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【直击亚市】抄底中国市场！超买信号警告回调，美元恐迎疫情爆发以来最糟糕一年

2023年压低美元汇率，美元可能迎来自疫情爆发以来最糟糕的一年。由于越来越多的人押注美联储明年将大幅放松政策，债市很大一部分下滑出现在第四季度。 “债券市场的价格反映了美联储第二次转向更快、更大幅度的降息，这是一种完美的情况，”NewEdge Wealth LLC固定收益主管Ben Emons周四在一份报告中写道，“随着新的一年的到来，收益率有可能出现4%-4.25%的战术波动，债券市场看起来已经成熟。鉴于经济的持续持久性，FOMO上有很多泡沫。” 其他方面，油价小幅走高，弥补了周四因美国俄克拉荷马州库欣主要储存中心库存增加而造成的3.2%的损失，这在一定程度上抵消了全国库存的下降，从而描绘了一幅喜忧参半的需求图景。

云涌2023-12-29

中国知名经济学者这一表态引发热议：中国近10亿人月收入在2000元以下？

一个中等城市可能租房都困难，现在又碰到疫情，疫情过后民生为要。“ 当年正值中国国家主席习近平提出的脱贫收官之年，因此上述言论引起各界关注。

风枫2023-12-29

港股猫眼娱乐涨近3% 元旦档新片预售总票房突破5亿元

首创证券研报指出，电影院线行业开启了后疫情时期的全力复苏，随着导致影视行业困顿多年的节点逐渐疏通，内容生态进入正循环，观影需求逐渐复苏。2024年，各大出品方有望加快制作进度，迎合受众需求，继续释放充沛储备，AI技术对于影视制作的赋能也会继续提升。

金融界2023-12-29

纳指升穿15000点：口口声声美国衰落了为什么美股还能再创新高？

金色财经2023-12-29

“千行万业”“千门万户”都是AI

呈现周期性特征。2020-2021年受疫情影响，对在线娱乐等需求增多，带动了手机需求，此后智能手机产业经历了两年的下行调整。而AI手机将AI模型/应用与手机相结合，为手机产业带来创新变革，或带来智能手机行业新一轮的创新周期。原本在云端运行的AI大模型将“飞”入千门万户，专注学习用户需求和行为习惯，深刻变革个人生活与工作的模式。当前已上市的AI手机已经搭载了有几十亿参数的“轻量级”AI模型，实际应用主要集中在手机助手、文字生成、语音/图像/视频处理等方面。图：智能手机出货量（百万部）（信息来源：IDC、西南证券）（2）AI电脑。同样因为缺乏重要创新陷入增长“瓶颈”的还有个人电脑（PC），整体已经呈现出周期性的特征。2020-2021年疫情影响，对远程办公、在线娱乐的需求短暂带动了一波个人电脑的需求。但伴随人们生活回归正常，个人电脑产业同样经历了两年的下行调整。图：全球PC季度出货量（百万台）（信息来源：IDC、西南证券） AI电脑将AI大模型和个人电脑相结合，一方面使大模型能够离线稳定运行，保护个人数据隐私、专注学习用户习惯；另一方面，AI在工作生活助手、图像生成解决方案等领域的应用也将大幅提升用户体验，例如近期的AI Copilot为Windows 11新增了150多项新功能，包括画图、照片、剪贴板等程序都将获得相应革新。图：2022-2027年全球兼容AI个人电脑的渗透率（信息来源：Canalys、西南证券）站在当前时点，一方面从个人电脑的换机周期来说，很多电脑本来就要换新了；另一方面添加了AI技术的电脑更吸引人，可能加速用户换机节奏。整体AI电脑有望从2025年开始快速普及，渗透率或将达到37%，2027年渗透率将达到60%，成为主流，AI电脑的快速兴起将带动产业上下游投资机遇，科创100ETF（588190）具有较优配置时点。（3）AI VR。除了手机和电脑这种2D交互消费电子外，AI有望借力未来或将逐步兴起的3D交互电子设备——VR，进一步提升用户的数字体验。以Visionpro为代表的VR设备可承载海量的信息流和深度的内容数据，计算机视觉、自然语言交互、深度学习等先进AI技术能使VR设备提供逼真的沉浸感和交互性。此外，AI还能为VR设备提供内容创作维度的降本增效，帮助相关企业提高生产力。产业端，一方面头部企业新品Visionpro将于2024年H1上市，承接AI模型和生成式AI在用户侧的部署，创造新的用户需求；另一方面IDC预测VR头显设备市场将在2024年增长46.8%到1250万台左右，到2027年突破3000万台大关。图：全球VR设备出货量（万台）（信息来源：IDC、西南证券）整体AI技术在软件娱乐应用和硬件设备手机、电脑、VR设备乃至于穿戴设备、智能座舱等均有海量更新，产业趋势确定性高，2024年或将成为应用爆发元年。二、中游模型：数据要素X政策发布，大模型迭代有望加速 12月15日，《“数据要素x”三年行动计划（2024-2026年）》（征求意见稿）发布，提出需要充分发挥数据要素的放大、叠加、倍增作用，构建以数据为关键要素的数字经济，提出到2026年底，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景。培育一批创新能力强、市场影响力大的数据商和第三方专业服务机构，数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1倍，场内交易规模大幅提升等。征求意见稿详细罗列了数据要素的赋能重点行业，包括医疗健康、智能制造、智能农业等12个数据量多、需求强劲、落地可行性强的行业和场景。数据要素赋能行业专用AI大模型的发展：AI大模型训练可以分为两大阶段，一是通用能力培养，二是行业能力培养。AI大模型本质上可以看作人脑仿生学发明，因此AI大模型的训练也可以用人的求学成才之路来比拟，通用能力培养可以视为小学到高中期间的通识教育、行业能力培养可以视为进入大学选择专业以后的“深造”。大模型针对特定应用场景和行业需求进行模型优化。在这个过程中需要的是海量的数据，以支撑大模型参数量的指数级增长。近期更新的Gemini大模型参数规模已经达到万亿水平。随着数据要素的快速发展，产业上下游将进入快速发展期，科创100ETF（588190）配置机遇凸显。图：大模型参数量呈现指数级增长（信息来源：中信证券）数据要素将实现对经济发展的显著“乘数效应”。数据作为新型生产要素，构建了数字化、网络化、智能化基础，其可复制、非消耗、边际成本等于零等特征，突破了自然资源对经济增长的制约，为经济转型升级提供了源源不断的动力。数据作为AI大产业、尤其是中游模型端必不可少的基础设施和原材料，将在模型迭代中扮演不可或缺的角色。三、上游芯片：重磅芯片问世，算力催化再临 12月14日，“人工智能无所不在（AI Everywhere），创芯无所不及”主题发布会举行，酷睿Ultra处理器发布，在计算性能、功耗和能耗方面均有明显提升，目标2024-2025年两年内可以搭载1亿台AI电脑出货，具备节省云端大模型租赁费用、无需从云端到本地的传输提升AI处理速度、使用本地私有数据运行等诸多优势。此外，专为生成式AI定制的第五代至强（Xeon）数据中心处理器推出，处理20亿参数以下的大语言模型延迟低于100ms，能够微调参数量超200亿的大语言模型，AI推理性能相较上代提高42%，通用性能提升21%，每瓦特性能平均提升36%，实现降本增效。半导体市场维度，全球半导体销售额连续八个月实现环比增长，复苏态势明显。据半导体产业协会数据，10月份全球半导体销售额约为466亿美元，同比下降0.7%，环比增长3.9%，连续八个月实现环比增长。图：2000-2023全球半导体销售额月度变化情况图：2015-2023中国半导体销售额月度变化情况（信息来源：中原证券） 2023年10月我国半导体销售额为139亿美元，同比下降2.5%，环比增长6.1%，连续八个月实现环比正增长。半导体海内外市场复苏态势明显。展望未来，主流机构全球半导体市场预测2024年将实现9%以上的正增长。在AI大产业趋势的拉动下，包括处理器、存储、逻辑等芯片的出货量有望大幅提升，对相关企业的业绩形成支撑。图：主流机构全球半导体市场预测（信息来源：招商证券）工具选择上，在AI大产业链下游软硬件应用、中游大模型迭代、上游算力芯片供给侧或政策面催化出新的背景下，其景气度有望蔓延至半导体、消费电子、计算机、医药、机械设备等多个科技创新赛道。科创100ETF（588190）跟踪的科创100指数布局科创板中小市值个股，有望分享AI产业趋势兑现的红利，中长期配置价值凸显。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2023-12-29

美联储降息预期升温美元将交出2020年以来最差年度成绩单

储将在安全控制住物价后降息，美元将遭遇疫情暴发以来表现最糟糕的一年。Bloomberg 美元指数自1月份以来下跌了近3%，这是自2020年以来的最大年度跌幅。

金融界2023-12-29

【黄金收市】美元回调美国国债收益率小幅走高，金价跌破2070美元

胀安然回落之后降息，美元2023年料创疫情爆发以来最差年度表现。对美联储加息终结的预测一再落空，导致美元走势震荡，其多数跌幅都出现于第四季度，因随着美国经济放缓，对美联储明年将大幅放松政策的押注升温。加之其他央行可能会在更长时间内维持高利率，致使美元吸引力下降。SEB AB驻斯德哥尔摩的固定收益和外汇策略师Amanda Sunstrom表示，市场准备迎接“金发女孩”情境，即美联储将把利率降到足以刺激经济而不至于重新引发通胀压力的水平，这推动了美元的表现。随着美国数据趋弱，美元走软可能会持续到2024年，但不足以激发避险买盘。美元持续面临抛售，这有助于支撑贵金属以美元计价的价值。在2023年最后一次会议上，美联储承认通胀放缓，并确认2024年不会加息，同时暗示将实施75个基点的宽松政策。市场目前已消化3月份和5月份的降息预期。上周美国个人消费支出（PCE）价格指数（美联储首选的通胀指标）也推动了鸽派押注，经济降温的进一步证据压低了美元，导致美元在过去几个交易日遭受抛售压力。纽约 Bannockburn Global Forex 首席市场策略师 Marc Chandler 表示：“市场对美联储的宽松政策变得更加激进。” 就业数据方面，美国劳工部公布的美国初请失业金人数报告为 21.8 万，较上月小幅增加。而截至 12 月 22 日当周的预期为 21 万。这些（就业）数字在假期前后往往不稳定，四周移动平均线上周变动不大，为21.2万，为去年10月底以来最低。四周移动平均线能更清晰地反映就业趋势。尽管上周初请失业金人数上升，但仍接近历史低位，进一步表明在需求稳定的背景下，企业不愿裁员。初请失业金人数小幅超过预期，美国国债抹去跌幅。美国债券收益率正在小幅回升。纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨4.24个基点，报3.8369%。2年期美债收益率涨3.10个基点，报4.2726%。20年期美债收益率涨2.85个基点，30年期美债收益率涨2.54个基点。3年期美债收益率涨3.89个基点，5年期美债收益率涨3.95个基点，7年期美债收益率涨5.07个基点。与投资者的预期相反，美联储政策制定者认为市场很可能会对美联储主席鲍威尔的降息言论做出反应。由于对通胀跌至 2% 缺乏信心，美联储政策制定者一直认为在当前情况下讨论降息“为时过早”。高利率推高了投资黄金的机会成本——这一趋势在2023年的大部分时间里限制了黄金的任何重大涨幅。在以色列-哈马斯战争可能升级的迹象下，避险需求增加也可能增加对黄金的避险需求。美国通胀数据的大幅下降为美联储2024年奠定了更好的开局，这将使他们能够实现经济软着陆。这种软着陆将实现价格稳定，而不会引发经济衰退。随着2024年即将到来，金价的进一步走势将取决于投资者是否对降息定价过高，或者经济萎缩是否会出现，表明当前定价是否合理。与此同时，据路透社报道，在中国人民银行放宽了一些进口限制以满足农历新年的预期需求后，11月份中国从香港的黄金进口量增长了37%。资深黄金分析师、加拿大Maison Placements公司总裁兼首席执行官John Ing在接受BNN Bloomberg时表示，他认为黄金明年将达到2200美元/盎司——这是他“多年来一直在谈论的目标”。【下周重点关注财经数据与事件】 ① 15:00 英国12月Nationwide房价指数月率 ② 16:00 瑞士12月KOF经济领先指标 ③ 22:45 美国12月芝加哥PMI ④ 次日02:00 美国至12月29日当周石油钻井总数

慧宣鑫语2023-12-29

《纽时》深度：中国的房地产危机如何“摧毁影子银行”和导致“信托基金爆雷”？

世界其他地区一样，中国也在努力应对新冠疫情。流行病限制导致施工延误并损害了房地产销售。中信信托在一份声明中表示，中信信托“坚决维护客户合法权益”，在化解房地产市场风险方面取得“一定进展”。该公司拒绝对君琨基金发表评论。融创没有回应置评请求。政府越来越担心市场。同样在该基金启动前后，北京的政策制定者担心房地产泡沫和鲁莽的投机行为，制定了旨在遏制开发商过度借贷的新规定。这给许多开发商带来了现金问题。2022年5月，融创表示未能偿还债券，并警告称将无法偿还其他债务。这对中信投资的影响是巨大的。中信信托去年被迫暂停成都项目的建设。据《纽约时报》查阅的一份简报记录显示，中信信托的一名官员在 11 月的投资者简报中表示，其这样做是因为其研究表明，需求将在数月内保持低迷，而新冠疫情封锁令情况变得不可预测。中信表示，担心销售无法跟上建设成本的步伐。绍兴是一座以本地生产的黄酒而闻名的沿海城市，该项目的一个住宅和商业综合体项目的前期销售一直低迷。中信集团一位官员在简报会上表示，中信集团曾在 1 月份考虑出售该项目，但由于开发商正在缩减规模，该公司很难找到买家。7月份销售放缓后，中信集团表示决定尝试寻找一家公司投资该项目，以帮助缓解财务负担。在中国西南部的贵阳，融创于2020年5月以约2.45亿美元从市政府获得土地使用权后不久就开始建设。但根据一份给投资者的管理报告，该项目一直受到一系列停顿和启动的困扰，其中包括在8月份因“总承包资金问题”而暂停了一个月。投资人张丽纳告诉《纽约时报》的记者，当中信投资于10月份到期时，她收到了大约8万美元的付款，尽管她不清楚这是她的投资利息还是她42万美元本金的一部分。 11月，中信信托举行了吹风会，投资者要求其对10月份的拖欠付款作出解释。在会议上，一位公司官员表示，这些项目保留了一些价值，并表示希望政府最近的政策能够有所帮助——尽管目前还没有“明显的实际效果”。这位中信官员承认，“现在整个市场都不好”，但她要求大家保持耐心。 “钱还没到，大家肯定会担心、生气，这很正常，”她说。“不过别太生气了。”

Linlin2023-12-29

外媒:中国犯罪集团利用“杀猪盘”诈骗美国人，涉案金额高达近30亿美元

有组织犯罪的温床。缅甸持续的内战和新冠疫情进一步促进了这些诈骗活动的扩大。联合国毒品和犯罪问题办公室的Jeremy Douglas强调，这些区域缺乏监管，这使得它们对有组织的犯罪集团具有吸引力。泰国政府发起了提高认识和防止诈骗的活动，但问题仍然存在，每周仍有数百人被贩运。泰国司法部长Tawee Sodsong计划调查在这些行动中使用泰国电信服务的情况，并针对协助人口贩运的腐败官员。出路虽然像Rakesh这样的一些受害者最终逃脱了，但许多人仍然被困在这些骗局中。非政府组织“全球施舍”的创始人梅歇尔·摩尔强调了这个问题的严重性，她说：“一想到问题的规模有多大，然后我们又无能为力帮助他们，真是令人恐惧。” 在世界的另一边，像CY 这样的受害者仍在努力重建自己的生活，背负着债务和损失。CY反思了那些被迫诈骗的人的困境，他说：“更大的受害者是为他们工作的奴隶。他们不想这样做，但如果他们想生存，他们别无选择。”

Linlin2023-12-29

这一市场即将暴雷：2024年或引爆金融灾难，专家警告四大危机！

报告表示，一些商业地产物业可能会面临与疫情期间空闲的商场相同的命运。一些商场后来被改建成仓库、分销中心或综合用途空间。更有创意的改建包括板球场、警察分局和农场。该报告补充说：“今天的商业地产办公室部门与其合并之前的地区购物中心之间存在引人注目的相似之处，有越来越多的证据表明商业地产可能经历类似的下滑。”

Heidi2023-12-29

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