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红利资产的资金池有望持续扩容，国企红利ETF(159515)上涨0.47%

则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-07 14:12

彻底点燃！DeepSeek引爆软件、云计算！润和软件涨超8%，软件50ETF(159590)涨超3%！

DeepSeek出现后，有望颠覆云的盈利模式。过去，国内云厂优于客户要求定制化开发，利润率较低，而DeepSeek赋能Scaling Law放缓和模型平权，意味着2024年创造海外巨头价值的业务云有望在国内复刻。【软件50ETF（159590）：软件为核，一键布局自主可控+AI浪潮】硬件为基，软件为核。软件50ETF（159590）紧跟中证全指软件指数，一键布局软件全产业链。指数精选50只成分股，对于基础软件、应用软件、软件服务覆盖全面：约67%权重为应用软件，15%以上为AI相关领域，信息安全占10%，其余约7%为信息技术和基础软件。截至2月5日，软件50ETF（159590）标的指数前十大成分股合计权重55.64%，覆盖基础软件、应用软件、数据库等各细分领域！具备高锐度、高弹性特征！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。软件50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证信息技术应用创新产业指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-07 14:03

A股沸腾，两市成交额超1.5万亿，环比再度爆量3000亿，"牛市旗手"证券ETF龙头(560090)涨超2%，冲击三连涨，全球资管巨头强力唱多中国资产

着政策支持消费和金融自由化，中国企业的盈利能力有望超出预期。同时，德银指出，中国市场目前估值处于历史低位，横向与全球其他主要市场比较，纵向与自身长期历史估值水平比较，都非常有吸引力，特别是考虑到与国债收益率相比，权益资产吸引力明显。大部分全球投资者对中国资产显著低配，而低配在市场演变中也是一种风险。同时，中国资产与全球海外其他资产表现相关性较弱，海外资产目前估值偏高，综合这些因素，中国资产配置价值显著。【券商“一哥”：A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上】中信证券此前指出，展望2025年，A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，核心城市房价企稳和社会融资增速回升将成为发令枪，国内的信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点，A股的投融资生态、投资者生态、产品生态也站上了全新的起点；个人投资者和机构投资者资金接力入场将是行情的主驱动，ETF将成为重要的配置工具，市场风格主导将由个人投资者逐步切换至机构投资者。首先，自上而下分析，财政化债加码落地，地产政策落地起效，帮助地方政府与企业轻装上阵，地产将分批分区止跌回稳，撬动新一轮信用周期上行，2025年下半年，物价也有望温和回升，A股将迎来新一轮盈利上行周期的起点。其次，投融资生态方面，随着资本市场“1+N”政策框架更加清晰，A股预期回报和投资环境不断改善；投资者生态方面，个人投资者和机构投资者资金接力入场下，A股市场仍将维持较为稳定的资金净流入状态；产品生态方面，ETF将成为资产端配置的重要工具。最后，择时与配置方面，9月以来的快速上涨只是未来马拉松行情的预演，而核心城市房价企稳和信用周期上行是年度马拉松行情的发令枪。（来源于中信证券20241112《站上起跑线：A股市场2025年投资策略》）有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握春季躁动行情，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-07 14:03

业绩增速明显下滑，非洲“纸尿裤之王”乐舒适冲击港股IPO

力。二、低价策略的双刃剑：市场份额与盈利能力的博弈乐舒适以“非洲每片纸尿裤8.7美分”的极致低价（较国际品牌低约30%）占据销量榜首，但销售额却位居第二。2023年，其在非洲婴儿纸尿裤市场收入为3.2亿美元，不及某美国巨头（收入4.05亿美元）。薄利多销的隐忧：公司产品单价持续下降，2024年前三季度婴儿纸尿裤、拉拉裤、湿巾单片售价同比分别下降6.3%、9.9%和7.7%。低价策略虽能快速占领市场，但长期可能削弱品牌溢价能力，限制利润空间。竞争加剧的威胁：非洲市场的低门槛正吸引更多企业入场。若国际品牌通过本地化生产降低成本，或本土企业崛起，乐舒适的低价优势可能被稀释。三、市场集中度过高：非洲依赖症与新兴市场拓展困境 2024年前三季度，乐舒适98.2%的收入来自非洲市场，拉美及中亚业务尚未形成规模。地缘政治与经济风险：非洲多国政局动荡、货币贬值、基础设施落后等问题，可能推高运营成本。例如，2022-2023年公司汇兑损失累计达1811万美元，2024年前三季度虽扭亏为盈，但汇率波动仍是长期隐患。新兴市场拓展难度大：尽管公司在哈萨克斯坦、秘鲁等地布局产能，但拉美和中亚市场的消费习惯、渠道建设与非洲差异显著，短期内或难复制成功模式。四、销售网络波动：经销商“大进大出”暗藏风险乐舒适高度依赖批发商和经销商渠道（合计贡献超90%收入），但合作关系稳定性堪忧。2024年前三季度，公司终止合作的批发商达711家，净减少197家；经销商终止合作75家，同比激增436%。渠道控制力薄弱：频繁的渠道变动可能导致市场覆盖波动，影响销售持续性。此外，过度依赖批发商也可能削弱终端价格管控能力。五、上市募资用途：扩张能否化解风险？招股书显示，乐舒适计划将募资用于产能扩张（非洲及新兴市场）、生产线升级及营销推广。然而，其非洲现有产能利用率已接近饱和，若新增产能无法匹配市场需求，可能导致库存积压。战略收购的整合挑战：公司拟通过收购拓展市场份额，但跨文化管理、品牌协同等问题可能增加整合难度，尤其在法律和商业环境复杂的新兴市场。乐舒适的故事印证了中国企业出海的“低价+本土化”成功路径，但其面临的增速放缓、市场单一、渠道波动等风险不容忽视。正如业内人士所言：“非洲市场的红利仍在，但乐舒适需要证明其能跨越从‘低价拓荒’到‘品牌深耕’的鸿沟。” 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-07 13:53

DeepSeek中国的“史普尼克时刻”，2025年将是投资界认识到中国正超越世界上其他国家的一年，港股互联网ETF(159568)盘中大涨3.3%

策向支持消费倾斜等因素，相信中国企业的盈利能力会带来惊喜。德银又称，中国的技术成就被投资者低估，DeepSeek像是中国的“史普尼克时刻”(Sputnik Moment)，其知识产权得到认可。对于喜欢具有“护城河”的头部公司的投资者，不能忽视的是中国公司具备宽且深的护城河，而非西方公司。 “史普尼克时刻”(Sputnik Moment)源自苏联于1957年发射第一颗人造微信Sputnik，令西方世界震惊和恐慌。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-07 13:53

春江水暖“港”先知！还有多少上行空间？

球范围内的主导地位不断巩固，中国企业的盈利能力有望超出市场预期，从而推动其股价上行。此外，德银预计港股的牛市始于2024年，投资者将在中期内迅速转向中国，预计中国股票会在中期内超过之前的高点。德银的这一预测，无疑为投资者提供了更为坚定的信心。无独有偶，近期贝莱德、挪威主权财富基金、高盛、瑞银、施罗德等外资机构也释放了看好中国资产的声音。贝莱德则表示，A股市场在战术和战略层面均展现出显著的投资价值，并已实施超配策略；挪威主权财富基金负责人表示，愿意增持中国资产；瑞银证券认为，随着国内经济环境改善，A股整体企业盈利状况将显著提升，性价比很高，市场上行空间充足；高盛预测，至2025年底，MSCI中国指数与沪深300指数有望迎来约20%的显著涨幅。在此背景下，港股市场有望迎来整体上涨趋势。指数基金或将成为投资者获取A股市场整体上涨收益（即贝塔收益）的有效途径，港股科技50ETF(159750)或是一个很好的选择。从走势图来看，港股科技50ETF(159750)突破前高的姿态相较于恒生指数更明显，弹性或更大，上涨动力或更强。港股科技50ETF(159750)走势图资料来源：Wind 港股科技50ETF(159750)跟踪中证香港科技指数港币指数，覆盖互联网、半导体、新能源车、AI芯片等核心赛道，前十大成分股包括腾讯、美团、中芯国际等龙头企业。港股科技50ETF(159750)十大权重股港股科技50ETF(159750)持有的中国核心高科技企业，可充分受益于中国科技突破和中国资产估值重估，大家可重点关注。作者：山雨求

金融界02-07 13:52

WTI原油：波动加剧！制裁伊朗、提高美国石油产量

情况下，增加钻探和石油供应意味将削弱其盈利能力。根据堪萨斯城联储的数据显示，为了让国内公司大幅增加钻探，WTI原油价格需要平均达到每桶84美元。这比目前的价格高出约19%。全球石油供需平衡预期：图片来源于：sc.macromicro.me 综上所述，笔者认为油价短期或难扭转当前的下行趋势，但考虑全球主要央行均处于降息周期中，投资者可重点关注下方65.0-67.0美元区域支撑。日内可重点关注美国1月非农数据，若美国劳动力市场保持强劲，届时料将推动美元走强并为油价提供进一步下行压力。原文链接

投资慧眼02-07 13:48

赛力斯(601127.SH)：正确看待短期波动，把握长期向好大势

、辩证看1月销量下滑，短期向下的背后是盈利能力提升春晚结束后不久，赛力斯披露2025年1月份产销快报。报告显示，1月份赛力斯新能源汽车销量为1.79万辆，同比下降51.39%。对于这样一家频频给人留下深刻印象的企业来说，1月份的销量算不上亮眼。然而，这个消息似乎对资本市场的影响有限，在消息公布后当日，赛力斯股价都未见太大波动。看来这个所谓的“利空”并没有太大威力。研究新能源车企这么久，短期销量波动的事情其实见怪不怪，这背后有多重因素：一方面，春节效应压制了需求释放。据了解，今年春节假期较往年提前，有效销售周期缩短叠加消费者购车决策后移，导致传统销售淡季特征放大。据中汽协数据，2024年1月国内新能源乘用车批发销量环比下降38%。另一方面则是当前新能源汽车政策处于过渡期，消费者持币观望情绪严重。因此，从行业角度进行解读，可以看到赛力斯的市场表现与行业趋势基本一致。在整体销量承压的背景下，赛力斯的高端产品线所展现出强劲的抗风险能力，或许是此次公告中更值得重视的地方，这背后亦隐藏着赛力斯未来成长的草蛇灰线。数据显示，今年1月份，问界M9稳定发挥，交付量达到了12483辆，并已连续10个月蝉联中国豪华市场50万元以上豪华车销量第一。这一成绩超越奔驰GLE、宝马X5等传统豪华品牌竞品，验证了赛力斯在高端市场的品牌溢价能力。图片来源：公开网络这背后释放了怎样的信号？对于一家车企来说，销量虽然是衡量其市场表现的重要指标，但绝非唯一衡量标准。相较之下，企业的盈利能力更为重要。而正常情况下，高单价车型的单车利润会远高于经济型车型。因此，在企业总体销量绝对值下降，高单价车型销量维持稳健的情况下，致高单价车型销量占比获得提升，反而带动企业的整体盈利能力的提升。再者，销量的增长并不一定能够带来利润增长。从1月份各大车企的销售状况来看，销量显著提升的企业中大多存在降价促销或者低单价车型销量涨幅快于总体涨幅的情况。尽管这在短期内能够看到企业的销量快速增长，但长期来看反而会损害企业的盈利能力。因此，相较于那些“卖一辆，亏一辆”的新能源汽车企业，赛力斯的单车赚钱能力显然会因为其高端车型的畅销显得更为稳健。更重要的是，问界M9的成功进一步验证了赛力斯在豪华车市场的品牌影响力和技术实力，这为公司锚定豪华车阵营奠定了坚实的基础。据了解，问界M9的消费者中，超过60%为BBA（奔驰、宝马、奥迪）车主增换购用户，且多数来自一线及新一线城市。这意味着赛力斯已成功渗透传统豪华品牌的核心客群。而这类用户通常具有更高的忠诚度和复购率，这也为赛力斯的长期发展积累了稳定的客户基础。二、市场的宽容？还是赛力斯下好了先手棋？作为新能源汽车赛道的头部玩家，尽管此次销量遭遇下滑，但资本市场意外的展现了其云淡风轻的态度，券商亦纷纷发布研报建议增持，在外界看来，如若只是依靠问界M9的稳定发挥，也很难说得过去。这也能够理解，毕竟一家新能源智能汽车企业的价值并不仅仅依赖于单一产品，而是建立在更为全面的产品矩阵和战略规划上。值得注意的是，日前，问界M8已在工信部完成新车申报，将于2025年正式上市。从工信部申报信息中可以看到，问界M8的车长和轴距分别为5190mm、3105mm，与问界M9相比车长仅缩短40mm，轴距仅缩短5mm，车辆尺寸近乎接近。伴随着问界M8的出现，赛力斯有望借助该车型填补其问界新M7(24.98万元)与问界M9(46.98万元)之间的产品布局空白，形成覆盖主流豪华细分市场的完整产品矩阵。这也意味着，早在此次销量成绩公布之前更早的时间，赛力斯早就主动进行了全新的战略规划，结合问界新M7的爆款逻辑和问界M9的大定冲高经验，针对消费者对于汽车性能和品质的追求，积极推出更适合中国市场、更尊重中国用户需求的产品。对此，中金公司表示，春节假期后新车预热或将陆续开启，预计问界M8有望于第一季度末上市，看好问界M8成为畅销单品的潜力，这有望带动赛力斯25年二季度的交付量继续冲高。市场对问界M8的看好，本质上离不开赛力斯经过长时间的创新和积累，所展现出来的强大产品力、技术实力以及智能制造能力。2024年，赛力斯以创新基因驱动全产业链升级，在智能汽车领域构建起多维竞争优势。产品矩阵方面，问界品牌以月均迭代的创新节奏实现突破性进化，新M5智驾版重塑细分市场标杆，M7 Ultra以"全景智慧座舱"重新定义人车交互，旗舰车型M9五座版更以百万级配置下探高端市场，形成现象级产品攻势。技术维度，公司自主研发的魔方平台首创多模态智能底盘系统，配合新一代超级增程技术，将纯电续航突破350公里，热效率达42.5%，树立新能源技术新标杆。智能制造体系则依托全球标杆级超级工厂，通过1600套智能装备与3000台工业机器人构建数字孪生系统，实现冲压线3秒/件的行业最快节拍，焊装车间100%自动化率，总装精度误差控制在0.02mm以内，以德国工业4.0标准保障产品零缺陷交付。这种"研发-制造-服务"全链路的数字化闭环，正推动赛力斯向世界级智能电动汽车品牌加速迈进。由此可见，在公司的多方位赋能下，问界M8还未上市就已经备受期待。这份期待不仅让赛力斯成功分散风险，还为公司带来了更大的商业机会，同时也为其长期发展奠定了坚实的基础。这背后也充分展现了公司管理层敏锐的市场嗅觉和对长期主义的坚守，这份坚持最终让市场坦然接受了赛力斯的短期销量波动。将观察角度转至公司的财务方面，可以看到赛力斯的成长性依然显著。从其2024年业绩预告来看，公司2024年全年新能源汽车销量达42.69万辆，同比增长182.84%。而根据中汽协统计，2023年新能源汽车整体增速仅为35.7%，成长速度已经远超行业的平均水平。伴随着年销量的快速增长，赛力斯的盈利能力也实现了质的飞跃。早在去年上半年，赛力斯就已经成功实现扭亏为盈，成为全球第四家实现盈利的新能源车企。去年下半年，公司更是延续了上半年的优异表现，实现了盈利的再次突破。公告显示，公司预计2024年实现归母净利润为55-60亿元，也就是说，在减去去年上半年的16.25亿元之后，赛力斯于去年下半年实现归母净利润至少约为38亿元，环比增长接近140%。如今来看，市场更为关注的也正是赛力斯的长期发展潜力、技术实力以及盈利能力。回归到投资者视角，对于新能源车企而言，不仅仅是销量，产品的迭代升级以及技术突破等重要事件，也都具有重塑市场对公司价值的潜力。因此往后看，结合赛力斯产品矩阵的日益完善，不难判断其将有不少里程碑式的催化剂引发公司价值的重估。三、结语 “这是最好的时代，这是最坏的时代。”狄更斯《双城记》中的这句话或是国内汽车行业的真实写照。近些年来，新能源汽车行业保持高速增长的同时，“内卷”程度也日益加剧。在这一竞争激烈的市场中，短期销量受挫甚至面临经营危机，而后实现销量逆转的故事其实并不少见。对于新能源车企来说，市场的关注与公司的销量息息相关，但企业的长远发展一定是在于能否持续的创新输出，能否合理的实现盈利，实现长期稳健的发展。如今随着靴子落地，也意味着公司的安全性得到保障，同时随着赛力斯核心新产品的持续推进，也让公司后续的发展更加引人注目。展望未来，相信赛力斯这类稳打稳扎坚守长期主义的企业一定有机会持续迎来自己的高光时刻。

格隆汇02-07 13:44

科技股全面爆发！十大国产AI芯片力挺DeepSeek，海光信息在列！寒武纪飙涨超7%，科创芯片50ETF(588750)涨超2%，冲击两连阳！

则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、科创板企业退市风险、政策风险等。基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。本基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-07 13:43

市场等待非农数据，金价迎来“黄金时代”？黄金ETF基金(159937)今年涨超8%

，均有利于黄金价格挑战新高，黄金股有望盈利修复。此外，流动性宽裕背景下，消费相对确定叠加供应受限的基本金属也仍是推荐配置的方向。花旗银行预计，2025年黄金平均价格将从每盎司2800美元上调至2900美元，并将其近期(0-3个月)黄金价格目标从2800美元/盎司上调至3000美元/盎司，同时维持6-12个月的预测不变。该银行认为，贸易战和地域政治紧张局势将强化储备多元化和去美元化趋势，从而支持新兴市场官方部门的黄金需求。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-07 13:43

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