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青年就业如同“一场噩梦”！中国正目睹翻天覆地的变化：名校“海归”成“海待” 生育率降至1.09史低水平

切都发生在经济学家预测中国经济将从新冠疫情的冬眠中快速增长之时。但这一反弹并未成为现实。但其影响超出了经济范畴，进入了社会、家庭，甚至更长期的生活计划——尤其是对中国的年轻人而言。在中国，接触渠道较少的年轻人更难找到一个愿意求婚者。结婚率和出生率直线下降。家庭冲突让一些家庭感到不安，在这些家庭中，高素质但没有工作的毕业生被迫住在家里。许多来自中国和海外名校的毕业生都面临着远低于他们预期地位和薪酬水平的工作。最近毕业于墨尔本大学的一名中国毕业生终于得到了一家教育公司的面试机会，她认为这份工作“配不上她”。墨尔本大学的排名现在比耶鲁大学还高。公司没有给她offer，而是问她是否愿意以每天150元(20美元)进去实习。 “我现在想不出比这更让我沮丧的事情了，”这位要求只透露自己姓王的求职者说。硬币的另一面同样不受欢迎。飙升的失业率让主要雇佣年轻员工的公司(其中以科技公司为主)对员工拥有了前所未有的影响力。接受一份工作可能也意味着接受“996”工作制——每周6天，早9点到晚9点。这让年轻的员工精疲力竭，对工作失去了兴趣，没有时间和精力去追求爱情或社交生活。此外，研究表明，在一个人的职业生涯早期，即使是暂时接受被认为低于自己资历的职位，也会对他的职业生涯产生持久的负面影响。但可以说，这些变化中最深刻的将是中国的人口结构。这个国家已经面临着一场即将到来的危机，即人口老龄化将大大超过赡养他们所需的工人数量。但是，买不起中国高得离谱的房价，或者没有时间和精力去约会的中国年轻人，可能会把这个少婚少育的社会更快地推向临界点。即使在中国超现代的一线城市，年轻男性也被期望拥有一套房子，最好是一辆车。学者们称之为“婆婆经济”，意思是未来新娘的母亲要求丈夫拥有财产。一组中国学者最近发表了一份报告，发现“房价的上涨(婚姻成本的重要衡量标准)显著降低了中国的结婚率。” “随着房价的持续上涨，许多年轻人选择不结婚，因为他们买不起房子，”该研究的作者周洪勇(音译)说。中国的生育率已降至1.09的历史最低水平据《每日经济新闻》周二报道，预计截至2022年，中国的生育率已降至1.09的历史最低水平，这一数字可能会让试图提振中国不断下降的新生儿数量的有关部门感到不安。据报道，中国人口与发展研究中心的数据显示，中国是人口超过1亿的国家中生育率最低的国家。中国的生育率已经和韩国、台湾、香港和新加坡一样，是世界上最低的。出于对中国60年来首次人口下降和人口迅速老龄化的担忧，中国政府正紧急尝试一系列措施来提高出生率，包括财政激励和改善托幼设施。中国表示，将重点发展教育、科学和技术，以提高人口素质，并努力保持“适度生育”水平，以支持未来的经济增长。高昂的育儿费用和不得不停止自己的职业生涯，使许多女性不想要更多的孩子，或者根本不想要孩子。性别歧视和关于妇女照顾子女的传统成见在全国仍然普遍存在。近几个月来，有关部门加大了分担育儿责任的力度，但在大多数省份，陪产假仍然有限。香港家庭计划指导会周二在另一份报告中说，香港特别行政区无子女妇女的数量去年达到43.2%，比五年前增加了一倍多。调查显示，有一两个孩子的夫妇比例也大幅下降，而每位女性的平均子女数量从2017年的1.3个降至去年的0.9个，创历史新低。

财经风云2023-08-16

2008年金融危机以来首次！全球家庭财富“缩水”11.3万亿美元美国富翁人数骤减，俄罗斯意外激增

人的资产。（图源：彭博社） “在新冠疫情期间，财富演变证明具有弹性，并在2021年以创纪录的速度增长。但通货膨胀、利率上升和货币贬值导致了2022年的逆转，”瑞士信贷全球经济和研究主管Nannette Hechler-Fayd'herbe说。瑞士信贷今年早些时候被瑞银集团(UBS)收购。 Hechler-Fayd'herbe在一次新闻电话会议上说，金融资产的减少也减少了不平等。百万富翁的总人数减少了350万，降至约5940万人，而全球最富有的1%人群的财富占比下降至44.5%。报告显示，由于股票和债券被抛售，货币波动，美国人受到的打击尤其严重。值得注意的是，大约170万美国成年人在2022年失去了百万富翁的地位。此外，有17260人脱离了资产超过1亿美元的超高净值人群。标准普尔500指数在2022年暴跌19%，为90年来股市表现最差的10年之一。这些损失抹去了2021年的大部分涨幅，当时市场增长超过26%，财富激增。经济学家们写道:“金融资产对2022年财富下降的贡献最大，而尽管利率上升，非金融资产(主要是房地产)保持弹性。”“但如果房价因利率上升而下跌，金融和非金融资产的相对贡献可能会在2023年发生逆转。” 2022年，挪威、新加坡和阿拉伯联合酋长国的人均财富增幅最大，而瑞典、新西兰、澳大利亚和加拿大的人均财富降幅最大。该研究的专家预测，2022年可能只是财富增长总体预测中的一个小插曲。从全球来看，到2027年，这一数字将增加629万亿美元，增幅为38%。到2027年，百万富翁的数量可能从2022年的约6000万增加到8600万。与此同时，瑞士和香港的人均财富水平最高。从各国来看，美国在2022年损失最大，减少了5.9万亿美元，而前一年增加了19.5万亿美元。日本、中国、加拿大和澳大利亚的损失也超过了1万亿美元。瑞士信贷和瑞银预计，未来五年全球财富将增长38%，到2027年将达到629万亿美元。 “中等收入国家的增长将是全球趋势的主要驱动力，”经济学家们认为。“我们估计，到2027年，每个成年人的财富将达到11.027万美元，百万富翁的数量将达到8600万，而超高净值个人的数量可能会增加到37.2万人。

市场焦点2023-08-16

新冠疫情激活混合工作模式，2024年加拿大办公室空置率或高达15%

根据Colliers Canada的一份新报告预测，随着混合工作模式的兴起，企业将减少办公空间，到2024年底加拿大全国办公室空置率可能达到约15%的峰值。

绿山墙的安妮2023-08-16

太卷了！中国青年就业竞争加剧！数百万人涌向直播，期待成为“网红”

20年，直播行业雇佣了123万名主播，疫情期间直播销售的繁荣帮助该行业去年在中国创造了4800亿美元的收入。为了促进直播行业日益专业化和竞争激烈，MCN机构如雨后春笋般涌现，培养年轻主播，并为合适的主播和品牌牵线搭桥。（MCN机构的主要模式有内容生产、运营、营销、电商、经纪、知识付费、IP及周边产品开发等模式。） Zhang与总部位于上海的Romomo合作，该代理商是品牌合作伙伴Buy Quickly的子公司，帮助Lancome和Under Armour等公司与其150名全职主持人建立联系。 Romomo副总裁Shining Li表示：“如今，直播是我们合作的国际品牌最重要的沟通方式之一，它不仅可以增加销量，还可以帮助品牌以非常有效的方式宣传其品牌价值和产品。” 事实上，品牌在中国开展直播的方式也迅速演变。从最初的重点是通过大幅折扣进行大规模销售，现在通过讲故事和长期消费者参与已日益成为目标。对于28岁的直播主播Shi Jianing来说，在Hugo Boss等品牌的直播中与她交流的消费者建立关系是销售成功的关键。她说：“我们就像消费者的朋友，如果你能以某种个人亲和力进行沟通，就会建立一种信任，这种关系会让消费者想要进行销售。”

Peng2023-08-15

压力巨大！经济复苏乏力，中国宣布停止发布青年失业率数据

5日)还意外下调了基准利率，幅度为新冠疫情开始以来的最大幅度，反映出官方对取消新冠限制几个月后经济失去动力的担忧。中国政府正在努力应对一系列经济挑战，包括房地产行业的流动性危机、出口大幅下滑、外国投资萎靡不振以及消费持续疲软。中国从2018年开始报告青年失业率，6月份达到21.3%，但这一数字并未包括在周二发布的7月份的数据中。该报告在很大程度上低于预期，显示零售销售和工业生产增长放缓，这是中国经济复苏的两个引擎。7月份零售额同比仅增长2.5%，工业增加值同比增长3.7%。这两个指标均未达到预期，也低于6月份分别增长3.1%和4.4%的数据。7月份总体失业率为5.3%，高于6月份的5.2%。消息公布后，10年期中国国债收益率周二下跌0.05个百分点，至2.572%，而人民币兑美元汇率一度下跌0.4%，至1美元兑7.2864元人民币。中国基准的沪深300指数(CSI 300)下跌0.5%。将中国青年失业率排除在外，将加剧分析中国经济数据的挑战。分析人士说，分析中国经济数据近年来变得更加困难。去年，中国政府推迟了第三季度国内生产总值数据的发布，该数据原定在中共第二十次全国代表大会期间公布。中国人民银行周二将一年期中期贷款便利利率(影响金融机构贷款)下调15个基点，至2.5%。该利率目前处于2014年推出以来的最低水平。该利率在6月份也下调了10个基点。尽管中国政府尚未推出大规模刺激措施，但预计下周将进一步降低企业和家庭的借贷成本。中国央行周二还将管理短期银行流动性的7天期逆回购利率下调10个基点，至1.8%。荷兰国际集团(ING)亚太研究主管Robert Carnell在一份报告中写道：“市场原本预计，中国央行将等到9月份才会再次降息，而今天的降息表明，政府对宏观经济状况的担忧正在加剧。” 由于数十家开发商违约，中国房地产行业已经瘫痪了两年。最近几天，在中国最大的民营住宅建筑商碧桂园(Country Garden)未能偿还国际债券后，对房地产行业增长缓慢的担忧再次升温。与国内大型企业集团中植集团(Zhongzhi)有关联的实体也未能支付投资产品的款项。周二公布的官方数据显示，今年1月至7月，中国新开工建筑数量同比下降24.5%。房地产投资下降8.5%，较上半年7.9%的降幅进一步恶化。

Sue 1评论2023-08-15

中国股汇双杀！央行意外降息了，市场却叫嚣着想要更多……

点，至2.57%，这是自2020年4月疫情最严重以来未见的水平。人民币在岸和离岸交易均跌至去年11月以来的最低水平，而中国股指连续第三天下跌。中国正在采取一系列措施来恢复人们对人民币的信心，尽管这些措施收效有限。仅在周二，中国央行公布的人民币每日中间价是近一个月来与预期差距最大的一次。此外，中国央行还宣布在香港增发短期国债，这应该会对人民币起到支撑作用。据两名未获授权公开谈论外汇市场的交易员说，一些中国国有银行也在在岸市场出售美元，以帮助稳定人民币。不过，在岸人民币兑官方参考汇率的折让幅度仍为去年12月以来最大，人民币兑美元汇率正接近交易区间的低端。人民币汇率被允许在中间价上下浮动2%。渣打银行中国宏观策略主管Becky Liu说，“美元兑人民币即期汇率可能在未来几个交易日测试7.3以上的水平”，10年期国债收益率可能在几周内测试2.5%至2.55%。“降息力度很大，表明加大措施提振信贷增长的紧迫性。” 人民币兑美元汇率目前下跌0.3%，至7.2780附近。10年期国债收益率交投在2.57%，比美国国债收益率低逾160个基点，为2007年以来的最大差距。可以肯定的是，如果中国央行希望遏制人民币贬值，它还有更多可用的工具。央行可以通过每日中间价(自6月下旬以来，每日中间价一直高于预期)加强对美元的支持，并允许银行减少外汇储备，从而增加美元流动性。今年7月，中国已经调整了一项规定，允许更多资金流入。 “由于中国经济数据持续疲弱，且收益率劣势进一步扩大，人民币可能面临更多阻力，”汇丰银行亚洲外汇策略师Jingyang Chen说，“中国央行可能会继续平抑波动，但我们预计，当潮水不断涌入时，央行不会划出一条坚定的底线。”

超启2023-08-15

路透：中国经济放缓并非首次，但这次能“恶化”到什么程度？

报复性消费狂潮从未发生。但即使在新冠疫情爆发之前，家庭消费占国内生产总值 (GDP) 的比例也处于世界最低水平，经济学家将其视为过度依赖债务驱动投资的经济体的一个关键结构性失衡。经济学家将私营部门投资兴趣低迷以及中国7月份陷入通货紧缩的原因归咎于国内需求疲软。如果持续下去，通货紧缩可能会加剧经济放缓并加深债务问题。消费与投资之间的失衡比日本进入20世纪90年代“失去的十年”停滞前更为严重。经济放缓会严重到什么程度？ 7月份的经济活动数据促使一些经济学家指出，如果没有更多财政刺激措施，中国可能难以实现今年约5%的增长目标,这仍然比许多其他主要经济体的增长率要高得多。鉴于市政债务水平较高，中国对大规模财政刺激的意愿也存在不确定性。房地产市场约占经济活动的四分之一，它所面临的压力进一步引发了人们对政策制定者阻止经济增长下滑的能力的担忧。一些经济学家警告说，投资者将不得不适应低得多的增长。其中少数人甚至提出了日本式停滞的前景。但其他经济学家表示，鉴于青年失业率超过21%，且通货紧缩压力打压了利润率，许多消费者和小企业可能已经感受到了经济衰退期间的痛苦。降息会有帮助吗？中国央行周二降息，令市场感到意外。但经济学家警告称，削减幅度太小，无法产生有意义的影响，其主要作用是向市场发出信号，表明当局已准备好刺激经济。进一步削减还可能带来人民币贬值和资本外流的风险，这是中国极力避免的。政策支持效果如何？经济学家希望看到能够提高家庭消费占GDP比重的措施。选择包括政府资助的消费券、大幅减税、鼓励更快的工资增长、建立一个包含更高养老金、失业救济金和更好、更广泛的公共服务的社会安全网。最近的一次领导层会议上并未提出此类举措，但经济学家们期待12月举行的一次重要的党内会议能够进行更深刻的结构性改革。

Peng 1评论2023-08-15

财信研究评1-7月宏观数据：经济放缓压力增加，政策宜加快发力

金融界2023-08-15

罕见！中国竟然暂停公布青年失业率数据当局愈发担忧经济？

大幅下滑。今年6月的一项调查显示，在疫情限制措施结束后，中国经济反弹乏力，16岁至24岁的城市潜在劳动者中有21.3%找不到工作，创下了历史新高。国家统计局发言人付凌晖表示，在国家统计局考虑如何衡量数据期间，暂停公布各年龄段失业数据。付凌晖说，7月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点。付凌晖在新闻发布会上称：“就业形势总体稳定。” 付凌晖说，7月份消费者支出同比增速从上月的3.1%降至2.5%。周二公布的数据显示，中国制造业产出增幅从4.4%降至3.7%，原因是美国和欧洲央行为抑制通胀而加息后，出口需求大幅下降。工厂、房地产和其他固定资产投资增长3.8%，低于6月份的3.4%。凯投宏观的一份报告指出：“在青年失业率刚刚创下历史新高后就决定停止统计，这不会激发人们的信心。” 中国人民银行将7天期逆回购利率从1.9%下调至1.8%。据中国人民银行消息，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，8月15日人民银行开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.5%、1.80%，上次分别为2.65%、1.90%，此次分别下降15个和10个基点。 “今天的降息表明，当局对宏观经济状况的担忧正在加剧，”荷兰国际集团的Robert Carnell在一份报告中说。“但这并不意味着他们将采取非正统的政策措施。” 在截至6月份的三个月里，经济增长率从1-3月份的2.2%下滑至0.8%。这相当于3.2%的年增长率，这将是中国几十年来最低的增长率之一。中国政府正试图在不诉诸大规模刺激的情况下重振经济活动，可能是担心债务水平再次上升，他们担心债务水平已经高得危险。在政府加强对开发商债务水平的控制后，中国庞大的房地产行业出现了滑坡，这阻碍了这一增长。当买家担心可能的失业，以及他们支付的住宅是否可能暂停时，他们不愿承诺。中国当局承诺帮助企业家，试图重振企业和消费者信心，但尚未宣布重大支出或其他政策变化。政府也在努力恢复外国投资者的兴趣，但商业团体表示，由于反间谍规定扩大后企业地位的不确定性，企业正在重新定向或推迟投资。中国7月份出口较上年同期大幅下降14.5%。中国国务院总理李强在5月份表示，有信心实现执政党提出的“约5%”的年度增长目标。要实现这一目标，下半年的增长需要明显强于上半年。

风起2023-08-15

MLF超预期降息！有望带动利率整体下行，下周LPR下调稳了？券商：房地产松绑政策将加速出台，人民币汇率短期有波动

MLF操作利率调整历史，除2020年初疫情突袭，MLF操作利率曾在2月和4月连续两次下调外，其它调整间隔时间至少为5个月。大幅超出市场预期，意味着货币政策稳增长力度显著加大。午后盘中，央行公布最新常备借贷便利（SLF）利率表显示，自当天起，SLF利率隔夜品种为2.65%，7天期品种为2.80%，1个月期品种为3.15%。三个品种均较此前下降10个基点。据悉，常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。从过往经验看，SLF利率的调整通常会与7天期逆回购利率调整同步。在今年6月13日、2022年8月15日，央行也曾下调SLF利率，当天央行同样先行下调了7天期逆回购中标利率。随着SLF利率下调，利率走廊中枢水平将随之下移，金融体系资金成本将有所下降，进一步促进金融机构在资产端继续让利实体经济。超预期降息背后原因 7月24日，政治局会议提到“发挥总量和结构性货币政策工具作用”，为货币加码定调。会议强调做好下半年经济工作要加大宏观政策调控力度，并明确提出“扩大内需”、“提振信心”、“防范风险”三个着力点。会议还指出，要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。 8月1日，央行、外管局召开2023年下半年工作会议，其中提到“继续精准有力实施稳健的货币政策，持续改善和稳定市场预期，为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境”。东方金诚指出，7月以来出口延续两位数负增长，楼市低位运行，消费、投资整体上也在延续偏弱运行态势，有必要继续加大稳增长政策力度；另外，7月金融数据偏低，也显示市场主体融资需求不足，当前有必要进一步降低企业和居民信贷成本，刺激信贷需求。 7月CPI同比降至-0.3%，核心CPI同比也仅为0.8%，连续16个月处于1.0%以下的偏低水平，而且下半年大幅上扬的可能性很小。这就为货币政策在稳增长方向适度发力提供了较大空间。至于降息对人民币汇率影响，东方金诚分析，近期人民币汇价再度走低，更多是短期风险事件发酵所致，可持续性有待进一步观察。当前稳汇率政策工具箱丰富，必要时会适时出手，引导市场预期，遏制汇市“羊群效应”聚集。中信建投指出，目前是联储加息末期、通胀压力小、经济下行压力大、地产信用风险触发的叠加期，降息具有合适的契机。此外，今年上半年发债节奏较慢，下半年发债融资需求较高，央行具有配合的必要。本月LPR大概率跟随下调三季度有望迎全面降准广发固收分析，在政策利率下调带动下，存贷款利率、银行间资金利率以及债券收益率等有望整体下行。在这种广谱利率中枢下行的背景下，债牛有望延续。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，LPR利率=MLF利率+加点，MLF降息引导市场利率进一步下行，为银行调整存款和贷款利率拓展空间。综合考虑银行让利实体经济、净息差压力等，周茂华预计后期银行仍可能充分利用存款利率市场化调节机制。中信建投认为，本月1年期和5年期LPR降同幅度调降15bp，一是对应MLF，二是降低贷款融资利率帮助恢复地产需求。财信证券预计，本月1年期LPR或同步下调15BP，5年期LPR利率下调幅度或更大，以推动房地产市场的企稳发展。东方金诚判断，8月5年期以上LPR报价下调幅度可能会达到20至25个百分点，1年期LPR报价有可能下调10个百分点。申万宏源也指出，本次降息的目的就是希望稳定信贷需求，特别是居民的信贷需求，尤其是希望能和最近地方因城施策加码形成合力，则本月的1Y/5Y LPR或都会有15BP的下调。中信建投分析，按照过去几轮货币宽松周期的经验，降息之后大概率还将配合降准继续释放宽松流动性。净息差下行的环境下，可能也需要降准释放低成本资金帮助银行维持正常的经营。东方金诚指出，降准可以降低银行资金成本，释放较为明显的稳增长信号。综合考虑三季度信贷投放力度加大、地方债发行量上升带来的资金需求，以及提振市场信心的需要，接下来在MLF持续加量续作的同时，三季度有可能实施年内第二次全面降准，估计降准幅度为0.25个百分点，释放长期流动性超过5000亿。为后续房地产政策做铺垫？东吴宏观指出，今天上午央行的超预期降息（下调7天逆回购利率以及1年期MLF利率，下同）已经预示了7月经济数据的表现并不理想，但也凸显了政策层对于稳地产、稳经济的决心。一些重要的政策转向往往需要时间，8月的降息是重要的信号，这意味着后续包括一线城市地产明显松绑等一系列政策将会加速出台，预计最早8月中下旬就能陆续看到。从历史上看，在“以我为主”的货币政策框架内，保汇率往往还是会让步于稳地产和稳房价，这次的选择并不意外，因为在现阶段最终只有稳地产才能稳汇率。不过，申万宏源也指出，居民贷款对利率的敏感性下降已经持续了一年半以上时间，当前地产问题背后是中长期工业化城镇化不平衡引发的城镇化速度加快降速、刚需增速放缓的问题，本次降息和因城施策加码能否带来地产需求实质性改善有待观察。人民币汇率短期会有所波动受到政策利率下调的影响，在岸、离岸人民币对美元汇率一度双双走低，最低分别触及7.2875、7.3110。其中，离岸人民币对美元跌破7.31关口，日内贬值逾300点。截至16:30收盘在岸人民币对美元汇率报7.2868，离岸人民币对美元汇率报7.3163。申万宏观宏观分析，6月降息时央行就已经向市场传达“以我为主”的信号，本次同样如此。虽然最近人民币对美元有所贬值，但这主要来源于美元指数的快速上行，而非人民币单边走弱。考虑现在是美联储加息尾部，人民币汇率后续不存在持续单边贬值的基础，仍被动反映美元指数的波动情况。不过短期内可能波动有所加大，关注CNY整数关口7.30和去年高点7.328。

金融界2023-08-15

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