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前日央行理事：工资增长4%将为日本央行加息铺平道路
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020年离开央行，曾在规划日本央行针对疫情的初步政策应对方面发挥过重要作用。前田没有明示日本央行首次加息可能会发生在哪个月，他仅预计会在春季。这暗示了4月加息的可能性，但也不排除更早行动的可能性。他表示，央行真的启动加息时，可能会采取措施以免债券收益率突然飙升。目前尚不清楚日本央行是否会把此类行动称之为收益率曲线控制，或者是否会放弃收益率曲线控制计划，而只是承诺继续购买债券。
金融界2024-01-16
德国经济幸免于衰退但需求下滑令产出表现乏力
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的一年：全年GDP萎缩0.3%，是新冠疫情以来首次下滑。这与全球各地的同类国家形成明显对比，也令其作为工业强国的未来面临疑问。预测人士认为，德国有可能是今年全球唯一一个无法实现经济扩张的主要发达经济体，主要原因是其制造业深受能源价格走高、利率飙升和外国需求有限的拖累。统计局称，令2023年经济承压的包括制造业、国家支出和民间消费的下滑。
金融界2024-01-16
国会两党谈判税收协议美国经济有望再次获得财政刺激
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经济已经超过了其长期潜力的预估。他说，疫情时期财政刺激的遗产仍在推动增长，“已经有大量的财政刺激措施推动经济活动”。分析师表示，很多事情将取决于任何协议的最终细节以及税收优惠的结构。协议草案将把税收减免延长至2025年。上周五议员们开始长周末前，谈判仍在进行中。在此前进展遇阻之后，出现了几个可能阻碍两党协议的障碍，包括对州和地方税收扣除上限的分歧，对低收入住房税收抵免的扩大以及更强大的子女税收抵免。负责倡导减少赤字和债务的联邦预算委员会的高级政策主任马克·戈德温（Marc Goldwein）表示，如果达成协议，资金可能会在3月份开始流向家庭。他警告称，该提案对于鼓励企业增加投资的作用有限。拟议中的协议将恢复研发支出的税收优惠，提高投资（如设备投资）和商业贷款的可抵扣性。立法者正在讨论限制对外国研究投资的福利，以便将福利留给在美国进行此类活动的公司。 “在当前仍存在通胀压力的时候，这将是一笔相当可观的财政成本，但其中很少有资金用于鼓励新的投资。”戈德温说道。然而，这个计划可能对拜登来说是一个福音，因为他的民意调查数字在选民对经济的焦虑中下滑。当被问及白宫如何权衡任何提案可能带来的通胀影响时，拜登的首席经济顾问却强调了该法案的好处。 “我们非常希望能够看到一个平衡的方案，”国家经济委员会主任莱尔·布雷纳德周四表示。“但对总统来说，至关重要的是延长儿童税收抵免，并特别为低收入和中等收入家庭提供抵免，因为它在减少儿童贫困方面非常有效。” 根据上周的消息，目前摆在桌面上的儿童税收抵免增加幅度远不及疫情时期的版本，后者将每个孩子的最高抵免额从2000美元增加到3600美元。此外，对于没有税务负担的人来说，它也不是完全可退还的，也不会按月支付。这些细节可能会发生变化，因为许多民主党人誓言要阻止目前的协议。牛津经济学家南希·范登·豪滕（Nancy Vanden Houten）表示，税收计划的总规模不足以改变她认为美联储将在5月份降息的观点。 “对整体经济的影响将相对较小，可能不足以改变我们对通胀和美联储的预测。”豪滕说道。至少可以肯定的是，税收谈判表明，尽管评级机构和投资者警告美国财政走势不可持续，但立法者距离进入财政紧缩时代还有很长的路要走。穆迪投资者服务公司在去年11月份警告称，由于更广泛的预算赤字和政治两极化，它可能会降低美国主权评级。它将展望从稳定调降为负面，同时确认评级为Aaa。惠誉评级公司在8月份已经下调了美国的评级。如果税收提案获得通过，谈判人员的目标是在每年的纳税申报季节开始之前的1月29日前使其成为法律。 “如果通过，这只会成为对经济的又一次刺激，而这个经济也许需要，也许不需要。”Beacon Policy Advisors LLC的高级研究分析师欧文·泰德福德说道。
金融界2024-01-16
乐施会：全球五大富豪每小时净赚1400万美元，近50亿人变得更穷
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平等报告，报告称，自2020年3月新冠疫情爆发以来，全球最富有的五个人的总财富增加了114%，达到8690亿美元，平均每小时增加约1400万美元。这五大富豪是：特斯拉CEO埃隆·马斯克，截至去年11月底的净资产达2455亿美元，较2020年3月增加了737%；路威酩轩CEO伯纳德·阿尔诺，净资产1913亿美元，增幅为111%；亚马逊创始人杰夫·贝佐斯，净资产1674亿美元，增幅为24%；甲骨文创始人拉里·埃尔森，净资产1455亿美元，增幅为107%；伯克希尔哈撒韦CEO沃伦·巴菲特，净资产1192亿美元，增幅为48%。乐施会的数据显示，总体而言，自2020年以来，全球亿万富翁的总财富增长了3.3万亿美元，即34%，他们的财富增长速度是通胀速度的三倍。美国亿万富翁的财富增加了1.6万亿美元，其中许多人的财富来自他们所领导的公司的股权。报告称，如果这种趋势持续下去，世界可能会在10年内出现第一个万亿美元富翁。与此同时，自2020年以来，全球近50亿人因通胀、战争和气候危机而变得更穷。按照目前的发展轨迹，消除贫困需要229年的时间。乐施会临时执行主任Amitabh Behar说：“我们正在见证分裂的十年的开始，数十亿人承受着流行病、通胀和战争带来的经济冲击波，而亿万富翁的财富却在激增。”
金融界2024-01-16
【直击亚市】中国股市空头转向了！央行无情棒打降息狂欢，胡塞武装跟美国杠上了
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、工业生产和零售销售有所改善，这得益于疫情限制阻碍经济活动，比较基数较低。一些投资者也开始看好该国遭受重创的股市。长期看空中国股市的Bell Asset Management Ltd.现在正在搜索市场，因为股票“太便宜了”，而Abrdn Plc正寻求通过期权获得敞口。 Abrdn大中华区多资产投资解决方案主管Louis Luo表示：“过去三个季度我们持中性态度，但我们现在开始看到了价值。”他表示，“我们正在考虑买入一些上行保护”，以防股市大涨，拖累新兴市场基金的相对表现。其他大宗商品方面，黄金在周一反弹后小幅走低，比特币稳定在42,500美元左右。企业新闻方面，苹果公司计划取消其最新款智能手表的血氧功能，以规避因专利纠纷而引发的美国进口禁令。这一举措很可能会避免进一步的销售中断，但也可能引发人们对该公司进军健康领域的质疑。分析师Tamlin Bason在一份报告中表示：“苹果可能为规避美国的进口禁令付出了高昂的代价，在此之前，血氧检测功能是苹果手表最大的卖点之一。”因此，尽管规避了进口禁令，但此举可能会削弱客户需求。
风起2024-01-16
会员
2024中国复苏恐缓慢而坎坷！今年还有可能增长5%？本周这些亮点不容忽略
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2022年底，该国正在应对大规模的新冠疫情。年初带来喜忧参半的消息。上周五公布的数据显示，中国12月份消费者价格指数(CPI)连续第三个月下降，这是自2009年以来持续时间最长的通缩。尽管出口在整个2023年出现了自2016年以来的首次下降，但仍显示出稳定的迹象。 Pantheon Macroeconomics首席中国经济学家Duncan Wrigley说：“随着有针对性的刺激措施逐渐渗透到投资领域，以及房地产市场缓慢复苏，国内需求的复苏将是缓慢而坎坷的。” 中国人民银行周一并没有采取行动应对通缩压力。中国人民银行在官网上公布，展开9950亿元MLF操作，以维护银行体系流动性合理充裕，中标利率为2.50%，期限为一年。人民银行也开展890亿元公开市场逆回购操作，中标利率1.80%，期限为七天。早前彭博社普遍预计，中国央行将把一年期政策贷款利率下调10个基点，至2.4%。他们还认为，政策制定者将向金融体系注入更多现金。这可能不足以解决问题，不过经济学家预计央行将采取其他措施提振经济增长，比如降低银行存款准备金率。财政支持也在考虑之中，中国财政部长已经暗示，政府支出将会增加。彭博经济学家指出：“我们预计中国央行将在周一开始降息。最近的数据一直疲软，这给了它加强支撑的充分理由。定于周三公布的另一组数据——第四季度GDP和12月份经济活动——可能会突显出疲软的经济环境。” 法国兴业银行的经济学家预计，中国今年的经济增长率将达到4.5%，这是基于以下假设：加大财政刺激力度、货币政策进一步宽松、出口增长稳定、楼市得到支持。法兴银行首席经济学家兼亚太研究主管Yao Wei上周在北京的一个新闻发布会上说：“如果中国政府愿意加大财政政策力度，甚至超过我们目前的预期，那么5%的增长是可能的。” 同样在亚洲，印尼央行周三可能维持利率不变，而新加坡12月出口料将录得年内最大增幅。澳大利亚周四公布的数据可能显示就业增长放缓，日本央行将在其理事会会议前几天公布最后一批通胀数据。在其他方面，德国2023年GDP、英国工资和消费者价格报告、多位央行行长在达沃斯世界经济论坛上发表演讲，以及美国零售销售将让投资者保持关注。零售销售数据是假期缩短的美国交易周的亮点。彭博社对经济学家的调查预测中值显示，随着2023年接近尾声，不包括汽车经销商和加油站在内的汽车购买量增长将更为低迷。不过，结合11月的强劲增长，将于周三公布的数据应该显示出消费者需求的弹性。新屋开工和二手房销售数据预计将显示住宅房地产市场疲软但正在企稳。美联储将于周三发布12月工业生产报告，预计该报告将显示制造业走弱。美联储还将发布关于美国经济状况的褐皮书摘要。美联储理事沃勒星期二就经济和货币政策发表讲话。本周晚些时候，亚特兰大联储主席博斯蒂克和旧金山联储主席戴利分别发表讲话。与此同时，从1月20日开始美国政府关门的前景将继续引起关注。国会领导人正在制定一项新的权宜之计支出协议，以使联邦政府的资金维持到明年3月。
超启2024-01-16
会员
中国股市持续暴跌后突传重要信号！一些中国怀疑论者正在为股市突然反弹做准备
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化剂发挥作用时——比如2022年底新冠疫情重新开放——市场可能会大幅反弹。有迹象显示，期权交易商正在为这种可能性做准备。上周，尽管主要股指下跌，但一只在美国上市的大型中国股票ETF的看涨期权飙升。MSCI中国指数在连续第三年下跌后，2024年迄今已下跌近5%。 (截图来源：彭博社) 贝尔资产管理公司首席投资官贝尔(Ned Bell)近十年来一直回避中国股票，随着监管困境的缓解，他正在考虑买入包括腾讯(Tencent Holdings Ltd.)在内的大型科技股。贝尔说道：“我们不那么看空了，我们正在选择性地寻找价值。”他的公司总部位于墨尔本，管理着51亿澳元(约合34亿美元)的全球股票。贝尔上一次持有中国内地股票还要追溯到2014年12月。中国股市错过了去年的全球反弹，原因是中美关系紧张加剧，而北京方面对提振经济的反应不温不火。然而，中国股票遭遇的抛售已将其估值推至接近历史低点。MSCI中国指数已经较2021年的峰值下跌约60%，其预期市盈率不到9倍。相比之下，MSCI印度指数为22倍，标准普尔500指数为19倍。摩根大通资产管理公司对中国股市持中性看法，预计一旦盈利周期扭转，股市将出现反弹。这家基金管理公司的全球多资产策略师Sylvia Sheng表示：“估值肯定非常有吸引力，而仓位似乎相当轻。我们已经看到宏观势头趋于稳定，但我们认为，这将逐渐导致盈利下降趋势企稳。” 中国经济似乎已经触底反弹，但未来的复苏将缓慢而坎坷。定于周三公布的数据可能显示，中国经济去年全年增长5.2%，达到北京方面设定的增长目标。最近中国经济出现更多喜忧参半的消息，消费者价格再次下降，但出口显示出企稳迹象。不过，对许多人来说，建立直接敞口仍然是一项冒险的赌注。中国股市今年开局不佳，在全球主要股指中排名最为糟糕。彭博社指出，随着地缘政治紧张局势使北京的科技雄心复杂化，加上通缩压力不断加大，中国市场不太可能在短期内恢复昔日的影响力。鉴于去年经济复苏的希望一再破灭，一些投资者正转向对冲潜在上涨的期权。 Abrdn大中华区多资产投资解决方案主管Louis Luo表示：“过去三个季度，我们保持中立，但我们现在开始看到价值。我们正在考虑买入一些上行保护，以防股市飙升，并影响新兴市场基金的相对表现。” 上周三，安硕中国大盘ETF (iShares China Large-Cap ETF)的期权总交易量飙升至近50万份合约，这是不到一个月来第二次达到这样的水平。当日看涨期权的交易量是看跌期权交易量的两倍多。恒生中国企业指数(Hang Seng China Enterprises Index)是衡量在香港交易的中国内地股票的指标，其未偿看涨期权多于看跌期权。贝莱德资产管理(BlackRock Asset Management)北亚地区亚太iShares投资策略主管Taw表示：“我们正在达到这样一个水平，即在你的投资组合中战略性地持有一些中国敞口是值得的，投资者仍需要在中国投资——但我们可能很难选择看到一些回升的时机。大多数投资者把这视为一个交易市场，而不是一个长期市场。” 对于那些在股市大跌期间一直持有中国股票的人而言，现在可能是时候更大胆一些了。景顺投资有限公司(Invesco Ltd.)正在转向那些它认为会带来盈利增长的公司，而不是过去几年一直持有的稳定、派息的公司。景顺驻香港投资总监William Yuen表示：“在中国，我们希望追求增长。”该公司在亚洲(不包括日本)策略中增持中国股票。 Yuen说，在经历一段监管不确定性之后，这家资产管理公司对科技公司很感兴趣，因为“公司处于一个更加清晰的经营环境，它们知道自己能做什么”。
tqttier2024-01-16
会员
“三大工程”加码稳增长，基建ETF防御价值显现
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设施相近，“急”时则可满足洪灾、地震、疫情、火灾等紧急情况发生后的临时安置、应急隔离、物资保障等需求。2023年7月审议通过《关于积极稳步推进超大特大城市“平急两用”公共基础设施建设的指导意见》，会议指出，在超大特大城市积极稳步推进“平急两用”公共基础设施建设，是统筹发展和安全、推动城市高质量发展的重要举措。短期来看，“平急两用”公共基础设施建设可以带动一定规模的投资，长期来看，“平急两用”能有效补齐大城市应急能力建设短板，促进大城市高质量发展，同时提升资源配置效率、投资效率和基础设施利用率，关注基建ETF（516950）投资价值。图：地产占总GDP比重持续下行（信息来源：西南证券）整体房地产作为国民支柱行业，关联着上下游建筑、材料等众多行业，过去两年行业经历了下调，按照重要经济工作会议精神，要统筹化解、积极稳妥化解房地产风险，促进房地产市场平稳过渡，做到先立后破。在此背景下，基建作为“三大工程”重要抓手，有望托底房建。二、资金面：特别国债发力，基建投资资金面压力有望缓解前三季度广义基建同比增长8.64%，狭义基建同比增长6.20%。整体看，Q1基建投资增速最高，Q2、Q3基建投资增速逐渐降低。自2018年起，资金一直是制约基建投资增速的核心原因，过去几年，专项债的发行相对缓解了基建资金的制约，未来依旧是支撑基建投资的核心资金。图：广义基建投资完成额单月同比及累计同比（信息来源：国家统计局、广发证券）但伴随基建投资规模的增大，专项债的边际推动效果越发有限。据新华社消息，中央财政将在四季度增发2023年国债一万亿元，2023年拟安排使用5000亿元，2024年结转使用5000亿元。2023年三季度基建投资增速下行，主要也受资金面制约较大。万亿国债的发行对基建资金形成了强有力的支撑，有望推动2023年四季度和2024年基建投资增速的提升，同时也有望缓解基建板块中占比较大的央企现金流压力。地方专项债近年来稳增长作用明显。专项债自2015年首次发行，当年发行规模仅100亿元，此后发行规模不断提高，至2023年已达3.8万亿元。在财政压力增大的背景下，相信未来专项债将继续在扩大有效投资、稳定宏观经济方面发挥重要作用，成为“稳增长”的重要政策工具，当前时点下基建ETF（516950）配置价值凸显。图：历年专项债政府预期目标额度（亿元）（信息来源：广发证券）三、防御性：低估值高分红央国企，基建“出海”空间仍存央国企作为基建板块的“主心骨”，是我国宏观经济的“压舱石”，具有低估值高分红的特点。当前时点防御属性凸显。基建央企板块2023年市场年度股息率为3.23%，高于基建大类整体的2.81%、建筑行业整体的2.85%，甚至高于大盘价值风格代表沪深300指数的3.15%。表：建筑行业各大类和细分板块市场年度股息率（%）（信息来源：国泰君安）基建板块整体估值也处于历史低位。中证基建指数市盈率TTM为6.86，近五年历史分位数0%，已创5年来新低，估值性价比显现。图：中证基建指数（930608.CSI）市盈率TTM走势（信息来源：Wind；20190101-20231220） “一带一路”提供基建“出海”机会，不会落入“估值陷阱”。前几年在疫情影响下，一带一路国家基建节奏放缓，2023年以来海外建筑需求加速释放。世界银行预计2023年马来西亚、泰国、印尼、菲律宾GDP同比增速分别达到3.9%、2.5%、4.9%、5.7%，增速尚可。从我国对外承包工程中一带一路国家新签合同来看，2023年前三季度，我国对外承包工程业务完成额7648.2亿元人民币，同比增长8.2%，新签合同额9862.8亿元人民币，同比增长1.5%。我国基建企业作为一带一路项目的“中流砥柱”，未来出海成长性仍存，不会落入“估值陷阱”。图：一带一路国家新签合同额（信息来源：西南证券）工具选择上，基建ETF（516950）跟踪的中证基建指数从基础建设、专业工程、工程机械、运输设备行业中选取代表性的公司作为样本股，以反映上市公司中基建行业的走势。布局基建ETF（516950），有望一键把握政策面加码、资金面向好、估值面性价比凸显的基建投资机会。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界2024-01-16
加拿大移民部：将限制留学生数量，调控移民人数，大幅削减签证！专家：此举加剧衰退！
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复苏的支柱。声明中指出：“如果我们在疫情后没有增加移民，经济将会萎缩。面临劳动力短缺的企业将关闭，加拿大人需要的社会服务，包括医疗保健，将进一步延迟或更难以获得。” 然而，弗雷泽和米勒也强调，住房压力迫使政府调整移民目标和收紧临时居民签证发放。所以米勒决定在2026年将永久居民人数稳定在50万，与2025年相同。近期一份由Desjardins公司发布的报告指出，加拿大人口在过去一年迅速增长，其中外国工人和国际学生的贡献较大。这份周三发布的报告由Desjardins公司加拿大经济高级主管兰德尔·巴特利特（Randall Bartlett）编写，指出随着经济放缓，NPR（非永久居民）数量预计会自然下降。根据当前的基准预测，巴特利特预计2024年实际国内生产总值（GDP）增长率将从前一年的1.1%降至0.1%。去年秋季，加拿大人口增至4050万，成为全球增长最快的国家之一。仅在2023年第三季度，该国人口就增长了超过43万。这一增长很大程度上是由临时居民驱动的。加拿大统计局表示，截至2023年10月，加拿大有超过250万名临时居民，较去年同期的170万人增加。这标志着自过去50年以来非永久居民增长的最高速率。巴特利特表示，如果加拿大将临时居民入境数从目前的速度翻一番，经济今年可能增长1%，并在未来几年实现更强劲的增长。不过报告指出，“持续高水平的临时居民入境”可能加剧住房负担能力和恶化通货膨胀，这也可能迫使加拿大央行将利率维持较长时间较高。考虑到这些问题，联邦政府已经暗示可能减少临时居民的入境。声明中提到，如果高等教育机构不能确保国际学生的住房需求得到满足，联邦政府将采取更多措施。声明中说：“我们期望学习机构只接受与可供应住房相当的学生数量。我们准备采取必要的措施，包括大幅限制签证的发放，以确保指定的学习机构在学术和生活中，给每个学生提供足够支持。” 但是报告又指出，随着联邦政府考虑限制非永久居民，将“加深2024年预期的经济衰退”。
加拿大乐活网2024-01-16
国海证券：白酒行业成长逻辑不变
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国海证券研报指出，2023年以来随着疫情的结束，白酒板块的消费场景恢复，行业的终端动销在逐步改善，尤其是2023年底企业年会，商务宴请等正常进行，在2022年同期低基数下更显弹性。当前离农历春节假期还有近一个月，正处于经销商给酒企回款的密集期，真正的旺季动销要到临近春节才会体现明显。每年春节前给酒企回款是经销商的常规操作，白酒公司也通常会出台营销政策促进经销商打款，因此对于2024年的白酒旺季，更应该关注终端消费环境和消费氛围的变化。从长期来看，白酒行业成长逻辑不变，价位升级和分化仍然是主旋律，稳健经营的公司能够穿越周期。目前板块估值已经回落至近十年低位，市场情绪和对宏观经济的预期有可能会出现扭转。
金融界2024-01-16

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