获得超过1亿次观看，表明其内容的受欢迎程度。分析师对未来的预期多位分析师上调了Netflix的目标股价，KeyBanc的Justin Patterson将目标价提高至785美元，强调广告收入的潜力。Benchmark的Matthew Harrigan也将目标价上调至555美元，认为即便没有美国市场的价格上涨，利润率仍将扩大。整体来看，分析师对Netflix在广告收入和新内容方面的持续投资表示乐观。编辑总结 Netflix的第三季度财报显示出强劲的收入和盈利能力，尽管用户增长速度放缓，广告支持层的表现为公司开辟了新的收入来源。未来，随着全球市场的广告收入增长，Netflix可能会继续优化其定价策略和内容布局。然而，用户增长的减缓和市场饱和将是公司必须面对的挑战，因此，如何在竞争日益激烈的市场中保持优势将是Netflix的关键所在。名词解释广告支持层：指用户通过观看广告而以较低价格订阅的Netflix服务选项。每股收益（EPS）：指公司的净利润除以流通股本，反映公司盈利能力的重要指标。市场饱和：指市场上消费者的需求基本满足，导致新用户的获取变得更加困难的情况。今年相关大事件 2024年10月，Netflix在第三季度报告中首次提到将停止披露具体用户增长数据，转而关注广告收入和整体盈利能力，这一战略调整引发了市场的广泛关注和讨论。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-22

Netflix第三季度新增500万用户，财务表现超预期，广告战略需进一步发力

季度业绩超预期与未来展望分析内容导读用户增长财务表现广告与新节目战略未来展望名词解释相关大事件用户增长 Netflix在第三季度新增用户超过500万，超出华尔街的预期。这一增长主要得益于对密码共享的打击和推出低价广告订阅服务。截止季度末，Netflix的订阅用户总数达到了2.827亿。财务表现公司在第三季度的销售额增长了15%，达到98.3亿美元，每股收益为5.40美元，远超市场分析师的预期。此消息公布后，Netflix的股价在盘后交易中上涨了5.4%。自2022年5月以来，Netflix的股价已经翻了四倍。广告与新节目战略尽管Netflix在广告收入和视频游戏投资上尚未获得实质性的回报，管理层仍表示对广告业务充满雄心。Netflix计划投资于直播节目，以扩大广告库存，并已安排推出多场直播赛事。未来展望 Netflix预计明年的销售额将增长11%至13%，达到440亿美元，主要通过新会员和价格上涨实现。尽管管理层表示广告收入明年将翻倍，但市场对Netflix未来的增长方式仍存疑虑。编辑观点 Netflix在用户增长和财务表现上的强劲数据令人鼓舞，然而，管理层面临的挑战仍然不容忽视。尤其是在广告收入和新节目投资的回报方面，Netflix需找到新的增长点以维持长期竞争力。未来一段时间，如何平衡短期盈利能力与长期投资，将是公司能否持续成功的关键。名词解释订阅用户：指定期支付费用以观看Netflix平台上内容的用户。密码共享：多个用户使用同一个账号的行为，通常会影响平台的用户增长。每股收益（EPS）：公司每股普通股所获得的利润，是衡量公司盈利能力的重要指标。相关大事件 2024年10月，Netflix宣布在第三季度新增超过500万用户，远超市场预期。 2024年10月，Netflix计划在未来一年内将销售额提高11%至13%。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-19

中国突放大招救市！“特朗普交易”势头增强，美元强攻黄金创新高

飙升6%。这家流媒体公司第三季度的订阅用户增长等关键指标超出预期。在美国经济一系列强劲数据的影响下，市场对降息的预期被重新评估，美国国债在大规模抛售后趋稳。强于预期的零售销售数据显示，消费者支出仍是推动美国经济增长的主要动力。 “就美联储而言，我们认为趋势没有改变，预计利率将在今年年底前继续下调，”Candriam欧洲股票主管Geoffroy Goenen在布鲁塞尔的一次采访中表示。然而，这些数据推动了花旗经济意外指数的美国版达到自四月以来的最高点。该指数衡量实际数据发布与分析师预期之间的差异。 “特朗普交易”势头增强投资者仍然警惕可能出现的市场波动，中东战争的阴影仍未散去，且美国总统大选临近。近期，一些“特朗普交易”势头增强，市场对唐纳德·特朗普胜选的预期正在上升。传统避险资产黄金当日创下历史新高，首次突破2700美元大关。第三季度主要公司的业绩将于下周公布，这可能为市场定下基调。此前，近期美国和欧洲多家蓝筹公司的业绩好坏参半。 “我们利率过高的时间是否过长？这是许多人关注的问题。人们对总需求有些担忧。”投资银行Baird的美国机构股票董事总经理Ross Yarrow表示。Yarrow补充道，预计11月1日公布的就业数据将成为下一次对美国经济信心的重大考验。美元指数在当日接近11周高位，稍微下跌至103.67，此前周四曾升至103.87，这是自8月2日以来的最高点。周四的数据显示，美国上月零售销售额增长0.4%，超出预期，而另一份报告显示初请失业金人数减少。 10年期美国国债收益率为4.0966%，与周四持平，周四曾上涨8个基点。欧洲央行周四如预期将利率下调0.25个百分点，四名接近此事的消息人士告诉路透社，决策者们可能在12月再次降息。欧元当日持稳在1.0836美元，此前曾在上一交易日跌至1.0811美元，为8月2日以来的最低水平。英镑上涨0.3%，至1.3043美元，此前数据显示英国9月份零售销售意外增长。日本央行周五表示，必须关注不稳定市场的经济影响和海外风险，这表明该行暂无加息的紧迫性。美元兑日元汇率下跌0.2%，至149.86日元，此前隔夜曾首次突破150的心理关口。尽管当日油价略有上涨，但由于需求下降的担忧，油价正面临一个多月来的最大周跌幅。布伦特原油期货和美国原油期货分别小幅上涨至每桶74.63美元和70.91美元。由于中东持续紧张局势，黄金攀升至新的纪录高位2,714美元，金价目前上涨0.7%，至每2,711美元。本周金价上涨约2%。 OCBC外汇策略师Christopher Wong表示，随着选举形势的变化和地缘政治的不确定性，黄金可能会进一步走高。独立金属交易商Tai Wong表示：“黄金无视美元的强势反弹，并抓住每一个机会上涨。这是一个看不到衰竭迹象的牛市。”

欧罗巴2024-10-18

奈飞业绩指引这么好，为何涨不到市场预期？

告账户占比增大而下降。美加地区的付费用户增长基本上与预期持平，但也显示出增长的乏力，这并不利于接下来的涨价，可想而知，欧洲地区可能也差不多。拉美地区意外减少，与预期差了非常多，也算是给“发展中国家“打击共享账号可能产生的负面作用敲响警钟，未来东南亚地区的新增可能也会重复类似的情况。而这些“不愿意继续买单非共享账号”的地区，往往对涨价会更敏感。广告业务很显然成为助推公司收入和利润的增长明显，广告用户环比增长35%，甚至高于上季度的34%，同时在提供广告的国家，约30%的新注册用户选择广告支持套餐，在整体落地广告套餐的市场，选择广告的用户占比已经达到了45%甚至更高。从整体披露的数据来看，目前广告用户超过7000万，虽然拉低了整体的ARPU，但也对广告增长有更高的期待。自由现金流的回升，除了经营利润率的提升，一定程度来自于公司Q3发行的新债。2024全年现金流目标由50-60亿提升至60-65亿由于今年开始在内容方面的投入大幅增加，另外在Q3使用了17亿美元回购了260万股，按照这个节奏，剩余的额度还能回购2个季度。市场并不是没有担忧，主要的点就是25年的利润率预期未必能顺利实现.Q2和Q3的利润率上升明显，一定程度上受益于去年较少的内容带来的摊销降低，而明年则因为有更高的摊销，利润率的不确定性比较大。广告收入占比上来之后可能会带来更高的利润率，但是广告套餐本身是压低ARPU，并且面临着涨价难的窘境。由于继续投资与AI来提升广告效率，奈飞也并不像 $亚马逊(AMZN)$ 、 $谷歌(GOOG)$ 、 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 这样的大厂有雄厚的研发实力，因此在研发费用上可能难以控制。更多的重磅节目，尤其是体育j节目，推广支出非常大，在营销费用上也难以大动。另外，就公司此前Q2对Q3的指引差距太大，也让投资者对公司本身的指引大打折扣。整体来看，市场此前对NFLX的预期是非常足的，因此这样大超预期的财报后，涨幅在5%，是低于财报前IV隐含的7.9%，这样的情况下，大部分的看涨期权是难以获利的。当然，Q4的新片季仍然值得期待，市场对《鱿鱼游戏》第二季的预期已经拉满，但这同样也不是什么值得期待的事，当股价中已经包含这部分因素，一旦不及预期，就会统统还回来。从目前的估值上来看，以明年28%的利润率预期来看，目前的价格隐含2025年31倍PE的预期，在行业内比是相当高的水平，同时与大科技公司相比也不低。财报数据收入方面：整体营收98.25亿美元，同比增长15%，高于市场预期的97.8亿美元，此前公司指引为同比增长13.9%；利润方面，营业利润为29.09亿美元，同比增长51.8%，远超预期的27.2亿美元，也高于指引的27.3亿美元；营业利润率29.6%，同比升7.2个百分点，高于市场预期的27.8%，公司指引28.1% 稀释后每股收益为5.40美元，同比增长44.8%，分析师预期5.16美元，公司指引5.10美元，二季度同比增长48%。订阅用户方面，三季度流媒体付费订阅用户净增长507万，同比下降42%，高于市场预期的增加452万，季末付费会员总数2.827亿，分析师预期2.8215亿。

老虎证券2024-10-18

营收、盈利全面超预期，奈飞Q3财报强劲，盘后大涨近5%！

长44.3%。分地区来看，亚太地区的用户增长最为显著，本季度新增用户 228 万；亚太地区的收入增长率领先于所有地区，同比增长19%，达到 11 亿美元，。本土市场美国和加拿大是最成熟的市场，收入同比增长 16% 至 43 亿美元。第三季度新增 69.4 万用户，同比增长 10%。欧洲、中东和非洲地区的收入同比增长16%，达到 31.3 亿美元。付费会员数量增加了 217 万，达到 9613 万。拉丁美洲收入同比增长 9%，达到 12.4 亿美元。奈飞表示，三季度流媒体付费订阅用户净增长507万，同比下降42%，但高于华尔街分析师预期增加的452万。平均付费会员数量同比增长15%。季末付费会员总数2.827亿，分析师预期2.8215亿。奈飞预计，今年最后三个月（传统上是假期前后的旺季）的客户新增量将超过 9 月季度，不过公司没有提供具体数字。据悉，韩剧《鱿鱼游戏》第二季定于12月底上映。另外，奈飞在致股东的信中表示，广告会员数量环比增长 35%，其广告技术平台有望于第四季度在加拿大推出，并于 2025 年在更大范围内推广。今年营收指引略微上调展望四季度，奈飞预计营收将增长15%为101.3亿美元，分析师预期100.5亿美元；稀释后EPS预计为4.23美元，分析师预期3.9美元。四季度，营业利润预计为21.9亿美元，营业利润率21.6%；净利润预计为18.47亿美元。第四季度指引意味着，2024年整年的营业收入将年比增长15％，处于先前14％-15％营业收入增长预期的高端。预计营业利润率为27％，高于先前的26％。奈飞预计，2025年营收430亿至440亿美元，分析师预期434亿美元；2025年的营业利润率为28％。对于这份业绩，Forrester 分析师Mike Proulx表示，从表面上看，Netflix 的发展趋势良好。从财务角度来看，收入和营业利润率持续增长，而费用则有所下降。 “净新增用户数量的大幅下降令人担忧。虽然国际上净用户数量还有增长空间，但在美国，净用户数量已经耗尽。” 目前，高盛、Loop Capital等投行纷纷上调了奈飞目标价。高盛集团分析师Eric Sheridan称，维持奈飞持有评级，并将目标价从659美元上调至705美元。Loop Capital分析师Alan Gould维持买入评级，并将目标价从750美元上调至800美元。

格隆汇2024-10-18

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