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黃金高位回調迎來入市時機？黃金交易策略

3個百分點至2.9%，這是自2020年疫情以來的最低水準。另外，各國央行持續增持黃金的勢頭不減。數據顯示，2024年一季度全球央行凈購金量達到289噸，其中中國、波蘭等國的增持力度尤為顯著。與此同時，全球黃金ETF持倉量已連續7個月增長，總規模突破2500億美元大關，創下歷史新高。展望後市，多數機構仍對黃金持樂觀態度。瑞銀集團在最新報告中維持「買入」評級，並將年底目標價上調至3600美元/盎司。分析師指出，在全球負收益率債券規模突破18萬億美元的背景下，黃金作為零息資產的劣勢正在消失，而其抗通脹、抗風險的特性將吸引更多資金流入。不過，高盛等機構則持相對謹慎態度，警告稱若金價跌破3250美元關鍵支撐位，可能引發更深度的回調至3000-3100美元區間。這種分歧觀點反映出當前市場的複雜情緒，也預示著未來黃金走勢可能面臨更大波動。技術面金價創新高時成交量未同步放大，顯示追漲動力減弱; 1小時圖呈現典型頂部結構，3380-3400美元區間形成短期阻力。關鍵價格水準方面，3350-3380美元區間成為前高轉換位和空頭防禦區，3300-3280美元區間則是20日均線支撐和多頭心理關口，3200-3150美元區間作為3月上升通道下軌被視為趨勢分水嶺。市場深度數據顯示，資金流向正在發生變化。 COMEX黃金期貨4月22日未平倉合約減少1.2萬手，顯示部分多頭平倉;期權市場上，3500美元看漲期權持倉量單日激增37%，反映市場對繼續沖高存疑。 Moneta Markets 億滙認為，黃金市場可能進入階段性調整。短期來看，會在3350-3380美元區間波動。若跌破3300美元支撐，可能引發更深度的技術性回調。中期而言，全球巨集觀經濟形勢和地緣政治風險仍將主導黃金走勢。投資者需密切關注美聯儲政策動向、中美貿易談判進展以及全球央行購金動態，這些因素將共同決定黃金的下一步走向。不過仍要提醒所有交易者，商品市場具有高度的不確定性，黃金價格可能隨時發生變化。（請注意： Moneta Markets 億滙資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） #黄金 #川普

Moneta_Markets04-23 12:53

投行掌门还是买方大佬？高盛CEO薪酬之争关乎江湖地位

，这些企业受关税影响相对较小。此外，在疫情过后，高盛已大幅退出部分投资项目，这也缓解了该部门今年实现退出回报的压力。但根据汇总的分析师预期，高盛资产与财富管理部门的管理费收入增速预计将创下近五年来最低水平。 Citizens的分析师Ryan预测，两年内高盛资产管理业务可能进一步增长，对公司盈利贡献将从去年的四分之一左右提高到约三分之一。此外，该业务的私募资产管理规模有望在五年内翻倍至1万亿美元。当被问及未来几年高盛另类投资业务的增长速度时，高盛资产管理负责人Marc Nachmann在4月的一场媒体活动上露出了略带苦涩的笑容。这位一向寡言的高管表示，“我们没有具体的目标。但我预计另类投资业务的增长速度会快于传统业务。我们的目标是两手抓，希望两条业务线都能实现增长”。

金融界04-23 08:06

市场预测：特朗普会一直挥舞解职大棒，直到鲍威尔任期最后一刻

019年的这场对峙最终被2020年新冠疫情吞噬——为应对经济危机，鲍威尔迅速将利率降至零。这场危机笼罩了特朗普剩余的任期，也暂时避免了双方的直接冲突。然而特朗普的积怨显然从未消散。无论是现在还是2019年，这位总统都明确希望央行能更顺应他的意愿。"鲍威尔向来都是'迟到大王'"，特朗普本周在社交媒体写道。他再次抛出惯常指控，称鲍威尔在货币政策上偏向民主党，声称美联储去年降息是为了帮助民主党。"效果如何呢？"特朗普补刀道。这场宿怨的最新篇章或将迎来不同结局。首先，特朗普今年对独立机构负责人采取了更激进的解职行动，这把火很可能烧到鲍威尔身上。总统已向最高法院提交动议，要求裁定其是否有权解雇国家劳工关系委员会和功绩制保护委员会这两大独立机构的理事会成员。若最高法院支持白宫立场，此先例一开，解雇鲍威尔这颗可能震动市场的炸弹将更易引爆。另一个关键变量是时间线。2017年特朗普亲自任命鲍威尔执掌美联储四年，确保自己首个任期结束时鲍威尔任期同步届满。此次形势逆转：鲍威尔将于明年卸任，而特朗普仍在执政。特朗普已明确表示不会给予鲍威尔第三个任期(2021年拜登总统曾续任鲍威尔)。悬念在于，特朗普是否会像2019年那样只打嘴仗不亮真枪。若历史重演，Threadneedle Ventures策略师Ann Berry预言至少有一点会延续："我百分百确定，特朗普会一直挥舞解职大棒，直到鲍威尔任期最后一刻。"

佳华16804-23 03:37

华尔街日报：耐克等早就想用机器在美国制鞋，结果发现这太难了

在越南、中国和印尼这些海外生产地，尽管疫情期间的工厂停工已经暴露出生产集中在某一地区的风险。现在，中国、越南和印尼成为特朗普的重点对象。本月早些时候，他对越南和印尼分别加征了46%和32%的关税，随后下调至10%，并给予90天宽限期。美国还将对中国进口商品的关税提高到145%。商务部长霍华德·卢特尼克表示，政府希望劳动密集型产业回归美国。 “将会有成百万上千万的人在拧一个个小螺丝来组装iPhone。”他最近在接受CBS采访时说。目前，苹果几乎所有的iPhone都是在中国和印度等低成本国家生产的。新一轮关税威胁，正让一些人重新思考，耐克等品牌是否最终还是要再次尝试自动化制造并把制鞋业带回美国。牛顿和弗莱彻都认为，这仍有可能实现，尽管过程不会轻松。 “你需要充足的资金和耐心，因为这不可能很快完成。”弗莱彻说。上一次的经历“确实让人清醒”。来源：加美财经

加美财经04-23 00:00

李迅雷：为何我一直推荐买黄金

荡在加剧，如2020-2022年的三年疫情，2025年开始特朗普发起的全球性对等关税。而黄金作为具有保值和避险功能的投资品，是高震荡、低增长时代最为合适的避险工具之一。应该说，去年黄金的表现已经够强了，主要原因是各国央行增持黄金。增持的原因主要是担心美元信用问题，即对美国联邦政府的债务居高不下的担忧。2024年黄金是在美联储加息的背景下出现了大牛市，如伦敦金的全年涨幅超过25%。截至2025年3月末，中国央行黄金储备量达到7370万盎司（约2292.33吨），较2024年底的2279.57吨增加了约12.76吨‌。这一增长是自2024年11月以来连续第五个月增持的结果，其中仅2025年3月单月增持规模为9万盎司‌。 2024年全年，我国央行累计增持黄金44.17吨，推动黄金储备量从年初的2235.40吨上升至年底的2279.57吨‌。结合2024年和2025年1季度数据，我国央行累计增持黄金总量约为‌56.93吨‌。尽管如此，我国的黄金储备与我国的经济体量相比还是偏少。我国黄金储备占GDP的比重偏低。来源：Wind，中泰证券研究所今年一月特朗普再度当选总统以来，试图以对外加关税、对内减税、节省政府开支和减少对外援助等手段来改善财政状况，但由此对长期形成的国际国内秩序带来巨大冲击，更进一步引发国际社会对美元信用和美债信用的担忧，近日来美元指数暴跌、美债收益率高企，这又进一步促使黄金价格大涨。俗话说，乱世黄金、盛世珠宝。近年来全球艺术品、奢侈品价格走弱，但黄金价格逆势上扬。由于中国GDP对全球GDP的增量贡献都保持在30%以上，故2021年后中国房地产长周期的下行实际上对全球经济产生了明显影响，而这方面往往被大家忽视了。 2021年至今，我国艺术品价格指数跌幅超过40%，与房价平均跌幅或土地出让金收入的累计跌幅基本一致。中华艺术品指数与标普500和黄金走势比较。来源：长江商学院，梅建平（2025）今年不到4个月的时间里，美国COMEX黄金价格的涨幅已经接近30%。那么，这轮黄金上涨还有多大空间呢？从历史上看，黄金价格的上涨可以从1971年布雷顿森林体系解体后算起：1972年至1979年那一波牛市涨了1781.48%，之后20年下跌了69.51%，再之后的10年又上涨了644.3%。最近一轮下跌是在2011年7月至2015年12月，COMEX黄金价格跌至1060美元/盎司，跌幅达到42%。从2016年1月至今，黄金的涨幅已经达到2.12倍，上涨时间为9年零3个月。上涨时间已经不算短了，但涨幅远低于之前的两轮大牛市。如果说第一轮黄金大牛市是对美元与黄金脱钩的回应，那么，这轮黄金大牛市可否认为是对美元信用的担忧，或者是对美国作为横跨两个世纪全球霸主、其地位可能发生动摇的预期？所有的猜测都不会有答案，历史的大拐点也不太可能被我们巧遇，但二战后持续80年的和平基础似乎不再稳固，全球性的结构性矛盾，包括社会、经济和政治都越来越突出。于是黄金受到追捧具有一定的历史记忆性。以上内容转自公众号《李迅雷金融与投资》， lixunlei0722 来源：加美财经

加美财经04-23 00:00

标普重挫后释放关键信号？分析师：大跌之后往往蕴藏最大机会？

8年金融危机期间的连跌、2020年3月疫情恐慌、2024年4月3-4日的回调，结果发现：这些两日暴跌后，标普500普遍出现超过9%的强势反弹。今年4月9日标普500指数上涨9.5%，正符合这一规律。他还指出，即使美国经济陷入衰退，从市场底部起算，未来一年和两年的平均涨幅分别可达40%和54%，远高于标普500长期平均年化约10%的涨幅。波动性“成群而至”，但也孕育最大机会如今，“波动聚集效应”已经成为解释股市的一个常见框架。而这一现象对两类投资者各有不同的启示：对于普通投资者：长期持有美股的投资者，必须接受这样的市场剧烈波动——这正是获取长期复利回报的“门票”。举例来说：高收益储蓄账户的年利率约为 4% 标普500指数过去70年年化收益约为 10% 前者是“现金安全”，后者则是如何将1万美元变成百万资产的路径。对于专业投资者：对职业投资人而言，这种“波动聚集”意味着：市场短期急挫，往往正是建立头寸的关键窗口。勒纳指出：“自1990年以来，若投资组合错过标普500指数的最佳单日涨幅，其整体回报会落后约10%；错过5个最佳交易日，回报将落后35%以上；而若错过10个最佳交易日，整体收益将被腰斩。” 换句话说：市场最大的波动时刻，往往正是最大机会所在。如果在这种时刻情绪化操作，错失反弹，将严重拉低投资组合的长期表现。每一次回调，都值得回头看专业投资者面临客户业绩问责压力——市场下跌意味着客户亏钱，客户自然希望听到解释。但重要的是： “解释亏损”不应妨碍“把握机会”。回顾过去20年，美股每一次深度下跌，在事后看来都是买入良机。但在当下，它们往往都伴随着恐慌、质疑与不确定性，几乎没有“看起来值得出手”的理由。因此——对专业投资者而言：这类极端行情，是行动信号，对普通投资者而言：恰恰是不动如山的提醒。

Peng04-22 21:05

整个股市，都在等待一个终极信号

股市灰心，正如2022年底，没有人预料疫情管控突然放开，也没有人预料得到突然出现AI革命，总而言之，只要市场跌到足够低，走势足够极致，就会有反转的一天。前提只是，如果真到那一天，你还有没有子弹可以打？最后，还是那句话，没有行情的时候，大可以先休息，保留现金，静待市场反转。（全文完）

格隆汇04-22 18:28

【今日黃金資訊】黃金沖向3500美元，高盛預計金價4500美元！

噸/月，美國衰退帶來ETF持有量反彈至疫情時期水準，投機性頭寸達到歷史範圍頂部，金價到2025年底可能接近4500美元/盎司。

GoldenGroup高地集团04-22 17:44

涨疯了！黄金冲破3470美元，黄金ETF基金(159937)拉升近3%

经济衰退预期推动黄金ETF持有量回升至疫情前水平，以及投机性头寸触及历史高位，金价到2025年底或将突破4500美元/盎司大关。在经济衰退担忧加剧和全球贸易摩擦升温的背景下，多家机构认为，黄金价格仍有上行空间，投资者对避险资产的配置意愿持续增强。银河期货指出，总体看，黄金市场目前仍然为强势延续，由于美元下跌，美债信誉问题导致黄金市场的定价发生历史性的转变，全球央行购金再加上黄金ETF的需求增加，黄金牛市仍将延续。中信期货指出，日内黄金以特朗普“谈判与成功的黄金法则：拥有黄金者制定规则”发言为始开启上涨，同时美元指数加速下跌至98之下，美元信用崩塌的显性化进一步落地，带动金价短线冲高突破。二季度我们对金价维持乐观态度，美国滞胀预期的维持是中期利多黄金的重要逻辑，而长期中美元信用收缩支撑黄金牛市。但短期仍需警惕波动风险，贸易谈判缓和的可能性和美联储的鹰派态度是主要变量，同时关注美元指数对盘面的短期影响。中信证券研报指出，特朗普政府的关税政策引发的流动性危机是此前黄金价格调整的原因。特朗普政府后续的举动仍有极大的不确定性，黄金价格仍可能大幅波动。特朗普政府对美元体系造成的信用损伤是不可逆的，这将使黄金的货币属性加强，长期价格中枢上行。华福证券指出，美国关税政策反复，周内金价再创新高。美特朗普“对等关税”政策反复引发市场避险交易，周内金价再创新高，特朗普周三宣称与日本的关税谈判取得了“重大进展”阶段性缓和市场的避险情绪导致金价有所走弱。鲍威尔表态美联储不会干预以应对股市的剧烈下跌。欧洲方面，欧洲央行将存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率下调25基点，符合市场预期。短期而言，美“对等关税”的潜在风险及不确定性引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。黄金ETF基金(159937) 通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合（年化跟踪误差仅0.3%）。相较实物黄金，投资者可免去储存、鉴定等成本，通过证券账户即可交易，T+0机制提升资金使用效率。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：四川黄金、潮宏基、湖南黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、老铺黄金、周大福、西部黄金（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-22 11:06

美联储隔夜逆回购规模(RRP)下降代表什么？美联储QT和债务上限有何关系？

随着美国迈入新的降息周期，为控制新冠疫情期间暴增的美联储资产负债表规模而启动的量化紧缩（QT）也将接近尾声。在这过程中，美联储隔夜逆回购（ON RPP）规模被认为是判断何时结束缩表的关键指标。特朗普2.0政府早期，除了最受关注的关税和减税政策，美联储货币政策立场调整、美联储QT（量化紧缩）和政府债务上限也时常成为热门话题——这些宏观因素对市场流动性的指引有着举足轻重的作用。 2025年3月，美联储宣布放缓QT，下调美国国债到期不进行再投资的月度上线。美联储鲍尔指出，委员们看到了货币市场紧张加剧的一些迹象。 4月中旬，美联储隔夜逆回购协议使用规模降至不足600亿美元，创2021年以来新低。华尔街经济学家警告，美联储必须在逆回购机制完全耗尽前停止资产负债表的缩减，以避免发生类似2019年「回购危机」等事件中的流动性急剧紧缩、市场利率飙升、金融市场动荡的局面。什么是隔夜逆回购？正回购和逆回购是中央银行在公开市场操作中常用的货币政策工具。就美国而言，正回购（Repo/ Repurchase Agreenment）是美联储与银行等金融机构达成的、购买证券或其他高质量证券、约定在未来某个时间点卖回给交易对手的协议。逆回购（ Reverse Repo/ Repurchase Agreenment）则是美联储先出售证券、后买回的协议。本质上，美联储正回购是向市场注入流动性、降低短期利率，逆回购是回收流动性、提高短期利率。需要注意的是，中国和美国的逆回购的操作方向相反，中国央行的回购协议是减少流动性、逆回购是增加流动性。美联储隔夜逆回购便利（ON RPP ,Overnight Reverse Repo Facility）是美联储面向非银行金融机构、吸收过剩流动性的工具。隔夜逆回购被视为货币市场基金、一级交易商、保险公司、投资银行等非银金融机构的「准备金账户」，或是银行准备金的「缓冲垫」。在美联储现有体制下，存款类银行存放在美联储系统的资金称为存款准备金，而非银行机构的资金便通过隔夜逆回购协议来体现。银行和非银机构存放在美联储中的资金属于美联储资产负债表中的「负债」，美联储分别提供准备金余额利率（IORB）和隔夜逆回购利率（ON RRP）利息。这两个人为设定的利息率构成了所谓的美联储利率长廊：IORB为上限，ON RRP为下限，联邦基金有效利率（EFFR）在此期间波动。 IORB利率-上限：当市场利率如EFFR＞IORB时，银行有动力在市场借出资金、或没有动力在市场借入资金，市场资金需求的下降使得市场利率拉低至不高于IORB。当市场利率＜IORB时，银行通过套利从市场借款并存入美联储赚IORB利息，将市场利率拉升至与IORB相当。 ON RPP利率-下限：当市场利率＜ON RPP利率时，非银机构不愿意将资金投向市场，因为它们可以通过逆回购协议将资金存在美联储赚更高的ON RRP利息。因此，市场资金供应减少，利率上升。举例来说，假设当前联邦基金利率目标区间为4%~4.25%，那么IORB为上线4.25%，ON RRP为下线4%。这是因为，若市场利率为4.5%，但银行在美联储借入资金只需4.25%利率，因此市场资金的需求下降；套利角度看，银行从美联储以4.25%借入资金、再以4.5%向市场借出，市场资金供应增加，拉低市场利率。若市场利率为3.8%，非银机构不会在市场借出资金，因为它们可以以4%的ON RPP利率赚取更高收益。隔夜逆回购规模的上升和下降意味着什么？ 2020年新冠疫情后，美联储实施量化宽松（QE）政策，购买了大量美国国债和抵押贷款证券，资产负债表从2020年初的4.2万亿美元飙升至2022年中旬的8.9万亿美元。在实施QE过程中，货币市场基金等非银机构拥有了大量闲置资金。在没有其他更高收益的去处时，这些过剩流动性被美联储通过隔夜逆回购这一短期流动性管理工具所吸收，因此ON RRP规模迅速扩大——从2021年初的数亿美元增长至2022年底的2.6万亿美元。【美联储隔夜逆回购（ON RRP）规模，来源：圣路易斯联储】为了应对QE政策带来的流动性过剩和通胀高企的问题，美联储在2022年3月宣布升息，并从6月开始缩表，按计划减持一定规模的美元资产。在美联储升息早期，ON RPP利率的提升继续吸纳市场闲置资金；随着美联储继续大幅升息，市场流动性逐渐萎缩，ON RPP规模在2022年底达到顶峰后回落。随着通胀回落和流动性趋紧，美联储开始酝酿货币政策正常化计划，即降息和结束QT。美联储在2024年6月开始放缓缩表步伐，2025年3月再次减缓QT。随着代表过剩流动性的ON RPP规模萎缩至目前的数百亿美元，华尔街开始讨论美联储何时结束QT。这是因为，若这一流动性工具的使用量萎缩至0，且美联储继续实施QT，在银行准备金也在减少或未来QT措施消耗准备金的情况下，金融系统流动性将面临枯竭风险——最直观表现为隔夜逆回购利率飙升、短债市场和股市异动等。因此，隔夜逆回购被认为是金融体系流动性过剩的产物，是闲置资金的「蓄水池」。隔夜逆回购规模上升原因：流动性宽裕，如QE周期；ON RRP利率吸引力强，其他短期投资工具收益率较低；短期国债供应下降，如疫情期间。隔夜逆回购规模上升影响：若ON RPP规模过大，可能预示着美联储需要采取紧缩措施。隔夜逆回购规模下降原因：流动性趋紧，如QT周期；ON RRP利率偏低，市场资金利率高。隔夜逆回购规模下降影响：若ON RPP规模持续萎缩，可能预示着美联储需要采取宽松措施。如何判断流动性是否充裕？一般而言，银行准备金是观测美国金融体系流动性状态的最关键指标之一。美联储理事沃勒曾表示，当银行准备金与美国GDP的比例为10至11%可能是流动性较为舒适的状态。按照2017年至2019年的缩表经验，当准备金与GDP比例大于10%，准备金处于相对「过剩状态」，当这一比例为8%至10%，准备金处于「充足」状态；当这一比例为6%至8%，准备金出现短缺；当跌破6%，准备金陷入极度短缺状态，并可能引发「回购危机」（Repo Crisis）。在2019年9月的「回购危机」中，银行准备金占GDP比例曾跌至7%以下。当时，回购利率飙升至10%，美联储紧急进行隔夜回购操作，并恢复购买短期国债，向市场重新注入流动性。这场危机是缩表导致的准备金不足和短期事件冲击的结果：QT末期，准备金供应处于短缺区间；季度末企业缴税，大量资金从企业账户流向财政部TGA账户；季度末国债拍卖的交割进一步吸收市场资金。 2024年10月，纽约联储公布了一项衡量银行准备金流动性的新指标：准备金需求弹性（RDE）：当储备金充足时，储备需求曲线斜率为0，即联邦基金利率不随着储备变化而变化；当储备金稀缺时，RDE转为负值，联邦基金利率对储备变化高度敏感。除了银行准备金，还有一些指标可以观测美国金融体系的流动性的松紧情况：隔夜逆回购：过剩流动性的标志；ON RPP规模上升，流动性充裕；规模下降，流动性紧张。联邦基金利率：美国银行间隔夜拆借利率，FOMC设定目标区间；若有效联邦基金利率接近或超过目标上限，流动性紧缺；利率低于下限，市场流动性宽裕。货币供应量：M2或M3货币供应量的变化反映央行货币政策效果和银行体系的信贷扩张能力；快速增长表明流动性宽裕；增速放缓或下降表明流动性紧缺。 TED Spread：泰德利差衡量三个月伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）和三个月期美国国债利率的差值；利差增加，银行间信任度下降，市场流动性紧缺；利差缩小或稳定，流动性宽裕。美联储何时结束QT 经济学家认为，当隔夜逆回购规模逼近0的时候，美联储就应彻底结束QT措施。也有专家警告，到那时可能为时已晚，应该更早结束缩表。在美联储2025年3月宣布自4月1日暂缓QT后，华尔街对美联储何时结束QT并没有统一的共识。美国银行预计在2025年12月，摩根大通和德意志银行预计在2026年Q1，巴克莱银行认为是在2026年6月。债务上限为什么事关结束QT？在2025年3月货币政策会议中，FOMC委员们提到，考虑暂停或放缓资产负债表的缩减，直到债务上限问题得到解决可能是合适的。此外，在美银、摩根大通等华尔街机构对结束QT的分析中，「债务上限」被多次提及。债务上限是美国国会设定的美国政府举债的最大规模。在2025年1月恢复债务上限后，美国财政部通过TGA现金消耗和一些非常规措施来维持政府的义务性支出。和银行准备金一样，美国财政部一般账户（TGA）也是美联储资产负债表中的一项「负债」。 TGA用于存放政府税收收入、发债所得资金和其他财政收入等，并被用于政府各项开支。当TGA余额增加时，资金从私人部门流向政府。当TGA余额减少时，资金从政府流向私人部门。在触及债务上限期间，财政部消耗美联储资产负债表中的TGA账户来支付账单，从而增加市场流动性——政府向项目承包商支付工程款、发放社会福利等，这些流入私人部门的资金最终会存入商业银行账户中，从而增加准备金余额。若债务上限得以提升或取消，财政部可能会迅速重建现金储备（美联储资产负债表最大的负债），或者增发国债或加征关税，私人部门的资金便从银行体系中流出，市场流动性被政府吸收。因此，债务上限问题的存在构成美联储结束QT的一个不确定性因素。纽约联储官员表示，债务上限僵局可能威胁美联储正在进行的资产负债表缩减，导致央行负债的波动，从而影响货币市场利率的波动。总结美联储隔夜逆回购是针对非银行机构用以存放闲置资金的短期流动性管理工具，美联储为这部分资金提供ON RRP利息，ON RRP利率构成美联储利率走廊的下线。隔夜逆回购规模增加是量化宽松过程中过剩流动性的体现，在量化紧缩早期也回因较高的利率而走高。市场认为，隔夜逆回购规模下跌至极限时将是美联储结束QT的时候，但债务上限问题的存在给短期流动性带来压力，也给美联储结束QT步伐增加不确定性。原文链接

TradingKey04-22 10:06

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