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习近平“果然”实现承诺！中国允许6国“单方面”免签入境美媒：经济放缓下向开放迈步
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。日本此前也享受过这种待遇，但在新冠疫情导致中国关闭边境并暂停所有免签证入境安排后，这种待遇尚未恢复。
颜辞2023-11-24
法兴银行：忽视财政政策，后果自负
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政政策，而财政政策在全球金融危机和新冠疫情危机中已被证明是一个非常强大的工具。2024年，财政政策方面有两点值得关注：第一，财政政策几乎肯定会从刺激转变为抑制，尤其是在发达经济体中。第二，财政激进主义大幅推高了债务水平，最终将对金融市场产生困扰。
金融界2023-11-24
师爷陈11.24视频：指标分析大盘下一个上涨目标及买点？
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点的位置虽然盘中有很大的波动甚至有疫情的黑天鹅事件但是你有看到这两条线有在死亡交叉吗？很明显是没有的每一次有跌回来的低点也会上涨或者是像这些低点也是有一个中线的上涨甚至黑天鹅事件他也不会形成死叉所以我们可以看一下他后面上涨到牛市顶部的这65000高点的位置是700多天然后到69000的高点他这边是900多天所以我们可以看一下目前的比特币Pi Cycle指标结构他是在黄金交叉这条绿色的线一直在红色的线上方而且现在时间并不长目前只有259天那如果比特币真的还有重新跌回这条绿色的线我的观点是一定要抓住这个机会当然这条线目前来看是在30500附近我的观点是你需要去留意他每周可能会往上攀升700美元左右所以大家可以去留意一下这个位置是不是还在震荡当然他如果继续往上突破也是非常的欢迎至于这个位置为什么会选择盘整而且迟迟不肯突破或者是我们手上多单的目标短线我认为不用去管短期在这个位置主要的一个原因就是我有讲过大约在40000附近有一个非常重的压力位我们可以去观察一下就是在这根K线的高点在4万附近有一个非常重要的压力位同时也是比特币在2021年这个顶部的位置感觉有一个非常明显的头肩顶结构当时是在这几个低点然后在2021年5到7月份这几个高点的位置以及比特币在2021年的1月份左右当时是有预期美联储要开始加息就是这边有一个回撤他是在4万附近这边有一道非常重要的压力位关卡那下方也都是非常重要的一个支撑区但是后面他上去之后上面又有一个套牢区所以在四万这个位置也是有一个非常重的压力位那么在这个位置继续盘整或者是震荡也是情有可原朋友们不要因为短期的盘整或者是周线里面有一些相对比较长的下影线波动就担心中长线会下跌然后我们再观察一下比特币日线的这张图表因为我有判断有可能很重要的一个支撑位就是这两根K线低点的位置大约是在34500 然后高点38000 所以我们需要给主力一点空间他如果涨多了就需要洗盘有一点是下方买入的利润是非常的多在这个位置他就需要空间来洗盘我们可以回顾一下比特币在今年1月份的这一波拉升我们可以看一下他在这里的箱体也是有几个低点的位置挖坑就是我们看到如果他有往上突破的话你到时候就要去观察一下有没有量能如果没有量能的情况下我们就不要去追或者我们可以看一下比特币在3月份的这一波大涨可以看一下像这种盘整他后面上去你要留意这种上涨的位置下方有没有量能我们可以很明显的看到下方的量能是相对偏小当然这里也有一些历史的原因因为目前的这个位置交易所现货都是免手续的所以当时成交量是非常的活跃但是你可以看看他有没有可能制造这种低点陷阱的位置所以现在暂时还是没有看到这种陷阱所以我的观点是有可能这个位置还是盘整或者是往上突破如果继续往上突破我们就观察一下4万的关口压力重不重或者是收盘能不能有效收到4万的上方来源：金色财经
金色财经2023-11-24
中国、英国密切关注“未确诊肺炎”动态！美国调查：近75%民众不担心患上“新冠重症”
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疾病中存在“异常或新型病原体”。#新冠疫情# (来源:BBC) 世卫组织表示，自10月以来，中国报告因呼吸道合胞病毒、腺病毒和流感病毒导致的儿童门诊和住院人数有所增加。声明称：“其中一些增长出现在本季节，比历史上经历的要早，但鉴于新冠疫情限制的取消，这并不意外，其他国家也经历过类似的情况。” 世卫组织强调，它“正在密切监测局势，并与中国国家当局保持密切联系”。 BBC文章中指出，公开宣布要求中国提供更多信息的做法并不寻常，一般来说，此前这是通过世卫组织与一国卫生官员之间的私人渠道完成。这意味着，联合国机构意识到，人们可能会对中国报道的病毒更加紧张，因为对新冠疫情的记忆并不遥远，世卫组织也在努力在大流行之后变得更加透明。英国卫生安全机构(UKHSA)表示，正在密切关注事态发展。上周，中国国家卫生健康委员会表示，全国范围内多种呼吸道疾病的发病率有所上升，特别是流感、新冠肺炎、肺炎支原体(一种影响幼儿的常见细菌感染)和呼吸道合胞病毒(RSV)。中国官员们将这一增长归因于新冠限制措施的取消，一旦取消大流行限制，包括英国和美国在内的其他国家的流感类疾病也出现了类似的激增。知名金融博客ZeroHedge援引卫生政策研究组织KFF在11月17日报告表示，近75%的美国人不担心因新冠病毒患上“重症”，54%的受访者“不太担心”或“根本不担心”冬季新冠病例和住院人数的增加。 (来源:Twitter) 调查中一半的成年人表示，他们在今年秋冬季节没有采取戴口罩、避免大型聚会或取消旅行计划等预防措施。报告还发现，更新疫苗的疫苗接种率较低。只有20%的受访者接种了大约两个月前推出的更新版新冠疫苗，51%的受访者表示他们“可能”或“肯定”不会接种疫苗。当被问及为什么人们不热衷于接种最新疫苗时，52%之前接种过疫苗的人表示，他们并不担心被感染。报告称：“之前接种疫苗的经历也可能阻碍人们接种新疫苗，大约25%的人表示，之前接种的新冠疫苗产生的不良副作用是他们没有接种新疫苗的原因。” “尽管大多数公众的担忧已经消散，但仍有一小部分公众仍然坚定不移，从未接种过新冠疫苗，”报告补充道。美国疾病控制与预防中心(CDC)数据显示，截至11月17日，只有5.4%的儿童和14.8%的18岁及以上成年人接种了疫苗。
圈内人2023-11-24
FX168财经日报：黄金多头酝酿感恩节后爆发！金价将很快突破2010？警惕日本“黑天鹅”来袭
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000套的峰值，现在下降了45%。这比疫情前的10年平均水平低12%。从人口的角度来看，情况看起来更加黯淡，人均销售额处于2008年经济衰退以来的最低点。加拿大房地产市场面临30年来最大考验，何时才能触底反弹？经济学家揭晓答案市场概述周四，美元指数小幅下挫。随着近期美国数据显示经济和通胀压力趋缓，市场已排除美联储进一步加息的可能性，这令美元整体承受下行压力。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数周四下跌0.1%，至103.76。美国劳工部周三公布，截至11月18日当周初请失业金人数减少2.4万人，经季节调整后为20.9万人，为逾一个月来最低水平。但周三另一份数据表明，美国10月耐用品订单环比初值为下降5.4%，创2020年4月以来最大跌幅。预估为下降3.2%，前值为上升4.6%。渣打银行表示，只要美国经济数据进一步疲软，美元短线就可能继续全线走低。周四，现货黄金价格在接近2000美元/盎司水平后回调，并稳定在1990美元/盎司上方，在美元走软的支撑下小幅上涨。黄金本周强劲上涨，市场对美联储在本轮加息周期中已经完成加息的乐观情绪日益高涨。三菱日联银行的经济学家表示：“一系列利多因素对金价有利。金价重新测试2000美元/盎司上方，如果果断突破该水平，可能会出现一些后续买盘。这有利于避险需求、美国利率下降以及美元下跌等利多因素。展望未来，所谓的黄金十字在召唤，黄金的50日均线有望在未来几周内突破200日均线（上次出现该模式是在 1 月中旬）。” 在OPEC+意外推迟备受期待的产量政策会议后，市场预计OPEC明年可能不会在产油国集团推迟政策会议后加深减产，油价延续跌势，周四下跌约1%，原油价格跌近四个月以来的最低水平。汇市欧元：欧元/美元周四上涨，收报1.0902，涨幅0.13%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0929，进一步阻力位于1.0952，关键阻力位于1.0975；汇价下行的初步支撑位于1.0883，进一步支撑位于1.0860，更关键支撑位于1.0837。英镑：英镑/美元周四上涨，收报1.2534，涨幅0.32%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2568，进一步阻力位于1.2603，关键阻力位于1.2642；汇价下行的初步支撑位于1.2494，进一步支撑位于1.2455，更关键支撑位于1.2420。日元：美元/日元周四基本持平，收报149.516。技术面上，汇价上行的初步阻力位于149.88，进一步阻力位150.18，关键阻力位于150.68；汇价下行的初步支撑位于149.08，进一步支撑位于148.58，更关键支撑位于148.28。股市周四(11月23日)为美国感恩节假期，美股休市一日。11月24日为感恩节翌日，美股将提前3小时休市，即提前于北京时间次日02：00休市。感恩节之后的星期五被称为“黑色星期五”，美股在这一天提前3小时收盘也形成一个传统。这一天通常被认为标志着年底购物旺季的正式开始，是零售业每年最重要的圣诞销售季业绩的晴雨表，也是一年中商家最看重也最繁忙的日子之一。周四，由于投资者继续寻求方向且美国股市休市，欧洲股市小幅收高。泛欧斯托克600指数收市上涨1.23，跌幅0.27%，报458.47点；德国DAX30指数收盘上涨38.63点，涨幅0.24%，报15996.45点；英国富时100指数收盘上涨16.37点，涨幅0.22%，报7485.88点；法国CAC40指数收盘上涨17.20点，涨幅0.24%，报7277.93点；欧洲斯托克50指数收盘上涨9.43点，涨幅0.22%，报4361.45点；西班牙IBEX35指数收盘上涨18.38点，涨幅0.19%，报9905.78点；意大利富时MIB指数收盘上涨72.09点，涨幅0.25%，报29227.00点。中国市场方面，截止周四收市，沪指报3061.86点，涨0.60%，成交额为3156亿元；深成指报9933.02点，涨0.78%，成交额为5086亿元；创指报1961.35点，涨0.58%，成交额为2126亿元。盘面上，汽车整车、汽车零部件、中药板块涨幅居前，短剧、传媒、教育板块跌幅居前。商品市场现货黄金周四盘中最高触及1998.52美元/盎司，收市上升2.97美元，涨幅0.15%，收报1992.60美元/盎司。COMEX黄金期货价格周四上升0.03%，收于1993.3美元/盎司。现货白银周四收涨0.19%，报23.672美元/盎司。COMEX白银期货收涨0.3%，收报23.76美元/盎司。现货铂金周四下跌0.66%，报916.85美元/盎司；现货钯金下跌1.06%，报1047.09美元/盎司。铂金期货下跌0.91%，报922.2美元/盎司。钯金期货下跌0.48%，报1051.50美元/盎司。美国西德克萨斯中质原油下跌0.78美元/桶，收报76.32美元/桶，跌幅1%，前一交易日下跌近5%。布伦特1月原油期货收跌0.54美元/桶，收报81.42美元/桶，跌幅为0.66%。由于美国感恩节公共假期，交易活动减弱。周三，石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内的盟国出人意料地将讨论石油减产问题的部长级会议推迟到11月30日。加密货币周四(11月23日)，围绕着在美国首次批准比特币现货交易所交易基金（ETF）的潜在消息再次引发热潮，推动了最大数字资产的价格朝着更大的突破方向发展。在过去的24小时内，比特币价格上涨了2.5%，达到了37,378美元。在此之前，比特币价格曾经修正到35,650美元。在交易量最大的加密货币交易所币安的变故发生后，多头遭到了抛售压力。该公司前首席执行官兼创始人赵长鹏辞职，以履行与美国司法部（DoJ）达成的和解协议，该协议认为赵长鹏违反了美国反洗钱准则。赵长鹏还同意不再担任币安的任何执行职务，而币安则需要支付43亿美元的和解费用。前首席执行官将被允许保留他在公司的股份。周五(11月24日)关注重点（北京时间）： 15:00 德国第三季度未季调GDP年率终值 17:00 德国11月IFO商业景气指数 18:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话 21:30 加拿大9月零售销售月率 22:45 美国11月Markit制造业PMI初值 22:45 美国11月Markit服务业PMI初值更多重要事件请点击此处
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tqttier2023-11-24
疯炒美国股市巨亏！Netflix导演挪用剧集预算竟靠狗狗币翻身获利2700万美元
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美媒得到的财务报表，Rinsch在新冠疫情流行期间使用Netflix后来给的1100万美元中的1050万美元，选择在美国股市内“炒股”，并在几周内进行高风险的期权押注，买卖制药公司和标准普尔500指数，结果巨额亏损近600万美元。剩下的400多万美元，Rinsch将资金转移至大型加密货币交易所Kraken，并全数押注在狗狗币，结果在2021年5月清算时，据帐户声明，他获利约2700万美元。在与交易所代表的聊天中，他写道：“谢谢，上帝保佑加密货币。” 据称，Rinsch将这笔收益近900万美元用于购买高级家具、设计师服装、一支超过38万美元的奢华手表、5辆劳斯莱斯和1辆法拉利，这是根据导演前妻为离婚手续聘请法律事务所所提供的信息。 (来源:Twitter) Rinsch及其妻子Rosés正在进行离婚诉讼，她也是Conquest制片人之一。她认为，丈夫的行为是在隐藏他在加密货币上的获利。同时，Rosés也向Netflix高管举报丈夫的一些反常行为。 2020年9月，Netflix重组了管理团队，与Rinsch合同相关的高管离开了公司，并于次年3月通知他决定停止向Conquest提供资金并提起了诉讼。令人意想不到的是，《纽约时报》提到，Rinsch还向Netflix公司发起机密仲裁程序，他声称这家公司服务违反了合约，欠他1400万美元的赔偿金。而Netflix则否认有拖欠任何款项，并称这是勒索行为。在证词当中，Rinsch表示他近900万美元的大笔支出是为了Conquest购买的道具。但后来在他对Netflix的诉讼中，又辩称这些钱实际上是他的，并且他还应得到另外的1400万美元。目前，该案件已于11月初举行了听证会，预计法院将很快做出裁决。
小萧2023-11-24
Mysteel：中国经济走到周期的哪个阶段了
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21个百分点的降幅微微下滑。而近年来受疫情扰动，经济增速一度跌破3%，宏观调控通过各方面宽松的政策旨在避免增速大幅下行，以此来理解今年及随后的经济目标想必不会意外。目前来看，2023年前三季度GDP趋势向上，年度改善幅度预计较2021年更为温和（图6）。图5：国内生产总值指数（上年=100）图6：国内生产总值指数（上年同期=100）（季度）数据来源：国家统计局利率：利率决定了借贷成本，是各国宏观经济调控的重要工具。中国利率有其特色，随着市场化程度的提高，相信对于周期的判断将扮演更重要的角色。在过去40年的时间里，中国贷款基准利率下降，从40年前的10%水平下降到4%以下水平（图7），利率机制也在此期间经历了几轮较大的调整，完成了从固定到浮动到市场化的转变。2019年，中国人民银行发布公告，完善贷款市场报加利率（LRP）机制，以深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。本次利率机制的调整也在应对经济下滑的冲击中发挥了重要作用。自2020年初以来，中国人民银行多次下调LPR（图8），23年lpr下调幅度超过前两年。图7：利率下行图8：LPR品种历史走势图数据来源：中国人民银行货币：除了利率以外，央行还可通过发行货币释放流动性。这里借鉴一下昨天看到的一张M2结构细节图，图9（已经得作者同意，原文链接放在文末）。2023年以来，m1-m2负剪刀差水平持续高位，反应市场交易活跃度低，对经济预期相对比较悲观。进一步拆开结构来看，企业存款明显回落（活期和定期占比均下降），个人存款则明显提升，消费信心仍待提振。图9：近年M2结构图表来源：王剑，《消失的M1：不是空转，是不转》数据来源：中国人民银行贷款：贷款需求反应经济活跃度，在经济扩张时扩张，衰退时下降。正如前文所言，我国经济增长趋势表现强劲，贷款规模也不断扩张，其中企（事）业和住户贷款比约7：3（图10）。2019年末以来，贷款增速放缓（图11右轴），其中住户贷款增速下降，企（事）业单位贷款增速上涨（图11），但结合上述货币分析部分，实体部门资金并未转化成M1提升交易活跃度，提升经济活力。目前整体贷款增速尚未见清晰反弹迹象。图10：境内各项贷款（亿元）图11：境内各项贷款累计同比（%）数据来源：中国人民银行消费：2023年消费支出对经济增长的贡献率提升，前三季度占比高达83.2%。社会消费品零售总额同比增速呈现“N型”，累计同比近3月增速放缓。全国居民消费价格指数（CPI）增速下降。综合全文分析，判断中国经济处于一个低于增长趋势的经济波动当中，且位置大致判断参见图12。图12：现阶段中国经济所处“波动”位置假设图表来源：Mysteel整理经济周期的阶段性判断是通过对一系列经济活动一致性表现的广泛衡量，挑选诸多因素帮助削弱统计误差、修正误差。GDP是衡量经济的重要指标，但不是唯一指标。基于此，还有更多微观的数据值得去观察以完善对于周期的判断。注释及引用：【随笔】消失的M1：不是空转，是不转链接：https://mp.weixin.qq.com/s/CsfoAfehKx7wXIxvgoi3qA 增长率周期（GRC）：大约20世纪末的时候，当时包括美国在内的许多经济体的商业周期衰退已经不再那么频繁，扩张时间也大幅延长。鉴于此，杰弗里·H·摩尔(GeoffreyH.Moore)等提出了一个不同于前所述的周期性概念——增长率周期（GRC）。增长率周期也称为加速-减速周期，由经济增长率周期性上升和下降的交替时期组成，通过用于确定经济周期高峰和低谷的相同关键同步经济指标的增长率来衡量日期。从这个意义上说，增长率周期（GRC）是经典商业周期（BC）的一阶导数。但重要的是，GRC分析不需要趋势估计。重要提示：由于GRC是基于经济周期的拐点，因此对于对股市与经济周期之间的联系敏感的投资者来说特别有用。杰弗里·H·摩尔：被《华尔街日报》称为“领先指标之父”，在国家经济研究局工作了数十年，致力于商业周期研究。文章作者：上海钢联研究员，徐旭苗
我的钢铁网2023-11-24
中信证券海外市场2024年投资策略：港股的修复之路，美股的先下后上
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有上行压力。同时，金融体系超额流动以及疫情期间居民部门囤积的超额储蓄也将耗尽。在此背景下，货币紧缩对美国的就业和消费的冲击将逐步显现。对于美股，虽然未来基本面趋势预计向好，但当前流动性环境难以支撑其高企的估值水平。若明年二季度起美国的超额流动性耗尽后、系统性金融风险迹象爆发倒逼美联储停止缩表并开启降息，则以科技股为代表的成长性板块将迎来较好表现；但若届时美联储依旧维持极致紧缩，美国或陷入类似于2009年的通缩式衰退，预计顺周期的能源、金融以及必选消费行业将受显著冲击。
金融界2023-11-24
商务旅行强势回归，这4只股票有望卷土重来
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大公司在 2024 年增加预算的话。疫情后商务旅行的复苏出现了一些曙光，但持续复苏的迹象已开始出现。大多数美国主要航空公司都表示第三季度商务旅行有所改善，但他们实际上只会承诺“稳定”——这一次的流行词。最大的商务旅行承运商之一美国航空集团(AAL) 表示，第三季度总业务收入增长了 2%，自劳动节以来“稳步改善”。捷蓝航空 (JBLU) 表示，复苏处于“稳定状态”，并将随着经济的发展而增长。达美航空指出，它继续“稳步改善”，并引用了重返办公室的举措。商务旅行调查显示 2024 年预算将会增长。全球商务旅行协会的最新展望显示，接受调查的860家全球企业中，67%预计2024年旅行预算将增加或保持不变，其中39%的企业预计会增加。摩根士丹利10月份对商旅经理的调查发现，2024年的预算预计将同比平均增长8%。这是继2023年增长11%之后的结果。如果这种持续增长成为现实，对航空公司和酒店公司来说是个好消息。美国旅游协会表示，截至2022年底，企业和团体商务旅行仍比2019年水平低29%。到2024年，全面复苏及以后的复苏并非不可能。这可能对航空公司来说是一个福音。普华永道 (PwC) 的一份报告显示，尽管商务旅客仅占乘客总数的 12%，但在疫情爆发前的某些航班上却创造了高达75%的利润。它还将有助于希尔顿、万豪和假日酒店的所有者洲际酒店集团 (IHG)，该集团2019年商务旅客收入约占其收入的 45% 至 50%。当前商务旅行的各个方面也表明反弹可能即将加速。目前，小型企业引领着复苏——摩根士丹利的调查显示，收入低于10亿美元的企业中有41%表示，他们已经恢复到新冠疫情爆发前的出行水平。但在收入160亿美元或以上的企业中，只有22%的企业处 2019年的水平，低于该银行5月份调查中的26%。分析师拉维·尚克（Ravi Shanker）表示，“这可能表明较大的公司可能会更加停滞，这可能表明未来还会有更多的上涨空间。” 相信经济复苏将加速的另一个原因是娱乐业和汽车制造商罢工的解决。达美航空总裁格伦·豪恩斯坦(Glen Hauenstein)将汽车工人联合会和好莱坞罢工描述为第三季度公司收入的“拖累”。不过，达美航空的业务收入仍在加速增长，科技和金融服务行业的商务旅客收入均实现两位数增长，因此，既然协议已经达成，这两个遭受罢工打击的行业将提供更大的上涨空间。达美航空可能处于最有利的受益位置。尚克表示：“我们仍然认为达美航空可能是美国企业曝光度最高的航空公司。” 他对该股给予增持评级。航空股自7月高峰以来一直遭受重创，而达美航空的股价很便宜，交易价格是2024年预计市盈率的5.5倍。公司股价上涨可能会提振股价。华尔街看好该股，96%的分析师将该股评级为“买入”。52.30美元的平均目标价意味着较周一交易上涨 44%。航空公司可以利用收入的增长，特别是随着成本压力的增加以及夏季旅行高峰期变得越来越遥远，但他们可能会发现很难充分利用更大的需求。该行业存在许多容量问题，包括飞行员和空中交通管制人员短缺，以及老化机队的发动机和维护问题。飞行员短缺问题通过工会谈判赢得了大幅加薪：美国和联合航空飞行员在四年内加薪了约40%。但由于飞行员需要接受 1,500小时的培训才能获得联邦航空管理局的证书，因此解决短缺问题需要时间。航空公司还需要重新分配可用的运力，平衡商务和休闲旅行需求。TD Cowen 分析师赫兰·贝克尔 (Helane Becker) 在一份关于航空公司倍数为何仍低于疫情前水平的报告中指出，“商业客流量低迷导致传统休闲市场的运力过多。” “需求正在正常化，导致供应过剩的市场遭受损失。” 达美航空和联合航空等规模较大的航空公司拥有最多的运力，最有机会利用业务复苏。更大的运力意味着他们可以更灵活地重新分配飞机以满足需求。这两家公司加上美国公司，历来拥有强大的企业客户群。酒店的情况也类似。商务旅行的加速是一股顺风，但酒店公司面临着通胀压力和一个紧迫的问题：他们可以将房价提高到多高？国际旅行，特别是进出主要亚洲市场的旅行也滞后，而那里的旅行增长可能会提振股市。商务旅行超过2019年的水平将会有所帮助。麦格理 (Macquarie) 分析师查德·贝农 (Chad Beynon) 表示，这种情况可能会在2024年发生。“大公司（2023 年）不会回来，”他说，并补充说明年的趋势看起来不错。“大公司的商务旅行价格上涨了5%以上。至于恢复到疫情前的水平，我们可能会在2024年看到这一点。” 如果商务旅行确实回归，贝农认为万豪国际集团和希尔顿是最大的受益者。万豪拥有1.8亿忠诚会员（通常是商务旅行者），为业内最多。值得注意的是，2019年这两个酒店集团的商务旅行业务占比最大，希尔顿50%的收入来自商务旅行者，万豪则有47%。酒店公司也在重新谈判2024年上调企业客房价格。因此，一切都是好兆头。然而，复苏似乎与美国经济的命运有着千丝万缕的联系，这可能就是为什么它没有被计入股票价格的原因。这不一定是坏事，而且可能是一个买入机会。“如果我们陷入一点低迷，出现裁员并且公司削减旅行支出，那么你可能不会在2024年看到这种[复苏]。但截至目前，根据我们所看到的一切从宏观上看，我们会看到[回到疫情前的水平。”他说。商务旅行是否会恢复到大流行前的水平曾经是一个激烈争论的话题。现在，这似乎是理所当然的。最大的问题是：什么时候？
佳华1682023-11-24
Mysteel：制造业-钢铁需求逆风下的结构性亮点
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来制造业顺周期发展向好的预期。若不是被疫情打断，事实上工业投资周期已经处于向上阶段。从用钢需求来看，作为钢铁行业的三大下游行业之一，制造业或将成为用钢需求逆周期中的结构性亮点。制造业在高质量、数智化发展道路上挑战与机遇共存，叠加双碳大背景，智能制造将促进制造业改造升级，促进用钢需求。 Mysteel的高频数据——冷热轧价差为投资者提供了基于微观视角的判断制造业投资变化的前瞻指标。我们的研究显示，冷热轧价差存在季节性特征。尤其是在年末时，冷热轧价差季节性收窄，而在大多数情形下PMI新订单指数在四季度的表现弱于第三季度。这两组微观和宏观数据能够相互印证。一、制造业周期拐点或将现工业企业相关指标表明制造业景气度持续改善。近期，10月工业企业增加值已公布，工业企业增加值同比为4.6%，前值为4.5%，预测值为4.3%，数据超季节性表现。10月工业企业增加值不仅并未受国庆长假影响，而且比9月表现更佳，表明了我国制造业景气度不断提升，市场信心持续提振。同时，制造业正在周期性修复还体现在工业企业利润情况，9月工业企业利润累计同比公布值为-9%，前值-11.70%，预期值-10.20%。9月单月工业企业利润同比增长11.9%，连续两个月录得双位数增速，累计值虽仍为负值但下降程度持续7个月收窄，体现了目前工业企业整体利润降幅收窄，边际有所改善的现状。根据我们之前的研究提出，制造业投资增速与大宗商品价格周期及出口周期呈现正相关关系，而目前大宗商品价格周期仍然处于下行阶段，但跌幅已经收窄，蕴含了未来制造业顺周期发展向好的预期。若不是被疫情打断，事实上工业投资周期已经处于向上阶段。制造业正在成为经济发展的新引擎。我国一直是制造业大国，根据国家统计局数据显示，2022年我国全部工业增加值突破40万亿元大关，占GDP比重达33.2%，其中制造业增加值占GDP比重为27.7%，并且制造业规模已经连续13年居世界首位。目前，制造业已向高端化、智能化及绿色化方向发展，新技术不断带来新机遇。而反观我国的支柱产业之一房地产行业，在经历了几轮上涨周期后，目前已经发展至饱和甚至过剩的阶段，叠加人口周期处于衰退阶段，人口结构变化的大环境，长期来看，房地产行业缺乏快速上行的动能，居民对房地产市场的预期已然完全改变，昔日盛况已难再重现。二、制造业成为稳定固定投资的基石 2023年制造业板块整体表现亮眼。回顾2023年，我们发现虽然由于房地产的低迷、海外扰动因素的增加，整体经济发展有所承压，但制造业板块却表现亮眼。从整体来看，工业企业出口情况持续复苏，分板块来看，汽车行业、家电行业及船舶行业的相关数据一直呈上涨趋势。汽车行业整体发展势头迅猛，在政策的鼓励下，内需外贸都不断增加，新能源汽车渗透率不断提升，汽车智能化程度领先全球；家电行业整体需求表现出韧性，内需逐渐饱和，出口表现仍旧良好，智能家居品类呈现出成长性；船舶行业整体较具竞争力，新订单情况多数时候位居全球第一，造船价格表现强劲，船企盈利能力持续增强。三、制造业已经显现钢铁需求逆风下的结构性亮点制造业或将成为用钢需求逆周期中的结构性亮点。房地产、基建和制造业作为钢铁行业的三大下游行业，整体来看，相较于房地产、基建对政府政策的依赖度更大，而制造业或将成为用钢需求逆周期中的结构性亮点。从整体来看，制造业在高质量、数智化发展道路上挑战与机遇共存，叠加双碳大背景，智能制造将促进制造业改造升级，促进用钢需求。分板块来看，汽车行业内需或走向平稳，但由于在技术和价格上的全球竞争力不断提升，出口规模有望进一步提升；家电行业需求有边际改善，出口表现延续增长态势，在对生活质量不断提升的追求下，智能家居需求不断提升；机械行业整体持续复苏，需求结构性改善，通用设备或出现周期性拐点，专用设备新技术带来新机遇，从产量来看，2023年大部分机械制品1-10月累计同比呈正增长；船舶行业景气度持续上升，双碳及拆解潮背景下，新订单需求可持续。四季度冷热价差持续走阔，但季节性收窄。但值得注意的是，从2023年整体表现来看，冷热价差持续走阔后在四季度季节性回落。冷热价差持续走阔侧面验证了家电、汽车行业在2023年表现十分突出，第四季度虽然家电、汽车从产销量来看表现依旧强劲，但由于热卷基本面开始转好，产量开始下降，去库速度也良好，导致冷热价差有所收窄，属于季节性表现。但长期来看，由于房地产将持续低迷，制造业依旧会持续性政策利好，对钢铁需求给予强有力的支撑。根据Mysteel高频数据反映，在大多数情况下，四季度的冷热价差会有所收窄，而四季度的制造业PMI新订单情况会弱于三季度的表现。这两组微观和宏观数据能够相互印证。比较特殊的是，2020年冷热价差反而逆季节性上升，主要原因是当年制造业投资受“疫情出口红利”影响而全年表现强势，因此冷热轧价差超季节性表现。本文作者：上海钢联研究员刘儒上海钢联宏观研究员李爽经济学博士
我的钢铁网2023-11-24

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