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首席经济学家夏乐：中国退休人士的年龄从全球来看相对较低
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汇率一度贬值超7.3，接近7.4，这是疫情期间创造的历史最低点。政府不希望出现大规模贬值，形成恶性循环，导致资金大量流向海外，增加新的贬值压力。在这样的情况下，有关部门开始发力外汇市场，但介入的时间不是很长，随着市场对美联储货币政策预期的变化，压力得到缓解。从全球角度来看，去年影响各国汇率的最大因素是美联储的加息。一些国家跟随美联储加息，其货币表现相对较好。而中国、日本等执行独立货币政策的国家，由于相对宽松的货币政策，其货币在去年出现了一定程度的贬值，其中日本贬值幅度更大。总体来看，贬值压力主要与美国的货币政策有关，因为汇率是相对价格，受到他国经济情况的影响。但是这个问题在今年应该会有所缓解，尽管市场对美联储的降息预期有所推迟，但已意识到加息可能接近尾声，降息只是时间问题，要看美国未来经济走势如何。去年11月开始，市场情绪有所恢复，人民币出现一波升值。在今年，中国的货币政策变化将对人民币汇率产生更多影响，因为市场对美元的预期已经相对一致，对于中国，需要关注是否有意想不到的变化，这也是我参加首席经济学家论坛得到的感想。关于降息，大部分经济学家的预期是存在的，因为中国目前面临通货紧缩的风险，这还没有实现，但是风险在不断增大，这种情况下我们的实际利率偏高，所以有必要对利率进行一定的调整。经济学家们的意见通常很难达成一致，但在货币政策上，大家普遍认为可以通过降息和其他货币宽松方式进行调整，这是一个难得的共识。因此，我认为今年实现降息的可能性非常大，这将对经济产生两方面的作用。一方面，降息可能会导致汇率受到负面影响，因为美国可能保持相对较高的利率环境，导致息差进一步扩大，资金外流压力加大。然而，另一方面，我们也看到中国无论是汇率、股票市场还是房地产市场，信心不足是一个很大的影响因素。疫情后经济反弹不强劲，大家对经济前景比较悲观。如果降息能够有效，将有助于挽回经济下滑的压力，提升大家对经济未来的信心，这将支撑资产价格，对汇率、房价和股票价格都有正面作用。因此，这两种力量之间的拉扯将会持续存在。政府需要权衡这些因素，制定合适的货币政策，以保持经济的稳定发展。我个人还是认为这种信心的正面力量会更强，原因在于美国的降息是可以预期的，它今年降了之后，明年还会降，所以在这样的大的环境下，我们判断人民币可能会有一定的升值，当然这个升值的幅度可能不会太多，我们到年底的预测是以美元来计，将到1:6.9，现在大概是1:7.2左右的水平，也就是说从现在到未来应该还有3个点的小幅升值，我们也猜想升值可能在下半年出现，原因在于上半年无论是中国的降息还是美国的降息，即便发生，次数应该也比较少，大势还没有完全确定。如果中国在降息之后，能够把自己的经济预期提升起来，那么下半年再配合美国的这种降息，应该说对于我们的汇率是有很好的支撑作用，这种升值绝大可能会发生在下半年。 6、从国际经验看一个国家如果进入人口负增长状态会有哪些影响？对刺激生育有什么建议？从全球角度来看，许多国家已经进入了老龄化社会，并出现了人口负增长的情况，包括日本、欧洲和韩国。以日本为例，虽然人口负增长对其经济产生了负面影响，但这种影响在某种程度上可能被夸大了。除了人口负增长，日本还面临其他问题，如泡沫破裂和不正确的政策，这些都对其经济状况产生了负面影响。因此，不能简单地将经济问题归咎于人口负增长。相比之下，欧洲的一些国家也出现了人口负增长，但对经济的破坏程度没有日本那么大。人口负增长对经济的影响主要来自两个方面。首先，随着老年人口不断增加，而年轻人口不足，会导致生产者数量减少。同时，消费者数量相对增加，给养老金系统带来巨大压力。因为工作人口减少，需要抚养的人口增多，现有的养老金体系可能会出现问题，这会给国家财政带来较大负担。这种影响在出现老龄化和快速老龄化的社会中是普遍存在的。另外，人口负增长会导致社会创新活力不足。大家通常认为年轻人更具有创造力，当一个社会有更多老年人的话，就有一种所谓的“暮气”，整个社会的创新能力和活力可能会受到影响。此外，还可能有劳动力不足的问题。但是我觉得劳动力不足的问题可以通过自动化和智能化来解决。但总体来说，人口负增长可能会对社会创造力带来影响。我们知道现在的经济最重要的发展动力是生产率的提高和创新性。中国制造业之所以发展得这么好，很大程度上是我们在“干中学”，在不停地创新，所以人口负增长可能对于这方面有很大的影响目前也不能说人口负增长的趋势就确定了。我认为无论是2022年还是2023年，大家多多少少对于生育的选择是受到疫情影响的，那么到2024年我想可能会有一定的恢复。但是从长远来看，由于之前的这种独生子女政策，导致育龄妇女越来越少，这可能进一步加剧人口负增长的趋势。那么这对于未来的生育率肯定是会有一定影响。从政策角度来讲，如何能够对冲，或者说是如何来鼓励生育，我相信，不单单是对于中国，应该是对于全球都是很重要的话题。对于中国来讲，我觉得还是有一些空间的，比如说我们可以用智能化、自动化替代劳动力。在养老金方面也需要进行一定的改革。现在中国的退休人士的年龄在全球来讲是相对比较低的，特别是跟发达国家相比，美国退休年龄六十七岁，很多欧洲国家退休年龄也超过六十五岁。在创新能力方面，中国的好处是人口基数大。有一千万人创新和有一亿人创新，这不是一个概念。我们参与创新的人数其实要远远高于其他国家，所以我们要提高个人的能力，增加人口的素质，增强他们参与创新的能力，如果外边再有好的环境，那么我相信中国应该还是有很多机会的，毕竟我们的人口基数很大，不到1000万的出生人口其实是很多国家人口的总数。以日本为例，日本在2012年时，还是日本前首相安倍在的时候，就推出了一些鼓励生育的政策，比如说对于育龄妇女的补贴，建幼儿园等，取得了一定的效果。那么在政策这样的杠杆调节之下，至少抵御人口问题对于经济的冲击，让它最小化，应该说是非常有希望。特别是中国还是发展中国家，是中等收入国家，那么还是有很多空间来发展经济。所以如果政策得当的话，我想人口问题对于我们中国经济的影响应该没有想象的那么可怕。【备注：本文分享于2024年1月19日】
金融界2024-01-26
高盛：维持金沙中国“买入”评级目标价28.5港元
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00个基点，达到35.9%，完全恢复到疫情前水平。报告引述金沙中国管理层指，对行业及业务前景保持乐观，强调除了内地人士对澳门的旅游及博彩有强劲需求，东盟等其他海外国家的需求也逐渐增加。至于资本回报或恢复派息的潜在时间表，管理层承认，公司强劲的现金流产生已令其净债务与EBITDA达到健康水平。公司尚有18亿美元的优先票据将于2025财年到期，会继续评估现金流和财务状况，以恢复派息的时间表。对此，该行认为集团仍有机会在2024财年下半年宣布每股派息0.6港元。高盛维持金沙中国“买入”评级，目标价为28.5港元。
金融界2024-01-26
加拿大金管局警告：小心这类房贷，会让房主一辈子还不清债
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动利率固定月供类型。该发言人表示，在疫情期间，利率较低，浮动利率固定月供房贷类型变得“更加普遍”，其中大部分贷款将于 2026 年和 2027 年到期。 “2027 到期的所有贷款中，近一半浮动利率固定月供类型。” 对于固定还款额的浮动利率房贷，各大银行的处理方式不一样。 “皇家银行 RBC 不允许在收购时或现有抵押贷款中出现负摊销，”一位发言人在说。虽然有些贷款的摊销期限超过 30 年，但这是由于客户达到了触发利率（仅支付抵押贷款利息），因此皇家银行会增加客户的每月还款额，以确保抵押贷款不会出现负摊销。 TD 道明银行的一位发言人表示，客户会被告知其摊销期限是否已延长，如果客户发现还款额过高，则可以在续约时提供债务重组、延期付款或只付利息的服务。贷款专家 Leah Zlatkin 表示，浮动利率固定月供最大的担忧是，当需要续签时，借款人将需要返回到原来合同摊销期，这将导致月供大幅飙升。她说，一些房主的贷款与价值比率（loan-to-value ratios）为 100%，这意味着，他们的房屋没有净值，因此违约风险最大。 “金管局OSFI 的目标是保护银行系统，但在这方面过于谨慎，”她说。“监管机构正在努力保护银行免受此类借款人的侵害。” 另外一面贷款经纪 Ron Butler 表示，他想知道银行是否没有留意 OSFI 关于浮动利率固定月供的警告。 “这种情况已经持续了几个月，到目前为止，银行还没有对这类产品进行修改，”他说。“也许 OSFI 认为他们现在会看到修改后的产品。” 金管局局长劳特利奇在会议期间表示，“我认为，如果这种产品不那么流行，那么，住房金融体系将会更好。” 文章来源： https://www.thestar.com/business/forever-mortgage-warning-canadas-financial-watchdog-cautions-banks-over-use-of-fixed-payment-variable-loans/article_b6430778-bad1-11ee-91c9-b3c67ce1ae67.html 作者：丁其
超级生活2024-01-26
不寻常：人行行长亲自宣布！中国加大刺激恢复信心，但这就足够了吗?
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消费低迷，使经济未能像预期的那样迅速从疫情中复苏。中国内地和香港股市已稳步跌至多年低点。在一系列政府声明和媒体报道表明政府即将对经济增长和资本市场提供支持后，股市本周转高。美国银行首席中国股票策略师Winnie Wu周四在CNBC节目中说，这些稳定股市的努力有助于为阻止市场投降和进一步下跌奠定基础。但她指出，中国经济需要出现根本性好转，投资者才会重返中国股市，这需要时间。 2万亿元的刺激？根据上周公布的官方数据，世界第二大经济体在2023年增长5.2%。这与过去几十年的两位数增长相比明显放缓。据官方消息，中国总理李强周一呼吁采取更强有力的措施来促进市场稳定和信心。周二，彭博新闻社援引知情人士的话说，中国当局正在寻求利用国有企业的资金来稳定市场——出台约2万亿元人民币(合2780亿美元)的一揽子计划。花旗的Philip Yin及其团队在一份报告中指出，中国央行行长潘周三没有提及该基金，尽管他主动谈到了资本市场。他们说，考虑到目前的监管规定，这2万亿元资金需要在数周或数月的时间内到位，而且只相当于目前交易量的一小部分。花旗分析师表示：“最重要的是，这似乎不足以对经济中的潜在挑战产生真正的影响。” 对于中国的许多消费者和企业来说，在中国政府打击互联网科技公司、游戏行业、教培企业和房地产开发商之后，未来的不确定性仍然很高。以科技竞争为中心的中美紧张关系也打压了市场人气。自去年夏天以来，中国当局一直强调要大力支持非国有私营部门。景顺(Invesco)亚太区(不包括日本)全球市场策略师David Chao说：“最终要使基本面回到正轨，信心和情绪才会有实质性的改善，这就是为什么最近的措施旨在提振信心。” “通往经济正常化的道路在于中国家庭和企业的钱包，而不是中国的刺激工具，”他告诉CNBC。寻求财政支持但市场总体上一直在等待更多行动。中国当局在去年10月份已经宣布发行1万亿元政府债券，同时罕见地增加了赤字。花旗分析师表示：“为了应对宏观挑战，仍需要更大程度地打开货币盒子——可以说是更广泛的财政政策和放松去杠杆化政策。” 报告称，潘行长关于中美货币政策差异缩小的评论是“未来更多货币宽松政策的线索，特别是美联储预计将在今年晚些时候放松货币政策”。中国将于明年3月召开全国人民代表大会，届时可能公布更大范围的财政赤字和未来一年的其他政策。经济学人智库(EIU)周四在其《2024年中国展望》中说，在加大财政支持力度的帮助下，中国领导人可能会将未来一年的增长目标定为5%。该报告指出，中国领导人在去年12月举行的年度中央经济工作会议上呼吁进行新一轮财政改革。EIU补充说，这些细节可能会在中国共产党中央委员会第三次全体会议上公布，“可能在2024年初举行”。
风起2024-01-26
会员
盘后跳水！英特尔虽财报喜人，但当季展望蒙阴影
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销售，因为消费者和企业客户在2020年疫情开始时购买了新的笔记本电脑和台式电脑，现在开始寻找替换设备。酷睿Ultra包括一个神经处理单元(NPU)，它允许个人电脑在本地运行某些人工智能应用程序，而不需要用户依赖基于云的应用程序。他们的想法是，NPU将让用户无需在线就能访问人工智能应用程序。这将确保用户的数据保存在他们自己的设备上，而不是要求他们将数据发送到人工智能公司的服务器上。但目前仍不清楚机载人工智能实际上对消费者有多大用处。即便是英特尔也承认，除了ChatGPT类应用的本地版本和人工智能图像编辑软件等少数早期示例外，他们还不太确定人工智能应用将呈现出什么样的面貌。
Sissi2024-01-26
美国财长耶伦称通胀受到“良好控制”
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美国财政部长珍妮特·耶伦表示，在新冠疫情引发历史性的通货膨胀飙升之后，现在通胀得到“良好控制”，她相信很多美国人会赞同这一点。 “通胀现在近期接近于我们在调查中看到的最低水平，”她周四表示，显然指的是密歇根大学消费者信心调查报告中的通胀预期。“所以我认为美国人确实相信通胀得到了控制。” 耶伦在芝加哥经济俱乐部回答提问时做出了上述表示，之前她发表讲话吹嘘了拜登政府经济政策的成就。周四早些时候发布的数据显示，一项备受关注的基本通胀指标连续第二个季度维持在2%的水平，符合美联储的目标，而且这还是在去年第四季度美国经济出人意料强劲增长3.3%的背景下实现的。这位财政部长还强调，美国人也受益于现在超过通货膨胀的工资增长。耶伦还说，虽然美国债务负担的成本仍然可控，但如果利率在更长时间内保持高位，可能对财政可持续性构成威胁。 “如果利率在更长时间内保持在高很多的位置，由于人口老龄化，我们确实需要采取措施确保赤字下降并保持在可控水平，” 她说。”
金融界2024-01-26
后疫情时代经济不确定性加速中国奢侈品市场逆势崛起誓创全球奢侈品行业标杆
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10 亿元人民币，因为中国消费者因新冠疫情原因而在很大程度上仅限于国内旅行。贝恩驻上海高级合伙人Bruno Lannes表示：“随着市场过渡到后疫情时代的增长阶段，消费者信心的恢复速度以及海外奢侈品购物将如何演变仍存在不确定性。然而，尽管股市低迷加剧了其对经济复苏的担忧，但中国仍被视为领先的奢侈品市场，“到2030年，中国的奢侈品消费预计将达到全球总量的35%至40%，中国大陆的消费将达到24%至26%，” 2023年的经济复苏得益于时尚、生活方式和珠宝销售等行业的增长，增长率在15%至20%之间。但手表的销量在增长了5%至10%之后出现了“温和的反弹”。中国的中产阶级是一个拥有约4亿人口的关键群体，被视为奢侈品企业的主要引擎，但在疫情后的经济复苏中，这一群体受到房地产市场崩溃和股市自由落体的沉重打击。这家咨询公司强调，2023年中国南部岛屿省份海南的免税销售额同比增长了约25%，“尽管没有回到2021年的高点”。贝恩补充说，这种反弹可归因于国内旅行的复苏和海南省政府实施的刺激措施。预计中国海外奢侈品消费将再度复苏，尤其是在亚洲目的地。但报告补充说，每位购物者的平均支出下降了25%以上，“可能是由于折扣水平降低、代购活动减少以及消费者理性程度提高”。 “2024年复苏的程度将主要取决于经济复苏的速度以及旅行和住宿成本的变化，”贝恩公司驻香港合伙人Weiwei Xing表示，“预计中国海外奢侈品消费将再次复苏，尤其是在亚洲。” 去年12月，贝恩公司和市场研究公司凯度消费者指数（Kantar Worldpanel）联合进行的一项研究显示，在经济前景黯淡的情况下，中国消费者因对就业前景的担忧而感到恐慌，正在积极寻找便宜的消费品。研究报告称，2023年第三季度，从食品和饮料到化妆品等快速消费品的总支出同比下降0.9%，这是继上一季度同比增长1.8%之后的下降。贝恩表示，预计2023年，中国奢侈品消费（不包括代购销售）将占全球消费总额的22%至24%，总体消费约占16%。贝恩预测，到2030年，中国消费者在国内外购买奢侈品的支出将占全球消费总额的35%至40%，这得益于中产阶级消费者对大型皮包和手表的兴趣日益浓厚。贝恩补充说，2030年，中国奢侈品的销售额预计将占全球总量的24%至26%，“优秀的营销策略和奢侈品牌的顺利执行将继续激发中国消费者的购买欲望，”“中国市场将成为全球奢侈品行业的标杆。”
丰雪鑫992024-01-26
世卫警告：“X疾病”大流行风险，或比新冠致命20倍!
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有的现象凸显了人类社会在面对某些传染病疫情时的脆弱性，促使全球政策将流行病监测置于核心地位。正是在这样的背景下，世卫组织总干事谭德塞在出席1月17日在达沃斯举行的世界经济论坛时，发出了关于“X疾病”的警告。他指出，一种“未知”的病理现象可能导致“比新冠大流行还要高20倍的死亡率”。 “X疾病”是世卫组织在2018年采用的一个术语，指的是一种假设的、尚不为人所知的病原体导致严重国际大流行的可能性。它并非指代具体的疾病，而是一种潜在的现实威胁。根据世卫组织的解释，将“X疾病”纳入研究和发展优先疾病战略的目的是确保监测和流行病学研究计划的灵活性。这样，在面对尚未可知的流行病时，这些计划仍能发挥有效作用。事实上，自从这一术语被采用以来，已经有多项科学研究围绕“X疾病”展开，以期开发预防、检测和应对未来大流行的工具。例如，2020年发表在英国《柳叶刀·传染病》杂志上的一篇文章扩展了“X疾病”的内涵，包括“X病原体”，并确定了产品开发和国际协调的几个关键领域，这些领域可能对未来的“X疾病”应对起到关键作用。
金融界2024-01-26
韩国2023年经济增长1.4%
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023年经济增长率是自2020年受新冠疫情冲击而导致经济萎缩以来的最低值，较2022年2.6%和2021年4.3%的增长率均有所放缓。从具体数据来看，韩国去年出口增长2.8%，低于前一年的增长3.4%，进口增长也从3.5%降至3%。去年私人支出增长1.8%，低于前一年的增长4.1%。政府支出也从增长4%放缓至增长1.3%。建筑投资增长1.4%，比前一年的下降2.8%有所好转。韩国央行分析称，高利率、高通胀和IT行业的放缓导致出口和私人支出暴跌。此外，全球经济放缓以及美国和其他主要经济体为控制通胀而采取的激进货币紧缩措施，也助推了出口的下滑。去年以来，由于海外市场对韩国主要产品需求持续疲软，韩国关键出口项目特别是半导体的出口下降明显，尽管下半年出口有所回暖，但仍难掩疲态。根据韩国产业通商资源部发布的数据，2023年韩国出口额同比减少7.4%，为6326.9亿美元，时隔三年出现负增长。韩联社报道称，自2022年第四季度收缩0.3%以来，韩国经济一直处于复苏阶段，尽管面临着主要国家激进的货币紧缩政策、地缘政治紧张局势升级、家庭债务上升以及海外需求放缓。本月早些时候，韩国央行连续第八次将关键利率维持在3.5%不变，主要考虑是通胀有所缓和而经济增长放缓。此前，为应对通胀压力，韩国央行于2022年4月至2023年1月期间连续七次加息。韩国央行表示，尽管通胀的放缓趋势持续，但仍处于高位，前景的不确定性也很高。央行将在足够长的时间内保持紧缩货币政策立场，直到确定通胀已降至目标水平。根据韩国企划财政部近日发布的经济政策计划，韩国2024年经济增速预计将达到2.2%，低于此前预测的2.4%；消费者价格预计将上涨2.6%，高于此前预测的2.3%。有分析指出，通胀和利率压力、出口放缓、国内需求疲弱、房地产市场低迷等因素预计将持续拖累韩国经济增长。
金融界2024-01-26
美国兼职工作人数创新高
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金以应对通货膨胀的退休人员，以及在新冠疫情期间因全职工作而疲惫不堪的员工。美国宾夕法尼亚州立大学（Penn State University）经济学和劳工学教授朗尼·戈尔登（Lonnie Golden）表示，在新冠健康危机之后，“人们进行了某种重新考虑，他们只是不想过度劳累。” 戈尔登的研究课题是工作时间表和工作场所的灵活性。 36岁的奥黛丽·霍伊特（Audrey Hoyt）是西雅图地区三个联合办公空间的联合创始人，她一直与丈夫一起全职经营这家公司，而保姆则照顾他们的三个孩子。在2019年，她将每周工作时间从大约45小时减少到30小时，以便有更多时间陪伴孩子。然后，新冠疫情大流行巩固了她的这种安排，因为在远程工作时她必须待在家里。霍伊特说，如果她全职工作，即使算进去雇佣保姆的成本，她仍然可以为这家名为Pioneer Collective的公司开设更多办公地点，并大幅增加收入。但她说，“只让别人照顾我的孩子，这样的算起来是不值得的．．．．．．我宁愿参与孩子们的生活。” 目前美国有420万人从事兼职工作，因为他们的雇主减少了雇员的工作时间，或者这些人只能找到兼职工作。这一数字比2022年底有所上升，但仍处于历史低位。随着经济放缓和公司需要更少的全职员工，预计今年这一数字将上升。不过，值得注意的是，这么多美国人仍然选择兼职工作，雇主也作出了妥协。在过去的几年里，许多企业因新冠疫情引发的劳动力短缺而努力寻找工人，他们别无选择，只能接纳想要远程或兼职工作或有灵活时间表的员工。
金融界2024-01-26

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