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和平难觅冲击乌克兰债券，邻国市场却蓬勃发展

报率超过 30%。唐纳德・特朗普重返白宫后，最受欢迎的新兴市场交易之一正遭遇挫折。 2025 年到目前为止，乌克兰的美元债券已让投资者损失超过 10%，这是新兴市场和前沿市场中最糟糕的表现，因为特朗普兑现承诺并促成和平协议的前景变得黯淡。这与年初时的情况形成了鲜明对比，当时对停火的预期使乌克兰债务成为表现最佳的资产 —— 自 8 月重组以来，一些债券的价格几乎翻了一番 —— 并提振了整个东欧市场。尽管投资者并未放弃达成协议的希望，但他们正在缓和自己的乐观情绪。总部位于伦敦的对冲基金 Frontier Road 更倾向于通过公司债券进行投资，该基金表示，公司债券更不易受到地缘政治变化的影响。美国银行仍对乌克兰的外债给出增持建议，但随着冲突拖入第四个年头，该行警告存在 “下行风险”。摩根士丹利认为，敌对行动将持续到 2025 年。 “市场回到了特朗普当选前的水平，” 安本投资的投资总监维克多・绍博表示，“特朗普就职一天后就实现和平的承诺，遭遇了普京不想和平的现实。” 本月早些时候，特朗普提出他、俄罗斯总统弗拉基米尔・普京和乌克兰的弗拉基米尔・泽连斯基在伊斯坦布尔举行面对面会谈的可能性。然而，普京并未亲自出席，而是派了一个低级别的代表团，结果只有泽连斯基去了土耳其。与此同时，从更广泛的东欧地区来看，乌克兰债券市场逆转的原因，正是华沙到布达佩斯的证券交易所出现全球最大涨幅的原因。遏制支持最初，欧盟东部的资产因和平协议有望给该地区带来稳定和更多投资而受到提振。随后，特朗普可能遏制对欧洲的军事支持并退出和平进程的可能性，促使德国和其他国家政府采取行动。他们承诺的数千亿欧元国防开支提振了整个东欧市场，因为市场押注这些国家的经济将从中受益。安德拉斯・盖尔盖伊与宋子佳（音译）谈到，随着乌克兰迅速达成和平协议的希望变得渺茫，今年早些时候最热门的新兴市场交易之一如今正在失去动力。华沙、布拉格和布达佩斯的主要股票指数以美元计算，今年各自为投资者带来了超过 30% 的回报。2025 年到目前为止，匈牙利福林、捷克克朗和波兰兹罗提在新兴市场货币兑美元的涨幅中名列前茅，仅次于俄罗斯卢布的反弹。与此同时，乌克兰市场的极端逆转提醒人们，地缘政治风险正在造成局部动荡。邻国罗马尼亚和波兰的选举让投资者保持警惕，而且缺乏和平协议还存在更广泛影响的威胁。匈牙利总理维克多・欧尔班 —— 欧洲最著名的特朗普支持者之一 —— 周五表示，乌克兰和平努力的延迟将导致经济逆风持续到 2026 年。克里姆林宫继续浇灭进展的希望。周五，俄罗斯官员拒绝了特朗普提出的在梵蒂冈举行和平谈判的建议，认为这是不现实的。过去一周，乌克兰的美元债券在几天内多次成为新兴市场中表现最差的债券之一。2035 年到期的零息债券，其未来的支付与乌克兰的经济表现挂钩，目前的交易价格约为面值的 50 美分，低于 2 月份的约 70 美分，这表明情况更糟。 “和平谈判延迟的主要影响显然体现在乌克兰主权债券上，”Frontier Road 的投资组合经理马丁・贝塞切表示，“对这些债券的投资取决于某种停火或战斗的解决。”

金融界05-26 08:16

特朗普的迷因币晚宴引发争议

（俄勒冈州）周四在新闻发布会上表示：“白宫草坪上挂着一块大大的‘待售’牌子，美国政策正在被兜售。” 参加这场盛会的受邀者是通过一种拍卖形式获得邀请的，该形式根据 4 月 23 日至 5 月 12 日期间的平均持有量，筛选出持有特朗普迷因币最多的 220 人。据加密货币公司 Inca Digital 的分析，这些投资者为获得晚宴席位，估计在 $TRUMP 币上花费了 1.48 亿美元，其中前 25 大买家花费超过 1.11 亿美元。据该迷因币官网（由 Fight Fight Fight LLC 所有）称，前 25 大持有者还被承诺将获得 “特别参观” 和 “与总统的私人贵宾接待”。这家在特拉华州注册的组织，以及另一家名为 CIC Digital LLC 的特朗普集团附属公司，共持有该迷因币 80% 的代币。该币交易量产生的部分收入也流向这些特朗普家族附属公司。据区块链分析公司 Chainalysis 的分析，1 月至 4 月底，超过 3.2 亿美元的交易费用流入了与该代币创建者相关的钱包，其中包括从晚宴宣布到 5 月 1 日期间的约 130 万美元。受邀者包括前 NBA 球员拉马尔・奥多姆和加密货币亿万富翁孙宇晨，孙宇晨称自己在晚宴竞争中获得了第一名。 “今天能和加密领域的各位在一起，真是太好了。” 孙宇晨在 X 平台发布的一段视频中说。 34 岁的孙宇晨是区块链网络波场的创始人，他与总统的事务至少已有一个关联。他是 World Liberty Financial 的最大支持者，该加密企业由首席执行官扎克・维特科夫运营，扎克的父亲是特朗普的中东特使史蒂夫・维特科夫。孙宇晨向 World Liberty 投资了 7500 万美元，并通过购买 3000 万美元的代币（WLF）帮助该项目启动首次代币发行。此后，他曾两次与 World Liberty 的高管一同在会议上登台。本月早些时候，在迪拜举行的一场会议上，维特科夫在台上对孙宇晨说：“贾斯汀，你对我们的成功至关重要，谢谢你。” 特朗普的儿子埃里克・特朗普也参加了这场会议。美国证券交易委员会（SEC）曾在 2023 年以涉嫌欺诈为由对孙宇晨及其加密公司提起诉讼，但该案件于 2 月暂停。包括参议员伊丽莎白・沃伦（马萨诸塞州民主党）、杰夫・默克利（俄勒冈州民主党）、理查德・布卢门撒尔（康涅狄格州民主党）和众议员马克辛・沃特斯（加利福尼亚州民主党）在内的民主党议员，将这场晚宴及特朗普的其他加密货币关联视为他们所认为的总统腐败的例证。沃伦周四表示：“唐纳德・特朗普的晚宴是一场腐败狂欢，这就是全部意义所在。我们今天在这里谈论的只有一个话题：腐败，最丑恶形式的腐败。” 白宫一直坚称不存在利益冲突，指出特朗普的资产由其子女监管的信托基金管理，他不参与运营，其新闻秘书周四也重申了这一点。特朗普的新闻秘书卡罗琳・莱维特说：“我之前也在这个讲台上说过，总统遵守适用于总统的所有利益冲突法律，我认为所有人，美国公众都认为，任何人暗示总统从这件事中获利都是荒谬的。” 自 2024 年大选以来，特朗普家族在加密货币领域的涉足更深。总统和第一夫人梅拉尼娅・特朗普各自都有官方迷因币，他的同名企业特朗普媒体（DJT）也通过其金融服务品牌 Truth.Fi 提供加密 ETF。总统的儿子埃里克也是一家比特币矿业公司的联合创始人，该公司计划通过全股票合并上市，最早可能在第三季度完成交易。 World Liberty 也在推出一种稳定币，而此时参议院正在考虑对这些数字资产进行监管的立法，对该法案的投票可能在下周进行。 Galaxy Digital（GLXY）首席执行官迈克・诺沃格拉茨上周五对雅虎财经表示：“总体而言，我认为本届政府对加密货币行业很友好。” 诺沃格拉茨是一位直言不讳的民主党人，但一直批评拜灯政府对加密货币监管的处理方式。他说，只要总统及其家人不违法，他们有权参与加密货币活动。诺沃格拉茨补充道：“我希望我们没有特朗普币和梅拉尼娅币吗？是的。但你知道，我们只能接受它。” 本文作者：大卫・霍勒里斯是雅虎财经的资深记者，报道银行业、加密货币和其他金融领域。

金融界05-26 07:57

特朗普再变卦！威胁50%关税两天后改口：恢复与欧盟贸易谈判窗口期

：“我希望这能给欧盟点一把火。” 一位白宫官员说，欧盟没有像其他国家一样参与进来，这让他们感到沮丧。白宫官员说：“我们只是没有看到欧盟有任何实质性的行动。” 特朗普的外部经济顾问摩尔（Stephen Moore）说，冯德莱恩的最新声明是欧盟“准备谈判”的一个“有希望的迹象”。摩尔对《金融时报》说：“可能不会像特朗普希望看到的那样迅速，但我认为这是一个和平的提议。” 根据彭博经济公司的计算，特朗普最新的关税威胁将打击价值3210亿美元的美欧货物贸易，使美国国内生产总值下降近0.6%，物价上涨超过0.3%。因时隔两日特朗普再对欧盟改口，延长与其的贸易谈判窗口，美股期货周一早盘涨幅扩大，纳指涨幅一度达1%。现货黄金持续走低，日内跌幅扩大至15美元，一度走低至3341美元/盎司。

金融界05-26 07:56

美国欲上调5万亿美元债务上限 “美丽大法案”遭共和党议员反对

与温和派共和党人反复出现高风险对峙并与白宫保持一致的必要举措。但保罗驳斥了这种做法，认为这只是一种政治上的便利，会导致支出不受控制。他说：“我们的收入约为5万亿美元，而支出为7万亿美元。这就是我们的实际情况……我们真正面临的问题是，这种计算根本行不通。”

金融界05-26 07:46

马斯克走了，他将美国人置于危险之中的设计仍在抓紧实施

lon Musk)名义上已经不再继续为白宫工作，他曾经领导的“政府效率部”(Department of Government Efficiency，DOGE)依然走在其设计的轨迹上，现在正在争分夺秒地建立一个中央数据库。该数据库将拥有数百万美国公民和居民的大量个人信息，包括有关社会保障、税收、医疗诊断和其他私人信息的数据。在此之前，这些数据都分别存在于不同政府部门的数据库中，这些数据彼此独立，你看不见我，我看不见你。现在，DOGE 的中央数据库中将同时拥有所有数据，并将原来独立的数据关联起来。也许有人会说，这不是坏事，可以极大地提高工作效率。遗憾的是，事情并不那么简单。且不说种种迹象表明，DOGE 团队不具备建立一个能有效保存和处理敏感数据的数据库所需要的专业素质，就是真的由最合格的专业人员来做这件事，这也是个非常危险的设计。最大的隐患：数据安全和不当应用建立一个政府中央数据库的隐患主要来自两个方面：一个是不利于数据安全；另一个是数据滥用提供了便利。数据安全问题很容易理解。有一个中央数据库对骇客来说是个极大的好消息，打入中央数据库就可以得到所有数据。否则还必须一个数据库、一个数据库地设法进入。一个类似的例子是，在科技如此发达的今天，美国的选举都不是线上的。如果骇客要进入系统，他们必须一个投票机、一个投票机那样做。做一台投票机都不容易，还要系统性地做，做到能够影响选举结果，几乎就是不可能。安全公司 Coalfire 的网络安全专家查尔斯·亨德森(Charles Henderson)说：“分离和分割是健全网络安全的核心原则之一。把所有鸡蛋放在一个篮子里意味着我不需要一个鸡蛋、一个鸡蛋地去找——我可以直接偷走篮子。” 不那么容易理解的是为什么从应用角度来说，中央数据库也不是一个好主意。有时候，有些数据的组合与关联是有意义的，也是需要的。调查 2001 年 9 月 11 日世贸中心和五角大楼恐怖袭击前情报失误的委员会，强调了情报机构和刑事调查人员之间的沟通失误；作为回应，国会成立了国土安全部，部分原因就是为了合并资源。但就是在这样的情况下，其他合并美国人敏感数据的尝试，都被以公民自由为由否决了。这是激烈的公众辩论后的结果，为的是防止政府滥用数据，将其作为政治工具。而且，合并的做法很可能违背了《隐私法》。《1974 年联邦隐私法》阻止联邦跨机构数据合并约翰逊政府曾在 20 世纪 60 年代提议将所有联邦档案合并成一个新的国家数据库。政府称只是想消除重复记录并进行统计分析，但民众愤怒了。结果该数据库计划被取消，国会通过了《1974 年联邦隐私法》，要求联邦机构在跨机构披露个人数据前必须征得同意。可能有人不解，这些数据已经在政府手里了，只是在不同机构中，怎么是否集中起来还与隐私有关了？其实只要想一想为什么 DOGE 那么迫不及待地要进入一个又一个政府机构的数据库就可以理解了。因为这些数据库不相连，没有一个部门知道某个人的全部信息，集中起来后，效果就完全不同了。记不记得有很多在读外籍学生，只因为有过开车超速罚单就被取消学生签证？这就是把不同机构的数据连起来才可能发现的。（参考阅读：川普2.0政策对中国移民与留学生的全面冲击：深度解析与应对指南） DOGE 要求进入税务局数据库的理由之一，就是查找它正在调查的移民的地址。（参考阅读：试图将IRS变成ICE，川普终于承认：无证移民其实一直在纳税）关于建立中央数据库，长期从事公民自由事务的律师、政策与民权组织“民主与技术中心”(Center for Democracy & Technology)的人工智能治理高级顾问凯文·班克斯顿(Kevin Bankston)说： “这就是我们一直害怕的东西。对于愿意违法的政府来说，全套极权主义的基础设施已经在那里了。” 给每个人建立“档案”是极其可怕的事情来自中国的华人移民对这样的数据集中应该很熟悉——这就是“档案”。在中国，每一个人都有一份“档案”，人到哪里，这份“档案”就跟到哪里。“档案”是保密的，人事部门的人可以看，有关领导需要的时候可以看，本人却完全不知道里面有什么。但是，你想得到和想不到的与你政治、经济和人际关系相关的信息都在里面，包括是否参与过任何抗议活动，是否参加过任何政治组织，有没有任何行政记过等。哪怕没有任何政治记录，读书时学校老师给的评语也会跟你一辈子。“档案”里记录的亲戚关系也往往稀奇古怪，有些八杆子打不着、从来没见过面的远亲，因为犯了严重“错误”，就会不知不觉地影响到你的前途。现在，随着科技发展，这样的“档案”可以包括更多的内容，也更便于搜索。DOGE 所建的中央数据库就可能包括心理或精神健康记录、戒毒记录、不良信用记录、家事法庭记录、收到/支付的赡养费、所欠联邦税额，等等等等。如果存心要找茬，没有人敢保证自己不会有一丁点把柄。再退一万步说，即便没有丝毫把柄，一旦被起诉，哪怕最后证明了自己的清白，单是走过法律程序，就能剥去你一层皮。更何况，当政府要决意无视法律时，个人要与国家机器抗争，难于上青天。《新闻周刊》报道的一个故事（下图）就是个极好的例子。说的是今年 4 月移民及海关执法局的某个逮捕行动中，特工逮捕了包括默维尔·古铁雷斯(Merwil Gutiérrez)在内的三个少年。这时，一个特工意识到古铁雷斯不是他们要找的人，说“不，他不是那个人。”边上的特工却说：“不管，带走了再说。” 现在古铁雷斯已经被关在萨尔瓦多那个臭名昭著的 CECOT 监狱，就是说他被判定为帮派成员了。古铁雷斯唯一的错误就是在错误的时间出现在错误的地点。但这也说明了，一旦政府决意要“莫须有”，要证明自己无辜，非常难。所以，政府各部门的数据库分别独立存在是有道理的，给每个人建立“档案”是极其可怕的事情。搞一个中央数据库，一旦被用来当作政治工具，那一定是要搞谁谁死，万幸能不死的，也要去掉半条命。民主的代价非常昂贵。但去除民主的代价是无法承受的几天前一个朋友告诉我：“政府各部门间不分享数据，我的经历是，用每一个不同机构的涉密数据，我都要申请单独的背景调查——教育部、劳工部、社安局、健康社会部等都做过漫长的申请。最开始我也不理解为什么不能提高效率，分享调查结果。一个老研究员告诉我是为了保护隐私，但我其实只是浅表地懂了，根本猜不到是要防眼下这种混账做法。” 我说，这就是民主的代价。民主要求我们有正当的法律程序，民主保障我们有足够的隐私权，民主制度需要防备政府机构被当成整治政敌的工具。这样做有弊端吗？有啊！也许什么都连上，不少悬案马上就能破了。放弃这个“便利”，是出于两害相权取其轻的原则，宁可放弃破案的可能，也不能给制造冤案创造条件。 4 月 30 日，以揭示科技对隐私、公平和民主的影响而闻名的美国知名调查记者朱莉娅·安格温(Julia Angwin)在《纽约时报》发表观点文章指出：“DOGE 正在为川普政府组建一个庞大的国内监控系统——这在美国是前所未有的。” 她在文章中揭露：“一些联邦工作人员被告知，DOGE 正在使用人工智能审查他们的通信，以找出那些对马斯克或川普有抵触情绪的人（并可能惩罚或解雇他们）。这意味着政府已经以惊人的速度逆转了我们长期以来为防止滥用政府数据而对其进行隔离的历史……现在，他们似乎正在复制许多独裁政权的标志性做法：为每一个人建档立册，以便有人抗议时予以惩罚。” 所有这些都告诉我们：民主的代价非常昂贵。但去除民主的代价是无法承受的。参考资料 https://www.washingtonpost.com/business/2025/05/07/doge-government-data-immigration-social-security/ https://www.nytimes.com/2025/04/30/opinion/musk-doge-data-ai.html https://www.nytimes.com/2025/04/09/us/politics/trump-musk-data-access.html 来源：加美财经

加美财经05-26 00:00

特朗普突传大消息！英国金融时报：特朗普清洗了数十名国家安全委员会官员

tqttier05-25 09:47

周评:特朗普贸易战重磅消息！美元美股狂泄、金价暴涨传以色列准备袭击伊朗核设施

力推动的至关重要的大型法案，可能决定他白宫第二任期的表现，为此特朗普将其称为“大而美”减税法案。根据无党派的国会预算办公室(CBO)，该提案将让美国债务在未来10年增加3.8万亿美元，达到36.2万亿美元。 Moneycorp驻纽泽西的北美交易和结构性商品主管Eugene Epstein说：“现在出现一种普遍远离美国避险资产的重新配置，原因之一是预算提案。” 美国国债拍卖遇冷美国20年期国债周三拍卖遇冷，使美国政府借新债还旧债的难度陡然增加。美国财政部周三标售20年期国债，得标利率为5.047%，远高于市场预期和过去六次拍卖平均值，代表投资者需要更高报酬才愿意承接美债。惨淡的标售结果公布后，20年期美债收益率冲上5.127%。据美国《华尔街日报》报道，总额160亿美元的20年期美债周三拍卖，遭遇偏软的投资者需求，中标收益率高于交易员预期。这一结果强化了市场担忧，即投资者对偏长期美债的需求疲软。 Action Economics驻旧金山的全球固定收益分析执行主任Kim Rupert说：“令人失望的标售结果吻合对美国资产需求减弱的题材，以及垄罩在财政疑虑下的‘抛售美国’论调。这些焦虑都被众议院进行中的税改提案辩论给放大了。” 根据无党派分析师，特朗普的税改提案将使美国债务增加3万亿到5万亿美元。期权市场对美元的看法惊现从未出现过的一幕美国彭博社周三报道称，根据一项常用的投资者情绪指标，货币期权交易员现在对美元未来一年走势的悲观情绪达到有记录以来的最高点。衡量期权市场买入与卖出某种货币成本差异的一年期风险逆转指标已跌至-27个基点，这意味着看跌期权较看涨期权明显更受青睐。这是彭博社自2011年有记录以来的最负面水平，甚至超过五年前疫情引发的市场波动之初短暂达到的水平。近几个月来，由于美国总统特朗普反复无常的征税政策冲击市场，让投资者质疑美国政策制定的可预测性以及经济增长前景，人们对美元的看法有所恶化。彭博美元即期指数2025年迄今已下跌超过6%，创下该指数二十年来的最差年度开局。嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones表示：“结构性看跌美元观点仍在，因为关税形势的缓和只是暂时的。” 哈佛大学遭遇特朗普政府的“核打击” 美国特朗普政府周四宣布取消哈佛大学招收国际学生的资格，并强制哈佛现有国际学生转学，否则将失去合法身份。哈佛大学称，特朗普政府的行动非法，并承诺支持外国学生。美国彭博社称，特朗普政府禁止哈佛大学招收国际学生，给哈佛大学带来重大打击，也使特朗普政府与精英大学的斗争升级到前所未有的程度。美国国土安全部周四表示，特朗普政府已暂停哈佛大学招收国际学生的资格。美国国土安全部发表声明说：“哈佛大学管理层允许反美、支持恐怖主义的煽动者骚扰和身体攻击个人，包括许多犹太学生，破坏哈佛曾经备受尊敬的学术环境，造成不安全的校园氛围”。美国国土安全部部长克里斯蒂·诺姆在致哈佛大学的一封信中表示，哈佛大学的学生和交流访问者项目(SEVP)认证即日起被撤销。信中表示，此次认证撤销将使哈佛大学在2025-2026学年不得招收任何持F类或J类非移民身份的外籍学生。此外，现有持F类或J类非移民身份的学生必须转学至其他高校，否则将无法维持其非移民身份。此举意味着哈佛大学将无法再招收国际学生，现有的外国学生必须转学，否则将失去合法身份。哈佛大学对此作出回应，称特朗普政府的最新行动是非法的。哈佛大学一位发言人在一份声明中表示：“我们全力致力于维护哈佛大学接待国际学生和学者的能力。这些学生和学者来自140多个国家，为哈佛大学乃至整个国家带来了巨大的贡献。我们正在迅速行动，为哈佛社区的成员提供指导和支持。” 本周市场表现盘点：美元创4月来最大周线跌幅美元兑主要货币周五全面下跌，美国总统特朗普再次挥动关税大刀，不但威胁6月1日起把欧盟关税提高到50%，还要求苹果公司等智能手机制造商加征25%关税，使投资者抛售美元。追踪美元兑六种主要货币走势的ICE美元指数(DXY)周五下跌0.84%，报99.10，触及三周低点。美元指数本周暴跌近1.9%，为4月初以来最大周线跌幅。布朗兄弟哈里曼全球市场策略主管Win Thin表示，财政问题、新关税威胁以及美国经济数据疲软都在拖累美元。布朗兄弟哈里曼资深市场策略师Elias Haddad说：“现在打压美元的关键主题，是对美国政策失去信心。贸易战还在打，让很多国家重新评估对美国的依赖。” 美元/日元本周暴跌2.1%，报142.55，创下4月7日以来最大单周跌幅。欧元/美元本周大涨1.78%，报1.1364，为六周以来最大周涨幅。杰富瑞全球外汇主管Brad Bechtel表示：“欧元看涨情绪显著增加。” 道明证券全球外汇策略师Jayati Bharadwaj说，美元和美股同步抛售，凸显美元今年不再被当成是避险货币。 Bharadwaj表示：“美元和美股的相连性也已经被打破。过去几天，情况彻底改变，我们认为将持续如此。这是因为我们今年开始面临的风险都以美国为主。” 瑞银外汇策略师Vassili Serebriakov表示：“市场对美元的基本立场仍是偏空，我认为这点并没有改变。” 摩根资产管理的美洲首席市场策略师Gabriela Santos表示，美国财政问题现在成为关注焦点，可能成为美元进一步下跌的另一个催化剂。近一个月以来受到美国会把汇率纳入与他国的关税协议谈判中、以促成弱势美元的传言影响，韩元、日元等货币明显震荡。不过白宫首席经济学家斯蒂芬·米兰周四驳斥这个说法，表示并不存在所谓的“秘密汇率谈判”。米兰在接受彭博Big Take DC播客访问时说：“美国持续奉行强势美元政策。”他指出，美国财长贝森特是外汇政策的官方发言人，外传美国推动秘密汇率谈判、以引导美元贬值，他强调“我们不会秘密推动这种事，这并不存在”。这番谈话为美元周四的止跌反弹提供助力。金价周线暴涨近5% 周五，美国总统特朗普威胁对欧盟关税提高到50%，还把矛头指向苹果、三星等智能手机制造商，市场避险情绪陡然升温，金价周五暴涨近2%，周线涨幅达到近5%。本周现货黄金收盘暴涨154.55美元，涨幅4.83%，收报3357.69美元/盎司。本周ICE美元指数暴跌1.85%。美元走软进一步助长金价涨势，因为这代表黄金对持有外币的买家来说变得相对划算。独立金属交易员Tai Wong周五说：“过去24小时以来，特朗普正在兴头上，不但扬言6月1日起对欧盟加征50%关税、大咬苹果公司一口，还与哈佛大学针锋相对，这些都让股市低迷，但是对黄金有利。关税疑虑复燃，又碰到长周末来临前的低流动性，可能加剧动荡。” 共和党占上风的众议院周四通过特朗普的大规模减税和支出提案，这将让美国未来10年的债务增加数万亿美元。当地政治和经济面充满不确定性，黄金的避险特质就会被凸显出来。美国外汇经纪商安达(OANDA)分析师Zain Vawda说，特朗普政府可能在未来几周宣布贸易协议，这些将是牵动接下来到年底金价走势的关键。 Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Steible说：“金价会在3500美元/盎司附近遭遇重大阻力。黄金的交易正走到3150美元/盎司到3350美元/盎司之间的新区间。” RJO Futures资深市场策略师Daniel Pavilonis表示：“假如金价突破3500美元/盎司，就有机会一举冲上3800美元/盎司。” 美股三大指数本周重挫美国股市周五收跌，三大股指本周均录得较大跌幅。美国贸易政策的不确定性令国际贸易紧张局势恶化。特朗普威胁对进口iPhone征收关税，并提议对欧盟征收50%关税。道指周五收跌256.02点，跌幅为0.61%，报41603.07点；纳指跌188.53点，跌幅为1.00%，报18737.21点；标普500指数跌39.19点，跌幅为0.67%，报5802.82点。本周美股三大股指均录得跌幅，道指累计下跌2.47%，纳指下跌2.47%，标普500指数2.61%。瑞士J Safra Sarasin银行首席经济学家Karsten Junius表示：“我们认为近期美股的反弹已接近尾声。虽然估值有所修复，但下行风险仍然存在。这些风险包括美国国债收益率可能进一步飙升、美国宏观数据走软以及关税风险的重新升温。” Baird投资策略师Ross Mayfield在接受CNBC采访时指出：“过去六周的市场上涨几乎可以载入历史记录……但现在关税话题重燃，形势明显倒退。除非局势显著恶化，否则不太可能回测年内低点，但这无疑是一个市场‘不愿看到的方向’。” 本周美股因美国国债收益率飙升而承压，而美债收益率飙升的直接诱因是之前穆迪投资机构下调美国债务评级。在周四的党派投票中，美国众议院通过了包含减税和增加军费开支的法案。美国国会预算办公室测算该法案成本近4万亿美元。 Argent Capital Management投资组合经理Jed Ellerbroek表示：“短期来看，这项税收法案对经济有利。它将推动2026年的GDP增长，为众多纳税人减税，并增加国防等领域的支出，这些都具有经济刺激作用，将促进GDP增长。但长期而言，该法案将导致财政赤字激增。” 原油录得三周来首次周线下跌周五，国际原油期货小幅回升，但受石油输出国组织及其盟友(OPEC+)可能在7月再度大幅增产的预期拖累，本周仍录得三周来首次周线下跌。纽约商品交易所西得克萨斯中质原油(WTI)周五上涨33美分，涨幅为0.54%，收于61.53美元/桶。欧洲洲际交易所布伦特原油上涨30美分，涨幅为0.47%，收于64.74美元/桶。两种基准合约本周累计跌幅均超1%，终结此前两周连涨势头。根据彭博社报导，OPEC+正在讨论是否在6月1日的会议上再次大幅增产。报道援引代表称，讨论中的选项包括7月增产41.1万桶/日，但尚未达成最终协议。加拿大皇家银行资本分析师Helima Croft指出，此次会议最有可能的结果是，产量较7月增加411,000桶/日，主要来自沙特阿拉伯。瑞典北欧斯安银行分析师Bjarne Schieldrop表示：“布伦特油价下跌反映市场预期OPEC+将在7月再度上调产量配额41.1万桶/日。供应端利空抵消了本周早些时候的地缘紧张情绪——有报道称以色列正筹备打击伊朗核设施，且欧盟与英国宣布对俄罗斯石油贸易实施新制裁。” 美国原油库存大增也打击油价。美国能源信息署(EIA)周三数据显示，截至5月16日当周，美国原油、汽油和馏分油库存均意外增加：原油库存上升130万桶，汽油库存增加约80万桶，馏分油库存增长约60万桶。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“EIA报告显示原油、汽油和馏分油库存全面增长，这令市场参与者感到不安。” Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow表示：“石油市场面临两大压力，一是关税对石油需求的影响，二是OPEC+今年夏天预计再次增加供应。”

tqttier05-25 08:29

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特朗普签署核能行政令：Oklo飙涨23%，引领美国核能复兴第一阶段

智能和数据中心激增的电力需求。特朗普在白宫椭圆形办公室签署仪式上表示：“核能是安全、清洁的热门产业，我们将大干一场。”他还援引冷战时期的《国防生产法》，宣布因对俄罗斯和中国铀供应的依赖进入国家紧急状态，旨在重振美国铀开采与浓缩能力。具体措施包括：1）要求核监管委员会（NRC）在18个月内完成新反应堆许可审批；2）授权能源部和国防部在联邦土地上建设核反应堆，以支持国防设施和AI数据中心；3）加速能源部国家实验室的反应堆测试；4）通过贷款担保和直接融资支持核能项目。能源部长克里斯·赖特表示：“核能是美国能源增量的最佳选择，无论风吹日晒都能稳定运行。” 特朗普还签署了第五项行政令，强调恢复“金标准科学”，以重建对联邦科研的信任。核电股Oklo逆势上涨23% 受行政令利好影响，核电股表现强劲，尤其是小型模块化反应堆（SMR）开发商Oklo，周五收盘飙涨23%，本周累计上涨37%。Oklo首席执行官雅各布·德维特在签署仪式上表示：“这些行政令为核能创新扫清了障碍，将加速SMR的商业化进程。”其他核能相关股票如Nano Nuclear Energy（NNE）上涨超30%，NuScale Power（SMR）上涨19.6%。以下为核电股与市场指数的对比：资产周五涨跌幅本周累计涨跌幅 Oklo +23.1% +37% Nano Nuclear Energy +30% 数据不足 NuScale Power +19.6% 数据不足标普500指数 -0.67% -2.61% Oklo的上涨反映了市场对小型模块化反应堆的乐观预期，其模块化设计可降低建设和运营成本，适合为AI数据中心等高耗能设施供电。全球市场与核能投资热潮特朗普的核能政策引发全球市场连锁反应。核能作为低碳、可靠的能源，受到民主党因其环保特性、共和党因其稳定性支持，市场对其投资热情高涨。Wedbush分析师表示：“核能将在AI数据中心供电中扮演关键角色，特朗普的政策为行业提供了强有力的顺风。” 然而，核能发展面临放射性废料处理和安全风险的挑战，美国至今缺乏永久废料储存设施。全球范围内，中国核能装机容量增长最快，而美国仍拥有全球最大核电容量。特朗普的政策旨在缩小这一差距，目标到2050年将核电容量从100吉瓦提升至400吉瓦。金融市场方面，美元指数因避险情绪回落至99.114点，创月内新低，而黄金因避险需求大涨至3358.03美元/盎司。核能股的上涨为科技板块提供了部分支撑，但苹果等科技巨头因关税威胁持续承压。编辑总结特朗普的核能行政令标志着美国核能复兴的起点，通过简化监管、开放联邦土地和支持铀供应链，旨在满足AI驱动的电力需求并减少对外国能源的依赖。Oklo等核电股的强劲表现反映了市场对小型模块化反应堆的信心，但核能发展仍需解决废料处理和高成本问题。全球市场在政策不确定性下波动加剧，美元走弱和黄金上涨显示避险情绪升温。未来，投资者需关注核能项目的实施进度、监管改革的实际效果以及全球能源市场的竞争格局，合理平衡风险与机遇。 2025年重大事件 2025年5月23日：特朗普签署四项核能行政令，简化反应堆审批流程，开放联邦土地建设核电站，核电股Oklo上涨23%。 2025年5月12日：中美在日内瓦举行经贸会谈，承诺降低部分关税，科技股短暂反弹，但市场对长期协议持谨慎态度。 2025年4月25日：美元指数跌破98，创2022年3月以来新低，黄金突破3400美元/盎司，反映市场对美元信用的担忧。 2025年4月21日：特朗普“对等关税”政策引发美股暴跌，标普500指数单日跌幅达4.8%，美债收益率飙升至4.5%。 2025年3月11日：美国经济数据疲软叠加关税政策，美元指数和美债收益率波动加剧，美股进入调整期。国际投行专家点评 2025年523日，高盛能源策略师Damien Courvalin表示：“特朗普的核能政策为行业注入了强心剂，Oklo等SMR企业的增长潜力巨大，但废料处理和建设成本仍是关键挑战。”（来源：高盛能源报告） 2025年5月20日，摩根士丹利首席分析师Adam Jonas指出：“核能股的上涨反映了市场对AI电力需求的乐观预期，但投资者需警惕监管改革可能带来的安全争议。”（来源：摩根士丹利市场简讯） 2025年5月15日，瑞银全球能源分析师Giovanni Staunovo评论：“特朗普的政策可能加速美国核能部署，但全球供应链的复杂性可能限制短期进展。”（来源：瑞银能源市场分析） 2025年5月10日，巴克莱投资策略师Venu Krishna表示：“核能复兴为科技和能源板块提供了投资机会，但高昂的前期成本可能拖累回报周期。”（来源：巴克莱投资周报） 2025年5月5日，桥水基金创始人Ray Dalio警告：“核能投资热潮需警惕地缘政治风险，铀供应链的国际化可能削弱美国的主导力。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

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特朗普核电新政：2030年建10座大型核电站，2050年产能翻四倍，市场热捧与质疑并存

核电产能从约100吉瓦增至400吉瓦。白宫科技政策主任Michael Kratsios称，此举将启动“美国核电复兴”，打破核技术创新的监管壁垒。行政令包括以下核心措施：1）要求核监管委员会（NRC）将新反应堆审批时间缩短至18个月；2）开放联邦土地用于核电站建设；3）利用《国防生产法》宣布能源紧急状态，减少对俄罗斯和中国铀供应的依赖；4）为核燃料供应链和反应堆建设提供数十亿美元支持。白宫批评NRC存在“过度风险规避文化”，要求其将核设施排放降至自然水平以下，并与能源部、国防部合作简化审批流程。能源部长克里斯·赖特表示，核电是“清洁、可靠的能源基石”，将助力AI数据中心和国防设施的电力需求。他将此比作“曼哈顿计划2.0”，强调核能在全球AI竞赛中的战略意义。然而，忧思科学家联盟的核专家Edwin Lyman警告，削弱NRC独立性可能导致“严重事故或辐射泄漏”，摧毁公众对核电的信任，并影响美国核技术出口。市场反应：核电股暴涨与谨慎并存行政令公布后，核电相关股票迅速上涨，反映市场对政策利好的热情。小型模块化反应堆（SMR）开发商Oklo Inc（OKLO.US）周五收盘暴涨23.1%，由OpenAI首席执行官Sam Altman支持；NuScale Power（SMR.US）上涨19.4%；核燃料公司Centrus Energy（LEU.US）飙升21.6%；全球最大上市铀业公司Cameco（CCJ.US）上涨11.1%。相比之下，传统核电公用事业公司表现温和，Constellation Energy（CEG.US）仅涨2.1%，Dominion Energy（DCUE.US）涨1.1%，显示投资者对大型核电项目前景持谨慎态度。 Oklo首席执行官Jacob DeWitte表示，行政令为“恢复监管制度初衷”提供了机会，但需结合许可改革以实现商业化。市场数据显示，核电股的上涨与AI数据中心电力需求的增长密切相关，预计2030年数据中心耗电量将占美国电力9%，较当前翻倍。然而，行业内部人士指出，政策不确定性（如《通胀削减法案》税收补贴的存续）可能阻碍数十亿美元的核电项目融资。以下为主要核电股周五表现对比：公司股票代码周五收盘涨幅业务领域 Oklo Inc OKLO.US +23.1% 小型模块化反应堆 NuScale Power SMR.US +19.4% 小型模块化反应堆 Centrus Energy LEU.US +21.6% 核燃料/铀浓缩 Cameco CCJ.US +11.1% 铀开采 Constellation Energy CEG.US +2.1% 核电公用事业 Vogtle核电站：高成本的警示过去20年，美国仅完成佐治亚州Vogtle核电站的3号和4号机组建设，总成本超300亿美元，是初始预算的两倍。 Vogtle采用西屋电气AP1000技术，尽管是美国最先进的轻水反应堆，但高昂的建设和延期风险暴露了大型核电项目的挑战。特朗普在2024年10月与Joe Rogan的访谈中表示，大型核电项目“过于复杂且昂贵”，暗示更倾向于支持小型模块化反应堆（SMR）。行政令虽为大型反应堆设定了2030年10座的目标，但行业专家警告，成本超支和审批延迟可能重现Vogtle的困境。相比之下，SMR因模块化设计和较低前期成本被认为更具可行性，Oklo和NuScale的股价表现也反映了市场对SMR的偏好。高盛：铀市场短缺与核电黄金周期高盛最新研报预测，全球铀市场正迈向结构性短缺，到2040年缺口将达1.3亿磅。现有矿山资源枯竭，新增项目（如NexGen能源的Rook I矿）需6-8年投产，难以满足AI驱动的核电需求增长。铀现货价格已从2020年的30美元/磅涨至2025年5月的85美元/磅，涨幅183%，且预计将继续上涨。高盛认为，核电将在2030年代迎来“黄金周期”，受AI数据中心、电气化趋势及地缘政治推动的“主权AI”需求驱动。阿联酋和沙特等中东国家计划采购超100万颗AI芯片（含核电支持的Blackwell架构），为核电和铀市场提供新增长点。 Zerohedge分析称，核电主题投资将在2030-2040年持续跑赢市场。以下为铀市场关键数据对比：指标 2020年 2025年 2040年预期铀现货价格 30美元/磅 85美元/磅持续上涨全球铀缺口平衡开始显现 1.3亿磅美国铀产量 17万磅 67.7万磅数据不足编辑总结特朗普的四项核电行政令为美国核能复兴设定了雄心勃勃的目标：2030年前开工10座大型核电站，2050年将产能增至400吉瓦。市场对小型模块化反应堆（如Oklo、NuScale）和铀供应链企业（如Centrus、Cameco）反应热烈，但传统核电公用事业公司涨幅有限，反映投资者对大型项目成本和政策不确定性的担忧。Vogtle核电站的高成本教训表明，大型反应堆建设需克服融资和监管挑战。高盛预测的铀市场短缺和AI驱动的核电需求为行业带来长期利好，但NRC独立性削弱可能引发安全争议。投资者应关注审批改革进展、铀价格走势及AI基础设施投资，平衡核电主题的机遇与风险。 2025年重大事件 2025年5月23日：特朗普签署四项核电行政令，计划2030年前建10座大型核电站，2050年产能增至400吉瓦，Oklo股价涨23%，Centrus涨21.6%。 2025年5m21日：黄仁勋称美国对中国AI芯片出口管制“失败”，英伟达Q1预计亏损55亿美元，股价日内跌超3%。 2025年5月12日：中美达成90天关税暂停协议，美国对华关税从145%降至30%，中国降至10%，科技股短暂反弹。 2025年4月15日：美国禁止英伟达H20芯片对华出口，英伟达预计Q1亏损55亿美元，股价下跌6%。 2025年3月11日：特朗普宣布“解放日”关税，对57国设11%-50%税率，美元指数和美债收益率波动加剧，美股进入调整期。国际投行与行业专家点评 2025年5月23日，高盛能源策略师Damien Courvalin表示：“核电将在AI时代迎来十年黄金周期，铀市场结构性短缺将推高价格，建议增持Centrus和Cameco。”（来源：高盛能源报告） 2025年5月20日，摩根士丹利分析师Adam Jonas指出：“特朗普的核电政策提振SMR企业，但大型核电项目的高成本和监管风险可能限制投资回报。”（来源：摩根士丹利市场简讯） 2025年5月15日，瑞银全球能源分析师Giovanni Staunovo评论：“铀供应链投资将受益于政策支持，但NRC审批改革需平衡安全与效率。”（来源：瑞银能源市场分析） 2025年5月10日，富国银行分析师Aaron Rakers表示：“Oklo和NuScale的SMR技术契合AI数据中心需求，但需警惕政策执行的不确定性。”（来源：富国银行研究报告） 2025年5月5日，桥水基金创始人Ray Dalio警告：“核电复兴需的可行性需警惕地缘政治和安全风险，铀供应的国际化可能削弱美国主导力。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

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特朗普威胁25%关税冲击苹果与三星：市场震荡，供应链重塑压力加剧

将于6月底生效。据CNN报道，特朗普在白宫对记者表示：“如果苹果和三星在美国建厂，将免征关税，否则不公平。”他强调：“在美国销售的手机必须在美国制造。”此举是对苹果计划将美国市场iPhone生产转移至印度的回应，特朗普此前曾与苹果首席执行官蒂姆·库克会面，表达对印度生产的不满。白宫官员称，特朗普与库克5月20日的会晤未能达成一致，促使其发布关税威胁。财政部长斯科特·贝森特在福克斯新闻采访中表示，关税旨在推动“精密制造业”回流美国，减少对海外供应链的依赖。欧盟贸易专员马罗斯·塞夫科维奇表示，欧盟正寻求与美国达成零关税协议，但谈判因27个成员国协调难度而进展缓慢。市场反应：苹果股价重挫特朗普的关税威胁引发市场剧烈震荡。5月23日，苹果股价收盘下跌3.02%，报195.27美元，盘中一度跌近4%，市值蒸发约700亿美元。标普500指数下跌1%，报5782点，道琼斯工业指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.7%和1.1%。三星股价（韩国市场）因越南和印度生产比例较高，跌幅较小，收跌1.2%。避险资产黄金价格升至3358美元/盎司，美元指数跌至99.114点，创月内新低。市场担忧关税将推高iPhone价格，Wedbush证券分析师丹·艾夫斯估计，若iPhone完全在美国生产，零售价可能升至3500美元，远高于当前iPhone 16 Pro的1000美元。苹果在5月1日财报电话会上表示，本季度关税成本预计达9亿美元，凸显贸易战对盈利的压力。以下为主要科技股周五表现对比：公司股票代码周五收盘涨跌幅收盘价（美元）苹果 AAPL.US -3.02% 195.27 三星 005930.KS -1.2% 数据不足英伟达 NVDA.US -1.16% 131.29 供应链重塑：苹果与三星的挑战苹果90%的iPhone生产仍依赖中国，但正加速向印度转移，计划2026年底前将美国市场iPhone的65%生产移至印度。富士康（Foxconn）近期宣布投资15亿美元在印度钦奈建厂，生产iPhone显示屏。然而，Wedbush证券分析师丹·艾夫斯表示，将iPhone生产完全转移至美国需5-10年，初期投资高达300亿美元，仅转移10%供应链需3年，凸显“美国制造”的不现实性。三星则因关闭中国工厂，90%智能手机生产集中于越南和印度，关税影响较小，但仍面临10%基准关税压力。特朗普的核电行政令（5月23日签署）为AI数据中心提供电力支持，可能间接利好苹果和三星的数据中心芯片需求，但短期内难以抵消关税成本。以下为苹果与三星生产布局对比：公司主要生产地美国市场生产占比关税影响苹果中国（90%）、印度（增长中）印度产iPhone占50%，拟增至65% 9亿美元/季度三星越南（50-60%）、印度、南韩数据不足 10%基准关税编辑总结特朗普对非美国生产的智能手机征收25%关税的威胁加剧了贸易战紧张局势，苹果股价重挫3.02%，市值蒸发700亿美元，三星因生产多元化影响较小。苹果计划将iPhone生产转移至印度以规避对华关税，但完全“美国制造”需5-10年且成本高昂，可能推高iPhone价格至3500美元。财政部长贝森特强调关税旨在推动制造业回流，但欧盟谈判僵局和供应链复杂性令企业承压。投资者应关注6月底关税实施情况、苹果印度生产进展及AI数据中心需求，谨慎配置科技股以应对市场波动。 2025年重大事件 2025年5月23日：特朗普威胁对非美国生产的苹果、三星等智能手机征收25%关税，苹果股价跌3.02%，市值蒸发700亿美元，美元指数跌至99.114点。 2025年5月23日：特朗普签署核电行政令，计划2030年前建10座大型核电站，Oklo股价涨23%，Centrus涨21.6%。 2025m5月12日：中美达成90天关税暂停协议，美国对华关税从145%降至30%，中国降至10%，科技股短暂反弹。 2025年4月15日：美国禁止英伟达H20芯片对华出口，英伟达预计Q1亏损55亿美元，股价跌6%。 2025年4月2日：特朗普启动“解放日”关税，对57国设11%-50%税率，标普500指数周跌2.61%。国际投行专家点评 2025年5月23日，Wedbush证券分析师Dan Ives表示：“苹果将iPhone生产完全转移至美国是‘童话故事’，需5-10年且成本高昂，关税将推高iPhone价格，冲击消费需求。”（来源：CNN） 2025年5月20日，摩根士丹利分析师Adam Jonas指出：“特朗普的关税威胁加剧科技供应链不确定性，苹果短期盈利压力加大，但印度生产转移可部分缓解冲击。”（来源：摩根士丹利投资简讯） 2025年5月15日，瑞银全球市场策略师Gerry Fowler评论：“三星因生产多元化受关税影响较小，但消费电子需求可能因经济放缓承压。”（来源：瑞银市场分析） 2025年5月10日，高盛技术策略师Beth Hammack表示：“关税政策可能推高科技产品价格，短期内利好避险资产如黄金，长期需关注供应链重塑成本。”（来源：高盛市场报告） 2025年5月5日，桥水基金首席投资官Greg Jensen警告：“贸易战升级可能削弱美元信用，科技股波动性将持续，需警惕消费者支出下滑风险。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

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