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海康威视：营收增速骤降扣非利润负增长，公共服务渠道还可继续辉煌？

业务主要面向地方政府，近些年来国家加大疫情防控财政支出占用较多资金，地方财政就已经有所吃紧。此外，房地产作为地方财政的主要部分，在地产行业供过于求，恒大、碧桂园等大型房企暴雷的环境下，房地产相关税收收入大幅减少，进而也会减少对摄像头等基建的安防项目支出。对于这一情况，可以看出伴随国家城市化率不断提高以及城市安防渗透率边际增长趋于饱和，未来安防业务营收需要从EBG和SMBG渠道端扩展。积极开拓大模型等创新业务，研发费用居行业之首海康威视除了发力企事业群和中小企业事业群方向外，创新业务也是公司发展的重点方向。从营收占比来看，海康威视由2019年的7.70%增长至今年三季度的23.79%，营收贡献度不断提升。海康威视从传统安防业务，不断向智能安防、AI安防等科技方向转型，并持续在大数据、算力等方向延伸。目前，公司已经布局大模型、多模态算法等多个领域。其中“观澜”大模型除了应用在偏向政务和大型企业客户的交通、城市治理、金融方向，也在电力、能源、工业、零售场景等方向有所延展。海康威视高度重视人才培养和研发创新，以保证公司在安防领域的技术优势。金融界上市公司研究院统计发现，公司2023年前9月研发费用高达81.73亿元，5年期间研发费用翻番，研发费用稳居计算机设备行业第1。制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经未来，海康威视将不断实现通用大模型、行业大模型、场景小模型部署到用户现场，为用户提供高性价比的解决方案。同时，公司将持续在机器换人、提质增效、改善运营、工艺提升、装备升级等方面不断加大科技投入，提高技术壁垒。

金融界2023-11-01

决策分析：救命稻草来了！一句话救赎日元多头，鲍威尔今日恐不会“善罢甘休”

的讨论中，最重要的问题是利率是否会回到疫情前的水平。 “或者，如果这是一个实际利率更高的新体制，”Irigoyen说，“我更倾向于第二种选择。” 日元警戒在日本央行周二决定再次调整其债券收益率控制政策、进一步放松对长期利率的控制之后，亚洲市场的焦点集中在日元上。此举推动日元周二全线下跌，兑美元跌至一年低点，兑欧元触及15年低点，因投资者预期日本央行将采取更大举措，结束多年来的大规模货币刺激政策。 “市场认为，对灵活汇率机制的调整是明显的鸽派动向，”Pepperstone的研究主管Chris Weston说，“市场参与者再一次对日本央行表现出的缺乏紧迫感感到失望，他们要么平仓日元多头，要么直接转为日元空头。” 日元大幅下跌，促使日本外汇事务高级外交官神田真人(Masato Kanda)发出新的、更严厉的警告，称当局已做好准备，应对日元近期“单边、剧烈”的波动。在他发表上述言论后，日元兑美元汇率上涨0.24%，至1美元兑151.31日元，但仍接近周二触及的一年低点151.74，以及去年触及的30年低点151.94日元。美元兑一篮子货币上涨0.075%，至106.75美元。英镑兑美元目前交投在1.2135美元，当日下跌0.16%。中国股市上涨0.14%，而香港恒生指数下跌0.09%。周三公布的数据显示，亚洲制造业10月面临更大压力，中国制造业活动再度下滑，给本已受到全球需求疲软和价格上涨挤压的亚洲主要出口商的复苏前景蒙上阴影。在美联储做出决定之前，油价小幅走高，市场密切关注以色列与哈马斯冲突的最新进展。美国原油价格上涨0.07%，至每桶81.08美元，布伦特原油价格上涨0.21%，至每桶85.20美元。

云涌2023-11-01

国家卫健委：我国艾滋病输血血制品传播基本阻断

，治疗成功比例也达到95%以上，艾滋病疫情整体处于低流行水平。

金融界2023-11-01

AMD 2023年Q3业绩电话会分析师问答

我们刚刚看到的是库存很高，考虑到我们在疫情期间的交货时间和市场的高需求。随着交货时间的正常化，人们正在减少库存，鉴于正常化，他们有机会这样做。因此，从整体角度来看，我们认为需求是稳固的。我们认为，我们在嵌入式领域拥有非常强大的产品组合。我们喜欢将经典的 Xilinx 产品组合与我们添加的嵌入式处理功能相结合。客户已经看到了这样的产品组合，我们因此获得了一些不错的设计赢得了关注。因此，我们必须完成接下来几个季度的库存调整，然后我们相信我们将在今年下半年恢复增长。 Blayne Curtis 谢谢。然后我就想问一下PC市场的情况。我想你和英特尔都已经看到了——上半年的出货量不足。也许你现在发货有点多，正在补货。我只是有点好奇你对个人电脑市场规模的标准化运行率的看法，以及库存水平是否开始回升的任何看法。 Lisa Su 当我们审视第三季度的情况以及我们现在所处的环境时，我认为库存水平相对正常化，因此销售和消费相当接近。我们正在为假期做好准备，这对我们来说总体来说是一个强劲的季节。当我考虑市场规模时，我认为从消费的角度来看，今年可能是2.5亿到2.55亿台左右。我们预计 2024 年会出现一些增长，因为我们考虑到了人工智能 PC 周期和现有的一些 Windows 更新周期。我认为个人电脑市场回归了，我们称之为典型的季节性，在此之下，我们拥有强大的产品组合。我们非常专注于高端游戏、超薄、高端消费以及商业等领域的发展。这就是我们对个人电脑市场的看法。 Matthew Ramsay Lisa，我想以稍微不同的方式提出人工智能问题，不仅关注您的 GPU 产品组合，而且关注更广泛的领域。我认为对我们很多人来说最大的惊喜之一是，人工智能市场从加速卡转变为向主要竞争对手销售完整服务器或完整系统的速度有多快。他们不仅在 GPU 上进行了大量创新，还在自己定制的互连 CPU 上进行了很多创新，等等。因此，我想听到的一点更新是，当您希望继续推进 AI 产品组合时，您如何看待 CPU、GPU 和网络方面的未来路线图，特别是网络部分。 Lisa Su 我认为这是很重要的一点。我们在这些人工智能系统中看到的是，当你考虑将所有这些组件组合在一起时，它们确实非常复杂。当然，我们正在与合作伙伴密切合作，整合完整的系统、CPU、GPU 以及网络功能。我们收购 Pensando 实际上在这个领域非常有帮助。我认为我们在该领域拥有世界一流的专家团队，并且我们还与整个网络生态系统的一些合作伙伴。因此，展望未来，我认为我们不会销售完整的系统，我们称之为 AMD 品牌系统。我们相信还有其他人对此更有准备。但我认为从定义的角度来看，当我们进行开发时，我们肯定是在考虑整个系统的外观的概念。我们将与合作伙伴密切合作，确保这一点得到明确定义，以便客户轻松采用我们的解决方案。 Matthew Ramsay 知道了，谢谢你的观点。Jean，我想深入了解一下毛利率，我想，只是对您和团队能够指导第四季度的能力进行补充。接下来，我想，如果我们把时间倒回到年初，嵌入式部门的毛利率将从峰值下降到第四季度的指导水平，可能下降三分之一。我没想到毛利率也会保持不变，并且全年每个季度都在连续增长。显然，客户利润有所提高。但也许你可以向我们介绍一下毛利率的一些看跌期权和承担额，以及每个细分市场的内部情况，你正在这些领域取得进展，因为我认为其中一些进展是非常积极的。 Jean Hu 是的，有一些看跌期权，特别是在混合需求环境中。所以让我先评论一下第三季度。我们对毛利率环比增长 140 个基点感到非常满意。正如您提到的，嵌入式领域的收入实际上连续下降了两位数。有两个主要驱动因素。第一个肯定是数据中心环比增长了 21%，这应该会为我们的毛利率带来推动力。其次，当我们经历PC市场的库存调整时，我们确实在客户端业务毛利率方面遇到了一些阻力。在第三季度，我们看到我们的客户群毛利率有了非常显着的改善。我认为，展望未来，客户细分市场的改善步伐将会放缓，但它将继续推动客户细分市场毛利率的增量改善。这确实是我们能够推动第三季度连续增长的原因。在第四季度，我想说的主要动力是数据中心业务非常强劲的两位数增长，我们肯定有顺风车，这足以抵消嵌入式领域再次两位数的连续下滑。我认为展望未来，这确实是混合，主要是混合推动了我们的毛利率，但我们对明年下半年感觉很好，届时我们可以大幅扩展数据中心，特别是嵌入式细分市场开始复苏，我们应该能够推动下半年毛利率改善更为有意义。 Ross Seymore 我有一个关于 MI300 方面的问题。当你进入市场时，显然，今年 GPU 加速器出现短缺，因此肯定需要第二个来源。但是，除了提供第二个来源角色之外，您能否向我们介绍一下客户列出的一些竞争优势，您将在第六次讨论中发现这些优势相对于您的主要竞争对手非常有吸引力？ Lisa Su 我的意思是，如果我们开始的话，它只是一个非常有能力的产品。从三元组的角度来看，它的设计方式使我们拥有非常强大的计算能力以及内存容量和内存带宽。特别是在推理方面，这非常有帮助。思考这个问题的方法是在这些更大的语言模型上，你无法在一个 GPU 上安装该模型。您实际上需要多个 GPU。如果你有更多的内存，你实际上可以使用更少的 GPU 来推断这些模型，因此从总拥有成本的角度来看，这是非常有利的。从软件的角度来看，这可能是我们必须投入更多资金并做更多工作的领域。我们的客户和合作伙伴实际上正在走向一个更能够跨不同硬件移动的领域，从而真正在更高级别的框架上进行优化。这降低了采用新解决方案的进入壁垒。我们还大量讨论了未来的路线图。它与我们的 EPYC（霄龙）演进非常相似。当你想到我们在云环境中最亲密的合作伙伴时，我们密切合作，让每一代人都变得更好。所以我认为 MI300 是一款出色的产品，我们将在接下来的几代产品中不断发展。 Ross Seymore 对于我的后续内容，我想重点关注运营支出方面。多年来你们一直保持着非常紧密的关系。Jean，我只是想知道 2024 年可能会发生什么。我认为今年你的退出价格大约是个位数的高位，可能同比增长 10%。任何独特的投入和采取，特别是当你们正在推动 MI300 的成功时，我们一般会考虑 2024 年的运营支出？ Jean Hu 我们的团队在预算范围内重新分配资源方面做得非常出色，以真正投资于人工智能和数据中心最重要的领域。我们实际上正在规划 2024 年。我可以在一个非常高的水平上发表评论，鉴于我们在人工智能和数据中心方面拥有巨大的机会，我们肯定会增加研发投资和上市投资来抓住这些机会。我认为思考这个问题的方式是我们的目标是推动营收增长远远快于运营支出增长，因此我们的投资可以推动长期增长。我们还可以利用我们的运营模式来真正以比收入更快的速度扩大收益。这确实是我们经营公司和推动营业利润率扩张的方式。 Harsh Kumar 在战略方面，由于您的主要竞争对手在制造技术和节点上采取了一致行动，因此认为他们的制造成本可能比您的制造成本明显更好是不是可行？因此，如果一年或两年后出现这种情况，我很好奇 AMD 必须向客户提供什么样的增值产品才能保持您在服务器领域、数据中心的市场份额空间，然后保持增长？ Lisa Su 也许我应该退后一步，谈谈我们与数据中心客户的互动。当我们考虑 EPYC 产品组合、我们在过去几代中所能够构建的内容以及我们在 Zen 5 及更高版本中所取得的进展时，工艺技术只是优化的一部分。这实际上与工艺技术、包装有关。我们在小芯片的使用以及 2.5D 和 3D 集成方面处于领先地位，然后在架构和设计方面也处于领先地位。所以它确实是整体产品。从定价的角度来看，实际上，价格只是谈话的一方面。谈话的大部分内容是关于你能以什么效率为我提供多少性能。因此，从整体效率的角度来看，我认为我们已经开发出了出色的产品。我们正在与客户密切合作，以确保我们不断发展我们的整体产品组合。因此，我认为从增值的角度来看，提供最佳的 TCO 是我们的客户所寻求的，也是我们路线图的发展方向。展望未来，我认为拥有 CPU、GPU、FPGA、DPU，我认为这实际上为我们提供了一个很好的产品组合，不仅可以在单个组件的基础上进行真正的优化，还可以在您需要的所有不同工作负载上进行优化，数据中心。 Harsh Kumar 很多人都认为计算游戏正在从 CPU 完全转向 GPU。因此，听到您谈论您的核心 EPYC CPU 以及您所看到的新一代 CPU 的吸引力，实际上非常令人鼓舞。所以我很好奇，如果我问你如何看待你的 CPU 业务未来两到三到四年的长期增长前景，不是 GPU 而是 CPU 业务，我很好奇答案是什么。 Lisa Su 我是一个坚定的信徒，你需要在数据中心进行所有类型的计算，特别是当你考虑不同的工作负载时。围绕人工智能有很多令人兴奋的事情，我们非常清楚，从未来增长的角度来看，这是第一要务。但在 EPYC CPU 业务上，我们感觉过去几年我们的份额一直在增加。即便如此，我们在大部分市场中的代表性仍然不足，对吗？我们在企业中的代表性不足。我们已经看到了一些不错的连续增长和良好的前景，但在企业领域我们还有很多事情可以做。我们在第三方云工作负载中的代表性仍然不足，这又是一个——你必须通过云制造商进行销售。因此，我认为总体而言，我们对 EPYC 的领导地位以及我们的上市努力感到满意，这将帮助我们在 2024 年及以后继续发展该业务。 Stacy Rasgon 首先，我想了解一下第四季度的指导。如果您打算将数据中心增长 50%，并且我假设客户端会连续增长，则意味着游戏和嵌入式可能会连续下降 20% 的范围。我知道你说的是两位数。但这是对的吗？如果这是真的，特别是对于嵌入式来说，这对明年意味着什么？我知道你说过上半场会很弱。这是否意味着——我的意思是，它是稳定在这些水平上，还是在上半年继续下降，直到情况稳定下来？在您为第四季度提供的指导的背景下，我们如何看待这一点？ Lisa Su 在没有非常具体的情况下，我想说我认为您对数据中心和客户端的评论是正确的。然后从嵌入式和游戏的角度来看，我们会说嵌入式，想想它在十几岁的时候下降了类似的水平，与第三季度下降到十几岁和第四季度将下降到十几岁相比。然后是游戏，从游戏机的角度来看，我们确实预计下降幅度会更大一些。然后，当我们进入第一季度时，同样没有——有很多事情需要发生。我们预计游戏和嵌入式业务也将下降到第一季度，而其他评论将更多地围绕季节性。这有帮助吗？ Stacy Rasgon 这确实有帮助。对于我的后续行动，我想再次询问毛利率。所以我知道他们今年一直在延长，但全年来看，他们实际上是下降的。我得到了混合的东西和其他一切。但当我展望明年时，我会如何看待这个问题，因为听起来嵌入明年会非常疲软，客户就是这样。数据中心正在增长，但确实感觉即使 GPU 具有增值性，但它们还没有增值，而且需要一段时间才能实现增值。考虑到我们进入今年的趋势，您认为您的毛利率可以同比增长多少，就像 24 年与 23 年相比？ Jean Hu 我要说的第一件事是，如果你看看 2023 年，这对于整个行业来说是非常不寻常的一年，对吧，尤其是 PC 市场。这是过去 3 年来最严重的衰退周期之一。因此，在这种下行周期中，我们的客户业务的毛利率方面肯定遇到了阻力，而我们在下半年的第三季度和第四季度取得了重大进展。进入明年，这种组合主要是我们毛利率的驱动力。思考这个问题的方式是，数据中心将成为明年最大的增量收入贡献者。然后，由于游戏和嵌入式都面临持续的连续下滑，我认为这都是关于组合的。我们确实预计明年的毛利率将比 2023 年有所改善，尤其是下半年。这就是我们现在的想法。 Christopher Rolland 有一篇文章建议你们可能有兴趣制作一些基于 ARM 的 CPU。我想我很想听听您对 PC 架构的任何想法。苹果现在也推出了 M3。看起来相当健壮。高通有一款 X Elite 新芯片。有传言称 NVIDIA 也可能会这样做。很高兴您对这个市场的期望。这对于 AMD 的 TAM 发展意味着什么？ Lisa Su 所以看，我们对 ARM 的看法是，ARM 在很多方面都是合作伙伴，因此我们在产品组合的各个部分中都使用 ARM。我认为，就 PC 而言，x86 仍然占据 PC 销量的大部分。如果你考虑一下 x86 和 Windows 周围的生态系统，我认为这是一个非常强大的生态系统。在 PC 领域，我最感兴趣的实际上是 AI PC。我认为人工智能 PC 机会是一个重新定义 PC 的生产力工具和真正对用户数据进行操作的机会。所以我认为我们正处于这一浪潮的开始。我们正在大力投资 Ryzen AI，并有机会真正扩大未来 PC 的 AI 功能。我认为这就是谈话的主题。重点不再在于您正在使用什么说明，而更多在于您为客户提供什么体验。从这个角度来看，我认为我们拥有一个非常令人兴奋的产品组合，我对未来几年感觉良好。 Christopher Rolland 快速介绍一下适用于数据中心的 FPGA。这是一次非常酷的金融科技胜利。我明白了【技术难度】AI？我们是否可以在某个时候将 FPGA 混合到 MI300 模块中，或者目前是否真的没有 FPGA 的人工智能市场？ Lisa Su 是的。Chris，我的意思是，我对数据中心 FPGA 的看法是，它是另一个计算元素。我们确实使用 FPGA，或者许多系统中都有 FPGA。我想说，从收入贡献的角度来看，短期内它仍然相对较小。我们在未来取得了一些设计成果，我们会看到内容的增长，但到 2024 年不会有那么多，甚至会超出这个范围。我认为，对于我们的数据中心合作伙伴来说，我们价值主张的一部分是，无论您需要什么计算元素，无论是 CPU、GPU、FPGA、DPU，还是我们有能力将这些组件组合在一起。当我们思考这些数据中心未来的异构程度时，这是一个重点。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-11-01

新希望：10月底有个别场线受到疫病影响，目前在个位数范围之内

和企业都有比较大的冲击，最近逐步冬季，疫情也有高发的苗头。公司前几个月总体控制得还行，尤其是种猪场，10月底有个别场线受到影响，但目前在个位数范围之内。从夏季来讲，在川渝、云贵，两湖，两江，放养的体系受到了一定的影响，对成本的下降带来一定的影响。

金融界2023-11-01

瑞银：下调友邦目标价至95港元评级“买入”

虽然今年除税后经营利润受压，主要是反映疫情后，医疗索赔回复正常水平，估计2024至2027年有6%至9%增长。瑞银指，较偏好友邦，因为公司在亚太地区拥有多元化地区组合，估计主要东南亚市场及其他市场的新业务价值，在今明两年有双位数增长。

金融界2023-11-01

李克强逝世、GDP与贸易回暖！中国经济8大信号闪烁摩根大通“意外”上调增长预期

保持较高增速。” 他继续补充说：“新冠疫情的影响消退后，餐饮、住宿、旅游、交通等服务消费激增并出现显着复苏。” 他提到，第三季农村家庭储蓄率明显下降，表明随着制造业和建筑业的好转，农民工和中低收入家庭的收入预期正在改善。中国国家统计局调查显示，第三季末，农村进城劳动力人数同比增长2.8%。农民工收入增长预期改善，有利于消费增长。 Zhu也指出，在全球经济复苏乏力的情况下，中国出口表现出较强的韧性。“一方面，出口目的地多元化有利于稳定外贸。另一方面，汽车出口快速增长，电子产品出口也呈现快速复苏态势。” 据中国汽车工业协会统计，今年前9个月，中国汽车出口近340万辆，同比增长60%。2023年上半年，中国超越日本成为全球最大汽车出口国。中国海关数据进一步显示，9月份中国手机和电脑出口环比分别增长124.9%和8.3%。 Zhu表示，7月24日中国中央政治局召开会议后，出台了一系列扩大内需、提振信心、防范风险的政策措施，有利于巩固经济向好态势。经济的动力。 “财政货币政策、房地产政策放松、吸引外资政策等一系列措施是在较短时间内、多领域、多领域采取的。这些措施针对性强，形成了政策合力。” 展望第四季，Zhu指出，需要采取持续措施来巩固复苏。“中国经济保持中高速增长，关键在于高质量发展、创新驱动、产业升级。产业升级包括制造业升级，也包括服务业升级、提高消费质量。”

圈内人2023-11-01

中泰证券：给予天宜上佳增持评级

Q3全国铁路发送旅客11.5亿人次，较疫情前的2019年同期增长11.6%，我们预计23Q3全国高铁开行量已至少恢复至疫情前水平，同比22年则应有大幅提升。公司作为轨交闸片行业的龙头企业，充分受益于开行量提升带来的闸片需求回暖，但随着行业进入者不断增多，竞争日趋激烈，价格端承受较大压力，结合竞争对手博深股份的闸片业务盈利表现，我们判断公司此部分业务虽产销有明显改善，但盈利应有所承压，公司在底部持续拓宽产品认证范围和巩固市场地位，在国铁集团23年第三批动车组闸片联合采购中6个包件号的招标中均排名第一。　　锂电负极和碳陶盘业务积极拓展。锂电负极方面，公司产品目前已开发成功并在多家头部负极材料厂商试用，部分客户已通过样件试用进入中试阶段。碳陶盘方面，公司已与21家汽车主机厂商及供应链客户建立碳陶制动盘项目合作关系，获得某头部新能源车企重点车型碳陶盘量产项目定点，已开始小批量、多批次样件供货；公司四川江油产业园区高性能碳陶制动盘项目目前已完成厂房建设，制动盘生产所需超大规格沉积设备已完成安装调试并投入使用。预制体智能针刺设备以及连续渗硅炉已经陆续完成安装调试，分别进入小批量试制和小批量工艺试制阶段，提升了原材料利用率及生产效率。　　公司核心逻辑：1）碳碳复材行业供需格局偏宽松，公司凭借低成本、大尺寸产品以及领先行业的产能增幅攫取稳健高水平的盈利增长；2）新进入高景气石英坩埚领域，大尺寸产品结构优势和原料保供能力共同保障新业务贡献高盈利弹性；3）轨交闸片行业地位稳固，确定性受益23年铁路客运量修复；4）碳陶制动盘百亿市场有望从0到1，公司凭技术和成本优势掘第一桶金；　　投资建议：公司23年三季报业绩符合预期，但考虑到高纯石英砂长协落地巩固原料保供能力，石英坩埚销量弹性可期，我们上调公司业绩预测，主要是提高了24-25年石英坩埚销量假设，我们预计23-25年公司归母净利分别为4.51、8.09、10.24亿（前值为4.36、6.19、8.02亿），对应当前股价的23-25年PE分别为23.7、13.2和10.4倍。维持公司评级为“增持”。　　风险提示：热场产能扩张超预期；出行复苏不及预期；高纯石英砂供应风险；光伏装机不及预期；市场空间测算偏差；参考信息更新不及时；碳陶刹车盘和锂电负极渗透率不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券杨敬梅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.93%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.91亿，根据现价换算的预测PE为20.87。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为26.0。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-01

澳门10月博彩收入同比增4倍，恢复至2019年同期73%的水平

上升4倍，环比上升30.55%。相对于疫情前2019年同期的264.43亿澳门元，已恢复至73.74%的水平。2023年首10个月，博彩收入1484.49亿澳门元，同比增长3.15倍。

金融界2023-11-01

FXTM富拓：标普自“技术性熊市”企稳，当前反弹能持续吗？

第三个月下滑，这是自2020年第一季度疫情爆发以来所未见的。以下是该蓝筹股指数近期的表现： 8月：下跌1.77% 9月：下跌4.87% 10月（截至10月30日收盘）:下跌2.83% 在如此黯淡的背景下，本周标普500指数能否继续反弹的希望将取决于以下关键事件： 11月1日（周三）：美国财政部发布季度再融资计划届时美国政府将披露为维持预算必须向市场发售的新债详情。美国财政部周一将第四季度净借款预估下调至7760亿美元，7月底预估为8520亿美元。但新预测仍标志着第四季度借款规模创历史新高。即将揭晓的发债计划对全球市场影响重大，回顾美国财政部8月2日发布季度再融资公告曾引发美国债券市场大幅下挫， 10年期美债收益率自2007年以来首次突破5%大关！与此同时，标普500指数自8月初该公告发布一来稳步下跌，甚至在上周五跌入“技术性熊市”。股市的交易逻辑在于美国国债(被认为是世界上“最安全”的投资)收益率上升，降低了股票等风险较高资产的吸引力。市场预测美国财政部长期美债的标售规模将达到 1140 亿美元。潜在情形：发债规模高于预期(即美国财政部计划标售比市场预期更多的债券)，美债收益率进一步上行，进而导致标普500指数重拾跌势。发债规模低于预期或努力降低再融资成本，则股市下行压力有望得到一些缓解。 11月1日（周三）：FOMC利率决定市场普遍预期美联储本周将维持基准利率不变。美联储主席鲍威尔料重申“更长时间内将利率维持在高位”的信息。潜在情形：如果鲍威尔论调偏鹰，或者更详细地阐述美联储将在多长时间内保持高利率，这可能会引发标普500指数进一步下跌。而如果鲍威尔认同美联储首次降息时间可会比预期更早(市场目前预测2024年6月开始降息)，这有助于标普500指数止跌回升。 11月2日（周四美股盘后）：苹果公司季度财报苹果公司市值达2.66万亿美元，为全球市值最高的公司。仅苹果公司就占标普500指数总市值的7%左右，在该指数中权重最高。鉴于这支股票的庞大规模，市场对其财报的反应将对周末前标普500指数的走势产生很大影响。值得注意的是，苹果公司正面临着20多年来最长时间的销售低迷，而且iPhone 15在中国的销售也在放缓(中国市场约占苹果总收入的20%)。苹果有关2013年第四财季数据以及有关中国销售前景的声明都将引发苹果股价波动。 11月3日（周五），也就是苹果公司公布7月至9月（该公司2023财年第四季度）财报的次日，预计苹果股价将上涨或下跌3.7%。潜在情形：若苹果公司业绩好于预期，或者该公司对中国市场好转持乐观态度，可能有助于将标普500指数摆脱“技术性熊市”。若苹果公司业绩令人失望和/或对销售持续低迷有更多担忧，可能会推动标普500指数陷入更深的调整。 11月3日（周五）：美国就业报告在11月第一个周五，美国非农就业报告将如期出炉。以下是对10月份一些关键指标的预测：整体非农就业数据：10月份美国劳动力市场新增19万非农就业岗位(这将是自6月以来的最低读数) 失业率:3.8% (与9月份持平) 平均时薪：同比上涨4%(2023年10月vs. 2022年10月) (略低于9月份4.2%的同比涨幅) 平均时薪：环比上涨0.3%(2023年10月vs 2023年9月) (略高于9月份0.2%的环比增幅) 潜在情形：若非农就业数据强于预期，可能会让美联储“在更长时间内”维持基准利率在较高水平，或者甚至为本轮周期内再加息25个基点铺平道路。这样的情形可能给标普500指数带来更大的下行压力。若数据不及预期，劳动力市场降温，表明美国经济正在承受美联储自去年以来多次加息的冲击，则可能会关闭美联储进一步加息的大门，并为美联储早于预期的降息铺平道路。这样的情形可能为股市多头(那些希望市场上涨的人)带来鼓舞。技术面看… 标普500指数周一技术性反弹，其14日相对强弱指数试图自30超卖线回升。潜在阻力位： 4200：关键心理位，在2023年上半年曾多次击退多头 (也是2022年10月至2023年7月上升行情的38.2斐波那契回撤位) 潜在支撑位： 4142：自7月以来下行走势的低轨 4106：10月27日（周五）盘中低点 4052.2：2022年10月至2023年7月上升行情的50%斐波那契回撤位了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。作者：FXTM富拓首席中文市场分析师陈忠汉 2023-11-01

FXTM 富拓2023-11-01

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