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千亿药茅的成长焦虑

中，片仔癀甚至有着比茅台更高的地位。疫情之后，飞天茅台和片仔癀的价格一路水涨船高，2021年达到顶峰，片仔癀价格一度被炒至1600元/粒，但此后就开始飞速下跌。最近，飞天茅台的价格多次跌至2200元/瓶左右。作为“难兄难弟”的片仔癀，近两年来价格也一路下探，不少黄牛手中的价格已经低于官方指导价760元/粒。一路降价的背后，是手握稀缺性的“茅台们”也逐渐陷入了增长危机，表现在利润增速下滑，股价持续下跌。和2021年历史高位相比，茅台、片仔癀股价近乎腰斩。过去，有一个信仰，即每一次“茅台们”股价下跌，都是上车的机会。现在，还如此吗？ 01 同为福建药企，主业同为肝药，最近，片仔癀出资1.96亿间接入股广生堂，广生堂股东折价出让股权，可谓上演了一出“肝肝相照”。奥华集团向圆山基金转让其所持广生堂800万股，对价1.96亿元，转让价格为协议签署前一个交易日收盘价的八折。而圆山基金最大出资方为漳州片仔癀投资管理有限公司，其他普通合伙人和有限合伙人也大多为福建漳州国资下属企业，与片仔癀关联不浅。因此交易完成后，片仔癀将间接投资入股广生堂。对于这场交易，最大的疑问莫过于，中药和西药，在肝病领域能否产生协作呢？相较于片仔癀，广生堂的名气要小得多。早期广生堂产品相对杂乱，既有抗肝炎类中成药，也有降压茶、减肥茶等产品，主要做的也是仿制药，研发投入较低。然而，仿制药市场同类产品相对较多，市场竞争激烈，广生堂并无太大优势。后来广生堂逐渐找准市场，开始专注于核苷类抗乙肝病毒药物的研发、生产和销售，才开始逐渐占有一定市场份额。随着产品纳入集采，价格进一步下探，集采药的毛利率更是降无可降。以广生堂为例，2023年，广生堂公司集中采购渠道的毛利率仅为16.86%，远低于直销的75.40%和经销的30.70%，公司盈利水平自此大幅下降。也是因此，自上市以来，广生堂已经明确要向创新药企转型。创新药的高额研发投入，叠加上传统业务利润持续压缩，广生堂近几年来业绩压力更大。2021年至2023年间，广生堂接连亏损，累计亏损达5.11亿元。对于片仔癀而言，此次投资的收益并不显著，但现在的片仔癀亟需通过投资，来寻找新的增长方向，维持业绩增长。今年8月，片仔癀还拟出资2.54亿元收购漳州国投公司所持明源香料100%股权，借此间接收购水仙药业30%股权，也就是我国最老的风油精品牌。然而，对于这场交易的质疑更大，因为风油精市场的潜力有限，和片仔癀的业务也很难产生协同效应，且估值过高，令人疑窦丛生。很快，交易所向片仔癀下发监管工作函，要求对相关问题进一步核实说明，随后片仔癀在回应部分问题之后宣布交易暂缓执行。接连的收购动作，或许从一个侧面展现出了片仔癀目前的焦虑。今年上半年，片仔癀的营收和净利润增速都来到了2016年以来的同期最低水平，第二季度，片仔癀的净利润甚至同比下降，而这也是近七年来的首次。相比2021年的最高点，片仔癀的股价已经跌去近一半，对于依赖片仔癀锭剂这一大单品的片仔癀而言，想要长久维持高增长，实属不易。 02 当最爱片仔癀的福建人不再把片仔癀当成必备礼品，也不再“酒局前后来一片”，叠加上消费属性的片仔癀，在消费降级浪潮之下，受到的影响也更加剧烈。难以否认的是，片仔癀目前仍旧有着其他产品难以取代的价值。以同仁堂旗下的大单品安宫牛黄丸为例，尽管安宫牛黄丸市场份额中，同仁堂占据了超过50%的份额，但安宫牛黄丸并非同仁堂的独家品种。目前，拥有生产安宫牛黄丸批文的企业已经超过120家，甚至片仔癀的安宫牛黄丸也占有近5%的市场份额。但片仔癀旗下的片仔癀锭剂，由于成分和工艺的双重保密，目前仍旧具备绝对的稀缺性。伴随着天然麝香和天然牛黄的涨价，片仔癀的价格在近20年间一路水涨船高，从2004年的325元/粒上涨至如今的760元/粒。不过价格的上涨并没有影响用户购买的热情，2014年至2023年的十年间，片仔癀营收从从14.54亿元飙升至100.6亿元，净利润也从4.29亿元增至27.97亿元。片仔癀销售额两位数的年增速远高于片仔癀锭剂价格个位数的复合年增速，可以看出，片仔癀的消费者对于价格的敏感度相对较低，长期来看，片仔癀的业绩仍旧能够保持稳定。叠加上整个中药行业共同的特点，也即是对于研发的投入并不高，片仔癀的研发费用占比更是仅在2%左右，对于片仔癀来说，可以说是躺在金山上数钱。在稳定的业绩之外，片仔癀已经开始寻找公司的第二条增长曲线。近几年来片仔癀积极开展化妆品业务，目前已经拥有“片仔癀”“皇后”“金大夫”等多个护肤、洗护品牌，但在整体收入中，占比仍不到20%。在医药行业，片仔癀的安宫牛黄丸也正在逐渐占有一定的市场份额，被视为潜在的大单品。对于增长的焦虑不只局限于片仔癀，与片仔癀情况类似的茅台近年来也多次采取联名、推出茅台冰淇淋等措施，培育年轻用户，而几大中药企业，除了云南白药在仅限牙膏的日化产业打出一片天之外，其他企业如同仁堂、东阿阿胶等，也仍旧没有走出自己的一亩三分地，找到新的成长方向。对于这些企业来说。求稳守江山固然难以成长，但坐吃山也不会空，创新打江山，则面临着更大的风险。变，还是不变，是一个相当严峻的问题。现在的片仔癀，早已度过需要大量投入的成长期，从片仔癀为负的财务费用也可以看出，公司账户上现金居多，大多都买了银行理财，坐收利息。但对于片仔癀股东来说，持有体验则可能不会太好。观察过往数据可以发现，在2022年之前，片仔癀的分红率常年在30%左右，一直到2023年，才提升到约50%，上市以来，平均分红率只有35.36%。对比之下，云南白药近年来分红率均在80%上下，上市以来平均分红率达到56.41%。而贵州茅台，分红率也由此前维持多年的50%左右上升至近两年的80%以上。目前片仔癀的经营并没有太大开支，新建工程投入也并不高，50%的分红率算不上太高。且常年以来，片仔癀的股息率都相对较低，仅为1%左右，2015年以后甚至基本都低于1%，尽管在股价持续下跌下股息率有所上涨，但仍旧相对较低。不过近年来，片仔癀的股东持股还相对稳定。这是因为，在股权结构中，片仔癀的股权结构和贵州茅台几乎一致，漳州市九龙江集团有限公司直接和间接地控制了公司54.78%的股份，因此片仔癀的实际控制人是持有九龙江集团90%股份的漳州市国资委。 2023年8月，片仔癀的董事长还更换成了曾在漳州市纪委工作过三年的林志辉，这一点也和贵州茅台极为相似。事实上，从经营模式上来看，同时具备垄断性、高毛利、重消性以及稀缺性的片仔癀，被称为药中茅台可谓当之无愧。但相比茅台，片仔癀面临的争议更多。这是因为，尽管茅台近年来接连降价，但从茅台出厂价和一批价的巨大价差可以看出，目前的茅台仍旧处于供不应求的阶段。而片仔癀在经历过21年的疯狂炒作之后，如今二手片仔癀的价格已经低于指导价，可见其在受众中的认可度正在逐渐下降。这固然有大环境的影响，毕竟在此之前，片仔癀被赋予一定的社交和消费属性，但随着消费降级的浪潮来袭，用户的心理预期有了调整，片仔癀的消费属性被最先剥落，也就导致了价格的一路下跌。但与此同时，片仔癀的大本营华东地区也已经失守。往年，华东地区常年占据片仔癀整体营收6成以上的比例，但今年以来营收已经持续单位数增长，这也是片仔癀业绩增长放缓的重要因素之一。面临主业增长放缓，副业成长有限的现状，片仔癀或许还要过一段苦日子。 03 结语近几年，相比整个医药板块在集采浪潮之下陷入低迷，中成药由于较少纳入集采，中药板块仍旧保持了相对较高的毛利率。作为中药龙头，商业模式近乎完美的片仔癀更是长期保持超高估值，远高于整个中药行业。但最近两年，片仔癀也逃不过大环境，估值下跌。片仔癀最新的动态PE为48倍，虽然这一估值相对历史高位跌去大半，已经接近2016年初股市熔断时的水平，但相较于整个中药行业仍旧偏高。对比之下，同仁堂PE为34，云南白药PE仅为24。而片仔癀经常被用来对标的跨行业标的--茅台，动态PE也仅为23。站在资本方的角度，片仔癀这种公司的吸引力，主要来自两个方面，一个估值被低估，即很便宜，未来有确定的估值修复预期，另一个则是在回报投资者方面做很多，比如回购很积极、分红很大方。然而，这两个方面，片仔癀都没有特别出色的表现。长期看，片仔癀的基本面不会动摇，只不过当下，面临大环境的变化，尚未找到新的成长方向的片仔癀，想真正赢得资本芳心，要么等待整体股市回暖，估值重回扩张，要么就是管理层在突破增长瓶颈和回报投资者方面，展现出更多的“诚意”。（全文完）

格隆汇2024-11-20

CWG Markets：市场担忧有所缓解，美元周二下跌

CWG Markets2024-11-20

全球最大钓鱼装备制造商乐欣户外赴港上市，业绩呈下滑趋势

注意的是，由于钓鱼活动的低社交互动符合疫情期间消费者的偏好，消费者对钓鱼的热情提升。作为钓鱼装备制造商，乐欣户外在2022财年的销售额快速增长。但到了2023财年及2024财年，随着疫情影响逐渐消退，人们恢复规律的日常生活，其他可选娱乐活动增加，钓鱼用具的需求趋于稳定，乐欣户外的销售有所放缓。 2022财年、2023财年和2024财年，乐欣户外的营业收入分别约9.08亿元、6.22亿元、5.12亿元，对应的毛利率分别为19.2%、24.1%、27.5%，净利润分别约1.02亿元、0.79亿元、0.62亿元。尽管业绩呈下滑趋势，但乐欣户外仍在2024年7月29日批准了一项股息分派计划，浙江乐欣户外用品将向浙江泰普森实业分派现金股息6500万元，并在2024年9月支付有关股息总额。分地区来看，北美是全球最大的钓鱼用具市场，东亚、欧洲地区位居全球前三，邻近海洋的东南亚地区钓鱼活动也日益流行，成为钓鱼用具消费快速成长的地区之一。 2023年按零售额计算，北美、东亚、欧洲、东南亚地区的钓鱼用具市场份额分别为31.1%、29.7%、22.1%、10.7%。我国钓鱼爱好者众多，2023年已有约1.5亿名钓鱼参与者，渗透率为总人口的约10.6%，同期中国钓鱼参与者的钓鱼用具人均消费支出为213元，与美国、英国、日本等发达国家相比，还存在上升空间。部分国家和地区钓鱼参与者情况，图片来源：招股书我国也是全球最大的钓鱼用具制造国，按收入计算，2023年中国在全球钓鱼用具市场的份额超过70%。乐欣户外较为依赖海外市场，其产品除了在国内销售之外，还销往欧洲、北美洲、澳大利亚、南非等40多个国家及地区，并与迪卡侬、Pure Fishing、Rapala VMC、FOX、NASH等全球知名户外装备品牌建立关系。 2022财年至2024财年，乐欣户外来自海外市场的收入占有关期间总收入的80%以上，占比较大。未来如果出口地的贸易政策发生变化，可能会影响公司的产品销售。

格隆汇2024-11-20

云白国际（00030.HK）11月20日收盘上涨2.94%，成交13.76万港元

员工、合作伙伴、社会创造新的价值。在后疫情时代,云白国际有限公司将专注于大健康行业,在健康产业持续投入和耕耘,通过专业的技术能力,供应安全有效的产品,为客户提供健康解决方案。在与海内外优秀业务合作伙伴的合作中,互相尊重,互利共赢,宣传引领更为健康的生活方式和可持续的业务发展模式,共同成长和发展。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界2024-11-20

中国领导人还在评估！央行按兵不动，特朗普带来太多不确定

初步显示出稳定迹象之际，北京方面祭出自疫情以来最强有力的刺激措施，这对中国而言是一个积极信号。而此时，美国当选总统唐纳德·特朗普即将回归，他曾威胁要提高对中国出口商品的关税。本月早些时候，财政部公布一项总额10万亿元人民币（约1.4万亿美元）的五年期财政计划，用于应对地方政府债务问题，同时暗示明年可能会有更多经济支持措施出台。中国央行行长潘功胜表示，央行计划维持支持性的货币政策。他在10月曾提到，年底前仍有下调几项关键政策利率的空间。摩根士丹利预计，中国经济增长将在未来两年减速至约4%。该行在周日的一份报告中将中国股票评级下调至“轻度低配”，并指出通缩环境和贸易紧张加剧是主要风险。 “我们认为，中国政府提前大规模推出足够的财政刺激以提振消费和住房市场的可能性较低，”分析师表示。高盛则预测，中国GDP增长可能从今年的4.9%减速至2025年的4.5%。但高盛仍对中国股市持“增持”立场，预计明年基准沪深300指数将有13%的上行空间。美国总统当选人唐纳德·特朗普的胜选可能会对中国出口商品加征更高关税，这为中国以出口为主的经济带来了更多不确定性。

风起2024-11-20

东吴证券：给予永辉超市增持评级

.3亿元，亏损幅度同比收窄52%。　　疫情恢复&竞争业态补贴退坡，超市行业迎来转机：近年来我国超市行业规模增速长期跑输电商，也跑输社零总额。2019-2023年，根据国家统计局，我国超市/电商/社零总额的复合增速为3.6%/12.1%/4.4%。跑输的原因主要是行业受到电商的侵蚀和各类新业态的挤压。但此前对超市行业影响最大的疫情（已结束）、电商（逐渐趋于成熟）、社区团购（扩张放缓&补贴收窄）均好转，以超市为代表的线下零售迎来整体性转机。　　永辉超市模仿胖东来等优秀同行调改门店，已经取得较好成效，看好调改店复制：永辉超市正在向胖东来等优秀同行学习，截至11月8日，永辉超市胖东来调改门店已经开业13家（含胖东来帮扶&自主调改）。公司预计到2025年春节前，调改门店数量将达到40~50家。目前已开业门店的调改效果非常突出，调改门店重新开业之后客流量、日均销售额均较调改前有数倍增长，大多数门店试运营销售额是调改前的5倍或以上。当然，这其中必然存在新店效应，调改门店稳定下来之后的业绩和模型是更为重要的经营指标。　　精减亏损门店&经营提效&会计准则特性，未来公司利润率有望修复：①关闭亏损门店，公司门店数从2024年初的1000家，下降至2024M10的804家，短期可能会有关店费用，但改善长期盈利。②优化中后台费用开支，公司管理/研发费用从2021年的21.55/4.28亿元，下降至2023年的18.87/3.18亿元。③新租赁准则特性，费用前高后低，2021年新租赁准则导致公司当年增加了14.4亿元租赁相关费用，未来使用权资产摊销和租赁负债利息将逐年减少，降低租赁相关费用。　　盈利预测与投资评级：永辉超市作为国内龙头超市，且近期学习胖东来调改已经显现出一定的成效，是未来经营弹性较大的企业。我们预计2024~2026年归母净利润为-5.2/2.7/5.6亿元，同比+61%/+152%/+109%。对应2025/26年P/E为146/70倍。考虑未来调改门店的盈利改善&复制空间较大，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：消费需求波动、调改效果和复制不确定性，行业竞争加剧，名创入股相关事项不确定性等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安刘越男研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为37.87%，其预测2024年度归属净利润为亏损1.31亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级7家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为5.87。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-11-20

Trip.com第三季度净利润9.62亿美元，收入22.6亿美元展现强劲增长势头

表现强劲，收入也超出市场预期，显示其在疫情后全球旅游复苏中的优势地位。每股收益的增长反映了公司在收入增加的同时，能够有效控制成本和费用。从收入结构来看，旅游产品和服务需求的复苏是主要推动因素，尤其是在亚洲及国际市场的增长表现突出。财务指标数值净利润 9.62亿美元每股收益 1.42美元调整后每股收益 1.25美元收入 22.6亿美元编辑观点 Trip.com的财报数据表明，公司在全球旅游市场复苏的大背景下，展现了强大的盈利能力和增长潜力。净利润和收入的增长反映了旅行需求的复苏，并且公司在全球范围内拓展市场和提升服务的能力值得肯定。然而，在全球经济不确定性和疫情反复的情况下，Trip.com需要保持灵活的战略调整，以应对可能的市场波动。名词解释净利润：公司在扣除所有费用、税收等成本后的最终利润。每股收益：公司每一股股票的盈利金额，反映了公司盈利能力。收入：公司通过销售商品或提供服务获得的总金额。相关大事件 2024年11月18日：Trip.com发布第三季度财报，净利润9.62亿美元。 2024年10月：Trip.com宣布在多个国际市场的旅游需求回升。 2023年：Trip.com通过加强与国际旅游平台的合作，进一步拓展了全球市场份额。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-20

裁员滚滚来！波音公司超2500人遭殃，能否扭转业绩颓势？

付了14架飞机，交付数量创2020年（疫情全面爆发）以来单月交付数量新低。财报方面，公司第三季度实现营收178.4亿美元，同比下降1%；净亏损61.74亿美元，亏损同比扩大2.77倍，为2020年以来最大亏损；其中每股亏损为9.97美元。此外，截至第三季度波音经营现金流为-13.45亿美元，自由现金流为-19.56亿美元，据悉这种状况预计会持续至明年。受此消息影响，穆迪、标普等评级机构均表示，正考虑将波音的信用评级下调至垃圾级，而波音正努力避免信用评级被下调。在财报电话会上，波音首席财务官韦斯特（Brian West）表示，2025年的自由现金流将明显好于2024年，预计上半年的现金使用情况将有所改善，下半年将转为正值，然后在年底恢复稳定生产时回归健康的现金流水平。此外，有报道指出，波音考虑出售旗下部分航天业务，可能涉及波音的星际快线（Starliner）载人飞船及支持国际空间站的其它项目。一方面，航天业务的亏损已经成为了波音公司的沉重负担，将其出售可以帮助公司减少亏损，改善财务状况。另一方面，公司也希望通过出售航天业务，将精力集中在核心的商业和防务业务上，提高公司的整体运营效率。

格隆汇2024-11-19

降息难！鲍威尔的愿望恐怕要等到2026年

通胀率可能要到2026年中期才能回落到疫情前的水平。研究人员说，虽然有几种指标表明新房租正在下降，但搬家和签订新租约的人越来越少，因此CPI中的样本并不能反映出更多的人员流动情况。住房通胀是CPI中最大的类别，占10月份月度涨幅的一半以上。如果该指数能像克利夫兰联储预计的那样在未来一年半内保持高位，这将对以通胀进展作为降息关键论据的政策制定者构成挑战。 “通胀上升的前景，即便是房租等滞后数据，也会让沟通变得更具挑战性，这最终可能使降息变得更加困难，” Inflation Insights LLC总裁Omair Sharif表示，“我们已经有了一个异议者，我认为在CPI上涨的情况下继续降息可能会吸引更多。” Sharif指的是美联储理事米歇尔-鲍曼（Michelle Bowman），她在9月份投票反对美联储降息50个基点，支持更小的降息幅度——这对美联储理事会来说是罕见的异议，更不用说鲍威尔任期内的任何人了。官员们一致决定本月降息25个基点，但12月及以后的前景并不确定。鲍威尔上周在达拉斯的一次活动上发表讲话时说，美国经济的强劲给了官员们“谨慎”降低借贷成本的空间。他说，如果经济数据允许，缓慢进行降息是明智之举。当然，美联储的通胀目标是基于一个单独的指标，即个人消费支出价格指数（PCE）。PCE指数并不那么看重住房领域，这也是其接近官员们2%目标的部分原因。但PCE是根据CPI计算自己的住房指标的，因此房租通胀的滞后性会影响这两个指标。摩根大通首席美国经济学家迈克尔-费罗利（Michael Feroli）说：“如果它的上升趋势可能突破3%，那么我认为这将使问题严重复杂化。” 他指的是核心PCE指标，该指标不包括食品和能源，在截至9月份的一年中增长了2.7%。经济学家预计，在本月晚些时候公布的10月份数据中，核心PCE将上升至2.8%。 CPI旨在衡量普通消费者的通胀情况，并对所有租房者的租金涨幅进行抽样调查，无论他们是签订现有租约还是签订新租约。虽然Zillow Group inc ．和Apartment List目前的数据显示，近几个月来租金增长已经放缓，甚至有所下降，但CPI往往会滞后于这些趋势。克利夫兰联储上个月发表的论文提出了另一个复杂问题。作者发现，美国人口流动性的下降加剧了延迟。因此，房租通胀将更具粘性，因为新的租房者组合中新增的人数更少。他们写道：“政策对租金通胀的未来走势非常关注，而且存在很大的不确定性。”

金融界2024-11-19

FX168日报:拜登就俄乌战争做重大决定！金价暴涨近49美元特朗普传两则大消息

的四年低点反弹至 71 美分，但仍低于疫情初期的水平，比 9 月份的交易价格下降近 4%。加拿大帝国商业银行资本市场董事、高级经济学家凯瑟琳·贾奇预计，加元在今年剩余时间内将保持在当前水平附近波动。加元疲软何时止？专家预测或将延续至2025年 7.高盛重申对金价的预测，预计到明年底金价将涨至每盎司3000美元，并建议投资者“买入黄金”。该行将押注黄金列为2025年首选大宗商品交易策略之一，理由包括美联储降息、各国央行持续购买黄金，以及唐纳德·特朗普就任总统。高盛坚定唱多：2025年，金价将飙升至3000美元外汇市场部分归因于投资者获利了结，美元周一走软。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)下跌0.5%，至106.20，上周曾触及一年多高点107.07。不过，由于日本央行行长植田和男对于加息的具体时机表述模糊，美元/日元出现上涨。植田和男周一重申，日本经济正迈向由薪资增长驱动的持续性通胀，并警告不要将借款成本维持在过低水平。这是自两周前特朗普在美国总统大选中胜选以来，植田和男首次对货币政策发表评论。不过，植田和男并未暗示12月是否会加息，理由是需要检查各种“不确定性”。 Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，植田和男未提供任何新的信号。由于7月的混乱局面，市场原本预期日本央行会更好地引导市场准备下一步政策，但植田和男并没有这么做，因此导致日元走软。日本央行在7月的会议上意外加息。市场目前预计，日本央行在12月19日的下次政策会议上加息25个基点的可能性约54%。美元/日元周一收盘上涨0.15%，报154.60。其它主要货币对方面，欧元/美元周一上涨0.59%，至1.0598。英镑/美元上涨0.47%，至1.2677。股市华尔街股市收复了上周的部分大幅下跌，周一(11月18日)美国股市小幅走高。标普500 指数上涨0.39%，收报5893.62点；纳斯达克上涨0.6%，收报18792.43点；道琼斯工业平均指数下跌55点，跌幅0.13%，收报43389.60点。周一英伟达股价一度下跌3%，收跌1.29%。The Information 援引知情人士的话报道称，该芯片在连接到服务器时会过热，这一消息发布的时机敏感，随后该公司股价下跌。本周将公布业绩的其它大公司包括：周二公布业绩的劳氏公司和沃尔玛公司、周三公布业绩的塔吉特公司和周四公布业绩的约翰迪尔公司。到目前为止，约有93%的标准普尔500指数公司已经公布了业绩。根据FactSet的数据，超过74%的公司盈利超出预期，62%的公司收入超过预期。欧洲股市周一收盘走低。斯托克600指数一度收跌0.1%，但收盘时跌幅收窄至0.06%，收报502.84点。各板块涨跌互现，零售股下跌0.88%，矿业股上涨0.6%。富时100指数收报8109.32点，收涨0.57%；德国DAX指数收报19189.19，收跌0.11%；法国CAC 40指数收报7278.23，收涨0.12%；意大利富时MIB指数收报33758.43，收跌1.27%；IBEX 35指数收报11674.8，收涨0.33%。商品市场周一，因美元涨势暂停，以及俄乌冲突升级的不确定性重燃避险需求，黄金价格暴涨，此前金价连续6个交易日下跌。现货黄金周一收盘暴涨48.81美元，涨幅1.9%，报2611.73美元/盎司。 RJO Futures资深市场策略师Daniel Pavilonis表示：“部分原因在于美国总统拜登宣布向乌克兰提供远程导弹，使其能更深入打击俄罗斯领土。我认为这引发了对黄金的一些避险需求。” 黄金被视为经济和地缘政治动荡时期的安全性投资。据英国路透社报道，美国总统拜登(Joe Biden)的政府周日允许乌克兰使用美制武器袭击俄罗斯纵深地区，这是华盛顿在乌克兰和俄罗斯冲突中的政策发生重大逆转。消息人士称，乌克兰计划在未来几天发动首次远程袭击，但出于行动安全考虑，不愿透露细节。俄罗斯上周日夜间对乌克兰境内的能源基础设施发动大规模袭击，造成至少10人死亡，一些民用建筑也遭到袭击。 Kinesis Money表示：“黄金多头的下一个上行目标是推动金价突破2650美元/盎司的坚固压力位。” Pavilonis表示：“无论美联储是否降息，我认为技术面显示金价有望回到2700美元/盎司附近。” 白银方面，现货白银周一收盘大涨3%，报31.155美元/盎司。原油方面，美国WTI原油周一走高。挪威最大油田暂时停产与俄乌局势升级，令油价得到支撑。 12月交割的西德州中质原油(WTI)上涨2.14 美元，涨幅3.2%，收于69.16美元/桶。 1月交割的布伦特原油期货价格上涨2.26 美元，涨幅3.2%，收于73.30美元/桶。挪威国家石油公司表示，由于陆上停电，该公司已停止西欧最大油田Johan Sverdrup的生产，目前尚不清楚何时恢复生产。消息传出后，油价上涨。此前，受俄乌局势升级影响，油价已经走高。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，油价受此消息提振上涨，因石油供应中断可能令北海原油市场吃紧。北海原油的实物供应支撑着布伦特原油期货的供应。 XM首席分析师Raffi Boyadjian在一份报告中表示，拜登的决定是一个重大进展，而且是在美国及其盟友正在努力遏制中东冲突之际作出的。 MST Marquee能源分析师 Saul Kavonic表示，到目前为止，俄罗斯石油出口几乎没有受到影响，但如果乌克兰瞄准更多石油基础设施，油价可能会进一步上涨。

tqttier2024-11-19

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