FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

喜茶 “减速降档”，千亿茶饮赛道掉队 "高端包袱"有多重？
go
单店的投入成本约在70万-90万元，但盈利性不佳。在当前行业内卷、消费降级环境下，为保证门店利润率，或许也是喜茶按下加盟暂停键的原因之一。加盟狂飙背后的隐忧相较近年如雨后春笋般出现的新茶饮品牌，喜茶算是入局该赛道的“前辈”。2012年，喜茶的前身皇茶于广东江门创立，2015年正式更名为喜茶。喜茶发展早期，“高端茶饮”是其差异化的标签之一，其产品价格区间约在20元至40元。但2015年后，奈雪的茶、乐乐茶等品牌也进入高端市场，同时平价、低价市场涌入了蜜雪冰城等价格更亲民的品牌，喜茶面临更大的竞争压力，降价成为喜茶扩大市场份额的方式之一。不过，由于消费者易对茶饮品牌缺乏忠诚度，推陈出新与门店加密更为重要，规模才能带来赢得份额的机会。证券之星了解到，此前喜茶对加盟模式并不热衷，其更是曾将不接受任何形式的加盟”的声明写在官网中。但在2022年，一直坚持直营模式的喜茶宣布放开加盟。据媒体报道，放开加盟模式后，喜茶新开门店从2022年的51家增至2023年的2687家，其中仅2023年，喜茶就增长了接近2400家店，2024年，虽然喜茶的拓店步伐放缓，但全年还是扩张了1400家门店。喜茶创始人聂云宸不止一次对外表示：“绝对不能容忍品质降低或者变质。但快速扩张导致部分加盟店为压缩成本降低产品标准，损害品牌形象。证券之星在某投诉平台搜索“喜茶”发现，部分消费者就产品质量问题进行了投诉。从拓店步伐看，喜茶的门店规模相较主流新茶饮品牌已经明显掉队。根据沪上阿姨、古茗、蜜雪冰城披露的招股书，沪上阿姨截至2024年上半年的加盟门店已达到8409家；古茗截至2024年9月30日的加盟店数量为9771家，万店规模近在咫尺，蜜雪冰城的加盟店更是超过4万家。另据窄门餐眼数据，截至今年2月13日，新晋茶饮品牌霸王茶姬的门店数量已突破6000家。规模化之路越走越难证券之星了解到，喜茶扩张规模不及部分同行，背后包含多方面的原因。首先在放开加盟前，喜茶采用的直营模式对门店的选址、装修、运营和服务质量有严格的要求。比如喜茶的选址更偏爱购物场所，该地段可以匹配其高定位，这种模式虽然保证了品牌的一致性，但也导致扩张速度的放缓。同喜茶相似，奈雪的茶也主打高端化，但2023年7月，受累于成本压力，奈雪的茶也放开了加盟。不过不论是奈雪的茶还是喜茶，都存在加盟门槛高、加盟费较贵的情况。喜茶曾在加盟要求中提及，多店合伙人需要有三年以上成功商业项目经验；小区域代理合伙人需要有三年以上知名商业项目成功主导经营等经验；大区域代理合伙人需要5年以上知名商业项目成功主导经营等经验。而在费用方面，华安证券2024年5月发布的研报中统计了当前主流茶饮品牌的开店费用，喜茶整体开店费用在70万元至90万元之间，远超蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、茶百道的开店投入。在行业竞争加剧前，提升门店利润率是抵消前期高额投入成本的有效策略，但随着消费需求趋于理性，伴随着整体行业放缓以及部分茶饮品牌为吸引加盟商采取更大力度的减免政策，潜在加盟商在做出加盟决策时，会进行更为审慎地利弊权衡。此外，由于喜茶的高端定位，其门店会相对集中在高线城市，直营模式下，高线城市意味着更昂贵的租金、更高的人工成本，而在放开加盟后，喜茶门店二线以下占比约从31%至61%，但在更下沉的四线及四线以下的占比仍不高，与之相比，越来越多的茶饮品牌正前往下沉市场布局，相较于高线城市，茶饮连锁对下线城市覆盖程度仍然有限，下沉市场被认为仍有较大的增长潜力。证券之星了解到，下沉市场中的消费群体对价格敏感度更高，虽然喜茶降价后客单价与大众品牌趋同，但成本结构仍保持“高端化”(如大店模式、高租金)，利润空间被压缩。为此喜茶在邮件中认为，新茶饮行业仍处于早期阶段，行业的“数字游戏”已走到尽头，无意义的价格、营收、规模内卷严重消耗用户对新茶饮的喜爱。喜茶称，今年将更加极致地执行差异化战略，为用户带来独属于喜茶的独特品牌体验。在华安证券看来，现制茶饮当前阶段的比拼核心在于供应链与标准化所带来的规模效应。喜茶能否在“去规模化”战略下，通过产品创新、用户体验优化弥补供应链与成本劣势，并抵御下沉市场品牌的价格冲击，仍需长期市场验证。(本文首发证券之星，作者｜吴凡)
证券之星02-14 11:02
算力公司或将进入业绩爆发期，数字经济ETF(560800)盘中成交额超800万元
 go
则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-14 10:53
货币政策仍会发力稳增长，央企创新驱动ETF(515900)盘中震荡上涨，成交额已超1200万元
 go
央企上市公司中，综合评估其在企业创新和盈利质量方面的综合情况，选取较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现。规模方面，央企创新驱动ETF近1周规模增长1958.87万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/4。份额方面，央企创新驱动ETF近3月份额增长1000.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/4。数据显示，杠杆资金持续布局中。央企创新驱动ETF最新融资买入额达127.52万元，最新融资余额达384.51万元。绝对收益方面，截至2025年2月13日，央企创新驱动ETF自成立以来，最高单月回报为15.05%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为24.91%，涨跌月数比为34/29，上涨月份平均收益率为4.16%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为97.08%。超额收益方面，截至2025年2月13日，央企创新驱动ETF近1年超越基准年化收益为3.03%。截至2025年2月7日，央企创新驱动ETF近1年夏普比率为1.22。回撤方面，截至2025年2月13日，央企创新驱动ETF今年以来最大回撤4.00%，相对基准回撤0.04%。费率方面，央企创新驱动ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年2月13日，央企创新驱动ETF近5年跟踪误差为0.041%。数据显示，截至2025年1月27日，中证央企创新驱动指数(000861)前十大权重股分别为海康威视(002415)、国电南瑞(600406)、招商银行(600036)、中国电信(601728)、长江电力(600900)、中国建筑(601668)、中国联通(600050)、中国中铁(601390)、中国中车(601766)、中国电建(601669)，前十大权重股合计占比33.64%。央企创新驱动ETF(515900)，场外联接(博时央创ETF联接A：007796；博时央创ETF联接C：007797；博时央创ETF联接E：019066)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-14 10:52
“这只会导致一场疯狂的恶性竞争”！中国出口商正试图远离美国市场
 go
将加剧中国出口商之间的价格竞争，压缩其盈利空间，同时也可能在新兴市场引发更大的政治反弹，如果利润率下降导致失业、工资削减和投资减少，可能会加剧通缩压力。汇丰银行首席亚洲经济学家Frederic Neumann表示，市场多样化是一个可以理解的策略，但却不可持续。“一个风险是，突然间每个中国出口商都会想要开发相同的其他市场，”Neumann说，他还补充道，这将压缩利润。“但真正的风险在于，接收国可能最终会被迫对中国采取更为限制的措施，因为他们本国的生产商正在承受压力。” 紧张局势不断升级过去一年，欧盟已经提高了对中国电动汽车的关税，而印度、印度尼西亚和其他新兴市场也对某些中国商品加征关税。中国在一些行业中是强大的竞争者。中国的主要电动汽车制造商，如比亚迪或DeepSeek的人工智能平台，已经在全球市场上取得了一定的影响力。 “我们的供应链系统非常强大，”生产文具、玩具和消费电子产品的Dave Fong表示，他正在增加30-40%的广告和商业发展投入，进军欧洲和亚洲市场。“从一个创意到大规模生产，一切都非常迅速。” 但一些小型企业则为生存而担忧。Richard Chen拥有一家位于中国南部的圣诞装饰工厂，他表示自己几乎没有利润，且不确定能否保住今年的80名员工。“我们尝试进军波兰市场，但他们根本不像美国的客户那样购买商品，”Chen说。“这是最糟糕的时刻。” 国内的波动海外的价格战有可能加剧国内的通缩压力。一家位于石家庄的浴缸工厂经理表示，他正在尝试增加巴西和阿根廷市场的销量，以缓解美国最新一次关税上涨带来的35%的压力。他说，美国零售商要求他将价格下调10%，但他犹豫了，因为他已经将工资削减10%-15%以保持竞争力。“很多中国外贸商都在做同样的事情，大家都很难。”这位经理表示。 Jialifu电动汽车公司经理Li Yongqi表示，他的公司主要在国内销售电动滑板车和三轮车，但他预计，由于其他工厂的裁员和中国持续的房地产危机，国内需求将会缩减，且他的利润可能会减少20%-30%。 “中国各行各业的公司都在去海外市场，而外国政府都加征关税和制裁。”Li说，“大多数工厂正在裁员以减少成本。” 中共中央政治局去年曾要求各行业避免恶性竞争。中国的太阳能面板生产商已敦促政府干预以限制产能过剩。法国外贸银行亚太区首席经济学家Alicia Garcia-Herrero表示，中国的唯一出路是减少生产。“这将是非常痛苦的，”她补充道，“没有人会永远接纳你的产品。所以这就是选择：如果你想创造更多福利和增长，你就需要更多的消费。” 汇丰银行的Neumann认为，促进家庭消费的政策也可能在国际上使中国受益。“最终，为了降低与世界其他国家的贸易摩擦，发展国内需求来吸收部分生产，也将有助于中国。”
风起02-14 10:48
会员
AI+医疗落地加速，阿里健康涨超12%，药明生物涨超6%，恒生生物科技ETF(513280)盘中涨超2%，转折时刻？
go
则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-14 10:43
港股进入年报预告及业绩期，基本面或将重新主导市场走势，港股互联网ETF(159568)早盘飘红
 go
加征10%的关税等因素，我们认为港股的盈利增长预测仍然存在较大的下修风险。目前，恒生指数估值偏贵，风险溢价已接近滚动两年平均负两个标准偏差。若美国10年期债息回落至4.4%，恒指风险溢价跌至5.5%（去年10月低位），则对恒生指数的合理高位为22,500点。如果单纯依靠AI逻辑推动，我们认为恒指站稳22,000点以上的难度较大。此外，关税以外的潜在科技或金融相互限制措施也是市场尚未充分计价的风险。随着港股进入年报预告及业绩期，基本面或将重新主导市场走势。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-14 10:42
18家券商业绩前瞻：16家利润预喜
 go
券预计净利润亏损约34亿元，上年同期为盈利10.08亿元。图1：2024年度上市券商业绩快报&业绩预报从披露业绩快报的11家券商来看，2024年归母净利润均较上年同期均有所增加，其中，南京证券归母净利润增幅较大，为47.61%；国泰君安、东北证券归母净利润增幅紧随其后，分别同比增加38.87%、35.07%。营收方面，中信证券、国泰君安、中国银河2024年分别实现营业收入637.89亿元、434.06亿元和353.7亿元，分别较上年同期增加6.19%、20.1%和5.13%。需注意的是，长江证券2024年营业收入较上年同期有所下降，降幅1.44%。海通证券净利润亏损幅度较大公告显示，海通证券、天风证券预计2024年净利润同比下降，降幅均超50%。海通证券业绩预告显示，公司预计2024年年度归母净利润亏损约34亿元。业绩预亏的主要原因为公司境外金融资产估值大幅下降，投资收益和公允价值变动损益减少；境内市场股权融资规模下降，公司投行业务收入减少。公司表示，公司将以国泰君安的合并重组为契机，进一步增强核心功能、提升核心竞争力。图2：海通证券2024年年度业绩预告截图另外，天风证券业绩预告显示，公司预计2024年度实现归母净利润为亏损3400万元到盈利1200万元，与上年同期相比减少34118万元到29518万元。业绩变化的主要原因为报告期内公司投资收益及公允价值变动收益较去年同期下降。长江证券营收同比下降1.44% 11家披露业绩快报的券商2024年营收普遍增长，其中南京证券、华安证券、国元证券、国泰君安的营收增幅均在20%以上，仅长江证券营业收入较上年同期下降。具体来看，2024年，长江证券实现营业收入67.97亿元，较上年同期下降1.44%；归母净利润18.39亿元，较上年同期增加18.81%。截至2024年末，公司总资产1717.89亿元、归属于上市公司股东的所有者权益392.04亿元，分别较年初增长0.62%和13.1%。图3：长江证券2024年年度业绩快报截图另外，业绩快报显示，南京证券2024年营收同比增幅居首，为27.13%，实现营业总收入31.48亿元；实现归母净利润9.99亿元，同比增加47.61%。截至2024年末，公司总资产697.77亿元，较年初增长19.26%，主要是自营投资规模及客户交易结算资金增加。图4：南京证券2024年年度业绩快报截图 2024年，公司完成了2023年度及2024年中期利润分配，合计派发现金红利4.72亿元（含税），期末归属于上市公司股东的所有者权益178.70亿元，较年初增长4.05%，主要为本期业绩增长所致。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经02-14 10:38
光伏ETF平安(516180)震荡涨近1%，光伏市场近期出现涨价信号，光伏玻璃产能加速出
 go
中信证券表示，综合考虑库存的持续回落和盈利压力下产能的进一步出清，我们认为光伏玻璃价格已经触底，有望在3月下游开工率回暖后迎来反弹。投资者可借道光伏ETF平安(516180)、新材料ETF平安(516890)把握相关产业领域投资机遇。光伏ETF平安紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、TCL科技(000100)、隆基绿能(601012)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、晶澳科技(002459)、晶科能源(688223)、正泰电器(601877)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比56.6%。新材料ETF平安紧密跟踪中证新材料主题指数，中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、万华化学(600309)、北方华创(002371)、隆基绿能(601012)、通威股份(600438)、三环集团(300408)、三安光电(600703)、华友钴业(603799)、宝丰能源(600989)、格林美(002340)，前十大权重股合计占比53.78%。相关产品：光伏ETF平安(516180)，平安光伏指数基金(A类：012722；C类：012723)；新材料ETF平安(516890)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-14 10:32
我国新质生产力发展加快，500质量成长ETF(560500)盘中飘红，爱玛科技涨超3%
go
指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2025年1月27日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为水晶光电(002273)、赤峰黄金(600988)、西部矿业(601168)、东阿阿胶(000423)、晶晨股份(688099)、九号公司(689009)、神州泰岳(300002)、恺英网络(002517)、安克创新(300866)、电投能源(002128)，前十大权重股合计占比22.55%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 500质量成长ETF(560500)，场外联接(鹏扬中证500质量成长ETF联接A：007593；鹏扬中证500质量成长ETF联接C：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-14 10:32
Airbnb 终于回魂了？
go
新业务的投入，并没有市场担忧的那般会对盈利造成那么大的压力。由于市场原本对 Airbnb 是普遍持谨慎偏悲观的态度，因此此次业绩扭转担忧后，反弹的情绪才会如此的强劲。不过估值角度，业绩发布前公司的市值大约对应 17x~18x 26 年 adj.EBITDA，显然不算便宜，但在当前美股估值整体偏高的情况下，也不算很贵。以下为详细解读：一、新兴市场拉动增长环比加速，增长拐点已到？最核心的经营指标—Airbnb 的总预定金额（GBV）本季达$175.5 亿，同比增长了 13.4%，较上季度提速了整整 3.4pct，显著高于市场预期的 11%。这个信号的关键意义是，市场对 Airbnb 的最大担忧之一就在于预订增长的不断放缓，甚至有滑向个位数增长的风险。本次的表现可能标志着公司进入再加速，至少不再持续下滑的信号灯。价量角度分别来看，本季爱彼迎总间夜预定量同比增速从上季度的 8.5% 大幅拉升到了 12.3%，整整加速了 3.8pct，也远高于市场预期 9.6% 的增速。据海豚投研的了解，AirDNA 等高频数据确实指向 4Q 相比 3Q 的预订量会加速增长约 2.5pct，可以说增长环比加速市场是有预期的，但实际加速幅度还要更高。价的层面，本季平均客单价达$158每晚，同比提升 0.9%，比预期的$159 稍低。结合分地区的增长情况，我们猜测应当主要是预订结构中欠发达地区的比重增加导致的。分地区来看，公司披露北美地区的间夜预订量同比增长中个位数%，相比上季度略有加速，ADR 则同比增长了 3%。欧洲地区可能继续受益于奥林匹克运动会的带动，间夜量的同比增长了低双位数，ADR 也同比提升了 6%（剔除汇兑影响）。新兴的南美地区间夜预订量同比增长 low-20s，据披露下半年开始公司在南美地区展开了广泛的推广活动，使得该地区的首次用户数量较 3Q 增长了 15%。亚太地区间夜量预订也增长了 low-20s，据披露主要是靠跨境游业务带动的。其中中国游客出境游的预订量同比增长了 25%。小结来看，北美地区增长企稳，而南美和亚太地区 20% 以上的强劲间夜预订量增速，应当是本季 Airbnb 整体表现强劲的主要功臣。二、尽管变现率略微下滑，营收同样在加速增长营收角度，由于底层经营数据超预期的强劲增长，本季 Airbnb 确认收入$24.8 亿，同比增长 11.8%，同样环比加速增长，且明显好于预期的 9.2% 的增速。不过，本季的变现率同比微降了 19bps，连续三个季度 Take rate 同比下降。Take rate 的下滑使得营收的增速是跑输 GBV 的。据公司解释，变现率略微下降是由于去年同期公司一次性将未使用的 gift card 记入了收入。我们猜测营收地区结构的改变（往拉美和亚太地区的倾斜）也可能对 take rate 产生了一定的拖累。不过本季毛利率为 82.8%，相比去年同期的 82.7%（市场预期也是这个数）反而略增了 0.1pct。并未在上述对 take rate 的负面影响下下滑，由此猜测公司在内部成本的控制上应当有一定的提效。三、高投入下盈利率确实收窄，但远比市场担忧的要好市场对 Airbnb 最关注的问题之一，即公司管理层多次表明的会明显增加在新业务上的投入，会导致利润率的继续收缩。实际来看，剔除股权激励的口径，市场营销和产品研发这两项费用的支出分别同比增长了 28% 和 21%，远高于营收同期的增速。确实可见公司在新产品&新市场上的投入是比较大的。这两项费用占收入的比重，合计相比去年同期增长就越 3pct。不过，虽然利润率确实在下滑，adj.EBITDA 口径的利润率同比下滑了约 2.4pct 到 30.8%。但市场原本的预期要悲观很多，仅为 26.9%。换言之，实际利润收缩的幅度是比市场担忧的要小很多。
海豚投研02-14 10:13

上一页
1
•••
873
874
875
876
877
•••
1000
下一页

24小时热点

最新话题更多