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稳增长方案提振，有色矿业ETF（159690）冲击四连阳盘中创新高

3800美元/盎司，续创历史新高，现货白银盘中突破47美元/盎司。国盛证券指出，金银继续围绕降息交易展开，白银存在逼仓可能。周内无重要宏观数据驱动，金银继续围绕降息后的交易逻辑展开，历史上看，美联储在经济不衰退的情况下降息，将会带动美股和黄金上涨。周末，工业和信息化部、自然资源部、商务部等8部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确提出2025—2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，经济效益保持向好态势，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨。《方案》指出，近年来，我国有色金属行业快速发展，已成为全球最大的有色金属生产国和消费国。2024年有色金属工业增加值同比增长8.9%，较工业平均增速高出3.1个百分点，十种常用有色金属产量7919万吨，同比增长4.3%，有色金属行业营业收入和利润同比分别增长15.8%、16.5%，有力支撑了航空航天、新能源、新一代信息技术等战略性新兴产业发展和工业经济增长。国海证券指出，有色金属行业稳增长工作方案出台，提振行业情绪。下游铝加工环节开工率仍在持续回升中，库存拐点基本出现，关注“金九银十”旺季机会。矿业ETF(159690)紧密跟踪有色矿业指数，最新数据显示，有色矿业指数前十大权重股分别为北方稀土、紫金矿业、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业、山东黄金、中金黄金、天齐锂业、赣锋锂业、赤峰黄金。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-29 14:01

黄金行情滚滚而来，黄金股票ETF基金(159322)涨超3%！

有连云09-29 13:31

美国政府面临停摆风险，黄金多头加速上扬！走势分析

而影响美联储的货币政策路径。与此同时，白银一度上涨1.2%，跃升至2011年以来最高水平，涨势受到市场持续供应紧张及贵金属ETF资金流入的支撑。　　　　今年黄金涨幅已超40%，在央行购金需求与美联储重启降息周期推动下接连创出新高。金价有望实现连续第三个季度上涨，黄金ETF持仓量已达2022年以来最高水平。高盛集团与德意志银行等机构均预期涨势将持续。　　　　从技术分析看，黄金日线级别收出坚实大阳线，形成典型的探底回升看涨形态，并完全覆盖前日的跌幅。当前金价已稳稳站上各主要均线，尤其是3755一线附近已从阻力转化为强力支撑。市场多头动能充沛，未见任何转弱信号。操作上，建议顺势而为，上方重点关注3800一线关口，下方重点关注3750一线支撑。　　　　黄金日内策略参考：黄金3800空，止损3810，目标3760。破位继续持有；（建议仅供参考）　　　　黄金3750-60多，止损3740，目标3800。破位继续持有；（建议仅供参考）　　　　　　9月25日本人一对一实盘策略详情，你把握如何？欢迎咨询！、　　本人团队限时开放全天跟单交流体验群，群内每天全天不间断给出精准策略和实时分析走势，有兴趣的朋友可以联系笔者跟上操作！MADA6233 　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加笔者，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏、　　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金 2评论09-29 12:20

什么是自由现金流

给股东和债权人的现金。是企业赚取“真金白银”能力的重要体现。巴菲特在1998年股东大会上提出，优秀企业的标准是“每年给你生产越来越多的现金”，也就是自由现金流持续增长。此外，衡量企业价值最为普遍的方式就是“自由现金流折现”，也就是把公司未来能够赚取的自由现金流进行加权，足可见自由现金流的重要程度。举个例子，一位上班族一年的收入包括现金工资、绩效奖金、股权期权、五险一金等，其中和自由现金流最类似的就是现金工资减去日常开支的结余，这部分收入受到不确定因素影响小，是收入构成中确定性最强的部分。 Q2 自由现金流指标和净利润有什么区别？自由现金流和净利润哪个是更好的指标？这个问题每个投资者可能有不同的答案。 “一鸟在手，胜过二鸟在林”，这句话经常被引用在投资和财务分析。意思是说手中现有的东西比仅仅有可能得到的更有价值。实际掌握的现金流比未来的、可能但不确定的收益更为重要。与净利润相比，自由现金流考虑的是实际收到的现金，而净利润则是按照权责发生制计算的会计利润。一个公司可能有正的净利润但负的自由现金流，反之亦然。追求确定性的投资者青睐自由现金流指标。自由现金流和净利润可以互相转化：自由现金流=净利润+折旧与摊销-资本支出-营运资本追加举个例子，一家公司主营业务可以贡献可观的净利润，但随着AI时代的到来，公司选择将大量利润用于AI研发的资本开支。这会使得自由现金流减少，但是净利润并不受影响。 Q3 自由现金流健康的企业有什么优势？首先，自由现金流反映公司当前赚钱能力，当期提供的商品和服务能够在第一时间获得现金结算，优秀的自由现金流的创造能力往往体现较好的竞争优势与盈利模式。例如，产业链中的大部分供应商都涉及“账期”的概念，也就是虽然已经提供了商品或服务，但并不会立刻收到钱款。这部分应收账款不会在净利润中体现，但是在自由现金流中得以体现。此外，自由现金流还是评估企业成长潜力与股东回报的核心指标。充裕且可持续的自由现金流意味着企业可利用内生的资金用于扩产、研发、并购等战略投资，支撑长期增长。具有稳定自由现金流的上市公司具有更强的分红和回购能力，随着推动资本市场高质量发展的政策持续落地，兼具股东回报和分红能力的企业有望实现较强的资本市场定价。 Q4 为何当前要重视自由现金流策略？自由现金流除了代表企业的“护城河”，还是企业高质量发展的过程中重要的参考指标，并在海外市场广泛应用。自由现金流策略构建简单、逻辑清晰、易于理解，是美国基本面策略ETF的主流形态，产品规模持续增长，受到投资者广泛欢迎。例如2016年上市的COWZ（Pacer US Cash Flows 100 ETF，又称现金奶牛ETF），截至2024年末，规模已超250亿美元。国务院国资委持续调整目标管理体系，引导央企高质量发展：2025年国务院国资委对国资央企保持“一利五率”目标管理体系不变，用“营业收现率”替换“营业现金比率”，要求是“一增一稳四提升”，即利润总额稳定增长，资产负债率保持总体稳定，净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业收现率同比提升。其中，营业收现率是衡量企业经营活动现金获取能力的关键指标，计算公式为“经营活动产生的现金流量净额/ 营业总收入”。 Q5 国证自由现金流指数是如何编制的？首先，从全部A股上市公司样本中剔除最近半年日均成交金额排名后20%的证券，剔除国证行业分类标准下属于金融或房地产行业的证券，剔除近12个季度ROE稳定性排名后10%的证券；然后，选取近一年自由现金流、企业价值和近三年经营活动现金流均为正的证券，并剔除近一年经营活动现金流占营业利润比例排名后30%的证券；最后，对剩余证券按照近一年自由现金流率从高到低排序，选取前100只证券构成指数样本。其中，自由现金流率=自由现金流/企业价值。 Q6 指数历史表现如何？指数过去十一个完整年度仅有两年出现回撤。2014/1/1以来，截至2025/6/16，国证自由现金流指数过去十一个完整年度以全收益统计仅有两年出现回撤。分别为2016年、2018年涨跌幅为负，2019-2024已经连续6年实现上涨。同时期来看，国证自由现金流指数累计涨跌幅为602.78%，既显著跑赢中证全指（期间涨跌幅100.50%）和中证红利指数（期间涨跌幅284.57%），还在同策略的指数中具备一定优势，同期中证800自由现金流指数及中证全指自由现金流指数涨跌幅分别为586.40%和590.20%。 Q7 指数的成分股有什么特点？现金流指数成份不含金融地产：更加偏重实体经济中的稳健盈利企业。成份股重合度低：与中证红利、红利低波100的重合度不到10%。行业角度看，成分股行业分布均衡，家用电器、石油石化、电力设备为前三大行业，权重占比分别为15%、14%、12%，权重差异较小，相对均衡；由于编制规则限制，成份股不含金融地产相关企业。市值角度看，指数成份股从小于100亿市值到5000-10000亿市值的企业均有覆盖，且小中大市值分档中成份股权重分布相对均衡。 Q8 国证自由现金流指数当前估值水平如何？截至2025年6月17日，国证自由现金流指数市盈率（TTM）为11.82，处于37.30%历史分位数；虽然指数近3年有较大涨幅，但成份股盈利能力和稳定性强，支撑指数估值水平处于相对合理水平，长期配置价值突出。（数据来源：嘉实基金整理，数据统计区间为2013/12/31-2025/6/17）风险提示：投资有风险，投资需谨慎。

金融界09-29 12:01

加密市场出现疲软的关键风险迹象，关注白银的行情

迹。另外一个值得关注的市场风向标则是白银，当前银价距离历史高点已经只有一步之遥。在前几周的文章中，我们讲过白银的重大顶部很多时候也伴随着风险情绪的反转。现在白银保持涨势的情况下，局面可以得到稳定。但一旦日线级别甚至首先级别出现冲高回落反转的话，则是可以基本确定掉头专项的到来。基于上述多个跨市场品种的走势和信息，有理由怀疑现在可能是需要调整策略和应对的时候了。美股的慢牛状况虽然还在延续，现在撤退可能略有保守之嫌，但锁定部分利润和成果是有必要的。如果加密市场和英伟达进一步下滑，那么空仓的占比需要进一步提高。而当白银市场出现反转信号的之后，则是全面撤退看戏的时刻。还是那句中长期的判断，在特朗普任期内，我们大概率会见到类似于07/08年的史诗级行情。 $NQ100指数主连 2512(NQmain)$ $SP500指数主连 2512(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2512(YMmain)$ $黄金主连 2512(GCmain)$ $WTI原油主连 2511(CLmain)$

老虎证券09-29 11:32

固态电池重大突破，电池ETF突破重要压力位，上涨空间打开？

盘，把浮筹震出去后继续加仓。资金用真金白银投票，说明这个赛道正在被市场重新定价。而今年以来电池ETF(561910)已经涨超64%，同期固态电池指数仅涨50%。这14%的超额收益从哪来？答案藏在持仓结构里。该ETF所追踪的中证电池指数覆盖全产业链，前十大重仓股包括宁德时代、亿纬锂能、国轩高科这些固态电池龙头，同时还有阳光电源这种储能设备商。这种“动力电池+储能+材料”的组合，既能吃到固态电池的技术红利，又能享受储能爆发的行业β。【固态电池：技术突破+政策催化的双重暴击】 9月25日，清华大学化学工程系团队在《自然》发文，宣布开发出新型含氟聚醚电解质。这个技术有多牛？简单说，它一键解决了固态电池两大痛点：界面接触差：传统固态电解质和电极是“硬碰硬”，像两块石头摩擦；新型聚合物电解质能像胶水一样贴合电极，大幅提升离子传导效率。电压窗口窄：普通电解质在高压下会分解，而含氟聚醚能扛住4.5V高压，兼容高镍三元正极。更关键的是，这项技术直接瞄准eVTOL（电动垂直起降飞行器）和人形机器人的需求。比如亿纬锂能的“龙泉二号”固态电池，能量密度300Wh/kg、体积能量密度700Wh/L，就是给无人机和机器人准备的。随着低空经济等政策落地，这类场景的需求会爆发式增长。【政策红利：八部门联手“开绿灯”】 9月28日，工信部等八部门发布的《有色金属行业稳增长方案》，直接点名“全固态电池材料”要加快应用验证。更狠的是，方案要求下游企业开放应用场景——这意味着新能源汽车、机器人、储能这些领域，必须给固态电池留出试验田。数据最能说明问题！2024年全球固态电池出货量5.3GWh（全是半固态），2025年预计飙到36GWh，2030年超过600GWh！EVTank预测全固态电池2027年小规模量产，2030年占比近30%。而锂金属负极作为终极技术路线，现在还在实验室阶段，但宁德时代、国轩高科的中试线已经跑通，商业化只差临门一脚。数据来源：EVTank 个人认为，现在就是布局固态电池的黄金窗口期。电池ETF(561910)凭借其覆盖电池主题全产业链上市公司的优势，包括上游材料及资源、中游电池制造及组件、下游应用以及设备回收相关标的，是把握这波行情的优选。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-29 11:31

政策利好叠加金价狂飙，黄金股ETF(517520)高开涨2%，近10日吸金超10亿！

。黄金资源量增长 5%~10%，黄金、白银产量增长5%以上。利好政策持续发布，体现出政策对矿企发展支持。从半年报来看，黄金板块业绩高增，主要来自“量价齐升”——金价上涨 + 产量增加。业绩释放同时也摊薄了金矿公司的市盈率，未来有望迎来“戴维斯双击”。黄金珠宝商业绩也出现拐点，并持续走向高端化。如果以3500美元/盎司的金价进行测算，截至9月12日，主流金矿公司2026年的平均市盈率预计仅12~15倍，而历史估值中枢在20倍左右——也就是说，当前黄金股仍有显著的估值修复空间。不少龙头公司的“市值/资源量”比值已接近重置成本线，未来可能会吸引更多产业资本入场布局。黄金股的配置价值，正在越来越清晰！永赢$黄金股ETF(517520)$及其联接基金（A类:020411 / C类:020412）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)，精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司。通过投资这只基金，或可高效捕捉金价上行红利，充分分享优质黄金矿企的成长收益，并能有效分散个股风险，布局整个黄金产业赛道。 $黄金股ETF(517520)$是该指数的代表性ETF，投资者可关注全市场规模最大的$黄金股ETF (517520)$ 及其联接基金（A类020411；C类020412），作为投资黄金股的高效工具。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-29 11:02

黄金新高！黄金行情放大器--黄金股票ETF基金(159322)投资机会受关注

有连云09-29 11:01

究竟怎么回事？！黄金突然大爆发金价暴涨近40美元、创下纪录新高

彭博社) 金价超过了上周二创下的峰值。白银价格一度上涨1.2%，铂金和钯金也强劲上涨，持续的市场紧俏以及流入以贵金属为支撑的交易所交易基金(ETF)的资金支撑了涨势。 (截图来源：彭博社) 投资者将密切关注美国国会高层领导人与总统特朗普(Donald Trump)周一举行的会晤。彭博社报道称，美国国会四位最高领袖将于当地时间周一在白宫会晤特朗普。此时，若两党无法就短期支出法案达成一致，联邦资金将于当地时间次日(9月30日)宣告耗尽。这将是特朗普在避免政府停摆的最后期限前首次与国会领袖会谈。参议院民主党领袖舒默(Chuck Schumer)和众议院领袖杰弗里斯(Hakeem Jeffries)原定于上周与特朗普会面，但白宫在最后一刻取消会面。如今，他们将于周一在白宫与特朗普以及参议院共和党领袖共同进行商谈，包括多数党领袖约翰·图恩(John Thune)。彭博社指出，政府停摆将威胁到关键数据的发布，包括周五公布的非农就业报告。经济学家预计，该报告将显示9月份就业增长放缓。就业数据走弱将增强美联储官员在10月份下次利率决议中放松货币政策的理由——这种情况将使无息贵金属更具吸引力。尽管如此，美联储降息周期的前景仍存在高度不确定性，官员们对货币政策的看法不一，而一些经济数据强于预期。交易员们也继续权衡对美联储独立性的威胁。美联储理事库克(Lisa Cook)的律师上周四敦促最高法院允许她继续留任，同时抵制特朗普解雇她的企图。巴克莱银行(Barclays Plc.)策略师Themistoklis Fiotakis和Lefteris Farmakis等在周日的一份报告中表示，相对于美元和美国国债，黄金价格似乎并不算高。他们补充道：“鉴于美联储可能失去独立性带来的风险性质，黄金价格应该包含一定程度的美联储相关溢价。这使得黄金成为一种出人意料的良好价值对冲工具。” 今年以来，金价已飙升逾40%，受央行需求和美联储重启降息的推动，金价屡创新高。黄金ETF持仓量达到2022年以来的最高水平。高盛集团(Goldman Sachs)和德意志银行(Deutsche Bank)等多家银行均表示，预计金价涨势将持续。北京时间10:22，现货黄金报3795.91美元/盎司。

tqttier09-29 10:54

有色金属“稳增长”政策来了！赣锋锂业涨超2%，有色50ETF(159652)微涨，获资金接连增仓！“反内卷”持续深化，如何影响有色板块？

0250928《金银围绕降息交易展开，白银存在逼仓可能》）当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-29 10:21

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