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非清算市场迎来改革 ISDA提高衍生品交易保证金校准频率

基金面临的潜在风险。2020年3月，当疫情席卷全球经济时，这些在监管暗区的交易保证金提高速度较慢。 ISDA全球基础设施、数据和非清算交易保证金负责人Tara Kruse表示，“我认为这将满足监管机构对保证金校准频率的担忧，它是一个很好的折中方案，可以确保模型仍然适用于目标并符合监管预期。” 首次半年度调整将于2025年8月生效，涵盖截至2024年12月的数据。2026年2月进行的第二次校准将涵盖截至2025年6月的数据。

金融界2023-09-08

中美上演“冰与火之歌”！美元高歌猛进、人民币跌回2007年低点中国一纸禁令，苹果蒸发超2000亿美元

来，中国推出了一系列政策措施，以重振在疫情后迅速复苏后步履蹒跚的经济。投资者仍在期待中国政府出台进一步的支持措施，以重振市场信心。（美元/人民币30分钟走势图，来源：FX168）人民币近日陷入了困境。中国周四公布的数据显示，8月份中国出口连续第四个月下滑，进口也出现下滑。海关总署公布的数据显示，8月份中国出口2848.7亿美元，同比下降8.8%，预期-9.5%，前值-14.5%；进口2165.1亿美元，同比下降7.3%，预期-8.2%，前值-12.4%%。#中国经济# 在这份报告发布之前，人们已经担心中国正滑向通缩，中国房地产行业正步履蹒跚。随着悲观情绪日益加剧，在中国内地流通的在岸人民币兑美元汇率跌至约16年低点。尽管中国央行中国人民银行周四连续第54天将每日参考汇率设定在高于预期的水平，继续提供支持，但人民币仍在走软。本月早些时候，中国央行还出人意料地下调了一项关键政策利率，以提振中国陷入困境的经济，一些人认为此举力度太小，也太迟了。 “我们认为货币政策或财政支持充其量也就是不温不热，随着对中国经济或潜在更大风险事件(例如房地产市场的进一步问题)的担忧被消化，人民币继续面临贬值压力，”多伦多AGF Investments外汇策略师兼固定收益联席主管Tom Nakamura表示。截至8月31日，该公司管理着309亿美元(合423亿加元)的资产。“实现这一目标的自然机制是通过货币。” 在Nakamura看来，全球投资者面临的更大问题将是可能导致人民币更大幅度下跌的因素，比如对中国的信心从周期性或中期转向长期。Nakamura在电话中表示，如果发生这种情况，中国央行“可能会采取更激进的干预措施——无论是购买黄金还是出售资产来为干预提供资金——尽管这也会引发人们的疑问，即中国的外汇储备规模是否足够或可用。”虽然很难说人民币需要达到什么水平才能让全球投资者感到不安，但“我不会说我们现在已经到了那种程度。”他说，其他衡量在岸人民币的指标，比如人民币兑欧元的表现，“表明人民币的疲软远没有那么令人担忧”。与此同时，衡量美元的指标之一彭博美元现货指数显示，美元有望连续第八周上涨，这将是多年来最长的一次上涨。美元受益于美国经济继续超出预期，这使得美联储决策者更有可能维持高利率。而美国股市大多走低，美国国债收益率在纽约交易中普遍走低。 Nakamura称，在其他条件相同的情况下，对中国长期信心的侵蚀可能会给美国国债收益率带来下行压力，并导致美国股市重新定价。澳元/美元基本持平于0.6382，纽元/美元上涨0.3%，至0.5885，两者都在最近10个月低点附近徘徊。这两种对立的货币经常被用作人民币的流动性替代品。对中国敏感的欧元/美元在周三跌至6月以来的最低点后，最后下跌0.2%，至1.0709。欧洲央行决策者警告投资者，下周加息的决定仍悬而未决，但借贷成本上升是摆在桌面上的选项之一。干预观察在日本，尽管官员们加强了对日元抛售的警告，但由于脆弱的日元对强势的美元难以取得进展，交易员们继续关注干预。美元/日元稍早触及147.874高点，为去年11月以来的最高水平。美元/日元最新小幅下跌0.4%，至147.095。（美元/日元30分钟走势图，来源：FX168）在其他市场，英镑/美元下跌0.3%，至1.2470，触及三个月低点。英国央行行长贝利周三表示，央行“更接近”升息周期的终点，不过由于通胀压力持续，借贷成本可能仍有进一步上升空间。市场目前预计英国央行9月21日加息的可能性为71%。美股升跌不一美国股市周四普遍走低，纳斯达克综合指数领跌，投资者继续担心美联储将被迫在一段时间内保持高利率以遏制通货膨胀。纳斯达克指数连续第四天下跌，下跌了0.9%，标普500指数下跌了0.2%。道琼斯工业平均指数逆市上涨105点，涨幅为0.3%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）独立顾问联盟的首席投资官Chris Zaccarelli表示：“人们希望美联储今年余下的时间将保持政策不变，但可能还会有一两次升息。”“一切都持平的情况下，这对股市来说有点负面，因为股市原本期望美联储可能在今年结束政策调整。” 纳斯达克指数势将连续四天下跌，而标准普尔500指数势将连续第三天下跌。美国国债收益率周四稍作喘息，但本周因强劲的美国经济数据而上涨。美元继续走强，洲际交易所(ICE)美元指数上涨0.1%。收益率上升损害了股票的相对吸引力，而强势美元使美国资产对外国投资者来说更加昂贵，降低了美国公司海外销售的价值，也可能损害依赖美元计价商品的外国经济体。瑞士银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya说:“美元升值给世界其他地区增加了额外的复杂性，因为不仅原油价格上涨，而且美元过去也用来交易油价上涨。” 9月开始，油价已反弹至2023年的高点，不过美国基准油价周四有可能结束连续9天的上涨势头。 10年期美国国债收益率报4.27%，周三收于年内第四高水平。下周将公布的8月份消费者价格指数(CPI)将是近期市场焦点之一。周四公布的数据延续了好消息即坏消息的态势，其显示截至9月2日当周初请失业金人数减少1.3万人，至21.6万人，为2月中旬以来的最低水平。摩根士丹利全球投资办公室模型投资组合构建主管Mike Loewengart在电子邮件评论中称:“我们以前见过这种情况:每周初请失业金人数再次意外下滑，凸显就业市场的韧性。” “是的，经济已经放缓，通胀已经降温，但就业仍然是美联储的眼中钉，美联储已经把疲软就业市场作为抗击通胀的基石。美联储可能会在本月晚些时候维持利率不变，但他们还远未改变长期加息的立场，”Loewengart称。中国一纸禁令传来苹果市值蒸发2120亿美元苹果公司(Apple Inc.)股价周四下跌5.1%，使其连续两天的跌幅达到7.1%，外界对该公司在中国的业务再次感到担忧。《华尔街日报》周三报道称，中国已禁止政府官员在工作中使用iPhone。彭博新闻社周四报道称，中国官员可能会将禁令扩大到政府支持的机构和国有企业。（苹果股价走势图，来源：Google）苹果是美国主要股指中最大的成份股，在一定程度上由中国一连串的困境引发的更广泛的抛售中，该公司的股价进一步下跌。预计在短短两天内，苹果的市值将蒸发2120亿美元。在房地产市场旷日持久的危机中，这个全球第二大经济体一直在下滑，威胁着从大宗商品到消费电子产品等各种商品的需求。苹果将中国视为其最大的海外市场和全球生产基地。令苹果雪上加霜的是，美国国债收益率上升。随着市场担心美国经济仍具弹性，美联储将不得不加大对抗通胀的力度，美债遭抛售。美国银行分析师Wamsi Mohan指出，鉴于华为技术有限公司最近推出的高端5G智能手机，“潜在禁令的时机很有趣”。如果北京继续这样做，这种前所未有的封锁可能还会影响到其他几家依赖在中国销售和生产的美国科技公司。周四，各大洲的苹果供应商股价下跌，多份报告证实了中国的最新变化。然而，像Wedbush Securities的Daniel Ives这样的看涨分析师认为，“iPhone禁令的影响被夸大了”，他预计未来12个月在中国销售的约4500万部iPhone中，受到影响的数量仅不到50万部。

会员

市场焦点2023-09-08

加拿大房主“挺住”！皇家银行CEO：明年央行可能会降息，经济可以软着陆

指出，许多人的房屋拥有大量资产，并且在疫情期间积累了额外储蓄作为缓冲。每个抵押贷款持有人平均多存约10,000加元，这让他们有能力在当前利率下承受更高的每月还款额度。

Dan19772023-09-08

德国工业产值连降三月进一步抑制经济增长

示，德国工厂订单7月份创下自2020年疫情达到高峰后最大降幅。

金融界2023-09-08

摩根大通：投资者对黄金的配置达到2012年以来最高水平

配置达到2012年底以来最高水平。自疫情以来，黄金隐含配置不断上升，按历史标准来看相当之高。可以说央行购买步伐是衡量未来金价走势的最重要因素。疫情前ETF资金流动是最重要的金价走势因素。

金融界2023-09-08

华尔街大鳄：美联储抗通胀并无进展！市场乐观的预期完全错误

。事实上，美国消费者几乎花光了他们在疫情期间积累的所有超额储蓄。总储蓄在2021年8月达到2.1万亿美元的峰值。而截至今年6月，旧金山联储估计总储蓄已降至1900亿美元。希夫认为，这是经济疲软的迹象，因为消费者需要未雨绸缪。因为危机来了，他们的日子不好过。希夫说，这也表明美联储在抗击通胀方面没有取得任何进展。尽管利率上升，消费者仍在继续消费，减少储蓄。加息本应让消费者减少支出，增加储蓄。这才是降低通胀的方式。但这些加息措施并没有奏效，因此通胀将变得更糟。希夫认为，这就是滞胀。因为经济和劳动力市场正在走弱，但消费者价格正在走强。希夫认为美国的总体CPI已经触底，并表示确实没有看到核心CPI的大幅下降的迹象。 “现在美联储的利率是5.5。但与零利率相比，他们离2%的通胀率并不近”，希夫称。与此同时，联邦预算赤字继续螺旋式上升。政府正在增加而不是减少开支。“一切都没有奏效，市场对未来通胀的乐观预期完全是错误的”，他表示。希夫表示，对美联储来说，“恰当的回应”应该是在联邦政府削减开支的同时继续加息。当然，拜登政府不会削减开支。就算9月份再次加息25个基点，也还不足以抑制通胀。 “我们实际上需要更高的利率。问题是我们负担不起。因此，任何高到足以对抗通胀的利率对市场来说都太高了。事实上，美联储不仅制造了经济衰退，而且还将制造一场金融危机，这场危机将比2008年的危机严重得多”，希夫称。

金融界2023-09-08

人民币兑美元跌至近16年最低点，出口连续四个月萎缩前景不妙？

.3259元人民币的低点，低于去年全国疫情封锁期间的水平。此前一份官方发布的数据显示，中国8月份出口同比下降8.8%。接受路透社调查的分析师表示，8月份的出口萎缩程度低于9.2%的预期降幅，也好于7月份14.5%的降幅，后者是疫情开始以来的最大降幅。疫情封锁期间，中国贸易提振了经济活动，但由于外国客户因全球高通胀而减少购买，出口商今年处境艰难。与此同时，人民币兑美元汇率今年已下跌近6%，原因是令人失望的经济数据和不断走强的美元给人民币汇率带来了压力，尽管中国政府采取了许多直接和间接的措施，阻止做空人民币。瑞穗银行(Mizuho Bank)首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示：“突破这一水平，提高了(中国央行)将人民币汇率区间调整至较弱水平的可能性。”中国央行设定了人民币兑美元汇率的每日交易中间价，在这一中间价上下浮动2%。“明天的中间价将是一个相当重要的指标，表明中国人民银行是否愿意改变其货币管理方式并释放贬值能力。” 贸易和制造业是中国经济的两大主要增长引擎，两大引擎持续疲软之际，中国政府正面临着对疫情后复苏未能起飞的担忧。但中国政府一直没有出台全面刺激措施来提振经济增长。今年第二季度，中国经济仅环比增长0.8%。消费者信心低迷导致7月份物价出现通缩，而8月份工厂活动连续第五个月放缓。中国上周公布了近期最有力的措施，希望提振萎靡不振的房地产市场，但分析师认为，要实现政府5%的全年增长目标，还需要采取更多措施。这一目标已经是几十年来的最低水平。中国海关表示，8月份进口下降7.3%，而路透社(Reuters)预测的降幅为9%，7月份的降幅为12.4%。8月份的贸易顺差为683.6亿美元，同比下降13.2%。海关表示，1月至8月期间，汽车出口飙升104.4%，反映出中国电动汽车的巨大产量，而原油出货量同比增长14.7%，大豆进口量跃升17.9%。以人民币计算，今年前8个月，包括印尼、泰国、新加坡、马来西亚和越南在内的东南亚国家联盟(Association of Southeast Asian Nations)是中国最大的贸易伙伴。中国与第二大贸易伙伴欧盟、美国和日本的贸易总额下降。经济学家表示，好于预期的贸易数据表明，制造商在疫情期间积累的过剩库存“去库存”的过程正在逐渐结束。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席中国经济学家Robin Xing表示：“不仅是中国，如果看看其他亚洲国家，它们8月份的贸易数据也有所好转。” 牛津经济研究院(Oxford Economics)分析师表示，有迹象表明，亚洲贸易的关键组成部分半导体的急剧下滑正在触底。全球汽车出口也恢复到了疫情前的水平。但他们警告称，其他指标显示，今年全球贸易将出现“轻度衰退”，随后将出现温和复苏。“中国贸易低迷对世界贸易的进一步溢出效应可能是巨大的，会减缓该地区的工业扩张，打击大宗商品价格。”

Sue2023-09-07

申菱环境：8月30日组织现场参观活动，国信证券、易方达基金等多家机构参与

上半年新增订单规模是创新高的。随着三年疫情正式结束，产业投资持续恢复，公司数据中心、新能源、电力电网、化工等相关订单增长较快。问：热泵这项新场景业务目前来看发展如何？答：热泵业务销售团队上半年多次在欧洲参展、客户走访，陆续有欧洲当地的品牌商到公司实地调研、技术交流并逐步形成需求。随着热泵工厂在 6月份正式投产，预期业务将快速推进。问：公司目前除了热泵是明确向欧洲市场开拓，是否有其他方面海外业务的拓展？答：三年疫情已经正式结束，公司将进一步加大海外业务拓展。除热泵产品当前主要面向欧洲市场外，未来将结合国家战略重点开拓金砖国家和一带一路国家的数据中心、工业及基建市场，逐步构建国内国际双循环的新发展格局。接待过程中，严格按照相关规定与投资者进行了充分的交流与沟通，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。申菱环境（301018）主营业务：围绕专用性空调为代表的空气环境调节设备开展,集研发设计、生产制造、营销服务、工程安装、运营维护于一体,致力于为数据服务产业环境、工业工艺产研环境、专业特种应用环境、公共建筑室内环境等应用场景提供人工环境调控整体解决方案。申菱环境2023中报显示，公司主营收入11.49亿元，同比上升6.34%；归母净利润8692.11万元，同比下降15.56%；扣非净利润1.03亿元，同比上升12.64%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入6.87亿元，同比上升6.3%；单季度归母净利润4555.41万元，同比下降31.27%；单季度扣非净利润6537.36万元，同比上升8.57%；负债率46.38%，投资收益24.44万元，财务费用792.82万元，毛利率28.99%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1602.93万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-07

Bespoke投资集团：美国衰退可能在明年6月发生

指标，一直存在相当大的争论。考虑到新冠疫情危机以及各国政府和央行随后推出的大量全球刺激措施，人们也怀疑华尔街的各种衰退晴雨表是否还有效。 Bespoke团队在一份相关客户报告中写道：“在这个周期中，人们很容易忽视收益率曲线，但历史表明，在收益率曲线首次倒挂后，衰退不会很快到来。” 他们的数据还显示，1973年6月开始的衰退是过去60年来唯一一次在10年期和3个月期收益率曲线首次倒挂后300天内出现衰退。周三，10年期美国国债收益率回到近4.3%，接近年内最高水平，给寻求新融资的业主、家庭和企业借款人带来了进一步的压力。美联储周三公布的褐皮书显示，受休闲活动“被压抑后释放的需求的最后阶段”“提振，7月和8月美国经济温和增长。高盛经济学家本周早些时候认为，未来12个月出现衰退的几率为15%。

金融界2023-09-07

关于中国的“崛起中的超级大国”神话！中国正面临三大挑战美国这次高估了中国威胁？

而自招祸患的。在今年早些时候解除对新冠疫情的封锁措施后，中国经济一度快速增长，但现在中国经济正在放缓。#中国经济# 这些问题在年轻人中尤为严重。6月份，中国城市地区16至24岁年轻人的失业率达到创纪录的21.3%。此后，中国国家统计局表示，今后将暂停发布青年失业数据。一场大规模的房地产崩盘似乎也在酝酿之中。恒大是中国最大的房地产开发商之一，从2021年开始崩溃。据《金融时报》报道，它是世界上负债最多的开发商，负债超过3400亿美元。上周恒大股价暴跌超过70%。由于房地产在中国经济中扮演着巨大的角色，这些金融失败事件至关重要。在某些年份，房地产占中国GDP的四分之一，但根据中国西南财经大学的一项研究，2018年的最新数据显示，中国约有五分之一的公寓空置，超过1.3亿套。不稳定的国际地位与此同时，根据联合国引用的“可信报告”，中国监禁了100多万维吾尔族和其他少数民族，这给北京带来了经济和政治成本，因为美国对据称与这些政策有任何联系的中国公司实施了贸易限制。不过，中国回应称大规模监禁的指控“完全不真实”。与此同时，中国在全球范围内广泛的“一带一路”投资政策已被证明是金融拖累，价值数十亿美元的贷款尚未偿还给中国。中国一直努力将自己定位为国际和平缔造者，今年早些时候，中国在沙特阿拉伯和伊朗之间斡旋达成了和解协议。但总的来说，中国正在失去朋友和国际地位。去年，皮尤研究中心发现，在该组织调查的19个国家中，“对中国的负面看法在许多国家仍处于或接近历史最高水平”。中国变弱意味着什么? 今天强大的中国国家力量在未来几乎肯定会变弱，这意味着什么?在看到通过军事手段实现其目标的机会之窗正在关闭之际，中国政府是否会在短期内变得更加咄咄逼人，目前尚无定论。的确，衰落的大国在过去有时会变得咄咄逼人，尤其是20世纪70年代末的苏联和当代俄罗斯。俄罗斯入侵乌克兰是对中国和其他所有国家的一个警告，即过度自信地与一支近期缺乏重大冲突经验的军队开战是危险的。除了1979年与越南和1962年与印度的短暂冲突外，中国上一次打大规模持久战是在70年前的朝鲜半岛。相反，不难想象，到2035年或2040年，中国将因自身的社会经济危机而不堪重负，无法向海外投射力量。毕竟，中国老年人口对其社会、经济和国家的其他部分的影响将在几年后真正崩溃。近代史上的其他社会，如意大利和日本，也经历了和中国人口一样的老龄化，但从来没有如此大规模的老龄化，也从来没有因为有意的人口减少政策而导致老龄化。中国现在正在为生育提供激励措施，如家庭减税和延长产假，但到目前为止，这些措施似乎收效甚微。北京似乎没有真正可行的计划来摆脱人口悬崖，或者管理共产党经济增长模式的终结。更有可能的是，这样的计划不存在，也不可能存在。这把我们带回到美国及其盟国的国家安全战略问题上。无论是否衰落，中国在短期内都构成了明显的战略危险。中国长期窃取美国的知识产权，对美国政府机构进行大规模的网络入侵，积极地将南海从国际水域变成中国的湖泊，对台湾发出武力威胁，压制香港的民主，以及总体上大规模的军事建设。由于其中一些趋势，前特朗普政府的《国家安全战略》提出，中国与美国“积极竞争”，是一个“修正主义大国”。特朗普对一系列中国商品征收关税。拜登政府基本上保持了特朗普时代对中国商品的关税，上个月，它禁止或限制了美国对中国先进技术的一系列投资，其中包括人工智能和量子计算。批评美国及其盟友在过去四分之一世纪的大部分时间里低估了来自中国的危险是公平的，在短期内重新关注遏制中国的侵略是正确和合理的。但短期之后会发生什么呢?低估对手是一个战略错误，但高估对手也是一个巨大的错误。备注： 1）Peter Bergen是CNN的国家安全分析师、新美国的副总裁、亚利桑那州立大学的实践教授，也是Audible播客“与彼得·卑尔根在房间里?”的主持人，该播客也在Apple和Spotify上播出。Joel Rayburn上校(退役)是美国黎凡特研究中心的主任，也是新美国的研究员。在特朗普政府期间，他曾担任美国叙利亚问题特使，以及国家安全委员会伊朗、伊拉克、叙利亚和黎巴嫩问题高级主任。 2）以上文章译自作者原文，不代表FX168财经认同其中事实或赞同其观点。

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财经风云2023-09-07

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