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HPV疫苗厂商康乐卫士冲刺“北+H”第一股，两年亏损近6亿

（833575.BJ）是一家临床阶段的疫苗开发商，拥有三价HPV疫苗、九价HPV疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗、带状疱疹疫苗、多价手足口病疫苗和脊髓灰质炎疫苗等丰富的疫苗产品组合，但这些疫苗产品目前均未上市。疫苗开发需要投入大量的人力和资金，可能需要多年时间才能完成，但其结果却具有不确定性。康乐卫士自成立以来已产生重大净亏损，经营活动产生的现金流量净额也持续为负，在此背景下，上市融资就变得尤为迫切。 01 北交所IPO募资额大幅缩水上市不仅能为公司带来一笔长期资金支撑其发展，还能提高企业的知名度和市场竞争力。康乐卫士在冲击上市方面一直很积极，甚至在北交所上市不到一年，就又迫不及待的冲击港股IPO了。而这或许与其北交所IPO募资额大幅缩水有关。 2022年3月递表北交所的招股说明书申报稿显示，康乐卫士拟投入募集资金35亿元用于HPV疫苗研发项目、重组二价新冠疫苗研发项目、创新重组疫苗研发项目、昆明生产基地代建回购项目、补充流动资金。图片康乐卫士2022年3月招股说明书申报稿募集资金情况而到了2023年2月公布的招股说明书注册稿，康乐卫士的拟投入募集资金降至3亿元，相比之前的35亿元已大幅缩水，募投项目也只剩下两个。图片康乐卫士2023年2月公布的招股说明书注册稿募集资金情况事实上，北交所上市公司中超八成为中小企业，上市募资规模普遍较小。 Choice数据显示，2023年登陆北交所的77家公司首发募集资金合计约147亿元，算下来平均每家首发募集资金仅1.9亿元。在此背景下，康乐卫士把北交所IPO募资规模调整至3亿元也就不难理解了。本次冲击港股上市，康乐卫士拟募集资金用于核心产品的持续临床试验，包括九价HPV候选疫苗的III期临床试验、建设核心产品生产能力、核心产品的商业化活动；用于开发临床前候选疫苗，包括开发带状疱疹候选疫苗、七价诺如病毒候选疫苗、四价HFMD候选疫苗、脊髓灰质炎候选疫苗等；用于潜在投资、收购；以及用作营运资金及其他一般企业用途。股权结构方面，招股书显示，截至最后实际可行日期，陶涛、天狼星控股集团、小江生物及江林威华共同有权行使康乐卫士已发行股份总数的约30.6%所附的投票权，为公司控股股东。陶涛1989年7月毕业于中国黑河地区师范学校，还通过远程学习于2001年7 月毕业于中国人民解放军南京政治学院。他曾就职于武警黑龙江森林总队黑河市支队、武警警种指挥学院。2021年11月，陶涛加入康乐卫士并担任董事，并在2023年12月成为非执行董事。目前，陶涛还担任红河谷汽车测试董事会主席、黑河星河实业发展有限公司执行董事、天狼星控股集团董事会主席兼经理等职务，他在业务管理及战略发展方面拥有约30年经验。 02 两年亏损近6亿公开资料显示，截至2023年末，康乐卫士合计拥有8个在研重组候选疫苗产品。其中，三价HPV疫苗、九价HPV疫苗（女性适应症）和九价HPV疫苗（男性适应症）均已进入Ⅲ期临床，九价HPV疫苗同时在印度尼西亚开展女性Ⅲ期临床试验，十五价HPV疫苗已取得国家药监局核准签发的临床试验批准通知书。同时，二价呼吸道合胞病毒疫苗、带状疱疹疫苗、七价诺如病毒疫苗、四价手足口病疫苗和脊髓灰质炎疫苗等在研项目均处于临床前研究阶段。图片公司的疫苗管线及相应开发阶段，图片来源：招股书康乐卫士的核心产品为接近商业化的三价HPV候选疫苗，以及III期九价HPV候选疫苗。 HPV是宫颈癌等多种癌症的主要原因，而接种疫苗是推荐的HPV预防策略。世卫组织建议，到2030年，90%的女性在15岁前完成HPV疫苗接种。同时，还有许多国家把男童免疫规划引入了HPV疫苗，可见HPV疫苗有很大的市场需求。从公共卫生的角度来看，疫苗接种作为疾病预防策略的一种主要形式，比患病后的治愈性治疗更具成本效益。我国人口众多，2022年已成为全球第二大疫苗市场，占全球疫苗市场36.3%。近年来，随着政策推动、疫苗技术创新及疫苗接种意识的增强，我国疫苗市场规模不断扩大。2022年我国疫苗市场规模达到1251亿元，以13.3%的复合增长率计算，预计到2031年将达到3835亿元，占全球疫苗市场的份额将增长至43%以上。图片图片来源：招股书尽管市场规模很大，但疫苗开发要投入大量的人力物力，可能需要多年时间才能完成，而且研发结果还具有不确定性。也就是说，即使康乐卫士的疫苗产品研发成功了，能否顺利获得监管机构批准上市销售，产品推向市场后能否获得消费者认可都充满未知。作为一家临床阶段的疫苗开发商，康乐卫士尚未成功将任何候选疫苗推向市场销售，且尚未自销售疫苗产生收入，同时公司在研发疫苗的过程中已产生大量开支。招股书显示，2022年、2023年1-9月，康乐卫士的研发开支分别约2.37亿元、1.77亿元。在持续的大额研发投入之下，公司深陷亏损。财报数据显示，2022年和2023年，康乐卫士归属于上市公司股东的净利润分别约-2.93亿元、-3亿元，两年累计亏损近6亿元。2024年1-3月，其归属于上市公司股东的净利润约-0.86亿元，仍处于亏损中。在业绩亏损之下，公司经营活动产生的现金流量净额也持续为负。财报资料显示，2022年和2023年，康乐卫士经营活动产生的现金流量净额分别约-3.1亿元、-1.8亿元。尽管康乐卫士所处的疫苗领域发展空间广阔，但公司目前仍未有疫苗产品上市销售，在前期高昂的投入之下，公司业绩持续亏损，而未来也可能继续产生净亏损。

格隆汇2024-07-25

沃森生物：目前公司正与摩洛哥合作方共同努力，力争实现更多产品出口，具体进展请以后续公告信息为准

evagen）及13价肺炎球菌多糖结合疫苗已完成本土化规模生产并获得印尼食品药品监督局（BPOM）批准上市。请问公司是否属实，这对公司未来业绩有什么影响？沃森生物董秘：尊敬的投资者，您好！公司在印尼的合作方Etana已获得关于PCV13本地化生产的药品上市许可持有人（MAH）证书，公司是其PCV13原液的唯一供应商。公司将积极关注当地有关纳入国家免疫规划以及具体招标的信息，对公司具体经营业绩的影响请以公司后续披露的定期报告为准。谢谢！投资者：动脉网近日独家获悉，印度尼西亚生物科技公司PT Etana Biotechnologies Indonesia（ETANA）从沃森生物技术转移的13价肺炎球菌多糖结合疫苗（中文商品名“沃安欣”/印尼商品名“VALENINA”）已完成本土化规模生产并获得印尼食品药品监督局（BPOM）批准上市，以满足日益增长的印尼医药市场需求。做为本土化的产品，根据印尼TKDN政策，有望独享印尼市场！为什么不公告？沃森生物董秘：尊敬的投资者，您好！公司在印尼的合作方Etana已获得关于PCV13本地化生产的药品上市许可持有人（MAH）证书，公司是其PCV13原液的唯一供应商，前期已通过互动易等方式进行说明。公司严格履行上市公司规范运作和信息披露要求，并按照现行相关法律法规要求对达到信息披露标准的事项及时予以公告。公司将积极关注当地有关纳入国家免疫规划以及具体招标的信息，对公司具体经营业绩的影响请以公司后续披露的定期报告为准。谢谢！投资者：据海关统计数据显示，公司出口1783万元疫苗至菲律宾，是否属实？是哪个产品？沃森生物董秘：尊敬的投资者，您好！公司肺炎系列疫苗已于二季度出口至菲律宾，关于公司经营业绩的相关信息请以公司披露的定期报告为准。谢谢！投资者：两个问题，一是根据协议下半年有没有继续像摩洛哥出口十三价的计划……二是印尼本土化获批，沃森是出口原液的方式还是前期先出口成品后期出售原液，印尼当地的公司有没有合资，对未来印尼本土化业绩能不能体现出来沃森生物董秘：尊敬的投资者，您好！目前公司正与摩洛哥合作方共同努力，力争实现更多产品出口，具体进展请以后续公告信息为准。公司在印尼的合作方Etana已获得关于PCV13本地化生产的药品上市许可持有人（MAH）证书，公司是其PCV13原液的唯一供应商。公司目前未在印尼进行股权投资。公司将积极关注当地有关纳入国家免疫规划以及具体招标的信息，对公司具体经营业绩的影响请以公司后续披露的定期报告为准。谢谢！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-07-24

DRG/DIP2.0版本来了！对医药板块有何影响？

香港医药ETF（513700）生物疫苗ETF（159657）基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-23

开盘：三大股指小幅低开，数字水印及教育信息化概念股下跌

万泰生物：全资子公司与GSK合作宫颈癌疫苗协议终止。白云山：董事长李楚源辞职副董事长杨军代为履行董事长职责。广汇能源：拟回购4亿元-8亿元股份回购股份将用于注销。中富通：与厦门金龙签订战略合作协议探索自动驾驶技术多场景应用。锦江在线：智能网联无人出租车示范运营活动基本不产生收入。京华激光：子公司所研发的光刻机主要用于光学制版非用于半导体领域。大众交通：智能网联汽车目前尚处于实验阶段，对公司基本不产生收入。睿昂基因：实控人等因涉嫌非法经营被采取指定居所监视居住或刑事拘留措施。启明信息：公司直接控股股东将由中国一汽变更为出行公司。格尔软件：不存在应披露而未披露的重大信息上半年预亏3800万元至5700万元。机构观点中泰证券：科技股将是下半年的重要主线中泰证券认为，逆全球化思潮抬头，过去对于以专利为主的尖端科技成果保护将会上升至全方位的科技封锁与打压。在欧美相关技术封锁加大的趋势下，国产替代未来市场将逐步扩大。A股新一轮大国竞争下的全球科技革命，在政策突破“卡脖子”的战略目标下，包括TMT和核心科技在内的科技股将是下半年的重要主线。建议在投资配置中甄选具有“卡脖子”关键环节、核心研发能力强的国产替代科技企业。中金公司：目前银行板块整体仍被基金低配约10.5个百分点中金公司统计了2Q24银行股公募基金仓位以及估值情况。统计显示，2Q24银行股基金仓位为2.64%，环比1Q24上升0.28ppt，主要受银行股表现较好影响。2024年初至今A股/H股银行分别+26.3%/+19.4%，国有大行及部分区域行表现较好。目前银行板块整体仍被基金低配约10.5个百分点，低配程度为历史较高水平，显示银行股仍有加仓空间。中金公司表示，当前利率下行的背景下银行高股息具有吸引力，银行股快速上涨后短期波动增加、建议根据估值调整幅度择机介入基本面较为稳健的个股。海通证券：AI技术蓬勃发展，AI+制药行业潜力巨大海通证券表示，AI技术蓬勃发展，AI+制药有望成为下一个黄金赛道。AI技术通过机器学习和深度学习等手段，已经在药物发现、临床前研究和临床试验等全流程中发挥重要作用。AI+制药受到国家政策支持，产业链上下游投资机会多元，应用端百花齐放。AI制药行业得到国家层面的政策支持，如《“十四五”医药工业发展规划》和《“十四五"生物经济发展规划》等，旨在推动云计算、大数据、人工智能等技术在新药研发中的应用。CRO公司加速布局AI+制药应用技术。CRO药物研发外包公司的AI技术应用正逐步深化，涵盖药物发现的各个环节，从靶点识别、化合物筛选、结构预测到药物设计等。随着AI技术的不断进步和CRO公司专业能力的增强，预计未来药物研发领域将迎来更多创新突破。光大证券：Robotaxi或带动出行市场新增量主机厂或为最终受益方光大证券认为，Robotaxi或带动出行市场新增量，主机厂或为最终受益方。智能网联汽车涉及车路云多方协同，贴合大力发展新质生产力的政策导向。光大证券认为：1）各地因地制宜；2）技术（安全保障）与体验升级、价格（补贴/优惠）为Robotaxi大规模推广的关键；3）Robotaxi可满足各时段的用车需求+解决偏远地区出租车（网约车）数量或相对有限等问题，有望带动出行市场的新增量；4）预计联合体模式有望成为国内主流，主机厂（结合旗下出行平台公司，以及地方资源/数据优势）或为最终受益方。东海证券：关注创新药链、特色原料药等板块的投资机会东海证券研报指出，当前医药生物行业估值处于历史低位，行业继续回调空间有限；下半年业绩有望持续向好，医疗反腐等影响因素持续弱化，中长期投资价值显著，建议关注：创新药链、器械设备、医疗服务、血制品、二类疫苗、特色原料药等细分板块的投资机会。个股可关注：千红制药、博雅生物、华厦眼科等。

金融界2024-07-23

中国首富身家蒸发130亿美元！美媒：可能失去保持3年的冠军宝座……

购万泰生物95%的股份，开始研发HPV疫苗。今年早些时候，在主要竞争对手杭州娃哈哈集团有限公司创始人宗庆后去世后，农夫山泉受到了猛烈的批评。他去世后，网上对农夫山泉的同情演变成了对农夫山泉的抨击，一些评论嘲笑农夫山泉的瓶装水包装看起来像日本设计，还有人重述他们所指控的农夫山泉用来在与娃哈哈的竞争中获得优势的花招。用户声称，钟睒睒的儿子持有美国护照，并质疑其家族是否忠于中国。农夫驳斥了部分指控，并表示已对散布恶意谣言的人采取了法律行动。今年4月，华润饮料控股申请在香港上市，此举将为其瓶装水品牌怡宝提供更多资源，这是农夫山泉的主要竞争对手之一。不久之后，农夫山泉又推出了一款新的纯净水，与怡宝直接竞争，将价格压低至最低。在阿里巴巴集团控股有限公司的天猫上，这款产品每瓶550毫升的售价不到1元，不到其正常零售价的50%。尽管农夫山泉去年得益于即饮茶的强劲销售，盈利好于预期，但包装饮用水的收入占比从2022年的54.9%下降至47.5%，凸显出瓶装水行业的竞争加剧。最近的不利因素是，香港消费者委员会上周表示，农夫山泉饮用水中溴酸盐含量超标，过量饮用可能对健康造成危害。该委员会澄清说，其早期发现是依据农夫山泉饮用水不属于某一类别的标准进行评估的结果，随后两个交易日内，农夫山泉股价暴跌7.3%。监管机构道歉后，农夫山泉股价有所反弹，但上周五再次抹去了涨幅。为了增强信心，农夫山泉本月早些时候宣布，钟睒睒打算通过其控制的养生堂股份有限公司购买最多价值20亿港元，约合2.56亿美元的农夫山泉股份。监管文件显示，7月9日，养生堂股份有限公司购买了约350万股农夫山泉股份。

圈内人 1评论2024-07-23

新冠疫情卷土重来？81岁拜登检测阳性、99岁马哈蒂尔咳嗽入院世卫组织警告……

的任何人都应采取新冠预防措施，包括接种疫苗、戴口罩和进行检测。根据世卫组织7月15日声明，在2024年5月27日至6月23日的四周报告期内，84个国家的SARS-CoV-2 PCR阳性率从5.6%上升至7.1%。在此期间，每周对16888个样本进行SARS-CoV-2检测。 KP.3和LB.1、JN.1的后代谱系，以及监测下的变体(VUM)在全球范围内，尤其是在美国，流行率呈上升趋势。世卫组织总干事谭德塞发出警告，称医护人员和60岁以上人群的疫苗接种率正在惊人地下降，这两类人群死于新冠肺炎的风险最高。谭德塞表示：“世卫组织建议高危人群在接种最后一剂疫苗后12个月内接种新冠疫苗。” 即使在英国，一些医院也恢复了对戴口罩的要求，其他医院则要求任何出现新冠肺炎症状但不需要医疗救治的人避开该区域。

圈内人 1评论2024-07-22

华润系博雅生物18亿拿下亏损资产，血制品并购“硝烟”再起？

业务整合、药品进出口销售以及血液制品、疫苗、细胞与基因治疗和诊断业务等达成合作，合作期为10年。需要注意的是，近两年，绿十字香港陷入了亏损状态，2021年、2022年和2023年前三季度公司的营收分别为4.04亿元、2.33亿元、2.39亿元，相应报告期归母净利润分别为2241.82万元、-2327.09万元、-1212.04万元。同时，此次的收购价存在较高的溢价。截至2023年9月30日，绿十字香港归属母公司净资产为6.45亿元。以收益法评估结果作为最终评估结论，绿十字香港股东全部权益价值为16.77亿元，增值率为159.97%。而如果按照18.2亿元的交易价格计算，绿十字香港实际增值率为182.17%。这也意味着，一旦完成并购，该笔交易将会为博雅生物带来数额不小的商誉。不过，博雅生物似乎对绿十字的业绩表现很有信心，此次收购并未设置业绩对赌协议。在这种情况下，博雅生物这一交易遭到了投资者“用脚投票”，7月18日，博雅生物盘中一度跌超8%，收跌4.85%。7月19日，公司盘中再度跌超4%，截至收盘跌1.47%，报33.44元/股，最新市值168.6亿元。实际上，博雅生物不久前刚在商誉上栽过跟头。2023年公司实现26.52亿元，同比下降3.87%；归母净利润为2.37亿元，同比下降45.06%。博雅生物表示，盈利大幅下滑，主要受计提此前收购的新百药业形成的商誉减值影响。根据测试结果，博雅生物计提2023年各项资产减值准备约3.3亿元，其中计提商誉减值准备2.98亿元。据悉，2015年，博雅生物以5.2亿元收购了新百药业83.87%的股权，后者成为其全资子公司，当年即形成3.71亿元商誉。今年一季度，博雅生物净利依然出现了下滑。财务数据显示，今年一季度，博雅生物实现营业收入约为4.48亿元，同比下降44.36%；对应实现的归属净利润约为1.52亿元，同比下降10.74%。同时，博雅生物目前账上现金并不充裕。截至一季度末，公司账上有货币资金18.60亿元，刚好可以覆盖此次的交易对价。华润系加码血制品赛道博雅生物豪掷18亿收购绿十字的底气或来自其背后的“金主爸爸”。据悉，酷爱“买买买”的华润医药在2021年斥资48亿元入主博雅生物，从而切入血液制品赛道。目前华润医药持有博雅生物1.47亿股股份，占公司总股本的29.28%。高特佳投资将其所持11.31%股份对应的表决权委托给华润医药后，华润医药合计拥有公司40.59%的表决权，是公司的控股股东。华润医药入主后，博雅生物就开始逐步剥离非血制品业务，聚焦血制品主业，同时解决华润系内部的同业竞争问题。2023年，博雅生物将旗下广东复大医药有限公司、贵州天安药业有限公司分别转让给了华润医商、华润双鹤，公司还打算适时将新百药业与博雅欣和剥离或处置。在业内人士看来，博雅生物此次交易意在绿十字（中国）拥有的浆站及重组Ⅷ因子资源。资料显示，绿十字是GC通过绿十字香港在中国内地设立的血液制品公司，公司主营业务为血液制品的研发、生产、销售，目前拥有白蛋白、静丙、 Ⅷ因子、纤原、乙免及破免6个品种16个品规，现有4个浆站，2023年采浆量104吨，2017至2023年采浆量复合增长率13%，同时，通过安徽格林克（销售平台公司）代理进口白蛋白、重组Ⅷ因子及医美产品在中国地区销售。博雅生物表示，此次收购绿十字香港，公司将全资控股一家血液制品生产企业，新增一张生产牌照、 4个在营单采血浆站，并新增 2 个省份区域的浆站布局，为公司整合行业资源、拓展新浆站开辟新的路径。资料显示，在血液制品方面，博雅生物产品涵盖人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（pH4）和凝血因子等9个品种。公司目前有单采血浆站16家，其中在营浆站14家，主要位于江西省和四川省，另外山西省和海南省各有一个建站。2023年原料血浆采集量约为467.3吨。对华润系而言，目前，华润系旗下共有17家上市公司，其中超半数属大健康领域，分别是华润双鹤、华润三九、华润江中、东阿阿胶、博雅生物、昆药集团、迪瑞医疗及港股上市公司华润医药、华润医疗。其中仅博雅生物处于血制品赛道，而一向以“财大气粗”闻名的华润医药，此前就在设法通过收购壮大旗下的血液制品版图。 2023年4月，博雅生物曾公告将适时收购丹霞生物，据博雅生物向投资者披露的信息，目前丹霞生物已经有9个血浆站在运营，2023年实现扭亏为盈。2017-2019年该公司采浆量分别为224吨、278吨、307吨。半年前，市场上还曾传出华润正考虑从基立福手中收购上海莱士少数股权的消息。血制品行业风起云涌实际上，现有的血液制品生产企业一直是各大资本眼中的“香饽饽”。国元证券研报显示，2021年全球血液及血制品市场规模约为417亿美元，预计2030年将达到931亿美元，年均复合增长率9.33%。根据QYResearch数据统计，预计到2027年中国血制品市场规模将达到88.71亿美元，2022-2027年复合增长率12.1%。从数据中不难看出，血液制品市场的需求十分广阔。但需要注意的是，2001年5月起，我国不再批准新的血液制品生产企业，对生产企业实行总量控制，目前国内正常经营的血液制品生产企业不足30家，且少数企业拥有多张生产牌照，行业的壁垒较高，生产企业牌照资源非常稀缺。同时，浆站数量是影响血液制品产品或者增量的关键因素，目前各大血液制品企业都在抢铺单采浆站。因此，收购可以说是目前切入血制品行业上游，以及快速提升浆站数量的唯一方法。在这种情况下，近年来，血制品行业并购整合加速，不断有医药巨头入局。此前上海莱士、派林生物、卫光生物分别被海尔集团、陕西国资、国药集团收入了麾下。此外，国内血制品行业的集中度较高，已经形成了以天坛生物(25.780,0.11,0.43%)、上海莱士、华兰生物、泰邦生物等行业龙头为首的竞争格局。据华经产业研究院数据，2022年，四家头部公司合计采浆量占国内血浆采集量的半数以上，博雅生物营业收入位列第五。由此可见，对博雅生物及华润医药而言，此次并购绿十字香港也是其快速壮大血液制品版图的一步棋。

金融界2024-07-20

万联证券：给予博雅生物买入评级

现共赢。另外，双方将携手开展血液制品、疫苗、细胞与基因治疗和诊断业务等领域产品技术引进合作，通过技术许可、联合研发、技术转移、通过CDMO模式拓展海外业务等多种形式，共同推动产品技术创新与升级，实现技术成果的市场化应用与双方业务的共赢发展。　　盈利预测与投资建议：暂不考虑此次收购对业绩的影响，我们维持预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为5.33亿元/5.54亿元/5.94亿元，对应EPS1.06元/股、1.10元/股、1.18元/股，对应PE为33.78/32.46/30.26（对应2024年7月17日收盘价35.67元），维持“买入”评级。　　风险因素：原材料供应不足的风险，采浆成本上升的风险，产品研发进展不达预期风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券孙媛媛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为47.8%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.73亿，根据现价换算的预测PE为29.77。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级14家；过去90天内机构目标均价为37.01。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-07-19

强生强劲的新产品管道

长预计为5.7%。下行风险由于新冠疫苗收入下降，强生公司传染病业务在第二季度的收入下降了12.9%。传染病业务占集团收入的比例不到5%。在短期内，由于新冠疫苗需求持续下降，预计该业务将继续面临增长挑战。总结预计强大的新产品线将在未来逐步推动强生公司的业务增长。医药和医疗科技的平衡组合为公司提供了盈利稳定性。 $强生(JNJ)$

老虎证券2024-07-18

AI回撤后，市场会如何变化？

的表现差距，创下自2020年11月辉瑞疫苗公布以来最大；这七家公司股价下跌4.26%，是自2022年10月以来的最大跌幅；而2022年10月的跌幅发生在OpenAI ChatGPT推出前一个月。既然市场开始出现GPT推出之前的跌幅，那么，AI是否已经开始存在泡沫，并消化泡沫呢？高盛研究部门主管表示承认存在AI泡沫，解释了这些公司"荒谬的高价"。但是呢， $高盛(GS)$ 也很有“反指”的时候。这种市场变化将如何发展呢？市场波动性增加。未来可能会出现更多的市场波动和调整，这主要基于"Magnificent 7"短期内巨大的市值损失，以及整体市场表现出现分歧，因此多空筹码交易变得频繁。投资者风险偏好的变化。经过 $阿斯麦(ASML)$ 财报后，投资者可能开始重新评估高风险、高估值的科技股，转而关注被忽视的市场板块。这种转变可能导致资金流向更加多元化，另外，市场轮动一般具有持续性。市场结构的潜在变化。当前市场差异与2020年11月 $辉瑞(PFE)$ 疫苗公布时的情况，都暗示可能正处于一个重要的市场转折点，因此可能带来更广泛的市场结构变化。投资者情绪变化。投资者可能开始更加谨慎地评估AI相关公司的估值，导致这些股票的价格调整，但是长期影响仍然具有不确定性。

老虎证券2024-07-18

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