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投资视角看OpenTele生态的历史、技术和生态建设
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用户和开发者信息 Telegram 用户增长快：Telegram 是 22 年增长最快的APP，是目前世界第四大即时通讯软件。目前 Telegram 的月活跃用户超过8亿，这一数据是 Twitter 的 1.4 倍（5.56 亿）、微信的 0.61 倍（13.09 亿）、Facebook Messenger 的 0.86 倍（9.31 亿），超过抖音（7.15 亿），同时每天有超过 250 万新用户注册 Telegram Telegram 用户基数大，尤其是非中美等国家的用户 Telegram 在俄罗斯、印度和巴西很受欢迎：2022 年，Telegram 在俄罗斯的下载量达到 3491 万次，超过第二名的 AliExpress（2929 万次）。这也能从 OpenTele生态很多 APP 里仅支持英文和俄文看出。除此之外，Telegram 用户量最多的国家是印度，高达 8660 万人。排名第二的是巴西（1580 万人），紧接着是美国（1089 万人）等； Telegram 的用户粘性大：根据 statista 的数据，2023 年全球互联网用户每日花在社交网络上的时间为151分钟，而 2022 年平均每个用户每个月会在 Telegram 上花费 4 个小时，用户粘性超全球平均值。开发数据开发者很多来自 telegram，技术能力强，产品体验较好。文档和相关渠道：文档：官网有Q&A板块，开发者可以在上面沟通有关技术的问题渠道：Telegram 频道，热度和活跃度较高，每个频道日均消息都是50-100条。 Telegram 英文开发者频道，日均消息1000左右，问题大多关于代码和部署； Telegram 中文开发者频道，日均消息500；为什么 Telegram 需要 OpenTele生态？ OpenTele是 Telegram 商业化的最好的途径之一：由于历史敏感性 + telegram 的盈利方式单一，Telegram 必须选择更适合的方式商业化，Telegram 创始人在创立初期就对区块链有所布局，因此 OpenTele就是 telegram 的最好的途径之一；在引导从Web2向Web3的转型中，OpenTele生态系统的各个项目都在重点强调为非区块链原生用户消除进入区块链的门槛，提供更为直观和便捷的体验。以Wallet为例，它让非加密货币用户能够简单地通过发送信息来相互转账加密货币。对于那些不熟悉该行业专业术语和技术细节的用户，他们不用使用复杂且冗长的钱包地址来进行转账。仅需对方的Telegram用户名就能完成操作。同样地，在OpenTele生态中，我们看到了一系列的面向终端用户的功能。这些应用界面友好，操作直观，极大程度地简化了区块链背后的复杂性。投资展望对于OpenTele的未来，预计在Telegram的扶持下，它有望扩大市场份额，实现更大的用户覆盖。OpenTele的优越性和Telegram支付的整合，使其在社交媒体生态中有很大的发展空间。但是由于OpenTele的开发语言以及异步设计的复杂性，对开发者来说挑战也很大，这可能限制了生态系统的快速发展。OpenTele正逐渐构建一个多样化和丰富的生态。未来通过优化基础设施、提供一站式部署服务、提升各项功能体验等方式，OpenTele生态可能引入更多开发者参与进来。整体看来，OpenTele有着良好的发展趋势，其整合了Telegram的用户基础，以及良好技术框架，是其具有巨大的发展潜力。OpenTele的基础设施、小程序应用等多个方向值得关注，但无论投资者还是开发者，都需要在深入理解OpenTele生态和相关技术的基础上，谨慎做出参与的决策。
区块纪实2023-11-03
携平台币WBS出场,新交易平台 Websea准备如何破局?
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持币人利益。 WBS 真正的重点在于将用户增长的飞轮和平台币使用场景绑定在在一起，因此，Websea 还将返佣模式引入链上生态，将每个用户转化为去中心化理念的践行者，因此设置了团队奖励，在传统的 CEX 大战中，这被证明具备类似支付宝、微信红包推广的效果，可以广泛聚拢起散户的星星之火。最为现实的激励方式是交易激励，理论上而言，Websea 最终只收取一部分交易费用收益，讲另一部分收益都将以各类方式返还给平台用户，朝着迈向 DAO 的治理模式大踏步前进，具体可分为下面几点： Websea 平台会将每日现货与合约交易手续费的一定比例，以平台币 WBS 的形式返还给用户； Websea 平台将按比例奖励给质押平台币 WBS 的用户，并且将剩余比例的 WBS 直接燃烧，以促进 WBS 增值。而在此之外，Websea 还别处心裁地设计了生态激励模式，而非被动的期待场景增多，比如生态建设者激励、LP 激励和 IXO 激励，参考币安等平台的成功经验，各类 IXO 模式可以广泛调动用户激情，Websea 因此为之预留广泛空间，激励更多参与者加入进来，一同建设 Web 3.0 生态。总体而言，当下的市场环境正在孕育着未来的希望之花，其中最重要的是将现有的中心化基础设施向链上迁移，而 CEX 作为最强的流量入口，长期和链上貌合神离，Websea 的手段是截取链上和链下的共同点，将流量和用户努力向去中心化路径转化，培育出“抗寒耐冻”的种子用户。目前，Websea 平台币 WBS 已经正式上线，已经开始面向普通用户进行发放，开始承担起革新当下 CEX 生态的作用，而在未来，WBS 将作为凭证，允许用户深度参与共建共享，如 CEX + DEFI / CEX + GAMEFI / CEX + SocialFi 等 Websea 设计未来生态中，最终会被统一纳入 Websea 的社交元宇宙生态系统之内。 WBS 站在 CEX发展历史的拐点，一方面将承担传统平台币的一切职责，但另一方面，将代表着新的方向，即将更多用户引入完整的链上生态。来源：金色财经
金色财经2023-11-02
本周将公布财报的这些公司分析师最看好这几支
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张主要取决于收入的加速。该公司预计，在用户增长放缓、份额流失给 Bumble 和 Hinge 之后，Tinder 将在 2024 年恢复逐年用户增长。 First Solar (FSLR)的分析师每股收益预期变化最大，过去三个月和六个月分别增长了 90% 和 115.1%。近 57% 的住宅太阳能公司分析师将其评级为 "买入"。摩根大通于10月19日将该股评级上调至增持，认为其近期的回调对投资者来说是一个有吸引力的入场点。今年以来，该公司股价已下滑约 9%，本月因欧洲需求放缓，同行太阳能公司 SolarEdge 下调了第三季度业绩指引，导致股价加速下跌。First Solar 将于周二收盘后公布财报。 Marathon Petroleum(MPC)和 Entergy(ETR) 也榜上有名，分析师预计这两只股票的上涨空间将分别超过 15%和 9%。 Entergy 周一同意以约 4.84 亿美元的现金将其天然气分销业务出售给一家私募股权管理公司，这使得该股周一上涨了 3%。今年以来，该公司股价下跌了约 16%。Entergy 将于周三收盘前公布业绩。另一方面，Marathon Petroleum的股票今年上涨了 26%。这家油气巨头上周将季度股息提高了 10%，并宣布了 50 亿美元的股票回购授权。半数以上的分析师将其股票评级为 "买入"。Marathon Petroleum将于周二上午公布财报。本财报季分析师看好的其他公司包括半导体公司 Advanced Micro Devices、工业公司 Ingersoll Rand 和信息管理服务公司 Iron Mountain。
金融界2023-11-01
超额认购、首发币安、Memeconi逆市崛起
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心的服务Petsland。构建病毒式用户增长和品牌营销策略 Memeland的NFT系列备受欢迎，不仅因为其团队的背景，还因为其预期的空投和独特玩法。在MEME代币的发行中，Memeland通过有效的用户增长策略和品牌营销策略吸引了市场的关注。提前引发市场期待：Memeland的母公司9GAG曾在公开场合多次预告将在2023年推出MEME代币，这也引发了市场的高度期待。随后，Memeland披露了Meme Coin的代币经济模型，并表示将高达69%的代币分配给社区，通过预售和空投。此后，Memeland推出了供用户参与的MEME代币申领游戏，允许用户通过参与游戏来收集MEME代币和申领奖励，并且还提供了候补名单申请的机会。官方表示，MEME的预售、空投和代币发行将分为三个阶段。由于大规模的空投，Memeland引发了市场的FOMO情绪。明确会员权益的优先级：Memeland考虑了不同会员级别的权益。在代币预售中，Memeland推出了三种级别的会员卡NFT。Memeland将持有顶级会员Captainz系列的用户列入白名单，并根据持有数量和稀缺度分配代币数量。与其他NFT项目不同的是，Memeland采取了分阶段解锁的方式，仅允许在TGE时领取20%的代币，其余部分将在18个月内解锁。这种方式有效减少了代币投放后可能带来的抛售压力，并降低了短期交易的纸手比例，从一定程度上保障了NFT的长期价值稳定。激发生态系统长期增长：在面向MVP、Captainz和Potatoz三个系列的持有者的空投中，Memeland仅允许他们在TGE时领取20%，其余部分将在18个月内解锁。与许多加密项目一次性分发空投不同，Memeland采取这种方式极大减少了代币释放后的大规模抛售压力，降低了短期投机交易的风险，一定程度上保障了NFT的长期价值稳定。此外，Memeland的裂变式用户增长策略允许NFT持有者提供邀请码，不同系列的NFT持有者拥有不同数量的邀请码。这一机制不仅体现了所有系列持有者的权益，还实现了老用户拉新用户的营销效果，为用户提供了参与免费空投的机会。最近，Memeland还推出了MEME挖矿活动，用户可以通过完成指定任务来获得MEMEPOINTS积分，不同NFT系列的持有者还可以通过邀请其他用户来获得额外积分。这种零成本的、有确定回报的方式吸引了许多用户参与，尽管有一些用户对部分任务提出了批评，例如改变推特用户名容易引发风险控制，导致封号，或可能涉及个人隐私。 Memeland的成功看似偶然，但离不开母公司9GAG的积极推动。9GAG作为一家全球知名的模因平台，拥有超过2亿用户，以及超过15年的社区产品开发经验，与数百个品牌、数千名创作者和数百万粉丝有着密切的合作关系。9GAG擅长利用模因效应和社区力量，从NFT的发行到MEME代币的上线，都巧妙地利用了社区的力量，从而成为市场中的佼佼者。来源：金色财经
金色财经2023-10-31
Meta的爆发式增长
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40%的自由现金流利润率，取得了强劲的用户增长，并对2023年第四季度提出了非常强劲的展望。数据来源：YCharts 三季报大幅超出预期由于社交媒体平台上数字广告支出的加速增长，Meta的营收远远好于预期：Meta的营收为341.5亿美元，市场预期为335亿美元。调整后每股收益为4.39美元，好于预期。来源：Seeking Alpha 加速增长的数字广告业务 Meta第三季度财报的强劲表现主要是由于广告收入的强势回归。这家社交媒体公司在23年第三季度的增长再次大幅加速，其收入同比增长23%，达到341亿美元。Meta报告称，第二季度营收同比增长11%，因此增长速度相当可观。 Meta的核心广告收入趋势是有利的，但Realty Labs的情况却并非如此，该公司旗下包括元宇宙项目。这一领域的营收持续下滑：Reality Labs在23年第三季度的营收仅为2.1亿美元，连续第三次出现营收下滑。来源：Meta Platforms Meta第三季度的营收、自由现金流和盈利大幅增长，不仅受到广告收入回归的推动，还受到Meta用户群持续扩张的影响。截至9月底，Facebook在其平台上拥有20.85亿用户，这意味着这家社交媒体公司仅在第三季度就新增了2100万用户。总体而言，自去年第三季度以来，Meta的Facebook日活跃用户增加了1.01亿。来源：Meta Platforms Meta正在向投资者（和广告商）证明，尽管出现了新的竞争对手——比如TikTok，它的广告平台仍然能够实现增长。 Meta推出了自己的短视频平台——“Instagram Reels”，YouTube在2020年推出了YouTube Shorts，以利用人们对短视频内容日益增长的需求。然而，TikTok在市场上是一股相当大的力量，在年轻用户中非常受欢迎……该公司预计将在未来几年实现巨大的营收增长。来源：Insider Intelligence 考虑到Meta社交媒体平台的庞大规模，以及Facebook日活跃用户的持续增长，Meta在可预见的未来仍将是最重要的广告平台之一。来源：Meltwater 自由现金流激增，强劲支出推动边际增长 Meta实现了136亿美元的自由现金流和341亿美元的收入，这意味着其自由现金流利润率达到了惊人的40%。利润率甚至比谷歌还要好。与去年同期相比，自由现金流的反弹是由多种因素推动的，包括对元宇宙项目的投资削减，各种应用的广告支出增强以及Meta Platforms用户群的增长达5%。数据来源：作者第四季度的预测令人印象深刻公司预计第四季度将实现365-400亿美元的营收，这意味着年同比增长率高达24%。第四季度通常是广告支出非常强劲的季节，包括假期期间。与其他FAANG股票相比的估值在Meta公布了强劲的第三季度收益后，分析师预计在不久的将来会有一轮显著的每股收益和营收预估上调。与年初相比，明年的每股收益预期已经增加了一倍以上，23年第三季度的财报可能会导致进一步的上调。来源：YCharts 鉴于第三季度的爆炸式增长，Meta的股票变得更具吸引力。目前的市盈率为16.9倍。META是投资者目前能买到的最便宜的FAANG股票，但其股价仍高于13.7倍的1年平均市盈率。然而，自今年年初以来，广告支出的激增已经反映在Meta的股价中。来源：YCharts Meta Platforms的风险社交媒体领域的竞争正在升温，尽管短视频领域出现了新的竞争对手，比如TikTok，但Meta到目前为止还是成功地扩大了用户基础。如果这家社交媒体公司的广告支出出现新的放缓，或者它的自由现金流利润率出现收缩，那么就要重新考虑Meta的风险。最后的想法核心广告业务增长的重新加速，自由现金流的扩张，以及对第四季度的强劲展望，这份三季报不可不谓优秀。然而，就估值而言，分析师仍然持中性立场，因为Meta Platforms的股价在过去一年里表现出色。 $Meta Platforms(META)$
老虎证券2023-10-30
每日互动上涨5.08%，报14.88元/股
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业的数据智能服务商，主要为互联网运营、用户增长、品牌营销、金融风控等各行业客户以及政府部门提供数据智能产品、服务与解决方案。公司已构建了“数据积累-数据治理-数据应用”的服务生态闭环，通过构建数据中台——“每日治数平台”，将数据挖掘、萃取和治理能力向各行各业输出，帮助合作伙伴将数据资源打造成为数据资产，实现数据的价值兑换。截至9月30日，每日互动股东户数3.84万，人均流通股9477股。 2023年1月-9月，每日互动实现营业收入3.1亿元，同比减少20.18%；归属净利润51.8万元，同比减少97.52%。
金融界2023-10-27
微软2024Q1业绩电话会议
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ox Game Pass和第一方内容的用户增长好于预期，这主要是由于Starfield的推出。Xbox内容和服务收入按固定汇率计算分别增长13%和12%，Xbox硬件收入按固定汇率计算分别下降7%和8%。按固定汇率计算，部门毛利率分别增长13%和12%，毛利率百分比同比增长约5个百分点，这主要是由于销售组合转向利润率较高的业务。营业费用下降1%，营业收入按固定汇率计算增长23%和22%。现在回到公司的总体业绩。包括融资租赁在内的资本支出为 11 亿美元，用于支持云需求，包括用于扩展我们的 AI 基础设施的投资。为PP&E支付的现金为2亿美元。运营现金流为9亿美元，同比增长9%，这得益于强劲的云账单和收款。自由现金流为30亿美元，同比增长6%。本季度，其他收入和支出为32.20亿美元，高于预期，受利息收入的推动，部分被投资净亏损和外汇重新计量所抵消。我们的有效税率约为7%。最后，我们通过股票回购和股息向股东返还了 22 亿美元。现在来看我们的第二季度展望，除非另有特别说明，否则以美元为基础。动视收购于2月13日完成。因此，我的评论包括交易从收购之日起的净影响。我们的展望包括采购会计影响、整合和交易相关费用，基于我们目前对购买价格分配和相关交易会计的理解。净影响包括调整动视内容从我们之前作为第三方合作伙伴的关系到第一方的关系。现在来看外汇。根据目前的汇率，我们预计外汇将增加约1个百分点的总收入和部门级收入增长。我们预计外汇不会对销货成本和运营费用增长产生影响。在商业预订方面，我们期望核心年金销售动议（包括健康的续保）得到一致的执行。增长将受到低增长到期基数的影响。因此，我们预计预订增长将相对平稳。 Microsoft云毛利率百分比与去年同期持平，不包括会计估计变化的影响，第二季度云毛利率百分比将上升约2个百分点，这主要是由于Azure和Office 1的改善，部分被扩展我们的AI基础设施以满足不断增长的需求的影响所抵消。我们预计，在对云和人工智能基础设施投资的推动下，资本支出将按美元计算环比增长。提醒一下，我们的云基础架构建设时间可能存在正常的季度支出变化。在细分指导旁边。在生产力和业务流程方面，我们预计收入将增长11%至12%，即18亿美元至8亿美元。以固定汇率计算，增长将低约19个百分点。在Office Commercial方面，收入增长将再次由Office 1推动，客户群的席位增长和E1的ARPU增长。我们预计Office 365的收入增长将增长约5%。我们对 365 Copilot 将于 16 月 365 日正式上市感到兴奋Microsoft并预计相关收入将随着时间的推移逐渐增长。在我们的内部部署业务中，我们预计收入将在中高十几岁时下降。在Office Consumer方面，我们预计收入增长将达到个位数中位数，这得益于Microsoft 365个订阅。对于LinkedIn，我们预计在人才解决方案和营销解决方案的推动下，收入将实现中个位数增长。增长继续受到招聘和广告的整体市场环境的影响，特别是在我们有大量风险敞口的科技行业。在Dynamics中，我们预计在Dynamics 365的推动下，收入将增长。对于智能云，我们预计收入将增长17%至18%，即25亿美元至1亿美元。以固定汇率计算的收入增长将下降约25个百分点。收入将继续由Azure驱动，提醒一下，Azure可能会有季度变化，主要来自我们的每用户业务和期间收入确认，具体取决于合同的组合。在 Azure 中，我们预计按固定汇率计算的收入增长将达到 26% 至 27%，AI 的贡献将不断增加。增长继续受到Azure消费业务的推动，我们预计第一季度的趋势将持续到第二季度。我们的每用户业务应继续受益于Microsoft 1套件的势头，尽管考虑到安装基础的规模，我们预计座位增长率将继续放缓。对于 H2，假设优化和新的工作负载趋势继续下去，并且随着 AI 的贡献不断增长，我们预计 Azure 固定货币收入增长与第 2 季度相比将大致保持稳定。在我们的本地服务器业务方面，我们预计收入增长将与持续的混合需求大致持平，特别是在多云环境中运行的许可证。在企业和合作伙伴服务方面，收入应该下降到中低个位数。现在谈谈更多的个人计算，其中包括收购Activision的净影响。我们预计收入为16亿美元至5亿美元。Windows OEM收入增长应该是中高个位数，PC市场销量预计将与第一季度大致相似。在设备方面，收入应该会在十几岁中期下降，因为我们继续专注于利润率更高的高端产品。在 Windows 商业产品和云服务中，客户对 Microsoft 365 和我们的高级安全解决方案的需求应该会推动中低年龄段的收入增长。搜索和新闻广告（不包括TAC）的收入增长应该是中等个位数，第三方合作伙伴关系的负面影响约为4个百分点。增长应由销量强度推动，并受到 Edge 浏览器份额增长和 Bing 参与度增加的支持，因为我们预计广告支出环境将与第一季度相似。提醒一下，这种前TAC的增长将比整体搜索和新闻广告收入高出约1个百分点。在游戏领域，我们预计收入将在40年代中高位增长。这包括动视收购带来的大约35个点的净影响，提醒一下，其中包括针对前面提到的第三方到第一方内容的变化进行调整。我们预计Xbox内容和服务收入将在50年代中高位增长，这得益于动视收购带来的大约50个百分点的净影响。现在回到公司指导。我们预计销货成本在19亿美元至4亿美元之间，其中包括从动视收购中获得的无形资产的约19亿美元摊销。我们预计运营费用为6亿至500亿美元，其中包括来自收购动视的采购会计调整、整合和交易相关成本的约15亿美元。其他收入和支出应该大致为负500亿美元，因为利息收入将被利息支出所抵消，这主要是由于我们的投资组合余额减少和短期债务的发行，两者都是为了收购动视。提醒一下，我们需要确认股票投资的收益或损失，这可能会增加季度波动性。我们预计第二季度的有效税率将在2%至19%之间。现在，关于H2以及整个财政年度的一些额外想法。首先，外汇，假设当前汇率保持稳定，我们预计外汇不会对全年收入销货成本或运营费用增长产生重大影响。因此，在下半年，我们预计外汇将减少收入销货成本和运营费用增长2个百分点。其次，动视，我们预计下半年每个季度的采购会计调整以及整合和交易相关成本约为1亿美元。在整个24财年，我们仍然致力于投资云和人工智能的机会，同时保持我们对运营杠杆的严格关注。因此，随着我们加上动视的净影响，包括购买会计调整以及整合和交易相关费用，我们继续预计全年营业利润率将同比持平。最后，随着我们在24财年的强劲开端，我相信作为一个团队，我们将在未来一年继续实现健康增长，这得益于我们在商业云领域的领导地位以及我们引领人工智能平台浪潮的承诺。有了这个。让我们去问答，布雷特。布雷特·艾弗森谢谢，艾米。出于对电话会议中其他人的尊重，我们要求参与者，请只问一个问题。乔，你能重复你的指示吗？问答环节 Operator 是的。[操作说明]我们的第一个问题来自Keith Weiss与摩根士丹利的台词。请继续。基思·韦斯非常好。谢谢你回答这个问题，非常好的季度。你们一直在推出的创新速度非常惊人。新产品获得牵引力的速度可能比我们预期的要快。但我们也在整体支出环境中工作，这仍然不稳定，我认为投资者越来越关注它。所以关于这个问题有两个问题，一个，基于新产品和创新，你认为你们能否维持我们在第一季度看到的那种商业增长，或者环境太棘手了？然后，当涉及到投资时，艾米，你已经能够将整体运营支出增长保持在非常低的水平，而本季度的增长非常低。在某个时候，我们是否应该考虑在所有这些产品创新背后进行更积极的投资？萨蒂亚·纳德拉也许我可以开始，基思，艾米你可以添加它。总的来说，有很多事情，基思，它们显然都是同时发生的。如果你只是拿Azure来描述，Azure的增长来自哪里，或者Azure数字的驱动因素是什么，那么有三件事都是并行发生的。例如，进行云迁移。一个很好的提醒我们所处的位置，甚至是核心云迁移的故事是新的Oracle公告。一旦我们宣布 Oracle 数据库将在 Azure 上可用，我们就看到了一堆来自新客户的解锁，这些客户拥有大量尚未迁移到云的 Oracle 资产，因为他们需要与单个云中的其余应用资产会合。所以我们对此感到兴奋。因此，从某种意义上说，即使是金融服务部门，例如，也是一个很好的地方，有很多甲骨文仍然需要迁移到云。当然，第二件事是工作负载开始，然后工作负载得到优化，然后新的工作负载开始，这个循环继续。我们将在财政的后半段进行一些相当极端的优化周期。第三件事是，对我们来说，这是独一无二的，不同的是围绕人工智能开始了新的工作负载。鉴于我们的领导地位，我们看到完整的新项目开始，这是人工智能项目。如您所知，AI项目不仅与AI仪表有关，它们还有许多其他云仪表。因此，这为您提供了企业方面正在发生的事情的一面。另一部分是在SaaS方面，显然，这是一款将经历企业采用周期的新产品。我们在 GitHub Copilot 上展示的生产力结果给了我们和我们的客户良好的信心，更重要的是，对这些产品的价值代表什么充满信心。因此，我们正处于非常早期的阶段，因此我们期待看到这些产品向前发展的牵引力。艾米·胡德 Keith，也许只是要补充几件事，然后我会谈谈操作杠杆，这是你问题的第二部分。总的来说，我们从第四季度到第一季度看到了非常一致的执行，这就是我们在第二季度所谈论的。我认为这说明了我们的价值主张，这就是萨蒂亚去的地方。它意味着确保客户获得非常快的价值回报，真正的生产力提高，真正的节省，因此当我们在续订时询问或谈论E4升级或谈论AI服务时，这些都伴随着高价值场景的真正承诺。所以我认为这是你考虑的一个重要部分，稳定性和商业需求。然后，如果你考虑一下你问题的性质，这就是为什么我在全年指导中谈到的部分原因，现在，即使增加了动视和采购会计影响，以及整合影响，我们仍然有信心提供与去年一致的营业利润率。我认为，这说明了我们在Azure甚至Microsoft 365毛利率方面所做的一些改进，甚至在商业云的核心。它说明了我们交付人工智能收入的速度，随着我们看到的需求，成本支出和资本投资不断增加。而且，虽然你是对的，我们在H2的运营费用可比性比H1更具挑战性，但我们真正专注于确保我们投入和承诺的每一美元都回到我们谈论的优先事项，即商业云领导力和引领人工智能浪潮。因此，我认为这种关注确实有助于执行和杠杆。基思·韦斯非常好。谢谢你们，伙计们。布雷特·艾弗森谢谢，基思。乔，下一个问题，请。 Operator 你的下一个问题来自伯恩斯坦研究公司的Mark Moerdler。请继续。马克·默德勒非常感谢你，祝贺你有一个非常强劲的季度。AI 比预期的要强大得多，本季度超过了您对 Azure 的指导。虽然您讨论了更高的利用率和更多的 GPU 有所帮助，但Microsoft拥有完整的 AI devstack Copilot 参考架构和插件架构这一事实是否是一个有意义的因素，不仅从收入角度来看，而且从利润率的角度来看也是如此？此外，您能否告诉我们 Azure GPU 是否主要是模型训练，或者我们是否从客户端看到了很多推理？谢谢。萨蒂亚·纳德拉不。谢谢你的问题，马克。是的，我们确实有 - 我们采取的方法是一个全栈方法，无论是ChatGPT还是Bing Chat，还是我们所有的Copilots，都共享相同的模型。所以从某种意义上说，我们确实拥有的一件事就是我们用的一个模型 -- 我们训练的模型 -- 然后是我们正在大规模推理的一个模型。这种优势一直渗透到内部的利用率，第三方的利用，随着时间的推移，你可以看到堆栈优化一直到芯片，因为开发人员所依赖的抽象层比低级内核高得多，如果你愿意的话。因此，我认为我们采取了一种基本方法，这是一种技术方法，即我们将提供Copilots和Copilot堆栈。这并不意味着我们没有人为开源模型或专有模型进行培训。我们还有一堆开源模型。我们有一堆微调发生，一堆RLHF发生。所以人们有各种各样的方式使用它。但问题是，我们利用了一个经过训练的大型模型和一个用于推理的大型模型，以及我们在 Azure AI 服务中的 API ... 艾米·胡德马克，这很重要的原因是，这意味着，甚至超越萨蒂亚提出的观点是，当谈到我们利用我们正在建设的基础设施的能力时，我们并没有真正偏好人们如何利用这些基础设施，无论是通过萨蒂亚提到的所有手段。这给了我们一个很好的机会，可以看到快速转化为收入。萨蒂亚·纳德拉是的。我的意思是，我只想补充马克和基思的问题的另一件事是，这个平台过渡，我认为对我们来说非常重要，在这两个问题上都非常自律。我会把我们的技术堆栈以及我们的资本支出都集中起来。从云方面吸取的教训是 - 我们不是在运营一个由不同业务组成的集团，它都是Microsoft投资组合上下的一个技术堆栈，我认为这将非常重要，因为考虑到支出，这种纪律 - 对于这种人工智能转型，任何不遵守所有业务累积的资本支出的企业都可能遇到麻烦。马克·默德勒非常有帮助。非常感谢。布雷特·艾弗森谢谢，马克。乔，下一个问题，请。 Operator 你的下一个问题来自布伦特·蒂尔（Brent Thill）与杰富瑞（Jefferies）的路线。请继续。布伦特·蒂尔谢谢，艾米。很高兴看到12%的增长。许多投资者都在问，你能保持两位数的增长吗，尤其是在未来几个季度人工智能更强劲的情况下？艾米·胡德我认为，正如我所说，第一季度是今年的强劲开端，第二季度肯定意味着这一点。我们已经讨论了 Azure 在今年下半年的稳定性，并查看并符合我们在第二季度看到的情况。因此，我认为我们对自己的执行能力感觉良好，但更重要的是，我们对继续分享股份的能力感到满意。布雷特·艾弗森谢谢，布伦特。乔，下一个问题，请。 Operator 下一个问题来自Raimo Lenschow与巴克莱的路线。请继续。雷莫·伦斯乔嘿。谢谢。你听起来对办公空间的机会非常乐观，Copilot很快就会问世。您能否谈谈 - 您在已经测试过这一点的客户群中看到他们有多兴奋 - 那里的特殊功能，以及一旦您在 1 月 <> 日正式发布，这对未来的采用曲线意味着什么？谢谢。萨蒂亚·纳德拉不。谢谢。问题是，Ramo，好消息是双重的，一个是，40%的财富100强已经处于预览状态并且正在使用该产品，我认为你们也做了很多检查，反馈非常非常积极。而且，事实上，有趣的是，它不是任何一个工具，对吧？这是反馈，甚至非常清楚，一切都是。您只需在每个表面上不断点击Copilot按钮，无论是在Word中创建文档，在Excel中进行分析，还是PowerPoint，Outlook或Teams，就像这样。显然，团队会议是一个明智的回顾，它不仅仅是一个愚蠢的成绩单。这就像拥有一个包含所有会议的知识库，您可以查询该知识库并将其添加到企业的知识术语中。因此，我们看到广泛的使用，有趣的是，通过不同的职能，无论是财务还是按角色销售，我们都看到了生产力的提高，就像我们在开发人员和GitHub Copilot上看到的那样。这就是数据。我们对我们的 Ignite 会议感到非常兴奋，我们将更多地讨论所有用例以及价值在哪里，并就人们如何部署提供更多规范性指导。但到目前为止，就数据和反馈而言，一切顺利。当然，这是一个企业产品，我的意思是，归根结底，我们在采用和爬坡方面以企业周期时间为基础，并且它是增量定价的，因此，所有这些都将仍然适用。但至少对于已经有这种使用水平的全新事物来说，这种程度的兴奋是我们非常非常满意的。雷莫·伦斯乔谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，雷莫。乔，下一个问题，请。 Operator 下一个问题来自瑞银的Karl Keirstead。请继续。卡尔·凯尔斯特德好。伟大。谢谢，艾米。恭喜 28% 的固定货币 Azure 增长，这太棒了。我想就Azure的前景向您提出一点压力。你显然是在引导 1 月下降 2 到 <> 个点，然后稳定下来。但为什么它会稳定呢？为什么它不会在你财年的下半年加速，如果人工智能的贡献随着你带来更多的GPU容量而增加？这是否是持续的核心前AI Azure支出优化，持续甚至可能变得略差的功能？为什么我们看不到这个 Azure 数字的一些好处？我知道你想保守，但我只是想理解它？非常感谢。艾米·胡德谢谢，卡尔。有几件事。正如我谈到Q2然后进入H2。我们一直非常一致，优化趋势在几个季度中对我们来说是一致的。客户将继续这样做。这是运行工作负载的重要组成部分，这并不新鲜。显然，在某些季度，它的速度更快，但这种模式现在是并且一直是拥有客户的基本组成部分，既为采用新的工作负载腾出新的空间，又继续构建新功能。因此，我认为这种影响将持续到今年剩余时间，我的观点保持不变。当然，我认为关键组成部分一直是新的工作负载启动。在我们谈论的规模上，能够在我们的 Azure 业务中保持稳定，确实意味着我们将有很多新的工作负载启动。我们主要预计这些来自AI工作负载。但 AI 工作负载不仅仅使用我们的 AI 服务。他们使用数据服务，并使用其他东西。因此，我认为，从竞争的基础上看，我们对我们的执行力感觉良好，我们对获得份额感觉良好，我们对一致的趋势感觉良好。因此，我对该指南以及它所说的我们分享的内容感觉良好。卡尔·凯尔斯特德好。了不起。谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，卡尔。乔，下一个问题，请。 Operator 下一个问题来自美国银行的布拉德·希尔斯（Brad Sills）。请继续。布拉德利门槛美妙。非常感谢。看到Office 365商业席位的增长在两位数的范围内非常令人印象深刻。考虑到该业务的规模，这非常令人印象深刻。我们认为Office具有如此强大的市场地位。好奇，你如何看待这个座位来自哪里，还有多少个座位可以去？艾米·胡德谢谢你的问题，也许我会接受那个萨蒂亚，如果你 - 如果你想补充的话。总的来说，我们的座位增长确实来自所有细分市场，但在中小型企业中尤其强劲，以及我们所说的一线员工机会。我想说，回顾我们大部分席位增长已经消失的几个季度。虽然很明显，它有点慢到你的观点，但我认为我们仍然能够在这个级别增加座位的事实说明了Microsoft 365需求的扩大性质。它更适用于更多的人。所以我想很多人都想，哦，天哪，你已经有很多客户了。我们看看并说，当你扩展Microsoft 365的含义时，有多少人，无论是安全性还是分析或团队，在不断扩展的定义中都意味着很多东西。它适用于更多类型的工人。坦率地说，价值就是如此之大，特别是在小企业方面，我认为人们觉得这是一种花钱的好方法——这仍然是一个非常有吸引力的提议。布拉德利门槛谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，布拉德。乔，下一个问题，请。 Operator 你的下一个问题来自布伦特·布拉斯林和派珀·桑德勒的台词。请继续。布伦特·布拉斯林谢谢。下午好。真正让我印象深刻的一件事是智能云部门的营业利润率。我认为，尽管人工智能投资有所增加，但这些投资还是达到了六年来的最高水平。这里有一次性的顺风有帮助吗？或者你是否处于Azure拥有规模经济的地步，即使有一个雄心勃勃的AI投资周期，Microsoft也可以保持高利润率？艾米·胡德你认为 - 谢谢你的问题。我认为有几件事正在发生，我确实 - 我会特别说，这是该细分市场中一个非常好的杠杆季度。第一，Azure的收入增长和我们在中看到的稳定性，绝对有助于运营杠杆。其中的第二个组成部分是我们的核心Azure业务。该团队继续在技术决策和软件实施方面提供深思熟虑的毛利率改进。我们在基础设施构建方面的团队在实现这一目标方面做了非常出色的工作，因此这也很有帮助。然后，当然，在运营费用方面，即使在该细分市场中，也一直专注于继续运营，以确保我们将这项工作重点放在领导Azure的AI过渡上。所以你是对的，即使我们正在投资人工智能基础设施，这将而且应该显示为收入，它也会出现在COGS中，并且仍然提供良好的利润率。但这确实有一个轻微的 - 正如我之前谈到的那样，第一季度和第二季度的比较更容易，因为这是我们一年前公司历史上增长最快的运营费用季度。布伦特·布拉斯林意义。谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，布伦特。乔，我们有时间回答最后一个问题。 Operator 我们的最后一个问题将来自格雷格·莫斯科维茨与瑞穗的台词。请继续。格雷格·莫斯科维茨好。非常感谢您回答这个问题。也许只是布伦特刚刚问的后续，但在毛利率线上。Amy，Microsoft云毛利率同比增长2个百分点，不包括使用寿命的变化，比我们在一段时间内看到的要多一点改善，一些投资者担心它可能会朝着另一个方向发展，因为AI投资增加。因此，当您展望未来时，您是否认为您可以在中期推动一些持续的毛利率改善，即使更高的资本支出将渗透到模型中？谢谢。艾米·胡德是的。让我把它分成两个部分，因为它们都很重要，这是一个非常好的问题，格雷格。在我们的核心业务，核心Azure业务，核心Office 365，M365业务，Dynamics业务上，他们继续在核心业务中实现毛利率逐年提高。因此，与其他季度一样，这对本季度有所帮助。此外，萨蒂亚在前面的一个问题中提到过，我只想借此机会重申一下，如果你有一个从平台一直到它的层的一致的基础设施，那么我们花费的每一美元资本，如果我们针对它优化收入，我们将有很大的杠杆作用，因为无论需求出现在层中，无论是在 SaaS 层，还是在基础结构层，无论是用于训练工作负载，我们都能够快速将我们的基础设施用于产生收入，或者用于我们的 Bing 工作负载。我的意思是，我应该提到所有消费者工作负载都使用相同的帧。因此，当你考虑我们在人工智能方面的投资时，是的，它会 - 因为我们致力于引领这一浪潮并看到需求，你会看到对COGS增长的影响。但我们致力于做的是确保它具有高度杠杆率，并确保你看到同样的收入增长。我认为有时，你可能会看到一些东西上升了1或2分，而另一个没有完全到达那里，但关键是，由于我们在过去所做的选择，坦率地说，很多年，它将很好地配对，以达到基础设施一致的程度。萨蒂亚·纳德拉我只想补充一点，它将在公司层面很好地配对。我意识到你们所有人都非常关心我们的每个细分市场和每一个 KPI，我也是，但归根结底，我们的堆栈及其运作方式，我们进行资本配置的方式，我们思考的方式甚至优化需求到利用率都贯穿于我们所有细分市场和所有产品。格雷格·莫斯科维茨非常有帮助。谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，格雷格。今天财报电话会议的问答部分到此结束。感谢您今天加入我们，我们期待很快与大家交谈。艾米·胡德谢谢。萨蒂亚·纳德拉谢谢。 $微软(MSFT)$ (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2023-10-25
山西证券：给予中国电信买入评级
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移动、宽带用户普及率的提升，移动、宽带用户增长速度有所波动。根据工信部统计公报，2018-2022年，全国移动电话用户分别净增1.49亿户、净增3525万户、净减728万户、净增4875万户、净增4062万户，净增规模波动较大，2020年出现负增长；全国宽带用户分别净增5884万户、净增4,190万户、净增3,427万户、净增5224万户、净增5386万户，净增规模有所波动。若公司未能及时、有效优化经营策略、提升服务质量以增强对客户的吸引力，可能会对公司的业务财务状况或经营业绩产生不利影响。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券侯宾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.23%，其预测2023年度归属净利润为盈利308.52亿，根据现价换算的预测PE为16.58。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级21家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为7.55。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-10-25
LINK价格和交易量大幅上涨能否分散交易者的注意力？
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虑，与此形成鲜明对比的是，价格的飙升与用户增长和开发活动的下降情况。 Chainlink（LINK）的大规模资金流动引起了加密社区的注意，引发了人们对这一加密货币未来走势的猜测。与各种山寨币在比特币（BTC）上涨后迅速上升不同，LINK似乎滞后，引发了交易者和投资者的担忧。大地址有所动作一个引人注意的方面是，大型持有者对Chainlink（LINK）似乎不太感兴趣。Arkham Intelligence的数据显示，一个名为0x5bA的重要中心化交易所（CEX）交易员在短短的8小时内向币安存入了价值700万美元的LINK。值得注意的是，在这次大额存款期间，LINK的价格下跌了6.5%，凸显了鲸鱼活动可能对加密货币市场产生的潜在影响。尽管鲸鱼似乎缺乏大规模兴趣，但LINK在过去三天内的价格和交易量都显著上升。自周末以来，其价格上涨了超过30%。在0x5bA之前已经收到超过1000万美元的LINK之后，将价值300万美元的代币存入币安，进一步印证了这一趋势。这波大规模的资金流动可能对LINK的价格产生重大影响。截至撰写本文时，LINK的交易价格为10.264美元。然而，最近几天内LINK的持有者数量大幅减少，同时LINK的速度也明显减缓。尽管面临这些挑战，仍然有大量交易者对LINK的价格增长保持乐观。Coinglass的数据显示，多头头寸占所有交易的56.9%，表明交易者对LINK的潜力依然充满信心。仔细观察该协议的性能，过去一周内网络上的活跃用户数量显著增加了100%。用户活动的激增似乎具有希望，但与此同时，协议每日产生的收入却下降了51.52%。另一个引起担忧的是Chainlink的开发活动。上个月的数据显示，代码提交量大幅减少了35.5%。此外，在同一时间段内，与LINK协议相关的核心开发人员数量减少了14.4%。这种趋势可能会对Chainlink的未来前景产生不利影响。想要更多了解，关注小喵，图片同名哦~我们下期再见！来源：金色财经
金色财经2023-10-25
Alphabet公司2023Q3业绩电话会议
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的增长，这得益于YouTube TV的用户增长，其次是YouTube音乐溢价。TAC为3亿美元，增长21%。谷歌服务营业收入为12亿美元，增长6%，营业利润率为7%。转向谷歌云部分。本季度收入为 8 亿美元，增长 4%。基仕伯的收入在各个地区、行业和产品中保持强劲增长，尽管第三季度的同比增长率反映了客户优化工作的影响。Google Workspace也实现了强劲的收入增长，这主要是由于每个席位的平均收入增加。谷歌云的营业收入为22.3亿美元，营业利润率为266%。至于我们的其他投注，第三季度的收入为3.297亿美元，运营亏损为1亿美元。谈谈我们对业务的展望。关于谷歌服务。首先，在广告中。在经历了一段历史性的波动之后，我们对第三季度搜索和YouTube广告的收入同比增长感到满意。其次，在其他收入中，在我们的YouTube订阅产品中，收入的大幅增长主要反映了用户的增长。展望未来，NFL周日门票收入的整个季度以及相关的内容获取成本将反映在第四季度的业绩中，而第三季度只有几周。 Play在第三季度有所增长，这主要是由于买家数量的增加。在硬件方面，第四季度的收入面临逆风，这反映了我们优化产品组合的努力，更严格地瞄准了我们的上市投资，以及我们上个季度提到的Pixel 6a和7a发布时间差异的持续影响。转向谷歌云。我们对客户与 GCP 和 Workspace 的持续互动以及我们的 AI 解决方案（包括 Vertex AI 和 Duet 等基础设施和服务）的潜在优势感到高兴。鉴于我们看到的巨大潜力，我们将继续积极投资，同时继续专注于盈利增长。在费用和盈利能力方面，我们对我们的经营业绩感到满意。正如我们一再强调的那样，我们仍然专注于持久地重新设计我们的成本基础，以创造投资能力来支持我们的增长优先事项，其中最重要的是人工智能。我们有许多工作流程。首先，我们保持了较慢的员工人数增长速度，反映了产品优先级和人才重新分配，以支持我们最重要的增长机会。其次，我们仍然专注于优化我们的房地产足迹，包括我们如何以及在何处工作以减少费用增长。从我们的收益发布中可以看出，我们在第三季度与这些行动相关的加速租金和折旧为207.<>亿美元。第三，我们正在进行工程工作流程，以提高整个Alphabet的生产力。鉴于对技术基础设施的投资规模，我们拥有一支精湛的团队，专注于我们在那里的运营效率。我们还在使用人工智能简化Alphabet的运营方面取得了进展。最后，还有一些持续的工作流程正在通过我们的中央采购组织提高我们与供应商和供应商的支出效率。需要明确的是，在其他博彩公司的投资组合中，我们也一直在努力寻找机会，以创造更清晰的重点，并更有效地运营。关于环比趋势，还有两点。首先，第四季度的销售成本将反映Pixel系列推出的硬件成本增加以及YouTubeCAC的增加。其次，像往常一样，我们预计销售和营销费用将在今年年底前得到更大的权重，部分原因是为了支持假日季节的产品发布。最后，我们报告的第三季度资本支出为3亿美元，主要由对技术基础设施的投资推动，其中最大的服务器组件，其次是数据中心，这反映了我们在人工智能计算方面的投资大幅增加。由于供应商付款的时间安排，第三季度报告的现金资本支出增长有些缓慢，这可能导致季度之间的变化。我们将继续对支持我们在 Alphabet 上看到的人工智能机会所需的技术基础设施进行有意义的投资，并预计投资水平将提高，3 年第四季度将增加，并在 2023 年继续增长。最后，我们对未来的机遇仍然感到非常兴奋，并致力于提供可持续的财务价值。谢谢。桑达尔、菲利普和我现在回答你们的问题。问答环节 Operator [操作说明]我们的第一个问题来自摩根士丹利的Brian Nowak。您的线路已打开。布赖恩·诺瓦克伟大。感谢您回答我的问题。我有两个。第一个，也许是一种跳球。在人工智能方面，投资者对搜索的资本增量回报进行了一些争论。我知道现在还为时过早，但是您是否在SGE或Bard中看到过任何关于更高效用，更高转化率，更多参与度的例子，只是为了显示这些投资可能带来的回报信号？第二个，露丝，我知道你已经谈到了很多关于持久重新设计成本基础的问题。我想过去，你曾谈到过2024年支出的增长速度可能低于收入。这仍然是思考这个问题的高级方式，还是随着投资的继续，这种情况可能会有所改变？谢谢。桑达尔·皮查伊露丝，你想拍第二部分吗？ Ruth Porat 确定。谢谢你，布莱恩。因此，总的来说，众所周知，这是一个不言而喻的道理，即当我们专注于提供可持续的财务价值时，我们希望以比支出更快的速度增长收入。因此，这确实将我们带到了工作流程，我试图通过这些工作流程，再次，这些仍然是驱动因素。它们是那里真正的优先事项 - 这些努力将使我们能够尽可能适度地支出增长，同时支持摆在我们面前如此令人兴奋的投资增长，特别是围绕人工智能。桑达尔·皮查伊对于您的第一部分，显然，我们将人工智能视为基础平台转变，并对我们业务中的机会感到兴奋。它从搜索开始。我对用户对SGE的反馈感到非常满意。我们正在向更多用户推出它。通过这一切，我们正在确保产品运行良好，我们正在为我们的生态系统创造价值，这也增加了过渡。我认为，有了人工智能，这是未来十年发展搜索和助手的机会。我认为，正如我们一直看到的那样，当你继续投资和建立出色的体验时，你可以在另一边获得价值。我确实认为随着时间的推移，会有更新的垫子，就像我们在YouTube上所做的那样，我认为作为订阅模式的AI工作也是一条可能的途径。显然，我们正在做的所有人工智能投资也适用于云，我对未来的发展也非常乐观。布赖恩·诺瓦克伟大。谢谢你们，两位。 Operator 你的下一个问题来自摩根大通的Doug Anmuth。您的线路已打开。道格·安穆斯感谢您回答问题。一个给桑达尔，一个给露丝。只是，Sundar，你谈了很多关于人工智能的事情。我希望你能更多地谈论双子座，以及我们将如何与其他模型区分开来，一些多模式功能，你认为它可以解锁哪些新的体验或代理，以及我们应该如何考虑时机？然后，在云上，我希望你能谈谈云中的一些因素，以及你在优化方面看到的是什么？是否有任何迹象表明正在进行新的工作负载部署？谢谢。桑达尔·皮查伊谢谢。好问题。显然，在双子座上，这是我们联合Google DeepMind团队的努力。我对那里的进展感到非常兴奋，因为我们正在准备模型。对我来说，更重要的是，我们只是在为我认为我们将在 2024 年推出的下一代系列车型奠定基础。创新的步伐令人印象深刻。我们正在从头开始创建它，使其成为多模式，高效的工具和API集成，更重要的是，为未来的创新奠定了平台。我们正在开发Gemini，它将以各种尺寸和功能提供，我们将立即在内部的所有产品中使用它，并通过Vertex将其带给开发人员和云客户。所以我认为这是一个旅程，每一代人都会比另一代人更好，我们肯定会投资，早期结果非常有希望。在云上，也许我想说的是，总的来说，我们确实开始看到客户希望优化支出。我们倾向于帮助客户应对他们面临的一些挑战。所以这是一个因素。但我们肯定看到了人们对人工智能的浓厚兴趣。现在有很多很多项目正在进行中，仅在Vertex上，项目数量就增长了7倍以上。因此，我们看到了稳定的迹象，我对未来持乐观态度。道格·安穆斯谢谢你，桑达尔。 Operator 你的下一个问题来自高盛的Eric Sheridan。您的线路现已打开。埃里克·谢里登先生，非常感谢你回答问题。两个，如果可以的话。Sundar，你们在一年多前领导，从Performance Max开始。我想知道我们是否可以得到你关于人工智能如何影响更广泛的广告行业的最新想法，以及你如何将Alphabet与谷歌的目标与人工智能保持一致，以及未来几年广告业可能走向何方？这将是第一个问题。大约一年前，菲利普和露丝开始谈论YouTube面临的一些品牌广告逆风。当我们开始应对这些逆风时，我们应该如何考虑品牌广告的广泛复苏，而不是更广泛的广告领域，特别是YouTube面临的仍然逆风？谢谢。菲利普·辛德勒所以也许我选择第一个。我们对 Performance Max 的表现非常满意。它为广告商提供了一个真正由人工智能驱动的广告活动的所有广告资源的最佳表现，这可能是人工智能在我们广告产品中发挥作用的终极例子。它提供了出色的投资回报率。使用它的人平均而言，在每次操作成本相似的情况下实现了超过 18% 的转化。因此，自大约两年前推出以来，我们一直在扩展功能，为广告商提供更多的方式来指导其工作方式。这里有很多东西，比如帐户级别、否定关键字和其他细节。我们推出了新的生命周期目标，客户生命周期目标，我们称之为改进的资产创建流程。这确实有助于企业适应和扩展最成功的创意。我认为这是一个值得关注的问题。我们还将根据我们看到的所有广告客户反馈，继续构建其他新的 PMax 功能。因此，我们对这方面的进展感到非常非常鼓舞。总的来说，也许你的问题还有第二部分，关于我们从那里的客户那里听到的，看，推动投资回报率和效率仍然是许多人的首要考虑因素，对吧？这是一个快速变化且仍然相当不可预测的消费格局。我们的人工智能工具非常受欢迎。人工智能，人工智能一代是每个人的头等大事，真的。有很多兴奋，很多关于它的问题。许多人都明白它的价值。近 80% 的广告客户已经使用至少一款人工智能驱动的搜索广告产品。是的，我们听到了很多关于我们的广告AI要点的良好反馈，这些反馈确实有助于释放AI的力量，并为广告商方面的持久投资回报率增长做好准备。这是 - 这些产品，如数据和测量的基础，像谷歌标签，同意模式等等。显然，我们讨论了搜索和PMax，然后是所有Gen AI产品，所有这些不同的产品。所以对这些产品有很多兴趣，是的。露丝·波拉特然后是你关于YouTube的第二个问题，正如我们所说，整体收入的同比增长是由品牌广告和直接反应推动的。但对于你的问题，是的，广告商的支出稳定下来。我们对此感到非常高兴。我们对客厅和短裤的持续表现感到特别高兴。正如我所说，这既是观看时间的增长，也是货币化，我想说YouTube的另一件事是我们与搜索谈论的零售实力，亚太地区在搜索和YouTube的零售实力，这真正开始于第二季度，在第三季度继续，但这是另一个贡献者。所以发生了相当多的事情。我对团队能够在这里交付的结果感觉很好。埃里克·谢里登非常感谢。 Operator 您的下一个问题来自瑞银的劳埃德·沃姆斯利（Lloyd Walmsley）。您的线路已打开。劳埃德·沃姆斯利伟大。感谢您回答这个问题。第二，如果可以的话，首先，当我们考虑SGE在用户群中的推出时，比如这有多远？在这种转变中，您如何平衡产品推出和消费者吸收与货币化？然后是第二个，也与生成AI相关。你们找到优化新方法的速度有多快，无论是缩小模型尺寸、芯片效率还是其他什么？您认为业务的整体资本密集度是扩大了，还是随着使用量的扩大，您只是想方设法更有效地做到这一点？你可以在那里分享的任何东西都会很棒。谢谢。桑达尔·皮查伊关于SGE的第一部分，就我们推出多少而言，我们仍处于非常早期的阶段，但我们肯定已经将其提供给了足够多的用户，无论是在地理上还是跨用户群，并且足以知道该产品运行良好。它改善了体验 - 但有一些地方需要改进，我们正在微调。我们真正的北方是获得我们想要的正确用户体验，并且非常舒服地看到轨迹。我们一直在努力完成这些转变，无论是从桌面到移动，还是从现在的移动到人工智能增强的体验。所以这不是什么新鲜事，我感到非常舒服的是，随着我们经历它，我们团队的力量，无论是在自然方面还是在广告方面，为用户带来正确的体验，包括广告，都会带来回报。所以 - 我认为我们将继续改进并取得进展。关于你的第二个问题，在高层次上，我想说，在整个过程中，我们刚刚庆祝了25周年，当我看到我们作为一家公司的基础设施，我们的技术基础设施作为一个公司以及特定时刻的各个给定阶段所做的工作时，我为之感到自豪。当我们采用新一代技术时，我们已经看到了它的成本。但是，曲线，我们在它之上驱动的效率曲线总是令人叹为观止的。我看到现在的时刻也不例外。今年以来，我们已经在提高模型、培训成本和服务成本以及将所需内容调整到正确用例的能力方面的显著效率。因此，我认为我们将尽一切努力确保我们拥有世界上领先的人工智能模型和基础设施，除此之外，我们将继续提高效率。劳埃德·沃姆斯利好。谢谢。 Operator 你的下一个问题来自Michael Nathanson和MoffettNathanson。您的线路现已打开。迈克尔·内森森谢谢。我要在YouTube电视上问你们一个多部分的问题。那么首先，获得周日门票的更广泛目标是什么？与这些目标相比，它的表现如何？你从拥有NFL周日门票中学到了什么，这对你未来对更多运动的兴趣有什么影响？谢谢。菲利普·辛德勒所以，正如Sundar之前所说，我们的第一个赛季已经有几周了，我们对它的进展感到非常满意，我认为，在更广泛的背景下，你必须把它看作是一个整体的YouTube订阅策略。到目前为止，我们在 YouTube 体验方面获得的好评非常非常重要。人们喜欢导航。他们喜欢多视图，他们喜欢聊天和极点，坦率地说，人们对这里没有延迟感到非常满意。团队得到的第一条具体反馈实际上是人们希望能够从多视图中选择自己的游戏，即 - 多视图是很棒的功能，我们开始在YouTube TV上推出，让粉丝能够一次观看多个流。是的，总的来说，球队正在努力打造一种梦幻般的体验，我们真的在努力专注于把我们的第一个赛季做好，为这里的球迷提供最好的体验。迈克尔·内森森谢谢。 Operator 你的下一个问题来自美国银行的贾斯汀邮报。您的线路现已打开。贾斯汀·波斯特伟大。谢谢。关于第四季度的几个问题。您能否提供任何颜色，说明 4 月份中东冲突周围的广告是否有任何暂停，我们在第四季度应该注意什么？其次，当我们考虑周日门票的影响时，我知道你不能给我们收入或支出，但总的来说，这会是第四季度利润率的逆风还是我们应该考虑的事情？谢谢。露丝·波拉特所以，看，关于你的 - 关于第一个问题，显然，这是一个悲惨的，悲惨的 - 没有言语可以谈论正在发生的事情。我们所有的重点都放在支持我们的员工上，以及我们的产品如何在这个非常痛苦的时期尽可能提供帮助。所以没有什么可补充的。然后就第二个问题而言，周日票，我唯一想指出的是，很明显，这是周日票的第一个完整季度，总体上为我们看到的订阅收入做出了贡献。显然，这也是其他收入的一部分，也有助于第四季度CAC的上升。因此，请尝试将其说清楚。随着我们的长期展望，我们预计在交易的整个生命周期内将产生有吸引力的回报。我们将继续投资支持这一点，并对由此产生的更多机会感到兴奋，与合作伙伴合作提供剪辑和其他机会。正如我们所说，我们从NFL的合作伙伴那里听到了关于新功能和直播可靠性的积极反馈。这确实是一个明显的例子，说明我们有能力大规模地执行大型合作伙伴关系，并真正利用YouTube和整个Google的许多非凡魔力，这就是我们感到兴奋的地方。贾斯汀·波斯特伟大。谢谢。 Operator 你的下一个问题来自富国银行的Ken Gawrelski。您的线路现已打开。肯·高尔斯基非常感谢。如果可以的话，有两个问题。首先，您如何看待未来——人工智能驱动的搜索功能的未来结构？活动是保持集中于搜索栏中，还是分散并存在于许多不同的应用程序中，包括第三方应用程序？你在电话会议早期提到巴德被整合到多个谷歌体验中。然后第二个问题是，Chrome cookie弃用计划的任何更新都将在1年第一季度开始。到目前为止，根据您对隐私沙盒的早期测试，您看到了什么，您收到了哪些广告客户的反馈？桑达尔·皮查伊关于你的第一个问题，看，我大致认为它是人们在寻找信息。他们总是以许多不同的方式寻找它。我们给出了产品搜索示例。人们可以直接去亚马逊作为例子，也可以来谷歌。因此，如果您向后放大并查看世界的信息视图，总有许多不同的方法可以获取它。我们所做的部分工作是使搜索成为世界一流的，并为用户提供他们正在寻找的内容，以便我们能够尽可能多地实现这种意图。所以我不认为这种情况会改变。有了移动设备，人们可以通过更多方式获取信息，但我们努力使搜索在移动世界中更好地工作。同样，对于人工智能，人们会有很多方式获取信息，但它也为我们提供了一个机会，在搜索和助手中将其提升到一个新的水平并回答用例，这是我们以前无法做到的，并扩展了我们来源的各种需求。这就是我如何看待未来的机会。菲利普·辛德勒对于您问题的第二部分，是的，Chrome 仍计划在 24 年下半年开始逐步淘汰第三方 cookie。在过去的几个月里，Chrome 确实在隐私沙盒方面取得了重大进展，其中包含用于开发人员测试的 API，而且它们在 Chrome 中通常不可用。我们的广告团队正在测试这些 API。正如我们在四月份分享的那样，我们的空间广告测试的初步结果表明，我们所谓的隐私保护信号和人工智能优化的结合实际上为准备无 cookie 未来的企业提供了积极的结果。我们最近还宣布，在 1 年第 24 季度，我们计划为 1% 的 Chrome 用户弃用第三方 cookie，这显然将支持开发人员进行他们的实际实验，以评估他们的产品在这方面的准备情况和有效性——没有第三方 Cookie。总的来说，我们对生态系统对隐私沙盒的参与感到鼓舞。我们将继续与行业和监管机构合作，坦率地说，这些技术如何支持向更私密的网络过渡。肯·高尔斯基谢谢。 Operator 我们的最后一个问题来自Evercore的Mark Mahaney。您的线路现已打开。马克·马哈尼谢谢。请问两个问题。露丝，你谈到了第四季度和4年投资水平的提高。对不起，您指的是资本支出还是资本支出和总费用？然后关于Cloud稳定的评论，这是你在24月季度才开始看到的吗？或者你在今年早些时候看到过吗？如果你在九月季度才开始看到它，你会有什么想法吗？为什么你会像谷歌云一样看到它，可能比其他一些超大规模公司更晚？谢谢。露丝·波拉特所以我认为你指的是我的资本支出评论。我试图指出，鉴于我们看到的所有机会，我们致力于对资本支出进行有意义的投资。我们继续预计对技术基础设施的投资水平将会增加。它将在第四季度增加，并谈到了一些时间差异，由于供应商付款的时间，第三季度的时间变得沉默，然后尝试明确表示我们将在 2024 年继续增长资本支出，或者更具体地说，对于您的问题，2024 年的总资本支出将高于 2023 年全年。所以这是主要的。然后，当涉及到云时，正如Sundar所说，我们真正感到兴奋的是，收入增长确实反映了整个产品组合中健康的客户采用率，那就是基础设施，数据分析，安全性。所以我们 - 我不能评论其他人，但我们对我们坐在这里并展望未来的地方感觉很好，我们会让你做预测。第三季度DCP的增长高于云的整体增长率，我们对他们在那里所做的工作感觉非常好。然后，当然，除此之外，还有Google Workspace的所有贡献。马克·马哈尼谢谢。 Operator 谢谢。今天的问答环节到此结束。我想把会议转回给吉姆·弗里兰德（Jim Friedland）作进一步的发言。吉姆·弗里兰德感谢大家今天参加我们的会议。我们期待在 2023 年第四季度的电话会议上再次与您交谈。谢谢，祝你晚上愉快。 Operator 谢谢大家。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2023-10-25

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