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大咖说钢市：传统淡季即将到来，多重因素影响钢价或震荡运行

暖，订单比上半年有所增多，但是未恢复至疫情之前的水平。相较于上半年，资金回笼有所改善，但不及预期，导致一些地方开始出现下游供应商停止供货等情况。关于冬储的价格，华东地区2023年为螺纹钢3950元/吨，盘螺4150元/吨，后结算销售价螺纹钢4000元/吨，盘螺4200元/吨，后结算客户付利息计算，按照0.7%/月标准，按天计算。今年的冬储政策主要以锁价，保值为主，同时提高了起缴资金门槛。目前下游需求订单尚可，但下游回款不畅，库存依旧维持有效低位运行。冬储价格应该处于3400-3500元/吨之间比较合理。冬储量仅维持在年初市场启动需求为主，避免因市场冬储计划将冬存周期缩短至2个月以内。随着11月的到来，钢材市场进入了传统淡季。在这个时期，我们的库存管理策略会有所调整，我们会密切关注市场动态，根据实际需求来调整采购和销售计划，基本保持不建敞口库存，同时加强与供应商的沟通，确保在必要时能够及时补充库存。目前，我们公司的新开工项目和新订单情况较年中相比尚可。虽然淡季对市场需求有一定影响，但从10月份的采购需求来看，项目施工节奏还是在紧追进度，外部合作客户也处于年底最后的冲刺阶段，整体来看新开较好。此外，近期下游资金状况不太好，已合作客户普遍反映业主方工程款不到位，从9月份开始，项目回款明显压力较大，按时履约程度较低。即将进入11月，我司下游客户新开工项目并不多，主要还是些新基建项目，资金方面还是偏紧张，很多都是按回款情况供货。考虑到后期的协议量冬储，库存管理方面还是以减仓为主，同时合理的低价补库，快进快出。今年冬储应该会更加谨慎，近期政策利好频出，原材料价格偏高，而市场需求还是比较疲软，后期供需没有明显改变，市场信心得不到提振，现货价格恐难有起色，仍以承压为主。冬储方面，目前主动冬储意愿不大，但因为是钢厂代理，需要完成月协议量，会有被动冬储，毕竟需要有一部分库存，年后需求启动后不至于无货可卖。 3、冬季即将到来，商家目前心态如何，对市场预期如何？11月份行情怎么看？ 11月份并不太看好，一个是施工进度开始有所减缓，需求恢复的不会那么快，而且现在市场情绪并不向好，大家十分求稳，对于11月整体的行情预期感觉还是震荡为主。最近表需较好，反映出总体需求的韧性在，螺纹钢低产量、低库存、价格也相对不高，但本身矛盾不突出，更多的随着原料价格波动，预计以震荡为主。心态上，总体仍然偏谨慎，但也不过分看空。目前宏观方面，财政政策宽松明显加码，基建项目资金紧张的情况将明显缓解，对市场情绪形成提振。供应方面，近期库存有所下降，不过由于当前仍处于季节性旺季，库存去化并未超季节性规律，而若11月后终端需求季节性下降，仍会存在累库的压力。需求方面，目前表需回暖，成交有所好转，下游仍按需补库为主，终端需求复苏缓慢，钢厂亏损，市场多空分歧增大，螺纹钢行情波动加剧，后期预计螺纹盘面表现或将震荡偏强。 10月份钢铁流通企业销售量指数为46.5%，较上月下降4.6个百分点，重回收缩区间；订单指数为46.2%，较上月下降2.9个百分点，在收缩区间内有所回落，表明国内钢市已经进入传统旺季的尾声阶段，终端需求释放力度不及预期，呈现明显的旺季不旺特征。11月份整体市场受到多重因素的影响，中东冲突快速升温，欧美加息或将暂停，国内经济恢复向好，积极因素累积增多，但国内需求仍显不足，传统旺季转向淡季，钢铁产量调控政策等因素都将影响着市场行情的走势。预计11月份国内钢材市场将在供给逐渐收缩、淡季效应显现等条件共同影响下，继续呈现震荡筑底的行情。关于冬储计划，我们已经在积极筹备中。我们会根据市场情况和公司的实际需求来决定冬储的规模和时间。至于冬储价格的心理预期，我们认为会受到多种因素的影响，包括原材料价格、运输成本、市场预期等。加上今年目前这个价位钢厂普遍反映亏损，我们将密切关注这些因素的变化，以便做出合理的预测。对于11月份行情，目前认为先扬后抑或者先抑后扬都有可能，整体还是震荡行情，单边上涨或者单边下跌行情概率非常低。今年在弱现实情况下，市场心态谨慎，此外以房地产为主的建筑钢材主要终端行业需求严重萎缩且短期不可逆转，今年后面两个月需求也难以有明显好转，价格持续上涨阻力较大，不过随着10月底增发一万亿国债消息出台以及目前中大型钢厂普遍亏钱，成本托底，价格持续下跌概率也不大。目前倾向于主动出货，降库存。 11月份，钢材市场实际需求仍然较弱，有的灵活性比较强的电炉厂采取了夜晚生产白天休息的模式，而且转炉企业由于设备的特点，无法灵活调度生产节奏，只能采取以价格换取市场的策略，导致内卷加剧，行业平均利润水平得到进一步压缩。从政策面来看，维持政策的稳定性与精准性，将会是政策发力的主要特色，不要对大水漫灌式的刺激政策抱有幻想。

我的钢铁网2023-11-03

与青年就业高度相关的服务业恢复90%！中国10月服务业活动小幅回升，可持续性存疑

就业高度相关的服务业恢复了90%，达到疫情前的水平，”澳新银行高级中国策略师Xing Zhaopeng说。不过，他补充称，“该行业不太可能出现超出预期的反弹。” 财新调查显示，上月服务业新订单增速降至10个月来最低，抵消了国庆八天假期期间旅游热潮带来的提振。然而，有报道称，海外游客数量有所增加，外国对中国服务的需求进一步改善。销售增长放缓导致企业在招聘方面采取了更为谨慎的态度。10月服务业就业保持稳定，就业指数降至荣枯分界线上，结束了此前连续八个月的扩张。在需求低迷的情况下，整体乐观情绪连续第四个月下滑，为2020年3月以来的最低水平。由于服务公司试图将更高的投入成本转嫁给客户，它们收取的价格增长速度更快，尽管投入通胀率是自2022年6月以来最低的。财新/标普综合PMI(包括制造业和服务业活动)从9月份的50.9降至50.0，为2022年12月以来的最低水平。 “与服务业相比，制造业的市场状况更为低迷，”财新智库高级经济学家王喆表示。中国经济第三季度的增长好于预期，但经济学家表示，房地产行业疲软、旅游需求下降、地方政府债务和地缘政治紧张局势可能会拖累经济前景。

风起2023-11-03

荷兰国际银行：10月非农新增就业人数料大幅下降

8%，但薪资增速同比可能放缓至4%，为疫情后的低点。这将给美联储带来鼓舞，因为通胀压力正在缓解，未来不需要进一步加息。

金融界2023-11-03

苹果 2023年第四季度收益电话会议分析师问答

e 的生产也出现了问题，当时中国因新冠疫情而实施封锁。是否有可能对此进行一些说明——我想，今年的供应链在一定程度上实现了标准化，今年的好处是什么，也许可以与额外一周的 7 分命中进行对比？卢卡·梅斯特里谢谢你的提问，本，我在准备好的发言中提到，额外一周的收入是 7 个点。去年我们的手机、去年 12 月季度的 14 Pro 和 Pro Max 确实出现了供应中断。当我们对这两个因素进行正常化时（我在电话中说过），我们仍然期望 iPhone 上的增长。因此，您考虑到额外一周的损失，并将其与今年希望不会重复的供应中断进行比较。当你对这两件事进行正常化时，我们仍然期望 iPhone 上的增长。理查德·克莱默非常感谢，蒂姆，首先，如果我们回顾过去两年，苹果的销售额增加了约 180 亿美元，研发费用增加了约 8%，即 80 亿美元或三分之一以上。您能否让我们了解一下创新支出增加背后的一些主要组成部分或驱动因素？是 Apple Silicon，还是 Vision Pro 这样的新产品，还是满足于支持新服务？我认为这是投资者最关心的问题之一。蒂姆·库克当然，有很多事情，理查德。只不过有些事情我不能谈论，它的 Vision Pro，它的人工智能和机器学习，它是我们正在进行的芯片投资，它是与 Mac 和其他芯片的过渡。所有这些都是如此——但我认为你会发现研发支出总体上与其他支出相比看起来非常有竞争力。卢卡·梅斯特里理查德，我想补充一点，在这方面。我们在研发方面的一些投资也是毛利率扩张的驱动因素之一。所以我认为这样思考很重要。理查德·克莱默那太棒了，卢卡你提到，或者蒂姆提到大学生选择 Mac。然后，您提到创纪录的服务收入。您认为您还可以提供哪些其他指标来帮助投资者了解苹果如何衡量和提高客户终身价值，特别是当我们看到很多用户使用价格相对较低的产品甚至翻新设备进入生态系统时？因此，您正在发展自己的生态系统，但从长远来看，您如何看待增加客户终身价值？卢卡·梅斯特里嗯，我之前提到的一些指标显然是我们关注的活跃设备的安装基础。我们看到，我们希望确保我们获得的客户仍然留在我们身边，因此我们对此有很好的可见性，并且我们非常关注安装基础的行为，无论是按产品还是按地理位置。然后，我们看看生态系统中的日常参与度。因此，这就是为什么我们非常关注交易帐户、付费帐户等事情，我们想看看事实上，随着时间的推移，我们是否能够将客户从免费模式转移到付费模式。这显然对我们来说非常非常重要。因此，在这方面，我们跟踪所有这些事情，然后我们所做的，因为我认为非常重要的是，随着时间的推移，我们添加新的服务，显然，例如，进展近年来我们进行的支付非常非常重要，因为我们吸引了越来越多的人实际上现在正在使用我们设备上的附加功能，我们能够将其货币化，对吧。因此，我们考虑到所有这些，我们了解当客户加入我们时会发生什么，当他们购买主要设备与二手设备时，我们了解他们在不同市场的行为等等。所以我认为我们有很好的能见度。我认为我们在服务业取得的进展在过去 12 个月里完成了 850 亿美元。它的规模相当于财富 50 强，而且比几年前要大得多。问答完毕 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-11-03

银泰黄金获中泰证券买入评级，预测2023年归母净利润为15.01亿元

标。风险提示：宏观经济政策波动风险、疫情反复风险、项目建设不及预期风险、金属价格波动超预期风险、生产安全检查力度超预期风险、控制权变更进度不及预期以及研报使用信息更新不及时风险等。

金融界2023-11-03

耶伦：我没犯美国财政史上最大错误

德鲁肯米勒的说法，后者声称，耶伦在新冠疫情爆发后没有利用当时的超低利率发行更多长期债券，这是“美国财政史上最大的错误”，她没有资格继续担任财长。耶伦说:“我不同意这种评估，”美国财政部一直在延长其债券投资组合的平均期限，“事实上，目前，投资组合的期限大约是几十年来最长的。”耶伦说：“我们在与华尔街专业人士的定期讨论中发现，定期和可预测的发行期限——包括长期、中期和短期——对拥有深度和流动性的美国国债市场至关重要，这对长期降低我们的成本至关重要。”

金融界2023-11-03

韩国散户今年或净卖出美股，为2014年来首次

或将近十年来首次减持美国股票，逆转新冠疫情期间的狂热势头。韩国证券存管所的数据显示，短线投资者今年以来净卖出了价值2.96亿美元的美国股票，为2014年以来首次净卖出。投资者的抛售对象主要是大型科技股。在交投最活跃的美股中，英伟达遭9.45亿美元资金流出。而截至11月2日，投资者减持了至少各2.78亿美元的苹果、Alphabet和特斯拉的股份。

金融界2023-11-03

两部门：防止莫桑比克高致病性禽流感传入我国

国家禽养殖场发生H7亚型高致病性禽流感疫情。为保护我国畜牧业安全，防止疫情传入，禁止直接或间接从莫桑比克输入禽及其相关产品（源于禽类未经加工或者虽经加工但仍有可能传播疫病的产品）。自本公告发布之日起启运的来自莫桑比克的禽及其相关产品，一律作退回或销毁处理。本公告发布之日前启运的来自莫桑比克的相关禽产品要严格检疫检测，经检疫查验和实验室检测合格后方可放行。

金融界2023-11-03

美国零售联合会：今年假日季销售增长将放缓

组织的预测是，假日季销售增长将恢复到与疫情前十年的平均水平相似的水平，但该预测没有考虑通胀因素。

金融界2023-11-03

【机构调研记录】国盛证券调研仙鹤股份、双环传动等19只个股（附名单）

证券之星2023-11-03

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