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这次PMI数据尤其可怕！服务业活动开始萎缩，欧元区经济下行加速

在德国尤其可怕，自2020年5月第一波疫情导致经济急剧停滞以来，德国的整体经济活动以最快的速度下降。法国的PMI连续第三个月下降，而该地区其他国家的收缩则较为温和。 “不幸的是，欧元区的服务业正显示出下滑的迹象，与制造业的糟糕表现相匹配，”汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia在一份声明中表示，“服务企业自去年年底以来首次报告活动萎缩，而制造业产出再次下降。” 他说，数据显示，欧元区经济在第三季度将收缩0.2%，而在截至6月份的三个月内，欧元区经济增长0.3%。该报告出炉之际，欧洲央行正处于一个关键时刻，该央行尚未决定是在9月份再次加息，还是暂停加息。尽管经济活动放缓应该会支持后一种结果，但标普全球周三发布的PMI报告也对顽固的价格压力发出了警告。标准普尔全球表示，8月份投入成本和销售价格通胀的总体比率上升，部分原因是工资上涨。这些措施仍表明，与过去两年半的大部分时间相比，压力要小得多。 “欧洲央行行长拉加德发出警告，称经济可能面临工资上涨和生产率下降的局面，从而导致更高的通胀，”de la Rubia说，“这些担忧似乎即将变成现实，至少对庞大的服务业来说是这样。” 也有迹象显示，就业市场开始感受到压力。迄今为止，就业市场在经济前景恶化的情况下仍保持弹性。标普全球表示，由于企业对未来一年的前景更加悲观，招聘几乎陷入停滞。商业信心下降，主要是由于工作积压减少。报告称，企业还提到了对“国内和出口市场更广泛的经济放缓”的担忧。周三早些时候公布的德国和法国经济数据显示经济萎缩。澳大利亚早些时候的数据显示，经济衰退正在加剧，而日本的一项指标则显示出强劲的增长。英国的PMI数据也不及预期，而美国的数据预计将显示稳定增长。

超启2023-08-23

信托业服务实体经济专题研究（2022）：信托业服务实体经济总体成效

托业服务实体经济质效明显提升一是抗击疫情，助力企业复工复产。世纪疫情多点散发，严重冲击实体经济发展。信托业贯彻落实“六保”政策，发挥慈善信托作用抗击疫情，并为实体企业复工复产减免利息、延期还本，助力企业复工复产。根据行业调研不完全统计，截至2021年末，信托业设立抗疫防疫公益信托403.20万元，与抗疫防疫有关的公益慈善捐赠金额379.73万元，如光大信托、万向信托、国投泰康信托等均设立抗疫慈善信托，用于全国首战奥密克戎变异毒株的重要战役等。信托公司为支持实体企业复工复产而减免利息8亿元，为支持实体企业复工复产而延期还本的业务规模15.48亿元，如陕国投信托与北京市朝阳区国有资本经营管理中心合作等，为辖区内小微企业提供“零利率”资金支持，减缓疫情期间停工停产对企业带来的压力，稳定经济；中海信托在供应链金融产品原年化利率的定价标准上降低150BP，年融资利率下降20%等。二是信托业发挥资金融通功能，为实体经济发展持续注入“新鲜血液”。截至2021年末，信托业直接投入实体经济（不含房地产领域）的信托资金余额是12.64万亿元，占全部信托资产余额的61.5%；2021年，全年新增支持实体经济的信托资金（不含房地产领域）5.97万亿元。信托业直接投入实体经济的资金基本覆盖了实体经济的各个行业，对满足实体经济发展的资金需求发挥了重要作用。三是降本增效，提升服务实体经济质效。信托业积极响应国家号召，降低企业融资成本，拉长资金久期，提升服务实体经济质效。根据中国信托登记有限责任公司（以下简称“中信登”）对外披露数据，2021年成立的基准收益率类产品和基准+浮动收益率类产品平均业绩比较基准4.6%，较2020年下降0.39个百分点，连续三年下降，有效降低企业融资成本（见图4-4）。2021年成立信托产品平均期限为5.71年，较2020年5.08年环比增长12.4%，拉长实体经济融资资金的久期（见图4-5）。四是服务国家战略落实。近年来，信托业围绕国家重大战略，深度参与服务京津冀协同发展、长三角一体化、粤港澳大湾区建设等国家重大战略，加大对相关基建项目融资力度，加大对区内国民经济薄弱环节支持力度。截至2021年末，信托业支持国家战略方面投入信托资金为3.75万亿元，其中，投向京津冀协同发展信托资金0.82万亿元，投向长三角一体化信托资金1.29万亿元，投向粤港澳大湾区信托资金0.73万亿元，投向“一带一路”建设信托资金0.84万亿元（见图4-6）。（二）信托业服务实体经济结构优化一是信托业服务战略性新兴产业。信托围绕产业结构调整，通过股权投资、科创类政府引导基金、资产证券化等方式，积极服务战略性新兴产业。据不完全统计，截至2021年末，29家信托公司参与服务战略性新兴产业，直接参与9个科创类政府引导基金，投入资金11.05亿元；直接支持新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业的信托资金1 736.33亿元。其中，25家信托公司布局生物医药/医疗健康产业，13家信托公司布局半导体及电子设备产业，11家信托公司布局IT产业，10家信托公司布局机械制造产业，9家信托公司布局化工原料及加工产业，4家信托公司布局互联网产业。如五矿信托和中诚信托分别设立了鼎晖成长集合资金信托计划和点石58号集合资金信托计划，以产业基金形式服务科创企业发展；建信信托、爱建信托等设立华海清科股权投资信托和爱建南方富春事务管理单一资金信托，以股权投资形式服务战略新兴产业等等。二是信托业服务制造业转型升级。在深入实施制造业强国的背景下，信托业深入服务制造业转型升级。据不完全统计，截至2021年末，25家信托公司积极服务制造业转型升级，支持传统产业优化升级项目数量239个，投入信托资金865.44亿元。如五矿信托发行成立“五矿信托—晨鸣纸业创投1号投资集合资金信托计划”，用于助力我国造纸业龙头企业晨鸣纸业是技术创新及绿色升级。三是信托业服务中小微企业。中小微企业是国民经济发展的主力军，是供给侧结构性改革、“双循环”新发展格局的重要主体，在稳增长、扩就业、促创新等方面发挥着极为重要的作用。据不完全统计，截至2021年末，45家信托公司参与服务小微企业，合计服务小微企业2 012.43万家，投入信托资金10 840.14亿元；纾困民营企业的信托资金达到7 539.04亿元。如东莞信托、陕国投信托、国投泰康信托等分别设立了抗疫纾困信托，抗击疫情纾困中小微企业；华润信托、华能信托等探索小微企业全链条金融服务，降低融资成本和贷款可获得性，如华润信托设立华润信托·润业系列集合资金信托计划等。四是信托业服务乡村振兴。我国人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾在乡村最为突出。信托业服务乡村振兴，是服务居民美好生活的重要体现。截至2021年年末，38家信托公司参与服务“三农”和乡村振兴。其中，支持乡村振兴的帮扶投入金额15.98亿元，支持乡村产业振兴的投入金额94.41亿元，支持乡村文化振兴的投入金额2.24亿元，支持乡村生态振兴的投入金额3.22亿元。2021年共设立乡村振兴慈善信托32个，慈善信托规模为1.29亿元，实际支出金额0.85亿元。中航信托、五矿信托、外贸信托、华润信托、万向信托、财信信托等信托公司均已开展慈善信托业务，汇聚社会力量，服务乡村振兴。五是信托业服务绿色产业。信托业坚持认真贯彻落实习近平总书记关于“绿水青山就是金山银山”的要求，积极开展绿色信贷、绿色股权投资、碳金融等绿色信托业务，助力经济社会发展全面绿色转型，服务人与自然和谐共生的幸福美好家园。截至2021年末，44家信托公司参与服务绿色产业发展，投向绿色产业的信托资金达3 317.05亿元，涵盖节能环保产业473.42亿元、清洁生产产业116.27亿元、清洁能源产业1 537.35亿元、生态环境产业308.21亿元、基础设施绿色升级产业648.60亿元、绿色服务产业76.60亿元及其他相关产业126.38亿元。为助力“双碳”目标，积极探索开展碳金融信托业务，管理信托资产规模28.38亿元。（三）信托业防范化解风险，服务实体经济健康可持续发展一是主动管理提升、通道业务下降，避免脱实向虚。在信托管理功能上，2018—2021年，主动管理信托呈现持续上升趋势，事务管理类信托呈现持续下降趋势。与此同时，主动管理信托与事务管理类信托的内部结构也在持续发生分化，主动管理信托中的融资类信托加速下降，投资类信托则持续上升。主动管理信托继续稳步增长。截至2021年末，主动管理信托（融资类+投资类）规模增至12.08万亿元，比上年末增长6.91%；占比提升到58.80%，比上年末上升了3.64个百分点。与2017年10.60万亿元规模和40.38%占比相比，主动管理信托4年间规模总计增长了14.00%，占比总计提升了18.42个百分点，已经成为信托业的主导业务。其中，融资类信托规模降至3.58万亿元，比上年末压缩了1.28万亿元，降幅高达26.28%；占比降至17.43%，比上年末下降了6.28个百分点，规模与占比的年度降幅均为近年来最大。与2019年峰值相比，两年间融资类信托规模总计压降了2.25万亿元，降幅总计达38.60%，占比总计回落了9.57个百分点，压降成效显著，融资类信托已不再是主动管理信托的主导产品。与此同时，2021年底，投资类信托规模则增至8.50万亿元，比上年末增加了2.06万亿，增幅高达31.92%；占比则增至41.38%，比上年末上升了9.92个百分点，规模与占比的年度增幅均为近年来最大。与2017年6.17万亿元规模和23.51%占比相比，投资类信托四年间规模总计增加了2.33万亿元，增幅总计达37.80%，占比总计提升了17.87个百分点，已经成为主动管理信托最主要的产品形式。事务管理类信托继续平稳下滑。截至2022年上半年末，事务管理类信托规模为9万亿元，与2021年末相比上升6.26%；占比提升至42.66%，比2021年末上升了1.44个百分点。与2017年15.65万亿规模和59.62%占比相比，事务管理类信托四年间规模总计下降了42.49%，占比总计下降了16.96个百分点。二是规范房地产信托业务，防范化解金融风险，推动房地产同实体经济协调发展。受房住不炒、规范房地产融资、防控房地产金融风险等因素影响，资金信托投向房地产的占比自2020年开始下降。截至2021年末，信托业投向房地产领域信托资金1.76万亿元，较年初减少了0.52万亿元，同比下降22.81%；占比降至11.74%，同比下降了2.23个百分点，在所有投向中的占比名次也从前两年的第三位下降到了位居第五的倒数第二。三是信托业有效盘活存量资产。我国经济步入新时代，由增量经济时代转为存量经济时代，信托制度的破产隔离功能，使其在有效盘活存量资产方面具有先天优势。尤其近两年，在信托行业面临转型的背景下，信托公司参与资产证券化的积极性近年来显著提升，信托公司开展资产证券化的布局及业务逻辑也正发生着转变，从原有的通道角色逐步转向主动管理转型，朝着资产证券化业务链上下游延伸。从业务模式来看，一方面，信托公司是唯一的信贷资产证券化业务受托机构，参与信贷ABS具有制度上的先发优势，信贷ABS占据主导地位。2021年全市场信托公司参与的资产证券化产品其中信贷ABS发行187单8 509.89亿元，占比49.55%。另一方面，在提高直接融资比重的政策导向下，ABN和企业ABS市场持续扩容，2021年信托公司参与ABN发行519单5 844.24亿元；企业ABS发行237单2 815.54亿元，发行规模较去年同期相比分别增长28.79%、3.73%。（课题牵头单位：国投泰康信托有限公司）摘自：《2022年信托业专题研究报告》

金融界2023-08-23

美国经济软着陆？想啥呢

使得消费支出得以维持。第一个是自从新冠疫情封控结束以来，就业市场持续强劲。第二个是由于美国政府大规模提供的与新冠相关的刺激资金，积累了大量的储蓄。来源：MRINetwork 然而，就业市场开始出现裂痕。根据美国统计局7 月份的就业报告，上个月经济创造了约 18.7 万个净职位。6 月份的就业人数也从 209,000 人下修至 185,000 人。从上图可以看出，与一年前相比，每月创造的就业岗位明显减少，因为经济现已恢复了在新冠期间失去的所有就业岗位。更令人担忧的是，7 月份全职职位减少了近 60 万个，而兼职职位的大幅增加弥补了这一减少。从历史上看，这种转变通常发生在经济衰退的前奏。来源：Finder.com 在新冠期间和通过各种刺激计划累积起来的消费者储蓄也基本上已经消耗殆尽。个人储蓄率在近几个季度急剧下降，2020年曾达到近17%，而2021年达到12%。截至今年6月，美国人通过前12个月共累积储蓄了3.8%的收入。这是自2008年以来的最低个人储蓄率。值得注意的是，疫情之前这一比率为7.3%。此外，摩根大通的量化研究主管刚刚发表了以下声明：我们对美国家庭多余储蓄的估计，经过通胀调整，已经从2021年的高点2.1万亿美元完全耗尽，如果支出加速，不平衡风险可能加大。虽然现金资产仍然保持较高的家庭流动性水平，经过通胀调整后估计为1.4万亿美元，但这也可能在2024年5月之前完全用尽。鉴于这些不利因素，很难想象消费者将如何维持，并且在未来的几个月和季度里不会显著减少支出。这可能会在最迟2024年上半年将经济推入衰退。随着市场叙事从当前围绕软着陆的共识转变为困难着陆，股市可能会下跌，鉴于二战后经济衰退期间标普500指数的平均峰至谷移动幅度为35％，可能下跌幅度可能相当大。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $道琼斯(.DJI)$

老虎证券2023-08-23

渤海轮渡：公司会根据战略发展规划结合实际，综合提升公司整体经营质量，邮轮开航具体时间暂不确定

民出境跟团游国家已扩展至138个，3年疫情泰山号邮轮一直处于停航状态，现政策全面放开，公司打算什么时候开航？渤海轮渡董秘：公司会根据战略发展规划结合实际，综合提升公司整体经营质量，邮轮开航具体时间暂不确定，感谢您的关注！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-23

港股折价越来越大！风险人气恶化，AH溢价创去年11月以来最高

X168财经报社(香港)讯由于中国自疫情重新开放后的复苏乏力，市场风险情绪恶化，港股相较于内地股市跌幅更大。 AH股溢价指数(AH Premium Index)显示，在香港上市的中国企业股价相对内地同行的折价越来越大。该指数追踪两地上市的最大股票之间的价差。恒生沪深港通AH Premium Index由香港恒生指数公司编制，跟踪内地和香港两地上市股票（内地A股和香港H股）的价差。指数越高，A股相对于H股的价格越高(溢价越高) ，而指数越低，A股相对于H股的价格就越低。目前，该指数已达到自去年11月以来的最高水平，当时政府对新冠政策的改革帮助延长了一场大规模的重新开放反弹。 A股目前较港股有50%的溢价，而五年平均水平为35%，这表明A股在抛售中表现出了更强的弹性。一项衡量在香港上市的中国股票的指标已较高点下跌逾20%，是内地沪深300指数较今年高点下跌幅度的两倍。

云涌2023-08-23

不会被近期金价大跌吓倒！基金经理表示将坚守黄金大多头瞄准2250美元

盎司附近，较今年高点下跌约8%。在新冠疫情引发全球经济动荡期间，金价在2020年8月创下约2075美元/盎司的纪录高位。诚然，经济学家对美国经济能够实现软着陆越来越有信心，这与今年早些时候普遍持有的美国经济将出现大幅下滑的观点发生显著转变。安全的避风港另一项调查也显示金价走高的预期。根据8月14日至18日彭博社在线调查全球读者的602份回复的中值，黄金交易价格将在12个月后达到2021美元/盎司。对黄金的持续需求表明，人们对地缘政治紧张局势和宏观经济不确定性的担忧挥之不去——例如，中美之间不断升温的紧张关系、俄乌战争。其他利好黄金的因素包括全球央行持续购买黄金，以及新兴市场相对强劲的零售需求。与此同时，世界黄金协会(World Gold Council)表示，股票和债券之间的相关性(流行的60/40投资策略的基石)的瓦解，也有助于支持黄金，因为它能够使投资组合多样化。不过，在短期内，黄金观察人士有充足的理由对这种贵金属的前景感到悲观。为寻找利率的下一个线索，投资者将关注本周杰克逊霍尔央行行长会议的评论。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)定于周五发表讲话。

tqttier2023-08-23

百度2023年Q2业绩电话会分析师问答

老虎证券2023-08-23

中国暂停发布青年失业率数据“不负责任”！美国要求中国在经济数据方面更加透明

调查公司。今年6月的一项调查显示，在疫情限制措施结束后，中国经济反弹乏力，16岁至24岁的城市潜在劳动者中有21.3%找不到工作，创下历史新高。中国国家统计局发言人付凌晖表示，自今年8月份开始，全国青年人等分年龄段的城镇调查失业率将暂停发布。暂停发布的主要原因是，经济社会在不断发展变化，统计工作需要不断完善，劳动力调查统计也需要进一步健全优化。针对这些情况，国家统计局将深入研究，进一步完善劳动力调查统计，更好反映就业情况。据《华尔街日报》周二报道称，中国对美国尽职调查公司美思明智集团(Mintz Group)北京办事处祭出大约150万美元的罚款，理由是该公司涉嫌未经批准的统计工作。此前，该公司在北京的办公室遭到突击搜查，引发人们对中国对外国投资开放的担忧。今年3月，中国当局突击搜查了美思明智在北京的办公室，并拘留了五名中国员工。在中国政府突击搜查美思明智的几周后，美国管理咨询公司贝恩(Bain & Company)的上海办事处也遭到类似的突袭。美企凯盛融英(Capvision Partners)在中国多地的办公室也遭到突击搜查。外国商业游说团体表示，打击行动损害了投资者对世界第二大经济体的信心。沙利文周二在华盛顿对记者表示：“在我们看来，这些都不是负责任的举措。为了全球信心、可预测性和世界其他国家做出合理经济决策的能力，中国在公布数据时保持一定程度的透明度非常重要。” 沙利文补充称，白宫最近几个月看到，中国“在记录基本信息方面的透明度和公开性水平有所下降”，并对“向世界提供中国经济基本信息”的公司进行了打击。沙利文向北京发出上述呼吁之际，美国商务部长雷蒙多(Gina Raimondo)正准备于本月底访华，与中国高层官员举行会谈。这是华盛顿方面为稳定与中国这个经济对手的关系而做出的最新努力。本月早些时候，美国总统拜登(Joe Biden)签署一项行政命令，禁止美国对中国科技行业的部分对外投资。美国政府已努力打破对中国供应链的依赖，这是华盛顿重新工业化和经济战略的核心。作为反击，北京方面试图将新兴市场组成的金砖国家集团提升为七国集团(G7)的全面竞争对手。中国还通过“一带一路”倡议，加强与世界各国的地缘政治联系；该倡议重点是基础设施项目和投资。沙利文周二正式宣布，拜登下个月将前往印度参加在新德里举行的二十国集团(G20)领导人峰会。沙利文说，拜登将把“精力”集中在让美国和“志同道合”的国家为世界其他地区，特别是“全球南方”提供更多的经济支持上，主要是通过国际货币基金组织(IMF)和世界银行(World Bank)。沙利文说：“我们已经清楚地听到，各国希望我们加大支持力度，以应对它们面临的多重挑战。因此，在我们继续向乌克兰提供关键支持的同时，我们也将向世界其他国家提供支持。”

风枫2023-08-23

同程旅行Q2财报：收入同比增长117.4%，市场优势带来持续动能

增付费用户中约70%来自非一线城市。在疫情后的消费复苏中，这一群体成为旅游消费复苏的主力军。大众旅游消费需求的变化，也催生新场景与新服务的迭代升级，传统旅游的“人、场、货”正在重塑。同程旅行聚焦大众旅游市场中的全新用户群体，针对旅游出行消费复苏中的新场景、新需求，以“旅行+”模式，为电竞、非遗、音乐等人群提供了全新的旅游服务。通过“旅行+音乐”的创新，同程旅行联合腾讯音乐、葛仙村度假区推出了TMEA音乐盛典和同程葛仙村音乐节；通过“旅行+市集”的创新，同程旅行与桂林打造了飞儿萌造梦市集；通过“旅行+电竞”的创新，同程旅行联合英雄联盟、王者荣耀等打造“同程杯”电竞赛事…… 同程旅行还与江苏省文化和旅游厅等部门合作推出水韵江苏数字旅游联名卡。这些业务创新满足了用户的新需求，更提高了同程旅行的用户粘性，付费会员“黑鲸会员”累计用户数量持续大幅增长。财报显示，“新一代旅行者”正在为同程旅行带来发展的“新动能”。同程旅行二季度总交易额达597亿，较2019年同期增长44.6%。同程旅行年付费用户达到2.2亿，创下历史新高；月付费比率上升至15.1%，创三年来新高。度假、酒管板块成为全新增长点在用户服务上的横向延伸，及产业链上的纵向深耕，为同程旅行构建了“一横一纵”的全新增长点。 2023年二季度，同程旅行其他业务收入达到3.2亿元，同比增长103.3%，在总收入中占比由2019年同期的6.3%提升至11%。其中，度假和酒管板块成为本季度新的增长点。对休闲度假市场的布局，是同程旅行在用户服务上的横向延伸。2022年8月，同程旅行微信小程序的累计去重访问用户数突破10亿。以Z世代、新中产、银发族等为代表的新一代旅行者，推动“国民新旅游”时代加速到来——在休闲度假市场中，私家团、定制团等个性化需求的占比在快速提升。继整合同程国旅后，2023年二季度，同程旅行宣布正式启动线下门店加盟计划。该计划旨在打通“线上+线下”旅游度假服务链路，更好地满足旅行者不断升级的服务需求。首批线下加盟门店陆续在上海、江苏、浙江等省市落地。目前，同程旅行已先后推出内蒙包机、西沙包船等众多明星产品，广受用户好评。度假业务已覆盖跟团游、自由行、酒景套餐、定制游、主题游、出境游、签证、用车等旅游度假的全品类产品。对住宿产业链纵向深耕，则加强了同程旅行的战略纵深。艺龙酒店科技平台目前已入驻美豪、珀林、艺程、安程、美程、良程、爱电竞等多家酒管公司，以及同驿科技、旅智科技、艺龙智慧布草等住宿赋能中台。通过链接产业上下游，同程旅行从技术、营销、管理、资金等多维度为住宿产业链提供赋能，加速产业链数智化升级。目前，艺龙酒店科技已签约酒店数量近2000家、会员数量超过1500万。对于住宿产业链的深度布局，正在成为同程旅行在住宿产业上新的护城河。同程旅行CEO马和平表示，未来，行业景气度还将持续向上，旅游市场将迈入常态化增长轨道。同程旅行将牢牢抓住国民新旅游的发展机遇，与行业伙伴一起，为国民提供更简单、快捷、智能的全新旅行服务。

证券之星2023-08-23

中韩客轮复航促带货商贩增加

带货商将进一步增加。但中韩客轮已因新冠疫情停运3年多，短时间内带货商贩恐难恢复至疫前的数十万人的水平。

金融界2023-08-23

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