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美国通胀预期趋缓美联储或将迎来降息时机

月的高点为4.2%。上个月的读数略低于疫情前的平均水平。决策者关心通货膨胀预期，因为他们认为这些预期可能影响实际通货膨胀。例如，如果工人认为高通货膨胀将持续下去，他们将争取超过他们已经看到的价格上涨的工资增加。同样，企业将提高价格，以防止他们预期的边际挤压。如果美国人期望通货膨胀减缓，那么期望美联储降息就变得更为合理。

丰雪鑫992024-01-12

美国信用卡拖欠率攀升至十年高点

的一份报告显示，美国信用卡拖欠率已超过疫情前水平，而仅支付最低还款额的借款人比例自2019年以来首次攀升至10%以上。费城联储称，截至9月底，近3.2%的银行卡余额逾期至少30天，达十多年来的最高水平，比上一季度增加了40多个基点，逾期60天和90天的债务比例也有所上升。报告指出，为应对“消费者脆弱性”迹象，银行减少了提高信贷额度的次数，同时更频繁地降低信贷额度。据悉，费城联储的数据涵盖了资产至少为1,000亿美元的大型银行的贷款。 “消费者脆弱性”：自2021年初通胀飙升以来，信用卡余额大幅增加数据表明，疫情后居民生活费用激增，同时收入并不总能与之相匹配，因此为美国家庭财务带来了较大压力。目前约有10%的信用卡借款人账户余额超过5,000美元。与此同时，银行正调低借款限额，消费者将更多依赖于现有信贷额度。大约每10个信用卡用户中就有一人的余额达到其限额的95%。此外，也有约95%的用户每月仅支付最低还款额，这一数字为2019年以来的最高值。使用率：在经济压力最大的人群中，信用卡的使用率接近饱和研究发现，在信用卡利率屡创新高的同时，循环余额也从疫情时期低点迅速上升。去年第三季度，此类余额增至6000多亿美元。相比之下，美国人在偿还房贷方面的情况相对更好。费城联储称，在疫情期间，政府的延期偿付计划曾导致抵押贷款拖欠率不断攀升，但最近几个季度该数据又降至历史新低。

金融界2024-01-12

中国证监会在京召开国际顾问委员会第20次会议

至11日在北京召开。这是2020年新冠疫情发生以来召开的第一次线下会议。会议期间，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰会见了参会的顾委会委员。与会代表围绕“资本市场面临的机遇挑战与应对之策”“进一步深化资本市场改革，更好服务经济高质量发展”和“持续推进高水平制度型双向开放，妥善应对跨境风险与挑战”等三个议题进行了广泛深入的交流与研讨。委员们积极评价中国政府坚定不移推进改革开放的决心与政策定力，认为过去一年来，中国资本市场在全面深化改革、推进高水平双向开放合作以及防范风险等方面做了大量工作，为支持企业创新发展和助力中国经济回升向好发挥了积极作用。

金融界2024-01-12

地产下行，家电行业如何演绎？

性，后续出口企业盈利能力预计将逐渐回到疫情前的平均水平。代工企业利润影响或将更为显著(下滑)。图片天风将外销收入占比较大的公司分为自有品牌和出口代工两大类进行整理发现，在过去几年，自由品牌的出口家电企业，整体上无论从外销增速还是毛利率情况上来看，相对还是稳一些。所以现在国产想要走出去，还是得建立自身的品牌力优势。其中，扫地机的毛利率显著高于其他出口家电品类，一方面是来自于22年同期欧洲低基数的影响，另一方面有行业产品结构升级的贡献。同时天风还是强调了国产扫地机在海外出口中的市场竞争力(石头的外销占比较科沃斯大一些，所以在出口因素利好叠加下毛利率似乎也高了不少)。参考研报：天风证券：《家电行业2024年年度策略》

证券之星2024-01-12

盯紧下周一！中国央行可能祭出降息大动作并向金融体系注入更多资金

总值(GDP)将增长4.6%，低于新冠疫情爆发前的水平。法国兴业银行(Societe Generale)大中华区经济学家Michelle Lam表示，降息“可能不会对复苏需求产生显著影响，但会缓解债务融资压力”。降低MLF利率和增加流动性只是中国央行摆在桌面上的两个选项。中国央行最近咨询了几位知名经济学家，以提高其货币政策的有效性。另外，中国央行货币政策司司长本周在接受官方媒体采访时暗示，央行正在考虑下调银行存款准备金率，以提高放贷能力、提振信贷。周一晚些时候，中国人民银行货币政策司司长邹澜在接受新华社采访时表示，中国人民银行将运用多种工具，为信贷合理增长提供“有力支持”。邹澜强调，“存款准备金”是一种选择，暗示政策制定者已考虑将下调存款准备金率作为提振放贷能力和支撑信贷的一种方式。值得注意的是，在中国央行去年9月份下调主要银行的存款准备金率之前，邹澜在去年7月也曾发表类似的公开评论。澳新银行高级中国策略师邢兆鹏表示：“官方的评论可能会加强人们对中国人民银行放松政策的预期，因为央行提到了准备金工具，并表示愿意引导利率下降。” 中国国家统计局周五公布的数据显示，中国去年12月份居民消费品价格指数(CPI)连续第三个月下降。美国彭博社评论称，这表明国内需求疲弱，促使经济学家呼吁北京方面出台更多刺激措施。数据显示，中国12月CPI同比下降0.3%，为2009年10月以来最长的连续下跌周期。经济学家此前预计降幅为0.4%。澳新银行大中华区首席经济学家Raymond Yeung说：“中国需要大胆行动，打破通缩周期。否则它将陷入一个负面的螺旋。中国的通缩压力仍然很高。我们看到公司正在降低售价。农民工也在大幅削减他们的要求工资。” Yeung补充说，中国人民银行可能很快就会实施宽松措施，包括可能的降息和银行存款准备金率。

tqttier2024-01-12

中国2023年出口7年来首次下降！美国仍是最大贸易伙伴、俄罗斯成罕见亮点……

持方面变得更加积极主动。” 中国经济从疫情中复苏的速度慢于预期，但在2023年结束时可能会增长5%左右。中国国家统计局定于下周三公布官方GDP数据。 Pinpoint Asset Management总裁兼首席经济学家Zhiwei Zhang在一份报告中说：“疲软的国内需求促使中国有竞争力的企业向全球市场扩张。这有助于遏制世界其他地区的通货膨胀。” “但出口作为中国经济增长的支柱，不足以提振整体国内需求，”他表示，“财政政策扩张的支持至关重要。” 全球最大的石油进口国中国表示，2023年其原油需求下降7.7%。不过，降幅小于11月份8.1%的降幅。集成电路的进口在12月份也有所回升。2023年，中国大多数产品类别的出口都出现下降，机械、船舶和家电是少数例外。中国海关数据显示，汽车仍然是一个亮点，2023年汽车出口同比增长69%。这比2023年1月至11月期间70.9%的增幅略慢。预计在2023年，中国将超过日本，成为世界上最大的汽车出口国。穆迪分析经济学家Sarah Tan表示，电动汽车市场的快速增长以及俄罗斯的需求帮助提振了中国的汽车出口。 “在俄罗斯于2022年2月入侵乌克兰之后，许多汽车制造商离开了俄罗斯，而中国制造商填补了这一空白，”她在邮件中说，“在2023年的前11个月，按价值计算，对俄罗斯的汽车出货量较2022年增长约6倍。”

风起2024-01-12

打响2024“价格战”第一枪！特斯拉Model 3降幅超1.5万元，竞对跟不跟……

024年连续第二年放缓，因为中国经济在疫情后的不稳定复苏给消费者信心带来了压力。中国乘用车协会本周早些时候说，预计今年纯电动和油电混动汽车向经销商的发货量将增长25%，至1,100万辆。相比之下，2023年和2022年的增长率分别为36%和96%。乘联会数据显示，2023年，特斯拉中国以7.8%的份额位居第二，零售销量为60.3664万辆，同比增长37.3%。比亚迪以35%的份额位居第一，零售销量为270.6075万辆，同比增长50.3%。 “中国汽车制造商和特斯拉之间的差距前所未有地小，”瑞银集团(UBS Group AG)分析师Paul Gong在今年早些时候的一次活动上说，他指的是中国汽车制造商推出新车型的速度以及对先进技术的关注。主要依靠Model 3和Model Y销售的特斯拉，越来越多地利用降价来吸引买家。

风起2024-01-12

东方金诚：12月CPI、PPI同比降幅收窄，2024年通胀水平有望温和回升

.2%，低通胀现象明显，背后一方面源于疫情期间我国货币政策坚持不搞“大水漫灌”——这是当前国内外通胀反差的一个重要原因，另一方面也与2023年疫情“疤痕效应”和房地产低迷导致居民消费信心偏低，消费需求不振，而“猪周期”也处于价格探底阶段，以及原油等国际大宗商品价格大幅下跌向国内传导等因素有关。 PPI方面，12月PPI环比维持跌势，同比跌幅收窄，一方面源于上年同期价格基数走低，同时稳增长政策发力提振下，当月国内主导的大宗商品价格走势涨跌互现、以上涨为主，其中钢铁、水泥、煤炭等主要大宗商品价格均有所回升。不过，12月国际原油价格波动走弱，对国内PPI走势形成一定拖累。全年来看，2023年PPI同比下跌3.0%，明显弱于去年的上涨4.1%。2023年PPI同比出现大幅通缩，主要源于国际原油价格下跌向国内传导，以及房地产投资下滑，带动国内主导的钢铁、煤炭、水泥等大宗商品价格出现较大降幅下跌；同时，消费不振也对生活资料PPI涨幅形成明显拖累。展望未来，尽管1月CPI同比转正难度较大，但伴随“猪周期”逐步走出底部，居民消费进一步修复，2024年CPI同比中枢有望从2023年0.2%的低位，逐步回升至1.3%左右，通缩风险会进一步弱化。预计2024年宏观调控将进一步重视促消费，以推动“形成消费和投资相互促进的良性循环”，但解决本轮低通胀问题的一个关键仍在于推动房地产行业尽快实现软着陆，进而恢复居民消费信心。预计1月PPI同比将在-2.0%左右，降幅较2023年12月有所收窄，这部分源于上年同期国际大宗商品价格基数变化，同时也与开年稳增长政策发力背景下，国内主导的基础工业品价格上行等因素有关。我们判断，2024年年中前后，PPI同比有望转正，但考虑到当前M1增速仍在底部，而M1增速对PPI有6个月左右的领先，因此，预计PPI同比转正后仍将低位运行。具体来看：一、12月CPI同比降幅收窄，符合市场普遍预期，主要原因是上年同期价格基数大幅下沉，带动猪肉价格同比降幅显著缩小，另外，同样受上年同期基数下沉影响，12月国内汽油和柴油价格同比降幅也在收窄，同时受电子行业周期上行、价格回升带动，手机等通讯工具价格同比有所收敛。当月核心CPI同比保持0.6%的稳定正增长，意味着尽管整体CPI连续3个月同比负增长，但当前并未形成通缩格局，而低通胀现象值得高度重视。 12月CPI环比由上月的下降0.5%，转为上涨0.1%，这一方面符合节前消费增加的季节性规律，也与当月气温偏低，对鲜菜、鲜果及水产品价格形成一定拉动效应有关。12月CPI同比降幅收窄0.2个百分点至-0.3%，主要原因有三个：一是上年同期猪肉价格基数大幅下沉，也抵消了当月受出栏增加、消费不足影响，猪肉价格连续三个月小幅环比下跌的影响，带动猪肉价格同比跌幅收窄5.7个百分点，进而推动食品CPI同比降幅收窄0.5个百分点；二是同样受上年同期价格基数下沉影响，尽管12月成品油价格连续两次下调，但当月国内汽油和柴油价格同比降幅也在收窄；三是在电子行业周期上行、价格回升带动下，手机等通讯工具价格同比降幅有所收敛。这带动12月非食品价格同比涨幅较上月扩大0.1个百分点。值得一提的是，12月汽车“价格战”升温，交通工具CPI同比降幅由上月的5.0%扩大至5.4%，其他主要商品和服务价格同比涨幅变化不大。整体上看，CPI同比连续三个月出现负增长，显示四季度物价水平明显偏低。不过，12月剔除波动较大的食品和能源价格、更能体现基本物价水平的核心CPI同比为0.6%，涨幅与上月持平，而且2023年以来一直保持在0.4%以上的增长区间。这意味着尽管2023年下半年整体CPI同比出现4次负增长，但尚不能说当前国内已形成通缩格局，“低通胀”表述更为准确。事实上，下半年以来CPI多次出现同比负增长，一个重要原因是“猪周期”处于价格探底阶段。可以看到，7月以来猪肉同比跌幅介于-31.8%至-17.9%之间，对CPI影响较大。另外，2023年以来国际原油价格整体上出现大幅下跌，加之上年同期价格基数偏高，也对国内PPI、CPI走势都产生了明显的下拉作用。考虑到当前经济处于复苏向上阶段，广义货币供应量（M2)一直处于两位数较快增长水平，当前不存在物价持续通缩的基础，但低通胀现象确实值得高度重视。 2023年全球高通胀退潮，但物价水平依然明显偏高。与此同时，国内CPI同比意外大幅走低，下半年多个月份出现同比负增长，成为2023年国内外宏观经济最大的差异点。2023年国内物价水平偏低，一方面源于疫情期间我国货币政策坚持不搞“大水漫灌”——这是当前国内外通胀反差的一个重要原因，另一方面，也与2023年疫情“疤痕效应”和房地产低迷导致居民消费信心偏低，消费需求不振，而“猪周期”也处于价格探底阶段，以及原油等国际大宗商品价格大幅下跌向国内传导等因素有关。展望2024年，在疫情“疤痕效应”减弱、“猪周期”转入价格上升阶段，以及国际原油价格有望回稳等因素带动下，CPI同比中枢有望从2023年的0.3%回升至1.3%，通缩风险会进一步弱化。不过，2024年全球高通胀有望进一步退潮，国内货币政策主基调为“灵活适度”，不会出台强刺激措施，以及房地产行业还可能低位运行一段时间，居民消费需求将继续处于温和状态，这些都意味着2024年国内物价涨幅难现大幅反弹。这也将为接下来政策面促消费提供较大空间。我们预计，在2024年稳增长政策发力过程中，各部门对促消费将更为重视，特别是财政投入有可能加大，这包括各地更大规模发放消费券和消费补贴等。这在短期内能够推动经济增速向潜在增长水平靠拢，畅通国民经济大循环，长期来看则有助于引导经济增长方式从投资依赖向消费驱动转换，夯实经济高质量发展基础。二、12月PPI环比维持跌势，同比跌幅收窄，一方面源于上年同期价格基数走低，同时稳增长政策发力提振下，当月国内主导的大宗商品价格走势涨跌互现、以上涨为主，其中钢铁、水泥、煤炭等主要大宗商品价格均有所回升。不过，12月国际原油价格波动走弱，对国内PPI形成一定拖累。 2023年12月，PPI同比下降2.7%，降幅较上月收窄0.3个百分点，这主要源于上年同期基数走低，当月翘尾因素较上月回升0.5个百分点至0.0%。从新涨价动能看，12月PPI环比下跌0.3%，跌幅与上月持平，拖累新涨价因素较上月下滑0.2个百分点至-2.7%。 12月PPI环比维持跌势，主要原因是国际油价持续走弱，国内成品油价格随之下调。12月中上旬国际油价继续探底，一度跌破75美元/桶，中下旬受红海局势紧张等因素提振有所反弹，但平均水平仍明显低于上月——12月布伦特原油现货价月均值为78.1美元/桶，环比下跌6.3%。从细分行业来看，当月与原油高度相关的石油开采、石油加工和化工等行业PPI环比跌势明显。而从国内主导的大宗商品价格来看，12月走势涨跌互现、以上涨为主，其中钢铁、水泥、煤炭等主要大宗商品价格均有所回升，这主要受稳增长政策发力带动需求改善提振，同时也与供应趋紧（煤炭）、成本端上涨（钢铁）等因素有关。分大类看，12月生产资料PPI环比下跌0.3%，跌幅与上月持平，同比跌幅从上月的-3.4%小幅收敛至-3.3%。其中，环比看，采掘工业和加工工业PPI跌幅均有所扩大，原材料工业跌势缓和；同比看，采掘工业和原材料工业PPI跌幅收窄，加工工业PPI跌幅小幅扩大。12月生活资料PPI环比跌幅较上月小幅收敛0.1个百分点至-0.1%，主要原因是耐用消费品价格环比微涨0.1%（前值为下跌0.2%）；当月生活资料PPI同比跌幅则持平上月于-1.2%。整体上，12月生活资料价格表现仍然偏弱，与核心CPI持续低位徘徊相印证，背后是消费需求不足导致下游商品缺乏涨价动力。全年来看，2023年PPI同比下跌3.0%，明显弱于去年的上涨4.1%。2023年PPI同比出现大幅通缩，主要源于国际原油价格下跌向国内传导，以及房地产投资下滑，带动国内主导的钢铁、煤炭、水泥等大宗商品价格出现较大降幅下跌；同时，消费不振也对生活资料PPI涨幅形成明显拖累。展望2024年，由于国际原油价格有望回稳，以及房地产投资降幅收窄对国内主导的大宗商品价格的抑制作用减弱，PPI同比均值有望回升至1.0%左右。其中，预计1月PPI同比将在-2.0%左右，降幅较2023年12月有所收窄，这部分源于上年同期国际大宗商品价格基数变化，同时也与开年稳增长政策发力背景下，国内主导的基础工业品价格上行等因素有关。我们判断，2024年年中前后，PPI同比有望转正，但考虑到当前M1增速仍在底部，而M1增速对PPI有6个月左右的领先，因此，预计PPI同比转正后仍将低位运行。

金融界2024-01-12

狮子航空据悉拟重启印尼IPO，或筹集至多5亿美元资金

航此前曾计划在2019年IPO，之后因疫情搁置。

金融界2024-01-12

REC：英国去年12月职位空缺同比减少32% 招聘市场降温

12月减少了32%，这进一步表明在新冠疫情后迅速上升的招聘市场正在降温。REC首席执行官Neil Carberry表示，2023年劳动力市场有所走软，尤其是长期职位，但这是建立在高基数基础上的。Carberry称，有传闻证据表明，雇主打算在2024年再次加大招聘力度。英国央行正在密切关注英国的就业市场，因其担心，除非工资增幅从目前的7%左右放缓至一半左右，否则很难使通胀率长期恢复到2%的目标。

金融界2024-01-12

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